在多个供应端事件的提振下，氧化铝近一周多的时间里强势上涨。期价仅用数个交易日就从此前的五个月低点飞升至两个月高位，今日更是强封涨停。 氧化铝大幅走强，几内亚油库爆炸是主要提振因素吗？该事件对矿端冲击如何？最近国内供应端扰动多吗？年底至年初氧化铝整体供应是否仍然受限？结合当前的供需面看，大涨过后期价有可能继续强势运行吗？文华财经【机构会诊】板块邀请氧化铝期货专家为您深入阐述。 【机构会诊】：今日氧化铝大幅走强，几内亚油库爆炸是主要提振因素吗？该事件对矿端冲击如何？ 海通期货有色研究员胡畔：氧化铝大涨是与此前传出的几内亚油库爆炸有一定关系。此前几内亚石油公司科纳克里油气库发生特大爆炸后，严禁出售燃料，并禁止油罐车离开科纳克里前往几内亚内陆地区，引发了市场对柴油供应的担忧。目前据了解短期内铝土矿生产发运影响暂时有限，矿山、驳船公司等均有一定的柴油储备，不过如果后续柴油供应持续受限，或将影响到矿山生产、铝土矿发运效率和矿石生产成本。整体上看短期影响有限，但长期存在一定隐患。 国投安信期货研究院高级研究员刘冬博：氧化铝大涨是近期多个事件发生引发供给担忧的集中发酵，如几内亚油库爆炸矿石担忧、红海事件运费上涨压力、国内采暖季氧化铝限产、山西河南矿石紧张等。据报道12月18日几内亚油库爆炸造成重大人员伤亡，该油库是几内亚最大储油库，储油区18个仓库中有13个被毁令当地燃油短缺，对采矿等行业产生影响。目前政府在协调解决，以居民需求为先，当地矿业公司有一定燃油储备，矿石开采有减量，还需要关注缺油的持续性。1-11月我国自几内亚进口铝土矿占进口总量约70%，进口集中度过高一直是行业担忧之一。目前国内氧化铝企业铝土矿港口库存在2000万吨以上，进口用量最大的山东地区库存可支持生产超过两个月，最终事件形成对国内氧化铝生产冲击的可能性偏低。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员刘超：该事件将直接导致从几内亚铝土矿生产和出口困难，国内进口铝土矿减少，从而对国内氧化铝的供应造成影响。同时，该事件持续时间和影响程度尚未明朗，事件仍在发酵中，市场对氧化铝供应担忧情绪升温，推升了氧化铝价格。 从进口依存度看，几内亚铝土矿进口量约占我国铝土矿总进口量的73%，是我国铝土矿进口的最主要来源国。我国铝土矿对外依存度约55%左右。因此，若事件不能够在短期内尽快解决，将对我国氧化铝产业链造成影响，甚至影响整个电解铝产业链。 浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：今日氧化铝主力合约触及涨停，几内亚油库爆炸是重要导火索，但国内供应端扰动不断也是氧化铝期货上行的重要原因。几内亚科纳克里油气库发生特大爆炸事件实际影响超过预期，目前已经开始影响至几内亚铝土矿生产。据悉，几内亚多家矿企生产受限，部分企业虽仍有燃油库存，但库存量仅能维持10-20天；部分企业已出现停产；某些矿企公司油库及存油被几内亚政府征用等。 几内亚是我国进口铝土矿的主要生产国，我国每年自几内亚进口铝土矿超1亿吨，月均进口量约900万吨，进口量占比超过我国进口铝土矿总量的70%，若柴油持续无有效供应补充，那么几内亚矿企生产影响将进一步扩大，减停产产能或将增多，在目前国产矿石供应紧张的背景下，我国氧化铝企业生产原料成本将持续抬升。 【机构会诊】：最近国内供应端扰动多吗？年底至年初氧化铝整体供应是否仍然受限？ 海通期货有色研究员胡畔：近期氧化铝供应端扰动加大，北方地区产能仍受制于矿石供应和环保等问题。据悉山东地区某大型氧化铝厂一台焙烧炉计划检修，影响周期约15天，涉及年产能约30万吨左右。山西地区某氧化铝厂因矿石供应不足计划于本月25日停产，初步计划于2024年1月10日恢复生产，涉及年产能50万吨左右。 国投安信期货研究院高级研究员刘冬博：采暖季以来北方地区已多次出现重污染天气预警，12月21日滨州市发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，当地氧化铝厂焙烧环节已经减产，对长期产量影响小但造成阶段性供应减少和下游采购情绪变化。山西吕梁在前期发生火灾事故后，监管督察工作严格，当地矿山执行白日开采夜间停采方案，河南三门峡矿山年中大规模停产后还没有实现复产，矿石问题严重影响氧化铝生产能力的恢复。近几周氧化铝运行产能依然围绕在8400万吨附近波动，短期提升难度较大。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员刘超：今日起北方多地执行重污染天气橙色预警应急减排，同时晋豫缺矿已导致部分氧化铝厂减产。同时严寒对铝土矿的运输也造成了阻碍。氧化铝供应在冬季本身存在季节性扰动。 从库存保障情况看，目前我国铝土矿整体库存大概能维持约2个月的氧化铝生产所需。几内亚铝土矿进口量约700万吨/月，所以短期内该事件对氧化铝行业的影响还不明显。关键在于该事件持续的时间，若持续时间低于1个月，则对市场影响不大。但若影响时间延长，则随着氧化铝企业原料铝土矿库存下降，氧化铝的供应会显著趋紧。 浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：近期南方地区供应较为平稳，部分企业在完成年度产量计划后，陆续开启年底检修计划；北方地区生产扰动则较多。一方面是山西地区矿山事故频发，矿山开采相关管控进一步加强，国产矿石供应不足，部分企业再度减产；另一方面是进入传统采暖季后，各省市陆续发布重污染橙色预警，各企业陆续开始按照级别做出相应减停产措施。 年底至年初属于传统的采暖季，氧化铝生产运行产能处于季节性低位；另外，晋豫地区的国产矿供应捉襟见肘，叠加进口矿石供应不确定性提升，原料端也将限制国内氧化铝生产。