盘面：隔夜伦铜开高于8326美元/吨，盘初小幅震荡，而后盘中重心下沉摸底于8301.5美元/吨，盘尾一路回升摸高于8391.5美元/吨，最终收于8380美元/吨。成交量至1.8万手，持仓量至27.7万手，涨幅达0.82%。隔夜沪铜主力2403合约开于68000元/吨，盘初摸高于68080元/吨，随后全程小幅震荡，在震荡过程中摸底于67810元/吨，最终收于67900元/吨，成交量至2万手，持仓量至14.9万手，涨幅达0.4%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储古尔斯比表示，通胀数据将决定利率路径，通胀下降为降息敞开大门，若通胀进展逆转则可能需要加息。博斯蒂克也指出，希望确保在降息之前稳步朝2%目标迈进。戴利则认为，现在宣布战胜通胀和即将降息都为时尚早。（2）美国1月一年期通胀率预期录得2.9%，为2020年以来最低水平，消费者信心达到2021年7月以来的最高水平，利率互换合约显示，美联储3月份降息的可能性已进一步降低至40%左右。 现货：（1）上海：1月19日1#电解铜对当月2402合约报升水30-70元/吨，均价报升水50元/吨，较上一交易日涨45元/吨。1月19日升水较上一交易日小幅抬升，主要原因是市场对下游消费持较强期望。然因货源较多供大于求，升水仍小幅走跌。据悉部分下游后将于本周陆续开展新年备库，预计需求将有一定增量，本周升水或继续小幅走高。 （2）广东：1月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水260元/吨-升水310元/吨，均价升水285元/吨较上一交易日持平。总体来看，库存持续下降持货商挺价出货，但实际成交一般，关注后市进口铜会否继续流入。 （3）进口铜：1月19日仓单价格54-68美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格55-68美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）5-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。 1月19日进口比价对沪铜02合约亏损在150元/吨附近，伦铜3M-FEB为48.25美元/吨，伦铜3M-MAR为17.75美元/吨。QP2月两牌成交于68美元/吨，QP3月主流火法成交于60美元/吨，相差不大，但调期费差距较为明显，部分持货商存囤货需求，1月19日洋山铜溢价坚挺不下。 （4）再生铜：广东再生铜原料价格62700-62900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1441元/吨，较上一交易日上升205元/吨，精废杆价差655元/吨。由于精废杆价差维持在优势线下方，但再生铜原料价格已下跌至再生铜杆厂预期价位，利废企业买兴情绪浓烈。 （5）库存：1月19日LME铜库存增加550吨至157875吨；1月19日上期所仓单库存减少1002吨至13557吨。 价格：宏观方面，美国1月一年期通胀率预期录得2.9%，利率互换合约显示，美联储3月降息的预期已进一步降至40%，美联储官员的鹰派发言也将打击铜价。基本面方面，供应端来看，截至1月19日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.23万吨至7.54万吨，较上上周五增加0.34万吨。消费方面，下游主要呈现逢低补货，整体仍处于淡季氛围笼罩下，预计本周下游将陆续展开节前备库，供大于求局面或将改善，届时升水将小幅走高。价格方面，降息预期受打击，预计铜价承压。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 上周五，伦铅开于低位2075美元/吨，开盘小幅上行后横盘企稳；进入欧洲时段，因美元走弱，伦铅压力释放探高至2110美元/吨，终收于2108美元/吨，涨幅为1.47%。 上周五晚，沪铅主力2403合约跳空高开于16455元/吨，盘初轻触低位16410元/吨，受伦铅上行提振探高至16545元/吨，终收于16535元/吨，涨幅1.07%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅16395-16425元/吨，对沪铅2402合约升水10-30元/吨报价；江浙市场金德铅16395-16425元/吨，对沪铅2402合约升水10-30元/吨报价。