► 美元下跌 金属涨跌互现 沪铜跌1% 氧化铝涨逾2% 沪金跌超1%【SMM日评】 ► LME Cash-3M结构转为BACK 市场观望情绪浓厚【SMM洋山铜现货】 ► 月差较大现货对次月大贴水 整体交投并不活跃【SMM华南铜现货】 ► 交割日市场活跃度有所回升 次月合约呈现大贴水局面【SMM华北铜现货】 ► 2月17日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月17日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝库存大增 5.5 万吨 现货贴水格局难改【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游企业接货意愿依然观望 精铅成交相对有限【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/17 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：贸易商挺价持续 成交未见好转【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 升水小幅上行【SMM午评】 ► 广东锌：现货消费疲软 市场成清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商甩货 升水继续走低【SMM午评】 ► 缅甸矿区复产问题持续发酵 沪锡价格保持横盘波动【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体飘红，沪锌、沪锡一同涨逾1%，沪锌涨1.34%，沪锡涨1.44%。其余金属涨幅均在1%以内，沪铅收平于17130元/吨。氧化铝主连跌0.95%。 此外，碳酸锂主连跌0.98%，工业硅主连跌0.28%，多晶硅主连涨0.73%。欧线集运主连尾盘暴涨16%封死涨停板。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属集体上涨，伦锌以1.55%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面集体下跌，铁矿跌0.98%，不锈钢、螺纹以及热卷跌幅均在0.6%以内。双焦方面，焦煤跌2.21%，焦炭跌1.41%。 贵金属方面，截至15：04分，COMEX黄金涨0.51%，COEMX白银涨3.19%，盘中最高一度冲至33.895美元/盎司，刷2024年10月以来的新高。国内方面，沪金涨0.99%，沪银涨3.33%。沪银盘中一度上冲至8263元/千克，刷2024年10月以来的逾三个月新高。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【五部门调整重大技术装备进口税收政策有关目录】 工信部等五部门发布关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知。《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2025年版）》、《重大技术装备和产品进口关键零部件、原材料商品目录（2025年版）》和《进口不予免税的重大技术装备和产品目录（2025年版）》自2025年3月1日起执行。对2025年2月28日前（含2月28日）批准的按照或比照《国务院关于调整进口设备税收政策的通知》规定享受进口税收优惠政策的项目和企业，在2025年8月31日前（含8月31日）进口设备，继续按照《工业和信息化部财政部海关总署国家税务总局国家能源局关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》（工信部联重装〔2021〕198号）和《财政部 国家发展改革委 海关总署 国家税务总局关于调整〈国内投资项目不予免税的进口商品目录〉的公告》（2012年第83号）执行。 【郑栅洁：干字当头奋发有为，扎实推动中央经济工作会议各项部署落到实处】 2月14日，《学习时报》头版头条刊发国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁署名文章《干字当头 奋发有为 扎实推动中央经济工作会议各项部署落到实处》。其中提到，要坚持干字当头，增强信心、迎难而上、奋发有为，不折不扣抓好贯彻落实，切实把党中央决策部署转化为推动高质量发展的实绩。 ► 2月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1706元 美元方面： 截至15:04分，美元指数小幅下跌0.02%，报107.03。美国劳工部公布的数据显示，美国1月PPI年率上升3.5%，为2023年2月以来最大增幅，预期上升3.2%，前值上升3.30%。美国1月PPI月率上升0.4%，预期上升0.30%，前值上升0.20%。美国1月核心PPI年率上升3.4%，1月核心PPI月率上升0.3%。美国至2月8日当周初请失业金人数为21.3万人，预期为21.5万人，前值由21.9万人修正为22万人。 PPI数据提供通胀再次加速的更多证据，并强化金融市场对美联储在下半年之前不会降息的看法。美联储主席鲍威尔在本周举行的第二次国会听证会上重申，美联储并不急于降息。