周内SMM8-12%高镍生铁均价986.9元/镍点（出厂含税），较上周均价下调13元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调1.7美元/镍点。镍生铁价格本周延续偏弱运行。 从供给端来看，国内方面，当前外采镍生铁的经济性优于自产，因此许多企业选择外购镍生铁，一体化钢厂因成本压力导致产量处于低位。从9月份的情况来看，传统冶炼厂的运作保持稳定，甚至有所增加，整体产量维持稳定。然而，供给端的稳定也未能有效支撑价格。印尼方面，近期新增产能正逐步提升，印尼RKAB审批月内有新增预期。内部红土镍矿供给的偏紧状况有缓解的迹象，预计9月份印尼的镍生铁产量将继续增加。这一系列因素综合作用，使得市场对镍生铁的供给预期较为充裕。 从需求端来看，尽管9月是不锈钢生产的传统旺季，不锈钢厂产量依旧维持在高位。然而，由于近期废不锈钢相较于镍生铁的经济性优势更加明显，不锈钢厂逐渐增加废不锈钢的使用，导致对镍生铁的需求有所走弱。市场上仅在价格低点时进行少量补货，整体需求不振。这进一步加剧了镍生铁市场的疲软态势，市场重心持续下移。 综上，镍生铁下游需求不振，受累于不锈钢利润亏损的负反馈以及废不锈钢经济性优势的挤压，短期内镍生铁价格大概率将继续呈现偏弱震荡的态势。另一方面，周内高镍生铁较电解镍平均贴水236.3元/镍点，较上周贴水幅度收窄24.3元/镍点。高镍生铁价格震荡走弱，与此同时，不锈钢盘面跌至近年新低，下游利润亏损扩大负反馈至原料，市场成交价格出现近期新低。 与此同时，在纯镍方面，周内沪镍盘面经历深跌后出现震荡反弹，主要原因在于印尼RKAB镍矿预期新增审批，对纯镍价格形成压制。然而，周内公布的美国8月CPI同比上涨2.5%，核心环比意外升至0.3%，为四个月最大的涨幅，这使得美联储降息50基点的预期降温，利好有色金属市场，从而带动镍价反弹。高镍生铁与电解镍之间的贴水幅度先收窄后再次走扩。短期内，高镍生铁价格依旧延续偏弱态势，但由于成本支撑，下跌空间受到限制。而镍价在美国宏观经济向好预期影响下，或继续反弹，预计下周高镍生铁与电解镍的价差较本周进一步走扩。 总的来看，镍生铁市场在供需双侧的共同作用下，价格走势仍然偏弱，但不锈钢市场和全球宏观经济形势的变化将继续对其价格形成双重影响，价格波动性可能增加。 进一步关注印尼新增产能的释放情况及国内外宏观经济指标的变化，将有助于更全面地了解市场动向。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

SMM9月14日讯：国内锗市场价格依旧继续上涨，从供应方来看，不少买家都纷纷表示卖方依旧惜售明显，要不就是直接封盘不卖，要不就是不断提高报价以达到减量销售的效果。不少卖家也坦言，由于订单良好，原料紧张等原因，出于对后市继续看好，随着金九银十来临，减少销售量实在是无奈之举，也是出于对于后市价格继续看好。目前不管是消费端还是投机资金基本都已经妥协，虽然按需购买，但投机囤货也有增加，为了避免未来价格继续上涨更难买货的局面。贸易商想囤货的现象也较为明显，但反映快速增仓较为困难。因此，在供求双方的共同推动下，锗锭及二氧化锗的价格继续强势上行。目前，国内多数锗生产商看涨情绪依旧高涨，锗锭均价在18050元/千克，二氧化锗均价在13050元/千克。价格均继续不断创出新高。 目前不管是产业链方面还是各大投资环节对未来光伏级锗产品的需求有望持续增长坚定信心，需求的未来可期导致市场整体对锗交易价格强烈看多，短期来看，在需求和预期的综合推动下，锗市场价格依旧可能继续看涨。

