沪铜2507 开盘77910.00,最高78400.00,最低77890.00,均价78205.51,收盘78200.00,涨410.00,成交量111379,持仓量195214.00,日增仓12954.00 沪铝2507 开盘19900.00,最高20110.00,最低19890.00,均价20017.59,收盘20015.00,涨75.00,成交量160576,持仓量189969.00,日增仓-1175.00 沪铅2507 开盘16575.00,最高16705.00,最低16545.00,均价16635.79,收盘16635.00,涨60.00,成交量35010,持仓量52496.00,日增仓-3051.00 沪锌2507 开盘22260.00,最高22475.00,最低22260.00,均价22382.49,收盘22380.00,涨140.00,成交量169465,持仓量123944.00,日增仓1216.00 沪锡2507 开盘251810.00,最高258800.00,最低251340.00,均价255156.42,收盘255150.00,涨5060.00,成交量138136,持仓量31008.00,日增仓-4013.00 沪镍2507 开盘121250.00,最高122850.00,最低120930.00,均价122091.78,收盘122090.00,涨530.00,成交量117416,持仓量83546.00,日增仓-8345.00 金2508 开盘783.10,最高785.78,最低777.50,均价781.97,收盘781.96,跌3.72,成交量191944,持仓量180310.00,日增仓-523.00 银2508 开盘8475.00,最高8498.00,最低8451.00,均价8474.52,收盘8474.00,涨15.00,成交量449279,持仓量379627.00,日增仓9481.00

当前，多晶硅期货上市已近半年，市场活跃度持续提升，成交量和持仓量屡创新高，同时期现联动愈发紧密，产业企业对期货市场有了更多的期待。为加强光伏产业企业对期货市场的理解，在重构产业生态的过程中占据先机，本报推出“多晶硅期货赋能光伏产业高质量发展”报道，希望产业企业可以更好地了解和利用期货工具，为产业破解“内卷式”竞争难题开辟新路径。 光伏产业“反内卷” 拥抱期货市场寻新机 记者 刘威魁 光伏产业作为强周期产业，如今陷入了“内卷式”竞争引发的困境。2024年以来，面对全产业链亏损、供需错配等状况，光伏产业率先开启“反内卷”行动。多晶硅期货和期权的上市，为企业提供了稳定生产经营的新方案，产业企业纷纷积极投身其中，以期在艰难时局中实现突围与发展。 1.光伏产业吹响“反内卷”号角 2024年年底以来，破除“内卷式”竞争备受重视。从去年的中央经济工作会议到今年的《政府工作报告》，都释放出规范过度竞争的明确信号。近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议提出，要紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争等重点任务，更好履行专家咨询组职责。 所谓“内卷式”竞争，是指在某一领域或产业内，由于竞争过于激烈，参与者为争夺有限资源和机会，不惜过度投入，最终导致资源浪费和效率下降的现象。这种竞争模式违背了经济运行基本规律，也是促进市场公平竞争、激发创新活力、提高发展效率的大敌。 “内卷式”竞争在汽车、锂电池、光伏等领域尤为突出。以光伏产业为例，无序“内卷”使产业陷入阶段性供需错配，产业链各环节价格大幅下滑。据工信部数据，2024年，多晶硅价格下降超39%，硅片价格下滑超50%，电池片价格下滑超30%，组件价格下滑超29%。价格持续低迷，使光伏全产业链陷入亏损状态。2024年，多晶硅龙头企业通威股份亏损超70亿元，大全能源亏损超27.18亿元；硅片龙头企业TCL中环亏损98.18亿元，隆基绿能亏损86.18亿元。 在此背景下，光伏产业打响了“反内卷”第一枪。2024年10月，中国光伏行业协会联合多家光伏头部企业召开“防止恶性竞争”座谈会，就强化行业自律达成共识。此后，“行业自律”成为光伏产业的新关键词，多家龙头企业带头减产，行业协会及主管部门也多次吹响“反内卷”号角。比如，2024年年底，通威股份、大全能源先后宣布主动减产。彼时，大全能源在减产公告中直言，公司之所以逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修工作，是因为多晶硅供求失衡的市场格局没有得到根本改善，产业面临全面亏损局面，这也是公司防范“内卷”的措施。 “这是光伏产业现状的一个缩影，产业链各环节均呈现阶段性供需错配局面。”业内人士表示，当前低价“内卷”带来的亏损问题，正困扰着光伏产业的健康可持续发展。 2.