SMM1月6日讯：得益于稀土永磁产业链中跟风光储能等跟新能源赛道股相关的横店东磁以及金力永磁等的强势回归，小金属板块6日继续上涨，收获年后的两连涨。截至6日上午10:37，小金属板块涨幅为2.3%。个股方面，横店东磁以9.64%的涨幅居首，金力永磁以6.04%的涨幅紧随其后。云南锗业、大地熊等均涨超5%。中科三环、龙磁科技以及宁波韵升等涨幅居前。 有分析人士表示，小金属的上涨主要是受益于和稀土产业链相关的风光储能等新能源赛道股的强势回归带动。近期不少省份发布了碳达峰方案也给风光储能板块带来提振。 消息面上，国家发改委、国家能源局近日发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》，积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围，更好体现可再生能源的环境价值，服务新型电力系统建设。 四川省人民政府印发《四川省碳达峰实施方案》，其中提出，“十四五”期间，产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，重点行业能源利用效率大幅提升，煤炭消费持续下降，加快构建以水电为主，水风光多能互补的可再生能源体系，形成以清洁能源为主体的新型电力系统。到2025年，全省非化石能源消费比重达到41.5%左右，水电、风电、太阳能发电总装机容量达到1.38亿千瓦以上。 湖南省发布“关于印发《湖南省工业领域碳达峰实施方案》的通知”显示，重点推进有色金属新材料产业链延伸，大力发展铜、铝、铅、锌、锑、钨和稀贵金属精深加工产业，不断壮大高端硬质合金、高性能轻合金、铜基材料、铅锌基材料、高纯锑材料、稀贵金属材料、稀土材料等先进金属材料产业。推进有色金属资源综合循环利用，提高再生有色金属深加工能力，促进有色金属生产原料低碳替代。充分发挥冶炼行业龙头骨干企业技术优势，巩固铅锌冶炼生产国内国际先进水平地位，带动中小企业大力实施节能工艺技术改造，实现行业工艺技术水平提升。到2025年，铜、铅、锌冶炼能效标杆水平以上产能比例达到国家要求，深加工产品产值占比达到70%以上，再生有色金属产量占比提高至70%，有色金属资源综合循环利用产业年产量突破2000万吨。 山东省正式印发《 山东省碳达峰实施方案的通知》，通知指出要 到2025年，非化石能源消费比重提高至13%左右，单位地区生产总值能源消耗、二氧化碳排放分别比2020年下降14.5%、20.5%，为全省如期实现碳达峰奠定坚实基础。到2030年，非化石能源消费占比达到20%左右，单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降68%以上，确保如期实现2030年前碳达峰目标。大力发展新能源。加快实施新能源倍增行动，统筹推动太阳能、风能、核能等开发利用，开展整县屋顶分布式光伏规模化开发建设试点示范。 中国稀土拟定增募资不超20.3亿，用于收购江华稀土94.67%股权。本次收购将有利于解决公司目前产业结构相对单一的问题，实现有力的资源保障和有效的产业延伸。预计江华稀土股权注入后，将强化公司的资源端保障并巩固其在稀土行业的地位，进一步提升公司在市场波动下的抗风险能力，助推公司稀土产业整体高质量发展。 横店东磁拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产20GW新型高效电池项目，项目总投资约100亿元，其中固定资产投资约50亿元。第一期总投资约30亿，其中固定资产投资约15亿；第二期总投资约30亿，其中固定资产投资约15亿；第三期总投资约40亿元，其中固定资产投资约20亿元。 稀土现货市场，稀土市场近来整体仍以稳中偏强为主。据SMM调研了解，目前分离企业和废料回收企业正在逐步恢复生产，但稀土现货供应暂时仍然较为紧张，稀土价格整体有较小幅度的上调；下游磁材企业以刚需采购为主，压价意愿较强。SMM预计后续稀土价格涨势或许将会有所放缓。 》点击查看SMM金属数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 机构观点：供应端格局重塑   稀土价格“市场底”已见 中泰证券研报显示，中国稀土此次收购江华稀土将进一步完善公司稀土产业链布局，提升整体盈利水平。 目前公司旗下资产主要集中在稀土冶炼分离环节，收购江华稀土后公司将进一步完善稀土产业链布局，预计稀土分离产能达 12400 吨/年（收购前公司分离产能为 7400 吨/年），稀土资源自给率达 16%左右， 随着稀土资源自给率的提升， 公司盈利能力将大幅增强。