SMM5月18讯： 5月18日，金川升水报10900-11500元/吨，均价11200元/吨，价格较前一交易日价格持平。俄镍升水报价6000-6800元/吨，均价6400元/吨，较前一交易日下调350元/吨。今日部分05合约交割仓单回流至现货市场，现货升水小幅下调。今日镍豆价格168600-168900元/吨，较前一交易日现货价上调800元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》【峰会直播中】大咖谈：2023年铅锌、储能市场前景 “双碳”下铅锌企业的思考 回收现状及污染控制对策 在 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会-锌市场高质量发展论坛 上 ， SMM大数据总监李代胜围绕锌市场进行回顾、分析与展望。他表示，长周期来看，国内矿依旧会维持紧平衡的状态，2021年及2022年中国锌市场均处于供不应求背景，预计2023年锌市场供应或将小幅过剩。未来还需持续关注宏观方面消息对有色金属的影响。 辅材、人工各项费用大幅上涨 国内矿75%分位成本曲线上移至13800元/金属吨 2020年全球大通胀推升矿生产成本大幅抬升20~30%，一定程度上抬高了商品的底部。 据SMM了解，2022年，海外锌矿75%分位线在1850~1900美金/吨，国内矿75%分位线从2017年的10500元/金属吨上移至13800元/金属吨，同比大幅抬升近3000元/金属吨。 闭坑、劳动力短缺、极端天气、品位下滑等问题导致海外锌矿负增长 而海外锌矿因闭坑、劳动力短缺、极端天气以及品位下滑等因素影响，在2022年锌矿产量迎来负增长，其中秘鲁以及澳大利亚矿及加拿大贡献海外矿主要减量。 不过SMM预计，2023年海外锌矿产量有望同比增加2.1%。 1季度SMM锌矿产量同比增加1% SMM整理了自2013年5月5日到2023年5月5日以来的国内锌矿生产利润情况，从中可以发现，国内锌矿企业生产利润波动剧烈。 2023年2季度，国内锌矿企业利润居于高位，带动冶炼厂生产积极性，据SMM调研显示，2023年1季度，SMM国内锌矿产量同比增加1%。 国内外锌矿预期变动量 SMM对国内外锌矿2023年变动情况做出预测，综合来看，SMM预计2023年国内锌矿增加8万吨左右，海外锌矿增加19万吨左右。 2季度锌矿进口环比较1季度逐步减少 SMM整理了自2020年10月以来海外锌精矿进口量以及锌矿到港数据，从其中可以发现，海外港口发货量环比走低，2季度锌矿进口量或回归至35~40万吨。 此外，近期港口到货数据开始走弱，证明出港减少逐步传导到到货。 1~2月的集中到货来自去年四季度炼厂的集中采购 从SMM整理的1~3月锌矿进口量来看，1、2月份锌矿进口相比同期增加明显，SMM调研了解到，1~2月的集中到货来自于2022年4季度冶炼厂的集中采购。整体来看，1~3月锌矿进口同比增加28.8%。 东南亚进口矿减少 导致西南一带矿供应偏紧 据SMM整理的海外多个地区锌精矿月度进口量来看，哈萨克斯坦矿进口量在2023年高位回落，此外，东南亚地区锌矿流入也逐步减少。 炼厂高开工率导致矿平衡偏紧逻辑提前 进入2023年以来，国产矿加工费在一季度整体维持高位，高利润带动冶炼厂开工积极性，冶炼厂多维持高开工率，导致矿紧平衡逻辑提前。 近期国产矿加工费已经大幅回落至4800元/金属吨，港口库存锌矿开始向炼厂厂库转移。 海外锌冶炼转亏为盈 炼厂复产预期开始增强 SMM整理了荷兰、德国、意大利以及法国冶炼厂的理论生产利润情况发现，随着俄乌战争影响逐步消退，欧洲能源危机有所缓解，海外锌冶炼厂逐步实现转亏为盈，炼厂复产预期开始增强。 俄罗斯断气+能源结构单一  海外炼厂主动减产 而回顾2022年，海外锌锭产量同比下滑5.92%，其中欧洲冶炼厂减产贡献了2022年的主要减量。预计随着欧洲冶炼厂逐步从能源危机中恢复，2023年海外锌锭产量将明显提升。 其他地区锌锭产出方面， 2023年1~3月份，亚洲两国——日本及韩国锌锭出口量同比继续增加，整体供应稳定。印度和澳洲生产也较为稳定，出口处于同比高位。不过加拿大炼厂产量维持低位，导致出口相较往年大幅减少。 当前利润矿产锌仍可维持高负荷生产 SMM调研了冶炼厂不含副产品以及加上硫酸和小金属之后的冶炼利润情况后发现，虽然当前国内矿产锌炼厂理论上利润在快速收缩，不过当前利润下，矿产锌炼厂仍可维持高负荷生产。 且国内锭端的预期短缺推升比价上行，国内矿进口利润逐步增加。 此外，当前限电影响减少，炼厂生产回归稳定，辅料价格的回落，一定程度上带动炼厂成本亦在逐步下滑。 