SMM5月26日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡跌0.31%，沪锌跌0.58%，沪铝涨0.15%，沪镍微涨。沪铅涨0.36%，沪铜涨0.53%。 此外，氧化铝跌4.18%。碳酸锂跌2.05%，工业硅跌2.53%，多晶硅涨0.52%。 黑色系多飘绿，铁矿跌2.28%，热卷跌1.94%。不锈钢微涨，螺纹跌1.57%。双焦方面：焦煤跌1.47%，焦炭跌1.61%。 外盘金属方面，LME金属市场因春季银行假日，休市一日。 贵金属方面，截至11:47分，COMEX黄金跌0.6%，COMEX白银微涨；国内方面，沪金涨0.55%，沪银涨0.38%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.26%，报2119.3点。 截至5月26日11:47分，部分期货午间行情: 》5月26日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水180元/吨-升水260元/吨，均价升水220元/吨持平上一交易日；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价78585元/吨较上一交易日涨525元/吨，湿法铜均价为78495元/吨较上一交易日涨525元。现货市场：周末归来广东库存仅微幅上涨，市场预计后市库存仍会下降，因此持货商并未理会铜价走高…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【8部门：到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业】 商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运输部、农业农村部、税务总局、国家数据局等8部门近日联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》。《行动计划》对数智供应链发展作出前瞻性、全面性、系统性部署。提出运用人工智能、物联网、区块链等新技术，“一链一策”推进供应链数字化、智能化、可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式，在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。 【央行公开市场净投放2470亿元】 央行今日开展3820亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1350亿元7期逆回购到期，实现净投放2470亿元。 ► 5月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1833元 美元方面: 美元指数跌至近一个月低点，截至11:47分，美元指数跌0.31%，报98.79。据央视新闻报道，当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。特朗普表示，欧盟委员会主席冯德莱恩当天在通话中表示，“我们将迅速接触，看能否达成协议。”对此，特朗普回应称，“我同意了她提出的延期请求。”特朗普23日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。他表示，欧盟成立的主要目的就是“在贸易上占美国的便宜”，美国与欧盟的谈判“毫无进展”。因此，他建议从2025年6月1日起对来自欧盟的商品征收50%的关税。如果商品在美国制造或生产，则无需缴纳关税。 宏观方面: 今日将公布日本3月领先指标读数变动修正值、西班牙4月PPI年率等数据。此外，值得关注的是：美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致辞；欧洲央行行长拉加德在柏林赫尔蒂学院发表讲话。 5月26日（周一）因美国和英国分别适逢阵亡将士纪念日假期和春季银行假日，金融市场交易时间有所调整。 外盘交易所休市安排如下：（均为北京时间） 》英美今日适逢公共假期，外盘交易所休市安排一览 原油方面: 截至11:47分，原油期货均小幅下跌，其中，美油涨0.31%，布油涨0.26%。此前美国总统特朗普延长与欧盟进行贸易谈判的最后期限，缓解市场对于美国对欧盟征收关税可能损害全球经济和燃料需求的担忧。OPEC 可能会在下周会议决定将7月产量再增加41.1万桶/日，这一预期抑制油价涨幅。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)上周五其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第四周下降，至2021年11月以来最低水平。数据显示，截至5月23日当周，未来产量的先行指标——美国石油和天然气钻机总数减少10座，至566座，创自2023年9月以来最大单周降幅，同时也是自2024年9月以来，美国活跃石油和天然气钻机数量首次连续四周下降。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至5月20日当周，基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸12,816手,至81,336手。（文华财经） 现货市场一览: ► 周末全国主流地区铜库存微降0.02万吨【SMM周度数据】 ► 周末库存变化不大 现货升水持平上周五【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨需求表现疲软 市场成交活跃度较低【SMM华北铜现货】 ► 市场成交渐清淡 现货升水承压【SMM铝现货午评】 ► 下游刚需偏向仓单货源 铅锭社会库存降幅扩大【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：成本支撑精铅价格 下游刚需采购偏向原生铅【SMM铅午评】 ► 上海锌：现货成交较差 升水持稳运行【SMM午评】 ► 宁波锌：升水高位维持 关注后续锌锭到货情况【SMM午评】 ► 传统消费领域承压 多空双方围绕26.4万元/吨关口持续博弈【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月26日镍价延续窄幅震荡走势，特朗普同意推迟对欧盟征收50%关税 ► 银价试探前期高位 下游逢低备库成交尚可【SMM日评】

