4月12日下午，2023镁产业链与镁市场 (巢湖) 论坛圆满闭幕。论坛举办期间，与会人员围绕论坛主题“镁产业链的机遇与挑战 镁生态圈的合作与共赢”，交流研讨镁产业发展前沿技术与方向，共商构建镁产业链生态圈大计，齐心协力共建“镁”好未来。 论坛开幕式上，中国工程院院士、国家镁合金材料工程技术研究中心名誉主任潘复生作论坛主旨报告，对“双碳”背景下发展镁产业的重大意义、应用潜力及途径等进行了深度解读。此外，论坛还举办了24场专题报告，中国有研科技集团首席专家蒋利军、国家镁合金材料工程技术研究中心教授陈玉安、上海交通大学教授邹建新、通用汽车中国科学研究院执行院长王建锋、河北工业大学副校长王慧远等聚焦镁基新材料在储能、汽车轻量化、建筑模板、医用等领域的应用，以及镁合金的生产、加工技术等不同方面，进行了深层次研讨，为未来镁产业的发展指明了方向。 巢湖市投资促进中心党组书记、主任罗烨作《聚焦镁产业发展，打造高性能轻合金基地，建设大交通轻量化基地》专题报告，他表示，希望通过此次论坛，进一步增进了解、加强往来，推进更高层次、更广领域的交流与合作，期盼更多优质企业入驻巢湖。 此次论坛，来自全国各地的300余名企业家、60余名专家和政府部门、行业协会及镁产业链的生产、贸易、终端应用、投资、科技等各个领域的代表等共700余人参加。参会展商河南明镁镁业科技有限公司是一家镁合金产品生产制造企业，此次他们不仅带来了镁合金物流托盘、管材、型材等产品，其科研团队也在论坛上发表了专题报告。“这次论坛规格高、参展单位和人数多，不仅为我们企业提供了展示形象和产品的舞台，也为我们和镁产业链上下游企业之间搭建起交流学习的平台。”该公司销售部经理叶红艺说。 在当前国内外“双碳”背景下，镁产业的发展面临重大机遇和挑战，共享发展新机遇、共谋合作新篇章，成为出席本次论坛人员的共识。“榆林市和巢湖市在镁产业发展上互补关系明显、合作空间大，希望双方在政府和企业层面上优势互补、互通有无，加强合作和交流，携手共绘‘镁’好蓝图。”榆林市人大常委会主任、榆林市镁及镁合金新材料产业链链长王国忠说。 巢湖市镁产业起步于2008年，15年来，巢湖市着力构建“白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金精深加工”的完备镁产业链，依托宝钢金属、巢湖云海、宜安云海等“链主”企业，建链强链延链补链，镁产业链“链上”企业达22家，2022年实现产值近30亿元，同比增长71%。到“十四五”末，镁材料产业链产值将达200亿元，打造具有全国影响力的“镁基合金新材料产业基地”和“大交通轻量化产业基地”。以镁产业为代表的新材料产业发展，已成为巢湖市“工业立市”三年倍增行动计划中的重要一环。 此次论坛的举行，为巢湖市镁产业链上下游企业提振了发展信心。巢湖云海镁业是巢湖市镁产业链“链主”企业之一，其镁合金产能位居全国首位，是全球最大的镁合金生产企业。云海镁业负责人表示，将以轻量化引领“镁”好未来为目标导向，加快推进镁模板等项目建设，不断延伸镁基材料精深加工产业链，进一步拓展镁基材料在汽车工业、3C电子及航空航天等领域的应用场景，打造国内外最具竞争力的镁基材料供应商。 好风凭借力，送我上青云。以此次论坛的举办为契机，巢湖市通过专题报告和组织嘉宾实地参观企业等形式，加大自身和镁产业宣传推介力度，发出“诚邀天下客商来巢湖投资兴业”的邀请，作出“确保每个企业在巢湖安心发展”的承诺。论坛举办期间，巢湖市四大班子主要负责人先后会见了出席论坛的重要嘉宾和镁产业集聚地榆林市、鹤壁市政企代表团，畅谈合作前景，共谋“镁”好事业；会见上海法雷奥、万丰镁瑞丁等企业，就下一步合作达成了相关共识。宝钢金属、云海金属与重庆大学就中温高密度低成本镁基固态储氢材料产品的研发及中试技术开发协议进行了签约，实现了高校与企业深度合作，专业与产业深层对接。

