》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM2月6日讯：2月沪锡主力一改1月下旬涨势，出现下滑，今日一度跌5.81%，受美国1月非农就业数据远好于预期影响，截至日间收盘跌幅收窄至4.36%，领跌有色金属。伦锡同样下跌，截至今日19:16分跌3.84%。 沪、伦锡走势变化 》查看期货实时走势 近日 SMM1#锡 现货均价三日跌7.51%，2月6日报218750元/吨，较前一日跌3.53%。据 SMM调研 显示，今日早盘期间冶炼厂报价意愿稍有恢复，部分炼厂随盘下调报价寻求出货，厂家间分歧稍有减少。根据贸易商反馈早盘报价升贴水回升至正常水平，早盘价格回落带动了市场出货表现，商家反馈出货表现较上周有所回暖。下游光伏企业采购意愿突出。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 基本面现况 供给端： 云南江西两省冶炼厂 开工率 明显回落，锡精矿加工费维持平稳，进口盈利窗口维持较低利润预期，而现货市场升贴水延续低位。 》点击查看SMM锡产业链数据库 1月下游焊锡企业受春节假期放假停工影响，开工率表现出现了大幅回落状态。从数据反馈可以看出，大、中型企业开工率降幅相对偏缓，而小规模企业开工率明显下跌。 进入2月锡价强势上涨的势头有所放缓，价格高位横盘的概率增加。价格平稳波动对于下游企业订单签订以及原料采购产生积极影响，随着焊锡企业稳步复产，年后订单逐步恢复。但考虑到2月实际生产天数较少，企业反馈年后订单或难恢复至节前平均水平。综上所述，2月焊锡企业预期开工率或将出现明显回升。 》点击查看详情 库存方面，锡冶炼厂交仓，2月6日上期所仓单增加838吨，春节期间开工率虽有回落，但仍处于运行中，下游企业节后仍处于恢复期，导致供需时间错位，形成目前累库现状。LME周内库存持稳，亚洲地区库存变动不大，欧美地区库存稍有增加。 需求端， 下游企业仍处于生产恢复阶段，仓单库存周内有所增加。上周为春节假期后第一周，沪锡主力未能延续年前强势，转为宽幅震荡。一方面，下游需求正在修复，需求逐渐回暖；另一方面，积极预期对于锡价的支撑减弱，冲高乏力，“强预期”与“弱现实”正在逐渐靠拢。 综上， 现货成交有所回暖，因年前价格上涨较多，需求对价格支撑有限；今日03合约持仓量结束此前减少的趋势，开始增加，反映出多空恢复博弈。基本面对锡价支撑不足，然国内经济修复需求增加一定程度利好价格， 锡价 或进入震荡调整期。 广发期货 ：基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅，进口窗口虽小幅打开但盈利有限，供应端边际收缩。下游方面，十五之后下游全面复工，关注能否有效消化库存。综上所述，库存春节假期如期累库，库存保持高位，现货成交偏弱，库存无明显去化前锡价上涨难度较大，预计锡价维持震荡趋势，观望为主。 国泰君安期货 ：从驱动上来看，需求侧预期持续走强为锡价上涨的最主要推动。但此前海外对中国芯片行业的打压力度再度升级，令锡价有所受挫。 考虑到需求增长预期受阻、且下游与冶炼端复工时间存在一定错配，或使得库存短期维持累库状态，锡价可能迎来阶段性调整。 推荐阅读： 》沪锡价格大幅回落 现货开始集中交仓【SMM期锡简评】 》春假假期停产影响 1月焊锡开工率环比大幅回落【SMM分析】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM2月6日讯：在1月下旬一波上涨之后，因大幅累库及国内电解镍增产预期抑制，沪镍冲高回落，今日盘中一度跌近5%，截至日间收盘跌幅收窄至3.52%。伦镍今日开盘延续跌势，截至16:33分跌1.35%。 沪、伦镍盘面变化走势： 》点击查看金属期货走势 进入2月， SMM1#电解镍 现货均价持续下调，连续三日下跌5.64%，今日报218150元/吨，较前一日跌4.53%。据 SMM调研 显示，早间沪镍持续下行，叠加下游有备库需求，早间现货市场询价及成交情况向好。