锡价一路飙升，2025年迄今为止，锡的回报甚至高于黄金。 德国商业银行（Commerzbank AG）大宗商品分析师Barbara Lambrecht在一份报告中称，第一季度已经结束，令人有些意外的是，在最重要大宗商品的表现比较中，领先的不是黄金，而是锡。自今年年初以来，锡价已经上涨25%。 目前锡价在每吨38000美元附近，为近三年高位。价格上涨的原因是市场担心缅甸地震可能会推迟该国佤邦生产重启。 最初的假设是，2023年实施的采矿禁令将是暂时的。市场认为，这些限制将在不久的将来取消，从而使缅甸的采矿作业得以恢复，生产水平也将恢复正常。这一假设的依据是，导致禁采的因素有望得到解决，政府将采取措施支持采矿业。 然而，现实情况却大相径庭。禁令依然存在，缅甸的产量继续下降。去年的生产数据显示，产量较前一年大幅下降近50%。这表明，禁令的影响比最初预计的更为严重和持久。 持续的限制造成不确定性，阻碍对采矿业的投资，导致产量持续下降。 国际锡业协会（ITA）发表声明，强调全球锡供应严重不足。据国际锡协会预估，目前锡矿的供应量较全球需求量少16%。 这一巨大缺口引发市场对锡和依赖锡资源的行业可能受到干扰的担忧。Lambrecht称，印尼2月份的锡出口量环比增长一倍多，但仍远低于前几个月的水平，仅为3,900吨。 对于铜价，Lambrecht指出，尽管最近几日铜价有所下跌，但自今年年初以来，Comex期铜仍上涨逾25%，与锡价涨幅持平。在伦敦金属交易所，铜价亦较年初高出约10%。 Lambrecht称，影响铜价的积极因素包括需求前景的改善，以及智利铜产量在2月份降至40万吨以下，同比下降5.5%。

今年迄今走势最牛的大宗商品是什么？ 许多投资者脑海里最先浮现出的品种，或许是在一季度屡屡引发美国贸易商“疯抢”的铜和黄金。不过，这两个在一季度风光无限的金属，其实还只能排在牛熊榜的第二和第三位——而 位居首位的，其实是在3月底缅甸地震后才逐渐步入许多投资者视线的锡。 德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht周二就在一份报告中感慨道，“第一季度已经结束，有些令人惊讶的是，在最重要的大宗商品中，表现领先的不是黄金，而是锡。” 行情数据显示，截至发稿，LME锡在本周已进一步强势上涨了逾5%，使得年内迄今的累计涨幅达到了惊人的约31%。而沪锡也在日内进一步大涨了逾3.5%，价格已逼近了30万元大关。 锡价在大宗商品市场上的领涨，除了其本身基本面的供需格局影响外， 上周缅甸中部发生的7.9级地震，无疑也扮演了关键的推手角色——缅甸是全球第三大锡生产国，也是全球范围内精锡、锡矿的主要出口国之一。 其中，佤邦地区的锡矿产尤为丰富，占缅甸总锡矿产的70% 事实上，在缅甸地震发生之前，国际锡价在年内的涨幅就已经达到了20%左右。当时推动锡价的因素主要有两点，一个是Alphamin旗下位于刚果(金)的Bisie锡矿因叛乱武装活动影响而减产；另一个就是缅甸佤邦锡矿供应持续受限。而最新的地震，可能令后者恢复供应的时间变得更为遥遥无期。 据悉，缅甸佤邦工业矿产管理局本周一(3月31日)已发布了紧急通知，原定4月1日召开的曼相矿山复工复产座谈会将被推迟。 此前，佤邦中央经济计划委员会在3月23日曾发布文件草案，明确曼相矿区可按照相关文件规定办理手续后，有序推进复工复产。因而，原定4月1日召开的这场复工复产座谈会，对于全球锡市场而言其实是非常关键的。市场原本预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间，而目前这一日期已注定将进一步延后。 一位贸易商表示，即使没有地震，缅甸佤邦的锡矿开采也可能需要数月时间才能完全恢复，而在刚果，除非找到冲突的整体解决方案，否则任何合法采矿都无法重启。这两地的最新事态发展，无疑都可能进一步推升锡价。 值得一提的是，在锡供应持续受限的同时，目前LME的锡库存也正在明显下降。根据LME的数据显示，目前其注册仓库的锡库存已处于2023年年中以来的最低水平。 华联期货在周三发布的最新研报中表示，前期缅矿计划复产，而本次地震会延缓缅矿的计划复产的进程。具体程度和延续时间要看电力恢复的一个进度。如果短时间影响，(锡)价格可能会高位宽幅震荡。如果影响时间较长，则会导致偏紧的锡矿进一步供给紧张。 在需求端，锡产品被广泛运用于半导体芯片、5G通信、光伏电池、国防军工等多个领域。事实上，在近年来ChatGPT引领的AI热潮中，作为芯片焊接核心材料的锡，也可以算得上是一类“算力金属”之一。 国际锡协会(ITA)此前曾发表声明，强调全球锡供应存在严重短缺。 ITA估计，目前锡矿供应量比全球需求量少出了16%。如此巨大的缺口，足以引发人们对锡市场以及依赖锡资源的行业可能受到干扰的担忧。