加速稀土行业供给格局重塑。 当前稀土大集团资产持续整合， 稀土供给格局重塑正在加速进行中。 供给端的整合有望进一步提高稀土产品的定价权。值得关注的是， 稀土板块自 Q3 以来持续走弱，背后反应的是对需求端持续性的担忧，往后看国内经济有望于明年逐渐修复，叠加供应端格局重塑，稀土价格“市场底”已见，继续建议关注稀土/永磁板块左侧布局机会。 华鑫证券点评横店东磁的研报显示，签订 20GW 新型高效光伏电池产能11 月 30 日， 横店东磁公告宣布与与宜宾市叙州区人民政府、宜宾高新技术产业园区管理委员会签订投资协议书。拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司并分步投资年产 20GW新型高效 电池项目，项目总投资约 100 亿元。TOPcon 技术产业爆发阶段，公司有望充分受益。根据 SMM， 相比 HJT 电池想要实现量产还需时间，短期内 TOPcon 电池是更具增长潜力的技术路线。 2022—2024 年将为 TOPCon 扩产高峰期，三年内市场空间将超 140 亿。 2022年为 TOPCon 电池扩产元年，招标规模有望达 100GW 以上。在光伏新技术爆发阶段，公司做好充足准备，有望持续受益。预计明年光伏组件出货高速增长，仍以欧洲为主要目的地。 长江证券年度策略研报认为，2023年稀土磁材产业链进入需求和价格的再平衡阶段，国内资源自主可控凸显稀土战略价值，看点有三：（1）稀土资源类公司，在稀土价格历经回调易上难下之际，叠加中国稀土集团整合预期；（2）永磁类企业，在行业产能持续扩张背景下，建议关注电动车营收占比高、绑定下游大客户且订单持续放量的头部公司；（3）软磁类企业，双碳背景下光伏装机量快速提升、高效节能变压器渗透率显著提升等带动非晶、纳米晶、磁材粉末等软磁材料需求放量。

SMM12月27日讯：小金属26日的“强心针”药效还在继续发酵，27日小金属板块继续回暖，中科三环、贵研铂业双双涨停。截至下午收盘，小金属板块涨幅为2.99%。个股方面，中科三环和贵研铂业均以涨停报收。大地熊涨超11%，中钨高新、浩通科技涨超8%。吉翔股份、金钼股份以及银河磁体等均涨超5%。 有分析人士表示，小金属的上涨首先是受稀土永磁消息面利好的带动，再就是得益于小金属产业链中涉及新能源赛道回暖和上游降价利好带动的下游光伏设备板块的公司，也为小金属板块的上涨贡献了力量。 消息面上，依然是近期北方稀土日前对下属4家磁性材料企业进行整合，努力打造全球规模最大的稀土磁性材料合金工厂；厦门钨业通过了关于子公司金龙稀土股权混改及5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料生产线建设计划；以及盛和资源子公司近期与地矿集团签署的稀土精矿长单合作协议等利好的带动。 稀土现货市场，从供给端来看，由于部分分离厂和废料回收厂已进入年底停产检修状态，稀土供应缩减，市场看涨情绪较高，持货商报价坚挺。从需求端来看，下游采购方观望情绪依然较重，高价接受度一般，但考虑到市场现货较少的现状，低价成交偏难。SMM预计，短期内稀土价格走势或许将以偏强震荡为主。 》点击查看SMM金属数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 机构观点：明年进入需求和价格的再平衡阶段 自主可控凸显稀土战略价值 中邮证券研报显示，稀土年前需求较弱，商家不愿低价出货，短期内稀土价格趋于稳中上探。近期稀土价格持续上探。临近年底，多数商家不愿低价出货，且下游有补库意向，实际成交价格偏强，短期内，稀土价格趋于稳中上探；长期看，供给端：新的一年将下发新的稀土配额指标，疫情扰动不再，厂商开工将恢复正常，维持稳定；需求端：年底前需求较弱，下游采购意向较少，年后经济复苏迹象明显，需求有望回暖，对稀土价格形成支撑。 长江证券年度策略研报认为，2023年稀土磁材产业链进入需求和价格的再平衡阶段，国内资源自主可控凸显稀土战略价值，看点有三：（1）稀土资源类公司，在稀土价格历经回调易上难下之际，叠加中国稀土集团整合预期；（2）永磁类企业，在行业产能持续扩张背景下，建议关注电动车营收占比高、绑定下游大客户且订单持续放量的头部公司；（3）软磁类企业，双碳背景下光伏装机量快速提升、高效节能变压器渗透率显著提升等带动非晶、纳米晶、磁材粉末等软磁材料需求放量。 此外，长江证券在年度策略里还提到了光伏钨丝：高景气、新技术、好格局，看好钨丝赛道投资价值光伏高景气持续，薄片化大趋势下金刚线需求有望进一步高增。伴随硅料产能投放，硅料价格出现松动下行，同时在海外政策转向积极的背景下，2023 年国内外光伏装机需求均有望超预期，全球光伏装机有望超过350GW，增速40%以上。钨丝渗透率提升超预期，长期替代趋势明显。高景气叠加渗透率提升，钨丝有望成为光伏产业链具备136%复合增速的爆发式细分赛道。具备传统钨丝生产经验以及一体化产业链布局的公司长期更具备技术迭代研发的优势。

