周三沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价124800元/吨，上涨200，进口镍报 123850元/吨，上涨150。金川镍报125750元/吨，上涨250。电积镍报124050吨，上涨200，进口镍贴100元/吨，上涨0，金川镍升水1800元/吨，上涨100。SMM库存合计3.55万吨，环比增加828吨。美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.8%，预期3.0%，前值3.0%；三季度实际个人消费支出季率初值3.7%，预期3.3%，前值2.8%；三季度核心PCE物价指数年化季率初值2.2%，预期2.1%，前值2.8%。欧元区第三季度GDP年率初值0.9%，预期0.8%，前值0.6%。 宏观层面，虽然美国三季度GDP增速不及预，但居民端消费较强。而在高利率压制下，投资领域表现分化，地产类投资相对偏弱，进出口贸易仍较为活跃。通胀数据虽略高于预期，但整体仍处于回落阶段。美国经济仍显较强韧性，美联储降息25bp的概率升级。基本面暂无明显波动，镍价下跌后，现货采买略有兴起，升贴水小幅回升，镍价延续震荡运行。 操作建议：观望

文华财经据外电10月30日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三小幅上涨，因美元走软。 伦敦时间10月30日17:00(北京时间10月31日01:00)，LME三个月期铜上涨0.08%，报每吨9,538.00美元。 美元走软，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 期铜本月迄今下跌3%，从9月底中国承诺刺激经济时创下的每吨10,158美元的三个半月高点下滑。 Amalgamated Metal Trading公司研究主管Dan Smith称：“我们仍在对中国持乐观态度的阵营中，随着最近铜价下跌，我们运行的算法模型开始发出买入信号，这意味着市场已经超卖。”他指的是主要根据动能信号下达买卖指令的算法计算机模型。 智利国家统计局（INE）周三公布的数据显示，全球最大铜生产国--智利9月铜产量同比增加4.2%，至478,035吨。

【市场回顾】1.盘面情况：沪镍主力合约 2412 上涨 260 至 124690 元/吨，指数持仓减少 5748 手。2.现货情况：金川升水环比上调 100 至 1800 元/吨，俄镍升水环比持平于-100 元/吨，电积镍升水环比上调 50 至 100 元/吨，硫酸镍价格环比下调 10 至 27365 元/吨。 【相关资讯】1. 据外电 10 月 28 日消息，全球最大的钯金生产商和主要的精炼镍生产商俄罗斯矿商诺里尔斯克镍业公司(NorNickel)周一上调其 2024 年镍、铜、铝和铂的产量预期。该公司第三季度镍产量环比增长 16%。该公司表示，今年将生产 19.6 万至 20.4 万吨镍。诺里尔斯克镍业公司第三季度的铜产量下降 1%，钯和铂的产量分别下降 8%。Norilsk Nickel 表示，由于其旗舰企业 Nadezhda 冶炼厂的熔炉在 8 月份进行大修后重新投入运行，今年前 9 个月的镍产量为 146210 吨。该公司的钯产量预期从之前的 229.6 万至 245.1 万盎司上调至 226.4 万至272.8 万盎司。2024 年九个月的钯产量为 215.6 万盎司，同比增长 1%。 【逻辑分析】LME 连续两日大量交仓 1 万吨，镍价应声下跌，接近前期低点，供需仍保持过剩。需求端，不锈钢 11 月排产环比小幅增加；电镀及合金消费平稳；三元前驱体订单下滑，外采意愿低。供应端，电积镍产量维持高位，印尼镍矿 11 月有望出现松动，打开镍价下行空间。关注后市宏观及印尼政策变化。 【交易策略】1.单边：宏观主导短线波动，镍价震荡走弱。2.套利：暂时观望。3.期权：10 月 8 日推荐 NI2501-C-154000 空头继续持有，收盘 570，保证金 1.8 万附近，距离到期日 56 天。

文华财经据外电10月29日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二变化不大，受头号金属消费国中国需求前景有望改善支撑。 伦敦时间10月29日17:00(北京时间10月30日01:00)，LME三个月期铜下跌0.12%，报每吨9,530.50美元。 中国将祭出更多经济刺激举措的预期提振LME期铜由跌转升。 一分析师称：“市场一直在等待财政刺激政策的公布，这增强了希望，有助于市场信心。” 全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。 铜需求因全球经济增长放缓而受到影响，尤其是在中国，尽管一些消费领域（如太阳能和风能）表现强劲。 一位交易商称：“虽然大家都在谈论明年铜精矿短缺，但在全球范围内仍然存在冶炼厂产能过剩的问题。需求长期低迷。”他预计，2025年铜价可能达到10,500美元的峰值。 一项调查显示，铜价明年不太可能持续上涨，原因是主要消费国需求乏力，且供应短缺规模比之前预测的要小。 5月份，铜价飙升至每吨11,100美元以上，创下历史新高。在经历了几个月的下跌后，受对美国降息和中国采取措施提振经济的乐观情绪带动，9月份铜价回升至略高于10,000美元。 30位分析师的预测中值显示，明年伦敦金属交易所（LME）的现货铜合约均价料为每吨9,898美元。 分析师还将明年铜市供应短缺预测调整为147,500吨，而7月份预估为短缺165,715吨。

周二沪镍2412合约收盘价123890元/吨，收跌1.93%。现货金川升水报1600-1800元/吨，均价1700元/吨，均价较上一交易日上调150元/吨。行业方面，印尼内贸红土镍矿年内供应有边际宽松预期，预计内贸升水将出现下调，镍矿价格有所松动，支撑有所减弱；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，海内外库存累增，供应仍然宽松。需求端来看，不锈钢产量处于高位，对镍铁需求仍存；新能源产业链方面，三元正极材料端旺季已过，市场对后市需求总量偏悲观，硫酸镍价格有所下滑。整体来看，镍基本面仍然偏空，原料紧张有所缓解，当前镍价基本消除了前期宏观驱动的涨幅，预计沪镍震荡偏弱运行。操作上建议沪镍2412合约空单继续持有，参考压力位130000元/吨。