SMM 1月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，沪锌以高达2.24%的涨幅领涨，沪锡涨1.26%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连在11连跌后触低反弹，午后持续拉升，截至日间收盘，涨幅达2.95%。 此外，碳酸锂主连涨1.03%，工业硅主连涨1.92%，多晶硅主连涨1.97%。欧线集运主连涨1.83%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属中仅伦镍唯一下跌，跌幅在0.46%左右，伦锌以1.18%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面集体上扬，且涨幅多在1%以上。铁矿涨1.71%，螺纹涨1.93%，热卷涨1.52%。双焦方面，焦煤涨2.4%，焦炭涨1.75%。 贵金属方面，截至15:05分左右，COMEX黄金跌0.35%，COMEX白银跌0.91%。国内方面，沪金涨0.41%，沪银涨0.47%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【统计局：2024年GDP同比增长5.0% 经济运行稳中有进 主要发展目标顺利实现 】 1月17日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍2024年国民经济运行情况。国家统计局相关负责人介绍，初步核算，2024年全年，国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。国家统计局数据显示：12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。2024年，规模以上工业增加值比上年增长5.8%。国家统计局局长康义在发布会上表示，从去年12月份的主要指标看，经济回升态势更加明显。12月份，规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比分别增长6.2%、6.5%、3.7%，比上月分别加快0.8、0.4、0.7个百分点。其中，工业增速是去年下半年以来的最高，服务业生产指数增速是全年最高，规模以上工业企业产销率也升至98.7%的高位水平。下阶段，要实施好更加积极有为的宏观政策，及时做好相关政策的跨年度顺畅衔接和平稳有序过渡，为经济稳定运行、持续回升提供更加有力的支撑。 》点击查看详情 ► 1月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1889元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.18%，本周美国通胀数据降温，美联储理事昨日表态偏鸽，降息预期有所抬升。美国商务部公布数据显示，美国12月零售销售环比增长0.4%，为2024年8月以来新低，低于预期的0.6%，前值由增长0.7%上修至增长0.8%。美国劳工部公布数据显示，美国截至1月11日当周初请失业金人数为21.7万，为2024年12月21日当周以来新高，预期为21万。美国截至1月4日当周续请失业金人数为185.9万，预期为187.1万，前值由186.7万修正为187.7万。美联储理事沃勒表示，如果未来通胀数据继续表现良好，美联储可能会在今年上半年再次下调利率。他还表示，不完全排除在3月份进行降息的可能性。（文华财经） 数据方面： 今日将公布美国12月营建许可年化总数初值、美国12月新屋开工年化总数、美国12月工业产出年率-季调后、美国12月制造业产能利用率，英国12月季调后核心零售销售月率，欧元区12月核心调和CPI年率-未季调终值，澳大利亚12月AIG制造业表现指数等数据。 原油方面： 截止15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.53%，布油涨0.37%，两市油价有望实现连续第四周上涨。因美国对俄罗斯能源贸易实施新限制措施后打击了供应，推高了现货交易价格和运费，美联储官员发出的降息信号同样构成提振。 Fujitomi Securities分析师Toshitaka Tazawa表示，美国对俄罗斯石油生产商和油轮实施新限制措施引发的供应担忧，加上美国可能降息推动需求复苏的预期，正在提振原油市场。此外，其补充道，预计美国寒冷天气将导致煤油需求增加，这是另一个支撑因素。（文华财经） SMM日评 ► 今日废铝普遍跟涨 持货商陆续放假【废铝日评】 ► 铝价继续偏强运行 再生铝价跟涨【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】1月17日 镍盐价格走强 ► 市场低价货源较为有限 高镍生铁价格或上行修复【镍生铁日评】 ► 市场价格小幅上探 上下游博弈依然激烈【SMM钨日 ► 市场交易量减少 稀土价格出现回落【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场逐步放假 下周价格趋于平稳 ► 【SMM热轧日评】春节将至 下周热卷价格将短暂冲高后走出震荡行情