》点击查看SMM铝现货报价 【人民币汇率走高 进口ADC12即时亏损再度收窄】今日SMM A00铝价较前一交易日小幅回落20元/吨至20350元/吨，国内SMM ADC12价格继续稳于20300-20500元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价多处于2380-2400美元/吨，受人民币汇率创半年新高影响，进口ADC12即时亏损收窄至百元内；泰国本土ADC12不含税报价较上周稳于82.5泰铢/千克。短期再生铝合金价格预计维持窄幅震荡格局，需求端疲弱态势持续制约价格上行空间，然成本端支撑仍存。后续需重点跟踪原料供应情况、订单量变化以及再生铝企业减产进度。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

》【直播】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月23日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡跌0.62%，沪锌平于22250元/吨，沪铝跌0.12%，沪镍跌0.66%。沪铅涨0.3%，沪铜跌0.1%。 此外，氧化铝跌1.98%。碳酸锂跌1.65%，工业硅跌0.7%，多晶硅涨1.11%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.69%，热卷跌0.47%。不锈钢微涨，螺纹跌0.36%。双焦方面：焦煤跌2.81%，焦炭跌1.28%。 外盘金属方面，截至11:43分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.31%，伦铝涨0.37%，伦锌涨0.54%，伦镍涨0.33%，伦锡涨0.38%，伦铅涨0.51%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.09%，COMEX白银涨0.17%；国内方面，沪金跌0.77%，沪银跌0.52%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.02%，报2231.2点。 截至5月23日11:43分，部分期货午间行情: 》5月23日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月23日国内电解铝锭库存55.70万吨，较周一去库2.80万吨。短期来看，华东到货偏少有利于升贴水上挺，后续关注需求变动情况…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【商务部：1-4月数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%】 商务部电子商务司负责人介绍2025年1-4月我国电子商务发展情况。数字消费增长提速，据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。服务消费引领增长，在政策发力、供给优化和假日经济等因素带动下，重点监测网络服务消费增长12.1%，其中在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4%。 【央行公开市场净投放360亿元】 央行今日开展1425亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1065亿元7天期逆回购到期，实现净投放360亿元。 ► 5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1919元 美元方面: 截至11:43分，美元指数跌0.28%，报99.66。市场对美国财政前景恶化的担忧加剧，美元走软。德意志银行分析师TimBaker认为，市场对美国财政不确定性上升的反应可能对美元的损害比对美国国债更大。他表示，当债券价格下跌、收益率升至足够高时，国内投资者会买入债券。然而，因美国预算赤字扩大而却步的外国投资者会继续抛售美元。Baker说：“随着美国国内投资者从股市转出，美国国债最终可能会获得一些支撑，但外国投资者的撤离仍将对美元不利。”（汇通财经） 其他货币方面： 日本核心通胀在4月同比飙升至3.5%，为两年来最快增速，引发市场对日本央行加息的预期。与此同时，财政赤字持续扩大，令投资者对政府债务可持续性产生担忧，导致20年期及以上日本国债收益率本周飙升至历史高位，市场吸纳长期债务的能力受到挑战。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布德国第一季度季调后GDP季率修正值、德国第一季度未季调季度GDP年率修正值、英国4月季调后零售销售月率、英国4月季调后核心零售销售月率、美国4月营建许可月率修正值、美国4月营建许可年化总数修正值、加拿大3月零售销售月率、加拿大3月核心零售销售月率、美国4月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和堪萨斯联储主席施密德参加由圣路易斯联储主办的西北阿肯色州炉边谈话活动，讨论经济和货币政策。 