中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1848元，1欧元对人民币8.1620元，100日元对人民币4.9861元，1港元对人民币0.91642元，1英镑对人民币9.6844元，1澳大利亚元对人民币4.6224元，1新西兰元对人民币4.2866元，1新加坡元对人民币5.5783元，1瑞士法郎对人民币8.7243元，1加拿大元对人民币5.1959元，人民币1元对1.1245澳门元，人民币1元对0.59050林吉特，人民币1元对10.7437俄罗斯卢布，人民币1元对2.4789南非兰特，人民币1元对191.06韩元，人民币1元对0.51226阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52307沙特里亚尔，人民币1元对49.4659匈牙利福林，人民币1元对0.51957波兰兹罗提，人民币1元对0.9143丹麦克朗，人民币1元对1.3318瑞典克朗，人民币1元对1.4112挪威克朗，人民币1元对5.46923土耳其里拉，人民币1元对2.6910墨西哥比索，人民币1元对4.5359泰铢。 》2025年5月30日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1907元，1欧元对人民币8.1027元，100日元对人民币4.9497元，1港元对人民币0.91762元，1英镑对人民币9.6797元，1澳大利亚元对人民币4.6309元，1新西兰元对人民币4.2965元，1新加坡元对人民币5.5727元，1瑞士法郎对人民币8.6653元，1加拿大元对人民币5.2016元，人民币1元对1.1230澳门元，人民币1元对0.58846林吉特，人民币1元对11.1021俄罗斯卢布，人民币1元对2.4926南非兰特，人民币1元对191.36韩元，人民币1元对0.51036阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52111沙特里亚尔，人民币1元对49.7737匈牙利福林，人民币1元对0.52286波兰兹罗提，人民币1元对0.9201丹麦克朗，人民币1元对1.3433瑞典克朗，人民币1元对1.4155挪威克朗，人民币1元对5.43383土耳其里拉，人民币1元对2.6930墨西哥比索，人民币1元对4.5522泰铢。 》2025年5月29日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1894元，1欧元对人民币8.1558元，100日元对人民币4.9915元，1港元对人民币0.91720元，1英镑对人民币9.7248元，1澳大利亚元对人民币4.6402元，1新西兰元对人民币4.2816元，1新加坡元对人民币5.5844元，1瑞士法郎对人民币8.7007元，1加拿大元对人民币5.2107元，人民币1元对1.1235澳门元，人民币1元对0.58881林吉特，人民币1元对11.1540俄罗斯卢布，人民币1元对2.4954南非兰特，人民币1元对191.02韩元，人民币1元对0.51042阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52122沙特里亚尔，人民币1元对49.5033匈牙利福林，人民币1元对0.52073波兰兹罗提，人民币1元对0.9141丹麦克朗，人民币1元对1.3364瑞典克朗，人民币1元对1.4106挪威克朗，人民币1元对5.42706土耳其里拉，人民币1元对2.6786墨西哥比索，人民币1元对4.5455泰铢。 》2025年5月28日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

当地时间周一（5月26日），欧洲央行行长拉加德表示，随着人们对美元主导地位的信心减弱，欧洲必须坚定不移地致力于开放贸易，并加强其法律和制度基础，以提升欧元的国际地位。 拉加德周一在德国柏林发表演讲时称：“当前的变化为‘全球欧元时刻’创造了契机，但欧元不会自动获得影响力，必须靠自身争取。” 由于对美国贸易政策的反复无常感到不安，全球投资者近几个月来已减少对美元资产的敞口，但许多人选择转向黄金，而非直接选择其他货币。 美元的主导地位多年来一直在下降，在全球储备中的比例已降至58%，创几十年来新低，但仍远高于欧元的20%。 事实上，由于欧盟的金融体系尚未完善，各成员国政府对进一步一体化的意愿不强，欧元的国际地位数十年来几乎停滞不前。 为此，拉加德认为，欧洲需要构建一个更深、更具流动性的资本市场，加强法律基础，并用安全能力支撑其对开放贸易的承诺。 拉加德指出，欧元若要增强其国际地位，必须伴随着更强的军事能力，以支撑其国际伙伴关系。 