去年年底沪锌走势相较于其余金属更为坚挺，期价最高触及26000一线上方，刷新逾两年高位，并且强势姿态延续了一段时间。然而今年年初以来行情却开始急转直下，一度落至四个月低位。在这期间锌市供需面和情绪面发生了怎么样的变化？低库存对于锌价的支持还会延续吗？ 矿紧一度传导至锭端 未来有改善预期 去年海外矿山复产并不顺利且存在矿石品位下降等因素干扰，国内此前因火烧云投产对国内锌矿新增产量有较高预期，但实际增量也不及预期，这就造成内外锌矿供应持续处于紧张局面，锌矿加工费落至极低位置，锌冶炼厂利润受到极大的压缩。和铜市不一样的是，国内锌冶炼厂签订长单比例较为有限，在现货锌矿加工费低位背景下面临的是真实的亏损局面，因此矿紧真的传导至了锭端，去年7、8月份就传来国内锌冶炼厂减产超预期的消息，smm数据显示2024年全年精炼锌产量是低于预期值的，累计同比下降将近7%，统计局数据同样下滑。矿和锭双重偏紧的背景下，市场对于供应端的担忧持续存在，持续为前期锌价的走势形成支撑。 不过从去年12月中旬以来，不论是国内还是进口锌矿加工费都出现持续反弹一幕，暗示矿紧局面出现了边际缓解迹象，海关数据显示去年11月锌矿进口量环比大增近四成。而从今年整体来看，由于锌矿成本下行，锌矿利润大幅好转，全球锌矿项目复产叠加新增陆续贡献增量，全球矿山产出的稳定性会好于2024年。另外，从锭端来看，去年12月国内锌冶炼厂检修和复产并存，smm数据显示整体产量出现了小幅增加，且1月冶炼厂产量预计将继续增加，主因1月虽然仍有少部分地区检修减产，且部分企业1月底有不同程度的春节放假，但更多地区冶炼厂均有不同程度的产量增加。最近市场已经有交易明年锌元素过剩的倾向，后续仍需关注现货锌矿加工费是否继续回升，冶炼厂的利润和复产情况。 库存变动牵动情绪 国内持仓库存比高企 前期锌价的强势姿态除了供需面有支撑，主要还需归功于内外交易所库存的异动所带来的资金情绪。在去年11月25日和26日，LME锌注销仓单突然出现连续大幅增加一幕，使得LME注册仓库中可供使用的或已担保的锌库存减少至15万吨，注销占比快速拉升至40%之上，LME锌现货贴水局面转为升水，且部分合约持仓集中度较高。与此同时，上期所锌仓单也呈现不断下滑势头，在11月底已经不及4万吨水平，而当时的沪锌近月合约持仓仍然保持在高位，导致持仓库存比高位运行。在这样的背景下，多头情绪甚嚣尘上，带动沪锌一举突破26000关口，刷新年内高点。 由于LME锌注销仓单在12月中旬之前一直保持在10万吨之上，且沪锌仓单仍在滑落，在资金余热仍存的背景下，锌价持续高位运行。不过在12月中旬之后，LME锌注销仓单回落较为流畅，注销占比持续下滑，沪锌仓单虽然仍在不断去化，但近月合约持仓也呈现下降势头，挤仓情绪出现缓解，锌价出现回落回吐流动性溢价。最近伴随着锌市供需面的转弱，沪锌下跌势头较为流畅，9月底以来涨幅已经全面回吐，但是可以看到沪锌仓单仍在下降当中，截至月初一度不及一千吨，而当前沪锌近月合约持仓仍在9万吨之上，因此持仓库存比仍然高企，在锭端供应恢复有限的背景下，仍需警惕资金面扰动。 年底需求淡季 现货升水高企 由于美国后续关税政策不确定性较强，市场对后续贸易冲突的担忧存在，叠加春节到来前外贸企业的抢时出口，其余金属需求表现尚可。 在这样的背景下，锌市现货升水却持续高企，可以看到沪锌期限结构也呈现很明显的back结构，这与现货库存紧张关系密切，近期各地现货流通量仍然较少。另外，最近锌价下跌较为流畅，下游逢低补库意愿较前期增加。但是也需注意，当前下游需求正处于季节性淡季，高升水局面给企业带来了一定的成本压力，且愈发临近春节假期，下游将陆续开始放假，需求的坍塌可能使得现货升水逐步收窄，但由于供应端难以快速放量，社会库存大概率难以出现大幅累库局面。 整体来看，今年矿端有逐步恢复预期，且最近已经出现边际好转的迹象，对精炼锌产出的限制将会转弱，市场最近已经开始交易未来供需趋于宽松的预期，拖累沪锌持续下行，跌幅较深。最近正值传统需求淡季，下游难有亮眼表现，但是对于节后的需求仍可保持一定期待，且短期供应增量释放将有限，年后库存累积幅度可能有限，在低库存支持下，对于年初沪锌的走势并不过分悲观。

