》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：不锈钢主力4月月初延续3月以来跌势，供需矛盾仍存且成本坍塌下于4月6日触及2021年4月30日以来新低至14405元/吨，后随着钢厂宣布对304冷热轧实行价格管控而触底快速反弹，19日刷2023年3月23日以来新高至15605元/吨；基本面分货节奏导致现货暂时短缺，临近月底结算不锈钢库存去化缓慢，24日再次大幅下挫后逐渐上扬，月度涨幅为3.34%。截至5月4日涨幅为1.74%。 不锈钢主力走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 4月 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价整体呈先增后减的趋势，4月7日触及年内最低，12日出现较明显的拉涨，19日达月内最高至15900元/吨后再次下滑，27日报15400元/吨，28日有所反弹，月度涨幅约为3.7%。 4月304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，4月全国不锈钢厂总产量或小幅增加。200系、400系生产成本倒挂情况较为严重，叠加不锈钢厂厂内库存和社会库存的去化不及预期，预计4月200系和400系的炼钢和轧钢均存在一定减产可能。4月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂的产能爬坡，因此4月全国不锈钢厂300系产量较3月或增量较多。关注钢厂分货节奏。 2023年1月-4月国内200、300、400系不锈钢月度产量变化走势： 库存： 截至4月27日，不锈钢总社会库存约76.91万吨，周度环比降幅约0.61%，月度环比降幅约2.10%。其中200系不锈钢社会库存约18.21万吨，周度环比降幅约0.92%，月度环比增幅约16.66%；300系不锈钢社会库存约46.23万吨，周度环比降幅约0.64%，月度环比降幅约2.08%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，周度基本持平，月度环比降幅约0.87%。 整体来看，4月不锈钢社会库存持续缓慢消化，月度环比消化速度稍有减缓。4月不锈钢厂有所增产，5月也有较大量的新增投产，后续供给仍较为过剩，预计5月社会库存或再次累积。 锡佛不锈钢库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 4月整体需求较去年同期仍有走弱，但较今年3月有一定好转。预计5月需求或进一步回暖，但同比仍是减幅。 SMM展望： 4月虽然总产量较3月增加较多，但钢厂持续控制到货节奏，因此现货资源处于紧平衡状态，价格也有一定涨幅。5月钢厂排产总量再创新高，上半月或继续控制到货节奏，下半月库存或开始累积。预计5月供需同增，价格震荡偏弱。 推荐阅读： ► 不锈钢库存消化但较多资源在途 节后或重新累库【SMM分析】

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：4月沪锡主力一度受缅甸佤邦停采锡矿消息提振暴涨，4月18日触2023年2月3日以来新高至229490元/吨，随后便开始下滑，月度涨幅为2.35%。伦锡走势与沪锡类似，18日刷2023年2月3日以来新高至28440美元/吨后持续走弱，月度涨幅为0.89%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 4月下旬锡价下滑的原因： 由于上旬锡价上涨后矿贸商开始对冶炼企业大量点价，冶炼企业迅速对锡锭现货出货回款和对冲及期货盘面进行套期保值，沪锡价格涨势受阻，随后国内大型冶炼企业和较大矿贸商对加工费进行商讨，在判断后续至6月缅甸佤邦锡矿开采和出口维持正常状态，且锡锭加工过程中存在固定2-3%损耗，该损耗部分价值也随锡价上涨，而当时云南地区40%锡矿的13000-14000元/吨锡矿加工费已经贴近于冶炼企业生产成本，锡矿加工费略微上调为13000-14500元/吨的水平，市场对缅甸佤邦锡矿停采概率的判断较低，沪锡价格逐渐回落。 现货价格 4月 SMM1#锡 现货均价呈“N”型运行，于18日刷2023年2月3日以来新高至223750元/吨后再次下滑，28日有所上调，报209500元/吨，月度涨幅约为2.7%。