她表示，支持增加国防开支有助于支撑欧元的国际地位，因为投资者更倾向于将资金投入安全可靠、有实力履行联盟义务的地区。 拉加德还称，应使欧元成为企业国际贸易结算的首选货币。这可以通过达成新的贸易协定、改善跨境支付系统、以及与欧洲央行签署流动性协议等方式加以支持。 不过，就目前而言，欧元区内部经济改革可能更为紧迫。拉加德指出，欧元区的资本市场仍然分散低效，缺乏一种真正具有流动性、广泛可得、投资者可避险的安全资产。 “经济逻辑告诉我们，公共产品需要共同融资。而这种共同融资可以为欧洲逐步增加安全资产的供应提供基础，”她说。 联合借款一直是欧元区部分核心成员国的禁忌，尤其是德国，担心本国纳税人最终可能为其他国家的财政不负责任行为埋单。 拉加德表示，如果欧洲成功推进改革，其回报将是巨大的。投资资金将流入欧洲市场，使本地借款成本下降，增强欧元区对汇率波动的抗压能力，并在面对国际制裁时提供更强的保护。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元，1欧元对人民币8.1849元，100日元对人民币5.0349元，1港元对人民币0.91723元，1英镑对人民币9.7472元，1澳大利亚元对人民币4.6588元，1新西兰元对人民币4.3085元，1新加坡元对人民币5.5974元，1瑞士法郎对人民币8.7577元，1加拿大元对人民币5.2317元，人民币1元对1.1238澳门元，人民币1元对0.58670林吉特，人民币1元对11.1246俄罗斯卢布，人民币1元对2.4826南非兰特，人民币1元对190.54韩元，人民币1元对0.51123阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52198沙特里亚尔，人民币1元对49.2790匈牙利福林，人民币1元对0.51856波兰兹罗提，人民币1元对0.9112丹麦克朗，人民币1元对1.3239瑞典克朗，人民币1元对1.4050挪威克朗，人民币1元对5.42733土耳其里拉，人民币1元对2.6783墨西哥比索，人民币1元对4.5354泰铢。 》2025年5月27日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

瑞银首席投资办公室近日发布报告，将美元评级下调至“不具吸引力”。尽管美元近期有所企稳，但瑞银预计，由于美国经济放缓以及对财政赤字的日益关注，美元将再次走弱。 美元或遭遇“抛售反弹” 4月21日，美元指数一度触及2025年低点，原因是美国的关税水平比预期更为严厉，挑战了投资者对“美国例外主义”的看法。 不过后来，随着中美贸易局势出现有所缓解的迹象，特朗普政府与英国达成了首个贸易协议纲要，也缓解了投资者的一些担忧，美元指数反弹了1%。这使得美元的广义指数今年迄今下跌了8.4%。 但瑞银预计，美元后续还将继续下跌，因为投资者可能会“抛售反弹（sell the rallies）”。 此前，美元持续受到美国政府扩张性财政政策和美联储限制性货币政策相结合的支撑。然而，展望未来，瑞银认为，这种情况可能会改变，因为在沉重赤字压力下，美国政府的支出后续不太可能变得更具扩张性，而贸易战对美国经济前景的影响预计将促使美联储在2025年采取更宽松的立场。 此外，美国不可持续的双赤字（财政赤字和贸易赤字）也将在中期内打压美元，尽管较长期国债收益率走高。 雪上加霜的是，明年1月，美联储主席鲍威尔的任期即将结束。随着特朗普后续将要提名下一任美联储主席，美联储的独立性也可能再次受到质疑。 瑞银下调美元评级 瑞银将美元的评级调至“没有吸引力”，并认为非美元计价的投资者应采取行动减少多余的美元现金。 瑞银还建议利用近期美元走强的机会，通过投资或分散到日元、欧元、英镑和澳元等其他货币来减少多余的美元现金。此外，国际投资者还应重新审视其战略性货币配置，并考虑将美元资产敞口换回本国货币。 展望未来，瑞银预计，随着美国经济放缓和对财政赤字的关注扩大，美元将再度疲软。 此前，瑞银还维持早先对金价到2026年第一季度将达到每盎司3500美元的预测，并认为近期金价回调是增加战略配置的良机。瑞银建议，投资者可以考虑将5%左右的配置配置于黄金。