盘面： 隔夜伦铜开于8106美元/吨，盘初宽幅震荡后走高，盘中摸高于8186.5美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸底于8088美元/吨，最终收于8108美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至26.2万手，跌幅达0.14%。隔夜沪铜主力2312合约开于67330元/吨，盘初上行，盘中摸高于67700元/吨，而后一路走低，盘尾摸底于67310元/吨，最终收于67350元/吨，成交量至3万手，持仓量至15.3万手，涨幅达0.13%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国10月ISM制造业PMI46.7，前值49，预测49。（2）美国9月JOLTs职位空缺（万人）955.3，前值949.7，预测925。 现货：（1）上海：11月1日1#电解铜现货对当月2311合约报升水250-升水320元/吨，均价报于升水285元/吨，环比减少65元/吨。SMM年度金属会议最后一天，进入十一月初，恰逢进口铜补充流入，现货升水存在被压态势。但周内月差并无明显波动，个别时段扩至BACK140-150元/吨，持货商愿略放低价格。但主流铜供应未见大量宽松，预计下半周现货成交呈现拉锯。 （2）华南：11月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水340元/吨-升水360元/吨，均价升水350元/吨，环比涨10元/吨。总体来看，库存下降持货商坚持挺价出货，现货升水上升，但实际成交一般。 （3）进口铜：11月1日仓单价格89-95美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格86-95美元/吨，QP12月，均价环比下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）35-40美元/吨，均价环比下跌1.5美元/吨，报价参考11月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜现货合约盈利在400元/吨左右，比价虽未有走弱，但昨日大幅下挫的内贸升水另美金铜买方略显谨慎，市场报盘略微松动，主流火法提单成交于91-93美元/吨附近。近期国内铜央企收到了关于融资铜贸易细则，禁止贸易空转，部分企业正在内部审计，仅能出库存，零单买卖较少，市场交投氛围不强。 （4）再生铜：11月1日今日广东光亮铜价格为62500-62700元/吨，环比下降200元/吨。昨日精废价差录得1236元/吨，环比上升253元/吨。昨日江西地区再生铜杆主流报价仍在67300-67400元/吨，但实际成交价格在67100-67200元/吨，据SMM了解，67300-67400元/吨的报价企业近两日都在控制出货量，平均每日拉走2-3车货。另外江西地区个别企业报价低至67050元/吨。铜价维持高位震荡，再生铜杆仍无经济效益，下游消费以刚需采购为主。 （5）库存：11月1日LME铜库存减少2075吨至174400吨；11月1日上期所仓单库存减少678吨至1053吨。 价格： 宏观方面，美联储保持利率不变，声明中增加关注“金融状况”收紧、声明强调通胀有双向风险，美国Q3经济活动以强劲的速度扩张。鲍威尔称，美联储接近结束加息，正谨慎行事，考虑是否必须再加息，未考虑降息。基本面方面，昨日部分进口铜流入现货市场，现货升贴水重心下移，但主流铜并未表现出宽松状态，需关注后市货源补充情况；华南地区库存因到货不多，库存下降，持货商挺价情绪较强，但下游更多维持刚需采购，升贴水重心上移，但实际成交并不活跃。消费方面，铜价重心上移后呈现区间震荡，市场观望情绪加重。价格方面，美联储暂停鹰派，铜价存有小幅回暖空间。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8130美元/吨，盘初摸高于8159美元/吨，而后一路震荡下行，盘中摸底于8080美元/吨，盘尾小幅回升最终收于8119美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至26.9万手，跌幅达0.24%。隔夜沪铜主力2312合约开于67330元/吨，盘初下行摸底于67150元/吨，盘中回升摸高于67430元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于67330元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至15.5万手，跌幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国第三季度劳工成本指数季率1.1%，前值1%，预测1%。（2）美国10月咨商会消费者信息指数102.6，前值104.3，预测100。 现货：（1）上海：10月31日1#电解铜现货对当月2311合约报升水320-升水380元/吨，均价报于升水350元/吨，环比上涨35元/吨。