据SMM调研数据显示，4月份精铜制杆企业开工率为71.73%，环比下滑2.04个百分点，同比增长17.05个百分点。其中大型企业开工率为73.56%，中型企业开工率为69.61%，小型企业开工率为63.11%。(调研企业：52家，产能：1273万吨) 4月份精铜杆开工率同比增长17.05个百分点，主因去年同期全国多地受疫情影响开工率较低所致。从环比数据看，4月份精铜杆行业开工率下滑幅度超预期。 如SMM预测，随着三月份激增订单的消耗殆尽，四月份下游线缆及漆包线行业对于铜杆的需求均呈现明显下滑。据SMM调研了解，四月份多个精铜杆企业因下游需求不佳，无奈只能通过减、停产缓解其库存压力，四月份前三周精铜杆行业开工率呈现连续下降。即使月末铜价重心大幅下移，刺激下游节前备库订单快速释放，也难拉动行业月度开工率回升。 4月精铜制杆企业原料库存比为6.85% 4月精铜制杆企业原料库存比为6.85%，环比下降0.24个百分点。从调研来看，终端需求始终不理想，致使精铜杆企业在原料备库方面仍维持刚需采购，原料库存比变化不大。 预计5月份精铜制杆企业开工率为70.77% 预计5月铜杆企业开工率为70.77%，环比下降0.96个百分点。据SMM了解，当前下游线缆及漆包线行业均表现不佳。从SMM对于线缆和漆包线行业的调研来看，终端地产、国网、家电、电子等行业订单均难见亮点，消费后劲不足越发明显。且调研中，不少精铜杆表示五一节后订单整体下滑明显，对后市消费显露担忧。

据SMM调研数据显示， 3月份精铜制杆企业开工率为73.77%，环比增长12.54个百分点，同比增长7.61个百分点。 其中大型企业开工率为76.28%，中型企业开工率为69.93%，小型企业开工率为69.21%。(调研企业：52家，产能：1273万吨) 3月份精铜杆开工率如期回升，且超预期回升至73.77%，同比创疫情三年（2020年-2022年）新高。从调研来看，精铜制杆行业开工率大幅回升，原因如下： 1. 三月份是传统的消费旺季，下游线缆及漆包线行业对于铜杆的需求呈现季节性增长。 且由于二月份受高铜价、精废价差扩大等不利因素影响，订单有顺延至三月份集中释放的情况。 2. 三月中旬铜价大幅下跌，下游趁低大量下单。 三月中旬铜价触及66160元/吨低位，下游刚需涌现，线缆厂家积极补库、排产，漆包线企业也接到了大量的订单。一时间，下游对于铜杆的需求激增，造成铜杆厂连续两周排产充足，拉动开工率大幅回升。 整体看，精铜杆3月开工率环比大增主因铜价大幅下跌叠加传统消费旺季所致。虽然3月份精铜杆行业开工率水平创近三年新高，但若剔除疫情的因素，其行业开工率仍低于疫情前（2018年、2019年）水平，终端消费温和回暖。 3月精铜制杆企业原料库存比为7.09% 3月精铜制杆企业原料库存比为7.09%，环比下降0.46个百分点。原料库存下降主要是由于3月份铜杆产量高导致。从调研来看，当前精铜杆企业在原料备库方面仍维持刚需采购，原料库存处于正常水平。 预计4月份精铜制杆企业开工率为72.86% 预计4月铜杆企业开工率为72.86%，环比下降0.91个百分点。据SMM了解，三月中旬铜价大幅下跌后下游订单激增，出现部分“透支未来消费”的现象，企业对于四月份消费充满担忧。从调研来看，进入四月，国网、家电、地产等终端需求难见亮眼表现，而随着之前“激增”订单的消耗殆尽，下游对于铜杆的需求将出现下滑，SMM预计4月份开工率将环比走低。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM数据显示，2月全国精铜杆产量合计71.84万吨，较1月份增加29.23万吨，环比增长68.6%。其中华东地区铜杆产量仍稳居第一，总产量为48.17万吨；华南、华北位列第二、三（具体产量及其他数据详见SMM数据库）。