SMM 4月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅暂平于17410元/吨，沪镍以0.12%的跌幅领跌，沪锡、沪锌一同涨超0.4%，沪锌涨0.43%，沪锡涨0.47%。氧化铝主连跌0.94%，盘中最低触及2921元/吨，创2023年12月以来的新低。 此外，碳酸锂主连涨0.49%，工业硅主连跌0.31%。多晶硅主连涨0.28%。欧线集运主连跌0.55%。 外盘方面，截至15：04分，仅伦锡唯一下跌，跌幅达0.05%。伦镍涨1.71%，伦铜涨0.59%。其余金属涨幅波动均不大。 黑色系方面普涨，仅螺纹唯一下跌，跌幅达0.09%。铁矿涨1.86%，不锈钢、热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.65%，焦炭涨3.75%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.38%，盘中最高冲至3177美元/盎司，持续创下其新的历史记录；COMEX白银涨0.55%，国内方面，沪金涨1.72%，盘中最高冲至739.8元/克，录得六连涨的同时再刷历史新高。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开】 为总结2025年一季度消费品以旧换新阶段性工作进展，部署下一步重点工作，3月28日，全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开。商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。会议强调，要加强统筹协调，加快工作推进，确保各项任务落地；强化数字赋能，推动智能终端消费品广泛使用，换出新质生产力；深化改革创新，真抓实干，全力破解制约政策成效的各项堵点卡点；深入宣传推广，营造浓厚氛围，激发消费热情；抓好风险防范，筑牢监管防线，确保专款专用、用实用好，推动消费品以旧换新取得更大成效，不断增强消费对经济增长的基础性作用。 【3月财新中国制造业PMI升至51.2 为四个月来最高】 今日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。 ► 4月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1775元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.03%，纽约联储总裁威廉姆斯周一表示，货币政策“处于良好位置”，可以应对今年经济可能出现的情况，他同时承认，通胀可能再次升温的风险依然存在；关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现；需要关注数据以衡量关税的影响。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金周一表示，任何降息的时机都将取决于通胀的情况，虽然他担心关税会推高物价，但他也担心更高的关税会损害就业市场。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃周一表示，美国推动的全面关税正在造成巨大的不确定性并打击信心，但短期内不太可能引发经济衰退。 本周的美国数据包括稍后公布的职位空缺、周三公布的ADP就业报告和周五公布的非农就业报告，这些数据可能为美联储的降息轨迹提供启示。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国3月SPGI制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI、美国2月JOLTs职位空缺，日本2月失业率、日本第一季度央行短观大型制造业指数、日本第一季度央行短观大型制造业景气展望、日本第一季度央行短观大型非制造业指数、日本第一季度央行短观大型非制造业景气展望，欧元区3月核心调和CPI年率-未季调初值、欧元区2月失业率，法国3月SPGI制造业PMI终值、德国3月SPGI制造业PMI终值、欧元区3月SPGI制造业PMI终值、英国3月SPGI制造业PMI终值、墨西哥3月SPGI制造业PMI、巴西3月SPGI制造业PMI，澳大利亚截至3月30日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚4月现金利率等数据。 此外，澳洲联储将公布利率决议，澳洲联储主席布洛克将召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德将在AI大会上发表讲话。 需要注意的是，4月3日清明节假期前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。4月4日当天，上金所、台湾证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所均休市一日，香港交易所因清明节港股休市一日，南、北向交易关闭。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.34%，布油涨0.29%，俄罗斯和伊朗原油供应前景带来提振，但对贸易冲突对全球经济增长影响的担忧限制涨幅。IG市场分析师Yeap Jun Rong称：“近期风险倾向于上行，因美国威胁对俄罗斯和伊朗石油买家征收二级关税令市场参与者笑话石油供应收紧的风险。”然而，更广泛的主题仍然围绕着对即将到来的关税拖累全球需求的担忧，以及欧佩克 和美国增加供应的前景，Yeap称。 调查显示，2025年油价将继续承压，因美国关税以及印度等国经济成长放缓对需求造成压力，在此同时OPEC 推进增产计划。全球经济增长放缓将抑制燃料需求，可能抵消美国关税造成的供应减少的影响。 美国的关税威胁起初在周一提振了油价，但交易商表示，他们认为对俄罗斯征收关税的警告至少是虚张声势。荷兰国际集团（ING）商品策略师周二表示：“目前，似乎只是对俄罗斯和伊朗的威胁。