（文华财经） 数据方面： 今日将公布中国1月M2货币供应年率(0214-0217几点不定)、中国1月社会融资规模-年初至今(0214-0217几点不定)、中国1月新增人民币贷款-年初至今(0214-0217几点不定)、欧元区第四季度季调后GDP季率修正值、欧元区1月储备资产总额、美国1月进口物价指数月率、美国1月零售销售月率、美国1月核心零售销售月率、美国1月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、加拿大12月制造业新订单月率、美国1月工业产出月率、美国1月制造业产出月率、美国1月制造业产能利用率等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.15%，布油涨0.23%。油价周线有望止住三周的跌势，受燃料需求上升提振，且预计美国的全球对等关税计划要到4月才能生效，从而有更多的时间避免更大的贸易摩擦。对俄罗斯制裁的结束可能会提振全球能源供应。 摩根大通分析师在周五的报告中称，全球石油需求已激增至1.034亿桶/日，同比增加140万桶/日。摩根大通表示：“起初需求低迷，但2月第二周对出行和取暖燃料的需求有所回升，这表明实际需求与预计需求之间的差距将很快缩小。”其表示，取暖燃料的使用量预计将再次上升。此外，欧洲天然气价格飙升可能促使人们从天然气转向石油，从而刺激需求。 国际能源署（IEA）在最新油市报告中称，近日表示，尽管美国对俄罗斯实施了新一轮制裁，但如果俄罗斯能找到规避制裁的方法，其石油出口仍可能维持。IEA预测，今年全球石油供应增长将超过需求。IEA继续预计，非OPEC 产油国的石油供应增速将快于全球需求增速。该机构预计，美洲产量的增加将推动非OPEC 产油国今年产量增加140万桶/日，需求增长预估为110万桶/日，略高于上个月105万桶/日的预估。（文华财经） SMM日评 ► 铝价重心小幅上移 再生铝价维系稳定【ADC12价格日评】 ► 原铝大涨废铝跟随 精废价差走扩【废铝日评】 ► 2月14日：铝价强势下游订单平平，双重压制下三地铝棒加工费持平昨日【铝棒现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月14日 镍盐价格持稳运行 ► 市场询盘清淡 稀土价格盘整【SMM日评】 ► 上下游博弈激烈 钨价格走势稳中偏弱【SMM钨日评】 ► 【SMM热轧日评】需求进入验证期 下周期卷有望触底反弹？ ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡下行 下周建筑钢材走势或延续震荡运行

► 美元下跌 金属近全线上涨 沪银涨超3% 欧线集运涨停！【SMM日评】 ► 2-3月冷热价差将继续高位震荡【SMM分析】 ► 2-3月Date结构突然收缩 比价走差现货市场无价无市【SMM洋山铜现货】 ► 库存和铜价均走高下游消费转弱 整体交投不如昨日【SMM华南铜现货】 ► 铜价延续强势表现 换月后预期仍然不佳【SMM华北铜现货】 ► 2月14日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 周末下游采购略增 铝价高位运行【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生精铅报价持续松动 部分下游企业逢低少量接货【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/14 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：部分贸易商挺价 升水持平昨日【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 下游采购积极性低【SMM午评】 ► 广东锌：成交困难持续 现货升水下滑【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价不多 升水继续下滑【SMM午评】 ► 沪锡价格受外盘带动震荡上行 现货市场成交遇冷【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，仅沪铝和沪镍一同下跌，沪铝跌0.17%，沪锡跌0.1%。其余金属均飘红，沪铜以1%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.41%。 此外，碳酸锂主连跌0.44%，工业硅主连跌0.65%，多晶硅主连跌0.47%。欧线集运主连涨3.58%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属多上行，仅伦锌唯一下跌，跌幅在0.05%左右。伦铜以0.34%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 黑色系方面除不锈钢外均下跌，不锈钢唯一收涨0.61%。铁矿跌1.52%。双焦方面，焦煤跌1.96%，焦炭跌1.63%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.47%，COMEX白银涨0.18%。国内方面，沪金涨0.46%，沪银涨1.33%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【共8方面！