中原证券日前发布了有关于云海金属的研报，摘要如下： 事件：公司发布2022年年报，2022年度实现营业收入91.05亿元，同比增长12.17%；实现归母净利润6.11亿元，同比增长24.03%；实现扣非归母净利润5.73亿元，同比增长36.46%；基本每股收益0.95元/股。 公司镁合金及其深加工产品、铝合金深加工产品营收占比继续提升。公司抓住汽车轻量化发展的时机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，通过新建和并购等，加速布局镁铝下游产业，着力拓展下游深加工业务，深加工产品营业收入占总营业收入的比例继续增加。2022年度公司镁合金/镁合金深加工产品/铝深加工产品营业收入占总营业收入的比例分别为36.33%/11.71%/15.27%，分别同比提升7.3%/3.06%/4.45%；毛利率分别为29.14%/7.99%/10.22%，分别比上年同期增长6.40%/-2.35%/-6.53%。公司2022年镁铝深加工收入占公司营业收入的28%，随着公司子公司天津六合镁制品有限公司建设年产250万件镁合金压铸件项目、重庆博奥镁铝金属制造有限公司年产1500万件镁合金中大型汽车零部件及镁铝合金创新研发中心项目、五台云海镁业有限公司拟投资建设年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工的项目、南京云海轻金属精密制造有限公司拟在溧水区东屏镇(新搬迁厂址)建设年产3万吨镁合金压铸件项目的阶段性建成投产及部分产能释放，预计2023年公司镁铝深加工产品营业收入有望达到公司总营业收入的30%以上。公司目前已形成年产10万吨原镁和20万吨镁合金的生产能力，随着公司不断扩大原镁和镁合金的生产规模，预计2025年能达到50万吨原镁和50万吨镁合金的产能。 公司研发投入继续增加。2022年公司研发投入金额为3.97亿元，同比增长28.26%，研发投入占营业收入比例为4.36，比上年同期增长0.55%；研发人员数量为481人，同比增长10.57%，研发人员数量占比为12.37%。公司在汽车中大件的设计能力较强，不仅提高座椅支架、中控支架、仪表盘支架在汽车领域的覆盖率，同时开发电驱壳体、显示屏背板等新的应用；公司目前继续研究开发镁汽车部件的一体化压铸、进行镁储氢材料的研究并且进行产线试制。公司主要研发项目高导热镁合金生产工艺研究与开发、高端装备用高性能镁合金变形加工产品研发和铝合金车身结构件减震塔的开发继续推进，预计未来有望实现产品技术突破，继续优化产品结构，提升公司产品竞争力。 公司拟定2023年经营计划。目前公司各项目建设进度顺利推进，巢湖5万吨原镁项目、安徽青阳30万吨原镁和30万吨镁合金项目、安徽铝业15吨铝挤压型材项目2023年底前建成，各镁合金深加工项目也按计划推进。公司努力完成向特定对象发行股票事宜，如果发行经审核批准，制订并实施差异化管控制度。 维持公司“增持”投资评级。根据宏观、行业情况变化以及公司生产经营情况，我们调整公司2023/2024年营业收入130.68/166.26亿元至118.23/139.68亿元，调整公司2023/2024年归母净利润10.37/14.23亿元至8.61/10.31亿元，预计公司2023、2024和2025年的EPS分别为1.34元、1.60元和2.05元，按照4月7日22.58元的收盘价计算，对应的PE分别为16.90倍、14.07倍和11.03倍。考虑到美联储加息放缓预期增强以及下游新能源汽车产业高速增长需求，预计镁、铝价格下行压力趋缓，随着未来公司新建产能的建成和释放，预计公司营收和盈利会继续保持增长；目前公司估值水平相对合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。 风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）国际宏观经济下行；（3）地缘政治冲突加剧；（4）行业政策发生变化；（5）镁、铝价格大幅波动；（6）下游需求不及预期；（7）公司产能供给不及预期