SMM年度会议期间成交活跃度较低，多以下游刚需采购为主，然上海地区货源紧张态势难改，会议期间现货升水易涨难跌。 （2）华南：10月31日广东1#电解铜现货对当月合约报升水330元/吨-升水350元/吨，均价升水340元/吨，环比上涨10元/吨。 总体来看，月末市场交投淡静，但持货商仍挺价出货，料短期内升水仍会维持在高位。 （3）进口铜：10月31日仓单价格89-95美元/吨，QP11月，均价环比上涨0.5美元/吨；提单价格87-97美元/吨，QP11月，均价环比上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价环比持平，报价参考11月上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日有所修复，对沪铜现货合约盈利300元/吨上方。目前进口比价已经打开较长时间，11月上旬到港货源基本消耗完毕，临近月底，市场静待新一波长单宣货叠加SMM行业会议多数买卖双方都于会议现场商讨明年长单签订事宜，另目前美金铜现货市场阶段性供需双淡。 （4）再生铜：10月31日广东光亮铜价格为62700-62900元/吨，环比保持不变。昨日经费价差录得983元/吨，环比下降55元/吨。昨日江西地区再生铜杆主流报价67300-67400元/吨，环比保持不变。电解铜价格昨日高开低走，但仍维持在67000元/吨上方，再生铜贸易商出货情绪尚可，据SMM了解，江西、湖北再生铜杆厂均表示目前再生铜采购较前两周改善明显，市场货源较为充裕。 （5）库存：10月31日LME铜库存减少1925吨至176475吨；10月31日上期所仓单库存增加0吨至1731吨。 价格：宏观方面，美国第三季度劳工成本指数季率录得1.1%，高于预期和前值（1.00%），表明美国第三季度就业成本意外加速增长，加剧了市场对强劲的劳动力市场可能使通胀率高于目标的担忧。另外，美国谘商会消费者信心指数连续三月下降。基本面方面，华东地区现货资源仍不宽裕，昨日现货升贴水继续冲高，但由于盘面价格冲高，下游更多以刚需采购为主；华南地区昨日库存小幅上升，主要是铜价相对高位影响，叠加月末，下游采购需求出现下降，但持货商下调升贴水意愿不高。消费方面，铜价重心整体上移，但现货资源不充裕，预计大多数企业将维持刚需补货。价格方面，受到美元高位运行强预期，预计铜价上方仍承压。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8190美元/吨，盘初摸高于8231美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸底于8107.5美元/吨，最终收于8138.5美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至26.9万手，涨幅达0.59%。隔夜沪铜主力2312合约开于67810元/吨，盘初摸高于67830元/吨，盘中重心不断下移，盘尾摸底于67230元/吨，最终收于67390元/吨，成交量至3.8万手，持仓量至15.8万手，涨幅达0.16%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）德国10月CPI月率初值0%，前值0.3%，预测0.2%。（2）美国10月达拉斯联储商业活动指数-19.2，前值-18.1，预测-16。 现货：（1）上海：10月30日1#电解铜现货对当月2311合约报升水290-升水340元/吨，均价报于升水315元/吨，环比上涨45元/吨。本周SMM于重庆举行金属年会，预计现货市场成交活跃度较低，早盘报盘鲜少，临近上午十时才普遍成交。因SMM年会因素，昨日成交清淡，周末上海地区仍处于去库态势，本周进口铜若到货有限，预计现货升水依旧难下。 （2）华南：10月30日广东1#电解铜现货对当月合约报升水320元/吨-升水340元/吨，均价升水330元/吨，环比跌20元/吨。总体来看，铜价走高叠加临近月末，市场交投不活跃，现货升水小幅走低。 （3）进口铜：10月30日今日仓单价格88-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格86-96美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考11月上旬到港货源。昨日比价走弱对沪铜2311合约亏损在300元/吨附近,市场交投活跃度明显下降。提单报盘依然维持上周五高价,且不到12QP货源因其价差较大报于QP12月,另买方望而却步,市场成交减少。恰逢SMM行业会议,多数市场交易者奔赴会议途中,也为市场增添一分平淡。 （4）再生铜：10月30日广东光亮铜价格为62700-62900元/吨，今日精废价差录得1038元/吨，较上一交易日上升395元/吨。精废价差进一步扩大，部分再生铜贸易商表示再生铜原料出货量环比上周有所增加，但依然是亏本。据SMM了解，江西地区再生铜杆厂反映再生铜原料采购情况有了明显好转，但再生铜杆产品今日出售仍要亏损300-400元/吨，而湖北地区的再生铜杆厂则表示现金再生铜杆产品成本在68000元/吨，甚至更高，目前都是维护客源被迫亏本出售。 （5）库存：10月30日LME铜库存减少2200吨至178400吨；10月30日上期所仓单库存减少1087吨至1731吨。 价格：宏观方面，统计局数据显示，德国10月份调和CPI年率初值录得3%，为2021年6月以来最低。德国10月通胀率明显放缓，欧洲央行加息效果开始显现。德国第三季度GDP环比初值萎缩0.1%。美国财政部将Q4借款预估削减至7760亿美元。这与最近显示财政赤字迅速扩大的数据形成了对比。基本面方面，截至10月30日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.91万吨至5.89万吨，再次刷新年内新低，较去年同期9.19万吨低3.3万吨。具体来看，华东地区近期下游消费开工率处于年内高位，叠加炼厂直发下游货源较多，因而库存出现明显下降；华南地区库存虽然也在持续下降，但降幅放缓。消费方面，临近月末叠加铜价走高，预计需求将会出现下降。价格方面，市场预期美将暂停加息，铜价小幅回暖。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于8035美元/吨，盘初摸底于8028美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸高于8122.5美元/吨，盘尾小幅下行最终收于8091美元/吨，成交量至2万手，持仓量至27万手，涨幅达1.29%。上周五晚沪铜主力2312合约开于67120元/吨，盘初摸高于67120元/吨，盘中重心不断下移，盘尾摸底于67100元/吨，最终收于67210元/吨，成交量至4万手，持仓量至15.6万手，涨幅达0.89%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国9月个人支出月率0.7%，前值0.4%，预测0.5%。（2）美国10月一年期通胀率预期4.2%，前值3.8%，预测3.8%。 现货：（1）上海：10月27日1#电解铜现货均价报于升水270元/吨，环比上涨20元/吨。上周现货升水上演高涨情绪，据SMM数据显示上周上海地区去库0.96万吨，下游对高升水接受度较高。本周进口流入预期加大，预计现货升水将有所受抑。 （2）华南：10月27日广东1#电解铜现货均价升水350元/吨，环比下降5元/吨。总体来看，库存重新走高部分持货商主动降价，上周五升水小幅下降，但整体交投并不活跃。 （3）进口铜：10月27日仓单价格88-95美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格86-96美元/吨，QP11月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价环比持平，报价参考11月上旬到港货源。上周五，内贸升水虽仍维持高位，但市场已经开始预期本周进口铜集中到港叠加下游消费有转弱趋势，国内升水上方压力开始显现。美金铜持货商出货积极性有所提升，但实际成交量较上周四有所下滑，买卖双方分歧显现。 （4）再生铜：10月27日广东光亮铜价格为62200-62400元/吨，上周五精废价差录得643元/吨，环比上升80元/吨。精废价差进一步外扩，再生铜持货商出货情况持续改善，电解铜价格温和上涨带动再生铜持货商出货情绪，但目前精废价差仍处优势线下方，对于下游再生铜杆消费没有太大的促进作用，短期难以改变再生铜杆消费疲软的困境。 （5）库存：10月27日LME铜库存减少2300吨至180600吨；10月27日上期所仓单库存减少861吨至2818吨。 价格：宏观方面，美国9月核心PCE物价指数年率录得3.7%，创2021年5月以来新低。PCE指标加强了美联储按兵不动的理由。基本面方面，截至10月27日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降1.63万吨至6.8万吨，较上上周五下降2.73万吨，并创下年内新低。具体来看，华东地区由于国产铜之法下游较多，且进口铜流入有限，而下游消费增量较多，库存因而出现明显下降；华南地区库存小幅下降，主要是由于部分北方货源发货至广东，抵消部分下游需求增量。消费方面，下游企业手中订单仍较为充足，预计需求仍表现不错。价格方面，预计近期铜价依旧维持相对低位。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