SMM12月26日讯：在连续多日的下跌之后，小金属板块在26日迎来了比较可观的反弹。临近年末，虽交投清淡，但稀土价格整体偏强的走势依然给稀土行业打了一剂强心针，使得小金属板块在横店东磁、大地熊等个股的带领下出现了上涨。截至12月26日下午收盘，小金属板块涨幅2.24%。个股方面，横店东磁以7.31%的涨幅领涨，大地熊、龙磁科技、丰华股份等均涨超5%。此外，金力永磁、中钨高新和厦门钨业等也涨幅居前。 基本面上，近日海关总署发布了2022年11月份进出口数据，据海关数据显示，2022年11月稀土金属矿进口量3803吨，同比减少71%，环比减少55%。2022年1-11月累计进口7.2万吨，同比增加1%。整体来看，我国今年1-11月份共计出口稀土4.4万吨，同比减少了0.9%。但出口金额同比增加了72.7%。SMM认为，目前稀土供给难增但需求不减的情况下，价格走势整体偏强；作为重要的、不可再生战略资源，稀土行业发展将继续向好。 消息面上： 稀土院金属材料研究所近日正式入驻北方稀土新材料创新基地。 此前，厦门钨业发布公告称，董事会审议通过了关于子公司福建省长汀金龙稀土有限公司(以下简称金龙稀土)股权混改及5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料生产线建设计划。 北方稀土、包钢集团官微12月21日消息，北方稀土充分发挥稀土大集团作用，日前对下属包钢磁材、宁波展昊、北京三吉利、安徽永磁等4家磁性材料企业进行整合，重组成立内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司，努力打造全球规模最大的稀土磁性材料合金工厂。 盛和资源发布公告，将于近期与地矿集团签署《合作框架协议》，公司控股子公司乐山盛和拟于近期与四川和地矿业发展有限公司签署《氟碳铈稀土精矿的采购合同书》，自2023年1月1日起5年内，乐山盛和每年向和地矿业采购稀土精矿折合稀土氧化物不低于8,000吨(REO)。 》点击查看SMM金属数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 机构观点：工业机器人、风光电、新能源汽车等电驱动对磁材需求前景广阔 华福证券研报表示，稀土上周市场成交虽未及预期，整体市场成交价及热度持续升温。中长期，工业机器人、风光电、新能源汽车等电驱动对磁材需求前景广阔，中国稀土整合，导致行业边际产能出清、竞争环境优化的预期再增强。钨钼，国际钼市场走高后，增强国内钼市信心提振，同时年底钢厂备货，预计本月钢招总量仍能保持万吨以上，供需仍然偏强，整体来看短期内市场仍将高位运行；部分钨矿持货商捂货不出，年前销售意愿偏低，持货商有所支撑继续上涨，但终端合金市场表现平静，下游终端消费主动性欠佳，场内成交按需为主，年末操作相对谨慎。 中邮证券点评龙磁科技的研报显示，收购恩沃，正式进军光伏微型逆变器领域。软磁产业链将进一步延伸到应用端，完善公司在新能源领域的产业布局。公司布局了近万吨软磁粉芯产能及相关软磁器件产业，光伏逆变器是软磁粉芯重要的应用领域之一，收购恩沃后，公司软磁产业链将进一步延伸到应用端，完善公司在新能源领域的产业布局，切实推进公司战略发展与转型升级。 光伏微逆赛道前景广阔，市场需求高增速。微型逆变器具有低压安全性、发电效率、可靠性以及灵活性等显著优点，广泛应用于。尤其近年来能源危机爆发，全球各国对清洁能源的需求与日俱增。

近期钼价持续走高，其中40%钼精矿突破3800元/吨大关，创近14年新高。业内人士表示，受下游钢厂需求回暖强预期、上游矿料供应偏紧成本支撑，以及年末贸易商补货需求强烈等因素影响，短期钼价下跌空间不大，上升趋势仍存。 凭借高强度、耐高温、低密度等特点，钼被作为合金元素加入特钢及不锈钢材料，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域，是能源与高端制造核心材料。有机构认为，未来3年，全球钼基本无新增产能，供应相对刚性，2022年上半年钼行业供需缺口接近1万吨，未来3年，缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。 据统计，相关上市公司中： 金钼股份 目前运营两座大型露天钼矿山，其中金堆城钼矿是世界六大原生钼矿之一，储量丰富、品位较高、含杂低，尤其适合进行深加工，保有矿石储量4.78亿吨。 洛阳钼业 主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商。

