SMM3月12日讯： 隔夜，伦锌开于2855美元/吨，盘初伦锌小幅震荡探低2832.5美元/吨，接着一路上行，临近盘尾摸高2920美元/吨，终收涨报2920美元/吨，涨75.5美元/吨，涨幅2.65%，成交量增至13124手，持仓量减3439手至21.4万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，LME锌库存增1725吨至161825吨，增幅1.08%，LME注销仓单达6.7万吨，并且注册仓单降至一年多来低位水平，另外美元指数走软提振有色走势，伦锌夜盘上涨明显。 隔夜，沪锌主力2505合约开于23950元/吨，盘初沪锌摸高23950元/吨，接着小幅降至日均线下方，随后维持震荡运行，期间探低23845元/吨，终收涨报23880元/吨，涨95元/吨，涨幅0.4%，成交量减至35981手，持仓量增1715手至80639手。隔夜，沪锌录得一阴柱，下方10日均线提供支撑，受外盘走势提振，沪锌夜盘跳空高开，然而基本面对锌价支撑不足，沪锌维持高位震荡。  

SMM3月11日讯： 隔夜，伦锌开于2882美元/吨，盘初伦锌摸高2893.5美元/吨，随后沿着日均线一路震荡下行，于盘尾探低2841.5美元/吨，终收跌报2844.5美元/吨，跌37.5美元/吨，跌幅1.3%，成交量减至8622手，持仓量减2390手至21.7万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，上方5日均线形成压制，LME锌库存降75吨至160100吨，降幅0.05%，市场持续关注关税对未来需求的扰动，伦锌承压继续走低，后续需等待更多宏观指引。   隔夜，沪锌主力2504合约开于23800元/吨，盘初沪锌摸高23830元/吨，接着短暂沿日均线震荡后下行探低23720元/吨，随后沪锌低位缓慢回涨，临近盘尾重回日均线上方，终收跌报23785元/吨，跌50元/吨，跌幅0.21%，成交量减至39759手，持仓量减611手至81935手。隔夜，沪锌录得一阴柱，下方20日均线提供支撑，周一SMM锌库存环比小幅增加0.18万吨至13.58万吨，社会库存去化态势表现不畅，基本面对锌价支撑不足，沪锌持续偏弱运行。  

SMM3月10日讯： 上周五，伦锌开于2929美元/吨，盘初伦锌摸高2929美元/吨，随后围绕日均线震荡运行，于夜盘期间下行探低2873.5美元/吨，接着维持低位震荡态势，终收跌报2882美元/吨，跌44美元/吨，跌幅1.5%，成交量减至11584手，持仓量减3265手至22万手。上周五，伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑，LME锌库存降775吨至160175吨，降幅0.48%，美国2月失业率高于前值，美元指数持续低位，支撑伦锌延续高位，但关税扰动市场对需求担忧持续，伦锌上涨动力不足。 上周五，沪锌主力2504合约开于23880元/吨，盘初沪锌小幅下行探低23820元/吨，接着低位回涨一路回升，摸高23975元/吨后再次降至日均线附近，终收跌报23915元/吨，跌45元/吨，跌幅0.19%，成交量减至62154手，持仓量减3328手至86292手。上周五，沪锌录得一阳柱，上方5日均线形成压制，虽然国内锌锭持续去库，反映锌下游消费逐渐恢复，但国内锌矿加工费继续走高，3月精炼锌存在增产预期，供应端对锌价支撑走弱，压制沪锌重心下滑。  

隔夜，特朗普签署修正案，暂缓对符合协定的墨加商品征收关税；美乌计划下周在沙特举行会谈，将讨论俄乌初步停火；美联储理事沃勒：三月无需降息，今年降息2次的预期仍然合理；美国财长贝森特：将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力及其进入全球金融体系的通道；欧洲央行如期降息25个基点；发改委：将推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元；央行：今年将择机降准降息；将创新推出债券市场“科技板”。 隔夜伦锌开于2887美元/吨，盘初伦锌短暂下探，探低于2878.5美元/吨，随后重心上移至日均线附近震荡整理，至欧洲交易时刻多头增仓，伦锌一路震荡上行，于夜盘摸高于2931美元/吨，终收涨报2926美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.39%，成交量增至13503手，持仓量增加449手至22.3万手。隔夜伦锌录得一大阳柱，美指连续四天下滑，特朗普签署修正案，暂缓对符合协定的墨加商品征收关税，市场对于关税担忧有所缓解，有色金属普涨，伦锌拉涨预计或将持续高位震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于24100元/吨，盘初沪锌延日均线震荡整理，空头出逃，多头入场带动沪锌一路上行，于盘尾摸高于24160元/吨，终收涨报24150元/吨，涨150元/吨，涨幅0.63%，成交量减至62947手，持仓量减少手至91409手。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方布林道中轨行成压制，下方40日均线提供支撑，宏观情绪转好，美国暂缓对加墨商品征收关税，国内来看，发改委：将推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。央行表示今年将择机降息，沪锌重心上移，预计锌价高位震荡为主。

