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盘面：隔夜伦铜开于8992.5美元/吨，盘初摸低于8992.5美元/吨，短暂震荡后走高，盘中摸高于9098美元/吨，最终收于9074美元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至30.6万手，涨幅达1.82%。隔夜沪铜主力2405合约开于72930元/吨，盘初下行摸低于72700元/吨，而后走高，盘中横盘整理摸高于73440元/吨，最终收于73290元/吨，成交量至9万手，持仓量至23.3万手，涨幅达1.23%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国3月一年期通胀率预期录得3%，前值3.1%，较市场预期有所下滑 （2）根据市场预计，政策制定者将把2024年美国GDP年增长率预期从1.4%上调至1.7%，并将通胀预期从2.4%上调至2.5%。多位经济学家预计，美联储将在6月份宣布放慢量化紧缩步伐，从6月或7月开始缩减规模。 现货：（1）上海：3月15日主流平水铜报贴水30元/吨-升水30元/吨，好铜报平水价格-升水40元/吨。当日为沪铜2403合约最后交易日，现货升水报盘表现稳定，因部分持货商交割期间暂停长单供货，叠加周末下游备库需求，日内成交较昨日有所好转。但因铜价再度冲高，终端需求增长明显承压，而下游成品库存去化存在压力，供大于求的局面预计将进一步扩大，预计本周一升贴水将高报低走。 （2）广东：3月15日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水70元/吨，均价45元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水110-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价71855元/吨较上一交易日跌190元/吨，湿法铜均价为71720元/吨较上一交易日跌190元/吨。总体来看，换月日且月差变化大，市场交投并不活跃，预计下周才会好转。 （3）进口铜：3月15日仓单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）10-15美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。因国内炼厂后续减产预期提振，市场对后市比价修复预期有所升高，日内询盘活跃度提高，但需求集中于4月初。部分持货商存捂货惜售心理，依旧高挺溢价，期待后市溢价回归，4月后到港货源报盘甚少，市场静待交割换月后，进口比价表现。 （4）再生铜：3月15日广东光亮铜价格65200-65400元/吨，环比上一交易日保持不变，精废价差3161元/吨，环比上一交易日上升775元/吨，精废杆价差1735元/吨。据SMM了解，由于铜价今日保持大幅上涨，下游恐价格保持上涨采购情绪积极，截至中午12：00，已有再生铜杆厂表示当日成品售罄。 （5）库存：3月15日LME铜库存减少750吨至107300吨；3月15日上期所仓单库存增加15486吨至201687吨。 价格：宏观方面，日媒表示日本央行正在做出最后安排，准备在本周的政策制定会议上结束负利率政策，需关注其实际利率决议。本周将发布美联储利率决议以及点阵图，将影响市场对美国何时开始降息的预期。国内方面，广义货币(M2)余额299.56万亿元，同比增长8.7%，对市场情绪有一定提振。基本面方面，国内库存依旧呈现连续垒库状态，国内供应仍较为宽松，但在不断冲高的铜价影响下，终端需求恢复受到拖累，加工企业库存较高，预计供大于求格局将一步深化。价格方面，市场情绪仍受联合减产事件影响，在美联储公布点阵图之前，预计铜价维持高位运行。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM3月15日讯：宏观面利好，叠加基本面库存累库放缓，需求增长，令本周沪铝走势相对平稳，截至周五日间收盘，周度涨幅为0.55%，周线三连涨。伦铝走势亦然，截至周五15:13分，周度涨幅为1.65%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡运行，周五较前一日跌0.42%，周度涨幅为0.1%。 据SMM调研显示，本周铝现货升贴水均有所走强，但华南铝锭库存表现略逊于华东中原，贴水收窄幅度较小。