文华财经外电9月27日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周五触及16周最高，中国公布最新经济刺激措施推动了基金买盘。 伦敦时间9月27日17:00(北京时间9月28日00:00)，LME三个月期铜下跌98美元或0.97%，报收于每吨9,982.50美元，稍早触及6月7日以来最高的10,095美元。该合约周线累计上涨506美元或5.34%。 三个月期铝上涨35美元或1.34%，报收于每吨2,646.50美元，此前曾触及2,659美元的6月6日以来最高。周线上涨6.5%。 **中国祭出大规模刺激举措** 中国人民银行周五决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行向银行系统注入流动性，以将经济增长拉回今年约5%的目标。 其他依赖经济增长的基本金属本周也出现上涨。 一位交易商称，主要由计算机程序驱动的商品交易顾问(CTA)基金仍在继续买入铝，而这一因素对其他大多数金属的支撑作用减弱。 美银（BofA）分析师本周表示，明年全球铝市场将出现短缺，并称 2025 年价格将达到每吨3,000美元。 美银补充称，“现货市场也出现一些供应吃紧的情况，跨月价差朝着逆价差结构倾斜，部分原因是超过一半的LME库存被指定用于交割。” 来自世界各地的金属消费商、生产商和贸易商将齐聚伦敦，参加一年一度的行业盛会，就金属买卖交易进行谈判，并就订单预订进行讨论，这将反映全球制造业健康状况。 伦敦金属交易所(LME)将于9月30日(周一)安排一场研讨会，作为“LME周(LME Week)”的开幕活动，这是一个交换意见、交换信息以及讨论铜和铝等基本金属市场的机会。 摩根大通（JP MORGAN）周五表示，仍看好2025年基本金属价格。 摩根大通表示，依然认为2025年铜和铝的季度峰值平均分别为每吨11,500美元和2,800美元。

【铜】 周五沪铜高位震荡，今日现铜报价提到78865元，上海现货平水，广东升水缩至45元，精废价差扩至3000元以上。今日国内权益市场飙涨，交投情绪火爆。海外，隔夜美国初请失业金人数降至4个月低位，二季度GDP增速符合3%预期后，市场关注今晚PCE以观察联储下次降息的幅度。目前再降50个基点为较大概率预期。节中高铜价风险大，海外市场将综合评估联储降息与美国大选影响，大选前风险资产往往波动放大。7.9万卖看涨权利金已涨至1500元以上，8万权利金吸引力强，低仓量参与卖看涨。 【铝&氧化铝】 今日沪铝继续在宏观驱动下走强，华东中原华南贴水在50元、70元、235元。昨日铝锭社会库存较周一下降3.8万吨至69.7万吨，铝棒社会库存降0.7万吨至11.6万吨。国庆前表观消费尚可，但继续深度去库难度较高。宏观情绪波动大，产业驱动暂时不强，沪铝升至近两月新高将测试上方阻力位20500元，临近长假保持观望，多头考虑部分止盈。氧化铝供应检修频现，8月出口规模扩大加剧短缺预期，行业库存处于极低水平，矿石紧张难解决令市场维持偏紧。氧化铝现货延续上调，山西指数接近4160元，期货短期将继续测试上市高位阻力。 【锌】 财政和货币政策共振之下，市场乐观氛围蔓延，实际需求好转有限，盘面以空头减仓为主，沪锌向上测试2.5万元整数关。国庆长假在即，节后短期供求错配，锌仍面临一定回调压力，建议节前多头落袋为安，节后择机低吸。 【铅】 宏观情绪较好，沪铅摆脱底部盘整，上探年线后承压回落，日内走势较为波折。资金层面以空头减仓为主，沪铅加权持仓8.38万手依然偏低，节后炼厂复产预期强，旺季需求落空，国庆长假存在阶段性供求错配，沪铅多头力量显不足，仍以低位盘整看待，虚值2档看跌期权继续持有。 【镍及不锈钢】 沪镍高开震荡，市场交投平淡。现货供应充裕，报价平稳，缺乏题材，高镍生铁报价继续下滑，最新报至977元每镍点，矿端支撑在削弱。镍铁库存出现明显反弹，纯镍库存基本持平在3万吨，不锈钢库存仍处于高位。不锈钢厂节前价格竞争连续发下调盘价，九月接近尾声，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。技术上看，沪镍反弹，等待明朗。 【锡】 沪锡日内依然收阴震荡在25.5-27万，市场密切跟踪佤邦矿业政策。今日现锡25.75万，对交割月实时升水460元，精矿占比93.98%。国内中下游焊料企业国庆多放假，备货逢低采买，关注本周社库。海外高端芯片积极抢购，美光业绩超预期，市场认为AI需求渗透到电脑、手机领域，可能引发芯片短缺。沪锡多单节前减仓依托25.5万持有。