然而，如果这成为现实，鉴于两国的石油出口量巨大，这将给市场带来很大的上行风险。” 在美国能源信息署(EIA)周三发布官方周度库存数据之前，市场将关注美国行业组织美国石油协会(API)周二发布的每周库存数据。API的周度库存报告将在周三4:30出炉，EIA将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 4月1日：铝价探底回升，三地铝棒成交回暖【铝棒现货日评】 ► 市场供需博弈持续 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】4月1日 镍盐市场买卖双方博弈 ► 【SMM MHP日评】4月1日 MHP 印尼产量环比下降2.7% ► 市场高价成交困难 稀土价格小幅回落【SMM稀土日评】 ► 【SMM日评】月初观望为主 锰矿市场暂稳运行 ► 银价偏弱震荡 下游逢低采购交投尚可【SMM日评】

► 金属普涨 伦镍、沪金涨逾1% 氧化铝续刷创1年新低 金价持续刷新高【SMM日评】 ► 月初市场报盘活跃成交回暖 少量低价货源指引升水小幅下跌【SMM沪铜现货】 ► 铜价止跌回升下游企业开始补货 整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 下游补货积极性放缓 现货升贴水回落【SMM华北铜现货】 ► 4月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 4月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 保值盘出货积极性高 日内现货升水先涨后跌【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：清明节前铅厂积极出货 而下游接货参差不齐【SMM午评】 ► 再生铅：精铅散单报价减少 下游企业观望补库【SMM铅午评】 ► 上海锌：升水持稳运行 成交有所转差【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 升水高位维持【SMM午评】 ► 天津锌：锌价偏弱震荡 成交较昨日转弱【SMM午评】 ► 广东锌：整体成交尚可 现货升贴水持平【SMM午评】 ► 沪锡价格保持高位震荡 现货市场交投冷清【SMM锡午评】 ► 夜盘下滑后 镍价早盘重拾升势【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 3月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡唯一上涨，涨幅达0.41%，其余金属均下行，沪锌，沪镍一同跌超1%，沪锌跌1.61%，沪镍跌1.25%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌3.61%，盘中最低跌至2927元/吨，创2023年12月以来的新低。 此外，碳酸锂主连跌0.13%，工业硅主连跌1.36%，多晶硅主连跌0.44%。欧线集运主连跌2.87%。 外盘方面，截至15：04分，外盘仅伦锡和伦镍一同跌超1%，伦锡跌1.38%，伦镍跌1.5%。其余金属跌幅均在1%以内。 黑色系方面普跌，铁矿、螺纹一同跌超1%，铁矿跌1.47%，螺纹跌1.03%。双焦方面，焦煤跌3.42%，焦炭跌2.19%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨1.02%，盘中最高冲至3158.2美元/盎司，再刷其上市以来的历史新高；COMEX白银涨0.69%，国内方面，沪金涨1.71%，盘中最高冲至732.1元/克，五连涨的同时，持续刷新其历史新高。沪银涨0.5%。 上周五发布的数据加剧了市场对美国经济“滞涨”的担忧，对等关税政策落地在即，市场避险需求强劲，贵金属强势攀升，关注关税政策动向和美国3月非农就业报告，警惕市场波动风险。 现货金今年以来已经累计上涨9%。价格涨势促使多家银行上调其对2025年的价格预估。高盛（Goldman Sachs）、美国银行（Bank of America）和瑞银（UBS）本月都上调黄金目标价，高盛预测，到今年年底，金价将升至3,300美元，此前预估为3,100美元。美国银行预计，2025年金价将达到3,063美元/盎司，2026年将达到3,350美元/盎司，高于此前预测的2,750美元/盎司和2,625美元/盎司。（文华综合） 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局召开会议 中共中央总书记习近平主持会议】 中共中央政治局3月31日召开会议，审议《生态环境保护督察工作条例》《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》。中共中央总书记习近平主持会议。 会议指出，中央生态环境保护督察是党中央推进生态文明建设的一项重大举措，从压实各级领导干部生态环境保护政治责任入手，严肃查处一批破坏生态环境的重大典型案件，推动解决一批人民群众反映强烈的突出环境问题，取得良好效果。 会议强调，要坚持和加强党对生态环境保护督察工作的领导，继续发挥督察利剑作用，进一步压实各地区各部门抓好美丽中国建设的政治责任。