镍豆方面，镍豆价格216000-216500元/吨，较前一交易日现货价下调10250元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供给端， 上游出货心态依旧较强，现货升水位于低位，镍铁方面，华南某钢厂于昨日成交万吨1385元/镍点（到厂含税）的高镍生铁，华东某钢厂1390元/镍点（到厂含税）成交数千吨。 据 SMM数据库 显示，自2022年下旬开始8-12%高镍生铁出厂均价运行较平稳，2月6日报1370元/镍点。 2022年12月1日-2023年2月6日8-12%高镍生铁出厂均价变化走势： 库存方面，SMM纯镍社会库存六地分地区连续两周累库，上周SMM六地纯镍库存周度累计5126吨，较周一累库1246吨。其中镍豆库存为550吨较上周去库10吨，镍板库存为4576吨较上周累库1256吨；周内出现大幅累库基本符合预期，据SMM周内调研所了解，受盘面高企影响现货价格依旧较高，需求持续偏弱。其次节前及节后贸易商均有采货，周内到库从而本周出现累库现象。 2022年12月1日-2023年2月3日SMM纯镍社会库存六地分地区库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端， 近期市场成交偏弱，需求的释放仍需一定时间，现货价格也在库存压力下弱势运行。316L有价无市的局面仍在持续，部分贸易商暂停报价，钢厂指导价在原料价格的推高下涨势不停，但市场成交寥寥。合金方面，企业认为当前镍价仍然较高，暂无采购心态。 综上， 现阶段社会库存大幅累库及国内电解镍为增产预期，现货成交今日有向好但整体成交仍偏弱，SMM认为在基本面供需偏弱表现下 镍价 或下行。 广发期货 ：基本面的变化点主要在于硫酸镍。高利润刺激下，部分企业也加入了硫酸镍生产电积镍队列，叠加硫酸镍库存偏低、订单转好，节后硫酸镍价格快速上涨，且如若三元订单好转，则仍有上涨空间。同时，中间品系数调涨，镍豆自溶经济线目前在17万附近，经济线预期上移，但短时不造成主要矛盾。单从纯镍角度来看，1月国内产量预估1.47万吨，环比减少12%，同比增加23%，进口窗口再度关闭，短期供应偏中性状态。节后终端需求向好，但高镍价延缓下游采购意向，后续下游逢低补库仍对镍价形成支撑。现货升水回落，周内出现金川镍与俄镍升贴水倒挂现象。全球镍库存低位，国内小幅累库，阶段性挤仓风险并未解除。认为短期镍价更多关注宏观和下游采购情况，宽幅震荡。 中长期来看，新增产能释放、硫酸镍与纯镍价差刺激硫酸镍转产电积镍，供应为放量状态；纯镍需求则受二级镍进一步替代，供需格局趋松。 光大期货 ：展望2023年，从供求平衡表去分析，镍元素过剩的局面仍将继续维持，仍是更多体现在镍生铁方面，加之不锈钢产能过剩问题依然突出，因此理论上，传统的镍与不锈钢产业链市场给出的溢价率依然不高，这也将制约着镍价体系会维系在低位，并与一级镍品的价差会再度拉大。但辩证去看待该问题，笔者认为会存在较大变数，一是2023年地缘扰动因素将进一步减弱，全球供应链会继续修复，一级镍品产量仍有提升的空间；二是硫酸镍初显过剩，产量增速放缓下，镍中间品产能的快速释放会进一步挤压镍豆的应用空间；三是，国内外一级镍品溢价时间较长，相对于不锈钢和硫酸镍的低利润或阶段性负利润，会存在企业再度将中间品转化为一级镍品(参与交割)的意愿和动力。因此，2023年镍市场可能将出现，镍元素由镍生铁及硫酸镍的(阶段性)过剩，逐渐转化为一级镍品的过剩。由此，也可以推测，一级镍品与二级镍品的价差在明年某一段时间会收窄的情况；对绝对价格而言，笔者认为排除炒作因素外，镍价或呈现单边逐渐走弱之势，重心也将逐步下移。 国泰君安期货 ：镍价估值存在修复空间，但节后下游企业以逢低备货为主，下方空间或比较有限。周内消息面给予镍价支撑，但基本面相对偏弱，库存小幅累增，主要是镍板资源流入境内。镍板下游企业正在逐步恢复开工，而企业在节前已有一定的备货，且对22万元/吨上方的镍价接受度偏弱，故本周备货需求受到高价的反噬作用。 推荐阅读： 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