因此预计年底至年初氧化铝整体供应依旧会受到限制，受限幅度需要关注矿石端扰动是否进一步发酵以及重污染天气的后续影响。 【机构会诊】：目前氧化铝已经反弹至逾两个月高位，结合当前的供需面看，大涨过后期价有可能继续强势运行吗？ 海通期货有色研究员胡畔：目前供应扰动加大，需求在下游减产结束后相对平稳，另外下游电解铝出口政策放宽，对于氧化铝需求预期也有提振，预计氧化铝仍偏强运行，后期需要关注采暖季环保减产的落地情况，如果出现大规模减产，对于氧化铝仍有提振，关注产能变动情况。 国投安信期货研究院高级研究员刘冬博：海关数据显示11月呈净出口状态，进口没有形成明显压力，氧化铝供需相对平衡的基础上，阶段性供给扰动带来货源趋近的预期。本周氧化铝现货升水成交，现货指数在3000元维持近一个月后开始向上调整。突发事件预期先行，后续关注实质影响。几内亚和红海事件可能更多是短期情绪提振，国内矿石紧张和采暖季氧化铝的减量是价格支撑的核心。氧化铝期货盘子较小，事件冲击可能令短期行情依然具备向上的想象力，可参考近期集中箱、碳酸锂等今年新上市品种的表现。后续基本面风险在于云南电解铝限电可能扩大以及新疆仓单临近过期的抛压。目前行业利润水平已经较好，生产企业关注快速上涨后卖保逐渐介入机会，投机则应保持谨慎。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员刘超：今日氧化铝主力合约价格冲击涨停，短期消息尚不明朗，氧化铝价格预计仍将保持强势。 从供需角度看，短期氧化铝供应稳定，未来氧化铝供应是否会受到影响，取决于几内亚事件的持续时间和影响的程度。 浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬：需求端电解铝来看，在经过11月初云南枯水期减产以及12月内蒙地区新投产能释放后，整体表现较为平稳；供应端则因矿石不足、采暖季环保督察压减产等原因持续缩减，且目前市场对于国内外矿石紧张对北方氧化铝企业生产造成影响的预期仍在发酵，供减需稳的供需基本面下，氧化铝价格将表现为易涨难跌。关注后续进口矿石扰动是否再度扩大以及北方重污染天气预警对氧化铝企业生产的影响。 文华财经编辑：黄丹

SMM12月22日讯：受矿石供应扰动、环保对北方地区氧化铝产能限制影响加深等因素影响，近期氧化铝期货走强，而今日几内亚爆炸事件及红海局势紧张引发的供应担忧情绪更是将氧化铝期货推高至涨停板，截至午间收盘涨停，涨幅达6.99%，刷2023年10月17日以来新高至3184元/吨，连续三日飘红。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 近日，SMM氧化铝现货均价走势相对平稳，12月21日报2998元/吨，较前一日持平，较11月仅涨约0.07%。 据SMM调研显示，周四，西澳FOB氧化铝价格为335美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.12附近，海运费较前期小幅回升至21.95美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,952元/吨左右，低于国内氧化铝价格46元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。 SMM预计，短期内国内现货价格或强稳运行。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端：矿石方面，18日凌晨，几内亚科纳克里一处大型燃油仓库发生爆炸并引发火灾，造成重大人员伤亡，大量建筑物和车辆被烧毁。此事件波及矿石端，据了解，几内亚部分矿山减停产，对海外供应带来收紧预期。 针对近期热议的红海地区航行安全问题，据 SMM了解 ，苏伊士运河同行的干散货船占比较低，且大多为大型灵便和巴拿马船，主流进口矿石几内亚铝土矿发运通常使用Cape船型，绕行好望角，澳大利亚铝土矿运输与红海地区并无较大关联，此次事件对于铝土矿进口量影响有限。 若大量原苏伊士运河通行船只绕行好望角，或造成未来船运费小幅上涨，但目前来看对于铝土矿海运费是否有影响尚不可知，SMM将持续关注。 据海关数据显示，11月中国共进口铝土矿1192.76万吨，环比增7.19%，同比增1.17%。 分国别看，本次自几内亚进口800.8万吨，环比增加13.05%，同比增加10.03%；自澳大利亚进口350.1万吨，环比增加2.3%，同比增加23.45%；自加纳进口16.5万吨，自土耳其进口15.5万吨，自黑山进口5.2万吨，自巴西进口4.0万吨，自圭亚那进口0.56万吨。 据SMM数据显示，今年以来，我国进口几内亚铝土矿量整体呈震荡减少的趋势，11月进口量较年内高点减约174.72万吨。 我国月度进口几内亚铝土矿量变化走势： 产量方面，据SMM分析，预计12月河北地区将恢复部分此前因检修而减产的产能，河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山东地区某大型氧化铝厂目前进行计划内停炉检修；广西地区11月因矿石供应问题维持低产的企业短期较难恢复至满产状态。 此外， 年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期， 故SMM预计12月氧化铝日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.6%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据海关数据显示，11月中国出口氧化铝13.32万吨，1-11月累计出口113.48万吨；11月进口12.90万吨，环比增30.30%，同比减34.22%。