原油方面: 截至11:43分，原油期货均下跌，其中，美油跌0.62%，布油跌0.57%。OPEC 可能进一步增加原油产量，使得油价承压。 据报道，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的产油国联盟OPEC 正在讨论是否在6月1日的会议上再次大幅增产。与会代表表示，7月增产41.1万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。 美国原油大量积累也对油价构成压力。根据仓储经纪商The Tank Tiger的数据，美国原油存储需求在最近几周飙升至堪比新冠大流行时期的水平，因交易商在为石油输出国组织及其盟国(OPEC )在未来几个月大幅增加供应做准备。周五，市场将关注贝克休斯公司（Baker Hughes）提供的美国石油和天然气钻机数量数据，该数据被视为观察未来供应面的指标。（文华财经） 现货市场一览: ► SMM：中美关税缓和 基本面托底 铜铝价格震荡上行或可期【SMM线缆大会】 ► 库存创近期新低 持货商积极挺价【SMM华南铜现货】 ► 月差重新走扩现货升水上抬 持货商迅速上调报价【SMM沪铜现货】 ► 广东锌：现货成交走弱 今日升贴水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 供需双弱局势保持 沪锡主力合约延续横盘震荡格局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月23日镍价继续走弱，央行开展5000亿MLF操作 ► 银价震荡整理 下游谨慎观望成交偏淡【SMM日评】 ► 白银筑底反弹 市场聚焦通胀与地缘政治避险【SMM白银市场周评】

》点击查看SMM铝现货报价 【铝价小幅回升 再生铝市场平稳运行】今日SMM A00铝价较前一交易日小幅上涨10元/吨至20370元/吨，国内SMM ADC12价格仍保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价多处于2380-2400美元/吨，进口ADC12即时亏损收窄至200元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价约82.5泰铢/千克。短期再生铝合金价格预计维持窄幅震荡格局，需求端疲弱态势持续制约价格上行空间，然成本端支撑仍存。后续需重点跟踪原料供应情况、订单量变化以及再生铝企业减产进度。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

》【直播中】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡跌0.67%，沪锌跌0.6%，沪铝涨0.27%，沪镍微涨。沪铅跌0.83%，沪铜跌0.14%。 此外，氧化铝涨1.48%。碳酸锂涨0.56%，工业硅跌0.25%，多晶硅跌0.55%。 黑色系多飘绿，铁矿微涨，热卷涨0.22%。不锈钢、螺纹微跌，且跌幅均在0.1%以内。双焦方面：焦煤跌1.19%，焦炭跌1.09%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属普跌。伦铜涨0.18%，伦铝涨0.59%，伦锌、伦镍微跌，伦锡跌0.32%，伦铅跌0.43%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.81%，COMEX白银涨0.4%；国内方面，沪金涨1.72%，沪银涨1.4%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.55%，报2148.1点。 截至5月22日11:42分，部分期货午间行情: 》5月22日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月22日国内电解铝锭库存55.70万吨，较周一去库2.80万吨。短期来看，华东到货偏少有利于升贴水上挺，后续关注需求变动情况…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【关于住宅老旧电梯更新工作 市场监管总局公开征求意见】 据国家市场监督管理总局今日官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，有序推进超长期特别国债资金支持住宅老旧电梯更新工作，保障居民安全乘梯，起草了《关于进一步做好住宅老旧电梯更新有关工作的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中提到，各地市场监管部门要督促电梯制造单位切实落实生产主体责任，为住宅老旧电梯更新提供质量过硬、价格合理、售后优质的电梯产品。制造单位为更新电梯选配的驱动主机、控制系统、门系统、悬挂装置、反绳轮等部件，其安全性能指标不得低于原在用电梯，确保具有足够的安全裕量。 【今年前四个月全国累计发电装机容量近35亿千瓦】 国家能源局发布统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%。今年1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增长1.6%；电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%。 