【市场概述】 今日上午英伟达全系列产品线同步收涨，涨价潮从H100向4090、A100全面传导。 SMM-H100-80G-整机-长三角-包月 最低月租突破78000元； SMM-4090-24G-整机-珠三角-包月 最低月租跳涨至7500元，涨幅领跑消费级产品。7月23日英伟达正式通知全系GPU调价，GDDR显存紧缺成为新一轮涨价的核心驱动。 【H100长三角：最低价持续蚕食，逼近八万关口】 SMM-H100-80G-整机-长三角-包月 最低月租从76000元升至78000元，上涨2000元，涨幅2.63%；最低卡时从13.19元升至13.54元，上涨0.35元，涨幅2.65%。此前最低价尚在72000元一线徘徊，两周内已累计上行6000元，八万整数关口近在咫尺。高端供给紧缺之下，连最低报价都在被步步抬升，市场底部持续抬高。 【4090：GDDR涨价传导，珠三角涨幅居前】 SMM-4090-24G-整机-珠三角-包月 最低月租从6800元升至7500元，上涨700元，涨幅达10.29%；最低卡时从1.18元升至1.30元，上涨0.12元，涨幅10.17%。 SMM-4090-24G-整机-长三角-包月 最低月租从6800元升至7000元，上涨200元，涨幅2.94%；最低卡时从1.18元升至1.22元，涨幅3.39%。珠三角涨幅远超长三角，反映区域间4090供需松紧不一、价格弹性差异显著。 【A100珠三角：均价继续上修】 SMM-A100-80G-整机-珠三角-包月 均价提升0.09元至5.47元/卡时，延续此前低价收敛趋势。在H100一卡难求的背景下，A100作为替代性选择持续受益，价格温和上行。 【SMM观点】 本轮涨价潮的底层逻辑已在显存端浮现：SK海力士、三星等存储巨头将产能大规模转移至HBM高带宽显存以配套高端AI芯片，GDDR与DDR系列产能遭挤占，直接推高RTX 5090、4090等消费级GPU成本。而5090、4090恰逢商用场景爆发——企业部署DeepSeek V4 Flash、图文视频生成等需求旺盛，供给收缩遇上需求扩张，涨价成为必然。英伟达算力资源全线紧张是主基调，短期难见拐点。

