10月2日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价攀升至16个月最高，受助于供应干扰引发的短缺担忧， 伦敦时间10月2日17:00(北京时间10月3日00:00)，LME三个月期铜上涨111.5美元，或1.07%，收报每吨10,490.5美元，盘中触及10,531美元的去年5月以来最高价位。　 数据来源：文华财经 有关供应的最新消息来自印尼，自由港（Freeport-McMoRan）旗下格拉斯伯格(Grasberg)铜矿在9月8日遭遇致命泥石流后暂停运营。今年稍早还发生了其他大规模的干扰事件，包括刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿和智利的厄尔特尼恩特（El Teniente）铜矿。 Panmure Liberum分析师Tom Price称：“铜价上涨的另一个原因是美元，由于美国政府停摆，美元面临更大压力。而美元已经受到关税问题和美国经济放缓的压力。” 党派分歧导致国会和白宫无法达成拨款协议，美国政府的大部分业务已经停摆。 其他金属方面，市场还关注LME注册仓库的锌库存自7月中旬以来下降66%，降至2023年3月以来最低水平40,350吨。 对LME锌供应的担忧导致现货锌较三个月期锌的升水达到每吨80美元左右的三年最高，而7月时，该价差为贴水6美元。 LME三个月期锌上涨32.90美元或1.10%，收报每吨3,020.50美元，此前曾触及每吨3,038.50美元的九个月最高。 中国市场从10月1日至8日因国庆节假期休市。 （文华综合）

10月1日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价上涨超过1%，受助于铜矿供应干扰，而且随着美国政府开始陷入停摆，美元走软。 伦敦时间10月1日17:00(北京时间10月2日00:00)，LME三个月期铜下跌145.5美元，或1.4%，收报每吨10,268.5美元。稍早高见10,399美元，接近9月25日触及的15个月高位10,485美元。　 数据来源：文华财经 中国市场从10月1日至8日因国庆节假期休市。 Sucden Financial在一份报告中称，中国市场参与者的缺席“可能导致未来几天的波动加剧，市场胃纳似乎偏向上行。” 该经纪公司补充称，上周自由港位于印尼的格拉斯伯格矿场遭遇不可抗力，推动市场突破区间，但价格的任何大幅上扬都可能会受到每吨10,500美元这一关键阻力位的抑制。 安托法加斯塔矿业(Antofagasta Minerals)位于智利的 Los Pelambres 铜矿工会领导人周二表示，工会拒绝了一份新的合同提案，可能会导致罢工。这可能加剧供应担忧。 全球最大铜生产国智利8月产量同比下降9.9%，创两年多来最大降幅。 LME仓库系统中的铜库存降至141,725吨，为8月初以来最低水平。 美元走软也为基本金属价格提供支撑。美国政府停摆令市场紧张，美元指数周三跌至一周最低。 （文华综合）

9月30日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价下滑，第三季度即将结束之际，中国将迎来为期一周的国庆长假，这促使交易商在上周铜价触及15个月最高后获利了结。 伦敦时间9月30日17:00(北京时间10月1日00:00)，LME三个月期铜下跌145.5美元，或1.4%，收报每吨10,268.5美元。 铜价第三季度实现4%的涨幅，在本月印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿暂停运营后，许多分析师下调了2025年和2026年的市场供应预期。 格拉斯伯格供应减少的前景导致铜价上周四触及10,485美元的15个月最高，并使LME现货铜较三个月期铜的贴水从一周前的每吨73美元收窄至28美元。 反映中国铜进口需求的洋山铜溢价下跌6%，触及每吨50美元的六周最低。中国将在10月1日至8日迎来国庆长假，此间交投活动较少。 中国国家统计局周五公布，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith称：“美国政府停摆在即是另一个令市场有些紧张的因素。政府停摆将推迟周五关键就业数据的公布。” LME三个月期锡下跌80美元，或0.23%，收报每吨35,410.0美元。印尼锡出口商协会称，对邦加岛非法采矿活动的打击不会干扰该地区的付运活动。 期锡在周一曾触及4月4日以来的最高水平35,510美元。该协会预计，印尼今年精练锡出口量将增加18%，至53,000吨。 三个月期铅下跌6.5美元，或0.33%，收报每吨1,988.5美元。周二的数据显示，上海期货交易所监测仓库的铅库存比上周五下降15%，降至2月以来的最低水平。