【上海市委金融办：支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所】 上海市委金融办常务副主任周小全在“2025上海衍生品市场论坛”上表示，上海正进一步强化金融市场功能，支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所，加快建设人民币金融资产配置和风险管理中心，更好服务国家战略、维护国家安全。一是持续深化金融市场开放，提升国际化水平。深化推进金融市场互联互通，加快推出面向国际的金融产品。二是持续完善衍生品体系布局，拓展服务实体经济广度和深度。支持进一步丰富商品和金融期货产品，以更齐全的产品体系赋能新质生产力发展。三是提升金融风险防范化解能力，维护国家战略安全。发挥期货市场功能，助力实体企业更好管理风险，维护我国产业链供应链安全。支持金融市场抓住数字化、智能化、绿色化机遇，增强系统自主可控与安全运维能力。（财联社） 【上期所：加快推进铸造铝合金、液化天然气等品种研发上市】 上期所理事长田向阳在2025上海衍生品市场论坛上表示，健全适配新质生产力需求的一流产品体系，加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市；打造兼具国际标准与中国特色的一流制度机制，稳步推进组合保证金，推进上线新交易指令，深化市场功能发挥。 央行今日开展1545亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有645亿元7期逆回购到期，实现净投放900亿元。 ► 5月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1903元 美元方面: 美元指数延续前三个交易日的跌势继续弱势运行，截至11:42分，美元指数跌0.1%，报99.51。市场对美国债务不断增加的担忧加剧，以及美国20年期公债需求遇冷，凸显了市场对美国资产的胃纳偏低。美国众议院议长约翰逊表示，最快将于周三晚间就大规模减税和支出法案进行表决。美国财政部周三发售160亿美元20年期债券，需求疲软，投资者担心随着国会与减税法案争论不休，美国的债务负担会越来越重。本周晚些时候，几位美联储官员将发表讲话，可能会提供有关经济和央行政策路径的进一步线索。市场目前的定价是今年至少降息50个基点，预计第一次降息将在10月进行。 其他货币方面： 日本央行审议委员野口旭称，日本央行在加息过程中不应事先设定终端利率；应花时间评估每次加息对经济的影响，审慎审查相关风险，然后再考虑下一次加息。个人认为无需对现有的央行缩减购债计划做出重大调整。（财联社） 宏观方面: 今日将公布法国5月SPGI制造业PMI初值、德国5月SPGI制造业PMI初值、欧元区5月SPGI制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数、英国5月SPGI服务业PMI初值、英国5月SPGI制造业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值、加拿大5月CFIB商业晴雨表、美国截至5月17日当周初请失业金人数、美国截至5月10日当周续请失业金人数、美国5月SPGI制造业PMI初值、美国4月成屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为"美联储倾听"的活动；国务院新闻办公室将于举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新和金融监管总局、中国证监会有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问；欧洲央行公布4月货币政策会议纪要。 原油方面: 截至11:42分，原油期货窄幅波动，其中，美油平于61.57美元/桶，布油跌0.05%。因美国原油和燃料库存意外增加引发需求担忧，油价承压；此外，市场保持谨慎，关注伊朗和美国之间重新开始的谈判。 美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油和燃料库存意外增加，因原油进口创下六周新高，汽油和馏分油需求下滑。在截至5月16日的一周内，美国原油库存增加130万桶，达到4.432亿桶。汽油库存增加81.6万桶，至2.255亿桶。馏分油库存增加58万桶，至1.041亿桶。 Nissan Securities Investment首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示：“虽然美国库存增加引发了担忧，但一些投资者预计，在阵亡将士纪念日周末之后夏季驾车出游季节将来临，有望去化库存，从而限制油价进一步下行空间。”（文华财经） 现货市场一览: ► 现货商甩货情绪明显 升水重心继续下移【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均走低 持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 铜板带出口表现亮眼 4月出口量同比增长19.84% 【SMM分析】 ► 贸易战余波未平，中国再生铜进口格局加速重构【SMM分析】 ► 华东去库超预期 持货商挺价意愿浓【SMM铝现货午评】 ► 下游企业接收交割货源 铅锭社会库存扭势转降【SMM铅锭社会库存】 ► 上海锌：下游刚需采购 升水持稳运行【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性回落 市场成交投围转淡【SMM午评】 ► 沪锡主力合约保持横盘震荡走势 下游加工企业仅维持刚需采购【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月22日镍价变化幅度较小，20年期美债拍卖五年最差 ► 【SMM热卷周度平衡】产量再次下降 本周热卷库存降幅加快 ► 终端需求疲软 废料价格小幅下跌【SMM再生稀土周评】

