SMM 12月20日讯： 今日海关总署发布了2023年11月份进出口数据，根据海关数据显示： 2023年11月未锻轧铝合金进口量11.18万吨，同比增加5.6%，环比增加2.6%。2023年1-11月累计进口101.96万吨，同比减少14%。 2023年11月未锻轧铝合金出口量1.57万吨，同比减少17.0%，环比增加1.7%。1-11月累计出口22.18万吨，同比增加8.3%。 下图为2022-2023年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2023年11月未锻轧铝合金分国别进出口情况： 2023年11月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家与10月份一致，分别是马来西亚（4.67吨）、泰国（1.28万吨）、越南（1.23万吨）、韩国（0.76万吨）及俄罗斯（0.59万吨），占比分别达到41.8%、11.4%、11%、6.8%及5.2%，其中进口增量主要集中在泰国和越南，较10月均增加0.27万吨，而马来西亚则减量0.29万吨，进口占比也由46%回落至42%，因日本汽车消费火热，马来西亚等国出口至日本的铝合金锭数量增加而减少对中国的出口量。 出口方面，11月份出口的未锻轧铝合金数量为1.57万吨，较10月相对稳定，其中出口至日本的数量增加到0.84万吨，占比也由40%回升至53%。主要以来料及进料加工的贸易方式为主。 2023年11月份未锻轧铝合金分贸易方式出口情况： 2023年11月份未锻轧铝合金分注册地进口情况： 2023年11月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的省份依次为浙江（5.8万吨）、广东（1.8万吨）、江苏（1.1万吨）、福建（0.8万吨）及山东（0.4万吨），占比分别为52%、16%、10%、7%及4%，以上省份总占比约为88%。 整体来看，11月未锻轧铝合金进口量环比及同比均保持增长势头，出口量则稳中小幅走弱。 11月到港的铝合金锭多为前期9、10月份的订单，9月份国内铝价不断攀升，ADC12随铝价上行为主，而此时海外报价基本稳于2240-2270美金/吨区间，内强外弱下进口窗口开启。10月份虽铝价冲高回落，但海内外ADC12价格较为稳定，进口仍有300元/吨的利润空间。而11月份后铝价跌势加深，叠加国内市场进入消费淡季，ADC12价格继续下行，但海外却因原料价格上涨合金锭报价一路抬升至2300美金/吨附近，进口即时盈亏重回亏损状态。直至12月中旬，海外ADC12报价虽仍居高不下，但由于国内ADC12价格上涨幅度较大，进口即时盈亏转为小幅盈利状态，进口窗口重新开启。12月到港的铝合金锭量预计维持在10万附近，全年进口量约为112万吨，同比去年下滑12%。  

 

【钛精矿市场】 截至本周五，国内钛精矿(TiO2≥46%)的市场主流成交价格在2100-2150元/吨，较上周五持平。业内人士表示，淡季效应显著，下游交投氛围清淡，多数企业观望为主。SMM分析，本月攀钢原矿供应逐渐收紧，叠加临近年底，部分选矿厂陆续开始检修计划，钛矿供应较为紧张。钛矿价格高位，下游钛白粉企业成本压力大，采购态度较为谨慎。在供需双弱的局面下，预计后续钛精矿价格短期持稳运行。 【酸溶性钛渣市场】 截至本周五，云南地区酸溶性钛渣的市场主流价格在4950-5000元/吨，四川地区酸溶性钛渣的市场主流成交价格在5320元/吨。原料钛矿价格高位上行，酸渣生产成本增加，酸渣的成本支撑趋强；攀钢酸渣暂为自用叠加部分酸渣厂停产，市场供应量减少调，但考虑到目前下游钛白粉成本压力较大，目前多为刚需采购，短期酸渣市场价格持稳运行。 【钛白粉市场】 截至本周五，金红石型钛白粉的市场主流价格为15200-16500元/吨，较上周五下调150元/吨；锐钛型钛白粉的市场主流成交价格为13500-14500元/吨，较上周五下调400元/吨。 年节将近，部分钛白粉企业有清仓回笼资金的需求，钛白粉价格混乱运行。目前眼下正值行业传统淡季，供应端通过减产以应对上涨的出库压力。业内人士表示，随着年底新增产能逐步释放，钛白粉市场价格竞争激烈，本周下游仍侧重刚需采购，钛白粉价格面临较大的运行压力，预计后续钛白粉市场报价维持低位平整，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 【海绵钛市场】 截至本周五，1级民用海绵钛的市场主流成交价格为5.1-5.2万元/吨。从下游企业了解，近期民用海绵钛需求疲软，采购较为谨慎，市场成交平淡。原料方面，钛精矿（Tio2≥46%）的市场主流价格为2100-2150元/吨，9995B镁锭（府谷、神木）价格在20950-21250万元/吨，主产区大雪封路，近期采购镁锭或有延期到货的可能。总体来说，原料成本压力高位运行。考虑到新增海绵钛产能逐步释放，加之近期交投氛围平淡，SMM预计海绵钛市场偏弱运行。