9月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）铜价上涨，受助于美元走软以及世界第二大铜矿发生事故后对全球供应的担忧。 伦敦时间9月29日17:00(北京时间9月30日00:00)，三个月期铜上涨232.5美元，或2.28%，收报每吨10,414.0美元。 铜价本月上涨5%，上周四触及10,485美元的15个月最高，印尼格拉斯伯格铜矿发生事故后，分析师下调了2025年和2026年的供应预测。 渣打银行分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“在铜精矿市场因格拉斯伯格铜矿干扰和不可抗力而收紧之后，我们对铜价前景仍持支持态度。” 格拉斯伯格矿区9月8日起暂停运营，此前其三个地下矿中最大的一个发生致命泥石流事故。 一系列强于预期的美国经济数据令美元承压，使得以美元定价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 据央广网报道，工业和信息化部、自然资源部、商务部等八部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年至2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右。 方案还提出了一系列2025年至2026年有色金属行业稳增长主要目标：经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。 中国国家统计局周六公布，8月全国规模以上工业企业单月利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，创2023年11月以来最高水平。官方采购经理人指数（PMI）数据将于周二公布。 三个月期锡上涨987美元，或2.86%，收报每吨35,490.0美元，此前曾触及35,510美的4月4日以来最高，据报印尼下令关闭一个重要产区的约1,000个非法锡矿。 LME现货锡和三个月期锡合约的价差最新报每吨升水25美元，而上周五为贴水50美元。 （文华综合）

9月26日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价周五下跌，本周稍早全球第二大铜矿发生事故后出现的供应担忧推动价格大涨，影响了需求。 伦敦时间9月26日17:00(北京时间9月27日00:00)，三个月期铜收盘下跌78.00美元，或0.76%，报每吨10,181.50美元。 不过，LME铜价本周仍上涨2%，创6月以来最佳周度表现，周四触及每吨10,485美元的15个月最高。 印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿生产受扰后，分析师下调了2025年和2026年的供应预期。 印尼矿业部长周五表示，政府与自由港印尼公司达成协议，暂停该矿运营，以优先搜寻被困工人，证实了自由港麦克莫兰公司此前发布的消息。 麦格理大宗商品策略师Alice Fox表示，Grasberg铜矿供应下降将推动该行下调2025年和2026年全球铜供应过剩预测，但不足以导致市场转入供应短缺状态。 "与我们之前的预测相比，这应该会在短期内支撑价格上涨，但价格可能难以维持在每吨10,000美元上方。" 中国将迎来国庆长假，通常在此期间金属消费活动会放缓。 上海期货交易所监测仓库中的铜库存本周下降6.6%，反映中国进口铜需求的洋山铜溢价稳定在每吨53美元，为一个月低点。 美国通胀数据符合预期，缓解了市场对物价上涨压力过大可能导致美联储推迟降息的担忧。市场曾寄希望于美联储在今年采取积极的宽松政策，但经济指标的回升减弱了市场的乐观情绪。 （文华综合）

