期货盘面： 隔夜，伦铅开于2133美元/吨，亚洲时段震荡下行探低至2122美元/吨；进入欧洲时段，受宏观消息提振，伦铅上行探高2150美元/吨，尾盘冲高回落，终收于2125美元/吨，跌幅0.47%。其持仓量较前一交易日增加565手至12.7万手，成交量减少1143手至6350手。 隔夜，沪铅主力2307合约开于高位15500元/吨，盘初轻触低位15480元/吨，随后受伦铅上行提振探高至15550元/吨，尾盘小幅下行，终收于15510元/吨，涨幅为0.19%。其持仓量较前一交易日增加306手至37570手，成交量减少27168手至13818手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 上海市场驰宏铅15455-15475元/吨，对沪期铅2307合约升水0-20元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜铅15425-15475元/吨，对沪期铅2307合约贴水30到升水20元/吨报价。沪铅继续于15500元/吨附近震荡，持货商挺价出货，部分偏向于后续交仓或寻找出口机会，部分报价贴水不扩反收。再生精铅方面，持货商成品库存不多，部分为预售铅锭。下游企业因高价持续观望，加之端午假期在即询价较少，现货市场交投两淡。 库存方面，据SMM调研，截至6月19日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.29万吨，较上周五（6月16日）减少近千吨，较上周一（6月12日）增加0.32万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，早间关注中国至6月20日一年期贷款市场报价利率（LPR）的发布，晚间关注美联储威廉姆斯发表讲话后的市场情绪。 上周SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.35%，较前周增长0.73个百分点；SMM再生铅持证企业四省开工率为44.83%，较前周持平；SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.26%，较前周增加0.48个百分点。从数据上看供需略微增加，但本周因端午假期，铅蓄电池企业方面表示至少放假1-3天且鲜有节前备库的打算；间接反映出铅锭库存消化缓慢、散单采购需求较弱。在宏观情况相对稳定的情况下，短期铅价或将维持区间震荡态势。