今年以来，在显示厂商的积极调控下，大尺寸面板价格持续走强。27日下午，TCL科技（000100.SZ）三季报出炉，扣非环比增超700%，此外，彩虹股份（600707.SH）、深纺织A（000050.SZ）等显示产业链其他厂商Q3业绩亦喜人，显示产业终于拨开云雾见青天。 展望后市，分析人士表示，在面板厂战略重心由市占率转为利润回报的背景下，行业供需关系有望长期保持平稳，面板价格已经由过去强周期下的大幅波动，转为具有合理利润的窄幅波动；随着大尺寸面板进入止涨回稳阶段，中小尺寸面板成为产业链Q4盈利重点。 根据TCL科技三季报，公司Q3实现营收479.6亿元，同比增长14.21%，环比增长4.92%；归属净利润12.71亿元，同比增长431.95%，环比增长42.88%；扣非净利润11.08亿，同比增长187.92%，环比增长752.86%。 在下游需求没有明显回升的情况下，提高盈利能力是业绩回暖重点。Q3，TCL科技毛利率17.90%，同比提升9.41个百分点，环比提升3.03个百分点。 分业务来看，Q3公司半导体显示业务扭亏，实现营收256.8 亿元，同比增长 73.0%，环比增长 25.8%，实现净利润18.2 亿元，单季扭亏为盈；光伏板块因硅片价格下行等原因，业绩下降，TCL中环（002129.SZ）Q3实现净利润16.52亿元，同比下降24.2%、环比下降27.7%。 除TCL科技外，已披露的产业链其他厂商Q3业绩亦明显转好。 面板上游偏光片厂商深纺织A三季报显示，公司Q3实现营收8.27亿元，同比增长22%，环比增长2.04；归属净利润3028万元，同比增长114.49%、环比增长30.51%；扣非净利润2668万元，同比增长174.16%、环比增长22.87%。 另一大尺寸面板商彩虹股份披露Q3业绩，公司Q3实现营收33.67亿元，同比增长66.81%、环比增长13.08%；归属净利润5.76亿元，同比增长159.13%，环比增长202.63%；扣非净利润5.441亿元，同比扭亏，环比增长225.77%。 展望后市，面板产业的盈利点发生变化。根据群智咨询最新TV面板价格报告，近期，大尺寸面板价格止涨回稳。尽管价格仍维持在相对高点，但是此前面板厂商因积极控产等原因带来的强势地位发生变化。 群智咨询（Sigmaintell）TV面板资深分析师李晓燕告诉记者，尽管四季度进入全球销售旺季，但渠道及终端品牌普遍缺乏信心。因此，整机厂商从8月开始减少采购控制库存，全球电视面板采购需求陷入持续低迷。面板厂减产力度亦随之加大，但整体控产力度赶不上需求回落幅度。 根据群智咨询(Sigmaintell)供需模型数据显示，四季度全球LCD TV面板市场供需比(面积基准)为7.5%，供需转向宽松。 不过，随着进入消费电子品牌出新旺季，中小尺寸面板需求开始回升。 群智咨询研究显示，10月份不同技术别智能手机面板价格走势总体呈现“稳中上涨“趋势，Q4部分规格LTPS项目价格存在上涨可能。群智咨询（Sigmaintell）移动事业部研究总监王晓雅表示，随着旗舰手机Mate60系列、苹果iPhone15 系列等陆续发布，手机屏幕需求增长。目前行业库存回归到安全水位、零部件备货恢复到正常需求节奏。

盘面：隔夜伦铜开于8034美元/吨，盘初摸高于8034美元/吨，而后宽幅震荡下行，盘尾摸底于7972美元/吨，最终收于7988美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至27万手，涨幅达0.04%。隔夜沪铜主力2312合约开于66680元/吨，盘初摸高于66680元/吨，短暂震荡后迅速下行，盘中回升，盘尾一路走低并摸底于66440元/吨，最终收于66460元/吨，成交量至2.5万手，持仓量至15.4万手，跌幅达0.26%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至10月21日当周初请失业金人数(万人)21，前值20，预测值20.8 （2）美国第三季度实际GDP年化季率初值4.9%，前值2.10%，预测值4.3% 现货：（1）上海：10月26日1#电解铜现货均价报于升水250元/吨，环比上一交易日上涨20元/吨。进入下月票交易后，市场仍有部分交易者存在对当月票据需求，当月票据与次月票据价差于30-50元/吨。昨日铜价重心走跌，下游采购情绪不减，若后续进口补充有限，预计今日现货成交依旧坚挺。 （2）华南：10月26日广东1#电解铜现货均价升水355元/吨，环比持平。总体来看，库存和铜价均下跌，现货升水维持在高位，关注未来的到货情况。 （3）进口铜：10月26日仓单报价88-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨6.5美元/吨；提单报价86-96美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考10月末及11月上旬到港货源。昨日进口比价修复，对沪铜现货合约盈利在500元/吨附近，LME11和12合约调期扩大，部分手持11月上旬到港货源贸易商，将作价月提至12月，报盘依旧高企，另买方望而却步。昨日询得主流火法仓提单成交价在91美元/吨附近。目前市场货源较为紧张，大户于市场收货步伐未停，洋山铜溢价将持续维持高位。 （4）库存：10月26日LME铜库存减少2275吨至182900吨；10月26日上期所仓单库存减少1895吨至3679吨。 价格：宏观方面，美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.9%，创2021年第四季度以来新高。耶伦表示，收益率走高是经济强劲的体现。交易员普遍认为美联储今年余下时间将保持利率不变。