锂电产业链产能结构性过剩“阴霾”未散，“量增价减”行情下，产业链企业业绩分化，同时超充电池、固态电池等新技术成为市场热点。电池行业未来的发展走向引发市场关注。 锂电产业链Q1“量增价减” 锂电产业链结构性产能过剩下，价格“阴霾”未散，今年一季度，电芯价格仍在下滑，材料价格亦相继触底。 从已披露的一季报来看，下游电池厂业绩分化。宁德时代亦未逃过价格波动，Q1营收同比下降10.41%，但净利润105亿元，同比增长7%，毛利率创近2年以来新高；亿纬锂能（300014.SZ）和国轩高科（002074.SZ）Q1净利同比分别下滑6.49%和8.56%。 原材料方面，碳酸锂价格经历暴涨暴跌，去年年初50万元/吨，到年末，跌破10万元/吨，2024年以来，继续下探，但近期略有反弹。 “锂矿双雄”之一的天齐锂业（002466.SZ），此前预告Q1亏损36亿-43亿元，次日早盘带崩锂矿板块。 对于业绩巨亏的原因，天齐锂业在公告中表示，主要受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利因此大幅下降。此外，联营企业SQM受税务诉讼相关影响，预计可能将减少其2024年第一季度的净利润约11亿美元。天齐锂业认为，该事项预计将使公司归母净利润减少。 中游方面，正极材料、负极材料和电解液价格跌到底部，但近期负极材料价格出现反弹。4月初，业内有消息称，比亚迪（002594.SZ）已开始给负极头部厂商的超低价订单涨价，预计涨幅10%左右。财联社记者多方采访获悉，涨价是相对于此前业内超低价的合理回归，并非行业逆转信号。 值得注意的是，近期产业链排产有所恢复，此前亦有腰部正极材料人士、头部负极材料人士对财联社记者表示近期排产有所回升。去年四季度，业内多有论调认为，今年Q1将是锂电产业产能利用率低谷，Q2及下半年供给释放变缓，需求逐步抬升，有望迎来拐点。 准固态电池年内量产上车 由于业内不时传出固态电池的最新“进展”，固态电池这一“终极”产品是否已呼之欲出，备受资本市场关注。在智己L6宣布“行业首个固态电池上车”后，广汽集团亦正式发布全固态电池将于2026年量产搭载昊铂车型，受此影响，近日“固态电池”再次成为A股市场热门概念之一。 财联社记者4月23日参加智己L6全球首试活动，智己汽车联席CEO刘涛对财联社记者表示，第一代光年固态电池今年年内会真正实现量产上车，智己汽车初步计划今年年内量产1000辆。 相较于传统锂离子电池包括正极、负极、电解液、隔膜四大组成部分，智己汽车第一代固态电池由复合正极、复合负极、电解质和电解质隔膜组成，智己汽车人士对财联社记者表示，今年上车的半固态电池仍有注液环节，液体比例大概在5%-15%。公司将争取于2026年量产全固态电池。 对于固态电池的未来发展，业内看法不一。东兴证券4月研报指出，随着固态电池技术车规级应用逐步落地，以及主流车企技术研发布局的持续加码，固态电池技术有望迎来产业化初期量变到质变的发展里程碑，市场对于固态电池技术从0到1加速落地的预期持续走高。 但宁德时代则表达了担忧。在公司3月16日的业绩交流会上，曾毓群罕见出席并表示，固态电池技术路线上还有很多亟待克服的困难，如果能够变成商品路线，距离也很远，但也表示“最近加大了很多投入”。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月25日讯：4月25日，碳酸锂2407主力合约小跌0.86%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于110500/吨，收于109600元/吨，成交量为158133手，持仓量为176148手，较上一交易日减少2659手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价110500-113000元/吨，均价111750元/吨，较上一工作日上涨500元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后震荡上行，运行至早盘尾盘时大幅下跌，跌至今日低点108400元/吨后小幅回升，随后震荡持稳运行至收盘，最终收跌0.86%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月25日讯，SMM电池级碳酸锂指数111176元/吨，环比上一工作日上涨414元/吨；电池级碳酸锂11.05-11.30万元/吨，均价11.18万元/吨，较上一工作日上涨500元/吨；工业级碳酸锂10.80-11.00万元/吨，均价10.90万元/吨，较上一工作日上涨750元/吨。今日碳酸锂价格小幅上涨。供需情况来看，今日上午部分锂盐企业上调对于散单的出售报价，散单挺价态度仍强。而多数正极等下游企业反馈，经过前期低价散单货源的采购后，叠加其长协订单的补充，上午并无跟涨拿货想法，仅个别企业进行刚需采买或进行后点价形式的采购，市场价格重心略微上抬。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