资源高度稀缺，供应持续收缩。锑在地壳中的含量仅为0.0001%，USGS数据显示，2021年全球锑资源储量约为200万吨，且分布不均，按照当年产量11万吨折算，静态储采比仅18。中国、美国、欧盟、日本、澳大利亚等均将锑列为关键矿产资源。国内锑矿供应受到政策因素、环保要求提升以及开采难度增加等原因呈现下降趋势，海外产量虽有抬升但波动较大，目前全球锑矿供应量自峰值已下降近半。 阻燃剂：需求核心领域，短期难以替代。随着全球塑料消费稳步增长，以及各国阻燃法规、标准不断完善，阻燃剂需求持续提升。虽然随着环保意识的增强，无卤化成为阻燃领域的趋势，但新型无害卤系阻燃剂正在不断开发，并且溴系阻燃剂所具备的优秀特质无法被完全取代，使得卤系阻燃剂和三氧化二锑至今仍在阻燃剂市场占据重要地位。 澄清剂：光伏玻璃高速发展，用锑需求快速攀升。近年来，以光伏为代表的可再生能源高速发展，带动中游光伏玻璃产能快速扩张，大尺寸、薄片化、双玻组件成为发展趋势。近期光伏玻璃降库速度加快，价格上涨。焦锑酸钠中的锑以五价锑形式存在，能直接分解放出氧气，作为一种优质的澄清剂，用量随着光伏产业的发展快速抬升，有望打造锑需求新的增长点。 其他领域应用不断丰富。锑具有独特的热缩冷胀和具同素异形现象，用途广泛且难以替代。在铅酸蓄电池中可用于制造板栅材料；通过合金化可加强材料耐腐蚀性，应用领域广泛；在化工领域用作聚酯催化剂，具有反应活性高、副反应少、价格便宜等优点；在军事领域，硫化锑在弹药底漆、雷管、烟幕发生器等领域均有应用。此外锑熔盐储能电池在不断发展，如果未来实现大规模商用，有望成为锑需求的重要增长点。 周期波动明显，长期中枢向上。过往锑价格受到政策影响较大，随着供需关系变化，呈现明显的周期波动。但从中长期来看，锑价格中枢有望抬升。一是锑资源供给紧张，原有矿山经过长期开发，资源大幅消耗，产量持续下降。二是需求有望增加，特别是在光伏玻璃用澄清剂领域消费，国信证券预计未来几年，全球锑精矿供需紧张的问题或愈发突出。三是生产成本抬升，随着开采难度的上升以及环保要求的提升导致相应成本的增加。四是战略地位提升，锑在军工等领域的应用具有一定的不可替代性，被多国定义为关键矿产资源。 风险提示：行业需求增长不及预期；锑矿供应增加超预期；产业政策变化风险。

近期钼价持续走高，其中40%钼精矿突破3800元/吨大关，创近14年新高。业内人士认为，受下游钢厂需求回暖强预期、上游矿料供应偏紧成本支撑，以及年末贸易商补货需求强烈等因素影响，短期钼价下跌空间不大，上升趋势仍存。多家钼精矿厂商透露，受原料端供应偏紧影响，短时间内矿料或难自足。机构指出，未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。相关概念股：金钼股份(601958.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、吉翔股份(603399.SH)、铜陵有色(000630.SZ)。 据了解，钼价自2008年从4000元/吨度左右关口快速下跌后，在随后的十余年里，始终在2000元/吨度上下徘徊、难以突破。这是从2008年全球金融危机以来钼价时隔14年再次站上3800元大关。 对此，多位行业人士表示，钼价上涨有多方原因，一方面是国际上，氧化钼价格暴涨带动国内钼价上涨，另外一方面来源于钢厂集中采购导致的短期价格刺激。 总体来说，供需错配是价格上涨的主要原因 。 巨丰投顾高级投资顾问侯贤平指出， 目前来看，钼精矿市场原料偏紧，市场价格持续上涨，持货商惜售看涨，捂盘不出，下半年以来，钼精矿价格保持强势上升态势 。 据了解，钼铁一般含钼约60%，是国内钼市场的主要消费形式。钼精矿定价过程通常以钼铁为基准，钢厂和钼铁生产商通过协商，确定采购价格，随后钼铁价格会反映到钼精矿价格中。本轮钼价上涨主要也是因为钢厂对其需求大增。 钢厂持续招标钼铁需求旺盛，部分大型钢厂也主动提价和积极采购，支撑钼价强势运行 。 除此之外， 新能源等应用场景的持续开拓也带动钼需求的增长 。在光伏领域，钼溅射靶材可形成太阳能电池的电极层。在风电领域，风电机组用特钢，以及齿轮部件和驱动轴均用到含钼材料，每兆瓦风机钼使用量约为100千克至120千克。