隔夜，白宫：特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免；特朗普国会讲话：对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议；应废除芯片法案；美CIA称已停止对乌提供情报；美官员：若就矿产协议达成一致，将解除对乌援助的暂停；美国2月小非农爆冷；美媒爆料：美国与哈马斯已就加沙人质问题举行秘密会谈；我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、居民消费价格涨幅2%左右；《政府工作报告》起草组：政策能看准了就一次性给足，尽可能发挥政策的最大效能；“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求；国内成品油价迎“二连降”。 隔夜伦锌开于2820美元/吨，盘初伦锌延日均线弱势震荡整理，期间探低于2809美元/吨，至欧洲交易时刻空头离场避险，伦锌一路震荡上行，收盘价即日内高位，终收涨报2886美元/吨，涨66.5美元/吨，涨幅2.36%，成交量增至12937手，持仓量减少3843手至22.2万手。隔夜伦锌录得一光头大阳柱，由于担心关税对通胀和经济的影响，投资者现在开始对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，以及特朗普将推迟部分汽车关税，美指下行，有色金属普涨，伦锌拉涨预计或将持续高位震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23800元/吨，盘初沪锌短暂下行，探低于23690元/吨，随后多头增仓沪锌一一路上行冲破日均线，于盘尾摸高至23870元/吨，终收涨报23865元/吨，涨220元/吨，涨幅0.93%，成交量减至69560手，持仓量增加2786手至88213手。隔夜沪锌录得一大阳柱，宏观情绪转好，“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求，两会带来一定向好预期，同时收外盘拉动，沪锌重心上移，预计锌价震荡整理为主。

隔夜，特朗普：加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”；美商务部：特朗普或将在关税上与加墨妥协；泽连斯基：乌方愿在美方领导下尽快开启和谈，矿产协议随时可签；俄罗斯总统普京已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人；利率期货市场完全定价美联储2025年将降息三次；德国基民盟主席默茨：德国将设立5000亿欧元国防特别基金；商务部对美国相关光纤产品发起反规避调查；中国对美国鸡肉、棉花等加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉等加征10%关税。 隔夜伦锌开于2836美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，至欧洲交易时刻空头入场，伦锌快速下行探低至2807美元/吨，后空头止盈离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2845.5美元/吨，后5日均线形成压制，伦锌重心逐渐回落跌至2816美元/吨附近震荡整理，终收跌报2836美元/吨，跌18.5美元/吨，跌幅0.65%，成交量减至9682手，持仓量增加2666手至22.6万手。隔夜伦锌录得一长阴柱，美国经济数据增长放缓，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国增加同等数额的对等关税，新一轮关税征收，引发市场对贸易冲突担忧，抑制有色金属走势，伦锌重心下移预计或将持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23730元/吨，盘初沪锌短暂上探，上行摸高于23795元/吨，随后空头增仓沪锌一句下行跌破日均线，于盘尾探低于23570元/吨，终收跌报23615元/吨，跌65元/吨，跌幅0.27%，成交量减至50968手，持仓量减少1027手至85200手。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪偏空，新一轮关税征收引发市场对贸易冲突担忧，基本面来看供需暂无突出矛盾，预计锌价震荡整理为主。

隔夜，特朗普： 对等关税将于4月2日开始实施，对加墨两国25%的关税将于3月4日实施；特朗普暗示泽连斯基总统之位不保，称周二将提供矿产协议的信息；白宫透露特朗普将在周三讨论包括减税在内的经济议程；亚特兰大联储GDPNow模型预计：美国今年一季度GDP增速为-2.8%；欧佩克+意外宣布继续推进4月增产；2月财新中国制造业PMI创近三个月来新高；刘结一：中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；中国正研究反制措施应对美国再次加税？外交部回应：将采取必要措施维护正当利益。 隔夜伦锌开于2810美元/吨，盘初伦锌短暂下探探低于2807.5美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路上行重心上移至2835美元/吨附近震荡整理，后欧洲交易时刻伦锌快速下探，后空头继续离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2860美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收涨报2838美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.43%，成交量减至11197手，持仓量减少2288手至22.3万手。隔夜伦锌录得一长阳柱，下方5日均线提供支撑，上方10日均线形成压制，美国经济数据表现一般，美元走弱，有色金属普涨，伦锌持续去库对锌价仍有支撑，中国制造业PMI重回扩张区间，消费预期转好，伦锌重心上移预计或讲持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23750元/吨，盘初空头减仓，沪锌一路震荡上行摸高于23860元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，后空头止盈离场，沪锌重心上移，终收涨报23820元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%，成交量减至58989手，持仓量减少2227手至85458手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线提供支撑。宏观情绪转好，中国制造业PMI录得三个月新高，基本面来看，社会库存录减，下游消费走所转好，正值两会期间，市场期待国内利好政策，预计锌价偏强震荡。

