自本周二，8月14日以来，硫酸镍价格暂时企稳，结束了持续近四周的下跌行情。 本次价格持续下行的根本原因是供需错配。从供应端分为三个维度来看，国内产量，进口及库存情况。7月硫酸镍产量为40363实物吨，较6月环增14%左右，6月净进口数量为902吨，环比增加227%。库存情况来看，7月硫酸镍从去库转为累库，累库2502镍吨。供应展现过剩格局。 当前硫酸镍需求主要来自于前驱体端和电解镍端。下游前驱体经历6月份冲量备货后，无论是小动力、3C数码及新能源汽车电池端，对于前驱体需求整体疲软。前驱厂家一段时间内处于主动去库阶段，接货意愿偏弱，向镍盐厂家询价频率也在逐步走低，对硫酸镍需求持续呈弱。电解镍端，由于价差走阔，对硫酸镍仍有需求，但由于电解镍仍以使用MHP、高冰镍作为主要原料，对硫酸镍的需求主要来自于小厂，整体需求体量较小，对于硫酸镍需求增量带动作用有限。 总体来看，整体需求偏弱且供应持续过剩的情况下，下游厂家议价能力强于上游厂家，致使硫酸镍价格连续四周下行，尽管成本端的相对坚挺对于硫酸镍价格存在一定支撑，但镍盐厂家由于价格的持续下行及资金回流等原因，挺价心态持续走弱，加剧了硫酸镍价格的快速下跌。 当前硫酸镍价格由于原料端供应预期偏紧的情绪浮现市场，以及对8月月底节奏性备货的预期存在，逐渐企稳。成本端来看，在硫酸镍价格下行期间，原料成本相对坚挺，MHP维持75系数左右，高冰镍维持82系数左右，对硫酸镍价格起到支撑作用。镍盐生产厂家两周前已处于亏损生产状态，价格可让步空间的缩紧也对硫酸镍的价格企稳起到了决定性作用。  

【SMM日评：硫酸镍价格企稳 上行承压】8月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31115/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。当前市场普遍成交系数仍维持在95系数左右，当前来看价格企稳。需求端来看，近日纯镍硫酸镍价格走阔，硫酸镍生产电解镍端利润可观，因此电解镍厂采购硫酸镍活跃度有所好转，起到一定的价格支撑作用，但电解镍端对于硫酸镍需求总体量较小，带动作用有限。当前前驱体端对于硫酸镍需求仍无明显好转，硫酸镍价格上行承压。

【SMM日评：硫酸镍价格企稳 利润率也有所改善】8月17日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31115/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。当前市场普遍成交系数仍维持在95系数左右，价格企稳。需求端来看，近日纯镍硫酸镍价格走阔，硫酸镍生产电解镍端利润可观，因此电解镍厂采购硫酸镍活跃度有所好转，起到一定的价格支撑作用。成本端，近日SMM硫酸镍倒扣加工费定MHP原料价格的方式因加工费的小幅增长，利润率有所改善。

【SMM日评：硫酸镍价格逐渐企稳 成本端支撑硫酸镍价格】8月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31115/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。当前市场普遍成交系数仍维持在95-96系数左右，价格逐渐企稳。需求端来看，前驱体企业采购意愿仍呈弱。但由于矿端供应预期偏紧，对价格起到一定程度支撑作用。

【SMM日评：硫酸镍价格出现企稳迹象 下游观望心态仍浓厚】8月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31115/吨，较前一工作日下跌159元/吨，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日下跌100元/吨。当前市场普遍成交系数维持在95-96系数左右，价格逐渐企稳。需求端来看，前驱体企业采购意愿仍呈弱。当前下游需求仍差导致观望心态仍较为浓厚。

【SMM日评：上下游心里价位价差再扩大 成本端仍为当前硫酸镍价格支撑】8月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31274/吨，较前一工作日下跌18元/吨，电池级硫酸镍价格为31300-31700元/吨，较前一工作日持平。当前由于供应端成本端依然相对坚挺加之利润倒挂，需求端订单情况无好转，供应端与需求端心理价位价差再度扩大。供应端来看，当前报价持稳没有再进一步下调。需求端来看，前驱体企业采购意愿呈弱，报价系数在低幅价格92-95系数区间，当前前驱体订单无明显好转的状态下，接货意愿仍偏弱。今日市场成交活跃度仍较低。  

【SMM日评：供应过剩叠加下游企业接货意愿低 硫酸镍价格持续下跌】8月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31292/吨，较前一工作日下跌65元/吨，电池级硫酸镍价格为31300-31700元/吨，较前一工作日下跌100元/吨。供应端来看，当前镍盐企业挺价心态消失，出现低价出售现货库存现象，当前成交系数在95左右。需求端来看，前驱体订单依旧呈弱无好转叠加一体化企业比例较高。当前下游接货意愿仍呈弱，市场成交活跃度较低。  

【SMM日评：供需错配结构导致硫酸镍价格下行风险仍存】8月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31357元/吨，较前一工作日下跌181元/吨，电池级硫酸镍价格为31400-31800元/吨，较前一工作日下跌200元/吨。供应端来看，当前镍盐企业挺价心态消失，市场存在价格战现象，成交价由之前的97-98系数下跌为94-95系数。需求端来看，前驱体需求依旧呈弱无好转。当前供需错配结构导致硫酸镍价格下行风险仍存。  

【SMM日评：成交活跃度呈弱 当前需求端无好转信号】8月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31538元/吨，较前一工作日下跌92元/吨，电池级硫酸镍价格为31600-32000元/吨，较前一工作日下跌200元/吨。自上周周末开始，下游前驱体企业询价及采购活跃度持续走弱，当前无好转信号。镍盐生产企业当前由于成本仍然相对坚挺叠加价格近来持续下行，利润亏损。当前市场情绪仍悲观，预计本周硫酸镍价格逐渐企稳，呈弱稳态势。  

【SMM日评：硫酸镍价格再次下跌 成交活跃度仍无好转】8月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31630元/吨，较前一工作日下跌126元/吨，电池级硫酸镍价格为31800-32200元/吨，较前一工作日下跌200元/吨。供给端来看，当前镍盐生产企业低价出货心态加强，但仍有成本端作为价格支撑。需求端来看，三元前驱体企业需求偏弱持稳，无走强驱动力，下游硫酸镍采购意愿仍低糜。成交活跃度仍无好转，基本面对价格支撑较弱。