周三沪镍主力合约震荡运行，SMM1#镍报价131950元/吨，下跌275，进口镍报 131450元/吨，下跌275。金川镍报132650元/吨，下跌275。电积镍报131550吨，下跌225，进口镍贴150元/吨，上涨0，金川镍升水1050元/吨，下跌0。SMM库存合计2.89万吨，环比增加1014吨。 海外资源扰动延续，下游存在补库意向，菲律宾镍矿价格小幅上扬，印尼镍矿依然趋近，资源进口依赖度提升。镍铁价格止跌上涨，或对镍价有所提振。新能源消费延续高增趋势，电池级硫酸镍价格持续上涨。近期将公布美国二季度GDP和PCE数据，关注宏观指标指引。 操作建议：观望

文华财经据外电8月28日消息，伦敦金属交易所(LME)基本金属市场长达一个月的涨势在周三暂停，对金属消费需求的担忧和美元反弹引发了基金和生产商的抛售。 伦敦时间8月28日17:00(北京时间8月29日00:00)，LME三个月期铝下跌2.10%或53.50美元，报每吨2,496.00美元，创6月7日以来最大跌幅。周二，铝价触及八周高位每吨2,554美元，自8月初以来上涨12%。 ***需求担忧萦绕不去*** 经纪公司Marex的Alastair Munro表示，基金在金属领域的系统性买盘暂停，生产商在大涨后抛售。 这位资深金属策略师还提到，对需求的忧虑可能会逆转过去一个月出现的上涨势头。 ***美元强劲回升带来压力*** 美元强劲回升也打击金属价格，月末买盘推动美元从一年低位回升，交易商等待可能为美联储9月政策会议定调的经济数据。 Alastair Munro补充称，市场对人工智能宠儿Nvidia周三晚些时候将发布的季度财报感到紧张。他称，该芯片巨头的业绩如果令人失望，不仅会影响股市，还会影响更广泛的大宗商品。

文华财经据外电8月27日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二升至近六周来最高，美联储即将降息的预期、美元走软以及第一大消费国中国需求改善的迹象引发了买盘。 伦敦时间8月27日17:00(北京时间8月28日00:00)，LME三个月期铜上涨1.72%或159.50美元，收报每吨9,448.00美元，此前曾触及每吨9,453美元，为7月18日以来最高水平。 ***美联储降息预期升温*** 市场参与者一直期待美联储下月降息，而美联储主席鲍威尔上周在一次重要会议上发表的言论更坚定了这一希望。 美联储降息将促进美国经济增长和需求，但也会对美元造成压力，使以美元定价的金属对其他货币的持有者来说更便宜。美联储将于9月17-18日召开会议。 ***迹象显示中国需求回升*** 一位金属交易商说，宏观经济因素仍然是铜的主要影响因素，他补充说，上海铜库存的下降表明中国的需求正在回升。 上期所监测的仓库中的铜库存自6月初以来下降了25%，至251,062吨，为3月份以来的最低水平。 同样表明中国铜需求更加强劲的还有洋山铜溢价，该溢价目前约为每吨53美元，而在7月份曾出现贴水。这是一个受到密切关注的中国进口欲望指标。 一位交易商表示：“近期铜价上涨可归因于宏观环境。需求仍然滞后，但境内宏观投资者正把目光放得更远。” “很多消息已经反映在价格之中，因此下一次大幅跳涨势必来自基本需求的改善。否则，是不可持续的。” 交易商称，突破每吨9,380美元附近的50日移动均线也刺激了一些买盘。 其他基本金属方面，对铝供应收紧的预期使现货合同对三个月合约的贴水从7月底的每吨65美元降至约5美元。 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球7月氧化铝产量为1,215.5万吨，日均产量为39.21万吨。6月全球氧化铝产量修正为1,204.9万吨。