SMM 1月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.42%。沪铜以1.17%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌3.74%。 此外，碳酸锂主连跌0.37%，工业硅主连跌0.19%，多晶硅主连涨0.1%。欧线集运跌2.48%，盘中最低跌至1163的低位，创2023年12月以来的新低。 外盘方面，截至15:05分左右，外盘金属集体飘红，伦锡以0.87%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在0.87%以下。 黑色系方面集体上扬且多涨逾1%，铁矿涨1.92%，螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.22%，热卷涨1.09%。双焦一同涨逾3%，焦煤涨3.83%，焦炭涨3.45%。 贵金属方面，截至15:05分左右，COMEX黄金涨0.25%，COMEX白银涨0.44%。国内方面，沪金涨0.83%，沪银涨3.06%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告：中国贸促会定于1月17日召开1月例行新闻发布会】 中国贸促会定于2025年1月17日（星期五）上午10:00-11:00在贸促会礼堂组织召开1月例行新闻发布会。发布2024年11月全球经贸摩擦指数、2024年全国贸促系统商事认证数据、2024年境外经贸展览相关情况、最高法和中国贸促会建立“总对总”在线诉调对接机制、发布《2024年度中国营商环境研究报告》等，并回答记者提问。 【知情人士：汽车领域等购新补贴细则拟于明日发布】 财联社1月16日电，记者从多位知情人士处获悉，支持汽车领域等购新补贴实施细则，计划于本周五发布。此前一日，在国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，商务部市场运行和消费促进司司长李刚表示，商务部本周将陆续印发2025年加力支持汽车、家电、家装和电动自行车以及手机等数码产品的购新补贴实施细则。 ► 1月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1883元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.01%，美国CPI数据公布后，市场对美联储今年进一步降息的预期升温，美联储6月会议降息至少25个基点的可能性加大。预计美联储1月28-29日政策会议将按兵不动。对美国当选总统即将上任的政府可能征收关税的担忧挥之不去，这可能会进一步刺激通胀。美联储官员表示，周三公布的数据显示美国通胀持续缓解，尽管他们也指出未来几个月的不确定性增加，等待新政府的政策明朗化。（文华财经） 数据方面： 今日将公布中国12月全社会用电量年率-每月(15-20日不定时)、美国截至1月11日当周初请失业金人数、美国12月进口物价指数年率、美国1月费城联储制造业指数、美国12月零售销售年率、美国12月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、欧元区11月季调后贸易帐等数据。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.25%，布油涨0.23%。此前美国原油库存降幅大于预期，加剧了美国对俄罗斯能源贸易限制引发的供应担忧，同时全球需求前景改善。 美国能源信息署(EIA)周三称，由于出口增加和进口下降，不包括战略石油储备(SPR)在内的美国原油库存上周降至2022年4月以来的最低点。EIA称，截至1月10日当周，美国原油库存减少200万桶，至4.127亿桶，而分析师预期为减少99.2万桶。当周美国汽油库存增加590万桶，至2.436亿桶，而分析师预期为增加200万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存当周增加310万桶，至1.32亿桶，为去年1月来最高，预期为增加80万桶。 全球原油供应未来几个月料将收紧，因美国对俄罗斯石油生产商和油轮实施新一轮措施，导致俄罗斯的主要客户正在全球范围内寻找替代油桶，而海运费也在飙升。国际能源署(IEA)在月度报告中还称，美国对俄罗斯石油的最新一轮限制可能会在今年严重扰乱其供应链，报告称俄罗斯的原油和油品出口收入在2024年达到1,920亿美元。 