再生锌产量占比已经接近10%  SMM调研显示，自进入2023年以来，锌价大幅回落，加之废料短期供应偏紧，再生锌企业几乎全面亏损。而生产持续亏损也或导致湖南地区炼厂生产不稳定。 炼厂直接冶炼合金比例逐年提升 据SMM数据显示，近年来，炼厂近年来进一步抬升压铸合金生产比例，炼厂热镀合金比例逐年提升。 国内锌冶炼新投产能 SMM调研了国内锌冶炼企业新投产能的情况，其中多数均在2023年~2024年间投入生产。 2季度关注国内进口锌锭流入量 据SMM数据显示，一季度国内锌锭进口量同比继续维持低位，当前比价依然不支持大量进口锌锭流入，2季度需要关注国内进口锌锭流入量。 1季度国内需求基本依靠镀锌支撑 从锌下游三大主要消费版块来看，压住需求在1季度整体表现悲观，镀锌需求是支撑一季度锌需求的核心。 同时，基建投资的高增长也推动了1季度国内锌需求表现强劲。“保交楼”政策下，国内房屋竣工面积累计同比增速率先转正。 但需要注意的是，据SMM对30大中城市商品房成交面积以及专项债投放方面的表现来看，1季度支撑国内需求的地产和基建均有走弱的迹象。 从加工环节来看，自2023年4月份以来，水泥及沥青增速斜率放缓；从库存角度看，水泥库存压力较大，玻璃库存下行斜率放缓。 基建项目集中开工带来的集中采购 推升1季度镀锌结构件开工率 回顾一季度消费，在基建项目的集中开工带动下，企业开启集中采购，提升一季度镀锌结构件开工率， SMM镀锌企业周度开工率 最高一度冲至79.92%。但随后基建需求见顶，国内镀锌开工率持续滑落。 不过近期出口订单同比好转，托底镀锌板产量维持高位。具体来看出口方面，土耳其订单转移至国内，1季度国内镀锌板出口同比回归正增长。 压铸行业春节后需求快速见顶 据SMM压铸锌合金开工率显示，压铸行业在春节过后开工率经历一波上行后，需求快速见顶，开工率逐步下滑，压铸订单方面也表现疲软。 氧化锌行业同样需求开始见顶 氧化锌行业方面表现与压铸行业累死，其需求同样较为低迷并逐步见顶。 锌显性库存继续走低 隐性库存则低位抬升 库存方面，据SMM数据显示，锌显性库存依然处于历史偏低水平，但隐性库存则呈现低位抬升的局面。长单比例减少导致炼厂厂库库存有所积压。 镀锌成品库存呈现季节性累库  原料库存则多为投机备库 且据SMM对镀锌企业成本库存的调研数据来看，镀锌成本库存呈现季节性累库的状态，原料库存则在低锌价的刺激下有所增加，多为投机备库，不能反映市场真正的需求。 而除了镀锌企业，压铸企业也在逢低积极备货，成品库存方面，需求疲软导致压铸企业以降库为主，成品库存持续走低。 氧化锌企业方面，也在订单表现低迷的背景下，企业成品库存以去库为主，仅维持刚需采购。 贸易商长单比例降低+仓库质押问题尾端影响  显性库存入库量大幅减少 SMM调研了锌锭出库以及入库数据，从出库数据看 国内需求实际表现更为一般，锌锭入库量也大幅减少。 供应压力加大 叠加进口预期量增加 需警惕现货升水高位回落 SMM数据显示，当前锌锭库存依旧整体处于去库态势，低库存逐步驱动锌现货转为升水，而考虑到欧洲近期现货升水开始加速走弱，在供应压力加大叠加进口预期量增加的情况下，需要警惕现货升水高位回落。 国内需求走弱 比价上行动开始走弱 据SMM了解，当前国内锌结构走扩，海外仍维持BACK结构。随着国内需求走弱，沪伦比值上行动力也开始走弱。 SMM指数领先现货升水，具体表现如下： 2021~2023年供需平衡预测： 据SMM锌供需平衡表显示，2021年及2022年中国锌市场均处于供不应求的状态，2023年预计锌市场供应或将小幅过剩。 》点击查看 2023年第十八届SMM国际铅锌峰会 专题报道

》【峰会直播】大咖谈：2023年全球经济及铅锌市场展望 绿色发展之路及行业政策探究 ► 铜价反弹 市场对美债务事件态度乐观【SMM铜晨会纪要】 ► 铝价持续反弹动力尚显不足 预计短期铝价震荡整理为主【SMM铝晨会纪要】 ► 空头力量偏强 期锌上行承压【SMM晨会纪要】 ► 昨日现货市场成交好转 夜盘沪锡价格逐渐反弹【SMM锡早讯】 ► 纯镍现货趋于偏紧 午间镍价回调【SMM镍晨会纪要】 ► 期螺突破3700 贸易商心态有所好转？【SMM钢铁晨会纪要】 ► 电池片价格大幅走跌 多晶硅价格开始回稳【SMM硅基光伏晨会纪要】 》5月17日SMM金属现货价格一览 原油方面： 隔夜美油涨2.55%，布油涨2.5%。因对石油需求和美国债务上限谈判的乐观情绪盖过了对供应充足的担忧。 国际能源署(IEA)周二预测，今年下半年的需求将超过供应200万桶/日，中国在2023年的石油需求增长中占60%。 美元方面： 隔夜美元飘红，美元指数涨0.23%。