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1833元，1欧元对人民币8.1676元，100日元对人民币5.0252元，1港元对人民币0.91689元，1英镑对人民币9.7139元，1澳大利亚元对人民币4.6661元，1新西兰元对人民币4.2997元，1新加坡元对人民币5.5896元，1瑞士法郎对人民币8.7286元，1加拿大元对人民币5.2262元，人民币1元对1.1236澳门元，人民币1元对0.58910林吉特，人民币1元对11.0730俄罗斯卢布，人民币1元对2.4823南非兰特，人民币1元对190.40韩元，人民币1元对0.51209阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52263沙特里亚尔，人民币1元对49.4489匈牙利福林，人民币1元对0.52005波兰兹罗提，人民币1元对0.9136丹麦克朗，人民币1元对1.3254瑞典克朗，人民币1元对1.4081挪威克朗，人民币1元对5.43390土耳其里拉，人民币1元对2.6771墨西哥比索，人民币1元对4.5370泰铢。 》2025年5月26日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1919元，1欧元对人民币8.1269元，100日元对人民币5.0067元，1港元对人民币0.91860元，1英镑对人民币9.6661元，1澳大利亚元对人民币4.6192元，1新西兰元对人民币4.2521元，1新加坡元对人民币5.5729元，1瑞士法郎对人民币8.6935元，1加拿大元对人民币5.1983元，人民币1元对1.1219澳门元，人民币1元对0.59333林吉特，人民币1元对11.0636俄罗斯卢布，人民币1元对2.5026南非兰特，人民币1元对191.83韩元，人民币1元对0.51008阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52079沙特里亚尔，人民币1元对49.6176匈牙利福林，人民币1元对0.52303波兰兹罗提，人民币1元对0.9181丹麦克朗，人民币1元对1.3382瑞典克朗，人民币1元对1.4155挪威克朗，人民币1元对5.41890土耳其里拉，人民币1元对2.6847墨西哥比索，人民币1元对4.5600泰铢。 》2025年5月23日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

美国三大股指遭遇四月以来最严重抛售、长期美债收益率纷纷出现两位数基点单日暴涨、美元指数单日又现将近50点的大跌——对于华尔街而言，本周三无疑再度遭遇了一个“股债汇三杀”交易日，而在一片惨跌声中，美债无疑再度成为了整个金融市场的“风暴眼”…… 和我们 昨日所提醒 的“一模一样”，继周二日本20年期国债拍卖遇冷后，周三美国20年期国债疲弱的发行结果再度给全球市场蒙上了阴霾，令投资者转向防御姿态。 问题在于，当本应作为避风港的主权债券成为市场焦虑加剧的根源时，这场抛售便具有更为令人不安的深意。尤其当“主角”是美国国债时，忧虑无疑更甚。 (标普500指数在20年期美债标售后一路重挫) 如同我们前一天所介绍的， 周三的20年期美债标售是穆迪上周剥夺美国Aaa评级后的首场长债拍卖。最终，这场标售却以所有人不想看到的惨淡数字收场： 本次发行的最高中标利率达到了5.047%，这是史上第二次得标利率超过5%，较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，也是近6个月来最大尾部利差。同时投标倍数也从近六个月平均水平2.57下降至2.46。 3A评级全失后的首场美债标售需求疲软，本身是能预料到的。实际上，情况总是类似——来自世界各个角落的各路投资者都会购买国债，唯一的疑问是价格。周三交易员们要求的收益率溢价明显高于预期，市场也做出了相应的反应。 “债券市场正在向政策制定者发出警告信号，财政可持续性问题不能再被忽视太久，”摩根资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示。“不仅仅是债券市场，现在这些担忧情绪正在抑制风险情绪，并笼罩股市，信贷市场也开始关注。” 华盛顿的财政挥霍仍然是债券投资者焦虑的主要来源。 无党派分析人士称，美国总统特朗普的减税法案提案将在未来十年内使36万亿美元的联邦债务规模进一步激增2万亿至5万亿美元。 20年期的美债拍卖为这场债市烈火添薪，但本周早些时候固收市场其实早已暗火涌动。 关税、货币刺激、债务攀升、财政纪律松弛、政策风险加剧、顽固通胀及飙升的通胀预期——这些因素无一例外都正令全球投资者对拉长“久期”或买入长期债券望而却步。 鉴于特朗普刚刚发动了一场肆无忌惮的全球贸易战，并试图颠覆过去80年来的世界经济秩序，世界其他国家正在纷纷重新评估它们持有的美元资产，“抛售美国”已逐渐成为了近几个月来全球资本市场的主旋律。 这回丢失AAA真的不一样？ 事实上，金融市场本周伊始其实还对穆迪上周取消美国Aaa信用评级的决定反应相当平淡，一些市场人士曾预期这一行动不会对美国资产价格造成长期损害 ——就像2011年美国评级首次遭遇降级时的情况一样。 