1-11月累计进口155.86万吨，同比减17.83%；11月氧化铝净进口-0.42万吨，1-11月累计净进口42.49万吨。 据 SMM分析 ，12月初以来，海内外氧化铝价格持稳运行，12月氧化铝进口量或在11月的基础上有所增长，后续需持续关注海内外氧化铝价格走势。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 12月中旬需求维持稳定，据 SMM调研 显示，北方地区极端大雪天气影响企业货物发运效率，下游电解铝厂多以消耗库存为主，且备库采购意愿提升，叠加晋、豫地区部分氧化铝厂受环保政策影响，矿石开采受限，被迫减产运行，多重因素带动了北方价格稳中向好。西南地区，广西地区部分氧化铝厂因或因原料供应短缺，或因产线调试而减、压产。南北均进行减产，持货商挺价意愿提升，整体价格重心开始上行。 SMM展望 基本面，近期矿石供应稳定性、环保等因素对北方地区氧化铝产能限制影响加深，下游需求端暂无较大变动；受消息面提振今日氧化铝期价大幅上涨，关注晋豫地区矿石供应局势演变以及近日山东地区重污染天气预警对后续氧化铝企业生产的影响。

SMM11月13日讯：下游观望情绪较重及需求表现较弱，氧化铝期货已连跌五个交易日！截止今日日间收盘，氧化铝主连再跌3.35%，盘中刷2023年8月17日以来新低至2883元/吨。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 今日，SMM氧化铝现货均价报3006元/吨，较前一日持平。上游报价坚挺，山西、河南企业捂货意愿较强，价格暂稳。 据SMM调研显示，11月上旬，北方现货价格领跌，近期北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 本月，氧化铝供应端扰动频繁，河南三门峡地区某氧化铝厂因矿石供应问题减产，涉及70万吨年产能，已于近期恢复正常生产，但企业矿石供应稳定性有后续待进一步关注；山西地区某氧化铝厂于10月下旬开始恢复第二条产线，但据SMM调研，第二条产线视矿石供应情况弹性生产为主，涉及年产能40万吨，前期停产主因矿石供应紧张，企业生产成本高企；广西地区某氧化铝企业因矿石供应短缺再度停产，据SMM调研，企业矿石供应问题迟迟未得到解决，复产预期未知；贵州地区某氧化铝企业于近期进行溶出检修，初步预计检修持续10天，影响产量2万吨左右。 产量方面，今年以来国内氧化铝月度产量整体呈增加的趋势。10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，日均产量环比减0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。从环比数据来看，10月总产量环比减1.6%。从同比数据来看，10月氧化铝产量同比增2.5%。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增2.0%。 预计11月广西地区将恢复部分此前停产产能，但新投产能放量缓慢，云南电解铝再传减产预期，叠加部分企业于11月有检修计划，整体开工或以小幅弹性波动为主。河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山西地区氧化铝企业暂无生产变动计划，大部分企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产。此外，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计11月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.4%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据SMM数据库显示，今年1月下旬至今，氧化铝进口亏损持续，截至11月13日亏损为26元/吨，较年内高点下跌133.22元/吨。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。 云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。 SMM展望 基本面供应端北方地区氧化铝企受环保、检修扰动，矿石供应偏紧；国内氧化铝产量伴随企业复产11月环比为增加预期；需求端氧化铝需求量削减。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝期货价格或将回落，后续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。