Commodity Context 创始人Rory Johnston表示，石油输出国组织(OPEC)及其盟国在过去两年中一直在削减产量，尽管近期油价反弹，但它们可能会对增加供应持谨慎态度。（文华财经） SMM日评 ► 1.16：铝棒市场表现有价无市 冷冷清清仍是市场的主旋律【铝棒现货日评】 ► 贸易商与公共仓去库幅度不明显 部分商户或小幅补库进行抢跑【SMM不锈钢现货日评】 ► 原铝回升废铝普涨 基本面供应仍偏紧【废铝日评】 ► 【SMM热轧日评】热卷产量继续增加 库存还在继续累积吗？ ► 各方多持观望态度 电解锰市场暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】1月16日 镍盐价格走强 ► 稀土市场价格趋稳 临近春节交投清淡【SMM日评】 ► 钨市场需求平稳 高价成交受阻【SMM钨日评】

► 金属普涨 沪铜涨超1% 沪银涨逾3% 氧化铝跌超3%录11连跌【SMM日评】 ► 铜价冲高进口比价走弱 远月提单成交重心走低【SMM洋山铜现货】 ► 下游需求日渐萎缩持货商被迫降价出货 整体交投不佳【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨下游需求惨淡 现货升贴水下跌【SMM华北铜现货】 ► 1月16日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 社库持续去化 现货获支撑【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：持货商积极甩货 铅现货升贴水继续下调【SMM午评】 ► 再生铅：市场供需两淡 部分精铅持货商贴水报价【SMM铅午评】 ► SMM 2025/1/16 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：今日盘面上涨 市场交投清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：报价贸易商减少 现货升水下滑【SMM午评】 ► 沪锡价格受宏观提振 后续或将保持高位盘整【SMM锡午评】 ► 盘面震荡下跌 金川品牌镍升水加速下跌 【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 1月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨幅在0.27%左右，其余金属均下行。沪锌以2.38%的跌幅领跌，沪锡跌1.72%。氧化铝主连跌5.39%。 此外，碳酸锂主连涨1.24%，多晶硅主连涨1.58%，工业硅主连平于10725元/吨。欧线集运主连大跌超7.19%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属中仅伦铝唯一飘红，涨幅达0.31%。伦锡、伦锌一同跌超1%，伦锌跌1.45%，伦锡跌1.1%。其余金属跌幅均在1%以内。 黑色系方面除不锈钢外均飘红，不锈钢跌0.15%。铁矿涨0.71%，其余金属涨幅也均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.54%，焦炭涨0.64%。 贵金属方面，截至15:05分左右，COMEX黄金涨0.49%，COMEX白银涨0.57%。国内方面，沪金涨0.49%，沪银涨0.71%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告：国新办将于1月17日下午3时举行新闻发布会 介绍中央企业高质量发展有关情况】 国务院新闻办公室于2025年1月17日（星期五）下午3时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请国务院国有资产监督管理委员会副主任袁野介绍中央企业高质量发展有关情况，并答记者问。 【央行公开市场净投放9584亿元】 央行今日进行9595亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有11亿元7天期逆回购到期，实现净投放9584亿元。 【六部门：繁荣数据安全服务市场 壮大数据安全治理服务规模】 国家发展改革委等六部门印发《关于完善数据流通安全治理 更好促进数据要素市场化价值化的实施方案》。其中提出，丰富数据流通安全服务供给。繁荣数据安全服务市场，壮大数据安全治理服务规模，创新数据安全服务业态。