本周延续上周五白银价格下跌趋势，本周持续下跌，但由于每日价格下跌不是很大，同时叠加8月下游采购补货，因此本周市场成交仍比较一般，较上周有所好转。 【经济数据】： 利多 ：美国8月Markit服务业PMI终值公布值为50.5，低于预期值和前值51；美国至9月1日当周EIA原油库存公布值为-630.7万桶，高于前值-1058.4万桶，低于预期值-206.4万桶； 利空： 美国7月工厂订单月率公布值为-2.1%，低于前值2.3%，高于预期值-2.5%；美国8月ISM非制造业PMI公布值为54.5，高于前值52.7和预期值52.5；美国至9月2日当周初请失业金人数公布值为21.6，低于前值22.8和预期值23.4。 【现货市场】： 白银： 本周周初到周中，白银现货升贴水有小幅下跌，上海地区量大的现款现货的自提国标白银的升贴水从2元/千克降低至平水/千克；上海地区量大的现款现货的自提大厂白银的升贴水从3-4元/千克降低至2-3元/千克。周中由于现货期货基差缩小，市场贸易商以出货为主，市场上出货企业变多，而白银的价格虽然下跌，但每日下跌幅度不大，并没有跌到下游想要接货的理想价位，而下游市场在7月和8月银价相对地位时，吸纳了大量白银备货，因此市场采购需求不强。如果白银持续跌至下游采购的理想价位，为十一假期的提前备货，SMM预计下游降会出现一小波采购需求；如果白银价格反弹，SMM预计下游完全进行刚需补货，市场成交仍比较一般。 光伏： 进入9月，下游大量TOPCON企业进入市场，为上游带来强劲的刚需需求，上游企业在7.8月开始提前备货生产，市场上下游企业联系密切，稳定生产，市场以量为主。 电工合金：本周市场仍以稳定需求为主，市场等待下游需求提振。 》查看SMM贵金属现货报价

目前受兰炭设备整改影响，陕西地区镁厂减产严重，区域产量较同期萎缩47.7%。从多家镁厂了解兰炭整改工作仍在进行，个别工厂表示乐观估计在10月左右复产，多数企业因施工进度不同暂时无法提供预期复产时间。 受主产区影响，近三月镁价出现震荡上行，市场成交价一路攀升至本周的24300元/吨，较高利润支撑周边区域镁厂选择增产。与7月相比，8月内蒙、新疆、黑龙江镁厂增长明显，带动8月整体产量环比增长6.6%，但较同期仍然维持低位，1-8月中国镁锭累计产量同比下降25%。   随着后续金九银十的到来，在镁厂复工尚不确定的基础上，后续镁价具备较强的上探基础，其他地区镁厂开工积极性有望维持高涨，9月国内镁锭产量或持续增长，SMM将持续关注主产区整改的进度情况。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM9月8日讯： 据SMM调研，2023年8月份全国不锈钢产量总计约321.70万吨，较7月环比增加约1.66%，同比增加约41.18%。其中分系别看，200系不锈钢产量约95.6万吨，环比增加约1.7%；300系不锈钢产量约167.8万吨，环比增加约3.28%；400系不锈钢产量约58.3万吨，环比增加约0.74%。。   8月初，延续6月的传统淡季，需求向终端传导缓慢，市场成交仍以刚需采购常规补库为主，8月中旬受印尼镍矿配额消息影响以及原料端支撑，市场成交氛围火热，价格整体大幅上涨且维持高位运行。8月华北某大型国营钢厂因延续7月计划检修，400系不锈钢产量总计受到约2万吨影响；8月2，300系利润空间有一定扩大，华南部分钢厂原定换电检修25天计划后移至11月，且华东部分钢厂接单状况较好，2，300系实际产量高于原定排产计划；400系由于华东某国营钢厂400系开工率上升，增量明显，8月不锈钢整体呈增产状态。 