SMM2月6日现货讯： 2月6日，日内锡佛两地不锈钢现货价格暂稳。据SMM调研，青山终于开出3月盘价，价格高于市场预期；但日内市场现货报价仍较为谨慎。下游加工厂也陆续开工。成本方面，日内镍生铁价格持平，目前不锈钢厂对于原料价格有所让步，不锈钢价格承压运行，压力也传导至镍铁端，卖方报价也有一定让步，预计短期镍铁震荡持稳。日内铬铁价格持平，虽需求的强预期尚未实现，但铬矿港口库存低位，预期到港不足，对铬铁的成本支撑依旧较强，预计铬铁价格短期或将持稳运行。整体来看，市场对高盘价的表现较为谨慎，预计短期内现货价格弱稳运行。当日304冷轧无锡地区报17100-17500元/吨，全国均价17120元/吨。304热轧无锡地区报16800-17000元/吨，全国均价16885元/吨。316L冷轧无锡地区报34000-35200元/吨，全国均价34570元/吨。201J1冷轧无锡地区报9750-9850元/吨，全国均价9760元/吨。430冷轧无锡地区报8550-8750元/吨，全国均价8605元/吨。SHFE10：30分SS2303合约价格16870元/吨，无锡不锈钢现货升水400-800元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格

2月6日，SMM8-12%高镍生铁均价1370元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平。今日卖方报价仍然维持高位，或由于元宵节后对于消费仍有一定预期。需求方面，虽不锈钢钢厂基本已经复工，但不锈钢供需错配短期内仍未解决，目前生产利润微薄，因此钢厂采购仍较为谨慎。而矿端价格稳定，镍铁利润也难有太大挤压空间，预计镍铁与不锈钢博弈将继续。SMM预计短期镍铁价格持稳运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 近日，不锈钢上市企业陆续发布2022年度业绩报告/预告，受疫情及原材料价格上升及需求较弱等因素影响，大多企业年度净利同比下降。其中，永兴材料净利同比预增610.19%-644.01%，但主因公司年产2万吨电池级碳酸锂项目实现全面达产，锂电新能源业务产销量相比去年同期大幅增长；久立特材因产品结构转型升级等因素提振公司整体效益大幅增长，2022年净利同比增50%-70%；受疫情及钢铁行业经济下行影响西宁特钢产品需求减弱，2022年净利预减11亿元左右 。SMM整理业绩表现如下： 2022年不锈钢上市企业业绩一览 ► 永兴材料：2022年净利同比预增610.19%-644.01%年产2万吨电池级碳酸锂项目全面达产 近日，永兴材料发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利630,000.00万元-660,000.00万元，同比增610.19%-644.01%。2022年度，新能源汽车及储能行业维持快速发展态势，下游客户对锂盐保持强劲需求，带动碳酸锂价格持续上涨并逐步稳定在较高水平。报告期内，公司年产2万吨电池级碳酸锂项目实现全面达产，锂电新能源业务产销量相比去年同期大幅增长，业绩增长明显。 》点击查看详情 ► 久立特材：2022年净利同比预增50%-70%产品结构转型升级等影响公司整体效益大幅增长 近日，久立特材发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利119,112万元–134,994万元，同比增50%-70%。 2022年度，公司持续加大研发力度，不断推动产品结构转型升级，进一步提升自身产品的核心竞争力；通过研发和销售的双轮驱动，紧抓行业的发展机会，克服了严峻的国际形势和反复的国内疫情带来的多重困难，推动了公司主营业务的稳步发展和提升；同时，叠加对联营企业的股权投资，公司整体效益实现了大幅增长。 