盘面：上周五晚伦铜开于9519美元/吨，盘初即摸高于9541.5美元/吨，而后小幅走低后继续走高，盘尾回落并摸低于9430美元/吨，盘尾最终收于9440美元/吨，跌幅达1.67%，成交量至1.4万手，持仓量至29.4万手。上周五晚沪铜主力合约2506开于77920元/吨，盘初即摸高于78090元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于77550元/吨，盘尾横盘整理最终收于77670元/吨，跌幅达0.82%，成交量至3.4万手，持仓量至17.6万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）回应穆迪下调美国信用评级称，他不太相信穆迪，穆迪评级“落后于指标”。贝森特称，美国GDP增长速度将超过债务增长速度。关于关税，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上。贝森特还表示，他周六确实与沃尔玛首席执行官麦克米伦进行了交谈，沃尔玛将承担部分关税。 （2）美国总统特朗普表示，未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率。同时，特朗普不断喊话力挺美股，试图缓解投资者对关税政策的担忧情绪。特朗普于日前表示，美国财长贝森特很了解市场，只要贝森特一出现在电视上，股市就会上涨。 现货：（1）上海：5月16日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水420-升水470元/吨，均价报价升水445元/吨，环比上升425元/吨。仓单于上周二周三流出将对升水存在压制，预计本周升水400元/吨存在逐步回落风险，但下游低价采购预计提振市场成交积极度。 （2）广东：5月16日广东1#电解铜现货对当月合约报升水310元/吨-升水410元/吨，均价升水360元/吨，环比涨385元/吨。总体来看，换月后首日现货升水大幅走高，但下游不接受，整体交投较弱。 （3）进口铜：5月16日仓单价格90到100美元/吨，QP6月，均价环比跌5美元/吨；提单价格102到120美元/吨，QP6月，均价环比跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）74美元/吨到86美元/吨，QP6月，均价环比跌2美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。总体来看市场卖方出货情绪增加，但成交有限。 （4）再生铜：5月16日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72400-72600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1667元/吨，环比上升215元/吨。精废杆价差1245元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示已逐步适应海外高系数报价，如光亮铜价格，此前贸易商无法接受海外持货商99.2%-99.5%，而本周贸易商反映进口窗口打开后，可适当采购部分99.2%系数的光亮铜，虽然利润甚微，但可以保证企业交易正常运转。 （5）库存：5月16日LME电解铜库存减少5275吨至179375吨；5月16日上期所仓单库存增加2712吨至63247吨。 价格：宏观方面，最新一轮经济数据显示4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷，因对总统特朗普贸易政策影响的担忧加剧，美指先跌后涨，铜价先涨后跌。同时美国财政部长贝森特周日表示，若各国在 90 天关税暂停期内未达成贸易协议，关税税率将很快恢复至 “对等” 水平。基本面方面，上周五沪期铜2506合约日内正式交易，仓库仓单积压致可流通现货紧张，持货商报价坚挺，不同铜品升水差异明显。本周仓单流出或压制升水，但下游低价采购预期或提振成交，多空因素并存。价格方面，预计今日铜价上方仍有博弈空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM5月19日讯： 工业硅 价格 上周五工业硅主连合约受挫大幅下跌，尾盘收在8100元/吨，较前一日下跌350元/吨，再次跌至新低。现货市场情绪无法提振，工业硅价格延续偏弱。 产量 根据供需平衡测算，一季度平衡预计过剩在4.5万吨左右，4-5月份供需双弱，供需平衡转向小幅去库，但幅度较小对供需结构几无影响。 库存 社会库存:SMM统计5月15日工业硅主要地区社会库存共计59.9万吨，较上周环比增加0.3万吨。其中社会普通仓库13.2万吨，较上周环比减少0.1万吨，社会交割仓库46.7万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.4万吨。(不含内蒙古、甘肃等地）。 多晶硅 价格 周末多晶硅N型复投料价格37-40.5元/千克，N型多晶硅价格指数37元/千克，多晶硅市场价格重心下移，近期多晶硅前期签单逐渐展开，颗粒硅、棒状硅均有订单消息传出，市场整体议价偏弱。 产量 5月部分待复产基地延迟复工，本月多晶硅产量不及预期，目前企业开工积极性整体有限。企业多次共商减产事宜，但部分订单充足企业减产意愿不大。 库存 最近多晶硅库存出现一定下滑，主要由于前期订单发货以及部分订单的签订。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价0.697-0.705元/W，均价持平，N型210mm主流成交价0.712-0.72元/W，均价持平。TOPCon分布式的182mm组件价格0.685—0.692元/w。 产量 近期组件价格有持稳预期，且毛利亏损在全产业链最少，因此各家没有进一步减产计划，5月排产维持月初预期。 库存 部分分布式订单赶不上531前并网而被迫取消，总体组件库存相对高位运行。 高纯石英砂 价格 当前国内内层砂价格为6.0-7.0万元/吨、中层砂价格为3.3-4.5万元/吨、外层砂价格为1.8-2.4万元/吨，近一周高纯石英砂市场弱稳运行为主，主流成交重心小幅下移，市场低价支撑仍在，故整体表现为价格区间收窄，预计后续受硅片需求仍处弱势的影响下，砂价仍有下移趋势。 产量 近期石英砂国产企业开工增减并行，综合产量小幅增加。 库存 近期砂企库存小幅增多中，坩埚需求不及预期，持续下降中。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价21.5-22.5元/平方米，价格暂稳。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价22.5-23.5元/平方米，价格暂稳。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价13.0-13.7元/平方米，市场报价重心下移。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价14.0-14.7元/平方米，市场报价重心下移。 产量 5月国内玻璃产量持续增加中，行业开工率向60％逼近。 库存 砂企库存仍在小幅增加中，本周部分组件企业计划开始采买，玻璃库存有望止升。