要牢牢牵住责任制这个“牛鼻子”，强化大局意识，保持严的基调，敢于动真碰硬，持续发现问题，认真解决问题，提高对党中央生态文明建设决策部署的执行力。要强化督察队伍建设，加强规范管理，严明作风纪律。 【国家统计局：3月PMI为50.5% 环比上升0.3个百分点 制造业景气水平继续回升 】 国家统计局数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。3月份，非制造业商务活动指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，非制造业扩张步伐有所加快。3月份，综合PMI产出指数为51.4%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。 》点击查看详情 ► 3月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1782元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.17%，美国2月PCE增速高于市场预期，2月消费者支出反弹幅度低于预期，数据引发市场对美国顽固通胀以及潜在滞胀的担忧。美国2月消费者支出环比增长0.4%，预估为增长0.5%。美国2月PCE环比上涨0.3%，符合预期；PCE同比上涨2.5%。2月核心PCE环比上涨0.4%，创2024年1月以来最大涨幅；核心PCE同比上涨2.8%。密歇根大学调查显示，3月消费者一年通胀预期跃升至5.0%，为2022年11月以来最高。五年通胀预期升至4.1%的1993年2月以来最高。 旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)表示，周五公布的通胀数据证实了她对今年两次降息是“合理”预测的基本预期的信心下降。（文华综合） 数据方面： 今日将公布欧元区2月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区2月欧洲央行3年期CPI预期、德国3月CPI年率终值、美国3月芝加哥PMI等数据。此外，值得关注的是2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办，由科技部、国家发展改革委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协和北京市政府共同主办。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.09%，布油跌0.05%，季线可能小跌，尽管美国警告称可能会对俄罗斯石油买家征收二级关税。IG市场分析师Tony Sycamore称：“有两种方法来解读头条新闻和价格抛售。首先是市场没有因美国关税的威胁而买入，市场不相信。其次，美国关税威胁如果付诸实施，将是走向贸易冲突的又一步，这将给全球经济增长和原油需求带来压力。” OPEC+由OPEC及其以俄罗斯为首的盟友组成，定于4月开始实施每月增加石油产量的计划。据上周报导，该组织可能在5月继续提高石油产量。 野村证券经济学家Yuki Takashima 表示：“对美国关税政策可行性的怀疑以及4月份开始的OPEC+增产举措，令投资者保持谨慎。他表示“我们预计美国原油目前将维持在65美元至75美元的区间，因为市场正在评估美国关税对石油供应和全球经济的影响，以及美国和OPEC+的供应情况。”（文华综合） SMM日评 ► 废铝随铝价走跌 市场成交一般【废铝日评】 ► 铝价重心小幅下移 再生铝暂维稳【ADC12价格日评】 ► 3月31日：铝价低位徘徊，三地铝棒加工费挺价有限【铝棒现货日评】 ► 【SMM MHP日评】3月31日 MHP 印尼FOB价格小幅上涨 ► 【SMM硫酸镍日评】3月31日 镍盐市场买卖双方博弈 ► 周初市场多持观望态度 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 钨市场持续僵持 实际成交有待落地【SMM钨日评】 ► 银价小幅回调 下游逢低采购市场成交稍有好转【SMM日评】

► 美元下跌 金属近全线飘绿 氧化铝跌超3% 金价强势不改再刷记录！【SMM日评】 ► 注册铜报价大幅下行 比价回暖交易逻辑回归【SMM洋山铜现货】 ► 近月转为BACK后升水上抬 仓单释放推动华东缓慢去库【SMM沪铜现货】 ► 周末归来库存大幅增加现货交投淡静 升水明显走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价走弱需求有所恢复 现货升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 3月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 3月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 市场畏跌情绪起 现货市场成交未及预期【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：再生铅贴水明显收窄 下游企业观望慎采【SMM午评】 ► 再生铅：精铅持货商随行就市 出厂报价存在地区差异【SMM铅午评】 ► SMM 2025/3/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：成交环比好转 