近期，多项关键指标指向美国经济衰退，最新的不详信号来自大宗商品市场。 分析师Nour Al Ali日前撰文指出，在美联储是否即将结束紧缩周期的不确定性笼罩市场之际，黄金与石油的比率（金油比）表明， 大宗商品交易者正在对冲美国经济衰退的风险 。 随着油价下跌，金价上涨，金油比已飙升至近24，远超2000年以来不到17的平均水平。 一些市场参与者将金油比显著高于均值的情况视为衰退将至的警示信号。 在经济衰退之时，投资者往往弃石油而买黄金，因此金油比被视为衡量全球经济状况的晴雨表，比值上升表明投资者正在为经济衰退未雨绸缪。该比值自2022年中以来呈上升势头，并在3月下旬飙升，当时银行业危机提升了黄金的避险魅力。 金油比上次出现剧烈波动是在2020年，当时新冠疫情席卷全球经济，推高黄金价格，而原油价格下跌。 Al Ali指出，从历史上看， 在经济开始衰退或出现巨大不确定性时，黄金的表现往往优于石油 ，比如在全球金融危机、20世纪90年代初期的经济衰退、甚至在2015-16年沙特和美国石油价格战引发的所谓小型衰退期间，都出现了这种趋势。 对于金油比接下来的走势而言，美联储何时停止加息至关重要。美联储利率路径的不确定性和潜在的经济衰退可能会使这一比率进一步上升。 一般认为，金油比一旦超过25，全球经济陷入衰退的可能性将大幅上升。 美国经济衰退警报频频拉响 近期，多项经济数据或指标均发出了美国衰退信号。 美联储周二公布的最新数据显示，美国3月M2货币供应量(未经季节性调整)为20.8万亿美元，同比大幅下降4.05%。这是自1959年首次引入该数据以来的最大同比降幅，几乎是上月降幅的近两倍，同时该指标也已连续四个月同比为负。 从历史数据来看，在M2增速见底前后，美国经济出现衰退的概率非常大。 此外，本月初公布的美国3月ISM制造业指数超预期下降至46.3，创2020年5月以来新低。从历史上看，每次该指标跌到这一水平附近，美国经济都处于衰退之中或者濒临衰退。 一场“货运衰退”也正笼罩着美国。全美范围内的货运放缓，已导致美国柴油价格较去年创下的纪录高位“腰斩”，并引发了人们对美国将深陷衰退泥潭的担忧。 数据显示，纽约港的柴油批发价格目前已经从去年5月的每加仑5.34美元跌至了2.65美元。在过去几个月，柴油价格可谓持续走弱。

由于对美国经济衰退的担忧，国际原油价格周二（4月25日）显著走低，美、布两油一度双双跌超2美元。 具体行情显示，截至发稿，纽约商品交易所6月交货的轻质原油（WTI）期货价格报每桶76.96美元，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格报每桶80.75美元，双双跌超2%。 （WTI期货价格小时图） 美股开盘后不久，美国谘商会最新公布的数据显示，美国4月份消费者信心指数录得101.3，较3月的104下跌了2.7点，为去年7月以来的最低水平，加剧了市场对经济衰退的担忧。 美国谘商会消费者信心指数 另外，美股财报也传来一些不好的消息。昨日盘后，美国第一共和银行公布的业绩显示，受3月份美国区域性银行关闭冲击影响，该行在今年一季度业绩整体显著恶化。 数据显示，如果将美国11家大型银行近期提供的300亿美元存款排除在外，第一共和银行在银行业危机后流失的存款 超过1000亿美元 。受业绩利空打压，第一共和银行日内已两次停牌，现跌44%。 除此以外， 还有消息显示，美国总统拜登将否决众议院议长麦卡锡的债务上限计划，让美国的违约几率明显上升。标普全球市场情报数据显示，美国五年期信贷违约掉期（CDS）升至60个基点，为2011年以来新高。 受这些因素的影响，美债收益率和美元显著走高，打压了美国股市和以美元计价的大宗商品。除了原油，在LME交易的金属也集体走低，其中LME期镍跌超5%，期铜、期锌跌超2%。 投资者还担心，各国央行为了对抗通货膨胀，可能进一步加息以冷却经济。这意味着，美国、英国和欧盟对能源的需求将会削弱。另外，炼油利润的走低也同样令市场担忧，可能会使炼油商减少原油的购买量。 BOK Financial高管Dennis Kissler说：“近期油价的压力来自于利率上升和炼油厂利润的收缩，这可能是需求下滑的一个迹象。”