5月4日继续上涨，报212000元/吨。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 进入4月，广西炼厂保持正常生产状态；云南某两家炼厂因锡矿紧缺及较低的加工费水平略微减产；江西炼厂废锡供应阶段性解决带来产量略微增加；其余多数炼厂仍维持平稳生产状态，预计4月产量依然在较高水平。 2022年-2023年4月国内精炼锡产量变化走势： 锡矿方面： 国内锡矿供应仍处于偏紧状态，后续仍难有大幅改善的转变。锡矿进口量累计同比大幅回落带来的长期锡矿紧缺预期和当前下游孱弱的消费状态是主要矛盾点。 进口方面： 4月精炼锡进口盈亏走势相对平稳，25日触及本月亏损最大约为1600元/吨，28日亏损缩窄至约960元/吨。5月4日亏损加剧至约4000元/吨。据SMM调研显示，4月国内锡矿进口和锡锭进口利润均大幅下降，近期锡锭进口盈亏甚至时有转为负值，后续国内锡锭进口量或将有所减少。 2022年4月1日-2023年5月4日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 库存方面 4月国内分地区锡锭库存仍处于较高水平，截至4月28日较3月库存增加847吨。国内锡锭社会库存仍然处于较高位置，其中前期冶炼企业被点矿出售部分锡锭，但鉴于此前下游消费依然处于较弱水平，拿货情绪依然低迷，冶炼企业将更多货源出售给贸易企业，该部分库存难以转化给下游的实际消费，更多以库存形式存在。 2022年4月1日-2023年4月28日国内分地区锡锭库存变化走势： 需求端 4月国内下游焊料企业订单未有明显好转，其锡锭采购需求也随前期沪锡价格大幅波动而难有释放，目前锡锭需求尚未看到好转迹象，全球电子需求仍处于探底阶段，后续关注低利润下，国外炼厂减产是否会加大，若持续维持高产量，锡短期难以流畅去库。 SMM展望 4月基本面供给端锡矿仍偏紧，需求没有明显复苏迹象，高库存短时间难以消化。 进入5月，由于前期个别冶炼企业减产，预期国内5月冶炼企业锡锭产量将较4月略微减少，但减量或依然不会很多；虽然下游焊料企业的订单存在部分转好预期，但鉴于4月和5月焊料处于消费的小淡季，难有大量采购锡锭的需求释放；而国内锡锭社会库存依然处于较高水平，很难快速进入顺畅的去库周期。若后续下游消费难有明显起色， 锡价 或将维持横盘区间震荡的概率更大。

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：不锈钢主力4月月初延续3月以来跌势，供需矛盾仍存且成本坍塌下于4月6日触及2021年4月30日以来新低至14405元/吨，后随着钢厂宣布对304冷热轧实行价格管控而触底快速反弹，19日刷2023年3月23日以来新高至15605元/吨；基本面分货节奏导致现货暂时短缺，临近月底结算不锈钢库存去化缓慢，24日再次大幅下挫后逐渐上扬，月度涨幅为3.34%。截至5月4日涨幅为1.74%。 不锈钢主力走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 4月 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价整体呈先增后减的趋势，4月7日触及年内最低，12日出现较明显的拉涨，19日达月内最高至15900元/吨后再次下滑，27日报15400元/吨，28日有所反弹，月度涨幅约为3.7%。 4月304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，4月全国不锈钢厂总产量或小幅增加。200系、400系生产成本倒挂情况较为严重，叠加不锈钢厂厂内库存和社会库存的去化不及预期，预计4月200系和400系的炼钢和轧钢均存在一定减产可能。4月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂的产能爬坡，因此4月全国不锈钢厂300系产量较3月或增量较多。关注钢厂分货节奏。 2023年1月-4月国内200、300、400系不锈钢月度产量变化走势： 库存： 截至4月27日，不锈钢总社会库存约76.91万吨，周度环比降幅约0.61%，月度环比降幅约2.10%。其中200系不锈钢社会库存约18.21万吨，周度环比降幅约0.92%，月度环比增幅约16.66%；300系不锈钢社会库存约46.23万吨，周度环比降幅约0.64%，月度环比降幅约2.08%；400系不锈钢社会库存约12.47万吨，周度基本持平，月度环比降幅约0.87%。 