盘面：隔夜伦铜开于8426美元/吨，盘初上行至盘中，摸高于8466美元/吨，而后回落，盘尾摸低于8424美元/吨，最终收于8427.5美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至29.6万手，跌幅达0.53%。隔夜沪铜主力2403合约开于68500元/吨，盘初上行，盘中摸高于68600元/吨，而后下行临近盘中摸低于68390元/吨，最终收于68440元/吨，成交量至1.1万手，持仓量至11.5万手，涨幅达0.01%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）红海局势再度升级，国际原油连涨两周，创近三周新高。（2）截至2月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加11.74万吨至28.57万吨，为6年来增幅最大一次。 现货：（1）上海：2月19日1#电解铜现货对当月2402合约报升水80元/吨-升水160元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日涨105元/吨。新年假期归来第一日即为沪铜2402合约最后交易日，现货升水高报低走。据调研显示春节假期期间上海及江苏地区库存增加9.33万吨，总量逾22万吨。主因为沪铜2402合约节后即步入交割阶段，持货商于年内大量注册仓单。因此现货升水早市虽有下调但仍居高位，受较大contango月差影响持货商挺价情绪较强，节后首日市场报盘热情较高但实际成交偏弱。待后续交割结束仓单释放后，预计升水将继续走低。 （2）广东：2月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日持平。总体来看，节后归来适逢交割日，持货商坚持交割价出货，现货交投仍平淡。 （3）进口铜：2月19日仓单价格43-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格43-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-10美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨1.5美元/吨，报价参考2月下旬以及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜03合约-350元/吨附近，伦铜3M-Mar 为-43.75美元/吨。节后首个交易日比价表现孱弱，市场延续年末清淡行情。市场报盘依旧高企，但与买方实盘差距甚大，市场难闻成交。节后国内累库水平超出同期，2024的一月份 premium 均价+二月份第一周的premium均价居于同期高位，已实属不易，后续已到港货源或率先引领甩货换现潮，溢价季节性承压下跌。 （4）再生铜：2月19日广东光亮铜价格62900-63100元/吨，环比上升400元/吨，精废价差1543元/吨，较上一交易日上升162元/吨，精废杆价差620元/吨。据SMM了解，绝大部分再生铜杆厂已复工复产，每日发货主要是春节前锁价订单为主，再生铜杆厂预计元宵过后下游才全面复工，将陆续接到新增订单。 （5）库存：2月19日LME铜库存减少2375吨至128300吨；2月19日上期所仓单库存增加49208吨至98733吨。 价格：宏观方面，红海局势紧张程度再度加剧，刺激市场情绪，原油高位震荡。因宏观信息寥寥，叠加美股昨日休市，市场等待更多指引。基本面方面，截至2月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加11.74万吨至28.57万吨，为6年来增幅最大一次。从供应端来看，持货商积极释放手中库存，而进口铜更多将于月底到货，目前整体供应较为宽裕。消费方面，下游加工企业陆续恢复开工，但采购需求仍需时间恢复。价格方面，国内库存大幅累库状态，对于铜价存在拖累，预计短期内铜价难有趋势性表现。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于8395美元/吨，盘初摸低于8395美元/吨，而后一路上行，盘尾窄幅震荡摸高于8499.5美元/吨，最终收于8472美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至29.4万手，涨幅达1.8%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国劳工部公布的1月CPI和PPI均超出预期，引发了市场对美联储至少在今年年中前不会降息的预期。（2）作为美国高通胀的“吹哨人”萨默斯在接受采访时表示直言，美联储下一步很有可能是上调利率，而不是下调利率，这一概率为15%。”他认为，美联储的举动必须“非常小心”。 现货：（1）上海：2月8日1#电解铜对当月2402合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，较上一交易日涨20元/吨。2月8日为沪铜年前最后一个交易日，市场询价情绪有所回升。2月8日升水或对年后归来走势给出指引，料年后升水将有所抬升。 （2）广东：2月8日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日持平。总体来看，节前氛围浓厚，现货交投十分冷清。 （3）进口铜：2月8日仓单价格43-55美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。 2月8日进口比价对沪铜03合约-96.64元/吨附近，伦铜3M-Mar 为-56美元/吨。