SMM9月14日讯：本周 铋市场 价格走势由弱转强，虽然价格整体变化不大，但随着本周交易的活跃，价格重心有逐渐上移趋势，基本面也对铋价有一定支撑，目前不少厂家厂内库存依旧低位，并没有太大的销售压力。而随着9月的来临，市场终端需求情况表现较好，终端采购观望态度减弱，而投机需求活跃度上升明显，不少投机资金又开始明显进入市场套利。截至本周末SMM铋锭主流价格90000-91000元/吨，较上周相比不变。不过由于近期双节大小长假来临，市场交易将可能会转向清淡，人心思假，不少市场人士整体认为铋品行情预期还是以稳为主。 消息面，根据据官方消息，近期南方某铋精矿公司招标一批铋精矿，最终的成交价格在86800-87800元/吨，比招标起拍价格高出10000元/吨以上。由于在此基础上的加工成本也要高于10000元/吨以上，也就是说从招标的结果可知，目前产业链对铋价未来走势的情绪还是非常乐观。 据SMM对全国铋厂家调研统计，2024年8月中国精铋产量相比2024年7月环比上涨19.28%。产量自4月开始出现回升后，一直继续保持回升态势。从厂家的生产情况来看，原先原料紧张的局面有所改观。市场人士普遍对8月产量的稳定回升表示在预期范围之内，这也和随着中央环保督察组离开后，湖南不少厂家重新恢复生产有关，加上铋价目前处于一个高价位，一定程度上也使得厂家加工积极性上升，由于利润率的上升，对新老原料的购买生产，甚至代加工等的火热也使得产量逐步增加。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中8月只有2家厂家产量明显下降，但有4家厂家的产量明显上升，还有两家上个月停产厂家恢复生产，这也使得整体8月的铋锭产量和上月相比仍然保持上涨趋势。不过也有市场人士仍然表示，由于铋价创出高位，未来预计铋原料市场的供应可能还会偏紧，所以，原料紧张也是产量未来可能反复的不可忽视的原因之一。 》查看SMM铋历史价格

        SMM9月14日讯：本周国内锑品市场价格整体依旧坚挺，大厂报价依旧坚挺高位。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭158000元/吨、1#锑锭161000元/吨、0#锑锭163000元/吨，2#高铋锑锭均价154000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在136000元/吨， 99.8%在143000元/吨，整体也较前期平稳。有市场人士表示，近期市场受出口管制政策发布后影响，感觉9月15日前的窗口期出现了海外订单扎堆出口的情况，这也使得近期国内锑品，特别是锑锭资源变得更为紧张，甚至如湖南地区锑锭资源出现了购买困难，厂家一方面惜售明显，另一方面则是确实库存低位。也有市场人士认为短期来看，经过7-8月份的盘整，国内刚需的采购点也将来临，只是受出口管制影响，终端用户在观望并延后分批采购，而整个产业链目前的特征则是低库存高成本，市场几乎没有低成本的库存，经过两个月的横盘，投机资金基本撤出殆尽，而目前海外锑品价格高昂，会导致进口的原料价格更高。不过目前来看，海外原料资源主要还是流向个别大型旗舰厂家，未来锑资源相对还会比较集中。不过由于近期双节大小长假来临，市场交易将可能会转向清淡，人心思假，锑品行情预期还是以稳为主。        据SMM调研统计，2024年8月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上个月相比，环比上升36.07%。详细来说，目前SMM的33家调研对象中有11家厂家停产，和上月相比不变；19家厂家呈产量缩减状态，和上月相比没有变化；3家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，8月也是近期锑月产量下降到6000吨大关以下之后出现的一次反弹。不过不少市场人士认为这是正常现象，在前几个月价格上涨，原料紧张的情况下，厂家都在尽全力囤积原料，囤积起来的原料在8月份的产量有所表现也属于正常表现。不过目前可能不少厂家依旧还在透支原料库存，且目前厂家对锑原料的争夺依旧激烈。因此，有市场人士预计，未来的锑原料的行情还将比较强势。        据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2024年8月中国焦锑酸钠一级品产量环比7月份下降22.63%。从二季度之后一级品产量变化来看，经过4月回到4000吨大关以下后，5月继续下行逼近3000吨大关，但6月明显回升后，7月8月都继续呈现下滑势头，不过，8月的下滑主要原因是有一家厂家突然停产导致。由于锑价目前处于历史高位，外盘价格的不断上涨使得国内价格上涨预期较重，而高价位的锑品导致焦锑酸钠厂家的资金占用上升较多，下游的资金压力变大后，也对产量出现一定的影响，也是正常现象，加上夏季是传统淡季，产量有小幅的波动也属于正常现象。细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中8月有3家厂家处于停产或者调试状态，其他大部分焦锑酸钠厂家生产量基本以下降为主，也有个别保持平稳或者上涨，因此导致整体产量有所下滑。 》查看SMM铋历史价格