整体来看，4月不锈钢社会库存持续缓慢消化，月度环比消化速度稍有减缓。4月不锈钢厂有所增产，5月也有较大量的新增投产，后续供给仍较为过剩，预计5月社会库存或再次累积。 锡佛不锈钢库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 4月整体需求较去年同期仍有走弱，但较今年3月有一定好转。预计5月需求或进一步回暖，但同比仍是减幅。 SMM展望： 4月虽然总产量较3月增加较多，但钢厂持续控制到货节奏，因此现货资源处于紧平衡状态，价格也有一定涨幅。5月钢厂排产总量再创新高，上半月或继续控制到货节奏，下半月库存或开始累积。预计5月供需同增，价格震荡偏弱。 推荐阅读： ► 不锈钢库存消化但较多资源在途 节后或重新累库【SMM分析】

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：4月沪锡主力一度受缅甸佤邦停采锡矿消息提振暴涨，4月18日触2023年2月3日以来新高至229490元/吨，随后便开始下滑，月度涨幅为2.35%。伦锡走势与沪锡类似，18日刷2023年2月3日以来新高至28440美元/吨后持续走弱，月度涨幅为0.89%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 4月下旬锡价下滑的原因： 由于上旬锡价上涨后矿贸商开始对冶炼企业大量点价，冶炼企业迅速对锡锭现货出货回款和对冲及期货盘面进行套期保值，沪锡价格涨势受阻，随后国内大型冶炼企业和较大矿贸商对加工费进行商讨，在判断后续至6月缅甸佤邦锡矿开采和出口维持正常状态，且锡锭加工过程中存在固定2-3%损耗，该损耗部分价值也随锡价上涨，而当时云南地区40%锡矿的13000-14000元/吨锡矿加工费已经贴近于冶炼企业生产成本，锡矿加工费略微上调为13000-14500元/吨的水平，市场对缅甸佤邦锡矿停采概率的判断较低，沪锡价格逐渐回落。 现货价格 4月 SMM1#锡 现货均价呈“N”型运行，于18日刷2023年2月3日以来新高至223750元/吨后再次下滑，28日有所上调，报209500元/吨，月度涨幅约为2.7%。5月4日继续上涨，报212000元/吨。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 进入4月，广西炼厂保持正常生产状态；云南某两家炼厂因锡矿紧缺及较低的加工费水平略微减产；江西炼厂废锡供应阶段性解决带来产量略微增加；其余多数炼厂仍维持平稳生产状态，预计4月产量依然在较高水平。 2022年-2023年4月国内精炼锡产量变化走势： 锡矿方面： 国内锡矿供应仍处于偏紧状态，后续仍难有大幅改善的转变。锡矿进口量累计同比大幅回落带来的长期锡矿紧缺预期和当前下游孱弱的消费状态是主要矛盾点。 进口方面： 4月精炼锡进口盈亏走势相对平稳，25日触及本月亏损最大约为1600元/吨，28日亏损缩窄至约960元/吨。5月4日亏损加剧至约4000元/吨。据SMM调研显示，4月国内锡矿进口和锡锭进口利润均大幅下降，近期锡锭进口盈亏甚至时有转为负值，后续国内锡锭进口量或将有所减少。 2022年4月1日-2023年5月4日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 库存方面 4月国内分地区锡锭库存仍处于较高水平，截至4月28日较3月库存增加847吨。国内锡锭社会库存仍然处于较高位置，其中前期冶炼企业被点矿出售部分锡锭，但鉴于此前下游消费依然处于较弱水平，拿货情绪依然低迷，冶炼企业将更多货源出售给贸易企业，该部分库存难以转化给下游的实际消费，更多以库存形式存在。 2022年4月1日-2023年4月28日国内分地区锡锭库存变化走势： 需求端 4月国内下游焊料企业订单未有明显好转，其锡锭采购需求也随前期沪锡价格大幅波动而难有释放，目前锡锭需求尚未看到好转迹象，全球电子需求仍处于探底阶段，后续关注低利润下，国外炼厂减产是否会加大，若持续维持高产量，锡短期难以流畅去库。 SMM展望 4月基本面供给端锡矿仍偏紧，需求没有明显复苏迹象，高库存短时间难以消化。 进入5月，由于前期个别冶炼企业减产，预期国内5月冶炼企业锡锭产量将较4月略微减少，但减量或依然不会很多；虽然下游焊料企业的订单存在部分转好预期，但鉴于4月和5月焊料处于消费的小淡季，难有大量采购锡锭的需求释放；而国内锡锭社会库存依然处于较高水平，很难快速进入顺畅的去库周期。若后续下游消费难有明显起色， 锡价 或将维持横盘区间震荡的概率更大。