在汽车领域，车用含钼不锈钢需求也在稳定增长。 据东吴证券估计， 2021年-2025年，国内钼需求年化增速将达到7.1% ，而国外矿企由于疫情，矿山品位下降等原因，产量逐年下降，预计2021年至2025年减产1.4万吨/年，2025年国内外供需缺口分别达1.9万吨，5.6万吨，供需关系持续恶化，推动钼价中期上行。 在原料端， 在需求旺盛且供应有限的情况下，钼精矿价格水涨船高 。民生证券指出，全球钼矿总产量稳定，钼资源大国和主要钼矿企业产量波动幅度不大，近年来全球及国内钼供需格局偏紧。反观国内钼铁库存，年内虽有所提升，但仍处于较低水平。2022年以来，单月最高库存只有4300吨，不到产量的1/3，若钼精矿供给进一步收缩，钼铁生产商惜售动力会非常强。 钼精矿厂商也对行业市场需求表示乐观。金钼股份在近期业绩说明会上表示，今年以来钼行业持续向好，受原料短缺因素影响，钼产品价格有望维持强势运行。洛阳钼业则表示， 公司矿料基本上自产自销 ，根据市场需求订单情况会有适当外采。订单方面， 从十大钢厂的订单需求看，钼铁招标还是非常火爆的，我们的订单以及销售情况比较理想 。 对于未来的钼价走势，西南证券指出，未来3年，全球钼业基本无新增产能，供应相对刚性，伴随国内制造业升级和新能源发展，钼下游的高强钢、高速工具钢、风电叶片、军工高温合金钼需求空间较大。未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。 东吴证券表示，受疫情、限电影响，国内钼精矿产量有所下滑，国外矿山减产幅度较大，导致三季度钼库存大幅下滑。需求方面，钼被作为合金元素加入特钢及不锈钢材料，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域。9月以来钢材产量持续回升，钢厂补库需求强烈，驱动钼价大涨。 相关概念股： 金钼股份(601958.SH)：该公司及其子公司正在运营两座世界级银矿山，分别为金堆城银矿和汝阳东沟银矿，同时公司参股的安徽金寨县沙坪沟银矿为亚洲最大的钼矿床。该公司年产各类钼产品折合钼金属量约2.2万吨，高品位钼精矿生产技术达到世界先进水平。 洛阳钼业(603993.SH)：该公司为全球排名第四的钼生产商，公司钼铁冶炼能力25000吨/年，氧化钼焙烧能力40000吨/年，生产规模居国内同行业第一。今年前三季度，该公司钼产量11461吨。 吉翔股份(603399.SH)：公司是一家国内大型钼业企业，拥有焙烧、冶炼、钼化工、钼金属深加工等一体化的生产能力，拥有钼矿采矿权和探矿权，并逐步向钼矿采选发展。 铜陵有色(000630.SZ)：该公司持有安徽发现国内最大钼矿安徽金寨县沙坪沟银矿70%股权。

近期钼价持续走高，其中40%钼精矿突破3800元/吨大关，创近14年新高。业内人士表示，受下游钢厂需求回暖强预期、上游矿料供应偏紧成本支撑，以及年末贸易商补货需求强烈等因素影响，短期钼价下跌空间不大，上升趋势仍存。记者从金钼股份（601958.SH）、洛阳钼业（603993.SH）处获悉，受原料端供应偏紧影响，短时间内矿料或难自足。 钢招量提升推动钼价上涨 今年以来，在原料端常年供应有限的背景下，受需求端“大户”钢厂钼铁钢招量需求回暖，以及年末备货季来临贸易商惜售等因素的影响，钼价连创新高。 据悉，钼的下游应用中，钢材端需求合计占比约80%。本轮钼价上涨主要也是因为钢厂对其需求大增。钢厂持续招标钼铁需求旺盛，部分大型钢厂也主动提价和积极采购，支撑钼价强势运行。 上海有色钨钼分析师姚伊凡表示：“一般每个月国内钢厂钼铁招标量达到8000吨，就属于一个相对旺盛的状态，但从今年下半年开始，钼铁钢招量一直保持在1万吨以上，需求持续强势上行。” 原料端，在需求旺盛且供应有限的情况下，钼精矿价格水涨船高。民生证券在上月初的研报中指出，全球钼矿总产量稳定，钼资源大国和主要钼矿企业产量波动幅度不大，近年来全球及国内钼供需格局偏紧。反观国内钼铁库存，年内虽有所提升，但仍处于较低水平。2022年以来，单月最高库存只有4300吨，不到产量的1/3，若钼精矿供给进一步收缩，钼铁生产商惜售动力会非常强。 相关上市公司也对行业市场需求表示乐观。在上周金钼股份的业绩说明会上，在问及公司如何看待未来一年的钼价走势，对方表示：“今年以来钼行业持续向好，受原料短缺因素影响，钼产品价格有望维持强势运行。” 记者以投资者身份致电洛阳钼业证券部，公司表示：“（矿料）基本上自产自销，根据市场需求订单情况会有适当外采。”当问及近期订单情况时，对方表示：“从十大钢厂的订单需求看，他们（钼铁）招标还是非常火爆的，我们的订单以及销售情况比较理想。” 