SMM9月13日讯： 本周，受下游消费需求表现仍旧疲软的影响，国内钨市场价格继续下行。 【供应端】 在价格下行的趋势下，钨精矿持货商的出货意愿增强，但少有主动让利操作，导致买方市场观望情绪升温，普遍出现压价议货的现象。 价格预期分歧使得市场成交量未能实现批量成交，短期内议价重心继续下探。 截至目前 ，55%黑钨精矿主流议价已接近13.6万元/标吨， 成交稀少。 APT价格随原料调整。截至本周五， APT散货成交价格降至20.4万元/吨，冶炼厂报价仍普遍保持在20.5万元/吨及以上。 买盘对此价格区间仍持谨慎态度，严格按需采购，避险情绪浓厚。 【需求端】 硬质合金市场消费表现平淡，节前对钨粉末产品的备库操作尚未展开，实际成交价格略低于报价。 废钨市场紧跟钨精矿价格变动，持货商增加出货以回笼资金的意向有增。 然而，由于钨废料再生企业难以平衡成本与现货报价波动，采购操作较少，市场成交氛围清淡 。 SMM预计，短期内钨价仍将 保持弱势调整趋势 。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

本周钛白粉市场基本稳定，略有波动。目前，硫酸法金红石型钛白粉的报价为每吨15000-16200元，而锐钛型钛白粉的报价为每吨14000-14500元。月初，受国内外钛白粉明显价差影响，叠加大多数钛白粉企业被征收了高额惩罚性关税以及汇率波动所引起的损失，龙头钛白粉企业将国际市场价格上调了100美元/吨。 海外市场：随着科慕、康诺斯上调钛白粉价格，国内外钛白粉价差拉开。为了缩小与国际巨头的价差，避免在其他地区因反倾销调查而受到更大压力，龙头钛白粉企业针对国际市场上调报价。 国内市场：根据统计局最新公布的经济数据，房地产市场尚未完全调整到位，传统的市场旺季可能延迟甚至消失，整体国内市场需求疲软。 九月，原材料钛精矿和硫酸价格高位运行，虽然近期价格有小幅回落，但跌幅空间较为有限。由于下游市场需求持续疲软，市场交投情况较为清淡，成交多以谨慎观望为主，导致钛白粉企业面临较大出货压力。预计短期内，钛白粉价格将以弱稳运行为主。

SMM9月13日讯： 本周，国内钼价整体呈现阴跌走势：钼铁价格在钢厂保持下压采购的情绪中首先出现下调；随后，价格下行压力向产业链上游传导，叠加价格预期下滑，卖盘增多，钼原料价格开始弱势调整。 【供应市场】 钼精矿： 受价格下行影响，钼精矿持货商担忧价格会继续下行，担心出货不畅导致库存累积和价格倒挂，因此出货意愿明显增加。 市场供货量上升，现货流通量不再紧张，钼精矿价格进一步下滑。 截至目前，45%钼精矿主流报价在3720-3750元/吨度，但实际成交价格已低于此水平，市场成交稀少。 钼铁： 周内，钼铁主流报价从24.45万元/吨回落至24.1万元/吨，钢招价格从24.2万元/吨回落至23.7万元/吨。市场成交价格明显下行，导致上周刚刚高位补库的钼铁厂再陷倒挂局面。由于散货需求清淡，钢厂压价采购，钼铁厂选择稳定现有生产，减少接收新订单。 【需求市场】 进入传统的“金九银十”旺季，下游含钼钢材产品的开工率处于高位。钢厂保持高排产且原料库存不高，短期内对钼铁等产品需求不会明显减少，这为钼价提供了坚实支撑。 然而，由于终端消费市场节前备库积极性不高，部分钢厂为稳定产品价格选择控制货源释放，现货库存压力向钢厂倾斜；此外，出货不畅使钢厂生产成本无法立即向下转移，只能通过压低原料采购成本来缓解压力。 【综合分析】 SMM预计， 钼价可能在盘整等待后继续小幅下调。 但因为钼铁冶炼厂的原料成本较高，且临近钼铁集中交货期，市场散货供应量有限 ，整体价格下行空间较窄，钼价大跌的可能性较低。 值此中秋佳节到来之际，钼事业部恭祝各位阖家欢乐，幸福美满，中秋快乐，万事如意！   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

