9月19日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，原因是有迹象显示金属消费大国中国的需求正在改善，中国的买家希望在国庆长假前增加库存。 伦敦时间9月19日17:00(北京时间9月20日00:00)，LME三个月期铜上涨49美元，或0.49%，收报每吨9,989.0美元。 数据来源：文华财经 期铜较周一触及10,192.50美元的15个月高点下跌了2%，原因是交易商在美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三降息后获利了结。 反映中国进口铜需求的洋山铜溢价周五上涨1.8%，至每吨57美元。 今年中国的国庆假期从10月1日持续到10月8日，中国的铜消费者在假期前购买铜以补充库存，公共假期通常会减缓铜的整体交易活动。 花旗银行在一份研究报告中称，由于美元走软的前景和金属产量的增加无法抵消需求的增加，铜在第四季度的交易价格可能会在每吨9,500美元至10,500美元之间，然后在2026年攀升至12,000美元。 花旗预计，明年精炼铜消费量将增长2.9%，达到2,750万吨，促使全球市场从今年的6.3万吨盈余转为30.8万吨短缺。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌13美元，或0.48%，收报每吨2,671.5美元。 周二，该合约触及每吨2,720美元的六个月高点，当时现货铝合约相对于三个月期合约的溢价扩大至每吨16美元，为3月份以来的最高水平。溢价最新为每吨5美元。 “铝现货市场状况在全球层面大体保持平衡，LME市场的大量调仓增加了近期价差的暂时波动，但对均价的影响有限，”花旗表示，预计第四季均价为2,650美元。 LME三个月期锌下跌27.5美元，或0.94%，收报每吨2,889.0美元。 近几个月来，LME注册仓库的锌库存大幅下降，表明市场供应紧张，不过业内人士表示现货市场上的锌供应充足。 LME三个月期铅下跌9.5美元，或0.47%，收报每吨1,996.5美元。 LME三个月期镍下跌1美元，或0.01%，收报每吨15,271.0美元。 LME三个月期锡上涨461美元，或1.37%，收报每吨34,172.0美元。 （文华综合）

9月18日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，因交易商在美联储周三宣布降息后获利了结，而美联储主席鲍威尔排除进一步激进放松政策的可能性，令美元反弹。 伦敦时间9月18日17:00(北京时间9月19日00:00)，LME三个月期铜下跌56美元，或0.56%，收报每吨9,940.0美元，盘中一度触及9,917美元，为9月10日以来最低。铜价周一曾触及15个月高位。　　 数据来源：文华财经 美联储暗示将在10月和12月继续降息，但鲍威尔在记者会上明确表示，这些降息将“稳步推进”。 美元指数上涨0.6%至97.46，但今年迄今仍下跌约10.2%。美元走强令以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵，从而可能打压价格。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，利率决定是铜价下跌的关键因素之一，同时也指出了铜价在技术图形上形成了一个“三重顶形态”。 Smith称：“铜价在10,160美元附近面临相当大的上行阻力。近期已三次在该点位回落，这意味着短期内走势可能偏向下行。” 在基本金属中，铝是唯一上涨的金属，因供应紧张。LME三个月期铝上涨1.5美元，或0.06%，收报每吨2,684.5美元。期铝周二曾触及六个月高位2,720美元。 其他金属方面，LME三个月期锌下跌27美元，或0.92%，收报每吨2,916.5美元。 LME三个月期铅下跌6.5美元，或0.32%，收报每吨2,006.0美元。 LME三个月期镍下跌133美元，或0.86%，收报每吨15,272.0美元。 LME三个月期锡下跌634美元，或1.85%，收报每吨33,711.0美元，盘中触及8月22日以来的最低水平。 （文华综合）

国家统计局发布报告显示，中国2025年8月铅产量为66.7万吨，同比增加3.7%。8月虽然国内部分冶炼企业因检修、矿供应不足等原因减产，但华中、华北和华东等地区中大型电解铅冶炼企业检修后逐步恢复，电解铅产量增加。再生铅方面，部分冶炼企业因原料紧张、亏损严重出现减停产现象，但多地炼厂陆续复产，加上新建产能释放，再生铅产量同样有所增加。展望9月，SMM表示，电解铅冶炼企业检修增多，同时，东北、华北等地区电解铅冶炼企业检修后复产，抵消部分产量降幅。再生铅方面，华东、华北地区仍有大型炼厂表示有减停产计划，叠加9·3阅兵期间华北废电瓶供应紧张，炼厂原料明显补库或延至9月中旬，因此产量受限。