“产能出清”与“高质量发展”并举 作为一个强周期产业，光伏产业一直存在“短缺是暂时现象，过剩才是常态”的观点。回顾历史，光伏产业经历过2008年全球金融风暴、2012年“双反”、2018年“5·31”政策调整等三次危机。目前这一轮周期调整被业内视为第四次危机。 期货日报记者留意到，2023年以来，多晶硅产业出现阶段性供过于求。2024年，在多晶硅价格跌破成本线后，虽然大量企业检修减产，但由于供过于求的状况持续存在，多晶硅价格一路走低。据中国有色金属协会硅业分会数据，截至2025年5月28日当周，多晶硅N型复投料成交均价为3.75万元/吨，较年初的4.15万元/吨下跌9.6%。 “与以往不同的是，这次危机主要源于产业内部，而非外部因素。”广发期货分析师纪元菲解释，“双碳”目标提出后，光伏产业的发展前景很好，技术“百花齐放”打破了昔日被“卡脖子”的局面，产业欣欣向荣。2020—2022年，光伏产业快速发展，企业享受了一波“红利”，盈利大幅增长，纷纷扩大再投资，还吸引了大量外来资本，产业出现阶段性的供需错配，导致亏损的规模也远超此前三次危机。 目前，光伏产业供需失衡的市场格局仍未得到根本改善，多晶硅价格仍面临持续下行的周期性挑战。数据显示，2025年，多晶硅供应量预计约为159.89万吨，需求量预计约为133.34万吨，供应高出需求26.55万吨。“从周期的角度来看，目前多晶硅产业进入产能出清和高质量发展并举阶段，高库存会限制价格的上行空间。”纪元菲表示，在当前整体供需双弱、高库存难以消化的市场格局下，产业仍难以有效出清。数据显示，目前，我国多晶硅库存为26万吨，叠加硅片、电池片环节隐性库存，库存总量高达39万吨，相当于全球4个月的需求。 “供需关系就像一只无形的手，左右着产业价格底线。”纪元菲表示，如果产业供需格局没有明显改善，真正的拐点就不会到来，多晶硅价格仍将在周期底部徘徊。 面对周期性困难，产业企业始终努力奋进。他们清醒地意识到，这一阶段并不只是困难期，也是行业迈向高质量发展的蜕变升级期。“2024年，可谓是光伏产业的‘寒冬’。今年下半年，光伏产业将持续优胜劣汰，老旧产能和技术将被淘汰，高成本的产能也很难长时间存在。”通威股份董事长、CEO刘舒琪在2024年年度股东大会上坦言，这两年的优胜劣汰，对产业也有好处，能让产业链上的企业变得更优秀，即技术更超前、研发速度更快、产品成本更低。她认为，在“寒冬”中，比拼的就是企业各自的底子，即企业是否有足够的现金流、是否保持技术的领先性。越是处在“寒冬”中，企业越要练好内功。 为了确保企业能够维持良性的运营状态，协鑫科技选择“以销定产”的策略，以平衡收支、稳住现金流。“库存占用了企业大量现金流，增加了企业的经营压力。虽然去年下半年行业开展自律行动以来，头部企业纷纷采取措施减产稳价，但此前积累的较高库存去化不理想，成为当前抑制硅料价格回升的重要原因。”协鑫科技助理副总裁宋昊告诉记者，当前价格处于下行周期，大多数生产企业没办法通过销售多晶硅获得边际现金流及收益，陷入“卖一吨亏一吨”的困境。不过，得益于颗粒硅较强的成本和低碳优势以及公司“以销定产”的整体策略，协鑫颗粒硅依旧处于供需紧平衡态势，库存可用天数约为10天，进而助力公司一季度EBITDA为正，且至今有望保持稳定的正现金流。 “按理说，企业在不亏现金流的情况下，要尽力最大化安排生产，通过提高开工率，会进一步降低生产成本，从而降低销售价格，获得更大的市场空间。”宋昊坦言，当前，多晶硅价格已处于超跌状态。协鑫科技选择“以销定产”的策略，也是为了在稳定自身运营节奏的情况下，积极响应行业“反内卷”的号召，助力行业尽早摆脱“亏现金流”的状态，让多晶硅价格早日重新回到较为合理的水平。 3.产业企业积极拥抱期货市场 面对严峻的市场形势，行业自律显现了一定的托底作用。而周期底部的反转，仍需更多力量赋能。多晶硅期货和期权的上市，为这一难题提供了新的解决方案。 尤为明显的是，多晶硅期货上市后，产业企业对贸易商的态度出现较大转变，产业企业的销售渠道拓宽。“多晶硅期货上市后，我们和贸易商的接触多了起来，对贸易商的业务能力和市场资源开始有了更深的了解。”刘可（化名）在一家有色金属冶炼和加工企业担任销售总监，他告诉记者，之前多晶硅期货还未上市，公司和贸易商接触少，产品基本是点对点销售。另外，下游客户不认可贸易商，觉得贸易商的售后服务不及厂家。当前多晶硅期货所蕴含的价值和潜力正逐渐被企业所认可。未来，众多产业企业必定会以积极的姿态，去拥抱多晶硅期货，对贸易商的态度也会越来越开放。 “多晶硅期货上市后，新型贸易商比如期现商会逐步入场，打破了长期以来的产业上下游直发与长协的形式。”国泰君安高级分析师张航解释，多晶硅期货上市促进了市场贸易方式多元化，上游企业的销售渠道拓宽，下游企业的采购选项增加。 期货价格具有透明性、连续性、公允性、权威性等特点，多晶硅期货能够有效推动价格发现，提供清晰的远期价格信号，引导光伏产业合理布局，防范光伏产业链各环节供需错配风险。