2月份精铜杆产量呈现大幅回升，主因1月份受疫情、春节假期等因素干扰，从实际表现来看，产量增量并不及预期。 2月初，铜杆企业对于春节后消费持乐观预期，多数企业做好了“大干一场”的准备，但由于下游线缆及漆包线行业需求不及预期，致使铜杆厂产销压力较大，行业开工率未及预期。 从SMM对国内21家大中型铜杆企业的调研来看，2月下旬后，由于下游需求恢复缓慢，且精废杆价差持续扩大冲击精铜杆消费，导致铜杆企业库存居高，无奈放缓生产节奏，行业周度开工率连续两周下滑。 2月份铜杆行业加工费居于较低水平,主因现货市场成交弱，长期处于贴水行情所致。若剔除升贴水的干扰，铜杆加工费整体变化不大。近年来随着天然气、电费、人工等生产成本的上涨，铜杆企业的利润空间也不断受到挤压，但由于铜杆市场产能过剩严重，铜杆企业之间的竞争也十分激烈，这就导致企业面对印花税上调、天然气上涨带来的生产成本的增加，无法全部转移至下游企业。据SMM了解，春节后仅华南地区铜杆加工费均价上调20元/吨，华东、华北地区铜杆加工费维持不变。2月份订单不及预期令多数铜杆企业上涨加工费的计划落空，甚至有大型企业为降库存让利10-20元/吨。不过，随着消费的持续转好，铜杆加工费也重回稳定。 》查看SMM金属产业链数据库 SMM预计3月铜杆企业开工率为69.24%，将环比增加8.01个百分点。(调研企业：52家；产能：1284万吨) 步入3月传统消费旺季，精铜杆企业对于三月份的消费抱有乐观期待，下游线缆及漆包线订单也将回温向好，预计精铜杆产量将持续回升。

据SMM调研数据显示， 2月份精铜制杆企业开工率为 61.23%，环比增长24.84个百分点，同比增长14.81个百分点。 其中大型企业开工率为61.86%，中型企业开工率为59.25%，小型企业开工率为66.77%。(调研企业：52家，产能：1284万吨) 由于春节假期发生于1月份，因此2月份精铜杆开工率虽同环比大幅增长，但实际开工率表现并不及预期（2月份预计开工率为61.88%）。一方面，下游中小型线缆企业多于元宵节后才陆续恢复正常生产，而漆包线行业春节后订单迟迟不旺，企业成品库存居高压力下，生产积极性下滑，复产节奏缓慢。节后下游对于铜杆的需求持续不旺，令不少铜杆企业成品库相对较高，产销均有所下滑。另一方面，二月份铜价重心居高，下游畏高心态下，采购意愿受到抑制。且精废价差持续扩大，二月份再生铜杆价格优势突显，也对精铜杆的消费造成较大冲击。 2月精铜制杆企业原料库存比为7.55% 2月精铜制杆企业原料库存比为7.55%，环比下降4.99个百分点。从调研来看，春节假期后生产运输恢复正常，铜杆企业按其生产计划采购原料，原料库存渐趋于正常水平。 预计3月份精铜制杆企业开工率为69.24% 预计3月铜杆企业开工率为69.24%，环比增加8.01个百分点。据SMM了解，近期随着铜价重心的回落，下游线缆及漆包线行业订单明显好转，精铜杆企业对于三月份的消费抱有乐观期待。随着季节旺季的即将到来，在地产、基建等各项利好政策的预期下，下游电线电缆及漆包线对于铜杆的需求也将持续向好，SMM预计3月份铜消费将呈回温向好。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 二月份沪铜主力合约运行于67570-70800元/吨，整体表现偏强震荡，截止2月28日，沪铜主力合约收报于69050元/吨。现货方面，二月（自然月）SMM1#电解铜现货均价为68800.25元/吨。二月份受供需影响现货市场多数处于贴水行情， SMM1#电解铜升贴水均价为贴水44.5元/吨。 》查看SMM金属产业链数据库 库存方面，春节假期过后，电解铜库存呈现快速累库。二月份下游消费恢复不及预期，且在贴水行情下冶炼厂持续发货至仓库，电解铜社会库存始终居于高位水平，而保税区库存在外强内弱的格局下，比价迟迟未能修复，出口窗口大开之下保税区库存也呈现持续增加。