》点击查看详情 ► 武进不锈：2022年净利同比增22.02%主要系高端产品销量增加所致 2月2日，武进不锈发布2022年度业绩快报公告显示，2022年营收为2,830,365,688.82元，同比增4.86%；归属于上市公司股东的净利为215,172,793.98元，同比增22.02%。2022年度，公司营业收入增长主要系高端产品的销量增加所致。公司积极主动应对市场情况变化，强化成本管控，同时把握市场机遇，主要高端产品销量增加，公司营业收入及净利润实现双增长。 》点击查看详情 ► 抚顺特钢：2022年净利同比预减68.09%至78.30%原材料及能源价格上涨 近日，抚顺特钢发布2022年年度业绩预减公告，经财务部门初步测算，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为17,000.00万元至25,000.00万元，与上年同期相比下降68.09%至78.30%。预计2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,000.00万元至38,000.00万元，与上年同期相比下降44.53%至56.21%。 本期业绩预减的主要原因： 1、原材料价格及能源价格上涨的影响 2022年，公司镍、钴、钼等主要原材料采购均价及电价、天然气价格等能源价格较2021年均大幅上涨，对公司业绩产生了一定不利影响。报告期内，公司以镍、钴、钼以及能源价格作为定价基础对主要产品进行调价以转移风险，但仍无法完全将原材料及能源价格上涨增加的成本转移至下游用户。 2、部分优特钢市场需求下降的影响报告期内，虽然高温合金、超高强度钢等高端产品市场需求持续旺盛，但公司汽车钢等产品市场需求较2021年度大幅下降。公司在报告期积极调整产品结构，开发了核电、风电、铁路用钢等领域，但仍无法对冲汽车钢等产品市场低迷对盈利能力造成的不利影响。 》点击查看详情 ► 太钢不锈：2022年净利同比预减97.39%-97.94%镍合金及燃料煤价格同比涨幅较高 1月31日，太钢不锈发布2022年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利盈利13000万元–16500万元，同比减97.39%-97.94%。 2022年度，受疫情和市场变化等因素影响，下游行业需求放缓，钢铁产品价格大幅回落。公司围绕对标挖潜、优化炉料结构降本、极致降本减费及差异化产品增效等方面采取一系列措施，但由于主要原料镍合金及燃料煤的价格较上年同期涨幅较高，影响公司产品利润率下降，2022年业绩较上年同期下降。 》点击查看详情 ► 鞍钢股份：2022年净利同比预减97.76%受供需变化及疫情等因素影响 1月31日，鞍钢股份发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为盈利约人民币156百万元，同比减97.76%。2022年二季度以来，受全球经济形势、市场供需变化以及疫情等因素叠加影响，钢材市场呈现出需求不足，钢材价格大幅下跌，钢铁行业亏损面不断扩大的弱周期低景气度市场行情。 》点击查看详情 ► 本钢板材：2022年净利预减144%–153%原材料价格影响生产成本提高 1月31日，本钢板材发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利为亏损109,093.50万元-133,336.50万元，同比减144%–153%。 2022年4月以来，钢铁行业下游市场偏弱叠加疫情干扰，钢铁行业面临需求减弱、钢材价格持续下行。此外，2022年以来铁矿石、焦煤、焦炭、合金、废钢等主要原材料价格先升后降，整体处于高位，对钢铁生产成本端造成较大不利影响，推高了经营成本。