钙钛矿已经显示出作为低成本、高效太阳能电池材料的巨大潜力，光伏行业和研究界正在努力开发新工艺，希望能量产可以在室外条件下耐受25年或更长时间的光伏电池设备。 为了实现这一目标，大量不同的方法正在试验中。其中许多都是基于钙钛矿前体材料的添加剂，这些添加剂可以在材料生长时影响材料的结构，或在一些脆弱材料周围形成保护层。 近期，土耳其科尼亚技术大学（Konya Technical University）的科学家们发现了一种添加剂，似乎可以同时做到上述两点。他们发现海泡石是一种天然存在的粘土矿物，主要由硅、镁和氧组成，可以作为钙钛矿太阳能电池的支架层而不需要作任何改变，并使电池更高效稳定。 在实验中，该小组使用的平面钙钛矿太阳能电池的初始最大效率为7.92%，他们发现用海泡石添加剂制造的电池，最大效率可以跃升至16%以上，在其他相同条件下生产的电池效率提高了一半以上。 最新研究成果已于近期发表在了科学期刊“scientific reports”上。研究小组还发现，由于海泡石也能吸收大量的水，它可以保护钙钛矿电池对水分敏感的内层免受损伤。 研究小组相信，海泡石可以成为一种有用的添加剂，用于研发可以大规模制造的大面积钙钛矿设备。 “天然粘土海泡石作为钙钛矿太阳能电池（PSCs）的支架层，可以产生高效且稳定的PSCs。海泡石无毒的化学结构、自然界的低成本可用性和易加工性，可能会鼓励研究人员大面积制备PSCs。”他们补充道。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 三祥新材4月12日在投资者互动平台回应了市场关心的一系列问题。三祥新材介绍，公司氧氯化锆大概1.9万每吨，锆英砂原材料价格小幅上涨。 对于投资者关心的辽宁华祥2万吨氧氯化锆是否投产并已经形成批量销售的问题，三祥新材回应，辽宁华祥2万吨氧氯化锆生产线去年第四季度完成试生产工作，目前已形成批量销售。 三祥新材还介绍， 公司电熔氧化锆粉可以用于汽车陶瓷刹车片和三元锂离子电池正极材料添加剂。 该公司此前还表示， 公司生产的高纯氧化锆、金属锆、液态金属以及泡沫陶瓷等可应用于军工领域。 此前，对于投资者关心的海绵锆产能和订单情况，三祥新材曾在投资者互动平台表示， 公司海绵锆一期产能3000吨，目前订单饱满。 对于宁德文达一体化压铸业务开展情况，三祥新材介绍，宁德文达业务开展比较顺利， 电池结构件批量供货中，镁合金建筑模板已进入市场导入期，客户反馈良好。 三祥新材还表示， 一体化压铸业务二期已开始动工，预计23年投产，一期二期总产能将达5万吨。 公司研究的碳硅负极可以用于固态电池。 》点击查看SMM锆金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据悉，氧氯化锆是生产其它锆制品如二氧化锆、碳酸锆、硫酸锆、复合氧化锆以及锆铪分离制备金属锆铪的主要原料，也可以用于纺织、皮革、橡胶添加剂、金属表面处理剂、涂料干燥剂、耐火材料、陶瓷、催化剂、防火剂等产品，近年我国的年产量都在9万吨以上。锆英砂是氯氧化锆的主要原材料。 目前，中国和欧洲是锆的主要消费市场，中国对锆的需求占比高达52%。中国核电进入快速发展阶段催生核级锆需求。同时，中国是世界陶瓷工业生产和出口大国，硅酸锆则是陶瓷行业的直接和主要原料。随着中国的陶瓷产业近年来迅速的发展，锆需求也随之猛增。

中航证券日前发布的点评云海金属2022年年报的研报显示： 业绩概要：2022年公司实现营业收入91.0亿元（+12.2%），实现归母净利润6.1亿元（+24.0%），对应基本EPS为0.95元，扣非后归母净利润为5.7亿元（+36.5%）。Q4营收为20亿元（同比-19.0%，环比-6.9%），归母净利润为0.32亿元（同比-85.9%，环比-57.7%），Q4单季度EPS为0.05元； 镁价前高后低，镁铝合金深加工产品占比持续提升：2022年后期由于下游需求不足，原镁出口减弱，环保因素对供应端限制放松，以及硅铁、煤炭原材料价格下降等因素，2022年镁价呈现前高后低的走势，全年镁锭均价为3.26万元/吨，由于低基数原因，同比仍然增长20.5%。进入2023年，镁价继续延续低迷走势，价格一度跌破2.2万元/吨，近期受府谷地区行业提标升级改造因素影响，价格略有反弹。受益于整体价格上涨，报告期内公司镁合金产品营收为33.1亿元，同比大幅增长40.4%；铝合金方面，由于公司主动调整产品结构和原料供应影响，产品营收同比降低35.4%；在稳定的镁、铝合金材料稳定供应的基础上，公司深加工产品继续拓展，全年镁铝深加工占公司营业收入比重达到27%，相比2021年的19.5%有明显增长。