由于中国矿业巨头天齐锂业的最新财报，远在智利的SQM（智利矿业化工）再度引发中国投资者的好奇和关注。事实上，一场商业博弈此时也正在各方之间展开最终的拉锯。 综合多家媒体报道，智利当地时间周三，应第二大股东天齐锂业的要求，SQM举行近两个月的第二次特别股东大会。SQM将向股东们介绍与智利国家铜业的交易情况并回答问题。与此同时，天齐锂业也在推动这笔交易进行股东投票表决，但SQM此前的立场一直是仅需董事会批准即可。 2018年时，天齐锂业从加拿大Nutrien集团手里斥资40.66亿美元买下23.77%的SQM股份。目前SQM的第一大股东是智利前总统奥古斯托·皮诺切特的前女婿胡利奥·庞塞·勒鲁。 背景：什么交易？ 整件事情的大背景，是智利政府正在推进其锂资源国有化的进程。 正因如此，全球第二大锂生产商、运营全球储量最大锂盐湖阿塔卡马项目的SQM也被要求作出抉择： 要么在2030年项目运营合同到期后被踢出局，要么把盐湖资产的多数股权交给智利国家铜业公司，来换取业务额外延长30年。 今年的5月31日，正是各方达成最终协议的截止日期。 事实上SQM已经在去年底做出了选择。根据去年底宣布的框架协议，两家公司同意成立一个公私合营的公司，智利国家铜业将持有50%+1股。这家公司将从2025年1月开始第一阶段运营，到2030年为止将继续使用SQM现有的运营合同。2030年后，将更换为智利国家铜业的租约。 鉴于各方手里的筹码，这笔交易显然对智利国家铜业更加有利。等到交易正式落地后，全球最大在产盐湖将进入国家主要控股的状态。 遭质疑不透明？智利国家铜业回应 对于SQM这样的美股上市公司而言，这笔交易最大的问题就是整个谈判过程不透明，特别是对于合营后的经济利益，眼下也没有一个确切的说法。前智利能源部长、智利国家铜业公司董事长马克西莫·帕切科也在本周对此作出了回应。 帕切科在当地时间周二晚间的公开演讲中表示，与SQM的交易“既透明又有利于智利”。 更重要的是，虽然他强调谈判正在进行中，无法透露确切的数字。但他也表示， 从2025年的合营开始，算上税收和运营合同的收入，智利政府能够拿到新公司产生收益的70%。而从2031年开始，这个比例最终将提高至85%。

4月24日，澳大利亚锂矿企业Mineral Resources（MinRes）宣布，尽管锂价格呈现上涨趋势，但在价格稳定上升之前，公司不会扩大生产规模。作为澳洲最大的锂生产商之一，MinRes执行总经理James Bruce在近期的分析师简报会上表示，公司对锂价的触底回升持乐观态度，并已观察到春节后的市场需求回暖。尽管市场已经显示出稳定迹象，但MinRes仍将等待更明确的经济复苏信号，再全面推进与化工巨头Albemade共同开发的Wodgina锂矿train3项目。 据悉，MinRes此前已将该矿扩建计划从第一季度推迟至年中。在2023年3月31日的季度报告中，MinRes的6%锂精矿平均价格为每吨1030美元，3月份的出货价格达到每吨1300美元。由于MinRes在现货市场的份额较高，其获得的价格较同行业竞争对手高出每吨103美元。在2023年第一季度，MinRes在Mt Marion锂矿的产量达到91000干吨，较上一季度的83000干吨有所增加；而Wodgina矿的产量为49000干吨，较上一季度下降11%。 尽管面临市场波动，MinRes仍维持其2024财年所有业务的产量指引，并透露预计将在下半年为其Onslow铁路基础设施项目选择合作伙伴。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月24日讯：4月24日，碳酸锂2407主力合约上涨1.33%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于109800/吨，收于110400元/吨，成交量为179713手，持仓量为178807手，较上一交易日增加2176手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109500-113000元/吨，均价111250元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先涨后跌，随后震荡上行至早盘结束。午盘开盘后主力合约小幅下跌，随后震荡持稳运行至收盘。