2月8日春节将至，美金铜市场分歧仍存。买方认为愈加临近春节，国内累库的压力令市场对节后比价不甚乐观；而卖方则认为节后到港难见明显增量，坚挺溢价。国内消费虽已步入季节性淡季，但未出现超季节性累库，低库存状态依然存在，且供应端干扰不断，节后进口铜到港量基本集中于二月底，总量较一月份有所下滑，持货商期待节后需求复苏之际将带动比价有所修复。 （4）再生铜：2月8日广东光亮铜价格62500元-62700元/吨，环比下降100元/吨，精废价差1381元/吨，较上一交易日下降115元/吨，精废杆价差290元/吨。据SMM调研了解，春节前最后一个工作日，再生铜杆厂、再生铜原料贸易商、再生铜杆贸易商以全部放假。 （5）库存：2月8日LME铜库存减少1025吨至136825吨；2月8日上期所仓单库存增加11306吨至49525吨。 价格：沪铜由于国内处于春节假期中，市场处于休市中。宏观方面，由于LME注册仓库库存水平降福较大，带动伦铜走高。此外，中国春节假期结束，市场开始逐步恢复正常交易，需求将开始恢复的预期对于铜价亦有拉动。基本面方面，2024年国内春节垒库幅度同比往年呈现弱势，社会库存相较往年亦处低位，但对于节后电解铜供应并不会产生较大影响。消费方面，由于加工企业节前均有备货，预计节后需求恢复较为缓慢。价格方面，受国内市场陆续恢复正常情绪带动，预计铜价小幅回暖。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： SMM2 月 8 日讯：隔夜伦铜开于 8412 美元 / 吨，盘初即摸高于 8425.5 美元 / 吨，盘中及盘尾一路震荡走低，在盘尾摸底于 8295 美元 / 吨，最终收于 8308 美元 / 吨。成交量至 2.1 万手，持仓量至 28.9 万手，跌幅达 1.11% 。隔夜沪铜主力 2403 合约开高于 68140 元 / 吨，随后全程一路走低于盘尾摸底于 67650 元 / 吨，最终收于 67670 元 / 吨。成交量至 1.9 万手，持仓量至 12.6 万手，跌幅达 0.59% 。 【 SMM  铜晨会纪要】消息： （ 1 ）美联储官员放鹰，暗示降息步伐减缓，预计美元降息次数减少至 2-3 次，美债收益率走高。 （ 2 ） 2023 年 1 万亿元增发国债项目全部下达完毕，主要包括以京津翼为重点的华北地区等灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，自然灾害应急能力提升工程，重点自然灾害综合防治体系建设工程。 现货： （ 1 ）上海 ： 2 月 7 日 1# 电解铜对当月 2402 合约报贴水 30 元 / 吨 - 升水 20 元 / 吨，均价报贴水 5 元 / 吨，环比跌 25 元 / 吨。 今日是春节前最后一个交易日，预计现货市场依旧保持冷淡局面，持货商报盘或对年后升水有所指引，预计升水将企稳运行。 （ 2 ）广东： 2 月 7 日 广东 1# 电解铜现货对当月合约报升水 0 元 / 吨 - 升水 50 元 / 吨，均价升水 25 元 / 吨，环比持平。总体来看，市场交投冷清节前氛围浓厚，仅有零星采购。 （ 3 ）进口铜： 2 月 7 日 仓单价格 43-55 美元 / 吨， QP2 月，均价环比下跌 1 美元 / 吨；提单价格 40-55 美元 / 吨， QP3 月，均价环比持平； EQ 铜（ CIF 提单） 4-8 美元 / 吨， QP3 月，均价环比持平，报价参考 2 月中旬及下旬到港货源。昨日两牌仍报至 75 美元 / 吨，湿法报至 60 美元 / 吨，海外消费持续疲软， LME 现货呈历史性贴水，无疑给持货商挺价信心。奈何市场大多交易者已开启假期模式，难闻实盘成交。 4 ）再生铜： 2 月 7 日 广东光亮铜价格 62600-62800 元 / 吨，环比保持不变，精废价差 1496 元 / 吨，环比下降 55 元 / 吨，精废杆价差 405 元 / 吨。据 SMM 调研了解，本周再生铜杆开工率仅 4.3% ，仅剩个别企业生产至 2 月 6 日，之后样本企业全部开始放假。 （ 5 ） 库存 ： 2 月 7 日 LME 铜库存减少 950 吨至 137850 吨； 2 月 7 日 上期所仓单库存增加 3537 吨至 38219 吨。 价格： 宏观方面，受制于小幅走高的美元指数以及春节前国内冷清的消费，铜价有所承压。基本面方面，消费来看，进入春节前最后一个交易日，多数企业已进入春节假期，市场几无成交。整体来看，供应端维持宽松， “ 有价无市 ” 状态持续。价格方面，综合来看，节前国内需求冷清，预计对铜价有一定拖累。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于8375美元/吨，盘初震荡上行至8420美元/吨附近，盘中震荡中走低摸底于8367美元/吨，盘尾一路走高摸高于8428美元/吨，而后一路走低最终收于8401.5美元/吨。成交量至1.7万手，持仓量至29万手，涨幅达0.32%。隔夜沪铜主力2403合约开于68020元/吨，盘初即摸底于67800元/吨，随后一路走高在盘中摸高于68240元/吨，盘尾横盘整理最终收于68120元/吨。成交量至1.8万手，持仓量至12.9万手，跌幅达0.01%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国1月ISM非制造业PMI好于预期，经济韧性巩固降息延后的预期，美元坚挺亦施压铜价大幅回落的影响因素。（2）证监会宣布暂停新增转融券规模，中央汇金扩大交易型ETF增持范围，坚决维护资本市场平稳运行。 