沪铅持续走高，但市场流通货源有限，持货商挺价出货，同时原生铅与再生铅厂提货源较少，部分维持预售或不出状态，下游企业刚需采购不变，部分备货者对高价铅采购略显谨慎，散单市场交易逐渐转淡。 库存方面，截止1月19日，SMM五地铅锭库存总量至5万吨，较上周五（1月12日）减少2.04万吨；较上周一（1月15日）减少1.96万吨，且为5个月的低位。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面：美国1月一年期通胀率预期录得2.9%，为2020年以来最低水平，消费者信心达到2021年7月以来的最高水平。利率互换合约显示，美联储3月份降息的可能性已进一步降至40%左右。 基本面上：铅锭供应减量撞上下游春节备库，铅锭社库与冶炼企业厂库同步下降，且降幅较大，去库逻辑将继续支持铅价呈偏强震荡。另本周起，春节因素对市场的影响将开始显现：供应端—部分再生铅炼厂开始放假，消费端—工人返乡致使电池企业出现减产预期，供需双降格局形成。

据SMM了解，自进入12月份，外贸订单表现优异，前期钛白粉企业所面临的库存压力骤减，钛白粉市场产销平衡。随着时间来到一月份，部分钛白粉企业排单生产，钛白粉企业出现部分钛白粉型号短缺的现象，钛白粉市场开启年度第一轮涨价潮，钛白粉价格开始回升。截至本周五，金红石型钛白粉的市场主流价格为15400-16300元/吨，较上周上调250元/吨；锐钛型钛白粉的市场主流成交价格为13500-14000元/吨，较上周五持平。 从供需方面来看，供给方面，临近年底，部分钛白粉企业预备开始检修计划，部分钛白粉型号紧缺现象短期难以改变。需求方面，钛白出口市场维持良好，且外贸需求带动内贸，钛白粉企业在手订单较多，部分钛白粉企业排单到三月份。 从成本方面来看，原料钛矿供应紧张，价格高位上行，国内钛精矿(TiO2≥46%)的市场主流成交价格在2200-2220元/吨，较上周五上调10元/吨。考虑到目前钛白粉供不应求，预计后续钛白粉价格偏强运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。

SMM 1月19日讯：钴市场大多数钴盐产品价格在经历前几个周的接连上涨之后，本周终是迎来了暂时的持稳，甚至硫酸钴价格还出现了小幅的下跌。而此前因企业年前采购意愿减弱，在供大于求的基本面下价格有所下行的电解钴，本周报价也开始呈现出僵持之态……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示， 电解钴 现货报价在本周持稳运行，截至1月19日， 电解钴 现货报价暂时稳于20.5~23.5万元/吨，均价报22万元/吨，较1月12日报价持平。 》查看SMM钴锂现货报价 基本面来看，据SMM调研显示，本周电解钴供应端产量稳定；需求端，磁材及高温合金需求依旧表现较为平淡，海外需求寡淡，周内实际订单较少。综合来看，由于前期补货基本完成，本周电解钴市场表现较为冷清，现货价格维持僵持。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 方面，据SMM现货报价显示， 硫酸钴 现货报价分别在1月16日和1月18日两个交易日录得小幅下跌，截至1月19日， 硫酸钴 现货报价已经跌至3.15~3.2万元/吨，均价报3.175万元/吨，相较1月12日下跌500元/吨，跌幅达1.5%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴 方面，据SMM现货报价显示， 氯化钴 本周价格与上周相比暂无波动，依旧维持在3.9~4万元/吨，均价报3.95万元/吨。 从基本面来看，钴盐供给端，虽然冶炼厂有所减产，但考虑到社会层面仍有一定的库存，整体钴盐供给仍较为充足；而需求端，本周周初仍有部分询盘及零星成交，临近周末由于前期补库较多，市场需求有所下滑。 综合市场情况来看，SMM认为，虽然当前市场询盘仍存，但下游对于高价钴盐接受有限，并且考虑到后期春节放假问题，部分盐厂有一定的去库意愿，且周内贸易商亦有一定的抛货行为，因此带动钴盐现货价格小幅下跌。 预计后市，考虑到年末将至，市场交投气氛或转弱，后续钴盐现货价格或随之平稳运行。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货报价同样持稳运行，截至1月19日， 四氧化三钴 现货报价稳于13~13.3万元/吨，均价报13.15万元/吨。 