本周国内锰酸锂市场呈现先小幅回落、随后止跌持稳的运行态势，行情高度依附上游碳酸锂盘面波动，自身缺少独立驱动逻辑。供应端来看，头部锰酸锂生产企业开工整体平稳，优先保障长期合作客户订单交付，市场流通货源保持充裕，行业暂无大范围减产动作，供给压力持续存在。产品结构分化显现，适配电动两轮车的动力型锰酸锂订单相对稳定，而面向 3C 数码领域消费级锰酸锂需求持续偏弱，现货成交活跃度明显偏低。 需求端分化特征十分突出。电动两轮车市场维持平稳运行，国内头部整车品牌库存逐步消化，下游配套电池企业保持中等开工水平，持续锁定长协原料，成为锰酸锂重要需求托底。不过整车市场价格竞争持续加剧，电池厂盈利空间持续压缩，原材料采购报价管控严格，大幅主动补库意愿有限。除国内市场外，东南亚、拉美两轮车出口订单保持稳定，小幅支撑动力型锰酸锂流通，但增量不足以扭转整体偏弱格局。 但 3C 消费电子步入传统淡季，成为压制消费级锰酸锂行情的核心利空。IDC 相关数据显示，二季度国内智能手机、平板终端出货环比回落，终端品牌前期渠道库存尚未完全去库，新品上市节奏有所延后。传导至电芯环节，国内多家消费电芯工厂持续严控成品库存，原料采购普遍采用低库存按需随采模式，观望情绪浓厚，暂缓前置备货计划。耳机、便携储能等小型数码配套电池需求同样平淡，难以对冲手机、平板需求下滑带来的原料消耗减量。市场普遍等待 8 月中下旬消费电子品牌秋季新品备货窗口开启，以此观察电芯厂排产上调预期能否落地，进而带动消费型锰酸锂需求迎来边际改善。 短期碳酸锂价格波动持续主导锰酸锂报价，在 3C 需求实质性回暖前，价格向上突破阻力较大。中长期来看，消费电子新品备货节奏、两轮车传统旺季订单释放以及碳酸锂成本变化，将持续左右锰酸锂运行区间。若三季度消费终端备货不及市场预期，叠加下游电池厂持续压缩原料库存，锰酸锂或将延续弱势震荡格局；后市重点持续跟踪终端品牌备货指引、电芯月度排产数据变化。

1983年，古迪纳夫与Thackeray在钴酸锂体系基础上研发出锰酸锂（LiMn₂O₄，LMO）。凭借独特的尖晶石结构与三维锂离子扩散通道，锰酸锂倍率性能表现优异，同时具备工艺简单、安全性高的特点。最核心优势在于锰资源储量充足、成本极低，远优于贵金属钴，是锂电低成本化发展的重要材料。经过四十年行业迭代，锰酸锂虽然在高端乘用车动力电池领域被三元材料替代，但凭借性价比优势，长期稳固扎根电动两轮车、电动工具、低速设备等细分市场，行业整体呈现高端改性货源偏紧、低端产品竞争内卷的结构性格局。 一、技术溯源：性能优势明确，高温短板难以根治 锰酸锂理论比容量148mAh/g，实际量产可达120mAh/g左右，工作电压约4.0V。上世纪90年代，日本企业率先实现商业化，三洋、松下早期将其广泛应用于电动工具、家用设备等对安全性要求较高的场景。2010年日产Leaf车型采用改性锰酸锂正极体系，成为早期规模化量产的纯电动车型，依靠无钴、高安全、低成本的特性切入入门新能源车市场。 但锰酸锂存在天然技术瓶颈，高温循环稳定性偏弱。温度升至55℃以上时，材料易发生锰溶解、歧化反应，造成容量快速衰减，溶解的锰离子还会破坏负极SEI膜，持续影响电池寿命。行业通过元素掺杂、表面包覆等改性手段优化性能，仅能缓解衰减问题，无法彻底根治。随着高能量密度三元材料快速普及，锰酸锂逐步退出主流乘用车动力电池赛道，转向对能量密度要求适中、更看重成本与安全的低速锂电及消费领域。 二、2026年市场现状：成本主导价格，结构性分化持续 当前锰酸锂价格走势高度依附碳酸锂行情，碳酸锂占其生产成本60%-70%，原料波动直接带动锰酸锂价格联动调整。行业整体开工保持平稳，但内部分化明显，高端长循环、高电压改性锰酸锂产品需求稳定、货源偏紧；普通低端锰酸锂同质化严重，市场竞争激烈，中小厂家利润空间被压缩，多数维持微利或盈亏平衡状态。 需求端结构清晰且稳定，电动两轮车是锰酸锂最大下游应用，需求占比超六成，构成行业基本盘。同时电动工具需求刚性稳健，中小型储能领域凭借锰酸锂高安全、低成本的优势，需求稳步扩容，成为行业主要增量方向，整体下游需求无大幅波动。 三、后市展望：坚守细分基本盘，锰系材料持续扩容 短期来看，锰酸锂行情将继续跟随碳酸锂价格波动，叠加下游按需补库节奏运行，高端改性产品因产能、技术壁垒，预计持续存在结构性溢价。中期行业格局将持续优化，头部企业凭借技术、产能、成本优势主导市场，低端落后产能将逐步出清，行业集中度进一步提升。 长期维度下，传统锰酸锂难以转向高端乘用车动力电池赛道，但在两轮车、低速车、电动工具、中小型储能四大细分领域的刚需地位稳固。同时锰系赛道持续迭代，锰元素通过磷酸锰铁锂、三元材料等品类持续渗透新能源主流市场，锰系材料整体在锂电产业链的重要性仍在不断提升。