【6.20镍晨会纪要】6月19日盘，ni2307合约今日开盘价173640元/吨，结算价170109元/吨，较上一交易日结算价下调2681元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加6422手，持仓量减少10695手。宏观面来看，美联储点阵图指向下半年或将加息50bp，随宏观利好情绪退散，今日沪镍价格震荡走低。基本面来看，上周纯镍社会库存与保税区库存均环比增加。今日上游出货心态仍然较强，但下游刚需仍然较差现货市场成交偏弱，贸易商已连续一周持续下调现货升水。综上，随着宏观利好情绪消散，基本面对镍价支撑有限，后续镍价或将持续下跌。 纯镍：6月19日，金川升水报9000-9500元/吨，均价9250元/吨，价格较前一交易日价格下调500元/吨。俄镍升水报价2200-2500元/吨，均价2350元/吨，较前一交易日下调300元/吨。今日开盘镍价震荡下跌，现货升水下调，但据SMM了解下游刚需仍然较差，因此早间现货几无成交。今日镍豆价格170200-170800元/吨，较前一交易日现货价下调3100元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：6月19日，SMM8-12%高镍生铁均价1090元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日受宏观消息面影响，大宗表现较弱，而不锈钢更是跌回低下一万五大关。然而盘面的下跌并未大幅影响卖方的出货情绪，贸易商及铁厂报价仍然较为坚挺。但钢厂的压价情绪有所高涨，目前1100元/镍点（到厂含税）以上的价格无法接受，且对于后市行情做出较为悲观的预期。近期贸易商拿货比较少，目前虽市场仍有一定现货可流通库存，但价格下行空间有限。贸易商报价坚挺，稳在1100元/镍点（到厂含税）。钢厂近期实际上采购已告一段落，或会有部分贸易商手上仍有余量的做出一定让步。SMM预计短期镍铁价格持稳运行。 不锈钢：6月19日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稍有下降。据SMM调研，日内青山开出新盘价，200系盘价下调较多，因此200系现货价格跟随下跌；300系盘价暂稳，现货报价随盘面而有小幅下调。预计短期内不锈钢现货价格下方空间有限。当日早间304冷轧无锡地区报15300-15400元/吨。304热轧无锡地区报14550-14750元/吨。316L冷轧无锡地区报26900-27600元/吨。201J1冷轧无锡地区报9200-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8300元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格14950元/吨，无锡不锈钢现货升水520-620元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月19日讯：今日氧化铝期货正式上市交易，截至日间收盘氧化铝主连1.2%。沪铝主连及伦铝今日飘绿，截至日间收盘沪铝跌0.51%；截至16:58分伦铝跌0.35%。 》查看期货实时走势 现货价格： SMM氧化铝 现货均价自2023年2月中下旬至今持续下滑，6月19日报2814元/吨，较前一日持平，止住五连跌。 SMM氧化铝均价变化走势： 》查看SMM氧化铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM观点： 氧化铝价格依旧处于下行通道中。目前国内氧化铝跌幅较大的地区集中在山东，一面由于山东地区的电解铝厂出现了产能转移的现象，据SMM测算，目前山东共计96万吨电解铝产能已经置换至他省（对应氧化铝需求减少约185万吨），而今年山东却新增了180万吨的氧化铝产能，整体省内氧化铝呈现过剩格局。另一方面，2022年-2023年，重庆和河北地区新投880万吨氧化铝产能，原本山东氧化铝的销售地，如甘肃、内蒙、青海等地均受到了新投氧化铝成品的冲击，山东本地氧化铝厂的销售压力加大。此外，伴随烧碱和煤炭价格的下移，山东地区氧化铝厂的利润依旧在50-100元/吨左右。基于上述多重原因，山东地区氧化铝价格加速下调，带动河南和山西联动下跌。西南地区，云南地区电解铝6月下旬存在复产预期，对于广西地区氧化铝价格给予强支撑，故上周仅有广西氧化铝未曾下跌。 目前氧化铝价格承压的原因，来自于基本面过剩压力和持货商的悲观心态。据6月19日SMM调研显示，云南电解铝存在强复产预期，广西和贵州地区的氧化铝市场信心有所提振，价格有望止跌企稳。北方氧化铝价格继续承压，主因河北、山东地区的氧化铝新投产能不断释放，市场供大于需的基本面令北方氧化铝价格依旧处于下行通道中。但氧化铝期货已经上市，更多的市场参与者会加入该行业，增加市场的活跃度，后续氧化铝价格走势SMM将持续关注。 企业观点： 中国铝业表示，虽然今年氧化铝整体投产有所增加，但从整体供需情况来看仍处于宽松平衡状态；近期氧化铝价格有所下降，主要原因是氧化铝生产成本下降，后期随着云南电解铝产能不断释放，预计会对氧化铝价格形成一定支撑。 机构观点： 东证衍生品研究院分析师孙伟东表示，最近氧化铝现货市场悲观情绪依然较重，由于氧化铝货源较为充裕，全国价格持续阴跌。短期而言，北方地区甩货拖累地区报价。不过，随着云南地区电解铝复产，西南地区供需有望阶段性改善。目前电解铝企业利润较好，氧化铝价格后续下跌幅度有限，因此建议适当采取买入保值的思路；对于氧化铝企业而言，当前行业利润水平不佳，价格大幅下跌的风险有限，建议企业观望或者盘面给到比较高的利润再采取卖出保值。对于一般投资者而言，他则建议关注盘面波动，可以在行业出现较大亏损时考虑做多，在利润偏高时布局空单，套利方面则可以考虑国内跨期正套思路。 新湖期货分析师孙匡文认为，近期国内氧化铝现货市场呈现阴跌的状态，现货成交价格在2700—2800元/吨。分地区来看，西南地区由于云南电解铝企业着手复产，对氧化铝需求趋增，价格阶段性表现坚挺；北方地区消费平稳，新投氧化铝产能逐步释放产量。而在供应趋增表现下，实际成交价格小幅下跌，北方地区氧化铝企业亏损面呈扩大态势。他表示，氧化铝价格下跌除了受到供应小幅过剩的影响外，还受到生产成本下跌的影响，包括烧碱和能源价格下跌。 后期来看，他认为短期氧化铝现货价格或维持阴跌状态。一方面，云南电解铝逐步开启复产进程，这将带来氧化铝需求的增加。不过，由于二季度氧化铝新投产能较多，其中多在5月出产品，6月基本达到满产状态，完全可以满足云南电解铝复产产能的需求，而且云南电解铝实际复产情况仍有待观察。该地区电解铝复产难以支撑氧化铝价格企稳反弹。另一方面，考虑到北方地区部分氧化铝企业陷入亏损，而持续性亏损或引发相应企业减产，造成氧化铝供应阶段性下降。但是，在实际减产发生前，氧化铝价格难在供需层面获得有效支撑。氧化铝市场是产能过剩的市场，这在国内外都是如此。国内氧化铝年产能已达1亿吨，电解铝年产能则在接近4400万吨水平；海外氧化铝年产能超8000万吨，电解铝年产能在3000万吨左右，都处于严重过剩。与此同时，国内电解铝产能受到了严格控制，但氧化铝产能仍持续扩张。 据建信期货分析师余菲菲介绍，我国电解铝行业经历供给侧改革之后确定产能上限大约是4550万吨，理论测算对氧化铝需求上限为8758.75万吨。而截至2023年5月，我国氧化铝建成产能已经超过1亿吨，运行产能也高达8330万吨，也就是说，我国氧化铝产能已经能够满足未来电解铝生产需求，当前已经过剩超过千万吨，且远期仍有超过2000万吨产能规划或将落地。 她认为，我国氧化铝产能处于刚性过剩状态，行业根据市场供需进行产量的灵活调节，全行业开工率从2017年最高93％降至目前80％下方，行业总体处于小幅过剩状态。氧化铝价格大概率将长期围绕成本线上下波动，较难出现持续性大涨大跌行情，氧化铝企业较为灵活的生产弹性对市场供需起到了调节平衡的作用，这意味着行业平均利润水平难以持续走高。 南华期货研究院分析师夏莹莹表示，基于氧化铝建成产能相对电解铝过剩，电解铝本身又逼近4500万吨/年产能天花板，同时氧化铝供给弹性强于电解铝，中长期氧化铝适合逢高沽空。从短期看，由于此次所上市合约自AO2311开始，前有云南电解铝复产在即，后有采暖季的临近，近端过剩问题或有改善，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计上市初期价格可能获得短期支撑，同时合约结构上或呈现Back形态。 推荐阅读： ► 氧化铝北方下跌西南暂稳 过剩格局再度对价格施压【SMM周评】 ► 氧化铝行业知识科普系列六：中国前五大氧化铝生产集团盘点【SMM分析】 ► 氧化铝行业知识科普系列五：主流氧化铝生产省份用矿情况简析【SMM分析】 ► 2665元/吨！氧化铝期货首批合约上市挂牌基准价公布！现货市场表现如何？ ► 氧化铝期货今日上市！终端消费三大板块需求情况如何？【国联期货】 ► 中国铝业：随着云南电解铝产能释放 预计对氧化铝价格有一定支撑