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）的董事长兼首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）日前表示，美国今年有望避免严重的经济衰退，但高通胀将持续一段时间。 “不，我不认为会出现大衰退，”芬克周五在一档节目中表示。“我不确定我们是否会在2023年出现衰退，我们可能会在明年初出现衰退。” 芬克表示，经济衰退的可能性取决于美联储抗击通胀的努力。美联储已连续9次上调基准利率，累计加息475个基点，这是自上世纪80年代初以来加息速度最快的一次。贝莱德管理着9万亿美元的资产。 “这完全取决于短期通胀的路径和美联储的路径。” 芬克表示。“我相信通胀将在更长时间内保持粘性。” 在当天的另一场采访中，芬克表示，美国通胀正在“下降”，但他对是否可以降至4%以下感到怀疑，并称这一点“很难”做到。他还预计， 美联储将需要再加息两到三次 。 在经历过去一年的一系列大幅加息后，美国价格压力最近已显示出缓解迹象。3月消费者价格指数——衡量经济中商品和服务成本的一项广受关注的指标——环比上涨0.1%，同比上涨5%，涨幅低于预期。 尽管CPI同比增幅为2021年6月以来最小，但目前的通胀率仍远高于美联储的目标水平。政策制定者将2%左右的通胀率定为健康和可持续的增长水平。 芬克还表示，鉴于宏观环境具有挑战，越来越多的贝莱德客户正在考虑降低投资组合中的风险。

美东时间周三，美股市场高开低走，三大指数集体收跌。尽管3月通胀数据超预期回落，一度提振了市场情绪，但这不足以阻止美联储今年再次加息，主要股指午盘前悉数转跌。 在美联储会议纪要公布前，主要股指重新转涨，但纪要发布后，对经济衰退的担忧令市场承压，三大指数直线跳水，最终纳指跌近1%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.11%，报33,646.50点；标普500指数跌0.41%，报4,091.95点；纳斯达克指数跌0.85%，报11,929.34点。 周三盘前公布的数据显示，美国3月份未季调CPI年率录得5%，较2月份的6%明显放缓，为2021年5月以来的最低水平，且低于市场此前预期的5.2%。3月份的核心CPI年率回升0.1个百分点至5.6%，与预期一致。 周三公布的美联储3月会议纪要显示，政策制定者认为，美国银行业危机的影响可能使该国经济在今年晚些时候陷入轻度衰退。与会官员几乎一致认定，美联储今年可能还会再加息一次。 美国航空跌超9%，公司此前公布了第一季度盈利初步指引，低于普遍预期。美国客运航空板块普遍下跌，美联航跌超6%，达美航空跌逾2%，西南航空跌超1%。 热门股表现 大型科技股普遍下跌，苹果跌0.44%，亚马逊跌2.09%，Meta涨0.07%，谷歌跌0.67%，微软涨0.23%，特斯拉跌3.35%，奈飞跌2.12%，英伟达跌2.48%，美光科技跌2.53%，英特尔跌1.02%。 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.90%，阿里跌5.93%，京东跌7.65%，拼多多跌5.22%，蔚来跌5.36%，小鹏汽车跌5.53%，理想汽车跌0.13%，哔哩哔哩跌6.67%，百度跌0.21%，网易跌1.08%。 公司消息 【软银据称计划减持阿里大部分持股】 美东时间周三，阿里巴巴美股盘后一度下跌超4%。据媒体报道，软银计划减持阿里巴巴的大部分持股。 【特斯拉准备推出第三代家用电池组Powerwall 3】 据媒体报道，特斯拉正准备推出第三代家用电池组Powerwall 3。 据悉，特斯拉已经向一些电力公司申请了一款名为Powerwall 3的新产品，作为与这些电力公司连接的认证设备。新的认证中没有列出Powerwall 3新的规格或功能，但根据特斯拉太阳能产品工程经理Winger去年的说法，可以期待Powerwall 3在三个主要方面的升级：更容易安装，更美观，以及性能更强。 