上海发布新一轮政策举措 推动经济持续回升向好】 据上海市发改委消息，为全力推动一季度上海市经济实现良好开局，全力巩固经济持续回升向好势头，在延续一批、优化完善一批存量政策基础上，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性。政策举措主要包括8个方面：一是用好用足财政政策和金融政策。包括推动地方政府专项债券扩围增量，切实减轻企业负担，加强中小微企业融资服务，支持企业并购重组，增强金融服务实体经济能力。二是着力激发有潜能的消费。包括加力实施消费品以旧换新，促进服务消费提质扩容，文旅商体展联动吸引外来消费。三是着力扩大有效益的投资。包括加快推进“两重”项目建设，加大设备更新和技术改造投资力度，着力激活民间投资，加强投资项目要素保障。四是促进外贸外资稳量提质。包括强化稳外贸支持保障，提高利用外资质量，强化“走出去”安全保障。五是支持服务业改革创新。包括做大服务业总量规模，深化服务业开放试点和制度创新，促进生产性服务业提升能级，加快培育高品质生活性服务业。2024年，上海第三产业增加值占全市GDP比重达到78.2%，服务业发展对稳定就业、提高收入、促进消费具有重要作用。六是促进重点行业创新升级。包括支持企业升规做强，加强产业创新和科技创新深度融合，支持制造业重点领域发展。实施“上海制造”品牌崛起计划， 支持汽车、电子、高端装备等传统产业转型升级， 提升时尚消费品竞争力。七是支持经营主体健康发展。包括持续优化营商环境，保障企业用地需求，实施更具吸引力的人才政策，加强招商引资和企业服务一体化。实施优化营商环境8.0版行动方案，严格规范涉企行政检查，深化工业领域AEO（经认证的经营者）制度试点，对中低风险行政检查情境实施免检少检，开展清欠企业账款专项行动，落实国家工商业用地使用权到期续期政策，实施产业用地“保量控价”措施，加大企业引进人才支持力度。完善招商引资和产业扶持政策，加强招引项目全链条服务。八是扎实保障和改善民生。包括实施就业优先政策，优化完善房地产政策，全面提速“两旧一村”改造和城市更新。 ► 2 月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1719元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.45%，此前美国1月CPI超预期跃升，降息押注回撤。美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，前值为2.9%；美国1月CPI环比增长0.5%，连续第七个月加速，为2023年8月以来最大增幅，前值为0.4%；美国1月核心CPI（剔除食品和能源成本）同比增长3.3%，核心CPI环比增长0.4%，均高于预期和前值。 通胀数据公布后，CME“美联储观察”的数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%；到5月维持当前利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.6%，累计降息50个基点的概率为0%。 美联储主席鲍威尔周三在国会作证时重申，联储并不急于降息，因会前公布的数据显示1月美国消费者物价上涨速度快于预期，这表明通胀方面没有取得任何进展。亚特兰大联储总裁博斯蒂克周三表示，鉴于通胀路径的不确定性以及美国政府可能对关税和其他政策做出的调整，目前尚不清楚美联储何时能够再次降息；在调整利率之前，央行必须对贸易和移民等问题上的拟议政策调整有更多了解。（文华财经） 数据方面： 今日将公布新西兰第一季度未来两年通胀率预期，新西兰第一季度未来一年通胀率预期，英国第四季度生产法GDP年率初值，英国第四季度生产法GDP季率初值，德国1月CPI年率终值，英国12月GDP月率，英国12月工业产出月率，英国12月工业产出年率，英国12月商品贸易帐-季调后，瑞士1月CPI年率，中国1月M2货币供应年率(0213-0217几点不定)、中国1月社会融资规模-年初至今(0213-0217几点不定)、中国1月新增人民币贷款-年初至今(0213-0217几点不定)，美国截至2月8日当周初请失业金人数，美国截至2月1日当周续请失业金人数，美国1月PPI年率，美国1月核心PPI年率等数据。此外，值得关注的是2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；加拿大央行公布1月货币政策会议纪要；美联储理事沃勒就稳定币发表讲话；商务部召开2月第2次例行新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同走低，美油跌0.97%，布油跌0.96%。美国新政府仍然侧重于打压油价，地缘局势整体呈现出缓和特征。周三美国就俄乌冲突与俄罗斯进行和谈，从声明上看冲突结束的时间可能比预期的更快，令市场对俄罗斯原油和燃油供应中断的担忧大幅缓解，使得期货市场中的风险溢价水平有所回落。 OPEC+联盟的产能将从4月开始逐渐恢复，给原油市场带来更大的供应压力。近期俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+联合部长级监督委员会已达成共识，决定从4月1日开始逐步增加石油产量。 