9月25日（周四），伦敦金属交易所(LME)铜价周四从15个月高点回落，由于自由港旗下印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿遭遇不可抗力造成的恐慌情绪开始消退。 伦敦时间9月25日17:00(北京时间9月26日00:00)，三个月期铜收盘下跌77.00美元，或0.74%，报每吨10,259.50美元，该合约盘中稍早一度触及10,485美元，为2024年5月以来最高，因自由港称预计其印尼部门2026年的产量将比之前预计的低35%，交易商匆忙回补空头头寸。 两位交易员周四表示，大部分空头回补已经完成。 Marex公司高级金属策略师Alastair Munro说，铜价下跌的部分原因是商品交易顾问(CTA)的买盘放缓和美元走强。 CTA投资基金主要由基于技术信号的计算机程序驱动。美元走强使金属对其他货币的持有者来说更加昂贵。 LME远期曲线反映出供应趋紧态势。近月铜与三个月合约价差周三转为每吨4美元的逆价差，而前一日为19美元的正价差。 12月合约较三个月合约的价差为正价差每吨21.50美元，高于周三的每吨14.70美元和周二每吨1.30美元。 ING分析师Ewa Manthey说："展望未来，铜价可能继续受到持续的供应中断、精矿供应紧张和美国以外地区库存紧张的支撑。" 花旗银行在一份报告中预计，2026年铜供应缺口约为40万吨，如果价格不反弹，2027年缺口将达35万吨。该投行将0-3个月及第四季度铜价预测从每吨10,000美元上调至10,500美元，原因是Grasberg铜矿运营中断。

9月24日（周三），伦敦金属交易所(LME)铜价飙升至逾15个月高位，此前自由港宣布旗下印尼Grasberg矿区遭遇不可抗力，并大幅下调2026年产量指引。 伦敦时间9月24日17:00(北京时间9月25日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨362.00美元，或3.63%，报每吨10,336.50美元。　　 9月8日，Grasberg Block Cave地下矿井发生了致命的山体滑坡，促使自由港暂停了该矿区的运营。该公司表示，两个未受影响的矿场可能会在第四季度重启，但Grasberg Block Cave矿场可能要到2026年上半年才能分阶段重启。 市场虽已消化部分供应紧张情况，但自由港关于印尼Grasberg铜矿2026年产量或比原估值低35%的最新表态，仍推动三个月期铜大涨3.9%至每吨10,358.50美元，创2024年5月触及11,104.50美元历史高点以来的最高位。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith称，不可抗力事件"导致立即的空头回补反弹"。 美元指数上涨给市场带来一些压力。 美元走强使得以美元计价的大宗商品对持有其他货币的投资者而言更加昂贵。 Freeport-McMoRan预计第三季度铜销售量将较此前预测下降约4%，加剧对供应趋紧的担忧。 在美国，现货铝升水已创下每磅0.74美元（合每吨1,631美元）的历史新高。自5月底美国将铝进口关税从25%上调至50%以来，该升水几乎翻倍。 “我们认为当前库存已被消耗殆尽，因此50%关税的全部影响才得以显现。” 秘鲁矿业公司Minsur的一名高管周三表示，该公司将于10月启动通往一座地下铜矿的隧道爆破工作，预计将耗资约5亿美元，这是Justa矿山扩张计划的一部分。 （文华综合）

9月23日（周二），伦敦金属交易所(LME)铜价周二走高，由于供应中断和降息抵消了对高库存和全球经济低迷的担忧。 伦敦时间9月23日17:00(北京时间9月24日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨2.00美元，或0.02%，报每吨9,974.50美元。 数据来源：文华财经 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen称，"我们必须应对矿山供应紧缩的干扰，但与此相对应的是，主要交易所的库存水平显示出稳健的增长，尤其是在美国。美联储上周降息增加了一些积极情绪，但我们必须认识到此次降息是基于经济疲软而非强劲态势下的决策。" 印尼自由港公司（Freeport Indonesia）旗下Grasberg矿在9月初发生事故后，其仍处于停产状态。该矿目前是全球最大的铜矿之一。 今年早些时候，由于预期美国将征收关税，美国Comex交易所的铜库存激增并持续攀升，达到318,285短吨，今年增长了241%。 LME铜今年迄今已上涨13%，但已从上周触及的10,192.50美元的15个月高位回落。 Hansen补充道：“短期关键在于5月以来的上升趋势能否延续。若要避免跌势扩大，必须守住9,850美元关口。” 一位新加坡对冲基金的分析师称，铜价下跌的部分原因在于周一沪铜收于每吨80,000元的关键心理价位上方后，一些交易商结清了多头头寸。 南方铜业(Southern Copper)首席财务官表示，公司预计今年在秘鲁的铜产量将保持稳定，因其在项目上投资了8亿美元。 秘鲁是世界第三大铜生产国，Grupo Mexico旗下的秘鲁南方铜业（Southern Copper Peru）是该国第二大铜生产商，2024年产量为41.4万吨。 三个月期镍是周二表现最好的LME基本金属，上涨0.93%或141.00美元，至每吨15,345美元，此前头号生产国印尼暂停了190个煤炭和矿产开采许可证。 （文华综合）