从数据来看，截止2月27日SMM主流地区电解铜库存为32.54万吨，SMM电解铜保税区库存为17.35万吨，合计为49.89万吨。 展望三月，SMM认为电解铜库存将迎来拐点。一方面，随着季节性旺季的逐步显现，消费也将持续回温；另一方面，国内部分冶炼厂将于三月中下旬开始检修，国产电解铜量将受到部分影响，且短期内内外盘比价修复有限，进口窗口紧闭下，进口铜到港量也相对有限，预计三月中旬后电解铜库存将逐步下降。 消费方面，铜杆行业开工率一直未达到预期水平。二月份受价格、终端消费疲软等因素干扰，下游电线电缆及漆包线的订单增量有限，尤其是中小型企业订单多不理想。下游消费表现孱弱，部分铜杆企业成品库存居高，无奈调慢生产节奏。另外，即使精废杆价差扩大至千元/吨上方位置，再生铜杆企业订单也未达到“繁忙”的景象，可见终端消费回温之一般。 展望三月，消费仍有待验证。不过随着季节性旺季的临近，铜消费也将势必持续回温。从目前来看，空调、小家电、家装线等终端消费虽未见明显起色，但也有回温的感受，而基建等国网订单也将在三月中下旬陆续招标释放,，且两会召开在即，在国内地产、经济等各项利好政策的刺激下，下游对于消费仍抱有一定的期待。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 春节过后，在疫情管控放开，以及国内各项利好政策的推动下，铜加工企业“摩拳擦掌”，对于一季度消费充满信心。但随着时间的推进，订单却并不及预期乐观。 》查看SMM金属产业链数据库 如图所示，随着春节假期的结束，精铜杆行业开工率快速回升，但开工率水平一直未达到预期。从下游消费来看，电线电缆及漆包线的订单增量均远不及预期。 线缆消费抱有乐观预期 但实际表现不及预期 元宵节后下游线缆行业恢复生产，但仅大型企业订单相对稳定，多数中小型企业订单增量并不多。从终端来看，节后民用工程类订单出现一定的回升，但整体增量仍有限，房地产相关利好政策传导至终端尚需时间。新能源方面，订单修复相对较快，下游来自光伏、风电等端口订单有所增长，但占铜消费权重不高，难以拉动铜消费快速回升。国网方面表现也远不及预期，据悉此前国网招投标项目有出现后延的情况，项目交付周期恐将拉长，这对线缆的消费造成较大的影响。整体看，节后电线电缆季节性订单增量弱于同期，对于铜杆的需求不及预期。 漆包圆线回温缓慢 漆包线订单未及同期 往年春节过后正值漆包线旺季，但今年市场普遍没有忙碌的感觉，除新能源、传统电力变压器行业订单稳定向好外，家电、电机、电动工具等终端行业需求回温缓慢，居高不下的铜价也令下游不愿过多补库，漆包圆线产销不佳，铜杆需求量未及同期水平。 精废价差持续扩大 精铜杆受再生铜杆冲击 电线电缆是铜杆的主要“消费力”，近年来再生铜杆品质不断提升，符合线缆生产要求的再生铜杆产品受到线缆企业的青睐，由于精、废铜杆存在替代性的，当再生铜杆的价格优势扩大时，线缆企业则倾向于采购再生铜杆，精铜杆的需求则受到打压。二月份，随着精废价差的拉大，再生铜杆价格优势凸显，抑制了精铜杆的消费。本周铜价站上7万/吨关口，精铜杆与再生铜杆价差最高达1625元/吨，精废杆价差持续扩大对精铜杆消费造成持续的冲击。 总体来看，下游需求不及预期叠加再生铜杆价格优势冲击，精铜杆消费未及预期。

