SMM3月24日讯：此前受原料供应紧张驱动、迭创高峰的锑价近来迎来了下跌调整，市场需求表现清淡，交易不活跃，使得不少市场人士认为其后市仍然还有下跌空间。SMM1#锑锭不到十天的时间里出现了4.6%的跌幅。这种下跌是否还会持续，锑价后市将会如何表现？让我们从价格走势、基本面、产量等方面来进行解析。
价格：锑价不到十天跌了4000元 跌幅为4.6%
从SMM的锑金属的价格走势来看，其价格近来有加速下跌的趋势，以SMM1#锑锭的平均价为例，其3月24日的平均价报83000元/吨，与其3月15日平均价的高点87000元/吨相比，跌了4000元/吨，跌幅为4.6%。
价格方面，据SMM调研了解，近日来国内锑锭及氧化锑市场价格出现大幅下滑的加速下跌趋势，以1#锑锭为例，目前市场价格下滑到82500-83500元/吨区间，但市场人士表示目前已经有82000元/吨甚至以下的资源出现。而三氧化二锑市场价格来看，目前三氧化二锑99.8%市场价格下滑到73500-74500元/吨，同样的，也有市场人士表示目前甚至已经有73000元/吨甚至以下的资源出现，且从三氧化二锑目前的市场交易表现来看，其市场表现比锑锭更为清淡。
产量：预计3月全国锑锭产量较2月相比可能还将有一定幅度减少
据SMM调研统计，2023年2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为5820吨，整体产量继续大幅度下跌，产量跌破6000吨大关，创下近年来新低，环比下降7.68%。整体看由于2月份锑原料资源依旧紧张的局面还是在继续，即便2月出现了俄罗斯基地黄金的锑矿招标事宜，但短期内，俄罗斯锑矿无法正常大量进入国内，而随着塔吉克斯坦方面原料供应也出现问题，缅甸方面也因为缅南战争锑矿开采受到影响等因素频发，国外和国内矿资源的供应在接下来的短期内无法看到明显的增加基本已成定论。虽然近期锑品市场价格进入快速上涨后的平稳盘整，但从市场目前各地仓库及各厂内锑品库存的情况来看，如目前冷江地区的整体锑锭库存已经下降到2000吨左右，市场人士表示这样的锑锭库存数量在冷江地区乃历史低位。因此目前基本面来看，对于锑价未来的稳定向上还是有很强的支撑力。
SMM预计2023年的3月国内锑品市场供求格局在目前整体经济形势下难以彻底改变，预计2023年3月全国锑锭产量较2023年2月相比可能还将有一定幅度减少。
基本面：供应虽不足暂以消化库存为主 终端需求偏弱
从供需关系来看，据SMM调研，锑价近来有加速下滑的趋势，特别是部分厂家抛售库存回笼资金，以及贸易商的获利变现的低价资源陆续出现在市场，而从终端购买及投机需求的表现来看，一方面出于目前暂时还有库存可供生产就暂时以消化库存为主， 另一方面出于对后市价格依旧有下跌空间的主观判断，市场需求表现清淡，交易不活跃。因此，前期预期中的3月下半月锑品价格整体技术性回调来得既快又猛。
目前市场预期和心态也出现了不少分歧，从供应角度出发，有部分市场人士认为，供应方面刚好够用仍旧是决定市场价格的最主要因素，而从今年1-2月的锑锭产量来看还是太少，二个月仅12000吨左右，仍属供应不足，这样的话，虽然目前的锑价下跌趋势已定，但一定程度上对锑价格的下跌来说仍有一定的支撑作用。市场人士认为，这一波下跌可能还会继续出现小幅回落，但继续大跌的可能较小。 如果3月锑锭产量继续下降减少，在有一定可能出现的4月市场用户刚需采购配合下，或能企稳价格。
但也有从需求角度出发的市场人士认为，目前从终端方面的情况来看，由于氧化锑目前出货困难，无论是内销还是出口情况都表现不佳，且可能在未来短期内还将难以改变。这也是由于阻燃等传统行业目前需求不足，加上从溴产品方面的同步表现来看，也很难看到阻燃行业在短期内的复苏，基本可以确定传统需求方面对氧化锑的消费推动力度还将表现很弱。而光伏等新兴需求的增长目前对锑品需求的推动也仅仅是辅助作用，加上目前锑价在回调过程中，投机资金的进入基本停滞，且可能还将有获利资源退出市场。
后市：预计锑价短期仍将下跌 需关注需求变化情况
锑重要的战略小金属地位以及长期的市场前景仍表明其中长期依然十分有潜力。不过，短期看来，考虑到当前供需双弱的基本面情况，叠加价格的技术走势，SMM预计1#锑锭80000元/吨也不一定是阻力位置，锑锭价格回到80000元/吨以下的可能性也很大，至于价格最后的止跌企稳位置，还将是具体市场需求情况而定。SMM将及时跟踪锑市的需求变化情况对锑价的影响。
机构观点
光大证券认为，供给缩量和需求增长推动锑成为新的小金属明星。（1）全球锑矿产量2022年创十年来新低，较2011年、2019年分别下滑38%、32%；（2）但锑的需求受益于光伏、电车等领域仍保持增长，2022年全球锑需求中约有15%用在光伏玻璃、3%用在汽车领域（主要是新能源车，锑53%用在溴系阻燃剂，而溴系阻燃剂6%用在汽车），而全球光伏玻璃、新能源车需求量2022年分别增长27%、64%；（3）2023年3月锑锭价格达到8.8万元/吨，同比增长7%，较2020年均价增长124%，历史最高价格出现在2011年4月底（11.2万元/吨）。
中信证券研报提出，光伏用锑崛起带动需求快速增长，资源面临枯竭以及多重扰动因素下，锑供给增长缓慢，中信证券预测 2023-2025 年全球锑供需缺口将达到2.1/2.8/3.4万吨，供应缺口持续扩大或将带动锑价创历史新高，首次覆盖锑行业并给予“强于大市”评级。》点击查看详情
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