升水小幅抬升【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回落明显 市场成交转好【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商持续挺价 现货升水抬升【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心下行 现货升贴水走高【SMM午评】 ► 冶炼企业持价意愿强叠加下游企业保持刚需采购 现货市场交投冷清【SMM锡午评】 ► 镍价早盘随整体有色金属市场下滑【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 3月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡和沪镍一同上涨，沪镍以1.01%的涨幅领涨，沪锡涨0.81%。沪锌、沪铜一同跌超1%，沪铜跌1.37%，沪锌跌1.43%。沪铝、沪铅一同跌0.96%。氧化铝主连跌1.2%。 此外，碳酸锂主连跌0.67%，多晶硅主连跌0.18%，工业硅主连0.36%。欧线集运主连涨6.14%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，同样仅伦锡和伦镍一同上涨，伦镍涨0.66%，伦锡涨0.03%。其余金属跌幅均在0.5%以下。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一飘红，涨幅达0.93%。铁矿跌0.19%，螺纹跌0.28%。双焦方面，焦煤跌1.06%，焦炭跌0.8%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨1.03%，盘中最高触及3123.6美元/盎司，再刷历史新高。COMEX白银涨1.02%，盘中最高触及34.495美元/盎司，创2012年3月以来的新高；国内方面，沪金涨1.96%，盘中最高触及722.88元/克，同样刷新其历史记录；沪银涨1.85%，盘中最高触及8545元/千克，刷2024年5月以来的高位。 》金价升破3100美元创新高 贵金属期股齐舞 银价高企仅现刚需买盘【SMM快讯】 美国关税计划加剧对全球贸易冲突将进一步升级的担忧，促使投资者寻求黄金避险。Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda表示：“黄金目前风头正劲。美国的贸易政策、财政政策和经济增长放缓，一切都吹向黄金的方向。”他表示，金价下一个里程碑是每盎司3,100美元。 围绕关税的不确定性、降息的可能性和央行买盘都推动金价升破3,000美元/盎司的关键里程碑。Marex分析师Edward Meir表示：“市场尚未了解报复性反应会是什么，”这也有助于黄金。BMI分析师在一份报告中表示：“我们继续看好金价前景，黄金将继续受益于美国政策的不确定性、贸易紧张局势、通胀忧虑和宏观不确定性。” 　　 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【十部门：到2027年力争国内铝土矿资源量增长3%—5% 再生铝产量1500万吨以上】 工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工程、重点型号产品需要。展望2035年，产业发展质量和效益持续提升，引领全球铝工业发展。铝资源保障能力显著提升，产业结构及布局进一步优化，参与全球铝产业合作和竞争新优势大幅增强，高端化智能化绿色化发展取得明显成效，高质量发展局面全面形成。 》点击查看详情 》铝行业迎重大政策利好！铝业股拉升 闽发铝业涨停 政策对行业影响如何【SMM快讯】 【国家能源局：2月国家能源局核发绿证2.56亿个 同比增长5.44倍】 国家能源局发布2025年2月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。2025年2月，国家能源局核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍，其中可交易绿证1.62亿个，占比63.32%，涉及可再生能源发电项目6.4万个，本期核发2025年1月可再生能源电量对应绿证1.63亿个，占比63.70%。2025年1－2月，国家能源局共计核发绿证4.88亿个，其中可交易绿证3.12亿个。截至2025年2月，全国累计核发绿证54.42亿个，其中可交易绿证36.91亿个。 ► 3月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1752元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.08%，美国商务部周四公布，美国2024年第四季度实际GDP年化季率终值增长2.4%，预期增长2.3%，前值为增长2.3%；核心PCE物价指数年化季率终值增长2.6%，预期增长2.7%，前值为增长2.7%。不过，经济学家们普遍预期2025年美国经济增长将放缓，主要担忧是美国的关税政策。美国截至3月22日当周初请失业金人数减少1,000人，至224,000人，略低于市场预期的225,000人，仍处于历史低位。同时，持续申领失业金人数在本月第二周下降25,000人。