然而，考虑到当今充满挑战的全球宏观经济环境和美国日益恶化的财政状况，这可能只是一厢情愿的想法。 不少资深行业人士表示，为监测未来几个月的影响，眼下一个需要关注的关键指标，便是所谓的美债 “期限溢价”。 2011年8月，当标普全球公司成为三大评级机构中第一个下调美国AAA评级的机构时，几乎没有引起多大负面反响，因为美国国债当时仍被普遍认为是世界上最安全的资产。尽管标普在当时做出了破天荒的历史性决定，但在降级后人们对美国国债的需求反而一度出现了飙升，收益率和期限溢价急剧下降。 但现在，这种情况不太可能再发生了。 2011年时，美国的联邦政府债务/GDP比率达到94%，创下了当时的最高纪录，反映出政府为应对2008-09年全球金融危机而支出激增。但当时的联邦基金利率仅为0.25%，通胀率位于3%且处于下行通道，数年后更是降至零，直到2020年疫情才重返3%。 今天的情况则大不相同。穆迪的数据显示，美国公共债务约占国内生产总值的100%，预计未来十年将进一步上升至134%；官方利率超过4%。尽管通胀率目前回落至了2.3%，但随着关税引发的价格上涨，预计接下来通胀率还会上升。与此同时，消费者的短期和长期通胀预期则已触及了数十年来的最高水平。 虽然29万亿美元的国债市场仍是全球金融体系的关键，但美国政策风险的增加正促使世界其他国家重新考虑其对美国资产(包括国债)的风险敞口——“去美元化”正在进行中。 从信贷市场的定价看，业内甚至似乎预计美国主权信用评级在未来最终还将连降六级，至BBB+，稍高于投资级(BBB-)的边缘。 美债期限溢价可能进一步飙升？ 综合这些因素，人们或许不难得出结论，与2011年不同的是，美债“期限溢价”——即投资者要求持有长期债券而非滚动短期债务的风险溢价，在此次评级下调后可能会进一步上升，特别是考虑到其起点相对较低。 诚然，在上周五穆迪下调评级之前，美债期限溢价已经来到了十年来最高的，目前为0.75%——即75个基点。但这仍要远低于2011年的水平，而且从历史标准来看也很低。 从历史来看，上一次“山姆大叔”的债务或通胀动态像今天这样令人担忧时，期限溢价要高得多。 在遭受“滞胀”打击的20世纪70年代，期限溢价曾上升到5%，而在20世纪80年代初美联储为平息两位数通胀率而采取两位数利率所引发的“沃尔克冲击”衰退之后，期限溢价约为4%。 法兰克福金融管理学院教授、纽约联储"ACM"期限溢价模型联合创建者Emanuel Moench指出，“鉴于美国面临的财政挑战，期限溢价近期已显著上升，未来可能继续走高。部分投资者担忧可能形成自我实现的债务危机——高债务/GDP比推高利率，增加政府利息负担，使通过增长化解债务的空间收窄，这可能进一步推升期限溢价。” 关键问题是：上限在哪里？ 历史表明，在美国实施严肃财政纪律，或市场利率走高对家庭、企业及联邦政府造成过大压力前，这一溢价还有巨大上升空间。 部分分析师预计今年10年期美债收益率还将再涨50基点，这将使其触及5%的关键位——该水平既是多数投资者眼中的心理关口，也是这一“全球资产定价之锚”2023年10月所创下的全球金融危机后高点。 正如Moench所言，随着当前财政不确定性高企、政策可信度低迷，美债正处于“脆弱时刻”。而与此同时，全球环境也同样正开始处于风声鹤唳之中——本周日本30年期债券收益率同样已飙升至了历史新高……

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年5月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1903元，1欧元对人民币8.1462元，100日元对人民币5.0009元，1港元对人民币0.91858元，1英镑对人民币9.6474元，1澳大利亚元对人民币4.6273元，1新西兰元对人民币4.2688元，1新加坡元对人民币5.5784元，1瑞士法郎对人民币8.7096元，1加拿大元对人民币5.1884元，人民币1元对1.1218澳门元，人民币1元对0.59278林吉特，人民币1元对11.0853俄罗斯卢布，人民币1元对2.4991南非兰特，人民币1元对191.12韩元，人民币1元对0.51076阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52155沙特里亚尔，人民币1元对49.4022匈牙利福林，人民币1元对0.52047波兰兹罗提，人民币1元对0.9158丹麦克朗，人民币1元对1.3316瑞典克朗，人民币1元对1.4151挪威克朗，人民币1元对5.39513土耳其里拉，人民币1元对2.6929墨西哥比索，人民币1元对4.5441泰铢。 》2025年5月22日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告