SMM5月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨1.2%，沪锌涨0.62%，沪铝涨0.57%，沪镍跌0.18%。沪铅、沪铜涨幅均在0.4%以内。 此外，氧化铝涨2.45%。碳酸锂涨0.43%，工业硅跌1.69%，多晶硅涨0.18%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.35%，不锈钢涨0.31%。螺纹和热卷均小幅下跌。双焦方面：焦煤跌0.83%，焦炭微跌。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.65%，伦铝涨0.75%，伦锌涨0.52%，伦镍、伦铅、伦锡涨幅均在0.4%以内。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨0.75%，COMEX白银涨0.23%；国内方面，沪金涨2.71%，沪银涨1.76%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.44%，报2275点。 截至5月21日11:46分，部分期货午间行情: 》5月21日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22790~22925元/吨左右，宁波常规品牌对2506合约报价升水265元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2506合约进行报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局主要负责人会见新加坡能源市场管理局局长】 据国家能源局消息，5月19日，国家能源局局长王宏志在京会见来访的新加坡能源市场管理局局长潘国强。双方就推进中新能源合作等深入交换意见。王宏志表示，能源是中新务实合作的重要领域，在双多边平台保持密切沟通，两国企业相互投资，并在电力、油气、储能和可再生能源方面开展了广泛合作，未来合作空间巨大，前景十分广阔。中国国家能源局愿与新方继往开来，进一步发挥现有合作机制作用，加强对话沟通，共同推进中新能源合作迈上新台阶。（财联社） 【央行公开市场净投放650亿元】 央行今日开展1570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有920亿元7期逆回购到期，实现净投放650亿元。 ► 5月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1937元 美元方面: 截至11:46分，美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.39%，报99.62。美联储官员周二表示，美国上调关税将导致物价上涨，但目前仍不确定由此造成的通胀冲击是昙花一现还是更为持久。圣路易斯联储总裁穆萨莱姆(Alberto Musalem)在明尼苏达经济俱乐部表示，贸易紧张局势得以缓解，将使劳动力市场保持强劲，通胀率继续朝着美联储2%的目标回落。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)表示，当前的贸易发展可能导致滞胀，尽管政府的其他政策可能会抵消这一影响。市场押注显示，美联储料在10月恢复降息。目前，市场关注的焦点是美国众议院计划于本周末进行的一次关键投票。众议院的共和党领导人表示，尽管税收法案的前景不明朗，他们仍将继续推进该法案。 其他货币方面： 欧洲央行管理委员会成员Pierre Wunsch表示，欧元区经济可能需要“温和支持性”的利率水平，以确保在一系列冲击后通胀不会跌破目标水平。这位比利时央行行长周二在采访中表示，由于美国关税措施打击市场信心，欧元走强和能源成本下降，物价压力可能会弱于此前预期。因此他认为，市场预计年底存款利率略低于2%是“合理的”。Wunsch表示，再降息两次、每次25个基点将使得利率降至1.75%，这意味着政策利率将具有“温和支持性”。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布英国4月CPI年率、英国4月核心CPI年率、英国4月零售物价指数年率等数据。此外，值得关注的是：2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委博斯蒂克主持会议，2026年FOMC票委哈玛克、2027年FOMC票委戴利发表主旨讲话。 原油方面: 截至11:46分，原油期货上涨，其中，美油涨1.56%，布油涨1.48%。因市场担忧中东主要产油地区供应可能受到破坏。伊朗是石油输出国组织（OPEC）成员国中第三大石油生产国。 　　 不过，仍有一些原油供应面改善的迹象。美国石油协会(API)公布数据称，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。API报告显示，截至5月16日当周，美国原油库存增加249.9万桶。汽油库存减少323.8万桶，馏分油库存减少140.10万桶。 　　 市场还将关注能源信息署（EIA）周三晚些时候公布的美国官方石油库存数据。调查显示，9家受访机构平均预测，截至5月16日当周，美国原油库存预计下降约130万桶。