现货：（1）上海：2月6日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-升水40元/吨，均价报升水20元/吨，较上一交易日跌15元/吨。据悉昨日各家基本进入放假阶段，现货成交预计更加偏弱。考虑过年期间较高持货成本，下游多以长单维持后续货源流转，预计今日升水仍将小幅走弱。 （2）广东：2月6日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。 总体来看，节前氛围浓厚市场交投冷清，预计要到春节后才有改善。 （3）进口铜：2月6日仓单价格45-55美元/吨，QP2月，均价环比持平；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。昨日比价有所修复，市场报盘增多，但因卖方对节后比价存乐观预期，报盘依旧维持高位。具体来看，两牌报至75美元/吨，湿法报至60美元/吨，买方要求扣除月差，买卖双方差价30+美元/吨，难闻实盘成交。 （4）再生铜：2月6日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，环比下降200元/吨，精废价差1551元/吨，环比下降293元/吨，精废杆价差465元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆贸易商本周主要完成下游线缆行业锁单，年后发货，预计2月7日后将暂停接单。 （5）库存：2月6日LME铜库存减少625吨至138800吨；2月6日上期所仓单库存增加6775吨至34682吨。 价格：宏观方面，美元小幅走软，同时油价上涨，伦铜实现五日来首次上涨。基本面方面，消费方面，进入春节倒计时，当前节日氛围愈加浓厚，更多企业进入春节假期，市场交投趋于冷清。整体来看，呈现“有价无市”状态。价格方面，综合来看，油价高企以及美元小幅走软拉动铜价走高，但受制于美联储官员继续打击降息预期，以及目前需求疲软，铜价上行空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8455.5美元/吨，盘初小幅震荡并在震荡过程中摸高于8485美元/吨，盘中一路下行在盘尾摸底于8357美元/吨，最终收于8374.5美元/吨。成交量至18.9万手，持仓量至29万手，降幅达1.06%。隔夜沪铜主力2403合约开于68360元/吨，盘初即摸高于68390元/吨，随后全程震荡下行，于盘尾摸底于68000元/吨，最终收于68050元/吨。成交量至2.7万手，持仓量至13.3万手，跌幅达0.86%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）鲍威尔本周一（2月5日）表示，FOMV将谨慎决定合适的降息时机，当前强劲的经济让其有充足空间建立通胀持续下行的信心，美联储当前必须平衡太迟或太早降息的风险。（2）国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。国家发展改革委法规司司长孟玮表示，着力促进跨境投资便利化，更好扩大制度型开放。 现货：（1）上海：2月5日1#电解铜对当月2402合约报升水20-50元/吨，均价报升水35元/吨，环比涨10元/吨。据SMM调研显示，上周末持货商将大量货源注册仓单，叠加湖北、河南等地天气因素影响，昨日现货交易较少，升水表现坚挺。下游陆续进入放假节奏，跨省物流也陆续暂停。市场流转货源较少，交投情绪冷清。今日升水预计仍将持稳运行。 （2）广东：2月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。总体来看，大多数贸易商和下游均已经放假，市场交投十分清淡。 （3）进口铜：2月5日仓单价格45-55美元/吨，QP2月，均价环比下跌1.5美元/吨；提单价格40-55美元/吨，QP3月，均价较环比下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中旬及下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜03合约-400元/吨附近，持续难有明显起色，伦铜3M-Mar 为45.66美元/吨。随着春节假期逐渐临近，美金铜市场买卖双方分歧愈发拉大，市场成交清淡。买方认为愈加临近春节，国内累库的压力令市场对节后比价不甚乐观；而卖方则认为节后到港难见明显增量，坚挺溢价，市场难闻实盘成交。 （4）再生铜：2月5日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，环比保持不变，精废价差1844元/吨，环比下降240元/吨，精废杆价差765元/吨。据SMM调研了解，大部分再生铜杆厂已开始放假，市场报价甚少，仅剩国企再生铜杆厂在对外报价。 （5）库存：2月5日LME铜库存减少800吨至139425吨；2月5日上期所仓单库存增加6951吨至27907吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔发言再次打击降息预期，3月份降息可能性几乎已被消除，同时美国数据不断推动美指走高，铜价承压下行。基本面方面，供应端来看，上周末供应商将大量货源注册仓单，同时又受到北方大雪天气影响运输受阻，即将步入假期，跨省物流也即将停运，市场货源或趋于减少。消费方面，随着下游陆续放假，物流逐渐停运，市场交投情绪越发冷清。整体来看，或将呈现供需双紧局面。价格方面，综合来看，美联储主席鲍威尔再现鹰派言论叠加国内需求的担忧打压，铜价整体承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】