SMM11月11日讯：             进入十一月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现仍然低迷，后续升贴水将如何运行？        从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂十月基本都已正常生产，进入十一月北方冶炼厂产量继续小幅上升，但基本与10月持平，根据SMM了解，出口窗口持续打开情况下，天津能出口品牌以红烨、紫金为主，市场收货较多，货量偏紧，目前来看整体出口量并不多，贸易商仍等待更合适时机，而其他品牌较为正常，目前来看对整体库存影响不大，天津锌锭库存量仍处于高位。天津库存始终较高抑制升水上行。   从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。十一月开始环保问题较为突出，环保预警频发，下游限产较多，且车辆运输受限，预计供暖季开始还会有环保影响，十一作为旺季尾巴，地产施工逐渐回落，基建方面，由于项目资金压力，项目方铁塔订单要货减少，而由于2025年为“十四五”最后一年，不少项目进行赶工，交通等订单仍然较为旺盛，整体来看消费仍有韧性，但锌价重心上移使得下游企业刚需采购为主，不进行大量囤货，企业原料库存较前期有所降低，锌锭需求小幅走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，但沪锌利空出尽，已不做空配品种，锌价持续相对高位运行，贸易商出口仍然等待机会，下游消费并无明显亮点，供大于求的格局下，预计天津升贴水持续较弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月11日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水20-升水130元/吨，均价报价升水55，较上一交易不变化；SMM1#电解铜价格86610~86920元/吨。早盘盘初沪期铜2511合约冲高，短暂冲高87000元/吨，随后回吐涨幅跌至日均线下方，上午十一时附近跌至86630元/吨附近。 日内采销情绪有所变化，采购情绪下降，目前下游反馈铜价对新增订单影响较大，日内铜价重心略微上行，新订单增幅便有所下降。上海地区电解铜采购情绪为3.05，销售情绪为3.22 历史数据可以查询数据库 。早盘持货商报平水铜升水20-升水50元/吨随后持续走跌，铜价虽短暂触及87000元/吨，但市场还盘情绪明显，铁峰、中条山、中金等继续小贴水成交。 展望明日，上海地区库存逐渐去化，持货商报价相对为稳定，预计贴水扩大空间有限。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月11日讯： 11 月第二周国内光伏组件库存继续下降，较上周库存下降0.6GW，环比下降1.92％，随着组件企业报价计划上调，本周部分终端企业加大采购力度，预计后续组件库存水位易降难升。 图：光伏库存走势 SMM分析本周组件库存下降的主要原因为组件企业报价计划上调。自上周周初开始，国内组件投标价格要求再度传达，且对部分企业仍有溢价范围，210R最高位置已接近0.750元/瓦，但当前国内组件主流成交价格仍低于0.70元/瓦，故上周开始，多数组件企业计划上调报价，且已和自身需求方传达价格要求，计划11月中旬上调价格。SMM目前了解到，终端企业于上周开始适当进场采买，但采买情况仍有博弈情绪，主要博弈点在于当前终端项目IRR收益率仍然较差，对高价组件采买意愿有限，但部分临近安装项目，终端已开始适当采买囤货，适当降低后续成本。 对于后续组件库存水位来看，11月国内对于涨价仍存博弈点，且组件涨价心态并非完全一致，终端采买在此策略下采买虽增但仍显谨慎，预计待终端年底需求启动之前，采买量预计难超组件企业心理预期，库存水位下降速度有限。

今日银价延续偏强震荡，日内TD-沪银主力2512合约基差收窄至10元/千克以内。上海地区大厂和国标银锭持货商对TD升水仍维持25-30元/千克但成交偏淡，部分持货商对沪期银2512合约升水15-20元/千克惜售观望。银价连涨后，下游再度陷入观望，现货市场流通货源亦不充裕，市场氛围供需双弱，成交偏淡。     》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28285/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28320-28600元/吨，均价较昨日略有下滑。 从成本端来看，伦镍价格受高库存基本面压制，镍盐生产即期成本近期仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑；从需求端来看，月度采购节点已过，近期下游采购情绪有所回落，价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，由于原料成本支撑性较强，镍盐价格预计持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为13253美元/镍金属吨,印尼MHP钴FOB价格为46654美元/钴金属吨。MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为96。印尼高冰镍FOB价格为13539元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端分析，近期，从现货市场来看,部分贸易商可外售库存较少因而报价高位支撑。刚果（金）政策发布出口禁令延期并采取配额，叠加下游补库影响，硫酸钴的价格高位运行，推动MHP中钴的报价及成交系数上涨。从需求端来看，受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为钴中间品替代原料的补充作用凸显，叠加下游需求较好，电镍及镍盐厂多持观望态度，对成交系数高度关注。综合来看,市场供需偏紧,预期镍系数及钴系数将高位支撑。  高冰镍市场情况上，市场流通量不足，成交情况较为冷清。预期镍系数将高位支撑。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