西南证券分析师郑连声在研报中指出，未来3年，全球钼业基本无新增产能，供应相对刚性，伴随国内制造业升级和新能源发展，钼下游的高强钢、高速工具钢、风电叶片、军工高温合金钼需求空间较大。未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。 姚伊凡表示：“随着露天矿开采难度的加大以及矿产品位的下降，长期来看也会导致原料供给进一步偏紧。钼上游原料大厂供给集中且常年产量较稳定，一直处于均衡状态。”对方表示，由于我国钼废料回收市场还没有完全打开，大部分生产靠钼矿原料，废料回收不足也造成供给紧张。 也有业内人士对后期走势预期较为谨慎，一位不愿透露姓名的业内资深人士认为：“目前钼价确实挺高了，感觉价格维持太久的可能性不大，但现在还看不到它回落的迹象。是因为需求还在继续往上增，价格还能够支撑一段时间，但增长的动力和空间，短时间内应该不会太大。”

厦门钨业12月20日公告了近来关于投资者调研关心的内容以及三季度业绩说明会等一系列内容。 首先，厦门钨业业务主要聚焦于钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务。 对于厦门钨业2022年三季度业绩情况。 其公告显示，2022年前三季度公司实现合并营业收入369.16亿元,同比增长66.50%；实现归属净利润13.06亿元,同比增加31.27%。 钨钼业务方面，2022年前三季度公司钨钼业务整体向好，切削工具、细钨丝等主要深加工产品销量继续增；细钨丝新品投产顺利，整体呈现供不应求态势，前三季度公司细钨丝销量174亿米，同比增长181%；硬质合金销量4,403吨，受下游需求减弱的影响销量同比减少7%。公司钨钼等有色金属业务实现营业收入98.58亿元，同比增长22.10%；实现利润总额11.65亿元，同比增长2.40%。稀土业务方面，2022年前三季度稀土行业整体向好，公司稀土业务实现营业收入44.81亿元，同比增长31.53%；实现利润总额2.41亿元，因上年同期稀土业务板块的数据包含厦钨电机业务，而本期该业务不在合并范围内，若剔除该事项影响，公司稀土业务利润总额同比增长19.10%。能源新材料业务方面，2022前三季度，公司稳居钴酸锂市场龙头地位，持续开拓三元材料市场，其中高电压三元材料由于性价比优势明显，销量同比显著增加，规模效应进一步显现，盈利能力持续提升。随着下属厦钨新能源公司的产能不断释放，且行业处于高速增长期，营业收入和利润总额都实现了比较快的增速。2022年前三季度公司能源新材料（含锂电正极材料、贮氢合金）业务实现营业收入224.62亿元，同比增长112.64%；实现利润总额9.93亿元，同比增长114.48%。 在谈到公司钨丝细线化进展到程度、以及碳钢母线在最近一年在细线化方面持续进步，目前已经能量产32微米的母线，公司产品如何保持优势等问题，厦门钨业表示，钨丝金刚线目前市面有26线、28线，用的钨丝母线直径约33微米和35微米的。金刚线行业的32微米，对应母线直径是38微米的。就其所知，目前碳钢丝进步也挺大，直径也能细化到38微米，市场部分存在36微米的碳钢母线，但是应用难度更大，使用中需要牺牲效率和增加线耗等，主要是破断力偏小，也不够稳定。公司目前正有序推进技术进步，产品质量不断提升，更细直径的细钨丝也在批量验证中。 光伏用细钨丝是厦钨自行研发的新产品 ，公司已申请了相关专利，在保持优势方面具有很好的帮助。 厦门钨业也着重介绍了其重点产业项目情况： 公司三大板块各有重点项目在推进 （1）钨钼板块重要项目： ①博白县油麻坡钨钼矿建设项目预计在2026年下半年建设完成，达产后预计每年能产出钨精矿3200标吨。 ②厦门金鹭硬质合金工业园项目，其中，一期棒材生产线项目，现有年产5000吨生产线的搬迁预计在2022年四季度完成，扩产2000吨的生产线预计在2023年底建成投产、2025年达产。二期粉末及矿用合金生产线项目，建设预计于2024年底完成。现有年产7,500吨钨粉、6,000吨RTP混合料、1,100吨矿用合金生产线的搬迁，预计2025年上半年进行。 ③泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目，年产3000吨钨粉生产线，1200吨混合料生产线，搬迁现有800吨硬质合金生产线并扩产至1000吨，项目因受疫情影响未能按时开工，预计2025年下半年投产。 ④刀具刀片扩产项目，其中厦门金鹭年产1000万片可转位刀片生产线项目预计2022年底完成建设，年产210万片整体刀具生产线项目预计2023年二季度建设完成。