受延长债务上限和避免美国违约的协议的乐观情绪提振，而且一轮稳健的经济数据表明，美联储的降息可能会推迟而不是提前。 美国总统拜登和美国国会共和党领导人麦卡锡周三强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限，避免将给经济造成灾难性影响的债务违约。 宏观方面： 今日将公布日本4月未季调商品贸易帐、4月季调后商品贸易帐；澳大利亚4月季调后失业率、4月就业人口变动；美国截至5月13日当周初请失业金人数、截至5月6日当周续请失业金人数、4月成屋销售年化总数 等数据。此外，还将迎来英国央行首席经济学家皮尔发表讲话；美联储理事杰斐逊就经济前景发表讲话；2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在德克萨斯州银行家协会大会上发表讲话。 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属方面，沪铜涨2.19%，沪镍涨1.42%，沪锡涨1.14%，沪铝涨1.09%，沪锌涨1.02%，沪铅涨0.26%。 黑色系方面，焦煤涨2.24%，铁矿涨2.05%，焦炭涨1.28%，螺纹涨0.87%，热卷涨0.86%，不锈钢涨0.8%。 LME金属方面，伦锡涨2.5%，伦镍涨2.36%，伦铜涨2.32%，伦铝涨1.81%，伦锌涨1.02%，伦铅涨0.29%。 贵金属方面，沪金跌0.52%、沪银涨0.09%。COMEX黄金跌0.37%；COMEX白银涨0.18%。 ► 美元、原油飘红 金属全线收涨 伦锡涨2.5% 截至5月18日06:51分 ： 5月17日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　 5月17日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 　　   【SMM分析：终端需求不旺 4月全国精铜杆产量环比下降3.5%】 SMM数据显示，4月全国精铜杆产量合计82.8万吨，较3月份下降3.04万吨，环比下降3.5%。其中华东地区铜杆产量为…… 》点击查看详情 【SMM铅锌峰会 | 访谈：云南或将维持一定限电 下半年锌价或回升 铅价短期受成本支撑】 云南驰宏锌锗股份有限公司副总经理王小强：截止目前，电解铝行业在云南的限电比例达到40%左右，铅锌行业，云南政府方面要求各地自行调剂，在政府重点有一定倾斜的情况下，目前限电量多在5%~10%左右。预计云南2023年水电增长率不高，维持一定限电的概率依旧比较大。预计当前锌价已经接近低点，下半年锌价或有所回升…… 》点击查看详情 【全球铅供应将逐步过剩 锌供应缺口将逐步扩大 中国铅消费达到峰值 锌消费峰值已过】 中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心基础矿产战略研究室主任柳群义表示，全球铅、锌矿供应能力将持续增长；澳大利亚、秘鲁、墨西哥、印度供应增长；中国、俄罗斯、美国等维持稳定。2035年铅供应量580万吨，比2020年增加145万吨，与前15年基本相当；2035年锌矿供应量…… 》点击查看详情 【SMM分析：锌价下行 价格支撑位在何方？】 当前国产锌精矿供应可观且供应增量预期较强。4月国产锌精矿产量录29.61万吨，环比提升8.66%或2.36万金属吨，同比提升10.32%或2.77万金属吨，且从国产锌...... 》点击查看详情 【SMM评论：期镍续刷新低后反弹 交割仓单回流市场供给仍有压力】 俄镍低价货源已全部售完，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前…… 》点击查看详情 【SMM分析：六氟深度去库叠加原料采买紧张 导致近期供不应求】 近期，六氟磷酸锂成交价不断上涨，原因主要在于供不应求。据悉，前期行业对于碳酸锂价格看空，六氟磷酸锂在原料成本下跌以及行业竞争双重压力下，出货价格快速下调，企业开始大面积减停产进行深度去库。至4月下旬，行业六氟磷酸锂库存降至低位，碳酸锂出现上涨迹象，由于对碳酸锂价格…… 》点击查看详情 【SMM高炉开工率：山西钢厂部分高炉复产 本期高炉开工率小幅上升】 据SMM调研，5月17日，SMM统计的高炉开工率为92.57%，环比上期上升0.3%。高炉产能利用率为…… 》点击查看详情 【SMM杭州螺纹周度库存：到货增加 库存去化困难】 截至5月17日杭州螺纹社会库存为81.7万吨，周环比增1.9万吨，增幅为2.38%；较去年同期增0.1万吨，同比增…… 》点击查看详情 【稀土价格跌回两年前 上半年行情难好转 粤浙部分磁材小作坊已停产】 下游需求不振，稀土价格已跌回两年前。