受制于原材料硅铁价格低迷和下游需求疲软的双重压力，加上镁锭库存积压导致厂商资金紧张，镁厂态度有所松动，市场上低价货源逐渐增多。截至发稿时，主产区90镁锭的市场主流成交价为每吨17,700元，比周初下调了300元。 【镁锭供应状况 】由于此前停产检修的镁锭冶炼企业陆续恢复生产，加上近两个星期市场成交冷清导致库存增加，近期镁锭供应相对宽松。 【镁锭需求情况】 镁粉市场，前期国内钢材价格暴跌对海外钢厂产生了负面影响，迫使其下调开工率以应对需求减少的挑战。由于钢材价格下调的连锁反应，海外市场对镁粉的需求相应减少。 铝合金市场，根据SMM最新调研数据，截至8月最后一周，国内龙头企业铝棒开工率为71.32%，环比上周增加了超过2%。SMM最新发布的8月国内铝加工行业PMI数据显示，工业铝型材率先走出行业淡季，8月汽车型材和3C型材的订单有所回升，9月光伏组件排产预计会小幅上涨。这对供应商的开工率有一定的支撑，整体来看，工业铝型材率先出现回暖的趋势。优势地区如云南、内蒙古、宁夏等地的铸造工业棒材开工率上升显著，而以普通建筑棒材为主的地区如新疆、广西、贵州等地，开工率并无明显回升趋势，甚至部分地区还有所下滑。这反映出国内建材市场仍然“寒意未消”。  SMM分析，随着原料煤炭价格的持续上涨，对镁锭价格形成了一定支撑，镁价下跌空间有限。预计短期内镁锭市场价格将呈现窄幅震荡的走势。SMM将继续关注下游需求和市场成交情况。  

国际金价再创新高，还能持续吗？ 昨夜，黄金价格在纽约尾盘交易中再次创下历史新高，达到2560美元/盎司，日内涨幅接近50美元。至收盘时，COMEX黄金期货价格上涨1.76%，收于2587.2美元/盎司。 消息面上，美国劳工部发布的最新数据显示，美国8月份的PPI同比增长1.7%，而此前的增长率从2.2%被修正为2.1%。此外，8月份的PPI环比增长了0.2%，超出了市场预期的0.1%。核心PPI同比增长2.4%，较前一个月的2.3%有所上升；环比增长0.3%，同样超出了预期的0.2%。 在最新的货币政策决定中，欧洲央行昨夜采取了降息措施，存款机制利率下降了25个基点，而主要再融资利率和边际借贷利率则分别大幅下调了60个基点。经过此次调整，主要再融资利率降至3.65%，边际借贷利率降至3.90%，存款机制利率则降至3.50%。 同时，市场正密切关注美联储即将于下周举行的议息会议。根据最近的报道和分析，美联储在9月份的会议上极有可能降息25个基点，而今年内总的降息幅度可能会达到100个基点。 不少业内人士指出，由于美联储9月降息基本落实，市场目前已经在揣测究竟美联储全年会降75个基点还是100个基点，总体来说，市场预期美联储将会愈来愈趋向鸽派，在这个大环境下，美元跌破100关口的机率非常高，而大宗商品和贵金属便有望持续向上。 黄金ETF今日涨幅居前 黄金的升温也传递到二级市场上，截至今日收盘，万得黄金行业指数上涨3.17%，山东黄金涨2.90%，赤峰黄金涨3.60%，紫金矿业涨3.38%，山金国际、湖南黄金、四川黄金等多只黄金股上涨。 港股市场上，截至收盘，中国黄金国际、招金矿业、潼关黄金涨幅分别为5.46%、3.64%、3.92%。 受此影响，今日ETF涨幅榜被黄金相关产品霸榜，截至收盘，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF涨2.54%，工银中证沪深港黄金产业股票ETF涨3.19%，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF涨2.55%，华安中证沪深港黄金产业股票ETF涨3.22%，平安基金、华夏基金旗下的黄金产业股票ETF分别涨2.47%、2.70%。 其余黄金相关ETF、LOF的日内涨幅均在1%以上。（如下图） 拉长时间线来看，截至9月12日，COMEX黄金的年内涨幅已达到24.88%，部分ETF今年以来净值涨幅也表现喜人，共19只产品年内净值涨幅达10%以上。