此外，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，再投资至少将持续至明年底。拉加德表示，暂停加息不代表以后不加息。基本面方面，华东地区昨日现货市场成交较为活跃，铜价重心下移并未使下游产生畏跌心理，现货升贴水随之走高，需关注后续能否有进口铜补充；华南地区昨日现货市场成交一般，库存和铜价双双走低，但并未能提高下游采购的积极性。消费方面，若铜价维持低位，预计需求仍有韧性。价格方面，预计铜价近期将持续受到强美元的压制。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8025美元/吨，盘初宽幅震荡，盘中短暂下行后回升并摸高于8037.5美元/吨，盘尾一路走低摸底于7983美元/吨，最终收于7984.5美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至26.8万手，跌幅达1.15%。隔夜沪铜主力2312合约开于66800元/吨，盘初摸高于66800元/吨，而后震荡下行，盘中回升，盘尾一路走低并摸底于66570元/吨，最终收于66590元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至15.2万手，跌幅达0.49%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）德国10月IFO商业景气指数86.9，前值85.8，预测值85.9 （2）美国9月新屋销售总数年化(万户)75.9，前值67.6，预测值68 现货：（1）上海：10月25日1#电解铜现货均价报于升水230元/吨，环比上一交易日上涨35元/吨。昨日现货升水继续攀高，升水200元/吨是多数持货商出货底价。虽铜价拉涨近千元但丝毫未阻止现货升水拉涨。昨日为月度长单最后交易日，现货商对现货需求进一步放大，且周内进口预期有限，持货商高挺现货升水意愿加强，预计今明两日进入下月票交易后，现货升水亦难下跌，需重点关注铜价上涨再生铜流出情况。 （2）华南：10月25日日广东1#电解铜现货均价升水355元/吨，环比下跌10元/吨。总体来看，铜价大涨下游观望情绪浓厚，但库存持续下降，令升水跌幅有限，但整体交投并不活跃。 （3）进口铜：10月25日仓单报价80-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单报价82-94美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下跌0.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考10月末及11月上旬到港货源。 昨日进口比价继续走弱，截至上午盘收盘对沪铜2311合约亏损在197元/吨附近。仓单方面市场一货难求，比价略微走弱，下游加工材客户想趁机压价补货，奈何市场仓单货源实在稀少，即期交单货源于高价坚挺；提单方面，昨日报盘较少，比价走弱下并未见多余的散单报于市场，部分贸易商11月货源都转为自有业务进口。 （4）库存：10月25日LME铜库存减少2300吨至185175吨；10月25日上期所仓单库存减少2916吨至5574吨。 价格：宏观方面，美国共和党议员迈克·约翰逊当选众议院议长，国会山重新聚焦政府支出问题。国内方面，财政部表示我国政府的负债率仍处于合理区间，整体风险可控。基本面方面，华东地区昨日并未受铜价上涨影响，现货资源依旧紧张，叠加市场预期进口铜流入量有限，升贴水表现较为强势。华南地区库存持续下降，但由于铜价走高，下游买兴受到抑制，昨日现货升贴水下行。价格方面，美元对于铜价压制较强，预计近期维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于7977美元/吨，盘初摸底于7936.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于8080美元/吨，最终收于8077美元/吨，成交量至2万手，持仓量至26.9万手，涨幅达1.15%。隔夜沪铜主力2312合约开于66530元/吨，盘初震荡下行摸底于66390元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于66930元/吨，盘尾横盘整理，最终收于66770元/吨，成交量至4.7万手，持仓量至15.1万手，涨幅达0.86%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国10月制造业PMI45.2，前值44.3，预测值44.7 （2）美国10月Markit制造业PMI初值50，前值49.8，预测值49.5 现货：（1）上海：10月24日1#电解铜现货均价报于升水195元/吨，环比上一交易日上涨105元/吨。据悉，周末上海出库数据表现超预期，可见下游提货热情，前日下午期铜基本处于66000元/吨关口下方，提振下游采购信心，然上海流通货源趋紧昨日内升水一路推高，下游对此接受度尚可。今日若仍未有大量货源补充，预计现货升水仍将坚挺。 （2）华南：10月24日广东1#电解铜现货均价升水365元/吨，环比持平。总体来看，沪粤价差收窄料后期到货量减少，有利广东升水维持在高位，但下游接货欲已经较前期下降。 （3）进口铜：10月24日仓单报价80-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨3美元/吨；提单报价82-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）36-42美元/吨，均价较前一交易日上涨1美元/吨，报价参考10月末及11月上旬到港货源。 昨日进口比价明显走弱，截至上午盘收盘对沪铜2311合约亏损在70元/吨附近。某美金铜大户存长单交付需求，于市场继续收货，无疑给卖方增添信心，使得溢价更加坚挺。目前LME CANCEL货源多为自用或长单交付，市场主流火法提单较为紧俏，而仓单更在内贸生水连续上涨的加持下，洋山铜溢价易涨难跌。 （4）库存：10月24日LME铜库存减少2975吨至187475吨；10月24日上期所仓单库存减少1780吨至8490吨。 价格：宏观方面，美国10月Markit服务业PMI初值录得50.9，为2022年9月以来新高。相比之下，欧元区10月综合PMI初值从47.2降至46.5，为2020年11月以来的最低水平。 此外，欧洲央行行长拉加德告诉欧盟官员，对抗通胀的努力进展顺利。基本面方面，华东地区上周末出货情况较好，可流通货源在本周较为紧张，叠加铜价重心下移，下游采购积极性提高，因而升贴水随之走高。华南地区库存出现下降，且沪粤价差减小，货源南下将减少，持货商挺价情绪增强，但下游接受度不高。价格方面，预计近期维持低位运行。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于7903.5美元/吨，盘初摸底于7890美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于7995美元/吨，最终收于7985.5美元/吨，成交量至2万手，持仓量至26.7万手，涨幅达0.57%。隔夜沪铜主力2312合约开于65920元/吨，盘初震荡下行摸底于65820元/吨，而后震荡上行至盘尾摸高于66320元/吨，最终收于66250元/吨，成交量至4.2万手，持仓量至15.5万手，涨幅达0.5%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区8月季调后贸易帐(亿欧元)119，前值29 （2）美国10月纽约联储制造业指数-4.6，前值1.9，预测值-7 现货：（1）上海：10月23日1#电解铜现货均价报于升水90元/吨，环比上一交易日上涨25元/吨。据SMM数据显示，上周末上海地区铜库存减少1.26万吨，可见上周消费可观，除此之外，沪粤两地呈现套利价差，华东部分货源发往华南地区令库存进一步走低。展望本周，若月差持续走扩，指引现货升水上行，但仍需警惕进口货源干扰令现货升水承压情况。 （2）华南：10月23日广东1#电解铜现货均价升水365元/吨，环比下跌15元/吨。总体来看，库存重新增加持货商下调升水出货，昨日市场交投活跃度下降。 （3）进口铜：10月23日仓单报价75-89美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单报价80-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨3.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）35-41美元/吨，均价较前一交易日上涨1美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 昨日国内升水呈小幅上涨趋势，进口比价对沪铜现货盈利在330元/吨左右。提单方面，比价打开下，10月内到港货源依旧受市场青睐，但多数货源此前已被消化，早盘询得月底到港两牌成交于95美元/吨，重心小幅上移。仓单方面，市场货源紧张程度更甚。某仓单大户贸易商已将月内及11月初货源售罄，溢价易涨难跌。 （4）库存：10月23日LME铜库存减少1475吨至190450吨；10月23日上期所仓单库存减少1149吨至10270吨。 价格：宏观方面，昨日美元指数于美盘时段大幅跳水，跌破106关口并一度跌至105.51的日内低点，最终收跌0.52%，报105.60。市场更多等待即将公布的美国GDP，以及美联储首选通胀指标等数据。基本面方面，截至10月23日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降1.1万吨至8.43万吨。具体来看，华东地区进口铜持续流入，但由于下游消费需求表现较好，叠加部分货源调货至华南地区，因而库存下降明显。华南地区虽库存增加，但整体消费尚可，主要是部分下游企业收到直发货源较多。消费方面，精废价差较小，预计电解铜消费需求依旧表示较好。价格方面，预计铜价短期难以回暖。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】