9月17日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜跌至一周低位，交易商在美联储利率决议公布前削减头寸，而主要金属消费国的需求因近期铜价上涨而受到抑制。 伦敦时间9月17日17:00(北京时间9月18日00:00)，LME三个月期铜下跌130.5美元，或1.29%，收报每吨9,996.0美元，仍高于21日移动均线，该均线在9,912美元切入位处提供支撑。周一铜价触及每吨10,192.50美元的15个月高位。 数据来源：文华财经 Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示：“本周中国在铜市场上是卖方，但系统性买盘缺失以及一些看跌的均值回归卖出信号，才是引发铜价整体疲软的真正原因。” 中国国家统计数据显示，8月中国铜产量同比增长15%。 Britannia Global Markets的金属主管Neil Welsh表示，交易商不仅关注美联储预期将进行的降息，还在等待美联储未来政策路径的明朗化。 “美元今年迄今已下跌约10%，劳动力市场数据也在走软，交易商正在寻找今晚的降息是否会成为一系列降息起点的信号，”他补充道。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌34美元，或1.25%，收报每吨2,683.0美元。 该合约周二曾触及六个月高位2,720美元，当时现货铝合约较三个月合约升水扩大至每吨16美元，为3月以来最高，显示当前结算周LME系统供应紧张，空头持仓者不得不削减或展期其合约。 该升水周三回落至每吨2美元，而“明日买入、次日卖出”（即明日/次日）升水则从周二的每吨13美元降至零。 其他基本金属中，LME三个月期锌下跌48.5美元，或1.62%，收报每吨2,943.5美元。 LME三个月期铅上涨2.5美元，或0.12%，收报每吨2,012.5美元。 LME三个月期镍下跌23美元，或0.15%，收报每吨15,405.0美元。 LME三个月期锡下跌536美元，或1.54%，收报每吨34,345.0美元。 （文华综合）

9月17日（周三），期铜连续第二个交易日下跌，因美元走强，市场等待美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。 北京时间17:58，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜表现落后其他金属，下跌166美元或1.64%，报每吨9,960.5美元。 上海期货交易所主力期铜合约日间收盘下跌0.65%，报每吨80,560元。盘初一度触及9月12日以来最低水平80,380元。 美元指数上涨，尽管人们普遍预期美国联邦储备理事会（美联储/FED）将在晚些时候宣布降息。 美元走强意味着以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家而言更昂贵。 一交易商表示：“降息在即引发了一波获利回吐活动，导致价格走低。市场已经完全计入了美联储在今年剩余时间内降息75个基点的预期。” 一期货公司分析师在报告中指出，需求偏向下行也令价格承压，因高企的价格引发了对价格敏感的下游消费者的观望情绪。 国家统计局发布的数据显示，中国2025年8月精炼铜（电解铜）产量为130.1万吨，同比增加14.8%；1-8月累计产量为989.1万吨，同比增加10.1%。 此外，英美资源集团与智利国有企业智利国家铜业公司已达成协议，将共同运营其毗邻的智利铜矿。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌0.68%，三个月期镍下跌 0.89%，三个月期铅下跌 0.5%，三个月期锡下跌 0.99%，三个月期锌下跌 0.64%。 上海市场上，沪铝11月合约下跌70元或0.33%，报每吨20,940元；沪锌10月合约下滑20元或0.09%，至每吨22,280元；沪铅10月合约小升20元或0.12%，报每吨17,100元；沪镍10月合约下跌1,000元或0.81%，报每吨121,790元；沪锡10月合约下滑200元或0.07%，报每吨272,540元。 （文华综合）

国家统计局发布的数据显示，中国2025年8月精炼铜（电解铜）产量为130.1万吨，同比增加14.8%；1-8月累计产量为989.1万吨，同比增加10.1%。 金属产量数据如下： 　　 数据来源：国家统计局

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