9月份整体预计仍会维持高排产高增产，华东部分钢厂由于接单状况较好叠加传统旺季金九银十使得钢厂及贸易商对下游后市需求看好， 9月300系排产预计增加约5.5万吨，但9月高镍生铁价格虽暂时持稳，国内看涨仍然情绪较浓，印尼镍矿配额对后续供应以及价格影响存在不确定性，镍铁厂挺价，但钢厂对价格的接受度不高，市场持续博弈状态；9月社会库存整体消化一般，华东某大型钢厂持续封盘限价，钢厂库存压力较大，成本支撑坚，不锈钢价格涨跌波动较大，终端观望心态较强，预计9月整体产量会有明显增加，后续不锈钢价格或将高位震荡。        SMM全国产量统计样本包括：鼎信实业、青拓镍业、青拓实业股份、青山钢铁、广青金属科技、太钢不锈、山东鑫海、江苏德龙（包含戴南项目+响水二期+溧阳+众拓新材料）、北部湾新材料（北海诚德）、鞍钢联众、酒钢、泰山钢铁、东方特钢、鑫金汇、宝钢德盛、福建吴航、福欣特钢、内蒙古上泰、烟台华新、华乐合金、永兴特钢、山东盛阳金汇、广西金海、柳钢中金、广西永达，广西鑫峰、师宗沃来迪、申源特钢、友谊特钢、四川罡宸、台州华迪、宁波东盟、江西盛达、宁波亿月等合计36家。

SMM9月7日讯，近日，全球动力电池龙头企业之一的国轩高科位于美国的工厂选址问题终于尘埃落定。 据美国伊利诺伊州政府官网消息显示，伊利诺伊州州长JB Pritzker与国轩高科董事长李缜等于当地时间9月8日共同宣布，国轩高科斥资20亿元（约合146亿元人民币）的锂离子电池超级工厂最终将落户于该州坎卡基县曼特诺地区。 据目前公开资料显示，该工厂后续将专注于锂离子电芯、与储能系统集成的生产，一旦建设完毕将形成10Gwh锂离子电池组和40Gwh锂离子电芯的生产能力。 对此，伊利诺伊州州长表示，国轩高科本次超级工厂项目一旦投产，将创造超过2600个就业岗位，因此该项目堪称该州数十年以来最重要的制造业投资项目，而作为回应，该州政府也将为其提供总价值5.36亿美元的政策激励，其中包括一项总价值2.13亿美元的30年期税收优惠政策。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

海外，上周五美国劳工部公布了8月非农就业数据，8月新增就业人口录得18.7万人，超出市场预期，但失业率超预期回升至3.8%，且时薪增长同比符合预期降至4.2%，美国强劲的就业市场正在温和降温，使得市场对于美国陷入经济衰退的预期再度走弱。此外，周内公布的美国ISM服务业采购经理人指数升至6个月高位，高于预期值，加强了市场对于美国利率将在高点维持更长时间的预期。与此同时，美国经济状况褐皮书也指出，在通货膨胀压力放缓以及劳动力市场降温的背景下，美国经济同样在温和增长。市场对于美国经济软着陆的预期较强，为此美元指数持续处于偏强运行。欧元区，制造业疲软仍是欧洲经济数据疲软的主要原因，欧元区各地制造商收到的新订单的数量持续暴跌，工厂需求明显疲软，欧元区经济在未来陷入经济衰退的可能性增大。 国内方面，8月当月中国进出口总值与去年同期相比仍在下降，但降幅已在收窄，且环比出现3.9%的增长。其中，出口环比增长1.2%，进口环比增长7.6%。此外，近期针对房地产的组合拳一定程度上刺激了中国房地产的需求，但需求释放有限，终端需求尚未传导至上游，但宏观情绪仍旧高涨。总体来看，中国内外需求都在改善，中国经济正经历筑底回升阶段的预期增强。 基本面，虽已进入9月，但“金九银十”的气氛尚不浓郁，下游消费仍以刚需补库为主。本周铜价承压下行，精铜杆开工率回升，消费需求仍保持一定的韧性，但铜价本周仍处于高位，为此下游采购还是较为谨慎，主要以刚需采购为主，社会铜主流库存已连续累库。 综合来看，美国通胀压力正在逐步缓解且经济仍然保持温和增长，市场对于美国经济软着陆的预期增强，为此美元仍会在一定程度上保持坚挺。