（文华财经） 现货市场一览: ► 进口和仓单出货双重压力 踩踏式出货令升水大降百元每吨【SMM沪铜现货】 ► 升水持续下降后下游开始补货 整体交投好于昨日 【SMM华南铜现货】 ► 基本面去库给予升水支撑 下游按需采购为主【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持盘整态势 现货市场地域性成交存异【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 贸易商持续挺价【SMM午评】 ► 现货市场延续“高升水、低成交”格局 下游企业仅保持刚需采购【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月21日镍价依然维持窄幅震荡，国家发改委要求整治“内卷式”竞争 ► 银价反弹上行 现货市场供需双降【SMM日评】

》点击查看SMM铝现货报价 【原铝价格重心上移 再生铝市场上行动能不足】沪铝结束三连跌行情，今日SMM A00铝价较前一交易日上涨100元/吨至20310元/吨，国内SMM ADC12价格仍保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价多处于2400-2410美元/吨，进口ADC12即时亏损维持在300元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价约83泰铢/千克，受关税战影响，东南亚市场近两月订单出现明显回落。今日铝价止跌回升，但受制于终端需求淡季深化，再生铝厂跟涨动能不足，行业内减产、停产现象频发。预计短期内ADC12价格将延续窄幅震荡走势。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡涨0.5%，沪锌微跌，沪铅跌0.5%，沪铝、沪镍均跌0.4%。沪铜涨0.19%。 此外，氧化铝延续前一个交易日的涨势继续涨1.55%。碳酸锂跌1.3%，工业硅跌2.03%，多晶硅跌1.08%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.21%，不锈钢跌0.85%。螺纹和热卷均小幅下跌。双焦方面：焦煤跌0.76%，焦炭跌0.87%。 外盘金属方面，截至11:52分，LME金属普跌。伦铜、伦铝、伦锌、伦镍跌幅均在0.5%以内，伦锡涨0.16%，伦铅涨0.61%。 贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.56%；国内方面，沪金涨0.52%，沪银微涨。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.95%，报2306.0点。 截至5月20日11:52分，部分期货午间行情: 》5月20日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水150元/吨-升水230元/吨，均价升水190元/吨较上一交易日跌80元/吨；湿法铜报升水90元/吨-升水110元/吨，均价升水100元/吨较上一交易日跌70元/吨。广东1#电解铜均价78180元/吨较上一交易日涨200元/吨，湿法铜均价为78090元/吨较上一交易日涨210元。现货市场：广东库存结束3连涨重新走低，出库增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【整治内卷式竞争、稳经济政策将在6月底前落地！一文读懂发改委发布会】 国家发展改革委今日上午10时召开5月份新闻发布会。发改委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。 目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。 同时，国家发改委还将坚持常态化、敞口式加强政策预研和储备，不断完善稳就业稳经济政策工具箱，确保有需要的时候能够及时出台实施。李超表示，国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。李超表示，整治内卷式竞争是大家都非常关注的一件事，当前中国经济正处于新旧动能转换时期，新产业、新业态和新模式不断涌现。当前传统产业正在加快转型升级，这个过程中部分行业出现结构性问题，突破了市场竞争边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。 》点击查看详情 【事关持续推进城市更新行动 五部门集体发声】 ①住建部：当前我国进入城市更新的重要时期；②发改委：在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；③财政部：鼓励政策性银行对符合条件的城市更新项目提供支持；④自然资源部：积极支持各地编制城市更新专项规划；⑤金融监管总局：将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法。 》点击查看详情 》年内首降！中国5月1年期和5年期LPR均下调10个基点 【央行公开市场净投放1770亿元】 央行今日开展3570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1800亿元7期逆回购到期，实现净投放1770亿元。 ► 5月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1931元 美元方面: 截至11:52分，美元指数跌0.01%，报100.35。多位美联储官员发表讲话，谨慎对待美国政府信用评级被下调和市场不稳定带来的影响，目前他们仍在应对非常不确定的经济环境。