上周五，特朗普与泽连斯基白宫会晤“不欢而散”，美国官员称乌克兰或需要新领导人；乌克兰与英国签署贷款协议，据悉英法乌将向美国共提一份乌克兰和平计划；美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定；美民主党称共和党退出拨款谈判，政府“关门”风险上升；美国1月PCE基本符合预期，亚特兰大联储模型预计美国第一季度GDP增速转负；马克龙：如果美国确定对欧洲征收25%关税，欧洲将作出“对等”回应；特朗普宣布加密货币战储标的；国家主席习近平：防范化解各类风险是平安中国建设的一项重要任务；证监会：目前暂不具备条件设立重庆证券交易所；现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备；DeepSeek披露：理论成本利润率545%，V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币。 上周五，伦锌开于2807美元/吨，盘初多头减仓，伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于2772美元/吨，随后空头止盈离场，伦锌震荡上行，于夜盘摸高于2814.5美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收跌报2798美元/吨，跌11.5美元/吨，跌幅0.41%，成交量增至11290手，持仓量减少3902手至22.6万手。上周五伦锌录得一长下影阴柱，特朗普明关税政策引发市场对全球经济的冲击，抑制有色金属走势，同时通胀数据符合预期，美元走强，有色继续承压，但预计伦锌短期以震荡运行为主。 上周五，沪锌主力2504合约开于23495元/吨，盘初空头减仓，沪锌快速拉涨摸高于23640元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，震荡整理于23510元/吨附近，终收涨报23510元/吨，涨85元/吨，涨幅0.36%，成交量减至70890手，持仓量减少3676手至93231手。上周五沪锌录得一长上影小阳柱，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪转弱，地缘政治影响仍存，锌精矿加工费继续上涨，供应预期偏宽松，而下游消费当前仍在恢复当中，预计锌价短期或弱势震荡。  

隔夜，特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施；美联储哈玛克：政策似乎并不具备显著限制性，或需在相当长一段时间维持利率不变，当前股市估值偏高；特朗普：会尽力为乌争取回尽可能多的土地；普京：俄美已准备好重新建立合作关系；消息人士：欧佩克+对4月提高产量犹豫不决；国家能源局：光伏制造业的内卷式竞争仍未从根本上解决。 隔夜，伦锌开于2808美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，期间探低于2801美元/吨，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2846美元/吨，进入夜盘伦锌逐渐回落至日均线下方，盘尾重心围绕2810美元/吨上下波动，终收涨报2809.5美元/吨，涨1.5美元/吨，涨幅0.05%，成交量增至10.8万手，持仓量减少3271手至23万手。隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方布林道下轨为其提供支撑。2月27日LME锌库存增少425吨至164950吨，降幅0.26%。海外库存减少，对锌价上行提供一定支撑。特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施，同时美联储官员表明或需在相当长一段时间维持利率不变，预计伦锌短期以震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力2504合约跳空高开于23655元/吨，盘初沪锌沿日均线上下波动，期间摸高于23670元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，期间沪锌企图上行冲破日均线然受阻回落，终收涨报23580元/吨，涨25元/吨，涨幅0.11%，成交量减至51970手，持仓量减少763手至91061手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。基本面看供给端存在一定增量预期，而下游消费当前仍在恢复，预计锌价短期或维持震荡。  

隔夜，特朗普：预计将很快对欧盟征收25%的关税，涵盖汽车和其他商品；特朗普下令终止与委内瑞拉的石油交易；乌总理：政府批准与美国签署矿产框架协议；泽连斯基：根据矿产协议，乌克兰不用偿还美国已提供援助；特朗普称俄同意乌克兰部署欧洲维和部队，克宫否认；英伟达季报总营收、AI业务营收及下季度营收展望均超预期；中金、银河相继公告澄清合并传闻：未得到任何相关信息；金融监管总局与国家发展改革委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会；DeepSeek下调空闲时段API调用价格，降幅最高达75%。 隔夜，伦锌开于2817美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2847.5美元/吨，接着伦锌不断下行探低于2796美元/吨，进入夜盘后伦锌收复部分跌幅，然盘尾小幅下行，终收涨报2808美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%，成交量减至93400手，持仓量减少282手至23.3万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，下方布林道下轨对其提供支撑。2月26日LME锌库存增600吨至165375吨，增幅0.36%。海外社会库存持续增加，伦锌承压运行。特朗普关税政策频出，使得市场充满着不确定性，同时海外库存的持续增加，对伦锌上行形成一定压力。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23605元/吨，盘初沪锌摸得高位23645元/吨，随后空头增仓沪锌跳水下行探低于23435元/吨，然空头减仓下沪锌上行收复大部分跌幅，录得“V”字反转，终收跌报23550元/吨，跌15元/吨，跌幅0.06%，成交量减至55507手，持仓量增加1386手至91723手。 隔夜沪锌录得一阴柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。供应端的改善促使加工费上行，同时下游消费需求预计逐步回暖，供给宽松预期叠加消费潜在的改善预期，锌价短期或将维持震荡波动的大趋势，后续关注宏观面更多指引。