尽管近日稀土价格出现小幅回升,但多位业内人士对财联社记者表示，目前稀土价格企稳缺乏支撑，大概率将继续下跌。综合来看，业内预测氧化镨钕价格区间在30万元/吨至45万元/吨，40万元/吨成为一道分水岭。上海有色网（SMM）稀土分析师杨佳文认为，第二季度受雨季的影响，东南亚进口稀土矿减少，供应过剩的情况将有所缓解…… 》点击查看详情 ► 株冶绿色低碳智能高效工艺、高品质锌锭生产实践及示范效果 ► 华南某钢厂废不锈钢采购价【SMM快讯】 ► 此盐湖非彼盐湖 青海盐湖不受影响【SMM快讯】 ► South32推进硫酸锰计划对中国市场影响如何？【SMM关注】 ► 本周热卷产量环比下降【SMM热卷周产量】 ► 威钢（钒钛科技）高炉复产【钢厂检修】 ► 辽西地区有小幅上探空间【国内铁矿简评】 ► 现货市场成交偏弱 博兴市场小幅累库【SMM热卷区域库存】 ► 贸易商低价成交较好 唐山库存小幅降库【SMM热卷区域库存】 ► 单周定标容量达3GW 终端观望情绪更加明确【SMM统计】 ► 未来10-15年 有色冶金产业需更多关注碳中和及绿色能源发展 Shibor： 隔夜报1.5400%，上涨6.40个基点。7天报1.8440%，上涨7.80个基点。3个月报2.2880%，下跌0.60个基点。 人民币： 在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9985，跌0.4940%，人民币中间价报6.9748，跌0.3482%。NDF：3个月报6.9605，6个月报6.9105，1年报6.8405，2年报6.8085。 【中国五矿一季度利润总额同比增10.6% 实现首季“开门红”】 近日，中国五矿集团有限公司一季度业绩“出炉”。一季度，中国五矿实现营业收入同比增长14.9%，利润总额同比增长10.6%，实现首季“开门红”，以良好开局为全年打下了基础、赢得了主动。一季度，中国五矿系统部署推进资源保障工作。钨、镍、铁产量分别同比增长11%、3%、1%，华北铝业电池箔、鹤岗龙江石墨矿和刚果(金)金塞维尔铜矿改扩建等…… 》点击查看详情 【加拿大强化铜、稀土、镁等31种关键矿产产业链 未来将从勘查开发等多个环节给予支持】 3月上旬，加拿大政府在2023年加拿大国际矿业大会期间宣布，将投资近3.6亿加元（约合2.6亿美元）用于推进关键矿产领域的相关研究、开发及拓展等工作。加拿大自然资源部长乔纳森·威尔金森在会议期间表示，该国正在努力简化采矿公司申请许可流程。此外，3月下旬，加拿大总理特鲁多与美国总统拜登发表联合声明，宣布两国将…… 》点击查看详情 【上期所：上期综合业务平台对基本金属、白银标准仓单收取交易手续费】 5月17日，上期所表示，  经研究决定，自2023年5月22日起，上海期货交易所对上期综合业务平台铜、铝、锌、铅、镍、锡和白银品种标准仓单交易买卖双方仓单交易商收取交易手续费，收取比例为成交金额的万分之零点二五…… 》点击查看详情 【沪锡库存继续累积 再刷逾五年新高】 LME公布数据显示，上周伦锡库存先增后降，本周一库存继续回落，但昨日库存有所增加，最新库存水平为1675吨，位于4月19日来新高。上期所公布数据显示，5月12日当周，沪锡库存继续累积，目前已连增四周，周度库存增加3.42%至9673吨，刷新逾五年新高…… 》点击查看详情 【马来西亚MSC锡生产将短暂中断】 外电5月16日消息，马来西亚锡生产商MSC表示，该公司对一座损坏的熔炉进行修护，将导致锡生产暂时中断，使部分客户获得金属的时间延长…… 》点击查看详情 【30亿元！天齐锂业拟在江苏张家港投建电池级氢氧化锂生产基地】 天齐锂业拟在江苏张家港投建电池级氢氧化锂生产基地，项目计划总投资约30亿元，其中年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目总投资不超过20亿元，一期项目预计建设周期为2年…… 》点击查看详情 【红星发展2023年一季度营收同比减30.73%因电解二氧化锰等销售量减少所致 净利同比减107.06%】 红星发展2023年第一季度报告显示，营收为4.8亿元，同比减30.73%；归属于上市公司股东的净利为-641.41万元，同比减107.06%，因主要产品销售单价（产品同上营业收入）同比下降，毛利率减少所致…… 》点击查看详情 【振华股份全资子公司年产18万吨的铬铁矿分选工程项目已具备量产能力】 振华股份全资子公司重庆民丰化工有限责任公司投资建设的铬铁矿分选工程项目已建设完成，现已具备量产能力。