文华财经据外电9月26日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四升至近16周以来最高，中国在放松货币政策以提振经济之后又宣布了财政刺激措施，推动金属需求将增加的希望升温。 伦敦时间9月26日17:00(北京时间9月27日00:00)，LME三个月期铜上涨267.5美元，或2.73%，收报每吨10,080.5美元。 **中国宣布财政刺激举措** 中共中央政治局周四召开研究经济工作的会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议要求加力推出增量政策，保证必要的财政支出，“努力完成”全年目标任务。 会议上，中央首次定调：促进地产“止跌回稳”，努力提振资本市场。 中国央行周二宣布了新冠疫情以来力度最大的刺激措施，包括下调关键利率。 盘中稍早，在中国宣布最新措施之前，铜价因获利了结而下跌。 一大宗商品策略师表示：“就中国的支持性措施而言，一切都非常积极。美联储降息后，中国有更大的空间来祭出支持性政策，因为人民币一直相当坚挺。” **基本面** 分析师称，乐观情绪可能推动铜价升向5月所触及的逾11,100美元纪录高位，但届时投资者可能会关注刺激措施对现货需求的推动程度。 基本面消息方面，国际铜研究小组（ICSG）周四预计，2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被Cobre Panama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。 ；2025年预计增长3.5%。 **其他基本金属几乎全线上涨** 期镍在所有基本金属中表现最差，是唯一收低的品种，此前有更多镍运抵LME注册仓库，凸显出全球过剩的情况。三个月期镍下跌51美元或0.3%，报每吨16,745美元。 LME镍库存今年迄今已翻了一番，达到130,080吨，为2021年11月以来的最高水平。 三个月期铝收盘上涨2.88%，盘中涨逾3%，触及每吨2,616.50美元的6月7日以来最高；三个月期锌盘中触及3,098美元的5月30日以来最高。

【铜】 周四沪铜下午盘走高收阳，跟随股市交投人气。今日现铜略微下调到77400元，上海铜升水缩至70元。SMM社库周内减少1.15万吨至15.43万吨，长假前备库接近尾声。市场将关注国内精铜产量的适当减量，倾向社库仍有一定的出库空间。临近休假，海外市场将综合评估联储降息与美国大选影响，大选前风险资产往往波动放大。低仓量参与虚值高位卖出看涨期权。 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，华东中原华南贴水在50元、100元、230元。铝锭社会库存较周一下降3.8万吨至69.7万吨，铝棒社会库存降0.7万吨至11.6万吨。国庆前表观消费尚可，但继续深度去库难度较高。宏观情绪波动大，产业驱动暂时不强，沪铝继续围绕两万拉锯，临近长假保持观望。氧化铝供应检修频现，8月出口规模扩大加剧短缺预期，行业库存处于极低水平，矿石紧张难解决令市场维持偏紧。氧化铝现货延续上调，山西指数接近4140元，期货短期将继续测试上市高位4200元上方阻力。 【锌】 黑色价格低位反弹拉动需求略好转，叠加下游国庆节前备货，SMM锌社库环比下降0.78万吨至10.67万吨。SMM10月锌精矿TC报价低位持稳，矿供应紧张情况未见缓解。国内政策超预期，地产、消费获提振，利多锌价，空头减仓，锌价反弹节奏稳健，不宜做空头配置。锌锭现货进口亏损400元/吨，仍依赖锌锭进口补充国内原料缺口，关注跨市反套机会。 【铅】 下游电池企业节前备货，带动SMM铅社库环比降1.59万吨至4.32万吨，节后短期供需错配，铅锭仍存累库空间。SMM报10月国产矿TC均价涨50元至600元/金属吨，进口矿TC均价涨10美元至-15美元/干吨，节后前期检修炼厂陆续复产预期强，新投产能有望落地。仍需关注实际消费表现。宏观情绪依然较好，沪铅震荡筑底看待。 【镍及不锈钢】 沪镍高开震荡，市场交投平淡。现货供应充裕，报价平稳，缺乏题材，高镍生铁报价继续下滑，最新报至977元每镍点，矿端支撑在削弱。镍铁库存出现明显反弹，纯镍库存基本持平在3万吨，不锈钢库存仍处于高位。不锈钢厂节前价格竞争连续发下调盘价，九月接近尾声，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。技术上看，沪镍反弹，等待明朗。 【锡】 日内锡价跌幅大，但沪锡加权下午盘收回跌幅、阳线收在25.5万以上。市场关注佤邦是否出台引导锡矿采选的新政策。国内中下游焊料企业国庆多放假，备货逢低为主。今日现锡 25.54万，对交割月实时升水400元。海外高端芯片积极抢购，市场认为AI需求渗透到电脑、手机领域，可能引发芯片短缺。沪锡多单依托25.5万持有。