据SMM了解，随着铜杆行业的持续扩建，目前我国铜杆设备产能达2300多万吨，其中电解铜制杆设备产能达1500多万吨，其产能占比为65%。SMM数据显示，2022年精铜杆产量达850万吨，占电解铜总量的62%，可见其地位举足轻重。历年来SMM与全国的精铜杆企业保持紧密联系，为更好的服务于铜产业客户，2023年1月份起SMM新增全国精铜杆分地区产能、产量、开工率数据。 中国精铜杆的产地主要集中在经济发达的东南沿海地区，华东、华南精铜杆产能约占全国产能的65%、16%。华东地区是电线电缆、漆包线的消费集中地，该地区得益于优越的地理位置和旺盛的下游需求，精铜杆企业集中度也高于其他地区，其中江苏省精铜杆产能约占全国的29%，位居首位，广东、浙江以14%、13%位列第二、三位。 据SMM调研数据显示， 2023年1月份全国精铜杆总产量为42.61万吨，其中华东地区产量为28.14万吨，开工率为35.66%；华南地区产量6.56万吨，开工率为33.93%。 （其它区域产量及开工率数据请关注SMM数据库，企业数量80家，总产能1467万吨） 受疫情、春节假期等多重不利因素干扰，1月份精铜杆产量不及预期。具体原因如下： 1.疫情蔓延：12月中下旬疫情管控的放开令社会面阳性确诊病例激增，元旦前后多个企业出现员工缺岗的情况，对生产造成较大影响。 2.消费不佳：一月份属于传统消费淡季，下游线缆企业对于铜杆的需求本就不佳，而漆包线行业持续呈现“旺季不旺”的行情，订单远不及往年同期。需求的不旺盛叠加年末疫情的冲击，下游生产积极性受到打击，对于铜杆需求大幅下滑。 3. 春节假期：一月下旬是春节假期，受疫情影响今年下游放假时间较往年有所提前，部分漆包线、电线电缆等企业于元旦前后陆续开始放假，在漆包线和电线电缆用杆量双双减弱下，铜杆企业出现成品库存居高的情况，企业生产节奏开始放缓，提前减停产开启假期模式。 春节后随着企业的复工复产，二月份精铜杆产量也将持续回升，但从近期的调研来看，下游订单表现未及预期，且近期精废铜杆价差持续拉大，对精铜杆消费冲击也较为明显，预计2月份精铜杆产量将难及预期。

据SMM调研数据显示， 2023年1月份精铜制杆企业开工率为36.39%，环比减少25.23个百分点，同比减少19.86个百分点。 其中大型企业开工率为37.55%，中型企业开工率为32.81%，小型企业开工率为46.07%。(调研企业：52家，产能：1284万吨) 精铜杆1月份开工率为36.39%，环比大降25.23个百分点，降幅远超预期。1月份开工率大幅下降的原因主要为： 1.疫情蔓延：春节前疫情管控的放开令社会面阳性确诊病例激增，导致企业员工缺岗对生产造成较大影响。 2.消费不佳：一月份属于传统消费淡季，下游线缆企业对于铜杆的需求本就不佳，而漆包线行业持续呈现“旺季不旺”的行情，订单远不及往年同期。需求的不旺盛叠加年末疫情的冲击，下游生产积极性受到打击，对于铜杆需求大幅下滑。 3. 春节假期：一月下旬是春节假期，受疫情影响今年下游放假时间较往年有所提前，部分漆包线、电线电缆等企业于元旦前后陆续开始放假，在漆包线和电线电缆用杆量双双减弱下，铜杆企业出现成品库存居高的情况，企业生产节奏开始放缓，提前减停产准备放假，开工率出现大幅回落。 1月精铜制杆企业原料库存比为12.54% 1月精铜制杆企业原料库存比为12.54%，环比增加4.97个百分比。从调研来看，在铜价居高且需求不佳影响下，春节前企业多根据订单适量备库，1月份企业原料库存仍保持低位，而原料库存环比大增，主因原料库存比=原料库存量/月产量，1月产量较低致使原料库存比回升。 预计2月份精铜制杆企业开工率为61.88% 预计2月份精铜制杆企业开工率为61.88%，环比回升25.49个百分比。据SMM了解，随着疫情管控的全面放开，企业对消费有强烈的乐观预期，做好了“大干一场”的准备，因此对二月份产销预期相对乐观。不过从目前订单来看，下游线缆及漆包线企业订单增量有限，整体消费表现未及预期，料2月份精铜杆行业开工率恐难及预期。