从分产品盈利性来看，由于全年整体镁合金和铝合金价格依然处于相对高位，以及下游需求不足的负面影响，深加工环节利润被一定程度压缩，镁合金和镁深加工产品毛利率分别为29.1%（+6.4pcts）和8.0%（-2.4pcts），铝深加工产品毛利率为10.2%（-6.5pcts），镁合金贡献了公司整体接近65%的毛利； 财务数据：报告期内，公司管理费用率为1.54%（+0.27pcts），主要系职工薪酬及公司经费增加所致；随着研发项目投入增加，研发费用率提升0.55pcts至4.36%；经营活动现金流量净额同比增长2260%，原因为销售价格上涨、应收账款下降及利润增加所致； 镁价回归合理水平，淡化周期波动，重视公司全产业链优势：随着宏观经济政策持续发力，镁价在经历了近一年的调整后，近期逐步筑底企稳。公司作为镁行业龙头企业，现已具有从白云石开采-原镁冶炼-镁合金-镁合金深加工-镁合金回收的完整产业链，目前拥有14亿吨白云石采矿权，已形成10万吨原镁和20万吨镁合金生产能力，其中镁合金国内市占率达到35%以上，原镁约占国内市场10%，全产业链成本优势显著。同时公司还在持续扩大原镁和镁合金产能，来满足日益增长的镁合金应用需求，公司年报披露，巢湖5万吨原镁项目、安徽青阳30万吨原镁和30万吨镁合金项目、安徽铝业15万吨铝挤压型材项目2023年底前建成，中长期规模优势持续加强，产业链不断优化； 布局一体化压铸：当前各路车企纷纷布局一体化压铸，随着技术加速渗透，相关材料发展成为重要的前提条件。镁合金凭借其优良的压铸性能，可以满足汽车一体化结构件压铸需求。公司2022年6月20日发布公告，与重庆大学签订车身一体化结构件压铸用高性能镁合金材料合作研发协议，产业龙头和高校材料研究经验优势互补，开发高性能镁合金材料，将其用于车身一体化结构件，实现批量化生产，进一步强化公司深加工环节能力； 投资建议：受益于价格因素镁合金贡献了公司全年大部分利润，镁铝合金深加工产品占比提升显示出下游战略布局的进展，2023年深加工比例目标提升至30%以上。长期来看，应淡化镁价格周期波动，重视公司全产业链布局优势，在汽车、建筑等领域轻量化推广不断加速的过程中，公司有望全面受益。我们预计公司2023-2025年实现营业收入110/155/201亿元，同比增长21%/41%/30%，实现归母净利润7.0/11.2/16.1亿元，同比增长15%/60%/43%，对应PE21X/13X/9X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求恢复不及预期，项目投产不及预期，原材料价格波动等。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 云海金属在日前公告称，该公司近日与宝钢金属有限公司与重庆大学签署了“关于公司和宝钢金属委托重庆大学进行中温高密度低成本镁基固态储氢材料产品研发及中试的协议”，三方就有关项目的合作事项进行了相关约定。 该项目由宝钢金属和云海金属作为共同委托方，向受托方重庆大学共支付人民币1000万元。其中宝钢金属支付总经费20%即人民币200万元，云海金属支付总经费80%即人民币800万元。项目合作协议主要内容显示，该项目完成时间为2年。 谈到本次合作对公司的影响，云海金属表示：氢能源被广泛认为是21世纪最具发展潜力的清洁能源。具有“能量密度高、零排放、效率高、来源广、可再生”的特点，符合环保和可持续发展的要求。镁基固态储氢材料，作为氢的可逆“存储”介质，具有优良的吸放氢性能以及长期循环无动力学衰减和容量损失的优点，可实现大容量固态储氢，不但可降低氢气的储运成本和能耗，而且安全便捷，有望成为氢储运领域的重要关键材料，从而推动氢能行业的发展。本次合作基于三方良好的合作基础，采取产学研合作的协同发展模式。本次合作的目标是在前期三方合作既得成果的基础上继续合力优化固态储氢材料并且进行产线化试制，快速推进规模化生产。镁基固态储氢项目对镁的需求量很大，是镁应用领域的又一重大突破。本合同涉及的项目拓展了镁的应用场景，有利于镁行业的迅速发展。本次合同的签订符合公司中长期战略发展规划，增强公司的可持续发展能力。本次合作暂不会对公司正常经营活动产生重大影响，短期不会对公司业绩和财务状况构成重大影响，若项目试制成功，形成批量生产后，不仅对镁行业产生革命性的影响，对国家能源结构的调整也会做出贡献，同时对公司的业绩也会产生积极影响。 云海金属在进行特别风险提示时提到，本次合作合同的履行过程，可能受技术研发不达预期风险的影响，尚存在不确定性。