“光伏产业的价格核心锚点在于多晶硅，期货价格能更好地反映资本市场对光伏产业的感知。多晶硅期货上市后，给产业带来更具权威性的参考价格，多晶硅作为光伏产业链定价锚的作用更大。”张航表示，产业链上下游企业可以利用期货合约给予的远期价格信号，合理规划产能布局，避免产业资源的浪费。同时，当前供过于求的市场格局下，期货市场能规范引导产业发展，加快落后产能出清。 当前，产业企业对多晶硅期货的发展前景充满期待。宋昊在接受记者采访时表示，协鑫科技会积极拥抱期货市场，共同推动多晶硅产业迈向高质量发展新阶段。 记者此前在新疆调研时发现，当前，不少多晶硅企业都有一个强烈的愿望，那就是成为多晶硅的交割品牌。“成为交割品牌，对企业来说就像获得了一张‘金名片’，可以为企业带来更多的市场机会和经济效益。”新疆某多晶硅企业生产负责人曾民（化名）认为，成为交割品牌意味着企业的产品质量得到了权威认可。此外，企业与期现商、贸易商等的合作机会也随之增加，有利于参与点价、交割、期转现等期货市场的各项业务，进而助力企业拓展销售渠道、提高市场份额。 业内人士认为，长期来看，多晶硅期货会与现货融合，助力光伏产业和新能源产业平稳健康发展。不过，产业企业要想用好期货和衍生工具，需要制定完善的风险管理策略、打造专业团队，条件不成熟的企业可以借助期货公司及风险管理公司等专业机构，间接参与衍生品市场。 光伏企业参与多晶硅期货正当时 王彦青 刘佳奇 多晶硅被称为光伏产业的“周期之母”，本轮产业发展低谷始于多晶硅价格的下行。 2022年年底以来，由于多晶硅新增产能快速释放，产业基本面转向大幅过剩，多晶硅现货价格从30万元/吨以上的高点跌至当前的3.75万元/吨左右，跌幅在85%以上。面对周期低谷，多晶硅产业开始自律限产，有关机构积极作为，倡导“反内卷”行动，取得了初步成效。当前，多晶硅全产业开工率在35%左右，库存可用天数由2025年年初的将近5个月下降至目前的3个月左右。 不过，多晶硅市场供过于求的状态未有明显改观。据不完全统计，目前中国多晶硅已建成产能近310万吨，能满足1440GW以上的下游需求。同时，当前多晶硅社会库存维持在39万吨左右的高位。 在产业长期供过于求及高库存态势下，多晶硅价格或仍处于下行通道。当前多晶硅现货价格在3.75万元/吨左右，已经接近主流企业现金成本，产业持续亏损的压力仍在不断累积。面对周期底部，光伏产业急需更为有效的风险管理工具。 多晶硅期货和期权的上市，恰好为光伏企业提供了相应的风险管理工具。期货市场具有价格发现和风险管理功能。其中，价格发现功能是指在期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争，不断更新商品的未来价格，并使之逼近某一均衡水平，从而为未来的现货价格提供充分信息；风险管理功能是指产业企业在期货市场上买进或卖出与其所持产品数量相当但交易方向相反的期货合约，以规避因现货市场价格变动而带来的风险。 笔者留意到，当前多晶硅期货的价格发现功能和风险管理功能正在逐步发挥。从价格发现功能来看，受相同的供需关系影响，上市以来，多晶硅期货价格走势与现货价格走势波动趋同、相关性较强。比如，4月以来，光伏抢装订单逐渐消化完毕，市场需求预期走弱，多晶硅期货价格由4月初的4.35万元/吨跌至5月初的3.6万元/吨左右。同期，多晶硅现货价格从4.2万元/吨跌至3.75万元/吨。这一阶段，多晶硅期货对抢装需求走弱的敏感度明显更高，更快地反映了市场预期的变化，为产业企业参与期货市场提供了必要的基础条件。 从风险管理的角度来看，目前多晶硅期货成交活跃、流动性充足，主力合约日均成交量维持在10万手左右，为企业开展套期保值提供了良好的市场环境。 同时，在当前多晶硅产业长期处于供过于求、库存高企的市场格局下，多晶硅企业注册多晶硅期货交割品牌后，可以通过期货交割，将产品直接销售至非自身传统贸易区域的下游客户，从而达到扩展销售渠道、缓解库存压力的目的。 此外，多晶硅期货还可以与其他期货品种相结合，形成新的套保策略。比如，通过同时开展工业硅和多晶硅期货套期保值，硅料厂可以同时锁定采购成本和销售价格，最终稳定利润。与此同时，多晶硅基差贸易、场外衍生品交易等风险管理模式也开始逐渐受到市场关注，价格风险管理体系的不断健全为光伏产业高质量发展提供了坚实保障。 目前，多晶硅期货上市已近半年，多晶硅期货与现货的同向性及一致性已显示其价格发现和风险管理功能正在有效发挥。当前是产业企业运用多晶硅期货和期权参与套期保值的好时机。笔者留意到，目前，光伏产业已有近十家上市公司发布了拟开展多晶硅期货套期保值的公告，但仍鲜有企业及时有效运用多晶硅期货规避当前价格下跌风险的案例。这表明，新品种发展初期，产业企业需要更多时间来接触和了解期货市场。期现货市场融合发展，产业企业才能逐渐享受到期货市场带来的“红利”。 