目前，全国电解铝累库趋势有所放缓，叠加进口窗口阶段性关闭，库存有望见顶，进入传统旺季，需求好转预期下，现货铝价或获得一定支撑；但短期内，现货货源充足，给予现货升贴水以一定压力，换月后或短期内维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 周内宏观面给予铝价上涨动力。中国2月CPI同比上涨，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，持续提振市场信心，推动国内经济回暖。 海外市场降息态度仍有反复，欧洲央行官员纷纷就降息节奏问题发声，而美国2月CPI数据意外走高则使美联储短期降息预期再度受到打压。 本周美元指数震荡反弹，截至周五14:28分涨0.07%，周度涨幅为0.66%。 美元指数变化走势： 综上，美国2月核心CPI高于市场预期，市场预期美联储3月份或维持利率不变，美元指数走势震荡。国内国务院印发《行动方案》推进重点行业设备更新改造快建筑和市政基础设施领域设备更新等利好措施提振市场对铝消费增量预期。 基本面 供应端： 周内国内电解铝运行产能在4192万吨左右，SMM最新调研了解，云南省内鼓励工业用电，成立相关电力专班，该专班针对省内电力供应及电解铝企业用电的情况，制定更为安全平稳的供应计划，但最终电力供应方 案尚未确认，周内省内没有实质性复产动作，预计3月底或有部分企业出现少量启槽的情况，但目前仍处于枯水期， 电力供应仍有不确定性，SMM预计批量性复产仍将在5月份左右。 贵州省工业和信息化厅印发《关于推进铝产业高质量发展的指导意见》的通知，通知指出，严格执行国家产业政策,严禁违规新增电解铝产能，支持400kA以下电解 槽有序退出。2023年5月份贵州安顺铝业停产技改，截止目前企业技改顺利，目前新电解槽基本安装完毕，预计月底或有复产动作，总复产规模13万吨左右。 库存： 3月14日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.3万吨，国内可流通电解铝库存71.7万吨，较上周四累库2.2万吨，较本周一累库0.3万吨，较节前累库35.2万吨，稳居近七年同期低位，进入3月后铝锭累库节奏已明显放缓，后续累库空间已然有限，但当前国内铝锭库存已接近节前预测的85万吨高点。 出库方面，据SMM统计，节后第三周铝锭出库量11.59万吨，环比节 后第二周增加1.71万吨，节后国内铝锭出库量持续稳定走高。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游开工维持回暖状态，周内北方型材开工有所好转，但订单排产时间较短，未来仍有订单不足的隐患，且目前行业订单竞争激烈，利润较低，订单回流至成本有优势的大中型企业，行业开工分化明显。 成本端： 周内国内氧化铝现货成交价格小幅下跌，国内电解铝即时成 本环比下降17元/吨至16825元/吨，铝现货偏强带动行业即时盈利回升至2434元/吨附近。 SMM 展望 整体来看，近期国内供应端内蒙古、四川前后出现少量减产，减产总规模10万吨左右，但仍需关注云南及贵州的复产预期，近期煤炭市场受需求转弱影响，价格持续弱势，电解铝电力成本有所松动。需求端目前仍处于增长状态，国内铝社会库存增速放缓，或在下周出现降库拐点。 短期内，宏观利多释放，供应增长预期仍在发酵，且成本端出现松动，需求转好预期仍需兑现，铝市多空博弈激烈，期铝持仓量增长明显，铝价或宽幅震荡为主，SMM预计下周沪铝或震荡运行。关注电解铝供应端变动、消费复苏进程及铝锭去库拐点。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 美国作出铝型材反补贴初裁 ► 美国商务部拟对进口铝质光伏跟踪支架征收关税 ► 美国作出铝制平版印刷板反补贴初裁 ► 惠誉上调铝和锌价格预估 ► 巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力 ► 南山印尼宾坦氧化铝与山东省多家企业签署战略合作协议 ► 共建“一带一路”！五矿二十三冶印尼北加电解铝厂区工程项目开工 ► 神火铝业拟建年产40万吨炭素项目 美国对来自中国、印尼等国家的铝型材征收初步关税 ► 池州安能金属年产10万吨再生镁铝合金及铸造项目开工 ► 中创股份：10吨级高强铝合金特宽锻板成功交付 ► 宝武镁业：镁价触底接近铝价 甚至低于铝价会提高下游用镁积极性 ► 迈上新台阶！贵铝新材顺利通过质量、环境管理体系认证 ► 万里扬：江山市铝合金压铸项目一期规模为6万吨 义乌市电网侧独立储能电站预于2024年年中投运 ► 万丰奥威：公司汽车铝合金轮毂行业率先完成向新能源汽车的卡位配套 ► SMM走访安徽鹏翔铝业科技有限公司 双方交流再生铝发展方向、碳足迹认证等 ► SMM走访安徽佳晟金属科技有限公司 双方就高端挤压和锻造用铝棒的发展进行多方位交流 ► SMM走访佛山中科智能工业装备有限公司 双方就铝屑漩涡熔炼设备的境遇进行多方位交流 ► SMM走访江苏海光金属有限公司 双方探讨铝灰处理及费用、再生铝发展方向等