春节假期过后，铜加工企业复工进展如何？SMM为您带来最新的春节后精铜杆企业复工情况调研。   如上图所示，SMM调研的18家精铜杆企业复工时间最早为1月25日（正月初四），最晚为2月中下旬，其中大型企业多于1月30日（正月初九）前复工复产。 从调研来看，今年精铜杆企业春节假期复工时间同往年差不多，个别企业复工时间稍晚。调研中有部分铜杆企业年前备库量较高，年后下游需求还未完全释放且铜价始终居高不下，导致出现成品库存居高的情况（18家样本企业有6家成品库存偏高）。不过，也有企业本就计划春节延长假期时间，因此成品库存准备相对充足以保证正常发货。 消费方面，随着大型线缆企业的开工，铜杆企业也陆续开始发货，但发货量并不大。一方面，节后开盘铜价居高不下，下游有一定的畏高情绪。另一方面，下游中小型线缆、漆包线企业多数还未恢复正常生产，铜杆需求量未回至正常水平。调研中某铜杆企业表示，年后初十开始订单回升较为明显，而下游线缆端的需求，尤其是民用家装布电线端口回升较为明显。同时不少线缆、精铜杆企业表示，目前来看终端消费趋势还不太明朗，预计要到二月中旬才能有一定“眉目”，但对于今年的消费抱有乐观预期，期待地产、基建等项目的落地执行，甚至有企业表示已经“摩拳擦掌”做好了要大干一场的准备。 整体来看，目前下游需求仍未恢复至正常，精铜杆企业的生产节奏也并不快，预计正月十五前后下游才能完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常。关注年后铜价走势能否助推消费快速回温。

漆包线是家用电器、工业电机和交通设备等产品的重要构件，被誉为电机、电器工业产品的“心脏”。作为铜加工的重要下游之一，SMM从2019年起重点关注其行业发展及开工率水平，为业内提供研究视角。 SMM数据显示，今年漆包线行业整体表现不佳，开工率不及往年同期。 漆包线种类繁多，从导体形状来看，主要分为漆包圆线、漆包扁线以及异形线，其下游主要集中在电机、变压器、家电、汽车、电工工具、继电器等领域。从调研来看，今年漆包圆线与扁线的订单呈现两极分化。 扁线方面，自去年起受双碳政策影响，高能耗变压器等电气设备面临更新换代，这给扁线行业带来了契机。据了解行业头部企业自去年中下旬起订单增速明显，且今年持续旺盛，在手订单排产长达两个月以上。同时国家加快风光水利等基础设施的建设，令变压器行业的订单稳定向好。随着绿色出行逐步深入人心，在汽车电用成本远低于燃油成本的推动下，新能源汽车市场占有率得以快速提升。据中国汽车工业协会公布的最新数据显示，在政策和市场的双重作用下，2022年，新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，连续8年位居全球第一，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。新能源汽车的高速发展带动了漆包扁线的高需求，漆包扁线迎来行业高景气度。 圆线方面，春节过后漆包线行业的订单恢复进程并不理想，铜价的大幅上涨加剧了行业的“萧条”，3月份漆包线行业呈现“旺季不旺”的行情，而上半年华东多地突发疫情更是令下游需求大降，上下游原料采购、成品发运均受到大幅的影响，漆包线行业开工率远不及往年正常水平。下半年华东疫情散去，但圆线仍没有迎来预期中的旺季，终端需求表现不佳，尤其是家电端口需求大幅下滑令漆包圆线订单难以好转。年末国内疫情管控放开令感染率快速上升，漆包线企业员工大面积感染，在岗人数不足令生产受到影响，同时下游企业亦出现同样的状况，开工率下滑致使其对于漆包线的需求下降，漆包线企业订单不足，成品库存居高，开工率未能如期反弹。 整体来看，受终端需求不佳、疫情等多重因素干扰，2022年漆包线行业呈现低迷行情。2023年新冠病毒感染实行“乙类乙管”政策，企业对于经济向好是抱有信心和期待的，但病毒的不断变异也是大家担忧之所在。另外据产业在线数据显示1月主要空调企业的排产量为841万台，环比大幅下降22.9%，同比大幅下降37.1%；而且来自其他行业如：汽车、工业电机、变压器等行业的订单也出现同环比下降，多数漆包线企业对1月和2月的订单量持谨慎态度，SMM预计要到三月份才能看到漆包线行业能否迎来向好的态势。