近日，阿根廷卡塔马卡省Puna高原遭遇历史性暴雪、强风及极端低温天气。Tres Quebradas地区最低气温一度降至约-27℃，部分区域积雪超过1米，当地多名项目工作人员一度被困于矿区；Salar del Hombre Muerto周边部分道路积雪厚度达到1—2米，连接Antofagasta de la Sierra与盐湖项目的43号省道及高山道路基本无法通行，Rio Tinto旗下Fénix项目人员转运亦受到影响。截至7月23日晚，连接卡塔马卡与智利的San Francisco国际通道仍因道路积雪处于关闭状态。 从项目分布来看，本轮天气影响目前主要集中在卡塔马卡省，而非整个南美盐湖产区。公开信息已明确显示，3Q和Fénix项目的人员通勤及矿区交通受到扰动。其中，Fénix现有锂产品产能约3.2万吨/年，3Q一期碳酸锂产能为2万吨/年；同一区域还分布有产能1.5万吨/年的Sal de Vida，以及Sal de Oro、Hombre Muerto West等在产、爬坡或建设项目。当前尚未有主要企业正式宣布全面停产或下调产量指引，因此不能将道路受阻直接等同于盐湖产量全部损失。 SMM认为， 短期影响首先将体现在人员换班、生产辅料补给、设备维护以及成品外运环节 。Fénix采用吸附型直接提锂技术，极端天气对其生产的影响更多来自物流和现场连续运营；3Q及其他采用蒸发池路线的项目除面临道路运输问题外，持续降雪、低温及后续融雪还可能对盐田蒸发和卤水浓缩效率产生滞后影响。 若道路在短期内恢复，相关影响可能主要表现为发运节奏后移 ，而非全年产量永久损失；若主干道路及矿区作业限制持续两周以上，则可能进一步影响三季度产量及新项目爬坡进度。 进口方面，2026年6月中国共进口碳酸锂25,861吨，其中自阿根廷进口8,403吨，占比约32%；5月自阿根廷进口量为11,422吨，创下阶段性高位。阿根廷目前已成为中国第二大碳酸锂进口来源国，月度进口量大致处于8,000—11,000吨区间，因此局部盐湖项目的发运变化对中国进口结构的影响已明显高于过去。 SMM 情景测算： 按照现有名义产能测算，若仅Fénix和3Q项目出现10天实际停产，涉及的理论产量约为1000-1500吨LCE；若进一步考虑Sal de Vida爬坡及Hombre Muerto周边其他项目物流受阻，生产或发运受影响的理论规模可能扩大至1,500—2,500吨LCE。但由于目前没有企业确认全面停产，且部分项目可通过厂区库存维持短期发运，上述规模应视为风险敞口，而非已确认的供应损失。 在基准情景下，若天气扰动主要持续一至两周，预计对中国进口的实际影响更可能表现为约800—1,500吨碳酸锂在8—9月之间延后报关，相当于6月中国自阿根廷进口量的约10%—18%，占中国当月碳酸锂进口总量的约3%—6%。在极端情景下，若Fénix、3Q及周边项目的生产或外运持续受限两至三周，对华进口单月后移规模可能达到2,000—3,000吨，相当于当前阿根廷月度进口量的约24%—36%，占中国碳酸锂月度总进口量的约8%—12%。该测算为基于项目产能、近期进口结构及不同停运时长作出的情景分析，实际影响仍取决于道路恢复速度、厂区库存及各企业的目的地分配。 整体来看，本轮暴雪暂不构成南美盐湖供应的系统性中断，但已对卡塔马卡省重点锂项目的人员、物流和现场运营形成实质扰动。短期需重点关注43号省道及San Francisco通道的恢复进度、Fénix和3Q的实际生产状态，以及阿根廷7月底至8月的装船数据。若未来一周内交通恢复，影响或主要体现为中国进口到货时间后移；若矿区持续受限，则需进一步下调阿根廷三季度有效供应及中国8—9月碳酸锂进口预期。 Sources:  Salar del Hombre Muerto: Rescatan a mineros atrapados tres días en la nieve  ,SMM SMM 杨玏 yangle@smm.cn SMM 王杰 wangjie@smm.cn

SMM7月24日讯：天津市场0#锌锭主流成交于24520~24660元/吨，紫金成交于24650~24740元/吨， 1#锌锭成交于24520~24600元/吨附近，紫金对2608合约报升水10~30元/吨附近，葫锌报25975元/吨，0#锌锭对2608合约报贴水50~120元/吨附近，津市较沪市报贴水90元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2608合约报升水10~30元/吨左右，火烧云对2608合约报贴水100元/吨送到，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.93，出货情绪为2.54。今日盘面小幅回落，但终端消费仍较差，盘面未至下游心理价位，采购积极性不高，贸易商出货升水持稳为主，今日整体市场成交一般。

SMM7月24日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报190元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水140元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水80元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价105085元/吨较上一交易日跌1215元/吨，湿法铜均价为105000元/吨较上一交易日跌1210元/吨。 现货市场：广东库存3连降，再创近期新低，到货减少出库增加是主因。铜价重新回落且适逢周末，下游企业采购积极性较昨日略好转；持货商维持昨日升水出货，现货成交价变化不大。今日广东地区电解铜采购情绪为2.56较上一交易日上升0.06，出货情绪为2.80较上一交易日下降0.05，货源紧张出货积极性下降（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，铜价回落且适逢周末下游采购略有增加，整体交投好转。 》订购查看SMM金属现货历史价格           》查看SMM数据库