据SMM调研显示，从四氧化三钴供给端来看，由于下游节前备货的影响，四氧化三钴企业本周开工率有所恢复，产量有所增加；而下游需求端方面，由于下游需求前置，传导至四氧化三钴环节仍有一定的采购需求，因此周内部分四氧化三钴企业仍有新增订单。 综合来看，由于本周仍有部分采购意愿，四氧化三钴厂家挺价情绪维持，但同时，下游对高价四氧化三钴接受意愿有限，因此四氧化三钴现货价格表现较为僵持。 消息面上 ，据MiningWeekly网站报道，咨询机构基准矿物情报公司（BMI）1月17日发布了本年度采矿和金属工业主要发展趋势预测报告。BMI商品分析师阿米莉亚·海恩斯（Amelia Haines）称，铜、锂、镍和钴等矿产对于电动化极为重要，因此该机构预测今年这些行业将呈现显著增长。 此外，对于近期市场上出现的深海采矿等消息，BMI高级商品分析师奥尔加·萨维纳表示，未来市场对深海采矿——尤其是铜、钴、锂等矿产的兴趣将上升。BMI表示，围绕海底采矿监管的讨论正面临一个备受期待的解决方案的边缘，首个深海采矿商业许可有望获得批准。负责监管深海采矿的国际海底管理局（ISA）预计将在7月底最终确定相关法规，但几次讨论将通过时间推迟到2025年。 这也意味着，此处留下了一个所谓的“两年规则”的法律漏洞，将使得矿企可在今年申请商业许可。例如，梅塔斯（Metals）公司便打算在今年7月ISA会议后提交深海采矿申请，并计划2025年底投产。 而挪威当地时间1月9日，议会还批准了政府开放挪威部分大陆架进行商业性海底矿物勘探和生产的提议，同意在挪威和格陵兰岛之间的约10.8 万平方英里（约 28 万平方公里）的北极海底进行勘探，这也让挪威成为全球首个开放商业深海采矿的国家。 挪威政府表示，海床开采对于确保钴、铜、锰等关键电池材料及新兴产业所需的稀土等的供应是必要的，上述多项金属可应用于锂电池、风力涡轮机等新兴产业及关键的工业领域。 矿企方面，近期，巴布亚新几内亚Ramu项目的运营商宣布了一项3300万美元的资本升级计划，该计划表明项目将在9月份停工一个月，这也意味着2024年钴、镍的产量将有所下降。此次升级旨在提高Ramu的长期生产和可靠性水平。最终2024年的生产指导量是3万吨镍和2,700吨钴。 据SMM了解，2024年由于海外新增项目的逐步投产，钴资源或维持释放状态。尽管部分矿企有减产意向，但由于资源量亦在同步释放，市场钴资源供给或仍偏过剩。

  》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2023年12月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7520吨，环比11月增加3.01%。12月期间镍价延续下跌趋势，镍价最低跌至12.2万元/吨附近，12月下旬起至1月初纯镍现货市场成交较为火爆。据SMM调研了解，部分钢厂在年初有增加产量的计划，因此出现提前采购原料的现象，对镍板需求有所增加。预计2024年1月合金行业纯镍耗量为7640吨，环比增加1.6%。受镍系品种钢的经济性较佳叠加临近2月春节期间，下游将会增加约1周至1个月的原料库存。综上，预计合金行业对纯镍的需求在1月有所增加。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM1月19日讯：本周沪铝主连持续下探，周四夜盘刷2023年12月14日以来新低至18665元/吨后跌幅有所收窄，周五继续飘绿，截至日间收盘跌0.56%，周度跌幅为1.82%，周线三连跌。 伦铝走势亦然，周四刷2023年12月14日以来新低至2162.00美元/吨，截至周五15:30分跌0.37%，周度跌幅为2.14%，周线三连跌。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18830元/吨，较前一日跌0.32%，周度跌幅为1.57%。 据SMM调研显示，当前国内整体现货流通持续收紧，库存节前形势向好，助推本周三地升水快速上行。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周美元指数震荡飘红，截至周五12:16分跌0.07%，周度涨幅为0.88%。市场预期美联储今年降息139个基点，低于一周前的150个基点。 美元指数走势变化： 随着美联储2024年首次议息会议脚步临近，“美联储何时降息”成为近期市场争论的焦点，美联储释放出来的不同声音也影响着短期美元走势。