EIA周度报告对原油市场的影响整体偏空，美国商业原油库存已连续三周显著攀升。EIA数据显示，截至2月7日当周，美国原油日均产量1349.4万桶，比前周日均产量增加1.6万桶，比去年同期日均产量增加19.4万桶。包括战略储备在内的美国原油库存总量8.23173亿桶，比前一周增长431.9万桶；美国商业原油库存量4.2786亿桶，比前一周增长407万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2181.9万桶，增长87.2万桶；美国汽油库存总量2.48053亿桶，比前一周下降303.5万桶；馏分油库存量为1.18615亿桶，比前一周增长13.5万桶。（文华财经） SMM日评 ► 原铝小降废铝持稳为主 废铝市场恢复中【废铝日评】 ► 2月13日：加工费挺价乏力，等待下周需求进一步回升【铝棒现货日评】 ► 铝价维系窄幅调整 再生铝价暂稳【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月13日 镍盐价格持稳运行 ► 高镍生铁市场重心上抬 市场活跃价格或偏强运行【镍生铁日评】 ► 成交跟进缓慢 电解锰上行承压【SMM电解锰日评】 ► 稀土市场稳健运行 询盘氛围逐渐趋冷【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡下行 各地现货价格不同程度跟跌 ► 【SMM热轧日评】盘面震荡下跌 热卷成交转弱 ► 利好预期提前兑现 铬铁零售价格继续走强【SMM日评】 ► 钢厂持续发货但需求疲软 库存积压小幅上升【SMM不锈钢现货日评】

► 美元下跌 金属涨跌互现 沪铜涨1%领涨基本金属 双焦、铁矿跌逾1%【SMM日评】 ► 比价持续走差仓单价格下行 市场成交偏弱【SMM洋山铜现货】 ► 交割前买卖双方积极性较低 市场表现安静【SMM华北铜现货】 ► 元宵后需求增加现货升水走高 现货交投好转【SMM华南铜现货】 ► 2月13日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月13日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 下游需求稳步复苏 现货升贴水持稳运行【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈高位震荡 下游企业议价分歧较大【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业接货情绪变化不大 再生精铅贴水有进一步扩大预期【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/13 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：下游需求仍然较差 升水下行【SMM午评】 ► 广东锌：现货出货困难 今日升水走低【SMM午评】 ► 美元指数承压下挫 沪锡价格预计延续震荡走势【SMM锡午评】 ► 镍价波动：期货“下跌—反弹—回落”【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

受佤邦禁矿尚未恢复带来以及锡矿进口一直处于较低水平等带来的原料供应偏紧，锡库存处于相对低位，市场对中国宏观政策利好的预期，叠加外围宏观情绪反复带来的扰动等因素共振，锡价月线自去年年12月出现上涨以后，今年的一月和2月目前也出现了上涨，截至2月11日16:01分，其中，沪锡1月月线涨1.16%、沪锡2月月线目前的涨幅是3.84%；伦锡1月月线涨3.76%，伦锡2月月线目前暂时涨3.91%。从日线走势来看，受部分多头资金止盈离场以及市场缺乏明显的信号指引，沪伦锡2月11日均出现小幅弱势调整，在锡价走弱之后，目前已经积累了一定涨幅的锡价能否实现月线三连涨？ 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货1月涨1.14% 2月以来锡价重心出现上移 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货1月27日的均价为248800元/吨，其2024年12月31日的均价为246000元/吨，一个月的时间里其均价上涨了2800元/吨，其1月的涨幅为1.14%。进入二月以来，锡现货价格重心整体出现了上移，SMM1#锡现货2月11日的均价为256900元/吨。2月11日，受美国关税政策的扰动，市场避险情绪上升，风险偏好下降，部分多头资金止盈离场，锡价出现了回落。伴随着锡价的回落，锡现货市场的整体交易活跃度有所增加，下游及终端企业的采购意向有所增强，市场询盘增多。 基本面 1月精炼锡产量持续下滑 2月锡产量可能会进一步下滑 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： 根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年1月，我国精炼锡的产量较前一月出现了4.62%的环比下降，然而从年度同比数据来看，仍实现了0.65%的微幅增长。受锡矿及废料供应逐渐紧缩影响，今年1月份，国内锡锭的总体产出已呈现下滑趋势。 在云南地区，由于从缅甸进口的锡矿数量持续低迷，叠加其他国家进口锡矿量也有所下滑，导致当地冶炼企业的原料供应面临严峻挑战。