本项目的建成投产，使公司初步具备了使用冶金级铬铁矿进行铬化学品规模化生产的能力…… 》点击查看详情 ► 恩施阜顺铜业年产7万吨电工用铜杆项目正式投产 ► 在我国铝工业发展史上具有划时代意义 我国首个铝合金紧固件线棒材项目生产正常 ► 筑梦新铝程：2023SMM再生铝考察团（马来西亚篇）之三和联工业有限公司、钇鑫国际（马来西亚）有限公司 ► 2023年度铅循杯中国铅锭优质供应商20强名单揭晓！ ► 中国废铅蓄电池回收行业联盟正式成立！【SMM铅锌峰会】 ► 2023年中国锌加工行业 “锌星杯”优秀企业名单重磅出炉！ ► 2023年“锌星杯”中国锌资源循环利用绿色先锋企业名单重磅出炉！ ► 锌业股份：2023年一季度营收同比减13.62% 净利同比减38.26% ► Nornickel将继续通过鹿特丹港向全球发运镍 但削减对美销售 ► 捷讯！均普智能、VinFast超大型锂电项目迎来第一个模组成功下线 ► 攀枝花西区：全力保障5万吨轻量化镁基材料等项目建设 推动新能源电池产业集群集聚发展 ► 白银集团年产20万吨高导新材料项目开工 该项目整体建成后年可新增产值134亿 【传特斯拉申请扩建上海工厂 增加软包电池生产】 据外媒报道，特斯拉已向监管部门申请扩建其上海工厂，并开始软包电池的首次生产。据悉，扩建后，特斯拉上海工厂的动力总成年产能将从目前的125万台提高到175万台。不过，目前尚不能确定特斯拉是致力于推进扩建，还是只是在寻求对未来潜在产能的批准…… 》点击查看详情 【否决！拜登一力阻止太阳能关税“复活” 美国光伏产业欢呼庆祝】 美国总统拜登周二否决了国会提交的一项决议，确保不会对从东南亚进口的太阳能电池板征收关税。这一结果将让美国对太阳能关税的暂停征收持续至2024年6月。一些美国议员对拜登的举动感到十分不满，他们认为取消太阳能关税是为东南亚中转光伏组件贸易提供了漏洞。拜登坚持认为取消太阳能关税可以优先满足美国市场对可再生能源的需求，同时…… 》点击查看详情 【中芯国际要转涨？预计二季度收入及产能恢复 近6日最多涨超10%】 近日中芯国际H股震荡走高，该公司从5月9日的低点19港元升至16日的20.4港元，最大涨幅达10.82%。截至发稿，中芯国际H股涨2.70%，报20.95港元。消息方面，中芯国际接受机构调研时表示，二季度，该公司收入和产能利用率预计有所恢复，订单主要是来自12英寸特别是40纳米和28纳米的新产品…… 》点击查看详情 ► 发改委等两部门：支持农村地区购买使用新能源汽车加强公共充电基础设施布局建设 ► 延锋：革自己的新 跻身全球汽车零部件供应商TOP10 ► 四维图新：子公司收到一汽丰田、广汽丰田定点通知 ► 奔驰计划推出新的电动厢式车平台 ► 解决低电量加速缓慢问题？理想CEO：高性能模式将在本月的OTA 4.5推出 ► 特斯拉股东大会：马斯克否认辞职传言 年内必交付Cybertruck ► 罗普特：在手订单金额3.47亿 如何扭亏、AI芯片进展等引关注

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2045.5美元/吨，在美元强压下，伦铅走势偏弱，并再度刷三个月新低至2035美元/吨。美债务违约担忧下降，美股扭势回升，基本金属亦是摆脱前期低迷走势，伦铅止跌回升，最终收于2056美元/吨，涨幅0.29%。 隔夜，沪期铅主力2306合约开于15245元/吨，成本因素及检修预期加强，盘初空头陆续减仓，沪铅上冲至15255元/吨，但消费淡季因素尚存，沪铅上涨动能有限，后半段交易基本于15220-15240元/吨之间震荡，最终收于15230元/吨，涨幅0.26%；其持仓量至47046手，较上一个交易日减少2320手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅走势坚挺，持货商报价随行就市，部分仍以小升水报价，而下游企业需求平平，询价积极性不高，电解铅散单市场成交一般。原生铅方面，炼厂库存不多，部分散单报价维持对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2306合约贴水20元/吨到升水50元/吨报价；再生铅方面，炼厂随行出货，再生精铅报价维持对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，债务上限谈判倒计时之际，拜登和共和党领袖齐称不会违约。债务上限谈判的进展令美股齐涨超1%，罗素小盘股涨超2%领跑，道指涨超400点，纳指扭转盘初转跌的颓势。 基本面方面，废电瓶价格居高不下，再生铅成本压力较大，部分炼厂出货积极性转降，精废价差出现收紧的迹象。