需要提醒的是，期货市场是转移风险的场所，并不能完全消除风险。对产业企业而言，如何根据自身情况合理运用多晶硅期货和期权工具进行风险管理至关重要。比如，针对大宗商品价格风险和履约风险，可以通过期货对冲、期权保护的方式规避；面对采购中“涨价不能买”“远期不敢买”“低价不好买”、销售中“跌价不能卖”“远期不敢卖”“高价不好卖”以及生产环节中“远期利润不能锁”等情况，可以运用买入套保、卖出套保等方案来应对。 总之，期货价格始终锚定基本面，而到期交割制度又能强制期现货价格收敛，保障期现货之间的协同性。只有深入理解期货市场的运行逻辑，才能真正发挥其服务实体经济的价值。（作者单位：中信建投期货） 记者观察：多晶硅期货重构光伏产业发展生态 破除“内卷”是高质量发展的“必修课”。当光伏产业吹起“反内卷”号角时，预示着光伏产业正加速迈向高质量发展的新征程。 整治“内卷式”竞争并非简单的市场整顿，而是对发展范式的根本性变革。当前，中国经济正处在新旧动能转换期，新产业新业态新模式竞相涌现，传统产业加快转型升级，企业必须打破“内卷”惯性，将竞争维度从“价格竞争”转向“价值竞争”。 从光伏产业前三次危机化解来看，2008年靠“政策输血”、2012年靠“国际市场拓展”、2018年靠“技术迭代”。而此次危机的破解之道，或在于将“产业技术升级”与“期货市场的风险管理功能”深度融合。当政府通过政策引导产能有序出清，当企业借助期货工具稳定经营并将资源投向技术创新，“内卷”的恶性循环就会转化为“创新—增值—再创新”的良性循环。 以钢铁产业为例，2015年，我国钢铁产业深陷市场供需失衡困局，重点大中型企业亏损面超50%。经过2016—2018年的供给侧结构性改革，钢铁产业产能利用率回归合理区间，企业效益显著改善。这一过程中，期货市场发挥了关键作用。钢铁价格波动剧烈，企业依据期货价格动态调整原材料采购与产品库存，有效降低成本，并通过期现结合规避价格风险、优化库存管理。此外，部分企业创新开展含权贸易、基差交易等业务，拓展盈利渠道，加速向综合服务型企业转型。 当前，期货赋能产业升级的故事开始在“新三样”产业上演。比如，厦门一家专注于锂矿开发及贸易的中小企业，在碳酸锂价格持续下行周期，凭借合理运用碳酸锂期货工具逆势扩张，实现经营规模翻倍。这种基于期货市场的生态协同，能让企业从单个主体的“内卷”竞争，升级为产业链协同的“生态共生”。正如光伏行业的自律现象，通过集体理性破解个体理性的困局。 多晶硅期货上市后引发的产业拥抱热潮，恰是产业对新型工具迫切需求的写照。这种需求不仅源于规避价格风险的现实考量，更来自重构产业生态的深层变革诉求。钢铁产业过往的实践表明，在产业变革时期，积极拥抱期货市场，能让企业在重构产业生态的过程中占据先机。 笔者认为，面对当前光伏市场发展难题，政府可借鉴钢铁产业供给侧结构性改革的经验，将期货市场纳入产业政策工具箱，通过期货市场与产业生态实现有机融合，形成市场化、法治化的治理框架，为光伏产业的高质量发展开辟新路径。 这一变革的深层意义，不仅在于解决某个产业的短期困境，更在于为中国制造业转型升级提供范式参考：在新能源等战略性新兴产业，建立“期货市场定价—政府政策引导—企业技术创新”的协同机制，让市场在资源配置中起决定性作用的同时，更好发挥政府作用。通过政府与企业的双向变革，走出“内卷”泥沼，在全球产业竞争中重塑“中国智造”的价值优势。

沪铜2507 开盘78080.00,最高78100.00,最低77530.00,均价77759.95,收盘77750.00,跌240.00,成交量87403,持仓量172994.00,日增仓-1763.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20180.00,最低20000.00,均价20087.05,收盘20085.00,跌55.00,成交量171091,持仓量195664.00,日增仓-12236.00 沪铅2507 开盘16700.00,最高16715.00,最低16540.00,均价16621.38,收盘16620.00,跌135.00,成交量52931,持仓量53330.00,日增仓7334.00 沪锌2507 开盘22450.00,最高22465.00,最低22150.00,均价22285.45,收盘22285.00,跌75.00,成交量181701,持仓量116614.00,日增仓-2766.00 沪锡2507 开盘257480.00,最高257600.00,最低250000.00,均价252917.72,收盘252910.00,跌4780.00,成交量149442,持仓量33504.00,日增仓4894.00 沪镍2507 开盘121160.00,最高121620.00,最低120520.00,均价121087.90,收盘121080.00,涨1340.00,成交量145554,持仓量94854.00,日增仓-7686.00 金2508 开盘773.58,最高776.16,最低768.60,均价772.27,收盘772.26,涨5.80,成交量236013,持仓量181246.00,日增仓-13830.00 银2508 开盘8249.00,最高8259.00,最低8178.00,均价8222.26,收盘8222.00,涨10.00,成交量658243,持仓量334026.00,日增仓-11569.00