相关技术开发项目对当期损益不会构成较大影响。 据悉，云海金属为国内镁行业龙头企业，拥有“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工—镁合金回收”的完整产业链。值得关注的是，作为国内钢铁央企中国宝武旗下公司，宝钢金属现为云海金属第二大股东。 推荐阅读： 》铁骑难挡！钨价持续上涨 硬质合金企业不再“硬扛”！【SMM分析】 》小金属轮番抢眼 钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进 复苏还在路上！【SMM分析】

云海金属今日大涨，盘中一度涨近9%，截止14:05分，涨幅为7.78%。 4月7日，云海金属在投资者互动平台表示，青阳项目按计划是今年投产。该项目已经实现原镁和镁合金、镁合金深加工区、矿产开采区、运输廊道区的全面建设。而随着青阳项目和公司新扩的其他产能达产以后，云海金属将能够达到50万吨原镁和50万吨镁合金的规模。 青阳项目投建位于安徽省池州市青阳县酉华镇花园吴家白云岩矿区、26.5公里廊道，运营年吞吐量3000万吨码头，建设年产30万吨高性能镁基轻合金、15万吨镁合金压铸部件、年产骨料及机制砂2500万吨项目。该项目于2021年12月28日在青阳县经济开发区举行了开工仪式。该项目由宝钢金属有限公司和云海金属共同投资建设，计划总投资148亿元。 随着镁建筑模板应用领域的拓展，镁合金的用量增加，每平方米镁建筑模板的重量为16Kg。汽车中大件在汽车上的覆盖率大幅增加，如仪表盘支架、座椅支架、中控支架、显示屏背板等部件用镁，单车用镁量增加。镁在其他领域的应用拓展。 公司表示将围绕汽车轻量化的发展对镁和铝材料日益增长的需求，从初期参与设计一直到售后服务，给客户提供全面的服务。一方面发展上游，稳定原材料的供应；另一方面拓展镁铝产品在各领域的应用。 云海金属近一个月获得5份券商研报关注。研报详细数据如下表所示： 民生证券04月10日发布研报称： 给予云海金属(002182.SZ)推荐评级。评级理由主要包括：1、2022年公司扣非归母净利润创上市以来最好成绩；2、分季度来看：2022Q4归母净利环比下降4406万元，主要原因是毛利环比减少9771万元。 风险提示：金属价格波动，产能投放不及预期，镁下游需求释放不及预期等。 民生证券研报称： 随着巢湖、五台、青阳等项目逐渐投产，公司在原镁、镁合金、镁深加工领域的产能都将迎来增长。假设2023-2025年镁价含税2.2万元/吨，我们预计公司2023-2025年将实现归母净利6.43亿元、10.73亿元和17.26亿元，EPS分别为0.99元、1.66元和2.67元，对应4月7日收盘价的PE分别为23、14和8倍，维持“推荐”评级。 中原证券研报称： 维持云海金属增持评级。预测云海金属2023年归母净利润8.64亿元，同比增长41.34%。

民生证券日前发布的点评云海金属2022年年报的研报表示： 2023年4月7日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收91.05亿元，同比增长12.2%；归母净利润6.11亿元，同比增长24%；扣非归母净利5.73亿元，同比增长36.5%。2022Q4，公司实现营收19.96亿元，同比减少19%、环比减少6.9%；归母净利润0.32亿元，同比减少85.9%、环比减少57.7%；扣非归母净利0.18亿元，同比减少90.7%、环比减少72.3%。业绩低于预期。 2022年公司扣非归母净利润创上市以来最好成绩。主要得益于毛利同比增长3.26亿元。分版块来看，镁合金产品贡献最大毛利增量4.28亿元，其他主营业务（主要为白云石销售）贡献4002万元，两者分别占毛利增量的131.5%和12.3%。减量主要来自于铝合金产品，由于铝价2022年二三季度大幅下跌，铝合金产品全年毛利同比减少1.42亿元。深加工板块铝/镁深加工毛利分别同比变化-503万元/+1252万元，同比-3.4%/+17.2%。2022年公司整体毛利率同比增长2.06pct至16.09%，主要得益于镁合金产品毛利率同比增长6.4pct至29.14%，以及其他主营业务毛利率同比增长36.4%至73.17%。