进入2026年1月下旬，国内锰酸锂市场陷入“成本端强压、需求端疲软”的困境。上游碳酸锂价格自月初以来持续震荡上行，作为核心原料直接推高锰酸锂生产成本；而下游需求表现平淡，市场承接力度不足，难以消化成本传导压力。多空因素博弈下，锰酸锂市场价格呈现弱稳承压态势。 当前锰酸锂生产企业面临的核心压力来自上游碳酸锂价格的持续上涨，叠加其他辅料成本波动，生产成本大幅攀升。在成本压力持续传导的同时，锰酸锂下游需求端未能形成有效支撑，各应用领域需求普遍表现一般，市场整体承接力度不足，进一步制约了锰酸锂市场的上行空间。 动力电池领域作为锰酸锂最大需求端，近期需求表现平淡。受新能源汽车市场终端消费增速放缓影响，下游多数企业以消化现有库存为主，对锰酸锂的采购积极性不高。电动两轮车、小型数码产品等行业进入传统需求淡季，下游企业备货意愿不强，对锰酸锂的采购多以小单、急单为主，整体采购量有限。值得注意的是，春节临近，下游企业并未出现明显的节前备货潮，多数企业保持谨慎观望态度，市场成交以按需采购为主。 综合来看，当前锰酸锂市场处于成本压力持续加大、需求承接乏力的双重制约之下，短期内外利好因素匮乏，预计节前市场将维持弱势承压运行态势，价格大幅上涨或下跌的动力均不足。长期来看，随着锰酸锂在高性价比锂电池材料领域的应用拓展，叠加新能源汽车、储能行业的持续发展，锰酸锂市场需求有望逐步回升。

2025年，国内电池级四氧化三锰市场呈现“淡季调整、旺季上行、全年波动增长”的特征，核心驱动源于下游锰酸锂需求的周期性波动与磷酸锰铁锂等新兴领域的初步放量。 进入2026年，随着新能源电池产业链需求升级，叠加成本端支撑增强，行业有望迎来量价稳步上行的良性发展周期。 一、2025年回顾：周期波动中增长，新兴需求初露锋芒 2025年电池级四氧化三锰产量整体呈现环比波动、同比增长的态势，全年运行节奏与下游锰酸锂市场周期高度绑定，同时新兴需求领域的探索为行业增长注入新活力。 上半年市场以阶段性调整为主。 年初1月，受春节临近影响，部分企业采取减产去库存措施，叠加锰酸锂市场需求疲软，电池级四氧化三锰产量环比小幅下降；2月节后，企业逐步恢复正常生产，叠加锰酸锂市场库存低位催生刚需采购，产量环比略有回升且同比增幅显著；3月受益于锰酸锂产量增加带动需求上行，产量延续环比增长态势；4-6月进入传统淡季，锰酸锂市场需求疲软、采购意愿不强，叠加部分企业原料库存充足，电池级四氧化三锰排产持续下滑，其中6月减量尤为明显。在此期间，磷酸锰铁锂市场虽处于发展阶段，但增速缓慢且锰源选择尚未固定，未能形成有效需求支撑。 下半年市场逐步进入上行通道。 7月起锰酸锂市场小幅回暖，带动电池级四氧化三锰排产回升；9-10月传统消费旺季期间，需求端表现强劲，锰酸锂市场需求增长叠加磷酸锰铁锂市场稳定采购，推动电池级产量持续环比增长；原料端电解锰、硫酸锰同步涨价，进一步强化企业挺价心态，行业普遍维持“以销定产”模式，库存保持安全水平。11月，受碳酸锂价格上涨带动，锰酸锂市场活跃度提升，叠加储能电池、动力电池增量需求释放，电池级四氧化三锰产量逆势环比增长，同时下半年行业产能投放小高峰为产量增长提供支撑；12月随终端市场进入年末淡季，锰酸锂采购收缩，产量预计环比小幅回落，降幅控制在5%以内。 全年来看，电池级四氧化三锰成为四氧化三锰市场的核心增长引擎，企业通过锁价模式有效规避原料波动风险，在需求回暖周期实现了生产积极性与盈利空间的正向循环。 二、2026年展望：需求产能双轮驱动，量价上行逻辑明确 展望2026年，电池级四氧化三锰市场利好因素集聚，需求端升级与供应端有序释放形成共振，行业将步入量价稳步上行的发展阶段。 需求端增长动力充足，成为市场核心支撑。 一方面，全球新能源汽车产业持续发展，带动锰酸锂市场稳步回暖，作为核心原料的电池级四氧化三锰传统需求将持续扩容；另一方面，磷酸锰铁锂正极材料商业化进程加速，云南裕能、当升科技等企业相关产能陆续投产，将为电池级四氧化三锰开辟重要新增量市场。同时，储能电池、动力电池领域的增量需求进一步提升需求中枢，推动电池级产品需求结构持续优化。 供应端将延续理性扩容态势 。2025年下半年开启的产能投放小高峰将在2026年持续释放，将拓宽产量增长渠道。行业普遍维持的“以销定产”模式将保障供需基本平衡，避免盲目扩产带来的市场波动。 成本端强支撑为价格上行筑牢基础。原料端电解锰价格预计持续上涨，硫酸锰市场也将因需求旺盛与成本支撑保持高位，双重原料成本压力将通过产业链向下传导；叠加环保政策持续推进带来的合规成本提升，电池级四氧化三锰企业报价支撑力强劲，价格上行逻辑明确。 综合来看，2026年电池级四氧化三锰市场将在“需求增长、供应有序、成本高企”的三重逻辑支撑下，实现产量稳步增长、价格小幅上行的良性格局，行业发展质量将随需求结构升级进一步提升。  