最终收涨1.33%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月24日讯，SMM电池级碳酸锂指数110762元/吨，环比上一工作日上涨48元/吨；电池级碳酸锂10.95-11.30万元/吨，均价11.13万元/吨，较上一工作日持稳；工业级碳酸锂10.70-10.95万元/吨，均价10.82万元/吨，较上一工作日持稳。今日碳酸锂价格基本稳定。其中市场中锂盐企业上午延续散单挺价态度，整体出售散单价位并未明显变动，个别锂盐企业出售价位有所上调。而正极等下游企业则反馈，由于前期价格较低时期已经对碳酸锂货源进行采购和补充，当下市场中贸易企业出售货源价格上涨后，其并无跟涨采购意愿，更多等待优惠价格出现或库存消耗后进行刚需采买，市场整体散单成交情况较为清淡。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

4月23日晚间，天齐锂业发布业绩预告，预计今年第一季度净亏损36亿元至43亿元，同比由盈转亏。业绩预告披露后引发监管关注，同日晚间，深交所对天齐锂业下发关注函，要求其结合主营业务开展情况、产品产销量、产品价格等，分析2024年一季度亏损较2023年四季度大幅增加的原因，并说明是否存在持续亏损风险等。 受此消息打击，今日早盘天齐锂业A股以跌停开盘，报31.650元。 天齐锂业在公告中称，根据目前可得的资料，董事会认为本报告期业绩变动的主要原因是： 1、受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降； 2、截至本公告日期，公司重要的联营公司SociedadQuímicayMineradeChileS.A.（「SQM」，智利化工矿业公司）尚未公布其2024年第一季度业绩报告。公司全面考虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，采用彭博社预测的SQM2024年第一季度每股收益等信息为基础来计算同期公司对SQM的预计投资收益。 此外，SQM公布，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论。SQM基于最新裁决情况重新审视所有税务争议金额的会计处理，并预计可能将减少其2024年第一季度的净利润约11亿美元。基于谨慎性原则并经反复论证，公司认为将上述SQM税务争议裁决影响确认在本报告期对SQM的投资收益中更符合会计准则规定，该事项预计将使公司归属母公司净利润减少。 根据前述彭博社预测数据，结合SQM税务争议裁决的影响，SQM2024年第一季度业绩预计将同比大幅下降，因此公司在本报告期确认的对SQM的投资收益较上年同期大幅下降。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月23日讯：4月23日，碳酸锂2407主力合约下跌2.14%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于108200/吨，收于107700元/吨，成交量为172997手，持仓量为176344手，较上一交易日减少1281手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109500-113000元/吨，均价111250元/吨，较上一工作日减少150元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先涨后跌，跌至日内低点107100元/吨时反弹上涨，随后震荡持稳运行，至尾盘时有所下降随后回升，最终收跌2.14%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月22日讯：4月22日，碳酸锂2407主力合约小涨0.37%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于108600/吨，收于108550元/吨，成交量为134200手，持仓量为177912手，较上一交易日增加1568手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109800-113000元/吨，均价111400元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后震荡上行，至尾盘时大幅下跌。午盘开盘后，主力合约震荡持稳运行至收盘，最终收涨0.37%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711