【英特尔宣布将与Arm在芯片制造方面合作】 英特尔表示，其芯片代工制造部门将与总部位于英国的芯片设计公司Arm合作，以确保使用Arm技术的手机芯片和其他产品可以在英特尔的工厂生产。 【华纳兄弟探索频道推出新的旗舰流媒体服务“Max”】 华纳兄弟探索频道将HBO Max和探索频道+内容结合起来，形成一个新的流媒体服务平台。该合并后的新平台将使华纳兄弟探索频道能够更好地与奈飞和迪士尼的流媒体服务竞争。据悉，截至第四季度末，华纳兄弟探索频道在全球拥有超过9600万名流媒体用户，包括HBO Max、HBO或Discovery+。其中约5500万客户来自美国和加拿大。每位用户平均每月贡献给公司的收入为7.58美元。 【路易威登第一季度营收210.4亿欧元，同比增长17%】 奢侈品集团路易威登（LVMH）4月12日发布一季度报，第一季度营收同比增长17%至210.4亿欧元，增幅高于市场预期的8.97%。其中时装及皮革制品销售额同比增长18%至107.3亿欧元，香水及化妆品销售额增长11%至21.2亿欧元，葡萄酒及烈酒销售额增长3%至16.9亿欧元，手表及珠宝销售额增长11%至25.9亿欧元。 【欧盟委员会反对博通并购VMWare 博通仍有信心交易最终能达成】 欧盟委员会发布公告，反对博通并购VMWare，称这一交易可能在特定的硬件产品领域损害市场竞争。博通称，有信心该笔收购不会对竞争造成损害，而且监管机构在审查结束时会看到这一点。博通还称，预计2023年收购VMWare的交易将最终敲定。 【德银已聘用了原瑞士信贷欧洲、中东及非洲地区并购业务的主管】 知情人士透露，德意志银行将从瑞士信贷集团挖来资深交易撮合者William Mansfield。消息人士称，Mansfield将加入德意志银行，担任高级职位。他自1996年以来一直在瑞信工作，最近担任该行欧洲、中东和非洲并购业务主管。 【刘强东启动京东物流组织调整：取消区域划分】 记者获悉京东物流启动了新一轮的组织架构调整。据一位接近京东的人士透露，京东物流此次将在总部推行事业部制，聚焦供应链、快递快运等核心业务成立前台事业部。在区域层面，取消原有的七大区域划分，将省份作为具体的经营单元，直接向总部相关事业部负责人汇报；同时各省份的权责也有较大变化，将拥有更大的经营决策、管理、人事任免等权利。据了解，刘强东亲自主导了这一次零售、物流业务的组织架构调整。

国际知名会计与咨询机构安永的全球战略咨询部门（EY-Parthenon）首席经济学家Gregory Daco警告，美国近期银行业危机之后的一系列负面因素将在未来几个月拖累经济。 他在周三（4月5日）的一份研究报告中写道，“美国经济状况不佳。”他提到了几个不利因素，例如顽固高通胀、高利率以及企业和消费者可获得的贷款减少，并补充说，“经济在情况好转之前可能会变得更糟”。 安永将维持此前预测不变，即今年年中起美国将会出现衰退。 消费降温 Daco预测经济衰退的关键因素是美国消费状况不佳。 过去一年里，即使面对40年来最高的通货膨胀率和最快速度的加息，美国人的消费依旧强劲，这一点提振了经济，仅消费支出一项就占了美国国内生产总值（GDP）的近70%。不过Daco称，最近几周的消费出现“明显降温”，他相信这种情况将延续今年一整年。 美国2月份零售销售额环比下降0.4%，显示消费者感受到了价格高企带来的压力。 美国最大连锁超市好市多（Costco）周三（4月5日）公布，在剔除汽油价格变化的影响后，3月份美国可比销售额仅增长0.9%，为三年来的最小涨幅。 Daco还指出，过去几年里支撑美国经济的紧张的劳动力市场也将出现破裂。他在报告中写道，“我们与企业高管的谈话表明，许多行业的招聘力度都明显缩减。企业投资活动也正在疲软。” 他补充道，最新的3月ISM非制造业指数意外显著下降至三个月新低，显示出在信贷环境收紧、利率居高不下的背景下，该行业的新订单、就业和积压订单都在收缩。 Daco预计，在今年夏末，美联储可能会逆转政策方向，到时候美国经济“或已经陷入衰退”，潜在的不利影响将致使央行官员开始降息。 他还强调，“尽管我们没有看到广泛经济失衡的证据，但衰退往往是非线性的事件”，经济低迷可能会缓慢而不可预测地展开。 据悉，美国劳工统计局本周五（4月7日）将公布最新的非农就业数据。