SMM11月13日讯：下游观望情绪较重及需求表现较弱，氧化铝期货已连跌五个交易日！截止今日日间收盘，氧化铝主连再跌3.35%，盘中刷2023年8月17日以来新低至2883元/吨。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 今日，SMM氧化铝现货均价报3006元/吨，较前一日持平。上游报价坚挺，山西、河南企业捂货意愿较强，价格暂稳。 据SMM调研显示，11月上旬，北方现货价格领跌，近期北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 本月，氧化铝供应端扰动频繁，河南三门峡地区某氧化铝厂因矿石供应问题减产，涉及70万吨年产能，已于近期恢复正常生产，但企业矿石供应稳定性有后续待进一步关注；山西地区某氧化铝厂于10月下旬开始恢复第二条产线，但据SMM调研，第二条产线视矿石供应情况弹性生产为主，涉及年产能40万吨，前期停产主因矿石供应紧张，企业生产成本高企；广西地区某氧化铝企业因矿石供应短缺再度停产，据SMM调研，企业矿石供应问题迟迟未得到解决，复产预期未知；贵州地区某氧化铝企业于近期进行溶出检修，初步预计检修持续10天，影响产量2万吨左右。 产量方面，今年以来国内氧化铝月度产量整体呈增加的趋势。10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，日均产量环比减0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。从环比数据来看，10月总产量环比减1.6%。从同比数据来看，10月氧化铝产量同比增2.5%。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增2.0%。 预计11月广西地区将恢复部分此前停产产能，但新投产能放量缓慢，云南电解铝再传减产预期，叠加部分企业于11月有检修计划，整体开工或以小幅弹性波动为主。河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山西地区氧化铝企业暂无生产变动计划，大部分企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产。此外，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计11月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.4%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据SMM数据库显示，今年1月下旬至今，氧化铝进口亏损持续，截至11月13日亏损为26元/吨，较年内高点下跌133.22元/吨。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。 云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。 SMM展望 基本面供应端北方地区氧化铝企受环保、检修扰动，矿石供应偏紧；国内氧化铝产量伴随企业复产11月环比为增加预期；需求端氧化铝需求量削减。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝期货价格或将回落，后续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。

SMM11月10日讯：下游观望情绪需求表现较弱，今日氧化铝主连续跌，开盘便震荡走弱，刷2023年8月29日以来新低至2942元/吨，截至日间收盘跌1.20%，本周连续四日下跌，周线三连跌。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 本月以来，SMM氧化铝现货均价走势相对平稳，近两日回落，11月10日报3006元/吨，较前一日跌0.07%。 11月9日，据 SMM调研 显示，海外市场方面，西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周四持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,032元/吨左右，高于国内氧化铝价格24元/吨，进口窗口开启。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 近期北方地区氧化铝企业生产受环保、检修问题扰动频繁，矿石供应稳定性对企业生产影响程度加深，利润空间修复背景下，企业高产、稳产意愿难以克服矿石供应问题。 矿石方面，据SMM了解，目前来看，铝土矿生产与发运一切正常，预计发生政局动荡的概率降低，同时边境关闭的目的与铝土矿无关，目前对铝土矿发运影响极为有限。 产量方面，今年以来国内氧化铝月度产量整体呈增加的趋势。10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，日均产量环比减0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。从环比数据来看，10月总产量环比减1.6%。从同比数据来看，10月氧化铝产量同比增2.5%。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增2.0%。 预计11月广西地区将恢复部分此前停产产能，但新投产能放量缓慢，云南电解铝再传减产预期，叠加部分企业于11月有检修计划，整体开工或以小幅弹性波动为主。河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山西地区氧化铝企业暂无生产变动计划，大部分企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产。此外，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计11月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.4%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据SMM数据库显示，今年1月下旬至今，氧化铝进口亏损持续，截至11月9日亏损约为24元/吨，较年内高点下跌约131元/吨。