在此背景下，多数冶炼企业选择保持现状或适度缩减生产规模。若缅甸的锡矿禁产政策维持不变，SMM预计云南地区的冶炼企业产量将持续下滑。此外，近期锡矿加工费的持续下跌，已跌破部分冶炼企业的成本线，迫使少数企业选择在春节假期停产检修，将影响锡锭未来产量。同时，在江西地区，1月份冶炼企业的产量也普遍下滑。加之年前多数下游及终端企业已停产放假，废料供应出现季节性短缺，江西地区的大多数冶炼企业也开始进入春节假期，预计在年后的元宵节前后陆续复产。在内蒙古地区，冶炼生产活动则相对平稳。但在安徽及其他地区，由于原料获取难度增加以及春节假期的影响，冶炼企业的产量已受到冲击，其未来的产量维持将面临显著挑战。 》点击查看详情 库存：SMM锡锭三地社会库存总量上周累库257吨 国内： 据SMM调研，截止2月7日，SMM锡锭三地社会库存总量为8526吨，较上周库存数据累库257吨。上周沪锡价格走势虽然有所波动，但整体呈现出企稳回升的态势。而现货市场由于多数下游及终端企业还未复工，现货市场成交较弱，预计正月十五后现货市场才能恢复年前贸易水平。市场参与者应密切关注国际市场动态以及国内供需变化，以制定合理的交易策略。 上期所锡库存： 截至2月7日当周，沪锡库存继续回升，周度库存升至7123吨。 LME库存： 1月27日LME锡库存数据为4440吨，12月31日的LME锡库存数据为4800吨，LME锡库存在1月出现了下降。而这一下降趋势仍在延续，LME锡库存2月11日最新的库存数据为4050吨。 SMM展望 宏观方面： 美国对进口钢铝征收25%的新关税，美国关税威胁加剧市场对全球经济增长的不确定性、贸易冲突担忧和通胀压力的担忧，市场风险偏好下降，或将使得基本金属的市场表现受抑。此外，本月市场还将关注美联储主席鲍威尔出席参议院听证会并发表半年度政策报告的内容以及美国通胀数据情况、以及中美制造业PMI数据。值得注意的是，随着两会召开时间的临近，市场对宏观政策利好预期增强，还需关注有关代表的发言。 基本面：供应方面：鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况存在较大的不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日趋严重，SMM预测，全国锡锭进入2月份后的产量可能会进一步下滑。库存方面：SMM锡锭三地社会库存和上期所锡库存均出现累库，不过LME锡库存出现下降。 需求方面：锡价小幅回落带动了现货市场成交活跃度有所升高，部分下游及终端企业计划等待锡价进一步回落时进行采购补库，关注后市锡现货市场的补库成交能否出现明显增加。 综上，宏观面上，海外宏观情绪的反复，使得避险情绪升温，市场对锡等风险资产的偏好下降，这将压制锡价的后市表现。基本面上，在锡产量2月供应或将进一步回落的预期下，或将支撑锡价，不过，考虑到缅甸佤邦当局已有复产意向，后市需警惕佤邦复产相关消息对锡价的扰动；锡现货需求略有回升，未见明显改善，叠加国内锡库存的累库，使得其库存对锡价的支撑减弱。在市场缺乏新的宏观利好指引且海外宏观还将扰动锡市的情况下，预计锡市在无更多利多因素的支撑下，后市或将呈现偏弱震荡的走势。

SMM 2月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锌唯一飘红，涨0.32%。沪铅平于17145元/吨，其余金属均下跌，沪镍以0.76%的跌幅领跌。氧化铝主连跌2.19%。 此外，碳酸锂主连跌0.15%，多晶硅主连跌0.13%，工业硅主连涨0.23%。欧线集运主连跌0.63%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌涨0.99%，伦铜涨0.29%，伦铅涨0.25%。其余金属均录得不同程度的下跌，伦铝以0.57%的跌幅领跌。 黑色系方面涨跌互现，铁矿涨0.91%，热卷涨0.15%。不锈钢跌0.53%。双焦方面，焦煤跌0.22%，焦炭跌0.58%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.47%，COMEX白银跌0.1%。国内方面，沪金跌0.49%，沪银跌0.81%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》多方解读】 工业和信息化部等十一部门联合印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，其中提出，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升。铜原料保障能力不断增强，力争国内铜矿资源量增长5%—10%，再生铜回收利用水平进一步提高。技术创新水平不断提升，突破一批铜资源绿色高效开发利用关键工艺和高端新材料，高端装备制造能力明显增强。培育一批铜产业优质企业，产业结构进一步优化。 》点击查看详情 【央行：将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统发行人民币央行票据】 央行公告称，2025年2月14日（周五）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第二期和第三期中央银行票据。