一项美联储主席鲍威尔最为青睐的收益率曲线预测指标，周四进一步刷新了有纪录以来的最大倒挂幅度，这支持了那些认为美联储将很快需要降息，以重振经济活动的鸽派人士的观点。 这一所谓的近远期利差曲线—— 追踪3个月期美国国库券的18个月远期预期收益率与当前收益率之差，在本周四接近了-170个基点 ，刷新了自1996年以来的纪录新低。这一利差曲线自去年11月以来一直处于负值的倒挂区间。 美联储主席鲍威尔去年曾表示，该利差曲线是经济衰退是否即将到来的最可靠预警。 鲍威尔当时给出的理由是，较短端的指标给出的解读更为清晰，如果它倒挂，将意味着经济疲软，也意味着美联储将降息。 美联储2018年的一篇研究论文首次强调了这个远期曲线的重要性，其在预测衰退方面比传统的收益率曲线更加可靠。 过去一年，美联储启动了几十年来最激进的加息周期之一，以试图遏制高通胀，并预计借贷成本将在2023年底前保持在目前的高位水平附近。但市场参与者认为，美联储收紧货币政策已经开始损害经济增长，并押注今年晚些时候将开始降息。 花旗银行利率策略师William O'Donnell和Edward Acton周四在一份说明中就表示，“鲍威尔(青睐)的曲线继续暴跌至新的世纪低点，当根据最近的经济指标和货币供应量的下降来看待这一曲线反转时，不难理解为什么市场在解读美联储进一步加息时，会越来越多地认为这会导致‘政策错误’。” 市场对经济衰退担忧愈发强烈 毫无疑问，该利差曲线的倒挂加剧，为美国经济可能在今年晚些时候陷入衰退提供了更多佐证。在本周早些时候，随着多项美国经济数据大幅不及预期，越来越多的市场人士已经对美国经济衰退的可能性发出了警告。 被誉为“收益率曲线预测之父”、最早进行收益率曲线倒挂研究工作的知名经济学家坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)本周早些时候就表示，美国10年期和3个月期国债收益率之间巨大的倒挂幅度表明，美国经济存在陷入“深度衰退”的可能性。哈维还认为，目前美联储的政策制定者“走得太远了，(他们)正在玩huo。” 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周四也表示，随着银行收紧信贷，美国经济变得更可能陷入衰退。他在接受采访时表示，银行业动荡并不一定会迫使经济衰退，但它给衰退创造了条件。 目前，一些美联储官员仍主张进行更多加息，美联储内部的“鹰王”、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四就指出，美联储应坚持加息以降低通胀，同时劳动力市场依然强劲。 然而，货币市场的投资者本周基本上都在押注，美联储将在年底前从目前的4.75%-5%利率区间降息约70个基点。 Brandywine Global的投资组合经理Jack McIntyre表示，所有这些金融状况的收紧，加上美联储大幅加息，现在可能正在演变为类似于信贷紧缩。” 他指出，“我们确信，未来利率将更低。”

美东时间周三，美股三大指数收盘涨跌不一，此前一连串疲弱的经济数据加剧了市场对经济陷入衰退的担忧，华尔街寻求避险。 数据显示，美国3月ADP就业人数仅增加14.5万人，远低于预期的21万人，同时工资增长放缓，突显出劳动力市场需求出现降温迹象。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，3月就业数据是证明美国经济正在放缓的几个信号之一，雇主正在从一年前的强劲招聘和大幅涨薪趋势中抽身，劳动力市场正在冷却。 美国2月份的职位空缺数下降，在近两年来首次降至1000万下方，这显示雇主对劳工的需求有所减少。 美国3月份ISM制造业活动指数从2月份的47.7降至46.3，是2020年5月以来的最低水平，该指数已经连续五个月低于代表扩张和收缩分水岭的50。美国3月ISM非制造业指数降至51.2，低于预期的54.6和前值55.1。 这一系列的经济数据表明，美国经济增长正在冷却，或暗示着衰退的到来。 