下周将公布美国8月通胀数据以及工业产出月率，若强劲的工业产出月率配合放缓的通胀数据，市场对于美国经济的信心将再次被提振，美元指数仍保持强势，对铜价造成压制。国内方面，近期将公布社融数据以及消费者物价指数，若数据改善，则加强市场对于中国经济筑底回升的预期的信心，宏观情绪被提振，铜价上行动力犹存。总体来看，美元仍会保持强势，铜价上涨动力有限。预计下周沪铜主力合约将在68000-69500元/吨，伦铜将在8150-8400美元/吨之间。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月8日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21780吨，周度开工率在58%，环比微增，厂库库存方面环比减少2.1万吨左右，疆内硅企厂库库存继续表现去库，虽硅价连续上涨，然下游多晶硅用户需求旺盛仍陆续有订单成交。硅价景气疆内中小规模硅企陆续复产，疆内硅企开工率有望继续提升。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，周度开工率在93%，较上周环比持平。厂库库存方面环比继续小幅减少。目前云南开工率已至高开，开工率继续上升空间不大。不同下游消费用户对硅价接受度分化，刚需、期现商及对后市看好的用户按需采购。云南库存继续由厂库向社会交割仓以及下游转移。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4040吨，周度开工率在62%，较上周环比增加。厂库库存方面环比小幅减少。复产产能带动周内开工率上行，随着产量继续释放预计下周开工率继续提升。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 硫酸作为一种重要的工业原料应用非常广泛，在制造肥料、药物、炸药、颜料、洗涤剂、蓄电池等过程中都会使用，同时也广泛应用于净化石油、金属冶炼以及染料等工业中。据海关数据统计，2022年我国硫酸出口量约364.3万吨，进口量约27.5万吨。 数据来源：海关总署 数据来源：海关总署 从出口市场来看，2022年我国硫酸出口最多的前三国家分别为智利、摩洛哥和印度。2022年我国出口至智利的硫酸量约127.9万吨，占总出口量的35.1%；出口至摩洛哥的硫酸量约91.2万吨，占总出口量的25.0%；出口至印度的硫酸量为43.02万吨，占总出口量的11.8%。智利之所以能成为硫酸出口量最多的国家，是因为智利的采矿业广泛采用溶剂萃取-电积技术，硫酸需求量较大；据智利国家铜业委员会数据显示，智利每年消耗硫酸约850万吨，其中40%左右的量需要依靠进口。摩洛哥则拥有世界最大的磷酸盐储量，在冶炼过程中也会消耗大量硫酸。印度的国民经济持续向好发展，其医药、肥料、颜料、蓄电池等行业的发展释放了市场对硫酸的应用需求，但由于受到技术和设备的限制，目前印度本土硫酸生产企业的生产产能仍处于较低水平，远远满足不了国内日益增长的应用需求，印度硫酸市场则主要依赖进口，中国则是其重要的进口来源地。 数据来源：海关总署 数据来源：海关总署 据海关数据显示2023年1-7月，我国硫酸累计出口量已达146.3万吨。印度尼西亚、沙特阿拉伯和智利是目前硫酸出口量最多的国家。值得注意的是，1-7月出口至印度尼西亚的硫酸量已经达到42.6万吨，已远超去年全年出口至印度尼西亚的硫酸总量。据SMM了解印尼的湿法镍钴冶炼在不断投产，对硫酸需求量迅速增加。另外，出口至摩洛哥的硫酸量下滑明显，主要是因为上半年化肥价格并不理想，其磷矿用于生产化肥的量减少，更多的用于生产碳酸铁锂，对硫酸的需求量有所下滑。 据SMM了解，近年来我国的硫酸出口将相对乐观。主要原因是在国内供应将大幅上涨的背景下，下游新增需求跟进并不及时，导致国内硫酸市场供大于求得情况蔓延，出口将成为各大酸企积极探索的销路之一；另一方面，印尼的湿法镍以及印度、越南等周边国家磷肥产能提升将扩大其硫酸用量需求，而中国得益于地理位置优势，对东南亚、南亚国家船运条件相对便利，对中国硫酸出口十分有利，SMM认为可对硫酸出口量增加抱有期待。 》查看SMM金属产业链数据库    