SMM4月28日期货讯： SS2306主力合约夜间开盘于15160元/吨，开盘后夜盘基本在15209元/吨价位线以下小幅震荡直至日盘开始逐步接近15300元/吨价位线，一度突破最高价位15345元/吨，但发力也止步于此，最终15300元/吨收盘。日内成交量109760手，持仓量日减2394手至77855手，换手率140.98%。今日期货盘面的日涨幅0.95%，日均价为15189元/吨，近远月合约差价为195元/吨，仓单日减303手至62975手。 从期货盘面看，成交量和持仓量均有所下跌，成交价出现轻微涨幅，多空双方均出现一定程度的离场且存在空头补货平仓的情况。根据SMM调研，现货市场上，昨日午间价格有所调涨，今日成交较为清淡，节前备库意愿较弱，价格仍有微幅上涨。尽管整体市场库存量相对稳定，但仍有部分钢厂单量整体呈现小幅持续性增长。综上，SMM预计不锈钢期货盘面短期内会维持现有幅度震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月27日期货讯： SS2306主力合约夜间开盘于15025元/吨，开盘后一直持续在15155元/吨价位线附近小幅震荡直至11：28后开始越线震荡至收盘，并以15155元/吨收盘。日均价为15120元/吨，日间涨幅为1.2%，日内最高价为15320元/吨。持仓量日减457手至80249手，单项合约持仓量为80706手，单向持仓与持仓总量比例为56.96%。近远月合约价差为145元/吨，仓单日减457手至80249手。 从整个盘面看，尽管今日存在微弱涨幅，但对于整体价格走势影响可忽略不计。从现货市场看，据SMM调研，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳；午后钢厂再次封盘，现货价格稍有调涨。据SMM调研，前期涨价后少量补库需求逐渐释放，近期现货成交维持清淡，钢厂5月接单情况较好。库存方面，虽周内库存仍有一定消化，但或有一定量钢厂货源在途，节后或有集中到货，库存或再次累积。预计短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。综上，SMM预计不锈钢期货盘面短期内落在15100元/吨点位附近的区间震荡不会发生明显变化。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM4月26日讯：自年初进入下跌通道后，4月沪镍拉起一波升势，触及今年2月28日以来新高至198880元/吨，但好景不长下旬重归下行。截至26日日间收盘，沪镍主力月度涨幅为2.65%，此前三个月均录得月度跌幅。 伦镍走势同沪镍相近，于20日刷2023年2月23日以来新高至25950美元/吨后持续走弱，截至26日15:07分月度跌幅为0.56%，月线虽连续第三个月飘绿，然跌幅呈逐渐收窄的趋势。 4月沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 4月 SMM1#电解镍 现货均价呈“倒V”走势，截至26日月度涨幅近2%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在宏观及基本面共振下，镍价自4月7日便开始出现上涨。4月12日美国劳工部发布3月末季调CPI值为5%，低于预期值以及前值；4月13日发布PPI数据值为2.7%，同样也低于了预期值。这两项用来衡量通胀水平的重要指标都出现了明显回落，但同期发布的初请失业金人数却出现了明显抬升，这也可能意味着在未来放缓加息的预期或逐渐增强，从而对镍价形成利多作用。 在一波上涨之后，近日镍价逐渐回落，主因基本面偏弱对高镍价支撑不足。 基本面 供应端： 产量方面，SMM预计4月全国精炼镍产量为1.80万吨，环比增2.27%，同比增39.21%。4月精炼镍产量延续上涨，虽MHP产电积镍利润空间缩窄利润驱动有所减弱，但国内仍有小部分企业采用废料作为原料用于生产电积镍，此部分量利润比较稳定，且预计有扩产的可能性；此外，中国西北某镍企因环保电解槽应用技术改造项目导致该企业纯镍产量下降。 精炼镍的新增项目存在集中性高的特点，企业若预期经济性下滑，或推迟项目投产进度，需要看企业的经营策略。