美联储梅斯特当天也表示，他们不得不在目前的利率基础上再走高一点，然后在这个水平上维持一段时间，以确保通胀在可持续的下行通道上降至2%。梅斯特还预计，政策制定者今年不会降息。 瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，衰退风险已经增加，股市前景充满了挑战性。随着美国经济放缓变得更加明显，我们认为，投资者应该为利率见顶做好准备，并考虑债券的投资机会。 InfraCap首席执行官兼投资组合经理Jay Hatfield表示：“因为美联储加息已接近尾声，我们可能已经从‘坏消息就是好消息’转变为‘坏消息就是坏消息’，对衰退的担忧成为了市场的主旋律。” 市场动态 截至收盘，道指涨80.34点，涨幅为0.24%，报33482.72点；纳指跌129.47点，跌幅为1.07%，报11996.86点；标普500指数跌10.22点，跌幅为0.25%，报4090.38点。 标普500指数的11个板块多数收跌，其中，可选消费板块收跌2.04%表现最差，工业板块跌1.3%，信息技术/科技板块跌约1.2%，日用消费品板块则涨不到0.6%，能源板块涨超1.4%，保健板块涨超1.7%，公用事业板块涨约2.6%。 美股行业ETF多数收跌，网络股指数ETF收跌2.13%，可选消费ETF跌2.05%，全球航空业ETF、科技行业ETF、全球科技股指数ETF、区域银行ETF跌幅介于1.47%至1.01%，银行业ETF跌0.64%，金融业ETF跌0.09%，日常消费品ETF则涨不足0.5%，能源业ETF涨1.46%，医疗业ETF涨1.73%，公用事业ET涨2.59%。 热门股表现 大型科技股普遍下跌，亚马逊跌超2%，苹果、奈飞、Meta跌超1%，谷歌、微软小幅下跌。特斯拉跌3.75%，日线三连跌，累跌10.65%。 人工智能概念股延续昨日跌势，BigBear.ai控股跌超18%，C3.ai跌超15%，SoundHound AI跌超12%。 即使在阿莱恩斯西部银行披露存款信息后，银行股大多依然走低。阿莱恩斯西部银行大跌逾12%，第一共和银行跌2.54%，西太平洋合众银行跌近5%。 半导体板块走低，英伟达下跌2.1%，超微半导体下跌3.45%，英特尔跌近1%。此前谷歌自称其AI超级计算机比英伟达A100更快、更节能。 强生上涨4.5%，该公司已提议向数以千计起诉该公司的原告支付至少89亿美元，这将是有史以来最大的产品责任赔偿之一。这些原告指称使用强生公司含滑石粉的爽身粉致癌。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.7%。开心汽车跌超8%，金山云跌逾6%，新东方、爱奇艺跌超5%，腾讯音乐、好未来、BOSS直聘跌超3%，满帮、百度、蔚来跌逾2%、哔哩哔哩、京东、小鹏汽车等跌超1%。 公司消息 【阿莱恩斯西部银行存款趋于稳定】 美国区域性银行阿莱恩斯西部银行表示，一季度末存款总额为476亿美元，环比下降了11%，该行存款余额自3月20日开始趋于稳定。该行补充称，从3月31日至4月4日，存款又增加了12亿美元。该行第一季度存款净流出总额为60亿美元。此外，其保险存款总额目前占总存款的68%，明显高于该银行截至3月16日披露的55%的水平。 【Meta公司计划在今年年底前将其专有的生成式人工智能商业化】 据最新报道，Meta公司计划在今年年底前将其专有的生成式人工智能商业化，用于生成广告图像。当地时间周三，Meta公司首席技术官安德鲁·博斯沃思(Andrew Bosworth)在东京接受采访时表示："我们在人工智能方面的投资已经超过十年，并拥有世界上领先的研究机构之一。我们有一个庞大的研究机构，有数百人。" 【Meta发布可以识别图像和视频中物体的AI模型SAM】 Meta公司周三发布了一个人工智能模型，可以从图像中挑选出单个物体，同时还发布了一个图像注释数据集，据称是同类产品中最大的。Meta公司研究部门在一篇博文中说，其SAM可以识别图像和视频中的物体，即使在训练中没有遇到这些物品。 【全球被做空最严重银行位于加拿大 道明银行空仓达37亿美元】 数据显示，全球被最做空最严重银行的不在瑞士，也不在硅谷，而是位于相对平静的加拿大金融中心。据S3 Partners的分析，最近几周空头增加了对多伦多道明银行的空头押注，目前总值约37亿美元，在全球金融机构中排名第一，超过法国巴黎银行、美国银行等。这在一定程度上与当前市场对银行业整体的焦虑情绪有关，几乎没有迹象显示加拿大的银行存在投资者关切的任何流动性问题。但分析师们指出，投资者担心道明银行在业已放缓的房地产市场的风险敞口、其与美国市场的联系，以及拟议的对地区性银行的收购。