九江金鹭年产2000万片刀片毛坯项目预计2023年上半年建设完成。 ⑤虹鹭的细钨丝项目，目前88亿米的项目已经建成投产，其中有45亿米为光伏用钨丝。200亿米的项目基本建设完成，600亿米的项目预计在2023年下半年建设完成。 ⑥钨废料回收生产基地，公司在韩国设立的韩国厦钨金属材料股份有限公司投资建设年1500吨氧化钨生产基地项目预计于2024年上半年完成建设。 ⑦成都鼎泰新材料年产8,000吨钼新材料生产线预计于2022年年底投产。原虹波钼业的钼酸铵旧生产线正在进行搬迁，预计2023年在新厂区投产。成都鼎泰新材料建设年产3000吨钼新材料生产线项目预计2023年二季度建设完成。 （2）稀土板块重点项目： ①长汀金龙新增4000吨高性能稀土永磁材料扩产项目预计2022年底建设完成；新增5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料扩产项目预计2024年三季度建设完成。 ②长汀金龙稀土年处理15,000吨稀土废料的稀土二次资源回收项目（一期）预计2024年二季度完成建设。 （3）能源新材料业务重点项目： ①厦钨新能海璟基地年产40,000吨锂离子电池材料产业化项目（一至三期）。目前一期10,000吨生产线已经投入生产；三期20,000吨锂离子电池正极材料生产线设备采购安装项目已经投产。 ②厦钨新能海璟基地9#生产车间和综合车间项目已完成全过程咨询公开招标。 ③厦钨新能四川雅安磷酸铁锂项目，合资公司已于2021年12月29日在四川雅安正式注册成立，首期生产线建设项目计划于2023年建成投产；二期20,000吨生产线计划2024年二季度投产。 ④厦钨新能宁德基地年产70,000吨锂离子电池正极材料项目，本项目C、D生产车间分期投产，分别计划于2024年、2025年投产。 ⑤厦钨新能福泉基地年产40,000吨三元前驱体项目预计2025年一季度建成投产。 对于钨精矿产能和扩产规划，厦门钨业介绍其公司内部现有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产矿山，三家在产矿山的产量约七八千吨/年金属吨；其中博白巨典钨钼矿为在建矿山，预计2026年下半年建成投产，达产后预计每年产出钨精矿约2000金属吨。 厦门钨业光伏切割用钨丝项目进展情况及未来产能规划 厦门钨业光伏用细钨丝近期在建及投产项目主要有以下三个： 光伏用钨丝项目目前正稳步推进，已批量出货。600亿米项目因需重新建设厂房、布置生产线，所以建设周期较长。后续公司将根据客户需求以及市场开发情况决定未来是否继续扩产。 对于目前公司的光伏用钨丝产销情况， 厦门钨业介绍其前三季度公司光伏用钨丝销量约为100亿米，目前产能约为每月20亿米。 目前公司量产的钨丝母线直径主要是35-40微米之间（对应金刚线型号在30-34μm之间），还在开发线径更细的钨丝母线产品。 在介绍光伏用钨丝替代碳钢丝的优势时，该公司表示，金刚线作为硅片切割环节的核心耗材，在硅片薄片化和硅料价格高企的背景下，具有线细化的长期趋势。用于硅片切割的金刚线直径越细，切割锯缝越小，在切片过程中带来的硅料损失越少，同体积的硅料锭出片量越多。钨丝在40um以下有足够的潜力可供挖掘开发，公司光伏用钨丝产品具有线径更细、高强度、断线率低、线耗小等特点，同线径钨丝在目前强度高出碳钢丝15%的情况下，仍有提升潜力，且稳定性优于碳钢；同时钨丝细线化的潜力也高于碳钢，细线化除了可以提升硅片出片率也是光伏硅片薄片化发展的刚性需求。 谈到光伏用钨丝的竞争优势或者行业的壁垒，厦门钨业表示，首先，公司下属虹鹭公司拥有30年的钨丝、钼丝等高温难熔金属的研产销经验，通过科技创新不断提高产品技术含量，降低产品生产成本，拓宽产品应用领域，其生产的钨丝依靠品质与技术多年来稳居全球行业前列，规模是同行第二的5倍以上；钼丝产品也后来居上，高质量发展，线切割钼丝产销规模是同行第二的1.5倍以上。自LED替代钨丝在照明领域的应用以来，虹鹭公司不断转型升级，积极探索新的应用领域，光伏用高强度细钨丝只是虹鹭这些年开发的新应用领域的其中一个方向，虹鹭钨丝还广泛应用于汽车玻璃、防护领域、微波炉、真空镀膜等多领域。多年积累的钨丝的技术开发能力、加工能力、设备制造能力、规模生产能力等奠定了虹鹭在钨丝加工领域的地位。光伏用高强度钨丝的制造工艺复杂，技术含量高，公司光伏用钨丝从原料仲钨酸铵做起，生产装备完全自主开发制作，依靠多年积累的在材料技术、配方、加工、规模生产等方面的优势，不断提升钨丝的性能与竞争力。其次，公司拥有完整的钨产业链优势，保障了钨丝原料的供应与品质。