12月16日讯： 截至2023年11月30日，氢氧化锂市场总库存为29,356吨，环比下滑3%。自年中以来，随着氢氧化锂价格持续大幅下行且与碳酸锂倒挂，氢氧化锂生产经济性持续走低，诸多冶炼厂逐步减产或转产碳酸锂，排产明显下调。需求方面，由于下游终端动力、小动力市场的年终冲量均不及预期，需求亦减量较多且预期偏悲观。正极厂普遍采买谨慎，仅将库存保留在相对低位。供需两端下行之下，行业库存仅呈小幅去库状态。 随着时间逐步逼近年末的动力、小动力消费淡季，电芯端由于自身库存高企，将在12月起逐步砍单正极，致正极端成品库存周期拉长，对氢氧化锂的需求进一步缩量。但考虑到彼时部分上游冶炼厂亦逐步进入减产、停产检修状态，并逐步降库回款，供应端亦存一定减量。市场供需双降，库存或将缓步下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

一、根据SMM调研，本周吨焦盈利65.2元/吨，利润增加90元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第三轮提涨落地执行，焦企吨焦盈利直接增加。从成本端来看，本周山西吕梁再度发生煤矿事故，但仅部分煤种价格上涨50元/吨，焦企炼焦成本小幅增加，焦企盈利未被挤占太多。 后续焦炭价格仍有第四轮提涨预期，焦企吨焦盈利有望继续增加，且尽管炼焦煤供应依旧紧张，但多数煤种上涨空间有限，炼焦成本增加有限，下周焦企吨焦盈利或继续增加。 二、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.5%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利得到明显修复，但因为原料库存补充困难，多数焦企维持原有生产，焦炭供应基本不变。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存明显增加，但并非需求不好，而是运输受阻带来的库存累积，下游钢厂对焦炭需求尚在，焦企心态较好。 后续下游钢厂铁水产量下降缓慢，且部分钢厂因为运输问题，自身焦炭库存持续下降，对焦炭菜狗积极增加， 加之焦企盈利已经得到修复，下周焦企焦炉产能利用率或或上升。 三、 本周北方寒潮到来，大雪封路，焦企发运不畅，自身焦炭库存出现明显累积，但下游需求尚在以及吨焦盈利得到明显修复，焦企生产积极性略有增加。 本周钢厂同样存在运输问题，原料到货不佳，加之自身焦炭日耗较大，钢厂焦炭库存出现下降，多数钢厂有补库需求。 而煤矿方面，本周吕梁某煤矿发生事故，局部炼焦煤供应再度收紧，但炼焦煤价格已经处于高点，下游接受度较低，多数焦钢企业按需采购，炼焦煤价格后续上涨空间较小。 整体来看，焦炭供需出现短期错配，下游钢厂对焦炭补库积极性较高，且炼焦成本坚挺，焦炭第四轮提涨仍有落地执行预期，下周焦炭市场或稳中偏强运行。

