全景资源发布的报告显示，在重启之后，其西澳大利亚Savannah镍项目的地下采矿与矿石处理（选矿）继续爬坡，2023财年第一季（2022年7-9月）的镍矿开采量环比增长约29%至15.1045万干吨，矿石处理量环比增长近22%至15.4196万干吨，镍精矿产量环比增长近28%至18010干吨（镍含量增长32%至1331吨，铜含量增长49%至817吨，钴含量增长22%至87吨），镍精矿发货量环比增长约70%至16135干吨（镍含量增长64%至1170吨，铜含量增长65%至672吨，钴含量增长67%至77吨），C1现金成本环比下降近15%至11.92澳元/磅镍。 该季共向金川集团发运了2船镍铜钴精矿：7月初一船7030湿吨离开Wyndham港，8月底一船10902湿吨离开Wyndham港。12月季发运三船：10月9日一船9466湿吨离开Wyndham港，11月中期和12月中期各发运一船。

镍品种： 昨日镍价维持强势运行，因进口窗口仍未开启，现货资源偏紧，市场供需两弱，整体成交偏淡，持货商继续调高现货升水。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨500元/吨至10750元/吨，俄镍升水持平为7750元/吨，镍豆升水上涨500元/吨至3250元/吨。昨日沪镍仓单减少245吨至1459吨，LME镍库存减少120吨至54216吨。近期硫酸镍需求不佳、价格连续下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度处于历史高位。 观点：当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或维持高位震荡。不过当前镍价处于历史高位，并无实际供需支撑，或存在高估风险，且中线供需偏空，需理性对待。 策略：中性。 关注要点：精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种： 昨日不锈钢期货价格继续下挫，现货价格持稳为主，基差处于中高水平，下游多处于观望状态，市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差持平为735元/吨，佛山市场不锈钢基差持平为635元/吨，SS期货仓单减少2922吨至29316吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1355元/镍点，近日随着不锈钢期货价格大幅下挫，盘面即期利润转为亏损状态。 观点： 不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，成本重心或逐步下移，中线预期不乐观。但短期304不锈钢原材料价格坚挺、钢厂成本高企、利润状况不佳，部分钢厂减产，短期304不锈钢价格上下空间皆难打开，以震荡思路对待。 策略：中性。 关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、不锈钢库存与仓单。

镍 宏观方面，俄罗斯Nornickel宣布考虑削减明年10%镍产量，加之LME库存持续低位且镍板库存几乎见底，供应担忧下LME镍价大幅拉涨后带动沪镍上行，基本面看镍铁暂稳，需求端不锈钢社库垒增且终端疲软，合金端进入淡季需求转弱。消息面扰动为主下镍价高位支撑性不足，或随情绪消化后有所回落。 黑色 原料供应端扰动不断，黑色震荡偏强。消息面，受疫情影响停产煤矿10座，涉及产能2120万吨，疫情冲击最晚元旦左右结束。巴西东南部的铁矿石主产区米纳斯吉拉斯州，受强降雨影响，已有91个城市宣布进入紧急状态。需求端钢厂日均铁水产量222.88万吨，对原料需求具有一定韧性，中长期国内经济修复预期强。目前下游焦钢企业仍处亏损状态，全国平均吨焦盈利-22元/吨，原料冬储补库接近尾声，钢材冬储尚未形成规模，现货价格下调，盘面已提前反应跌幅，基差收敛，黑色观望为宜。

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.15%。欧盟各国一致同意天然气价格上限设为180欧元/兆瓦时，远低于上月欧盟提议，天然气价格短线下行。基本面方面，锌精矿加工费高位，国内精炼锌产量或上行；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存略有增加。需求端，现货供给偏紧，下游采购刚需为主。短线锌震荡概率较高。 周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.12%，LME镍上涨5.76%，收盘于29750美元/吨。消息面，媒体称俄罗斯镍巨头Nornickel考虑明年减产10%。镍铁方面，钢厂春节前备货外加废钢资源紧张，镍铁价格上行，国内铁厂12月镍铁已经售完。需求端，不锈钢继续累库，终端需求疲弱。合金端，目前已进入合金行业淡季，预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。短期镍价不确定因素较多，建议暂时观望。

产业方面，受诺镍减产消息影响，隔夜伦镍涨超5%，目前国内现货进口窗口也持续关闭，一级镍紧缺担忧不断加剧，不过需求端受疫情影响，成交十分疲软。镍铁方面，钢厂减产给予镍铁厂一定压力，在下游钢厂预期普遍偏弱的背景下，预计镍铁价格震荡偏弱。不锈钢方面，部分贸易商以居家办公为主，而不锈钢期货盘持续走弱，叠加临近年底，下游需求表现疲态下，市场交投氛围平淡。 操作上，沪镍暂时观望，不锈钢短线做空。NI2302参考区间215000-225000元/吨，SS2301参考区间15800-16800元/吨。