沪铜2507 开盘78080.00,最高78100.00,最低77530.00,均价77759.95,收盘77750.00,跌240.00,成交量87403,持仓量172994.00,日增仓-1763.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20180.00,最低20000.00,均价20087.05,收盘20085.00,跌55.00,成交量171091,持仓量195664.00,日增仓-12236.00 沪铅2507 开盘16700.00,最高16715.00,最低16540.00,均价16621.38,收盘16620.00,跌135.00,成交量52931,持仓量53330.00,日增仓7334.00 沪锌2507 开盘22450.00,最高22465.00,最低22150.00,均价22285.45,收盘22285.00,跌75.00,成交量181701,持仓量116614.00,日增仓-2766.00 沪锡2507 开盘257480.00,最高257600.00,最低250000.00,均价252917.72,收盘252910.00,跌4780.00,成交量149442,持仓量33504.00,日增仓4894.00 沪镍2507 开盘121160.00,最高121620.00,最低120520.00,均价121087.90,收盘121080.00,涨1340.00,成交量145554,持仓量94854.00,日增仓-7686.00 金2508 开盘773.58,最高776.16,最低768.60,均价772.27,收盘772.26,涨5.80,成交量236013,持仓量181246.00,日增仓-13830.00 银2508 开盘8249.00,最高8259.00,最低8178.00,均价8222.26,收盘8222.00,涨10.00,成交量658243,持仓量334026.00,日增仓-11569.00

沪铜2507 开盘78080.00,最高78100.00,最低77530.00,均价77759.95,收盘77750.00,跌240.00,成交量87403,持仓量172994.00,日增仓-1763.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20180.00,最低20000.00,均价20087.05,收盘20085.00,跌55.00,成交量171091,持仓量195664.00,日增仓-12236.00 沪铅2507 开盘16700.00,最高16715.00,最低16540.00,均价16621.38,收盘16620.00,跌135.00,成交量52931,持仓量53330.00,日增仓7334.00 沪锌2507 开盘22450.00,最高22465.00,最低22150.00,均价22285.45,收盘22285.00,跌75.00,成交量181701,持仓量116614.00,日增仓-2766.00 沪锡2507 开盘257480.00,最高257600.00,最低250000.00,均价252917.72,收盘252910.00,跌4780.00,成交量149442,持仓量33504.00,日增仓4894.00 沪镍2507 开盘121160.00,最高121620.00,最低120520.00,均价121087.90,收盘121080.00,涨1340.00,成交量145554,持仓量94854.00,日增仓-7686.00 金2508 开盘773.58,最高776.16,最低768.60,均价772.27,收盘772.26,涨5.80,成交量236013,持仓量181246.00,日增仓-13830.00 银2508 开盘8249.00,最高8259.00,最低8178.00,均价8222.26,收盘8222.00,涨10.00,成交量658243,持仓量334026.00,日增仓-11569.00