9月22日（周一），伦敦金属交易所(LME)铜价周一下跌，受累于库存攀升和全球经济疲软的背景，但中国消费商补货和美元走软在一定程度上限制了跌幅。 伦敦时间9月22日17:00(北京时间9月23日00:00)，LME三个月期铜下跌16.50美元，或0.17%，报每吨9,972.50美元，上周五为上涨0.5%。 数据来源：文华财经 LME期铜今年以来已经上涨14%，但从上周触及的10,192.50美元的15个月高位回落。 瑞士宝盛银行分析师称，"我对目前看到的价格强势感到有些困惑，在全球范围内经济都在趋软，而不是保持强劲。“ 上周五公布的周度数据显示，上海期货交易所认证仓库的铜库存攀升12.5%，至105,814吨，为6月初以来的最高水平。在过去三个月里，LME铜库存已猛增56%。 有行业分析师称，在十一长假之前，中国下游消费者继续补货，这支撑了铜价。 另一个利好因素是美元略微走软，使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 与此同时，全球最大的铜矿之一--印尼自由港公司旗下Grasberg铜矿在9月初发生事故后持续停产，也提供了支撑。 Marex在一份报告中称，空头回补等因素在推动锌价上涨。 现货锌较三个月期锌升水升至每吨51美元，为自2024年10月以来最高水平，因LME锌库存持续下降。 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，8月全球原铝产量为627.7万吨，原铝日均产量为20.25万吨。 （文华综合）

9月19日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，原因是有迹象显示金属消费大国中国的需求正在改善，中国的买家希望在国庆长假前增加库存。 伦敦时间9月19日17:00(北京时间9月20日00:00)，LME三个月期铜上涨49美元，或0.49%，收报每吨9,989.0美元。 数据来源：文华财经 期铜较周一触及10,192.50美元的15个月高点下跌了2%，原因是交易商在美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三降息后获利了结。 反映中国进口铜需求的洋山铜溢价周五上涨1.8%，至每吨57美元。 今年中国的国庆假期从10月1日持续到10月8日，中国的铜消费者在假期前购买铜以补充库存，公共假期通常会减缓铜的整体交易活动。 花旗银行在一份研究报告中称，由于美元走软的前景和金属产量的增加无法抵消需求的增加，铜在第四季度的交易价格可能会在每吨9,500美元至10,500美元之间，然后在2026年攀升至12,000美元。 花旗预计，明年精炼铜消费量将增长2.9%，达到2,750万吨，促使全球市场从今年的6.3万吨盈余转为30.8万吨短缺。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌13美元，或0.48%，收报每吨2,671.5美元。 周二，该合约触及每吨2,720美元的六个月高点，当时现货铝合约相对于三个月期合约的溢价扩大至每吨16美元，为3月份以来的最高水平。溢价最新为每吨5美元。 “铝现货市场状况在全球层面大体保持平衡，LME市场的大量调仓增加了近期价差的暂时波动，但对均价的影响有限，”花旗表示，预计第四季均价为2,650美元。 LME三个月期锌下跌27.5美元，或0.94%，收报每吨2,889.0美元。 近几个月来，LME注册仓库的锌库存大幅下降，表明市场供应紧张，不过业内人士表示现货市场上的锌供应充足。 LME三个月期铅下跌9.5美元，或0.47%，收报每吨1,996.5美元。 LME三个月期镍下跌1美元，或0.01%，收报每吨15,271.0美元。 LME三个月期锡上涨461美元，或1.37%，收报每吨34,172.0美元。 （文华综合）