又因沪伦比值扩大，铅锭出口窗口即将重新打开，加之后续原生铅交割品牌检修在即，打破前期多空僵持格局，铅价出现止跌回升态势。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：隔夜伦铜开于8225美元/吨，盘初横盘整理摸底于8202.美元/吨，而后冲高摸高于8090.5美元/吨，盘尾横盘整理最终收于8308美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至25.6万手。隔夜沪铜主力2306合约低开于65020元/吨，盘初走高摸高于65960元/吨，而后横盘整理至盘尾，最终收于65750元/吨，成交量至6.1万手，持仓量至16.4万手，涨幅达2.19%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国4月营建许可总数(万户)141.6，前值143，预测值143.7。（2）美国至5月12日当周EIA原油库存(万桶)504，前值295.1，预测值-92。 现货：（1）上海：5月17日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水200~升水270元/吨，均价报于升水235元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。昨日现货成交延续上一交易日热情，套利贸易商活跃度依旧，隔夜盘面走低亦吸引部分下游入市采购，现货升水走高至升水200元/吨上方，非注册货源表现“水涨船高”。交割仓单仍未流出至现货市场供应偏紧，市场流通货源鲜少，现货报价坚挺。昨日沪伦比值修复至7.95，人民币贬值至7，沪铜现货进口表现盈利，沪铜远月进口亏损收敛，预计后市有部分进口铜增量补充。但目前隔月月差仍存在交易机会，料现货贸易商不会轻易放松现货价格。 （2）华南：5月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升水70元/吨- 升水90元/吨，均价升水80元/吨较上一交易日持平。总体来看，铜价和库存均下降，市场交投活跃度上升，但昨日升水呈现冲高回落的走势。 （3）进口铜：5月17日仓单报价20-35美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；提单报价42-57美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨2美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。铜价下跌下游订单有所改善，内贸流通货源偏紧，升水涨至200元/吨附近，给予持货商一定信心，昨日好铜仓单报盘为35美元/吨，主流火法成交在30美元/吨附近，市场成交重心明显上移；主流火法提单成交价在50美元/吨附近，市场交投活跃度提高。 （4）再生铜：5月17日广东地区1#光亮铜报价60200元/吨~60400元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，精废价差为822元/吨，精废价差较上交易日小幅拓宽，但仍处于优势线下方，铜价低位波动，再生铜原料捂货惜售情绪仍较为强烈，尤其昨日盘面下行趋势较大，江西地区昨日再生铜杆主流报价64850-64950元/吨，较上交易日下跌250元/吨，昨日再生铜杆价格对盘面升水300元/吨，昨日精废杆价差为470元/吨，精废杆价差小幅拓宽，处于优势线下方，再生铜杆替代效益隐没，不利于再生铜杆消费。再生铜杆现货紧张，再生铜杆厂挺价情绪较强，与盘面跟跌意愿较小，为此持续对盘面升水。 （5）库存：5月17日LME铜库存增2800吨至86625吨。 价格：宏观方面，受延长债务上限和避免美国违约的协议的乐观情绪影响，美指走高。此外，一轮稳健的经济数据表明，美联储的降息可能会推迟而不是提前，亦提振美元。基本面方面，现货市场昨日因交割仓单尚未未流出，供应偏紧，且伴随着期铜走低，下游采购积极性提升，助推昨日升贴水走高。此外，沪铜现货进口出现盈利机会，预计后市将有进口铜陆续流入，需持续关注其对现货市场的冲击。价格方面，基本面对于铜价引导仍偏弱，技术面空头获利了结使得铜价反弹，后续需持续关注宏观市场对于铜价的影响。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要5.18 盘面：5月17日夜间沪铝主力2306合约开于18480元/吨，最低点18450元/吨，最高点18545元/吨，收于18470元/吨，涨95元/吨，涨幅0.52%。