沪铜2507 开盘78080.00,最高78100.00,最低77530.00,均价77759.95,收盘77750.00,跌240.00,成交量87403,持仓量172994.00,日增仓-1763.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20180.00,最低20000.00,均价20087.05,收盘20085.00,跌55.00,成交量171091,持仓量195664.00,日增仓-12236.00 沪铅2507 开盘16700.00,最高16715.00,最低16540.00,均价16621.38,收盘16620.00,跌135.00,成交量52931,持仓量53330.00,日增仓7334.00 沪锌2507 开盘22450.00,最高22465.00,最低22150.00,均价22285.45,收盘22285.00,跌75.00,成交量181701,持仓量116614.00,日增仓-2766.00 沪锡2507 开盘257480.00,最高257600.00,最低250000.00,均价252917.72,收盘252910.00,跌4780.00,成交量149442,持仓量33504.00,日增仓4894.00 沪镍2507 开盘121160.00,最高121620.00,最低120520.00,均价121087.90,收盘121080.00,涨1340.00,成交量145554,持仓量94854.00,日增仓-7686.00 金2508 开盘773.58,最高776.16,最低768.60,均价772.27,收盘772.26,涨5.80,成交量236013,持仓量181246.00,日增仓-13830.00 银2508 开盘8249.00,最高8259.00,最低8178.00,均价8222.26,收盘8222.00,涨10.00,成交量658243,持仓量334026.00,日增仓-11569.00

沪铜2507 开盘78080.00,最高78100.00,最低77530.00,均价77759.95,收盘77750.00,跌240.00,成交量87363,持仓量172994.00,日增仓-1763.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20180.00,最低20000.00,均价20087.05,收盘20085.00,跌55.00,成交量171091,持仓量195664.00,日增仓-12236.00 沪铅2507 开盘16700.00,最高16715.00,最低16540.00,均价16621.38,收盘16620.00,跌135.00,成交量52931,持仓量53330.00,日增仓7334.00 沪锌2507 开盘22450.00,最高22465.00,最低22150.00,均价22285.45,收盘22285.00,跌75.00,成交量181701,持仓量116614.00,日增仓-2766.00 沪锡2507 开盘257480.00,最高257600.00,最低250000.00,均价252917.72,收盘252910.00,跌4780.00,成交量149442,持仓量33504.00,日增仓4894.00 沪镍2507 开盘121160.00,最高121620.00,最低120520.00,均价121087.90,收盘121080.00,涨1340.00,成交量145554,持仓量94854.00,日增仓-7686.00 金2508 开盘773.58,最高776.16,最低768.60,均价772.27,收盘772.26,涨5.80,成交量236013,持仓量181246.00,日增仓-13830.00 银2508 开盘8249.00,最高8259.00,最低8178.00,均价8222.26,收盘8222.00,涨10.00,成交量658243,持仓量334026.00,日增仓-11569.00

沪铜2507 开盘78010.00,最高78190.00,最低77700.00,均价77993.51,收盘77990.00,跌60.00,成交量80153,持仓量174757.00,日增仓5295.00 沪铝2507 开盘20115.00,最高20245.00,最低20045.00,均价20143.53,收盘20140.00,跌10.00,成交量168323,持仓量207900.00,日增仓4339.00 沪铅2507 开盘16730.00,最高16825.00,最低16705.00,均价16756.57,收盘16755.00,涨10.00,成交量37075,持仓量45996.00,日增仓-3025.00 沪锌2507 开盘22300.00,最高22530.00,最低22225.00,均价22360.90,收盘22360.00,跌0.00,成交量184818,持仓量119380.00,日增仓-3627.00 沪锡2507 开盘257600.00,最高259590.00,最低255820.00,均价257696.75,收盘257690.00,跌4060.00,成交量101767,持仓量28610.00,日增仓389.00 