（如下图） 其中，汇添富黄金及贵金属A年内净值增长最多，达到20.13%，易方达黄金主题A人民币涨幅为20.07%、嘉实黄金（QDII- FOF-LOF）、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF、华安黄金ETF、博时黄金ETF、华夏黄金ETF、前海开源黄金ETF、工银黄金ETF以及国泰黄金ETF联接A的净值增长率均超19%。 二季度多只基金重仓黄金股 金价的节节高升，不少基金经理也对黄金股青睐有加，早已埋伏其中。 从重仓持股方面看，公募基金二季度也大量持有黄金股。截至二季度末，共有13只黄金股被重仓持有。其中紫金矿业被持有最多，持有基金数为1165只，持股总量达31.63亿股，对比上季度末，公募基金整体加仓紫金矿业共1489.79万股。 其中华夏上证50ETF持仓最多，为26437.15万股，四只沪深300指数 ETF——华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别持有紫金矿业19461.23万股、12939.37万股、9523.87万股、9164.75万股。 股价方面，截至13日收盘，紫金矿业年内涨幅达19.95%。 山东黄金共被238只公募基金重仓持有，其中知名基金经理傅友兴管理的广发稳健增长持有较多，为1660.10万股，李竞管理的东方红启东三年持有持有973.91万股。 山东黄金股价年内涨幅同样喜人，达到12.32%。 中金黄金则被212只产品重仓，其中华泰柏瑞富利、大成新锐产业、华泰柏瑞鼎利、中欧红利优享、华泰柏瑞多策略、万家双引擎、大成睿景、南方中证申万有色金属ETF、景顺长城景颐双利、银华内需精选、银华同力精选等持股均超1000万股。 中金黄金的年内股价累计涨幅也达到了29.15%。 此外，山金国际、赤峰黄金分别被178、100只基金重仓，两只股票年内涨幅今年以来涨势也较好，分别为13.00%、23.63%。 金价强势还能持续吗？ 自年初以来，金价持续攀升，强劲的上涨趋势引发了投资者的疑问：这一势头还能延续多久？当前是否是布局黄金的合适时机？ FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正近期在接受财联社记者采访时提到，金价方面，上一次降息周期开始点是在2019年7月30-31日，在该日期点前的一个月从1400水平上涨至最高1453水平，在降息后的一个月更进一步涨至最高1555水平，反映降息前后的金价波动性都非常强，美元走弱下金价在降息憧憬下走势明显，在目前历史高点下相信仍有望进一步涨至2600美元关口。 “我相信黄金还会有破历史新高的机会，黄金这个周期时就跟加息和降息周期是基本保持一致的。” 降息不会是只发生在9月和12月，杨傲正预计美联储的降息周期可能会在未来两年持续存在，有可能要持续到2026年，美联储才会回到中性利率。而煤炭、黄金这些的周期通常是比实际降息时间节点要更早出现的，这是因为市场都是这样先预期的，黄金可能会在降息周期走一半左右达到顶峰。 杨傲正表示，鉴于他预计未来降息周期将持续两年，黄金价格有望在未来一年内继续走高。实际上，市场对降息的预期已在过去一年开始反映，推动金价逐步上涨，这表明投资者早已提前布局降息预期。根据历史数据，通常在首次降息落地后，黄金价格还有大约100美元的上涨空间。 然而，历史经验是否会在此次再次得到验证仍是未知，9月的降息之后黄金是否一定上涨100美元还需结合多方因素综合判断。不过，尽管涨幅存在不确定性，历史趋势表明黄金的上涨动能依然存在。 开源证券研报分析认为，当前美国宏观数据走弱为美联储开启降息窗口奠定基础。但9-11 月作为北半球季节性需求旺季，预计联储降息节奏仍需基于旺季表现进行调整。黄金投资的利率框架下，当前黄金权益新击球点或将出现。 光大期货认为欧央行再次降息点燃多头资金情绪，市场预计美联储到11月累计降息超过50个基点的概率在提升，短期黄金以偏强运行去对待。东海期货认为，从长期趋势看，随着美联储降息预期的增强以及全球经济的不确定性，黄金仍有望在未来几个月保持强势。