但根据目前价格来看，硫酸镍生产电积镍利润空间再次拉大，从经济性角度来看，当前利润空间已满足电积镍生产的动力。 2022年1月-2023年4月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，自3月中旬以来进口亏损持续，盈利窗口仅4月中旬短暂开启。4月上旬呈上扬，下旬呈下滑。4月25日进口亏损为7400元/吨，较4月盈利高点亏损约11300元/吨。国内长期进口盈利窗口关闭导致现货市场俄镍货源逐渐稀缺，俄镍及金川镍升水呈现倒挂趋势，但后期随着长协订单的流入以及04合约仓单回流市场此问题将会缓解。 2023年4月3日-2023年4月25日电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 4月国内分地区镍库存仍处于较低水平，4月21日较月初仅增约180吨。据SMM调研所了解，4月纯镍下游预期向好，预计现货成交旺季即将来临。其次，原有新增电积镍排产预期出现延迟，叠加国内消费呈现好转预期，4月国内纯镍库存难现累库。 2022年4月1日-2023年4月21日国内镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 4月中旬镍价走强对下游需求存在压制作用，虽临近五一假期企业对纯镍备库仍有需求。虽近日镍价有所回落，然下游多持观望态度。 综上： 目前纯镍基本面及宏观仍处存利多，下跌动力尚且不足。但后期随着SHFE及LME可交割品范围的扩大将缓解仓单不足的矛盾，以及未来电积镍放量预期仍存 镍价 下行思路不改。

SMM4月26日期货讯： SS2306主力合约夜间开盘于14925元/吨，开盘后一直持续小幅震荡，基本低于14976元/吨一下直至日盘出现盘面回暖，日间盘内最高至15065元/吨，并最终以15025元/吨收盘，成交价无明显涨幅，日均价为14946元/吨，持仓量日减1041手至80706手，单项持仓与持仓总量比例为57%，换手率145%。近远月合约价差为170元/吨，仓单日减1332吨至63641吨。 从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格弱势持稳，午间随青山下调盘价而进一步跟跌。据SMM调研，不锈钢期货走势较为坚挺，早间现货价格稍有下调，整体成交仍维持清淡，下游仍保持低库存的观望情绪，市场节前备库需求较弱。从近期整体盘面看，主力合约基本维持在15000元/吨价位线附近震荡，小幅波动频繁，因此，SMM预计短期内这一震荡趋势不会发生明显改变且可能稳中弱行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月25日期货讯： SS2306合约隔夜夜盘开于14985元/吨，夜盘开盘后出现短暂性小幅下跌，在晚间21：48后开始明显回暖并在日盘前基本维稳。日间盘面上午最高升至15145元/吨，午后基本维稳在15050元/吨附近并最终以15040元/吨收盘。成交价日涨幅为0.37%，日均价为15025元/吨，持仓量日增2008手至81747手。近远月合约间价差为165元/吨，仓单日减2583吨至64973吨。 从现货市场看，日内早间锡佛两地现货价格基本持稳，尽管昨日夜盘快速拉涨，但现货市场反应有限。预计短期内不锈钢价格或稳中偏弱运行。从整个不锈钢期货盘面看，尽管夜盘出现快速回温，但对整体盘面价格走势的波动幅度影响不大，最终仓单量依旧处于减持态势。 综上，SMM预计整体盘面短期内依旧处于区间震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 SMM4月23日讯：得益于宏观暖风的带动一季度沪铜最终季线收红。从沪铜主力期货的季线走势来看，其一季度以66160元/吨的价格开盘，最高触及71500元/吨，最低跌至63850元/吨，最终以4.66%的季度涨幅、69200元/吨的价格收官。进入二季度，市场对美经济衰退预期担忧的升温，使得铜市难言乐观。从截止到4月23日的沪铜主力期货的二季度走势来看，其二季度以69100元/吨的价格开盘，截至4月23日，沪铜期货的价格收在68380元/吨，目前尚未走完的二季度的季线跌幅为1.53%。SMM认为，二季度进入消费预期验证期，考虑到宏观层面和基本面等因素的影响，二季度铜价或将承压走低。 现货回顾：铜价红盘收官 一季度涨幅为5.86% 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，4月21日，SMM1#电解铜现货的价格报68800~68980元/吨，均价为68890元/吨。