沪镍2507 开盘119640.00,最高120930.00,最低118630.00,均价119749.00,收盘119740.00,跌1500.00,成交量181192,持仓量102540.00,日增仓-4173.00 金2508 开盘772.70,最高773.74,最低759.30,均价766.47,收盘766.46,跌4.12,成交量250594,持仓量195076.00,日增仓-3980.00 银2508 开盘8236.00,最高8246.00,最低8166.00,均价8212.80,收盘8212.00,跌12.00,成交量659531,持仓量345595.00,日增仓-4681.00

沪铜2507 开盘78160.00,最高78240.00,最低77820.00,均价78052.06,收盘78050.00,涨60.00,成交量73407,持仓量169462.00,日增仓8455.00 沪铝2507 开盘20165.00,最高20205.00,最低20090.00,均价20153.44,收盘20150.00,涨90.00,成交量133894,持仓量203561.00,日增仓1088.00 沪铅2507 开盘16790.00,最高16805.00,最低16680.00,均价16747.27,收盘16745.00,跌45.00,成交量32697,持仓量49021.00,日增仓2957.00 沪锌2507 开盘22380.00,最高22485.00,最低22200.00,均价22360.80,收盘22360.00,跌50.00,成交量162225,持仓量123007.00,日增仓1439.00 沪锡2507 开盘265100.00,最高265500.00,最低256800.00,均价261756.94,收盘261750.00,跌3610.00,成交量96332,持仓量28221.00,日增仓6604.00 沪镍2507 开盘121990.00,最高122430.00,最低119590.00,均价121246.29,收盘121240.00,跌1280.00,成交量158844,持仓量106713.00,日增仓24323.00 金2508 开盘769.10,最高773.80,最低767.20,均价770.58,收盘770.58,跌6.28,成交量210848,持仓量199056.00,日增仓-5739.00 银2508 开盘8180.00,最高8266.00,最低8178.00,均价8224.19,收盘8224.00,跌31.00,成交量635600,持仓量350276.00,日增仓-14143.00

5月26日，上期所发布通知称，将于2025年6月10日9时挂牌交易铸造铝合金期货，铸造铝合金期权合约挂牌交易时间为2025年6月10日21时。当日，上期所发布了铸造铝合金期货、期权合约和业务细则。 根据通知，铸造铝合金期货自2025年6月10日（周二）起上市交易，当日8:55—9:00集合竞价，9:00开盘。 首日挂牌的期货合约为AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605，挂牌基准价将由上期所在上市前一交易日公布。 铸造铝合金期权将于2025年6月10日（周二）21:00起上市交易，当日20:55—21:00集合竞价，21:00开盘。首日挂牌AD2511、AD2512对应的期权合约；铸造铝合金期权合约中，合约月份涉及的标的期货持仓量阈值为10000手（单边）。铸造铝合金期权的行权方式为美式期权，每次最大下单数量为100手。 具体来看，铸造铝合金期货交易保证金为合约价值的9%，套保交易保证金为合约价值的8%。涨跌停板幅度为±7%，首日涨跌停板幅度为其2倍。交易手续费是成交金额的万分之一，平今仓手续费为成交金额的万分之一。 铸造铝合金期权的交易手续费为10元/手，平今仓暂免收交易手续费。行权（履约）手续费为10元/手；行权（履约）前期权自对冲手续费为10元/手，行权（履约）后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。 在套期保值交易头寸管理方面，铸造铝合金期权和铸造铝合金期货共用获批的套期保值交易头寸。 自上市之日起至2025年12月31日止，套期保值交易手续费实施减半优惠，交易所认定的高频交易者除外。　 在持仓限额管理方面，铸造铝合金期权合约和期货合约分开限仓。 在期货持仓公布方面，要求当某一合约收盘后的持仓量达到10000手（单边）时，交易所将公布该月份合约前20名期货公司会员的成交量、买持仓量、卖持仓量，以及该期货品种期货公司会员、非期货公司会员的总成交量、总买持仓量和总卖持仓量。 在铸造铝合金期货交割业务方面，要求在上期所交割的铸造铝合金，应当是上期所的注册品牌。