以上对于潜在进入者来说都构成较高的壁垒。此外，未来光伏用钨丝大量替代金刚线碳钢母线后，钨丝的梯次利用与回收利用可能是一个产业方向。 厦门钨业硬质合金产品的产能以及前三季度的表现：公司硬质合金产品拥有约8000吨/年的产能，主要包括合金事业一部的硬质合金棒材；合金事业二部的矿用合金；合金事业三部的顶锤、辊环等；合金事业五部的刀片毛坯；合金事业六部的模具材料、耐磨产品等。其他钨钼深加工产品，如硬面材料、切削工具、凿岩工程工具、钨钼丝材、钨钼制品不归在硬质合金类别里。2022年前三季度硬质合金棒材以及矿用合金主要受全球宏观经济形势波动带来的后端需求疲软等因素影响，销量有些许下滑，但公司的顶锤、辊环、刀片毛坯、耐磨件等产品销量均实现同比增长。 对于2022年前三季度公司刀具业务的销售情况，其谈到，前三季度公司切削工具产品销量在3400万件左右。今年以来公司切削工具产品在航空航天领域应用都有一定幅度的增长，主要得益于公司在钛合金加工解决方案上取得了突破，替代了部分欧美进口产品，同时公司位于成都航院的整体解决方案中心也实现了落地。另外，公司在风电解决方案上也开发出应用于轴承加工的切削刀具，在手机解决方案方面也得到了客户的认可。 谈到公司钼产品的应用领域，厦门钨业介绍，其公司钼丝主要应用于机加工用线切割、耐磨件喷涂和电光源支架、引出线等产品，公司钼丝采用两辊大轧机+传统拉丝工艺生产，依靠先进的工艺、优越的性能、服务终端的营销方式居于市场前列。其他钼产品广泛应用于电光源、电真空、半导体、光电子、机械加工等领域。 厦门钨业还表示， 目前公司与赤峰黄金已成立合资公司，其中公司占49%，赤峰黄金占51%。合资公司专注于开发老挝稀土资源 ，并作为双方未来在老挝运营稀土资源开发的唯一平台，目前正在进行前期的勘探等相关准备工作。公司稀土业务以精深加工带动稀土产业链的高质量和可持续发展为目标，着眼于稀土全产业链的发展。未来公司将在做好稀土资源及原料保障的基础上，以高性能磁性材料、稀土光电晶体材料为稀土业务的发展重点，通过不断加强磁性材料的加工能力，从成本端、降镝降铽、晶界扩散技术的应用、高性能牌号的开发以及新能源客户的开发等各方面同时发力，努力提升磁性材料的毛利率水平，进一步发挥全产业链协同优势。 对于投资者关心的公司有计划开展稀土回收项目的问题， 厦门钨业建设年处理1.5万吨稀土废料的二次资源回收项目（一期）已经通过董事会审批，预计2024年第二季度完成建设 。

SMM12月20日讯：多家大型钨企上调12月下半月长单报价。其中，章源钨业12月下半月长单报价如下：黑钨精矿(WO3≥55%):11.20万元/标吨；白钨精矿(WO3≥55%):11.05万元/标吨；仲钨酸铵(国标零级):17.20万元/吨。12月上半月上述长单报价分别为10.85万元/标吨、10.70万元/标吨、16.85万元/吨。江西钨业国标一级黑钨精矿2022年12月下半月指导价11.4万元/标吨，较上半月报价上调0.35万元/标吨。此外，福建某大型钨企12月下半月APT长单采购价格为17.2万元/吨，较上半月报价上调4000元/吨。 》点击查看钨产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新报价显示，12月19日，黑钨精矿（≥55% ）报价110500-111000元/标吨，日均价110750元/标吨；白钨精矿（≥55% ）报价109000-110000 元/标吨，日均价109500元/标吨； 仲钨酸铵(国产)报价170000-172000元/吨，日均价171000元/吨。 上周，在矿端挺市惜售的趋势中，国内钨制品价格受到钨原料价格的强劲支撑，钨制品的市场零售报价开始走高；虽价格整体上涨幅度有限，但下游生产企业接受度仍较差，市场交投氛围平淡。 目前，国内钨市呈现出“前热后冷”的态势。矿端持货商对钨价持有较强的探涨预期，钨精矿价格也在不断尝试上探；虽价格有些上调，但缺乏下游实际消费的支撑，逐渐显现出有价无市的氛围。 随着原料端价格的上涨态势传至粉末端，粉末价格也开始上调；目前，原生中颗粒钨粉价议价卡在260元/千克关口。目前，终端消费例如挖掘机行业，月消费量虽有转正，但多数合金的消费需求并未出现明显好转，相关钨制品也只是在原料成本高涨的带动下上调价格，所以近一段时间出现集中性大量补库现象的可能性较低。 综合来看，随着未来扩内需政策的实施以及各区域的陆续开放，终端消费的预期消耗有望出现正增长，而钨行业的发展也将是一片光明。 SMM预计本周国内钨价将保持稳中小幅上探的趋势。 》成本上移背景下 钨制品价格小幅走强【SMM分析】