这表明尽管美国在第一季度发布了部分疲软数据，且长期实施紧缩性货币政策，但美国劳动力市场依然强劲。 波士顿联储总裁柯林斯表示，美国政府的关税将推动美国通胀率上升，但目前尚不清楚这种上升压力将持续多久。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，美联储当前的“适度限制性”货币政策适合于不确定性异常高、美国政府政策变化快的环境。市场正在等待今日稍晚公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数。（文华综合） 数据方面： 今日将公布英国1月商品贸易帐-季调后、英国1月季调后贸易帐、英国2月季调后零售销售月率、德国4月Gfk消费者信心指数、英国第四季度生产法GDP年率终值、德国3月季调后失业率、欧元区3月经济景气指数、欧元区3月工业景气指数、欧元区3月消费者信心指数终值、美国2月个人支出月率、美国2月PCE物价指数年率、美国2月核心PCE物价指数年率、加拿大1月季调后GDP月率、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。 此外，值得关注的是2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济发表讲话；日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办，由科技部、国家发展改革委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协和北京市政府共同主办。 原油方面： 截至3月28日，美油和布油一同下跌0.2%。但仍守在一个月高点附近，有望连续第三周上涨，因在美国对委内瑞拉石油买家征收关税并对伊朗石油贸易实施限制后，全球供应前景趋紧。 BMI分析师在市场评论中写道，推动价格上涨的主要因素是全球石油制裁格局的变化。 美国的限制措施给买家增加了新的不确定性。Sparta Commodities高级石油分析师June Goh表示，“委内瑞拉原油出口可能因二级关税而失去市场，伊朗原油也可能被征收二级关税，这导致原油供应明显紧张。” 全球最主要石油消费国美国的原油库存降幅超预期，迹象显示美国的需求有所改善，这支撑了石油价格。美国能源信息署(EIA)的数据显示，在截至3月21日的一周，美国原油库存减少330万桶，至4.336亿桶，而调查的分析师原本预估为减少95.6万桶。然而，更广泛的全球石油贸易动态表明不确定性加剧，随着美国对贸易伙伴国加征关税，人们担心经济会急剧下滑，从而打击石油需求。 因此分析师预计，在当前环境下油价不会持续大幅上涨。BMI分析师写道，“虽然市场正遭受极端不确定性的影响，但我们仍坚持2025年布伦特原油平均每桶76美元的预测，低于2024年的每桶80美元。”（文华综合） SMM日评 ► 铝价大幅走跌 再生铝价稳中下行【ADC12价格日评】 ► 铝价大幅下行 精废价差稍有收窄【废铝日评】 ► 高铬钢招迟迟未发 市场看涨零售走高【SMM日评】 ► 3月28日：沪铝大幅下挫，临近周末加工费顺势上挺【铝棒现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月28日 镍盐市场买卖双方博弈 ► 【SMM MHP日评】3月28日 MHP系数向下动力不足 ► 不锈钢市场周初偏弱震荡趋势 后期成本支撑期现小幅反弹【SMM不锈钢现货日评】 ► 银价大幅上涨 下游谨慎观望成交寡淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】节前终端仍有补库需求 下周建材价格或有上涨动力 ► 【SMM热卷日评】供需结构暂能保持 下周期卷或将继续窄幅震荡 SMM周评 ► 宏观面淡静市场观望情绪浓重 下周宏观政策成后市关键指引【SMM宏观周评】 ► 期铅价格周度回顾（2025.03.24-2025.03.28）【SMM铅周评】 ► 短期锌基本面方向暂不明朗 关注宏观指引【SMM锌价周评】 ► 多晶硅签单情绪偏弱 组件新月排产维持增长【SMM周评】

► 金属普跌 沪铜沪锌氧化铝跌超1% 金银大涨 纽金上破3100美元 【SMM日评】 ► 虽然铜价下跌但下游仍不愿补货 持货商只能下调升水出货【SMM华南铜现货】 ► 铜价回落激发下游补货情绪 市场活跃度迎来升温【SMM华北铜现货】 ► 3月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 3月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：铅价下跌持货商报价减少 下游观望慎采【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面环比下滑 成交好转有限【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回落 市场成交较昨日转好【SMM午评】 ► 广东锌：盘面走低 市场成交好转【SMM午评】 ► 宁波锌：升水持稳运行 关注后续市场到货【SMM午评】 ► 沪锡主力合约或将维持区间震荡 下游企业反馈传统消费领域订单较为疲软【SMM锡午评】 ► 镍价早盘冲高后轻微回落【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）