据SMM产量调研，因新增产能如期投产，2023年原生铅冶炼厂产量如期增加，1-11月累计产量较去年同期上升14.04%，考虑12月产量预期，2023年原生铅冶炼厂总产量预期将超370万吨，累计同比增幅约13%，但在矿供应偏紧的背景中，矿产铅产量并未同步增加。由于矿产铅资源有限、进口亏损、再生项目补贴等原因，2022年以来原生铅冶炼厂渗入再生拆解领域及综合回收领域热度高涨，因此2022年下半年以来出现大幅增长的原生铅产量并未不意味着铅精矿实际消费量的累增。     》点击查看SMM金属产业链数据库 原生铅冶炼企业渗入再生铅行业主要以“废旧蓄电池综合回收利用项目”筹建审批，尽管最早一批原生铅企业已在2018年入场，但当时废电瓶拆解并未直接支持电解系统，而是以再生铅冶炼为主。2023年初，河南地区几家原生铅冶炼厂完成了电解铅产线配套并进入稳定运行，该地区原生铅冶炼厂投建的废电瓶拆解产能已达到235万吨/年，较2018年增加84万吨/年，废电瓶拆解系统对电解铅产线的支持比例大幅增加。由于这类电解铅仍然由原生铅冶炼厂产出并进入市场交易，因此这类非矿产铅仍被归入原生铅范畴。   SMM原生铅调研总产能583.57万吨，SMM根据冶炼厂情况调研评估后认为，2023年1-12月矿产铅产量共计约242万吨，较2022年矿产铅产量下滑18万吨，2022年原生铅冶炼厂产出的电解铅中矿产铅占比仍可接近80%，而2023年该类矿产铅占比已下滑14个百分比至65%。据调研了解，实际生产过程中，原生铅冶炼厂投料情况差距较大。国内一半以上冶炼厂因再生回收许可等原因仍完全使用矿产铅，而完成废电瓶拆解配套的冶炼厂则会根据废电瓶行情灵活调整其用于电解系统和再生精铅产线的铅膏原料。尽管再生精铅产能扩张后带来废电瓶价格居高不下等问题或许会限制一部分原生铅冶炼厂的非矿产铅补充，但考虑到2024年铅矿供应维持偏紧及进口矿加工费持续走低等影响，2024年原生铅冶炼中矿产铅比例不排除再度小幅下滑的可能性。

本周焦企焦炭库存42.1万吨，环比增加19.2万吨，增幅83.8%。焦企焦煤库存340.5万吨，环比增加1.4万吨，增幅0.4%。钢厂焦炭库存243.5万吨，环比减少7.8万吨，降幅3.1%。港口焦炭库存143万吨，环比增加6万吨，增幅4.4% 。 本周山西、陕西等地区大雪封路，多数焦企发运受阻，库存有大幅累积。后续下游钢厂对焦炭刚性需求仍存，但下周北方仍有雨雪天气，道路运输难以完全恢复，且焦炭供应或继续增加，因此下周焦企焦炭库存或继续累库。 本周山西吕梁地区再度发生煤矿事故，炼焦煤局部供应收紧。后续煤矿安全检查依旧严格，炼焦煤供应难以增加，且道路运输不畅，焦钢企业采购困难度增加，加之炼焦煤价格处于高点，下游接受意愿较低，多按需采购，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周因为运输问题，钢厂焦炭库存下降。后续短期运输难以快速恢复正常，钢厂到货不佳的局面或将延续，加之钢厂焦炭日耗维持高位，下周钢厂焦炭库存或下降。 本周部分贸易仍看好焦炭第四轮提涨，但因为运输不畅以及焦炭价格处于高位，实际港口库存增加量较少，且部分贸易准备套现，开始减持手中库存，两者综合来看，下周两港焦炭库存或暂稳。