2025 年 11 月，国内锰酸锂产量实现小幅增长，核心驱动力来自碳酸锂价格大幅上涨带来的市场活跃度提升与需求韧性。 从原料端来看，11 月碳酸锂涨价幅度显著大于 10 月中下旬，叠加四氧化三锰受电解锰高位支撑维持高价，锰酸锂综合生产成本较 10 月进一步增加，但成本压力通过价格传导转化为企业挺价底气，企业虽上调报价却未抑制生产；从供应端来看，企业原料采购节奏随订单增量适度调整，头部企业开工率较 10 月小幅提升。从需求端来看，碳酸锂涨价刺激下游电芯厂 “买涨不买跌” 心态，虽未重现集中备货的盛况，但阶段性采购需求仍存，且三元市场、钴酸锂市场依旧存在增速，进一步支撑了锰酸锂需求，对冲了备货周期结束的潜在影响。 展望 2025年12 月，随着终端进入淡季，电芯厂将转向刚需采购，观望心态升温下不会盲目高价采购，且节前去库存需求显现，预计12月锰酸锂产量将呈现环比下滑态势。 ​

2025 年 10 月，锰酸锂产量延续环比小幅上行态势。 从原料端来看，10 月中下旬碳酸锂上涨态势较为明显，四氧化三锰主原料电解锰在国庆节后亦有所涨价，进而带动四氧化三锰价格小幅上涨，使得锰酸锂成本支撑显著增强，企业为保障利润空间纷纷上调报价；从供应端来看，企业出货节奏保持稳定，多维持以销定产模式，不主动增加库存且原料采购较为谨慎，受十月传统消费旺季带动，排产量顺势小幅上涨；从需求端来看，传统 “银十” 消费旺季推动下游电芯厂订单量增加，叠加锰酸锂价格上行影响，电芯厂 “买涨不买跌” 心态凸显，部分企业产生囤货想法，市场交易氛围稍有回暖，同时三元市场及钴酸锂市场表现理想，进一步带动锰酸锂需求回暖。 综合来看，10 月锰酸锂市场利好因素居多，企业排产有所增加，预计 11 月随着下游备货周期结束、市场热度降温，行业将回归至仅维持刚需采购的水平，锰酸锂排产也会同步回归正常水平并呈现小幅下滑。 ​

2025 年 9 月，锰酸锂产量呈现环比小幅增长态势。 从原料端来看，当月原料碳酸锂价格波动幅度相对平缓，锰酸锂生产企业此前的观望心态逐步缓解，市场报价多随碳酸锂价格动态调整，产品出货节奏与生产进度均保持稳定状态。 ​ 从市场需求端来看，前期锰酸锂价格出现明显上涨，电芯生产企业担忧后续价格继续上行，因此存在提前备货的行为；加之 “金九银十” 传统消费旺季来临，电芯厂订单量呈现增长趋势，市场交易氛围逐步回暖，锰酸锂生产企业排产规模小幅提升，进而推动 9 月市场供应量出现上涨。 ​ 展望 2025 年 10 月，锰酸锂市场活跃度有望进一步提升，市场询单量或呈稳步增长态势，这一趋势将进一步激发企业生产积极性。在此因素驱动下，预计 2025 年 10 月锰酸锂供应量将实现环比增长，同比增速也将持续扩大。 ​