包括美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯在内的重量级官员暗示，由于美国经济前景不明朗，利率政策制定者可能还没有准备好在9月之前降低利率。美联储“三号人物”威廉姆斯周一表示：“我们不会在6月或7月就能搞清楚发生了什么。这将是一个收集数据、更清楚地了解情况以及观察事态如何发展的过程。”亚特兰大联储主席博斯蒂克周一也表达了类似的观点，暗示一段时间内不愿调整利率。博斯蒂克重申，鉴于关税引发的不确定性，他认为央行今年将降息一次。国际信用评级机构穆迪16日宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1。穆迪指出，此次下调反映出美国政府债务与利率支付比例在过去十多年中持续攀升，现已远高于同等级别的其他主权国家。几位美联储官员将在今天晚些时候发表讲话，可能会对经济和央行的政策路径提供进一步的见解。市场目前预期美联储今年首次降息将从10月开始。 其他货币方面： 周一的欧盟-英国贸易协议重置一个非常重要的欧洲经济、战略和防务关系，这应该会给双方带来经济利益。德国新任财长克林贝尔(Lars Klingbeil)正寻求在大规模支出激增之前节省开支，这些支出包括设立 5000 亿欧元的基础设施基金，以及免除国防开支的债务规定。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布中国4月全社会用电量年率-每月、澳大利亚5月现金利率、加拿大4月未季调CPI年率、加拿大4月央行核心CPI月率、欧元区5月消费者信心指数初值等数据。此外，值得关注的是澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；G7财长和央行行长会议举行，至5月22日。 原油方面: 截至11:52分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.06%，布油涨0.02%。更多石油供应进入全球市场的前景减弱，油价窄幅波动。穆迪下调了美国主权评级，削弱全球最大能源消费国美国的经济前景，阻碍了油价继续走高。 StoneX 分析师Alex Hodes表示，若美伊达成协议，原本可以为美国放松制裁铺平道路，并允许伊朗增加30万至40万桶/日的石油出口。 短期内，关税、美伊谈判、经济不确定性以及俄乌战争都可能对油价造成冲击。（文华财经） 现货市场一览: ► 仓单流出且用家补货欲一般 持货商只能降价出货 【SMM华南铜现货】 ► 华东去库给予现货升水支撑 高铝价下下游按需采购【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅出厂报价以平水为主 部分下游企业刚需慎采【SMM铅午评】 ► 5月进口窗口开启 精炼锌进口量维持高位【SMM分析】 ► 上海锌：升水持稳运行 下游刚需接货【SMM午评】 ► 沪锡主力合约围绕26.5万关口震荡 矿端供应仍整体趋紧【SMM锡午评】 ► 【SMM分析】4月份锡矿进口量保持低位 国内冶炼端供应压力仍存 ► 【SMM镍午评】5月20日镍价小幅下跌，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次 ► 【SMM热点】马来西亚对华镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品发起反倾销 具体情况如何？

》点击查看SMM铝现货报价 【铝价窄幅下行 再生铝价持稳报价】今日SMM A00铝价较前一交易日下调40元/吨至20230元/吨，国内SMM ADC12价格保持在20300-20500元/吨区间。进口市场方面，海外ADC12报价多处于2400-2410美元/吨，部分地区实际成交价跌破2400元/吨，进口ADC12即时亏损维持在300元/吨附近。今日铝价延续上周五小跌，再生铝市场延续平稳运行格局。在成本端支撑与需求淡季的双重作用下ADC12价格进退维谷，短期维持窄幅震荡为主。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪锌、沪铝、沪铅、沪锡跌幅均在0.4%以内。沪铜跌0.87%，沪镍跌0.47%。 此外，氧化铝涨5.06%。碳酸锂跌2.17%，工业硅跌1.69%，多晶硅平于36960元/吨。 黑色系均飘绿，铁矿跌1.17%，不锈钢跌0.19%。螺纹和热卷均跌超1%。双焦方面：焦煤跌2.31%，焦炭跌2.27%。 外盘金属方面，截至11:52分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦铅、伦锡涨幅均在0.2%以内，伦铝跌0.4%，伦锌跌0.15%，伦镍跌0.12%。 贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金涨1.11%，COMEX白银涨0.51%；国内方面，沪金涨0.46%，沪银涨0.3%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.19%，报2305.7点。 截至5月19日11:52分，部分期货午间行情: 》5月19日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月19日国内电解铝锭库存58.50万吨，较昨日累库0.4万吨。