据SMM调研数据显示，本周（即9月1日-9月7日）再生铜制杆企业开工率为40.94%（调研企业：15家，产能148万吨/年），较上周上涨了0.88个百分点。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 供给端，本周铜价从高位持续走跌，为此再生铜原料供给日渐紧张，但是从绝对量上来看本周再生铜原料供给与上周所差无几。截至本周五（9月8日）周均精废价差录得1189元/吨，较上周五周均价差1383元/吨，缩窄了194元/吨，整周精废价差仍位于优势线上方区域，再生铜原料的经济效益仍存。值得关注的是，周五铜价破位下行，国产再生铜原料贸易商捂货惜售情绪浓郁，为此国产再生铜原料供给量锐减，但由于进口再生铜原料多有盘面套保操作，由于铜价升贴水双降，为此再生铜原料销售系数（对盘面的扣减）改善，为此进口再生铜原料贸易商出货情绪尚可。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 消费端，本周铜价不断下跌，但铜价仍处于高位，下游对此价格的认可程度仍然有限，为此仍多以刚需补库为主，再生铜杆厂的新增订单有限。据SMM了解，铜价已处在高位一段时间，日增新增订单有限，再生铜杆厂的排单情况持续缓解，部分铜杆厂现货正逐步增多。 展望下周，下周铜价下行的压力仍然较大，再生铜原料供给仍会日渐趋于紧张，为此再生铜杆厂下周采购压力仍然较大。消费虽处于“金九银十”，但是由于铜价一直处于高位波动，且今年下游多以“采销相匹，保持低库存”为战略，为此再生铜杆厂新增订单难有较大回升。

SMM9月8日讯：据SMM调研，镀锌板8月月度开工率较7月环比提升5.43个百分点至77.8%，企业实际综合开工率较高。 结合黑色价格来看，进入8月，黑色冷轧基板的价格呈现窄幅走强的趋势，尽管行业内对后续钢厂减产抬价的信心不足，但近期价格表现一定程度上为镀锌板企业订单和开工提供支撑。 尽管综合开工有所提升，但镀锌板企业对未来的预期难言乐观。就目前的情况来看，房地产新开工数据累积增速不断下滑，竣工数据表现亦不佳，“认房不认贷”等提振地产的宏观利好尚未在现实层面产生反馈。 由于当前冷轧板等社会库存体量庞大，镀锌板贸易商同镀锌厂家仍就加工费定价激烈博弈，为保证企业运转和控制亏损体量，山东博兴和河北部分地区镀锌板厂家有出现成本倒挂的情况。 尽管当前逐渐步入传统的行业旺季，但企业多在近年多种变化的轮番冲刷下保持冷静，多数镀锌板企业对后市持观望态度，9月镀锌板消费如何仍亟待现实验证。  

SMM9月8日讯： 2023年8月，中国负极材料 产量146,630吨，环比上涨1%，同比上涨8%。 本月下游动力端需求多维持平稳无明显提振，储能端出现部分厂家小幅减量，消费端虽有所好转但因市场体量较小增量有限；供应端产能仍在爬坡且市场头部效应显著，但受需求影响本月市场产量仅有小幅增长。 9月，预计动力需求维持平稳，储能临近交付节点或有所增量，在部分企业产能释放下市场供应或维持小增趋势。 9月中国负极材料产量149,900吨，环比上涨2%，同比上涨7%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757