核心观点：供应端，本周北方寒潮到来，大雪封路，焦企发运不畅，自身焦炭库存出现明显累积，但下游需求尚在以及吨焦盈利得到明显修复，焦企生产积极性略有增加。需求端，本周钢厂同样存在运输问题，原料到货不佳，加之自身焦炭日耗较大，钢厂焦炭库存出现下降，多数钢厂有补库需求。成本端，本周吕梁某煤矿发生事故，局部炼焦煤供应再度收紧，但炼焦煤价格已经处于高点，下游接受度较低，多数焦钢企业按需采购，炼焦煤价格后续上涨空间较小。综合来看，焦炭供需出现短期错配，下游钢厂对焦炭补库积极性较高，且炼焦成本坚挺，焦炭第四轮提涨仍有落地执行预期，下周焦炭市场或稳中偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格第三轮提涨落地执行，干熄焦提涨110元/吨，水熄焦100元/吨，且主流焦企还对焦炭价格提出第四轮提涨，但主流钢厂没有回应。一级冶金焦-干熄2890元/吨；准一级冶金焦-干熄2750元/吨；一级冶金焦2440元/吨；准一级冶金焦2358元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2570元/吨，周环比上涨40元/吨，准一级水熄焦2470元/吨，周环比上涨40元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏弱运行。周三，社融数据公布，中国11月M2货币供应年率10%，预期10.1%，前值10.30%，中国11月M1货币供应年率1.3%，预期2%，前值1.90%，中国11月M0货币供应年率10.4%，前值10.20%，均不及市场预期，焦炭期货盘面有所下跌；周四，焦炭期货移仓换月，主力合约变更为2405，市场期待更大宏观利好，市场情绪比较低迷，焦炭期货横盘休整。 下周焦炭现货价格仍有第四轮提涨落地预期，加之移仓换月后，主力资金开始买入，下周焦炭期货盘面或震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利65.2元/吨，利润增加90元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第三轮提涨落地执行，焦企吨焦盈利直接增加。从成本端来看，本周山西吕梁再度发生煤矿事故，但仅部分煤种价格上涨50元/吨，焦企炼焦成本小幅增加，焦企盈利未被挤占太多。 后续焦炭价格仍有第四轮提涨预期，焦企吨焦盈利有望继续增加，且尽管炼焦煤供应依旧紧张，但多数煤种上涨空间有限，炼焦成本增加有限，下周焦企吨焦盈利或继续增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.5%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利得到明显修复，但因为原料库存补充困难，多数焦企维持原有生产，焦炭供应基本不变。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存明显增加，但并非需求不好，而是运输受阻带来的库存累积，下游钢厂对焦炭需求尚在，焦企心态较好。 后续下游钢厂铁水产量下降缓慢，且部分钢厂因为运输问题，自身焦炭库存持续下降，对焦炭菜狗积极增加， 加之焦企盈利已经得到修复，下周焦企焦炉产能利用率或或上升。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存42.1万吨，环比增加19.2万吨，增幅83.8%。焦企焦煤库存340.5万吨，环比增加1.4万吨，增幅0.4%。钢厂焦炭库存243.5万吨，环比减少7.8万吨，降幅3.1%。港口焦炭库存143万吨，环比增加6万吨，增幅4.4% 。 本周山西、陕西等地区大雪封路，多数焦企发运受阻，库存有大幅累积。后续下游钢厂对焦炭刚性需求仍存，但下周北方仍有雨雪天气，道路运输难以完全恢复，且焦炭供应或继续增加，因此下周焦企焦炭库存或继续累库。 本周山西吕梁地区再度发生煤矿事故，炼焦煤局部供应收紧。后续煤矿安全检查依旧严格，炼焦煤供应难以增加，且道路运输不畅，焦钢企业采购困难度增加，加之炼焦煤价格处于高点，下游接受意愿较低，多按需采购，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周因为运输问题，钢厂焦炭库存下降。后续短期运输难以快速恢复正常，钢厂到货不佳的局面或将延续，加之钢厂焦炭日耗维持高位，下周钢厂焦炭库存或下降。 本周部分贸易仍看好焦炭第四轮提涨，但因为运输不畅以及焦炭价格处于高位，实际港口库存增加量较少，且部分贸易准备套现，开始减持手中库存，两者综合来看，下周两港焦炭库存或暂稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格