伦铝上一个交易日开于2261美元/吨，最低点2258.5美元/吨，最高点2308美元/吨，收于2300美元/吨，涨35美元/吨，涨幅1.55%。 宏观：（1）拜登表示，他将在未来几天继续与国会领袖进行关于债务上限的讨论，直到达成协议。拜登重申，美国不会出现债务违约。（利多★★）（2）美国财政部称，美国财政部副部长Adeyemo会见了银行政策研究所召集的银行业的CEO和高管，讨论了拜登政府的经济优先事项。Adeyemo还强调国会迫切需要提高或暂停债务上限，以维护美国财政部的信誉。（利多★★）（3）纽约联储研究指标显示美国经济风险仍居高不下。（利空★★） 基本面：（1）世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年3月，全球原铝产量为574.54万吨，消费量为559.73万吨，供应过剩14.82万吨。（利空★★）（2）本周铝锭铝棒以继续去库为主，5月17日华南铝锭库存16.88万吨，较上一交易日减0.24万吨。铝棒库存10.71万吨，较上一交易日减0.17万吨。（利多★） 现货方面：5月17日华东现货较2306合约升水120元/吨左右。早间无锡地区现货按SMMA00铝价均价至升水20元/吨至30元/吨左右成交，较上一交易日升水走扩10元/吨。巩义地区5月17日现货较SMMA00铝价贴水80元/吨左右，与上一交易日贴水收窄10元/吨。整体而言，无锡地区，市场货源偏紧，持货商挺价出货，下游接货积极，整体成交尚可，预计现货升水趋势将维稳。巩义地区，早间现货价格贴水90元/吨至100元/吨左右，后持货商挺价出货，贴水收窄，市场仍以终端按需采购为主，整体成交一般。 总结：宏观上，美国债务上限谈判加速，或将在本周内达成协议，受延长债务上限和避免美国违约的协议乐观情绪影响，市场向好运行，但美国经济风险仍居高不下。基本面上，5月国内电解铝运行产能维持增长态势。成本端预焙阳极价格宽幅下调，且自备电厂采购煤炭成本也有所下滑，电解铝成本下探明显。而需求方面不及预期，下游新增订单疲软，铝材海内外需求不佳，5月消费难言好转。但随着全球铝锭库存快速下降，海外挤仓风险加大，国内华东现货升水走强百元附近给予沪铝支撑。

【5.18镍晨会纪要】供应端，受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，昨日内现货升水出现上调。近日虽镍价下跌幅度较大，但铁厂由于接单情况较好，待出货量较少，报价坚挺，并未受到盘面影响。而部分贸易商由于手中仍有一定货量，报价略有松动。但由于市场可流通库存有限，叠加持货成本线偏高，下方可接受压价空间也较为有限。需求端，据SMM调研，在盘面大幅下挫的带动下，昨日午间不锈钢现货价格跟随下跌较多；今日早间现货价格仍有一定跌幅。预计短期内库存累积的预期或将影响不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，但涉及05合约交割仓单回流市场预计镍供给端有进一步宽松的可能。 纯镍：5月17日，金川升水报10900-11500元/吨，均价11200元/吨，价格较前一交易日价格上调50元/吨。俄镍升水报价6500-7000元/吨，均价6750元/吨，较前一交易日上调250元/吨。受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，日内现货升水出现上调。今日镍豆价格167700-168200元/吨，较前一交易日现货价下调3650元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：5月17日，SMM8-12%高镍生铁均价1120元/镍点（出厂含税），较前一日报价下降5元/镍点。近日虽镍价下跌幅度较大，但铁厂由于接单情况较好，待出货量较少，报价坚挺，并未受到盘面影响。而部分贸易商由于手中仍有一定货量，报价略有松动。但由于市场可流通库存有限，叠加持货成本线偏高，下方可接受压价空间也较为有限。而需求端，随着不锈钢期现价格的同步走弱，钢厂可接受意向价有所走低。SMM预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。 不锈钢：5月17日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格有所下降。据SMM调研，在盘面大幅下挫的带动下，昨日午间不锈钢现货价格跟随下跌较多；今日早间现货价格仍有一定跌幅。