尽管公司加大了调品、降本力度，但未能弥补购销两端影响，企业利润空间受到挤压，导致2022年度归属于上市公司股东的净利润亏损较大。 》点击查看详情 ► 酒钢宏兴：2022年净利预减23亿左右生产原料价格处高位 1月31日，酒钢宏兴发布2022年度业绩预亏公告，经财务部门初步测算，预计公司2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-230,000万元左右，与上年同期的148,764.04万元相比，将出现亏损；预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-240,000万元左右。 2022年，受国内新冠疫情多点散发等多重因素影响，公司生产所需原燃料和辅料合金价格均维持高位运行，尤其是公司全资子公司榆钢公司受进口矿价格持续坚挺、燃料价格攀升、钢材价格下跌等因素影响，报告期内业绩下滑幅度较大，拖累公司整体经营业绩同比降幅较大。面对复杂严峻的经营形势，公司统一思想、坚定信心、攻坚克难，在坚决贯彻执行政府粗钢产量调控政策的前提下，通过深入开展“变革思维、创新行动”“应对严峻形势、大力压降成本”及“止滑减亏增盈专项行动”等一系列专项行动，努力倒逼成本费用压降，实现了第四季度环比明显减亏，但预计2022年度经营业绩仍将出现亏损。 》点击查看详情 ► 西宁特钢：2022年净利预减11亿元左右疫情及钢铁行业经济下行影响产品需求减弱 1月31日，西宁特钢发布2022年度业绩预亏公告，经财务部门初步测算，预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将继续亏损，实现归属于上市公司股东的净利润预计-11亿元左右。预计2022年末归属于上市公司股东的净资产-9亿元左右。 本期业绩预亏的主要原因： 一是受疫情及钢铁行业经济下行影响，产品需求明显减弱，销售量、销售价格同比下降，原材料价格持续高位运行，产品毛利较同期大幅下降；二是联营公司效益同比下降。 》点击查看详情 业绩报告陆续更新敬请刷新查看~ SMM评论及机构观点 ► SMM： 316L价格飙升而304盘面断头下挫年后的不锈钢市场怎么了？ 年前，市场普遍看好年后的不锈钢行情，多数参与者提前放假待休。然而节后首周的不锈钢却没有走出大家预期中的开门红。316L价格一路“狂飙”，却深陷有价无市的困局；304上涨乏力，盘面断头式下挫。供给端，目前市场中的可流通现货主要为华东某不锈钢厂的周内超额分货，以及自印尼回流的正常量冷轧现货。华东另一不锈钢厂的冷轧现货多集中在其前置仓库、地方性市场仓库、以及上期所交割库。尽管1月全国不锈钢厂300系产量环比减少约14%，但是受到钢厂分货节奏的影响，目前市场现货供给大量过剩。需求端，节后的不锈钢市场强预期弱现实。据SMM调研，目前加工厂的整体开工率较低，多数或于元宵节后恢复正常开工。终端需求的释放仍需要一定时间。供需的暂时错配导致了节后首周的不锈钢市场库存呈现出超预期累积，不锈钢期货盘面也在如此的累库压力下下挫超3%，整体来看，不锈钢短期供需错配，成本支撑坚挺难降。SMM预计304现货价格或弱势持稳运行，盘面或缓慢见底回调。 》点击查看详情 ► SMM： 1月不锈钢市场以待假为主旋律2月PMI指数或重回荣枯线上 市场多看好2-3月的需求回暖，不锈钢厂或将在2月有增产动作，对原料的采买或也有环比增量，厂内库存或维持缓慢去化，物流也将恢复正常。因此预计不锈钢行业的2月PMI各分项指数均位于荣枯线之上，综合PMI指数约为50.21%，不锈钢市场供需同增。 》点击查看详情 ► SMM： 不锈钢海外贸易遇寒冬12月进出口量明显减少 2023年，在春节之后，中国的不锈钢市场需求或复苏，预计1-2月不锈钢总进口量或将大幅增加。整体来看，12月中国不锈钢出口情况稍显逊色。仍需持续关注中国不锈钢的主要出口目的国对于不锈钢相关产品的进口政策变化。 》点击查看详情 佛山市金属材料行业协会： 执行会长李强表示，不锈钢市场2023年的主要挑战是乐观预期与需求恢复的时间差。