较前交易日下跌615元/吨。 一季度铜价走势回顾 1月3日，SMM1#电解铜现货以的65805元/吨的平均价开启了一季度的行情，3月31日，其以69660元/吨的平均价结束了一季度之旅，其均价一季度以红盘收官，一季度均价上涨了3855元/吨，一季度涨幅为5.86%。一季度的高点是70315元/吨，低点是64275元/吨，一季度最大的振动幅度为6040元/吨。 一季度铜价的上涨主要得益于政策暖风的吹动。美联储加息预期放缓叠加疫情放开国内经济预期向好，叠加市场对于两会利好政策的预期都给予铜价较好的支撑，使得铜价冲高并维持在高位。不过，铜市基本面的不佳以及铜下游消费的恢复不及预期也限制了铜价的涨幅。尤其是3月在美国硅谷银行暴雷之后，欧美银行业相继出现危机，使得恐慌情绪蔓延市场，使得铜等风险资产受挫下行。最终好在欧美央行积极出手维稳使得银行业危机未大幅度蔓延，叠加国内3月铜库存 连续4周去库，使得铜价重回升势，最终一季度以红盘收官。 进入二季度，SMM1#电解铜现货4月3日以69620元/吨的价格开启了二季度的行情，截至4月21日，其均价报68890元/吨。其季线走势目前处于下跌状态。 后市展望：进入消费预期验证期 铜价二季度或将承压走低 宏观层面 海外，近期海外经济数据反复验证，欧美经济市场逐步降温，海外通胀正逐渐缓解，为此美国即将在二季度结束缩表进程，欧元区加息幅度也将应势放缓，美元回落将有助于铜价上涨。值得关注的是，美国现阶段的核心通胀水平仍处于较高位置，美联储表示利率水平将在高位维持一段时间，二季度降息的可能性几乎为零，但周度高频的就业数据以及房地产数据不断走弱，货币政策具有一定的滞后性，市场对于经济衰退的担忧仍在，二季度海外经济走势将逐步明朗，需注意衰退交易预期抬头，美元铜价或将携手走弱。 国内，中国一季度GDP增速达到4.5%，大超4%预期，多家国际投行纷纷上调中国全年GDP增速预期至6%以上，市场交易中国经济向好的逻辑仍存。但具体来看，拉动中国经济的“三架马车”，虽一季度出口表现超过预期，但由于海外经济持续降温，制造业持续走弱，出口超预期表现难以维持。消费方面，一季度消费对于GDP的拉动明显，但主要集中在服务业方面，第一产业以及第二产业对一季度的GDP贡献有限。此外，虽反映经济总体的GDP增速超预期，但是企业利润、居民收入和财政收入增速仍偏低，消费需求有待进一步释放。二季度将进入消费的检验阶段，静待更多针对性政策释放国内需求，特别是助力制造业回暖。若消费迟迟未能如预期兑现，则铜价将承压下行。 基本面：供给增量预期确定性较强 精铜需求端呈现旺季不旺 海外矿端干扰逐渐下降，短期来看，即将进入矿山的集中投产期，新扩建矿山的增量较为可观。此外，二季度刚果（金）处于精铜新增产能的释放周期，海外精铜边际供给量将增加。国内方面，二季度即将进入检修高峰期，但检修企业少于过去两年，叠加现阶段再生铜原料供给较为宽松，因此若检修规模无额外扩大的情况下，精铜产量将持续保持在高位。供给增量预期确定性较强。 从消费端来看，精铜需求端呈现旺季不旺，一季度去库幅度逐步放缓。据SMM调研了解，由于居民对于房地产、汽车以及家电的消费需求恢复缓慢，因此二季度相关的铜加工材开工率或将走低，对精铜需求将进一步放缓，基本面对于铜价的支撑将持续走弱。 2023年铜市供需及铜价走势如何表现？敬请参与 2023年SMM（第十八届）国际铜业峰会 ，会上重磅行业大咖及资深业内人士将针对铜产业现状及发展趋势、铜市基本面运行状况及铜价后市进行深度分析。会议干货满满，期待您的到来！ 》【注意】2023年SMM（第十八届）国际铜业峰会明日签到！ 扫码图中二维码，查看参会嘉宾名片，并在线报名参会 推荐阅读： 》一季度锂电铜箔开工率下滑 预计4月仍持续走低【SMM分析】 》一季度国内未锻造铜及铜材进口大幅减少 4月预期略有增加【SMM分析】 》漆包线行业一季度回顾及展望 【SMM分析】 》3月线缆开工率分化严重 预计4月行业开工率增速大幅放缓【SMM分析】 》3月铜市场回顾及后期展望（下）【SMM分析】 》SMM数据周内全国主流地区铜库存减少0.39万吨【SMM周度数据】 》检修影响小且生产周期长  料3月电解铜产量大幅走高【SMM分析】 》年前滞留订单集中爆发 2月铜线缆开工率超预期回升【SMM分析】 》二月份铜行情回顾：现货成交僵持、库存增幅超预期、终端消费孱弱【SMM分析】