预计短期内库存累积的预期或将影响不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15200-15400元/吨。304热轧无锡地区报14550-14750元/吨。316L冷轧无锡地区报26600-27000元/吨。201J1冷轧无锡地区报9450-9550元/吨。430冷轧无锡地区报7700-7900元/吨。SHFE10：30分SS2306合约价格14980元/吨，无锡不锈钢现货升水390-590元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月17日讯：今日沪镍主力续刷2022年9月5日以来新低至162530元/吨后快速反弹，截至日间收盘跌幅收窄至1.04%。伦镍刷2022年9月28日以来新低至20975美元/吨后同样反弹，截至17:05分涨0.5%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价连续第二日下跌，报172750元/吨，较5月16日跌近2%。据 SMM调研 显示，今日，金川升水报10900-11500元/吨，均价11200元/吨，价格较前一交易日价格上调50元/吨。俄镍升水报价6500-7000元/吨，均价6750元/吨，较前一交易日上调250元/吨。受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，日内现货升水出现上调。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 俄镍低价货源已全部售完，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前上下游僵持不下。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。连续两日亏损增加后，今日有所收窄，较16日亏损减少约1500元/吨。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月12日SMM六地纯镍库存周度累计5201吨，较5月5日累库324吨。其中镍豆库存为310吨较5月5日持平，镍板库存为4891吨较5月5日累库524吨；纯镍连续两周呈现累库趋势虽周内成交转好但周内也存有海外纯镍到货的现象，从而周内出现累库。预计5月海外纯镍仍有到量，叠加国内电积镍放量，SMM预计纯镍社库将呈现累库预期。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研，不锈钢盘面震荡下行，现货市场成交冷清，走弱的现货价格仍留有一定实单议价空间。下游采购仍较为谨慎，刚需为主。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。 综上： 目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，但涉及05合约交割仓单回流市场预计镍供给端有进一步宽松的可能，后续 镍价 走势关注基本面的变化，6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。 推荐阅读： ► 市场成交回暖 镍现货市场供给出现偏紧【SMM镍现货午评】

SMM5月17日讯：5月17日盘，ni2306合约今日开盘价165000元/吨，结算价164460元/吨，较上一交易日收盘价下调2570元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少33802笔，持仓量减少1692手。镍价继续低开低走，价格尾盘稍有回调。供应端，受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，昨日内现货升水出现上调。镍铁方面，近日虽镍价下跌幅度较大，但铁厂由于接单情况较好，待出货量较少，报价坚挺，并未受到盘面影响。而部分贸易商由于手中仍有一定货量，报价略有松动。但由于市场可流通库存有限，叠加持货成本线偏高，下方可接受压价空间也较为有限。不锈钢方面，在盘面大幅下挫的带动下，昨日午间不锈钢现货价格跟随下跌较多；今日早间现货价格仍有一定跌幅。预计短期内库存累积的预期或将影响不锈钢现货价格稳中偏弱运行。综上，目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，但涉及05合约交割仓单回流市场预计镍供给端有进一步宽松的可能。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】