支持数据安全服务机构加强基础理论研究、核心技术攻关和产品创新应用，向规模化、专业化、一体化方向发展，提升安全服务效能，降低应用成本。培育数据流通安全检测评估、安全审计等服务，健全有利于数据流通主体互信的市场化机制。丰富数据托管等服务供给，研究探索为数据安全提供保险保障的可行方案，鼓励有条件的企业拓展面向中小企业的数据安全托管服务。 ► 1月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1883元 美元方面： 截至15：05分，美元指数上涨0.06%。在美国消费者物价通胀报告公布之前，市场普遍持谨慎态度，该报告可能会为美联储的利率轨迹提供更多线索。 12月通胀数据将于北京时间周三21:30公布，市场参与者将密切关注该数据，上周好于预期的就业报告突显了美国经济的强劲，并导致交易商大幅削减了对美联储进一步放松政策的押注。一项调查预测，美国12月消费者物价指数(CPI)同比涨幅将从11月的2.7%攀升至2.9%，环比涨幅将为0.3%。周二的数据显示，美国12月份生产者价格涨幅低于预期，但这不太可能改变人们的看法，即在劳动力市场保持韧性的情况下，美联储不会在今年下半年之前再次降息。交易商认为美联储在1月份政策会议上暂停降息的可能性为100%。（文华财经） 数据方面： 今日将公布英国12月核心CPI年率、英国12月零售物价指数年率、英国12月未季调输入PPI年率，德国2024年年度GDP年率，欧元区12月储备资产总额，美国12月CPI年率未季调，美国12月核心CPI年率未季调、美国1月纽约联储制造业指数、美国1月纽约联储制造业未来6个月预期指数，加拿大11月制造业新订单月率等数据。此外，值得关注的是：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.73%，布油涨0.6%。市场焦点重新转向对俄罗斯油轮限制措施可能造成的供应中断，不过由于市场等待其影响的进一步明朗化，油价涨幅受到限制。 IG市场策略师Yeap Jun Rong说：“最近的主要驱动因素都是俄罗斯石油受到的限制，以及美国经济数据持续走强。”其表示，当下关键问题仍然是全球市场将损失多少俄罗斯供应，以及替代措施能否抵消供应损失。他认为，短期内油价可能会回吐过去一周的部分涨幅。 美国石油协会(API)周二晚些时候公布，全球最大石油消费国美国的原油库存下降，这也在周三为市场提供了一些支撑。 EIA预测2025年布伦特原油均价将下跌8%，至每桶74美元，2026年进一步跌至每桶66美元，预计2025年WTI均价为每桶70美元，明年跌至62美元。（文华财经） SMM日评 ► 1.15：铝棒各地加工费弱势运行 市场交投氛围不佳【铝棒现货日评】 ► 成本支撑增强 现货价格偏强运行【SMM硅锰日评】 ► 年前挺价情绪高涨 市场低价货源难寻【SMM电解锰日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】1月15日 镍盐价格走强 ► 氧化物价格飙升 市场观望情绪逐渐浓厚【SMM日评】 ► 市场流动性放缓 钨行业面临盈利难题【SMM钨日评】 ► 【SMM螺纹日评】电炉集中年休 盘面带动冬储需求持续释放？ ► 【SMM热轧日评】市场情绪转弱 日内成交一般 ► 工业硅原料硅煤部分地区价格走跌【SMM硅日评】 ► 原铝跌幅明显 废铝普跌为主【废铝日评】

► 金属涨跌互现 氧化铝跌超5%碳酸锂涨逾1% 欧线集运大跌超7%【SMM日评】 ► 套利空间收窄买盘偏弱 但市场报价仍坚挺【SMM洋山铜现货】 ► 1月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 下游接货意愿降低 铝现货贴水走扩【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈盘整态势 现货市场成交逐渐转淡【SMM午评】 ► 再生铅：精铅持货商随行就市 下游企业零星采购【SMM铅午评】 ► SMM 2025/1/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：现货升水继续下调 部分下游逢低补库【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交一般 现货升水下行【SMM午评】 ► 天津锌：锌价大幅下滑 成交好于昨日【SMM午评】 ► 宁波锌：下游逐渐放假 市场成交清淡【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）