盘面：隔夜，伦锌开于3061.50美元/吨，开盘后伦锌重心一路上行摸高于3105.00美元/吨，进入夜盘伦锌下行至日均线下方探低于3061.5美元/吨，盘尾伦锌收复部分跌幅上行至日均线附近徘徊，终收涨报3085.5美元/吨，涨19美元/吨，涨幅0.62%，成交量增至10.7万手，持仓量减少750手至22.1万手。隔夜，沪锌主力2512合约跳空高开于22770元/吨，盘初空头减仓沪锌冲高至22810元/吨，随后多头减仓沪锌下行至日均线下方，接着多空博弈沪锌围绕22715元/吨徘徊震荡，期间探低于22695元/吨，终收涨报22720元/吨，涨50元/吨，涨幅0.22%。成交量减至44694手，持仓量减少1784手至10.9万手。 宏观：美国众议院议长约翰逊预计众议院将于本周初复会；参议院共和党领袖图恩称将确保政府停摆相关协议能在今日上午通过参议院；瑞士接近与美国达成贸易协议；巴菲特谢幕信：年底卸任后将保持低调，加快遗产捐赠，向接班人阿贝尔表达支持；国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》；国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。 现货： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.4，出货情绪为2.38。部分冶炼厂减产背景下，上海市场锌锭到货受到一定影响，贸易商挺价氛围浓厚，昨日上海市场均价上浮继续扩大，现货升水走高，但盘面锌价高位震荡，下游企业畏高持续，对上海高价锌锭采购意愿较低，整体成交多在贸易商之间。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.05，销售情绪为2.43。整体来看，昨日下游接货意愿不高，贸易商反馈市场成交相对一般，但部分品牌报价较高，仍存一定挺价情绪，其中麒麟升水出货成交对比之下仍旧较好，昨日现货升贴水小幅上涨。 天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.34。昨日锌价震荡为主，下游环保基本都已结束，锌价仍然较高下游刚需补库为主，贸易商报价较少，整体市场成交清淡。 宁波：部分贸易商持续交付前期预售锌锭，昨日宁波市场报价贸易商依旧不多，现货升水报价维持高位，下游企业订单表现一般，多按需接货采购，但因现货偏少，整体成交表现尚可。 库存：11月10日LME锌库存维持34900吨不变；据SMM沟通了解，截至11月10日，SMM七地锌锭库存总量为15.96万吨，较11月3日减少0.21万吨，较11月6日增加0.09万吨，国内库存微增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，下方20/60日均线为其提供支撑。参议院共和党领袖图恩称将确保政府停摆相关协议能在今日上午通过参议院，同时美国众议院议长约翰逊预计众议院将于本周初复会，美国政府恢复运转的信号提振市场情绪，伦锌重心有所上行。隔夜沪锌录的三连阴，下方各路均线为其提供支撑。在外盘带动下沪锌跳空高开，但根据SMM数据显示，截至11月10日，SMM七地锌锭库存总量为15.96万吨，较上周四微增0.09万吨，叠加国内消费表现平淡，沪锌继续上冲支撑不足，关注后续国内库存表现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

近日，金属镁冶炼厂家先后复产，10月原镁产量环比八月增长1.25万吨，环比增幅15.57%。自八月起，受“夏季检修恢复生产”和“价格上涨利润膨胀”等因素使得金属镁冶炼厂家复产热情高涨，原镁产量持续上行，临近11月，镁锭供应过剩引起镁价承压运行，镁锭冶炼利润空间一再压缩，主产区金属镁厂家复产热情不减，据SMM了解，近日有两家原镁冶炼厂家复产，其中无视成本、供需等因素执意复产引得业内人士纷纷推测。   根据主产区金属镁冶炼负责人透露，先前焦化厂设备整改尚未验收，多数冶炼厂家为顺利通过验收取得生产许可证不得不逆市开工，其开工原因拨开重重迷雾后让人啼笑皆非，厂家纷纷复产非是看好后市而是无奈复产。具体来看，近期厂家复产将会增大当前镁锭冶炼厂家的库存压力，镁价将承压运行，但当继续生产的亏损超过停产的损失后，金属镁的产量也将有所回落。

SMM11月10日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水20-升水130元/吨，均价报价升水55，较上一交易上涨15元/吨；SMM1#电解铜价格86360~86710元/吨。早盘从86200元/吨附近走高至86620元/吨，随后走跌至86370元/吨，上午交易时段仍呈现Contango结构。 日内采销情绪均有所提升，上午交易时段持货商高报低走，成交逐渐被压至平水以下。但是好铜依旧十分紧缺，金川大板等升水100-130元/吨迅速成交，难觅贵溪货源。 本周上海地区呈现去库，主因上周铜价跌落后下游接到订单开始采购，出库主要体现在周五。临近交割沪铜现货升贴水逐渐走高，但铜价超过86000元/吨以上，下游仍表现还盘心理，预计本周沪铜现货主要成交仍围绕在平水附近。

本周（11.04-11.10）组件价格计划调涨，终端企业适当进场囤货，组件库存下降。