第二期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币400亿元，起息日为2025年2月18日，到期日为2025年5月20日，到期日遇节假日顺延。第三期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币200亿元，起息日为2025年2月18日，到期日为2026年2月18日，到期日遇节假日顺延。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 ► 2月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1710元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.1%，美联储主席鲍威尔周二在美国参议院金融委员会听证会开场时表示称，鉴于美国经济“整体强劲”，失业率处于低位，通胀率仍高于2%的目标，美联储并不急于再次下调短期利率。他还将于周三出席美国众议院金融服务委员会的听证会。 交易商在等待将于周三21:30公布的美国消费者物价指数（CPI），以寻找有关美国经济表现和对利率潜在影响的线索。（文华财经） 数据方面： 今日将公布澳大利亚12月投资房贷款值月率，美国1月纽约联储1年通胀预期，中国1月M2货币供应年率(0212-0217几点不定)、中国1月社会融资规模-年初至今(0212-0217几点不定)、中国1月新增人民币贷款-年初至今(0212-0217几点不定)、美国1月CPI年率未季调、美国1月核心CPI年率未季调等数据。此外，值得关注的是FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会做证词陈述；欧盟各国贸易部长举行视频会议，商讨特朗普加征钢铝关税问题。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.34%，布油跌0.3%。因一份行业报告显示美国原油库存增加，且对关税的担忧打压市场人气，不过炼油利润率走强限制了市场跌势。 美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存猛增，而燃料油库存下降。截至2月7日当周，原油库存增加904万桶，汽油库存减少251万桶，馏分油库存减少59万桶。美国能源信息署(EIA)的数据将于周三晚些时候公布官方库存数据。周二公布的一项进一步调查结果显示，上周美国原油和汽油库存料上升，而馏分油库存可能下降。 EIA上调了对美国原油产量的预期，同时维持需求预测不变。该机构目前预计2025年美国原油日均产量为1,359万桶，高于此前预计的1,355万桶。 导致油价下跌的原因还包括，市场担心美国正在实施或威胁实施的多项关税可能会限制全球经济增长和能源需求。但炼油利润率的上升总体上限制了价格跌势。（文华财经） SMM日评 ► 铝价小幅回落 再生铝价持稳为主【ADC12价格日评】 ► 2月12日：铝价高位回调，加工费持稳但成交疲软【铝棒现货日评】 ► 原铝窄幅波动 废铝市场陆续恢复【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月12日 镍盐价格持稳运行 ► 市场成交情绪较为活跃 高镍生铁价格上行驱动仍存【镍生铁日评】 ► 稀土价格窄幅震荡 市场询盘增多【SMM日评】 ► 钨市观望情绪浓厚 成交淡静【SMM钨日评】 ► 硅锰厂多封盘不报 市场多持观望态度【SMM硅锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡运行 节后复工复产能否成为“突破点 ” ► 【SMM热轧日评】热卷盘面回暖 现货日内成交一般 ► 市场稍显混乱 电解锰持续偏强震荡【SMM电解锰日评】

► 金属涨跌互现 伦锌领涨基本金属 氧化铝跌超2% 黑色系弱势运行【SMM日评】 ► 远月提单报盘坚挺 注册品牌间价差较大【SMM洋山铜现货】 ► 市场现货流通平平 早市升水企稳运行【SMM沪铜现货】 ► 低价铜供应减少 持货商主动挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 下游库存水平较高 铜价高企需求难见改善【SMM华北铜现货】 ► 2月12日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅抗跌性较强 下游企业观望情绪浓厚【SMM午评】 ► 再生铅：铅价走势转弱 下游观望慎采【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/12 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：麒麟锌锭到货上海市场 成交依旧不佳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升成交转淡 升水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水小幅下滑【SMM午评】 ► 广东锌：盘面上行 下游消费热情不足【SMM午评】 ► 中美贸易摩擦的不确定性仍存 沪锡价格短期阻力位小幅上移【SMM锡午评】 ► 镍价持续走低，市场延续弱势运行【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝唯一飘红，涨幅达0.83%。