但美联储已结束加息周期，从大趋势而言美元已过强势时期。短期将在震荡中等待降息预期的落地。 基本面 供应端： 本周国内电解铝生产企业开工持稳，行业发运通顺，周内铝水比例小幅下降，主因河南、云南等地铝厂铸锭量略有增加，国内总运行产能约为4200万吨左右。 成本端： 周内氧化铝市场止涨，市场博弈明显，短期价格或进入趋稳调整阶段，国内电解铝即时成本环比持稳在16,850元/吨附近，受铝现货价格走跌拖累，行业即时盈利收窄至2,034元/吨。 进口方面： 周内国内原铝进口窗口打开，主流现货市场海外原铝增加明显，据海关总最新数据显示，2023年12月未锻轧铝及铝材进口32.34万吨，同比增25.2%，2023年全年进305.99万吨，同比增28.0%，预计1月原铝进口总量仍将超15万吨。 库存： 1月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存44.1万吨，国内可流通电解铝库存31.5万吨，较上周四去库1.8万吨，仍稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至28.1万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计进入2024年，1月整体将呈现弱累库格局，上旬因进口窗口持续关闭，以及受云南减产对铝锭到货量的持续影响，累库形势仍较为乐观，需关注进口窗口近期的打开迹象，以及新疆等北方地区货源的增量；下旬需关注下游节前放假的情况，受制于春节前下游开工走低以及供应端铝水比例下降的预期，国内铝锭库存或将再度进入持续累库节奏。但最近两周，受节前集中备货情绪影响，市场对库存的消耗量超出此前预期，故SMM下修节前库存预期，推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至50-55万吨左右。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内电解铝下游开工大稳小动，河南地区环保限产有所松动，长葛及巩义等多家前期限产的铝板带厂复工，开工略有好转。铝型材行业新增订单较少，但临近年关，行业多适当增加企业成品库存及原料库存，带动国内铝社会库存持续去库，现货对期货呈现升水走扩的情况。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝供应进入平稳期，海外原铝进口窗口持续打开，原铝净进口量仍维持较高水平，一定程度上冲击国内原铝。国内原铝社库或在月底进入季节性累库周期，但考虑到行业70%附近的铝液转化率，预计春节节前累库总量远低于去年同期水平。 短期来看，海内外宏观数据表现不佳，市场情绪悲观，且基本面国内铝下游进入年关前的淡季表现，铝市承压为主，后续仍需关注宏观转向及国内库存变动情况。 铝市周度资讯一览 ► 美铝Kwinana精炼厂关闭的影响及全球氧化铝市场前景分析 ► 美国铝业：2023年净亏损6.51亿美元 西班牙工厂除了关闭别无他选！ ► 2023年哈萨克斯坦氧化铝和未加工铝产量同比增5.3% ► 日本12月三大港口铝库存环比减少4.7%至31.46万吨 ► 欧盟对华铝散热器发起第二次反倾销日落复审调查 ► 力拓：2023年矿产铜、原铝、皮尔巴拉铁矿产量均同比增加 发布2024年产量指引 ► 海关：中国12月铝矿砂及其精矿进口同比增长17.5% ► 上期所：同意广东炬申仓储有限公司增加氧化铝期货核定库容 ► 华峰铝业：2023年净利同比预增29.13%-44.14% 铝轧制材需求进一步被拉动 ► 明泰铝业：去年12月铝板带箔产量环比增0.11万吨 ► 华峰铝业：公司加工费仍然保持相对稳定 ► 晋钢锌铝镁产品投产4个月已稳定供货 广泛应用于新能源光伏等领域 ► 星源卓镁：5000万元新设子公司 目前主要轻量化材料包括高强度钢、铝合金、镁合金等 ► 全年可运送25万吨疆铝入广 新疆—广元铝锭班列接车仪式举行 ► 泰瑞机器：一体化压铸发展将势在必行 ► 雷军奖励百万美金 一体化压铸技术有何魔力？

【SMM钼快讯】2024年1月19日，江苏南钢最新60-C钼铁招标价格为21.6万元/吨（承兑），数量60吨，交货期2月中旬。  

【SMM钼快讯】2024年1月19日，首钢集团（京唐）最新60-B钼铁招标价格为21.5万元/吨（承兑），数量30吨。  

【SMM钼快讯】2024年1月19日，江苏永钢最新60-C钼铁招标价格为21.3万元/吨（承兑），数量30吨。