2月迈着轻盈的脚步悄然退场，不知不觉已经来到了春暖花开的3月。回顾一年之中最为短暂的2月，铅市场相比于遭遇“滑铁卢”一般的1月，2月要显得平淡许多，沪铅主连整体维持横盘震荡的态势。截止2月28日，沪铅主连报15350元/吨，较1月31日的15210元/吨上涨140元/吨，涨幅达0.92%。
现货方面，据SMM报价显示，SMM 1#铅锭现货价格也整体呈现较为平稳的震荡态势。截止2月28日，SMM 1#铅锭现货均价报15175元/吨，较1月31日上涨50元/吨，涨幅达0.33%。
基本面来看，原生铅方面：2月原生铅周度开工率整体呈现上行的态势，2月上旬此前检修的冶炼厂逐步恢复生产，带动开工率持续上行。待到月底，河南地区的部分冶炼厂扩建产能又为原生铅提供了主要增量。截止3月3日，原生铅企业开工率总计57.94%，较1月27日上涨7.27个百分点。
再生铅方面，2月再生铅周度开工率同样呈现稳步上行的态势，其中在本月最后一个周，再生铅开工率单周大幅上涨4.73个百分点。据SMM调研显示，开工率大幅增加主要是安徽和河南地区冶炼企业产量增加所致。不过考虑到其他地区冶炼厂周度产量有所减少，最终当周再生精铅冶炼企业的总体生产情况相对平稳，并未呈现四省开工率大幅增加的情景。截止3月3日，再生铅周度开工率总计46.44%，较1月27日上涨14.51个百分点。
下游消费端：
据SMM数据显示，2月作为春节后的第一个月，铅蓄电池企业快速从放假阶段恢复。2月首周，也就是春节归来首周，SMM铅蓄电池周度开工率便从1月27日的12.87%增加至2月3日的55.58%，单周上涨43.08个百分点。元宵节后，随着首周未复产的企业从休假中恢复，铅蓄电池企业开工率继续爬坡。进入2月下旬，铅蓄电池市场春节后惯例补库带来的消费复苏行情基本结束，其中电动自行车电池保持较好的销量，企业开工率在80%~100%不等。截止3月3日，铅蓄电池开工率总计73.71%，较1月27日增加60.84个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止3月3日，SMM铅锭五地社会库存呈现先增后减的态势，在2月17日一度快速累库至8.38万吨，升至5个月新高。主因恰逢月中，交仓货源大量涌入仓库导致。之后随着交割品牌货源重新流入市场，铅锭社库开始消化，截止3月6日，SMM铅锭五地社会库存总计5.16万吨，较1月30日去库0.73万吨，降幅达12.39%。
总体来看，2月铅市场春节后复工浪潮下，呈现供需双增的局面，铅价整体表现平稳。那么3月铅市场又会如何演绎呢？
展望3月，据SMM预计，3月原生铅和再生铅随着企业扩建产能逐步爬坡，预计后续将从当前的地域性供应偏紧的局面转为供应宽松的情况，供应端或有增量预期。而消费端，考虑到3月铅蓄电池市场将进入传统淡季，虽然当前开工率表现依旧较好，且电动自行车方面有部分地区超标车置换带动整车配套需求，但随着后续温度的回升，汽车铅蓄电池更换市场已经开始转淡，因此，整体消费方面依旧呈现下行的趋势。
价格方面，SMM认为，考虑到当前消费依旧表现良好，且库存也处于相对地位，预计短期内会对铅价形成支撑；但是长期来看，考虑到后期供增需减的预期，预计后续铅价或有所承压。同时，需要关注宏观方面美联储主席鲍威尔的发言以及后续一系列重要数据对有色金属的影响。
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