镁铝合金深加工产品毛利率分别同比下滑2.35/6.53pct至7.99%/10.22%。 分季度来看：2022Q4归母净利环比下降4406万元，主要原因是毛利环比减少9771万元。①价：由于库存高位，疫情影响消费，2022Q4镁锭均价同比减少41.65%，环比减少4.4%至2.5万元/吨。同时或由于镁锭价格持续下跌，公司Q4计提2010万元资产减值损失，影响Q4盈利。②成本：成本端主要要素价格环比均上行。动力煤现货价格环比增长8.5%至1327元/吨，硅铁价格环比增长5.2%至8331元/吨。③利：由于价降本升，2022Q4毛利率环比下降3.98pct，同比下降7.19pct至8.42%。④费用端：销售费用和管理费用环比分别减少2675/2052万元，三费费用率环比减少1.4pct至1.7%。 核心看点：①全产业链覆盖，资源优势显著。公司拥有丰富白云石资源，子公司巢湖云海和合资公司安徽宝镁均拥有白云石采矿权。②公司产能增长空间广阔。青阳30万吨原镁、30万吨镁合金、15万吨镁深加工项目，巢湖5万吨原镁项目，安徽铝业15万吨铝挤压型材项目均将有望于2023年底前建成，随着项目逐步达产，2025年公司将拥有50万吨原镁和50万吨镁合金产能。③定增即将落地，宝钢金属成为大股东，在客户、研发等领域与公司协同发展。 投资建议：随着巢湖、五台、青阳等项目逐渐投产，公司在原镁、镁合金、镁深加工领域的产能都将迎来增长。假设2023-2025年镁价含税2.2万元/吨，我们预计公司2023-2025年将实现归母净利6.43亿元、10.73亿元和17.26亿元，EPS分别为0.99元、1.66元和2.67元，对应4月7日收盘价的PE分别为23、14和8倍，维持“推荐”评级。 风险提示：金属价格波动，产能投放不及预期，镁下游需求释放不及预期等。

国信证券发布的关于云海金属(002182)的研报显示： 核心观点 2022年公司归母净利润同比增长24%。2022年公司实现营收91.05亿元（+12.2%），归母净利润6.11亿元（+24.0%），扣非归母净利润5.73亿元（+36.5%），经营性净现金流13.42亿元（+2260%）。其中2022Q4单季营收20.0亿元（-19.0%），归母净利润0.32亿元（-85.9%）,扣非归母净利润0.18亿元（-90.7%）。 公司业绩增长主因金属镁价格上涨。2022年公司销售毛利润14.6亿元，比2021年增加3.3亿元，其中镁合金产品毛利润同比增加4.3亿元或80%，铝合金产品毛利润同比减少1.4亿元或-82%，镁合金深加工产品毛利润增加0.13亿元或17.2%。从事原镁冶炼的子公司五台云海净利润3.8亿元，同比增加2亿元或116%，巢湖云海净利润2.5亿元，同比增加1.7亿元或188%。 宝钢入主，公司加速扩张。公司是全球镁行业龙头企业，现有10万吨原镁和20万吨镁合金产能，镁合金全球市占率近40%，拥有“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链。本轮定增完成后，宝钢金属将成为公司控股股东，公司与中国宝武“一基五元”发展战略中新材料产业方向高度契合。今年是公司的项目建设年，巢湖5万吨原镁项目、安徽青阳30万吨原镁和30万吨镁合金项目、安徽铝业15吨铝挤压型材项目有望2023年底前建成。到2025年，公司将达到50万吨原镁和50万吨镁合金产能。 风险提示：产能释放低于预期，镁压铸件市场竞争加剧。 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级 假设2023-2025年镁锭价格均为22000元/吨，镁合金价格均为23400元/吨，预计2023-2025年营业收入128/183/241亿元，同比增速40.6/43.1/31.5%，归母净利润6.84/13.22/19.52亿元，同比增速11.9/93.3/47.7%；摊薄EPS分别为1.06/2.05/3.02元，当前股价对应PE分别为21/11/8x。公司是全球镁产业链一体化龙头，不仅有原材料的资源、技术和成本优势，也有深加工产品设计及技术优势，将依托宝武国际化的市场资源和强大的汽车市场背景，在汽车轻量化领域的渗透进一步加速，首次覆盖给予“买入”评级。