铸造铝合金期货交割手续费为人民币2元/吨，自上市之日起至2025年12月31日止，暂免收取交割手续费等（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务），交易所认定的高频交易者除外。交割仓库仓储租金（室内库房）为1元/吨/天，汽车入库费用和汽车出库费用均为18元/吨，火车入库费用和火车出库费用均为25元/吨。 具体的可交割商品及生产企业信息、交割仓库及升贴水、指定检验机构等，将由交易所另行公告。 此外，上期所发布公告开展铸造铝合金期权品种做市商的招募工作。 新品种上市，以下规则要点需要详细关注 在上期所现有业务规则框架下，与铸造铝合金期货及期权相关的规则修订主要体现在以下几个方面：一是制定《上海期货交易所铸造铝合金期货合约》《上海期货交易所铸造铝合金期货期权合约》；二是制定《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》，涉及铸造铝合金期货交易、交割、风险管理等相关规定；三是修订《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》。 铸造铝合金期货合约及其相关业务规则有以下两点值得关注： 一是铸造铝合金期货合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一标准仓单30吨，交割应当以每一标准仓单的整数倍交割；交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，各会员、各客户在每个会员的铸造铝合金期货合约的持仓应当调整为3手的整倍数（遇市场特殊情况无法按期调整的，可以顺延一天）；进入交割月后，铸造铝合金期货合约持仓应当是3手的整倍数，新开仓、平仓也应当是3手的整倍数。 二是铸造铝合金增值税专用发票由卖方客户、非期货公司会员向买方客户、非期货公司会员开具；第二交割日内，买方会员应当向卖方会员提供有关增值税专用发票开具所需的具体信息；卖方会员最迟应当在最后交易日后第七个工作日，将增值税专用发票交至买方会员；双方会员负责调解、处理相关纠纷。 在铸造铝合金期货仓单有效期设置方面，上期所相关人士表示，若铸造铝合金处于高湿度的储存环境，表面会产生霉斑，虽不影响实际使用，但可能会因表面美观欠佳影响下游接货意愿。为降低铸造铝合金在流通、存储环节出现霉斑等外观质量问题，交易所在广泛征求现货市场意见的基础上，规定了铸造铝合金仓库标准仓单的有效期。 铸造铝合金期货仓单有效期限为最早生产日期起360天内，并且应在该批次产品最早生产日期起180天内进入交割仓库方可制成标准仓单；组成每一标准仓单的铸造铝合金生产日期应当不超过连续60天，且以最早日期作为该标准仓单的生产日期。 多措并举，确保合约平稳上市和稳健运行 据期货日报记者了解，上期所认真贯彻落实强监管、防风险、促高质量发展要求，坚持“早识别、早预警、早暴露、早处置”，认真分析了交易、结算、交割、监控、技术等环节可能出现的风险点，广泛征求了市场各方的意见建议，科学制定了有针对性的风险防范措施，确保铸造铝合金期货的平稳上市和稳健运行。 一是科学设置合约规则。在充分调研和论证基础上，上期所科学设置了铸造铝合金交易保证金、涨跌停板、持仓限额等规则，既促进期货品种功能发挥，又注重风险防范。同时，围绕品种合约设计，认真开展系统功能开发、测试等相关工作。 二是保障可交割资源。选择国标（GB/T 8733-2016）383Y.3牌号及日标（JIS H 2118:2006）的AD12.1牌号作为铸造铝合金的交割标的，明确铅含量、针孔度、夹渣量、断口组织等质量标准，并对标签涵盖要素、打包带要求、质保书涵盖要素等进行详细规定和标准化。同时，交割商品实施注册品牌制度，并在铸造铝合金主要消费地、物流集散地设置交割仓库，有效防范交割风险。 三是持续开展市场培训和投资者教育工作。上期所聚焦铸造铝合金期货及期权业务规则设计，从完善全球最大有色金属铝的产业链风险管理工具出发，讲好我国首个再生金属期货及期权品种功能和特点，在前期已开展10余场专题培训及规则论证会基础上，启动全国重点区域培训计划，本着“规则讲够、风险讲透”的培训目标，在长三角（宁波、上海）、珠三角（佛山）、川渝（重庆）等产业集聚区，开展针对产业链企业、交割仓库、期货公司等参与主体的培训和投教服务。同时开展线上合约解读、交易业务讲解等系列培训课程，进一步丰富交流渠道，增强培训和投教工作覆盖面、易接受度，不断提升相关工作质效。 四是持续加强监管和风险防范。上期所将进一步严格监管期货交易行为、严厉打击期货市场违法违规行为，加强跟踪监测和预研预判，持续强化期货市场风险防范，切实维护市场运行秩序。 下一步，上期所将继续加大市场培育力度，加强市场调研，紧密结合市场需求，与各方共同促进铸造铝合金期货及期权功能发挥，不断提升期货市场服务铝产业高质量发展的能力。