► 【SMM今日要闻】伦铜涨破9000美元 | 有色金属板块雄起 | Pilbara接受1200美元/吨锂矿预拍卖报价 ► 基本金属近全线飘红 沪铜涨2.02% 黑色系普跌 关注今晚美通胀数据【SMM日评】 ► 最后交易日下游刚需增长 现货升水小幅抬升【SMM沪铜现货】 ► 换月日且月差变化大 市场交投并不活跃【SMM华南铜现货】 ► 交割日铜价继续走高 现货升贴水难有起色【SMM华北铜现货】 ► 3月15日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 3月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 今日中原现货有所挺价 现货货源充足换月后现货或短期维持贴水行情【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持高位盘整 现货市场交易分流【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业询价积极性一般 散单再生铅成交平淡【SMM铅午评】 ► SMM 2024/3/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：升水持稳 成交不佳【SMM午评】 ► 广东锌：今日为交割日 出货积极性降低【SMM午评】 ► 宁波锌：市场出货不多 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：下游需求不佳 现货成交较差【SMM午评】 ► 沪锡价格高位盘整 现货市场成交冷清【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

外电3月15日消息，以下为3月15日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：3月15日LME铜库存减少750吨。其中，鹿特丹铜库存减少25吨，新奥尔良铜库存减少225吨，釜山铜库存减少700吨，巴生港铜库存增加200吨，3月15日铜库存累计减少750吨。3月15日LME铜仓库最新库存数据为107300吨 。 （单位 吨）

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         本周周内期铜大幅冲高，从3月13日至3月15日两日冲高近3000元/吨，截至3月15日收盘沪铜主力合约收于73130元/吨，且短期内仍有继续上冲趋势。前期维持窄幅波动的期铜为何突然“爆发”？基本面又是否会配合该轮增长，以下为具体分析。         从宏观面上看，美联储对于降息的态度自进入2024年起就一直锚定通胀指标数据不断摇摆。虽然美联储官员反复提及“在达到预期通胀目标前不会轻易降息”，但实际上美国就业与消费数据均表明当前通胀存在较强弹性。在美大选来临之际美国政府在高利率市场下面对的债务膨胀问题已经引发市场担忧，在此影响下市场对美联储的降息预期转向乐观态度，为远期期铜上行提供动力。         从基本面上来看，铜价在铜精矿加工面持续走跌时已经埋下伏笔，从2023年12月初起，第一量子矿业旗下Cobre Panama铜矿遭到关停起，全球铜矿平衡即出现紧张趋势，随后英美联合宣布将在2024年减产，市场出现抢购铜精矿现象，至上周Codelco旗下智利Radomiro Tomic铜矿因生产事故引发工人罢工停产，全球铜精矿年内平衡已经转为紧缺，加工费在2024年起持续踩踏下滑，从而引发中国国内冶炼厂生产亏损增加，CSPT小组年内曾举行联合减产会议，希望在产量控制上达成共识。         因此，期铜自2023年年末起底部支撑始终走高，在国内电解铜库存持续垒库，黄金等风险资产大幅上扬的的情况下亦未出现明显下跌，多头持续的布局在本周消息面的刺激下终于爆发。展望后市，本次冶炼厂预估减产的消息尚未得到证实，各冶炼厂检修也在早已预定于第二季度进行，实质上的供应减量仍有待估计；国内消费品及大型设备以旧换新的政策刺激亦需等待实际政策出台；终端产能的过剩问题仍然会成为期铜上行的压力。在本轮铜价走势形成稳定均线前市场或将持观望态度，预期期铜在冲高后会有所调整。长期来看，在国内经济稳中向好的驱使下动力仍然充足。