3月4日讯： 宏观方面，节后外围总体风险偏好走强，美国零售等数据大幅低于预期令降息预期修正，美元在105附近遇阻回落。印尼镍矿RKAB审核速度不及预期和拜登加大对俄罗斯制裁力度，市场担忧俄镍受到波及，影响了市场交易基准。周内SMM8-12%高镍生铁涨至963元/镍点（出厂含税）。不锈钢基本复工，但订单仍处于回温阶段，叠加节前储备库存和高价因素，下游采购意愿减弱。 现货来看，价格稍作反弹现货压制显著，金川升水回落至1250元，进口镍贴300元，电积镍贴水扩大至1550元，镍豆贴水2200元，新能源条线明显有改善。最新一周不锈钢库存增万吨至88.7万吨，其他库存来看，纯镍库存创近期新高2.75万吨，镍生铁库存降1500吨至2.6万吨。高库存继续压制镍价表现，内外库存双高意味着过剩加剧。 技术上看，沪镍反弹预计仍有消费支撑，但实际高度不宜乐观。

宏观方面，中国2023年四季度GDP增长、12月社零不及预期，地产数据投资降幅符合预期，规上增加值超预期，但整体市场预期依然较弱。 纯镍方面，镍市累库压力不减，需求端合金板块因备货完成导致采购偏弱，不锈钢因年前检修，预计需求也有所回落；消息面上，金川集团成功控股中国第二大镍矿夏日哈木镍矿，获得该矿的开发主导权。 硫酸镍方面，受前期减产去库影响，目前硫酸镍供应稍有偏紧，需求方面下游提前采购，再叠加MHP走强，硫酸镍或有反弹空间，不过目前下游需求仍旧有限，对高价资源接受度相对有限。 镍铁方面，12月镍铁持续亏损，导致产量下滑明显，但中间成交有所好转，需求端钢厂备货或将在1月下旬启动，钢厂对铁价的接受度有所提升，预计镍铁小幅反弹但空间有限；消息面上印尼高级内阁官员呼吁执法部门对冶炼厂开展安全检查，消息提振不锈钢价格。不锈钢方面，主流盘价持稳，部分现货商出货不佳。操作上，沪镍区间操作，不锈钢多单继续持有，未入场者观望。

据外电12月14日消息，国际镍业研究小组(INSG)周四公布的数据显示，2023年10月全球镍市场供应过剩增加至32,200吨，高于之前一年同期的供应过剩12,100吨。 2023年9月全球镍市场供应过剩24,700吨。 2023年前10个月，全球镍市场供应过剩走阔至193,200吨，去年同期为供应过剩72,400吨。 印尼是全球最大镍生产国，同期印尼原镍产量为110万吨，同比增加19.5%。印尼占到全球镍产量的42%。 具体情况如下（单位：千吨） 文华财经综合编译：王欣