目前有色金属多延续企稳反弹姿态，早间多数飘红，其中沪镍涨势凌厉，目前涨幅超过3%，沪锡和沪铅涨超1%，沪铜涨幅在1%附近。最近伦镍波动较大，隔夜再现拉升一幕，沪镍走势受到带动。目前外强内弱状态延续，精炼镍进口延续亏损状态，国内货源仍然偏紧，沪镍下方支撑较强。 宏观面上看，美国12月咨商会消费者信心不降反升创八个月新高；国内继续推出政策稳定市场信心。国常会：部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。央行：加大稳健货币政策实施力度，加大对民营小微企业支持力度，支持刚性和改善性住房需求，改善头部房企资产负债状况，维护年末流动性合理充裕。整体市场信心有所恢复，有色金属延续反弹。 基本面上看，在低库存背景下，消息面刺激市场的供给担忧情绪，受诺镍减产消息影响沪镍延续高位，进口比值尚无恢复迹象纯镍供给端持续偏紧多数贸易商等待进口窗口打开。镍铁方面，现阶段铁厂生产基本正常，现货市场国内铁仍然有货。而印尼铁由于大多数已由订单形式签售，因此零单较少。需求端，不锈钢方面，近期疫情对市场各环节的影响仍存，市场的成交颓势不改，现货价格在明显走弱后趋于持稳。合金端，目前已进入合金行业淡季预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。新能源汽车方面，11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆，同比增长70.2%，环比增7.9%。 综上所述，目前纯镍下游需求疲弱但当前纯镍库存去库趋势难改叠加诺里尔斯克镍减产消息影响预计近期镍价维持高位震荡运行。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】12月21日SMM1#电解镍均价报227250元/吨，环比+5450元/吨。进口镍均价报225750元/吨，环比+5200元/吨；基差7750元/吨，环比持平。 【供应】国内西北冶炼厂12月中旬或复产，进口窗口关闭已经1个多月，现货紧缺。据SMM，预计12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增长0.47%，同比下降0.08% 【需求】高价抑制下游成交，临近春节，下游开工率下滑。终端来看，不锈钢厂基本不采用纯镍；合金订单减少；新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱。据SMM，12月中国三元前驱产量预估86,555吨，环比下降4%，同比上涨45%。 【库存】全球显性库存低位，国内去库。12月16日LME镍库存53862吨，周环比增加636吨。12月16日SHFE镍周报库存3208吨，周环比减少321吨。SMM国内六地社会库存5255吨，周环比减少2725吨。12月16日保税区库存8100吨，周环比增加1800吨。 【逻辑】供需双弱，进口窗口已关闭1个多月，现货资源偏紧。近期进口亏损缩窄，等待进口窗口重启。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。近期镍价高位，现货市场几无成交，但去库趋势难改，现货升水坚挺。部分货物用于出口贸易，运至LME交仓。外盘流动性缺失，资金博弈明显。此外，市场传诺镍明年镍产量减少一成，印尼计划研组电池金属版OPEC等，干扰较多，预计镍价维持震荡走势。 【操作建议】暂观望。 【短期观点】中性。

昨日沪镍主力合约和外盘镍价上行，主要是在低库存背景下，受到海外俄镍减产的消息扰动所致。在低库存背景下，消息面刺激市场的供给担忧情绪，从而给予镍价上行驱动。同时，由于国内长期进口窗口关闭，叠加新疆地区检修减产，镍板资源紧缺支撑现货升水边际走强。金川镍和俄镍升水已分别上行至11000元/吨和7500元/吨，预计短期镍价维持高位震荡运行。 从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌0.67%至16390元/吨。需求侧表现为外强内弱，2022年11月不锈钢出口47.9万吨左右，环比增加28%，但是国内需求疲软导致库存出现显著垒增。从成本端来看，镍铁价格边际小幅回落，铬铁价格依然偏强运行。根据测算，钢厂现金成本利润本周下行2.5个百分点，并接近盈亏平衡线，预计下方空间较为有限。

海关总署在线查询平台数据显示，中国11月镍铁进口量为597,135.36吨，环比增加11.2%，同比大增105.89%。 印尼为最大供应国，当月自印尼进口镍铁542,938.36吨，环比增加11.41%，同比猛增135.19%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2022年11月镍铁进口分项数据一览表：