高盛(GS.US)表示，由于近期的银行业动荡给美国经济带来的不确定性，其决定将未来12个月美国经济衰退可能性上调至35%，此前预计美国经济衰退概率为25%。 高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中写道。“风险显然偏向于银行业动荡仍潜在对行业更大的负面影响。”其指出，高盛对衰退概率的预测仍低于市场的预期(约60%)。“ 据悉，自美国硅谷银行危机爆发之后，全球对银行业潜在的系统性金融压力变得极其敏感，市场注意力迅速转移关注美国经济，并担忧美国经济可能快速步入衰退。而瑞信被收购也进一步加剧了担忧情绪。

瑞士信贷（Credit Suisse）首席股票策略师Jonathan Golub日前表示，最受关注的一项指标正在告诉市场，经济衰退在未来两年内不会成为现实。 根据路孚特的数据，2年期和10年期美债收益率之差周二一度触及创纪录的103.5个基点，随后收窄至102.4个基点，倒挂程度创42年之最。而众所周知，收益率曲线倒挂是预测经济衰退的最权威指标。数据显示，在1990年、2001年和2008年经济衰退之前，收益率曲线均出现了倒挂。 Golub在接受采访时说，“收益率曲线是最有价值、最有用的经济衰退预测指标，而它已经倒挂了好几个月了。美国国债期货市场显示，收益率曲线将一直倒挂到2026年1月。” 他表示，这意味着自去年10月2年期国债收益率首次超过10年期国债收益率以来，收益率曲线将在26个月内保持倒挂状态，这是一个“非同寻常的”时间长度，因为在以前的周期中，收益率曲线通常只倒挂6-18个月。 “唯一合乎逻辑的假设是，下一次衰退至少要到2025年的某个时候才会开始，”Golub说，并根据历史数据预测，经济衰退将在2025年8月开始。 值得注意的是，这一预测比其他分析师预测的要远得多。美国银行首席执行官布Brian Moynihan表示，他认为2023年第三季度将出现技术性衰退。此外，尽管摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，美国有可能避免衰退，但他的团队也在为今年年中出现轻度衰退做准备。 不过，尽管经济衰退可能会推迟，但经济仍将面临更多痛苦，Golub表示，他预测美国将在过渡时期努力应对“低滞胀”。 他解释称，滞胀（高通胀和低增长的可怕组合）通常会导致物价和失业率上升到两位数。他预计，未来几年通胀率将徘徊在3.5%至4%之间，失业率徘徊在3%至4%之间。经济增长也可能维持在1%左右的低水平。 “这有点令人沮丧。恼人的通货膨胀，但没有什么戏剧性。经济增长疲软，但没有出现衰退的迹象。对股市来说并不是太好。” 其他市场评论人士也预测，今年股市的回报率将会低迷。从更为悲观的角度来看，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股票策略师警告称，由于利率上升拖累股市，美股可能暴跌26%。

Strategas Research Partners董事长兼首席执行官、知名策略师Jason Trennert周一表示，美国经济衰退的可能性已经上升，他认为尽早应对衰退会更好，因为更快进入衰退最终会带来程度较浅的经济衰退。对于在不出现衰退的情况下控制通胀的“不着陆”情况，Trennert进一步表示，进入衰退所需的时间越长，情况就越糟糕。 Trennert表示:"今年企业盈利预期大幅下调，但明年不会下调。我认为经济衰退的可能性显著提高，长期利率也大幅上升。我认为利率不会很快下降，因为我们是在没有量化宽松的情况下谈论这个问题的。未来几年，联邦政府的利息支出将急剧上升，这意味着将以更高的利率发行更多债券。”