2022年12月8日左右，全国的疫情防控措施转向优化，全面根本性放松了不合理的基层社区过度封控，不锈钢市场在12月余下的20天内就立即掀起了4轮涨价炒作巨浪，缺乏需求支撑的拉涨，无论未来预期炒作多么热烈，跳涨报价热闹一两天后最终又都毫无例外地无果而终。三年防控之后的市场需求低迷期需要很长时间恢复，已经高居过去五年来的最高价格，也无法吸引超额库存等不锈钢投机需求入场接盘。预计2023年一季度还将继续呈现不锈钢价格拉涨与需求低迷的反向背离现象，二季度以后市场参与各方将会更加理性地看到预期与现实的客观差距，终端需求恢复增长与不锈钢供给高速增长的时间差异。众所周知，供需决定价格，成本影响供需。不锈钢与碳钢、铝、塑等其它材料有一个合理的比价区间，因为不锈钢凭借更好的性价比优势替代部分碳钢等材料的市场格局无法改变。2022年3月8日LME镍价炒高至10万美元天价也没能稳住304冷轧板23000元报盘，我从2022年3月9日以后一直认为304不锈钢价格必然在2022年内回到15000元左右，最终结果是期货一度跌至14425元、现货一度跌至15300元。2023年第一季度的全球经济低迷，甚至美国等西方经济体有衰退风险，是中外诸多知名经济学家分析预测观点的共识。我国各省区市相继公布的2023年经济增长预期数据已经见诸报端，联合国预测我国2023年GDP增长4.8%，即或不考虑通货膨胀加剧等消极因素，显然也均不及行情炒家的乐观预期与炒作热情。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM不锈钢现货历史价格 广发期货：供应富有弹性估值锚定成本 不锈钢产能过剩压制上方空间，生产成本形成下方支撑。产业中上游集中度高，头部企业话语权较重。当行业不发生恶性竞争时，需求状态基本决定供应水平，钢厂会根据实际订单和自身盈亏情况调整产量。产业链博弈行为明显，库存绝对值和结构性问题并重，关注交割品扩容进度。中短期阶段性供需错配为投资者提供较佳的交易机会，因此研究聚焦节奏性问题。 展望2023年，不锈钢供需双增，供应弹性大于需求弹性。具体来看，产能处于扩张周期，国内产量增速约5%。需求总体平稳增长，内外需分化。在疫情影响褪去和政策托底下，国内经济有望迎来复苏。其中，国内地产边际改善、电梯家电受益、基建持续发力、化工景气度筑底回升等，对不锈钢消费存在拉动作用。海外则面临衰退风险，外需走弱，出口承压。 预计不锈钢价格大体运行区间15000~19000元/吨，重心下移。节奏上，一季度库存压力明显，预期和现实交织，但成本尚有支撑，价格或弱稳。后续具体看内外宏观、成本变化和中下游补库节奏。年中存在需求平淡和成本下移的共振点，或形成价格低点。 金瑞期货：产能过剩加剧不锈钢价格中枢下移 2022年全球不锈钢产量预计同比减少4%，受疫情和经济衰退影响，整体产能利用率明显下降。国内不锈钢行业需求下滑，产业利润转亏，钢厂加大检修力度，欧洲受能源危机影响二季度大幅减产，印尼因外需疲弱产能利用、进度均不及预期。而2023年，印尼不锈钢产能仍处于不断攀升阶段，国内不锈钢行业处于产能过剩状态，产量供应弹性较大，欧洲能源危机缓解后产量有所恢复，预计2023年国内不锈钢产量同比增加3%，全球将保持4%产量增速。 2023年不锈钢仍有较大规模的待投项目，且目前产量修复弹性较高，而需求方面在经济衰退和地产持续下行周期增长较为缓慢，随着印尼和国内新增产能快速释放，镍铬原料过剩成本逐步下行，不锈钢也将处于长期过剩状态，利润将持续承压，不锈钢价格中枢进一步下移，价格波动中枢将下滑至14000-17000元/吨。 和讯期货：量增需弱待修复不锈钢探底回升料可期 不锈钢2022年初不断刷新期货上市以来新高，因原料端上涨，价格创新高。此后不锈钢价格震荡回调，成本支撑令其调整幅度未再回到去年低点，后续重心企稳，宽幅震荡。需求不振与原料成本共同挤压不锈钢生产端利润。 从宏观角度来看，全球流动性从充裕逐渐转向边际的收紧。