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。 云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。 北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。 SMM展望 基本面供应端北方地区氧化铝企受环保、检修扰动，矿石供应偏紧；国内氧化铝产量伴随企业复产11月环比为增加预期；需求端氧化铝需求量削减。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝价格或将小幅回落，后续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。

SMM11月10日讯：下游观望情绪需求表现较弱，今日氧化铝主连续跌，开盘便下滑震荡走弱，截至午间收盘跌0.57%，本周连续四日下跌，周线三连跌。 氧化铝主连走势变化： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 本月以来，SMM氧化铝现货均价走势相对平稳，近两日回落，11月10日报3006元/吨，较前一日跌0.07%。 11月9日，据 SMM调研 显示，海外市场方面，西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周四持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持24美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,032元/吨左右，高于国内氧化铝价格24元/吨，进口窗口开启。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 近期北方地区氧化铝企业生产受环保、检修问题扰动频繁，矿石供应稳定性对企业生产影响程度加深，利润空间修复背景下，企业高产、稳产意愿难以克服矿石供应问题。 矿石方面，据SMM了解，目前来看，铝土矿生产与发运一切正常，预计发生政局动荡的概率降低，同时边境关闭的目的与铝土矿无关，目前对铝土矿发运影响极为有限。 产量方面，今年以来国内氧化铝月度产量整体呈增加的趋势。10月中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，日均产量环比减0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂10月因当地减排限产政策影响整体开工，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，故10月日均产量较9月有所下降。从环比数据来看，10月总产量环比减1.6%。从同比数据来看，10月氧化铝产量同比增2.5%。截至10月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8068万吨，全国开工率为80.7%。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增2.0%。 预计11月广西地区将恢复部分此前停产产能，但新投产能放量缓慢，云南电解铝再传减产预期，叠加部分企业于11月有检修计划，整体开工或以小幅弹性波动为主。河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，当地矿石供应紧缺将持续限制部分产能，整体开工或将维持较低水平；山西地区氧化铝企业暂无生产变动计划，大部分企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产。此外，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，年底北方地区重污染天气频发，不排除再度限产预期，故SMM预计11月日均产量为22.3万吨/天，总运行产能为8150万吨左右，同比增6.4%。 SMM氧化铝月度产量变化走势： 进出口方面，据SMM数据库显示，今年1月下旬至今，氧化铝进口亏损持续，截至11月9日亏损约为24元/吨，较年内高点下跌约131元/吨。 氧化铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研，进入11月份初，云南地区电解铝企业再度因电力供应不足，被要求减产，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约为115万吨，折算成氧化铝需求量将有221万吨的削减，西南地区氧化铝刚需或有所松动。 云南电解铝减产对西南地区氧化铝价格传导作用需要一定周期，基于西南氧化铝企业近期开工率波动较大，预计西南市场仍以紧平衡格局主导。 北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。 SMM展望 基本面供应端北方地区氧化铝企受环保、检修扰动，矿石供应偏紧；国内氧化铝产量伴随企业复产11月环比为增加预期；需求端氧化铝需求量削减。SMM预计，下游观望情绪叠加部分贸易商抛售趋势显现，国内氧化铝价格或将小幅回落，后续关注企业生产动态及云南电解铝减产进度。