据外电9月25日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三触及10周高点后回稳，因美元上涨，削弱了金属消费大国中国最新经济刺激措施的支撑。 伦敦时间9月25日17:00(北京时间9月26日00:00)，LME三个月期铜上涨17美元，或0.17%，收报每吨9,813美元。铜价盘初一度触及9,913美元，为7月15日以来最高。 **美元上涨削弱中国经济刺激措施的支撑** 中国央行在宣布降低借贷成本、向经济注入更多资金和减轻家庭还贷负担的计划一天后，下调了对银行的中期贷款成本。 美元在周三午后走高，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家的吸引力下降，人民币也回吐了早些时候的涨幅。 Amalgamated Metal Trading（AMT）研究主管Dan Smith表示：“在对中国刺激经济及措施作出下意识反应后，人们越来越认识到，尽管采取了重要举措来支持房地产市场，仍需要做更多工作。” 他并称，目前中国至少对铜和铝的需求还算不错，而这两种金属的供应都非常紧张。 随着美国利率宽松周期的开始和中国的刺激措施，AMT预计铜、铝、锌和锡的价格将在2025年第二季度前上涨。该公司补充称，由于基本面疲弱，铅和镍的价格可能会下跌。 国际镍业研究组织（INSG）在一份报告中称，预计2024年全球镍市供应过剩将增至17万吨，高于去年的16.7万吨。该组织并称，由于中国和印尼不锈钢行业增长，但电池和电动汽车中镍使用量增长也预计低于预期，明年过剩料将为13.5万吨。 INSG预计2025年全球镍产量料为365万吨，高于2024年的352万吨。报告还称，预计2025年全球镍需求量料为351万吨，而2024年预计为335万吨。

文华财经据外电9月25日消息，伦敦期铜亚洲电子盘周三午后转跌，因市场出现获利了结。稍早期铜触及逾两个月高位，因前一交易日中国三大主管部门齐送金融大礼包后的乐观情绪支撑市场。 分析师称，市场上涨之后，部分投资者开始担心中国最新公布的一系列刺激措施是否足以提振经济成长。 LME三个月期铜下跌0.4%，至每吨9,754美元。该合约周三稍早一度触及每吨9,913美元，为自7月15日以来的最高水平。 上海期货交易所主力期铜合约收涨1.3%，报每吨77,120元，也为逾两个月来最高水平。 人民银行25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上月下行0.3个百分点。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。 MLF中标利率是24日中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。 分析师称，房地产市场相关的刺激措施将提振金属需求前景。中国是全球第二大经济体，同时也是最大的金属消费国。 交易商称，近期电力和交通运输部门的铜需求也出现改善迹象，这一点从库存下降和中国进口铜升水走高中也可以得到印证。分析师称，部分消费商也在为国庆假期期间的需求而在补充库存。 投行花旗（Citi Research）预计中国2024年电网投资将大幅增加逾20%，这会提振铜和铝需求。 一位交易商称，市场走高之后，部分投资者选择获利了结。 部分分析师称，中国或需要更多的刺激经济的措施。 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.1%，至每吨2,553美元；三个月期锌下跌0.6%至每吨2,991.50美元；三个月期镍下跌0.5%，至每吨16,620美元；三个月期铅下跌1.1%，至每吨2,062.50美元；三个月期锡下滑1.7%，报每吨32,145美元。

夜盘多数金属走高，早间涨势延续，目前沪锌和氧化铝涨超3%，沪铜涨超2%。昨日中国央行宣布了一系列稳增长措施，包括降息、下调存款准备金率、降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例、以及创设新的政策工具，支持股票市场发展，政策大礼包不仅提振了市场信心，使得A股大幅上扬，同时也提振了工业品需求前景，期市氛围暖意融融。今日工业品涨势延续，其中黑色系摆脱阴霾，涨势凌厉，沪锌走势受到更多带动，其余金属也有不同程度的走强，沪铜和氧化铝双双触及阶段性高位。

文华财经据外电9月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二劲升至10周以来最高，此前金属消费大国中国推出了大范围的刺激措施，以提振经济。 伦敦时间9月24日17:00(北京时间9月25日00:00)，LME三个月期铜上涨247.5美元，或2.59%，收报每吨9,796美元。盘中曾触及7月15日以来的最高点9,825美元。 **中国宣布刺激举措** 分析师称，中国祭出的刺激措施和季节性因素料提振需求。中国是全球最大的金属消费国。 国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。 发布会上，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，另外还为家电和电动汽车提供了支持政策。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“市场一直在寻找某种行动，而这是相当激进的。” Hansen补充说，LME铜的下一个主要阻力位在9,900美元到10,000美元之间。 中国金属需求走强的迹象也支撑了市场。中国的铜消费通常在9月底至12月期间较为强劲。 经纪商Marex在一份报告中称，套利交易正在发挥作用，一些投资者买入LME铜，卖出沪铜。 沪铜(SHFE)交投最活跃的10月期铜合约收盘上涨1.8%，报每吨76,760元，此前触及7月19日以来的最高水平。 其他金属同样全线飘红，涨幅都在1%以上。LME三个月期锌跳涨4.3%，报收于3,009.5美元，为7月5日以来最高收盘价。