短期来看，高位铝价叠加库存到货增多，市场成交转淡，升水上涨动力不足，预计后续升贴水偏弱运行…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长】 ①国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济向好的基本面没有改变 经济持续回升具有较多有利条件；②下阶段，要实施好提振消费专项行动，继续提升居民消费能力，增加优质供给，改善消费环境，更好释放消费潜力；③下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长，也有利于世界经济复苏。 》点击查看详情 【国家统计局：4月国民经济顶住压力稳定增长 规模以上工业增加值同比增长6.1%】 4月，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.1%。装备制造业增加值同比增长9.8%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别快于全部规模以上工业增加值3.7和3.9个百分点。 分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长2.9%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长6.7%。分产品看， 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。 4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%…… 》点击查看详情 【证监会近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 目前A股估值水平仍处于相对低位】 深交所5月19日至20日在深圳举办连续两天的2025全球投资者大会，大会以“新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场”为主题，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。李明表示，近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。 》点击查看详情 央行今日开展1350亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有430亿元7期逆回购到期，实现净投放920亿元。 ► 5月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1916元 美元方面: 截至11:52分，美元指数跌0.13%，报100.83。美国掀起的贸易战已经严重扰乱了全球贸易流动，并使金融市场动荡不安，市场正在努力应对贝森特所称的“战略不确定性”。美国数据显示，美国4月生产者物价指数(PPI)意外下跌，零售销售增长放缓，而消费者价格涨幅低于预期。市场预期今年美联储降息将从10月开始。 其他货币方面： 日本央行副行长内田真一周一在国会答辩中表示，若日本经济重新加速且核心通胀稳步朝2%目标迈进，日本央行将继续加息。他强调，全球贸易政策前景充满高度不确定性，货币政策调整将取决于经济与物价表现是否符合央行预测，而非事先设定路径。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布中国4月全社会用电量-每月，欧元区4月调和CPI年率-未季调终值、欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。还需关注：英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲，分享“AI与加速运算技术”的最新进展与突破；美联储副主席杰斐逊发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。 原油方面: 截至11:52分，原油期货小幅下跌，其中，美油跌0.42%，布油跌0.43%。市场在关注伊朗与美国核谈判的结果。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第三周下降，这是自4月中旬以来首次。数据显示，截至5月16日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数下滑2座，至576座，为1月份以来的最低水平。贝克休斯表示，这使得本周活跃钻机总数较去年同期下滑28座，或5%。贝克休斯报告，截至5月16日当周，美国活跃石油钻机数下滑1座，至473座，为1月份以来最低；天然气钻机数减少1座，至100座，为4月初以来首次减少。（文华财经） 现货市场一览: ► 周末全国主流地区铜库存增加0.72万吨【SMM周度数据】 ► 仓单仍未释放持货商挺价出货 预计明日升水下行【SMM沪铜现货】 ► 下游补货情绪好转 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】 ► 社库小累库升水预期走弱 市场成交一般【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅大贴水货源成交极差 高升水报价无人问津【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面小幅走弱 下游逢低补库【SMM午评】 ► 天津锌：需求走弱 升水继续下行【SMM午评】 ► 沪锡主力合约延续高位震荡格局 炼厂持价意愿较强现货成交冷清【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月19日镍价下跌超千元，国内社会消费品零售同比增长5.1% ► 【SMM硫酸镍日评】5月19日 镍盐需求走弱 ► 银价横盘整理 下游观望慎采市场成交略淡【SMM日评】