周一沪镍主力合约震荡偏强运行，SMM1#镍报价130850元/吨，上涨1100，进口镍报 130250元/吨，上涨1050。金川镍报131550元/吨，上涨1100。电积镍报130500吨，上涨1150，进口镍贴200元/吨，下跌50，金川镍升水1100元/吨，下跌0。SMM库存合计2.89万吨，环比增加1014吨。美国7月耐用品订单月率录得9.9%，预期5%，前值-6.9%。 海外镍矿价格维持高位，而镍铁价格持续走弱，矿价和镍铁价格持续背离，不锈钢厂在镍铁价格回落后利润有所修正，但目前扔出与亏损状态。硫酸镍价格延续小幅上涨，但正极排产预期收缩，需求端整体增量空间有限，关注本周GDP和通胀数据，镍价或震荡偏弱。 操作建议：观望

周一沪镍2410合约收盘价131350元/吨，收涨1.48%。现货金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日持平。近期宏观情绪有所转暖，美联储降息预期升温提振市场情绪，有色板块整体走强。行业方面，印尼镍矿供应依旧偏紧，对菲律宾镍矿进口只增不减。纯镍过剩格局加剧，精炼镍供给压力仍然较大，全球库存延续累库。需求端来看，不锈钢消费依旧疲软，库存处于高位，不过，部分钢厂为旺季做准备有补库需求，三元材料排产好转，但需求无法向上游传导，硫酸镍需求依旧清淡。总体来看，印尼镍矿供应仍偏紧张，矿端仍有支撑，但精炼镍过剩格局难有好转，基本面仍缺乏明显驱动，镍价仍跟随宏观情绪波动为主。操作上建议沪镍2410区间操作，参考区间124000-135000。

文华财经据外电8月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝、锌和铅的价格周五创下多周以来的新高，因市场对供应感到担忧，以及美联储主席表示将采取宽松货币政策后市场对美国降息感到乐观。 伦敦时间8月23日17:00(北京时间8月24日00:00)，LME三个月期铝收盘上涨62.00美元，或2.50%，报收于每吨2,542.00美元；盘中触及2,547.50美元的7月5日以来最强。 三个月期锌收盘上涨1.89%，报收于每吨2,912.00美元，盘中触及每吨2,916.50美元的7月16日以来最高。 三个月期铅收盘跳涨3.12%，报收于每吨2,117.00美元的四周高位，此前上期所的投资者在规格改变后被迫寻找海外供应。 美联储主席鲍威尔表示“降息时机已到”，金属价格与其他金融市场一样受到提振。 氧化铝和铝土矿的供应紧张帮助支撑了铝价，铝价将创下4月中旬以来的最大单周涨幅。 投资者担忧来自中国的供应减少。由于矿石供应紧张，冶炼厂从矿商处获得的将精矿加工成锌的价格--处理费（TCs）自2023年第四季度以来一直在下降。中国占全球精炼锌产量的近一半。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah 表示：“锌价有一定的补涨潜力。”他还指出，上海期货交易所（SHFE）的库存急剧下降，过去两个月下降33%。

宏观方面，鲍威尔表态偏鸽，美元指数大幅下行，有色板块获得支撑。 纯镍：宏观方面驱动对有色板块形成支撑，镍或也因此受益，但目前基本面表现疲软，因此宏观驱动难以形成助涨动能，后市或维持震荡。 硫酸镍：新能源需求边际回暖但总量有限，但硫酸镍成本支撑较强，后市价格波动或较为平稳。 镍矿：镍矿现实依然偏紧，对镍不锈钢产业链条线形成强支撑。 镍铁：受成本支撑及镍矿供需偏紧影响，镍铁价格仍在高位，但来自不锈钢的需求负反馈持续扰动，导致近期铁价有下行趋势。 不锈钢：不锈钢现货持续疲软，库存压力较大，成交多集中在低价资源，短期行情难有提振。 沪镍2409参考区间125000-135000元/吨。SS2410参考区间13300-14300元/吨。 操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。 不确定性风险：地缘政治，美联储政策，国内经济复苏，印尼政策。