》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM6月19日讯： 周初，在终端钢厂针对钼铁招标集中进场的强势带动下，钼价止跌回弹，钼市重新进入价格上行阶段。 【钼精矿：大型钼矿山出货引领价格跳涨】 2023年6月19日，河南汝阳钼矿山线上招标出售46%及以上品位钼精矿，数量396吨，基价3690元/吨度，成交价格为3810-3830元/吨度（现款）。 吉林一钼矿山销售50-55%品位钼精矿，成交价现款3860元/吨度（现款）。 两个主流钼矿山的出货，将钼精矿成交价格从3700元/吨度一线引至3800元/吨度以上，再次吸引市场目光。 【钼铁：钢招进场积极 为钼价上涨提供强劲支撑】 周初，在生产需求的积极推动下，钢厂招标集中进场。据SMM 了解，今日有近10家钢厂进场招标采购钼铁，招标价格多在23.8-24.5万元/吨的区间，涨势汹汹；交货日期集中在6月下旬及7月上旬，远期的钼铁备库操作较少。 据统计，国内6月钼铁招标量达已至7000吨，需求表现良好。 综合来看，目前钢厂对于含钼钢材暂无明显的减产信号，稳定生产或在有利润的其概况下小幅增产仍为主流；即6月终端生产对于钼铁需求表现稳健。 需要注意的是，虽然钢厂对于钼铁需求表现可观，但前提条件是对应的含钼钢材有利润可赚；若钼价短期内快速上涨，而含钼钢材订单未及时跟进，钢厂则会暂缓钼铁的采购操作，钼铁冶炼厂将再次面临倒挂场面。 SMM将继续跟进钼矿山出货以及钢厂招标钼铁的价格情况。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM6月19日期货讯： 主力合约夜盘开于15300元/吨，开盘后波动下行直至日盘开盘后，日内盘面价格呈整体下跌趋势直至15060元/吨，日内最高价为15310元/吨，日均价为15063元/吨。日内成交量122936手，持仓量日减12248手至49791手，日内跌幅2.1%，近远月合约价差为35/吨。 从期货盘面看，多头资金日内以减仓为主，成交量较上周交易日有明显上升，盘面偏弱运行。从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稍有下降。据SMM调研，日内青山开出新盘价，200系盘价下调较多，因此200系现货价格跟随下跌；300系盘价暂稳，现货报价随盘面而有小幅下调。综上，SMM预计，短期内盘面价格区间窄幅震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

【SMM钼快讯】2023年6月19日，中信泰富集团最新60C钼铁招标价格揭晓为23.95-24.5万元/吨（承兑），招标量300吨（江阴120吨、大冶90吨、天津60吨、青岛30吨）。                                      

SMM6月19日现货讯：6月19日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稍有下降。据SMM调研，日内青山开出新盘价，200系盘价下调较多，因此200系现货价格跟随下跌；300系盘价暂稳，现货报价随盘面而有小幅下调。预计短期内不锈钢现货价格下方空间有限。当日早间304冷轧无锡地区报15300-15400元/吨。304热轧无锡地区报14550-14750元/吨。316L冷轧无锡地区报26900-27600元/吨。201J1冷轧无锡地区报9200-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8300元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格14950元/吨，无锡不锈钢现货升水520-620元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

【SMM钼快讯】2023年6月19日，华菱湘钢最新60B钼铁招标价格为23.8万元/吨（承兑），数量60吨，交货期6月30日。                                    

【SMM钼快讯】2023年6月19日，山东钢铁集团（日照）最新60-B钼铁招标价格为24.2万元/吨（承兑），数量60吨，交货期6月30日前。