沪镍以1.75%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.86%。 此外，碳酸锂主连跌1.45%，工业硅主连跌0.74%，多晶硅主连跌0.7%。欧线集运主连大涨5.81%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属多飘绿，伦锡平于31145美元/吨，其余金属均录得不同程度的下跌，其中伦铜和伦铅跌幅最大，以0.5%的跌幅领跌。 黑色系方面集体下挫且均跌逾1%，铁矿跌1.1%，不锈钢跌1.05%，螺纹跌1.95%，热卷跌1.45%。双焦方面，焦煤跌1.84%，焦炭跌1.51%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.27%，早些时候一度上冲至2968.5美元/盎司，续刷历史新高。CVOMEX白银跌0.8%。国内方面，沪金涨1.79%，盘中最高触及691.76元/克。沪银跌1.24%。美国的关税威胁加剧了全球经济增长的不确定性、贸易战担忧和通胀压力，在此推动下，金价今年以来已经八次创新高。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：2024年大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得显著成效】 据国家发展改革委消息：2024年，“两新”政策带动设备工器具购置投资同比增长15.7%，对全部投资增长贡献率达到67.6%，带动大宗耐用消费品销售额超过1.3万亿元，形成节能量约2800万吨标准煤、减少二氧化碳排放约7300万吨，对扩大有效投资、提振消费需求、促进绿色转型、改善社会民生发挥了重要作用。 》点击查看详情 ► 2月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1716元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.05%，纽约联邦储备银行的消费者预期调查报告显示，1月份美国公众的近期通胀预期基本保持稳定，同时调查对象还预测未来支出计划将明显放缓。上个月一年期和三年期的通胀预期水平均维持在3%不变，而五年通胀预期水平则从12月份的2.7%升至3%。 关税可能会加剧美国通胀，投资者正在等待本周稍后的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据。此外，美联储主席鲍威尔将于周二和周三在国会作证。（文华财经） 数据方面： 今日将公布美国1月纽约联储1年通胀预期，中国1月M2货币供应年率(0210-0217几点不定)、中国1月社会融资规模-年初至今(0210-0217几点不定)、中国1月新增人民币贷款-年初至今(0210-0217几点不定)等数据。此外，值得关注的是英国央行行长贝利发表讲话；克利夫兰联储主席哈玛克就经济前景发表讲话；美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.48%，布油涨0.54%。此前一份报告显示俄罗斯石油产量低于配额，且市场担心出现更多供应中断；但贸易关税升级可能抑制全球经济增长的担忧令油价涨幅受限。 澳新银行（ANZ）分析师在一篇研究报告中指出，油价反弹是因出现供应收紧的迹象。其表示，俄罗斯1月的石油产量低于OPEC+配额，缓解了供应过剩的担忧。产量降至896.2万桶/日，比生产协议批准的水平低1.6万桶/日。分析师并称，在Politico周一报导称欧洲国家计划扣押俄罗斯的影子船队之后，对供应进一步中断的担忧加剧。但是，与价格上涨相抗衡的是美国的最新关税措施，这可能会抑制全球经济增长和能源需求。 美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布行业版库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布官方版库存周报。EIA上周公布的数据显示，截至1月31日当周，美国原油库存增加870万桶，至4.238亿桶，而分析师预期为增加200万桶。分析师预估，截至1月31日当周，美国汽油库存或增加约160万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存估计减少约90万桶。（文华财经） SMM日评 ► 原铝高位震荡 废铝市场仍待恢复【废铝日评】 ► 铝价回升推动ADC12上涨，再生铝市场活跃度提升【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月11日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM日评】锰矿市场报价稍显混乱 现货价格暂稳运行 ► 钢厂挺价遇冷 不锈钢市场供需博弈价格走低【SMM不锈钢现货日评】 ► 市场看涨心理较强 现货价格再度上行【SMM电解锰日评】 ► 市场出现畏高情绪 稀土价格小幅回落【SMM日评】

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