市场对美联储的预期主要交易加息预期，年末则转向加息放缓，2023年则可能转向停止加息，甚至降息。海外高通胀强化流动性边际收紧迫切性，并会影响未来美联储政策利率目标。我国外贸数据显着放缓，随着海外经济修复节奏放缓，外需增速趋于下滑，而国内经济修复受到疫情影响，节奏反复，货币政策保持略宽松，年末降准再次发生。经济增长动力来说，因外贸边际弱化，后续更需要保持内生增长动力，年末房地产融资利好，相关需求有修复可能。 从供需来看，不锈钢粗钢产量在经过2021年超预期增长后，2022年显着回落。一方面内外需均转弱，另一方面进口量增加相对更多。镍价创纪录高位，镍资源受到资本追逐，镍生铁高位运行，而不锈钢中印产能均在继续释放，不锈钢生产利润受到上下游共同挤压表现不佳。2023年，随着国内外经济修复，尤其是终端修复预期，不锈钢供需料将会比2022年均有改善 2023年不锈钢市场关注点：1、不锈钢原料端成本变化。2、市场需求改善领域拓展，销售量变化。3、不锈钢中印产能释放节奏变化。4、不锈钢库存以及期货仓单变化。5、不锈钢进出整体变化。预期不锈钢继续呈现宽幅震荡，整体重心料较2022年下移，高点也可能较难超过2022年高点。预期不锈钢期货主要波动区间：14000-20000元/吨，从产业端角度来说，不锈钢利润可能受原料价值变化、供应增加影响，走势弱于2022年，仍存在一定价格下行可能性，但节奏可能有所放缓，2023年预期国内经济走势可能呈现先抑后扬变化，受此影响不锈钢需求端有望得到修复回升。 》点击查看SMM不锈钢产量数据库 推荐阅读： 》1月不锈钢价格匀速上行2月“摔跤”后仍弱【SMM月度专题】 》2022年不锈钢价格冲高回落录跌2023年消费复苏供应增速放缓【SMM年度专题】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

SMM2月6日讯： 沪铝今日早间开盘后重心下移至18870元/吨附近横盘运行，午间休盘报于18855元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水70元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水120元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄30元/吨。整体而言，美国1月非农就业人口的超预期，致使短期内加息预期增加，大宗商品承压，今日有色普跌。就金属铝而言，云南地区因水电资源紧张导致电解铝减产的传闻尚未证实落地，今日社会总体库存相较上周四累库9.6万吨，下游需求尚未完全恢复，出库量居低位，铝价偏弱运行，现货贴水呈缩窄趋势。市场今日成交氛围尚可，接货较多，贸易商之间流转积极。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM02月05日讯： 据SMM数据统计，截至2月2日电解铝锭库存增加至105万吨，较春节前库存增加30万吨，增幅41%。与往年春节同期相比，今年春节期间电解铝锭库存增幅高，增速快。 今年春节假期时间较早，但早前因运输问题，市场到货不畅，造成节前库存水平较低；且12月份开始，电解铝厂铝水比例下降，铸锭量增加，就SMM数据，12月份的铝水比例由11月份69.2%下降至66.4%。 而运输通畅后，12月份底市场逐渐到货，电解铝锭库存开始累积，春节假期期间更是集中到货，库存增加至105万吨。因此，虽电解铝库存增幅较高，但铝锭库存的绝对值水平较历史同期相比不算高位，就库销比来看，目前库存的平均消费天数约9.5天，处于历史库消比数据偏低水平，因此就目前的库存情况来看，库存压力并不是很大，且叠加目前云南地区因电力问题仍有面临减产的风险，所以对于铝价来看仍是有一定支撑。 电解铝开始累库 春节期间库存增量预测【SMM分析】 》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM