AICE 2026铝业大会暨铝产业博览会 即将在4月8-10日开幕。 这届展会有这么个事儿，跟大家伙儿唠唠——我们策划了一个“碳管理困局下的曙光——增量在通海”圆桌论坛，专门给搞制造、做外贸的朋友们支支招！ 欧盟CBAM碳关税2026年正式开征 美国原产地新规持续收紧 ESG审计从自愿披露转向法定义务 现在企业合规难啊，碳关税、原产地新规、ESG审计，这三重门卡得好多业内人士头疼！本场圆桌对话将邀请韩鑫金属、TradeLexis 创始人、宏宇铝业、华青铝业等企业代表分享实操经验，旨在打破"被动应付"思维，探讨如何通过碳数据管理、加工进料手册规则、供应链再布局，将合规要求转化为订单获取能力和溢价能力。 怎么把“标准差”变成“竞争力”？让规则变成咱的敲门砖！ 从0到1搭建产品级碳足迹系统 2025年12月欧盟刚发布CBAM扩围提案，将覆盖范围从6类原材料延伸至180个下游产品（五金、汽配、家电等），这意味着合规压力正从"上游供应商"传导至"终端制造商"，留给企业的准备窗口期不足24个月。中国企业面临"默认值惩罚"：欧盟设定的中国产品碳排放默认值显著高于实际水平，使用默认值计算将导致每吨原料多缴130-4670元碳税。 本场对话邀请到刚受影响的下游制造企业（非仅铝材厂），分享"从0到1搭建产品级碳足迹系统"的实战，讨论"如何用实际值替代默认值"的数据博弈策略。 点击报名 享超值早鸟价！ 中美关税博弈下 如何用好进料加工手册 2025年4月海关总署针对美国原产地货物发布加工贸易专用手（账）册管理新规，这是应对贸易摩擦的"精准拆弹"政策。原产于美国的保税料件加工后成品不得保税流转，必须出口离境或内销（且内销需按全部保税料件申报）。这对使用美国芯片、精密仪器的高端制造企业冲击巨大。 本场对话我们将重点探讨外贸订单的"加工手册策略"——如何在保税政策受限背景下，通过进料加工手册的精细化设计（如料件替代、工序外发、残次品管理）保住订单利润。邀请外贸行业专家现场分享实操技巧。 点击报名 享超值早鸟价！ 另外，我们会带大家一起摸清 东南亚分流、墨西哥近岸，订单大迁徙的路线图！ RCEP原产地规则的红利怎么拿？ ESG如何真正成为B2B采购中溢价王牌？ 这些实打实的操作问题，对话现场各位业内大咖将现场拆解—— 本场对话将政策痛点转化为行动指南，紧跟2025年底-2026年初的最新政策，扣准南通/海门区域产业特色， 无论你是做外贸的、管供应链的、搞生产的，还是想提前布局碳管理的，这论坛必须得来！我们一块儿把“困局”聊成“曙光”，让“增量”真落在咱自己兜里！ 心动不如行动！赶紧来抢占黄金席位

2月11日（周三），铜价因美元走软而攀升，尽管在将于周末开始的中国九天春节假期前夕，需求有所放缓。 上海期货交易所主力期铜合约上涨0.31%，收报每吨102,180元。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.4%，报每吨13,160美元。 美元指数跌至1月30日以来最低点，使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的投资者更具吸引力。 一期货公司表示，在经历上周的补仓活动之后，随着假期临近，中国铜消费的需求已经放缓。 有交易商称中国需求要到3月份才会回升。 与此同时，铜库存水平持续攀升。1月份，中国产铜在LME库存中的份额有所下降，因为该交易所已成为美国和亚洲其他地区交易商存储铜的首选之地。中国产铜库存绝对值仍环比上升，增加8.77%至95,150吨。 上期所铜库存上周五升至3月以来最高水平，美国Comex铜库存则创下536,563吨的历史新高。 其他基本金属中，沪镍领涨，上涨4.02%，报每吨139,360元。LME三个月期镍上涨2.66%至每吨17,955美元。 印尼当地媒体周二晚间报道称，该国最大镍生产商已批准2026年镍矿开采配额约为2.6亿至2.7亿吨。 麦格理集团大宗商品策略董事总经理Jim Lennon在报告中指出：“印尼政府已着手在2026年削减煤炭和镍矿开采许可，这可能导致产量和出口量下降。” 上海期货交易所其他金属方面，铝上涨0.49%，报每吨23,660元；锌上涨0.57%，报每吨24,585元；铅上涨0.39%，报每吨16,740元；锡上涨3.27%，报每吨394,700元。 伦敦金属交易所其他金属方面，三个月期铝上涨0.81%，至每吨3,118.00美元；三个月期锌上涨0.94%，至每吨3,427.00美元；三个月期铅上涨0.33%，至每吨1,981.00美元；三个月期锡上涨2.06%，至每吨50,300美元。 （文华综合）

点击了解展会详情 在此行业变革节点， SMM WCCE 2026电线电缆展 将于 2026年5月14-15日 在苏州举办，特邀 金融风险管理师（FRM）、 上海有色网 黑色研究总监 姚新颖 ，带来 《钢材价格走势分析（镀锌钢带、钢丝）》 专题分享。作为深耕钢铁产业链的专家，姚新颖长期跟踪钢铁产业链各环节动向，与产业及金融机构深入沟通，定期参与产业链调研、实地考察企业生产，擅长挖掘产业链变动规律、把握行情并发掘交易机会，对钢铁价格波动逻辑有深刻洞察。这场分享将围绕 钢铁行业基本面、钢材价格影响要素、未来走势预测 三大核心，结合镀锌钢带、钢丝特点，为相关企业把握价格走势、优化决策、规避风险提供实操参考。 关于展会 SMM WCCE 2026电线电缆展将于2026年5月14-15日在苏州举办，紧扣双碳目标与智能化浪潮，聚焦 电线电缆、导体材料、高分子材料、智能装备 核心板块，以10000㎡展出规模汇聚200+优质展商、5000+专业观众。 展会全面覆盖 全品类线缆、上下游材料及智能装备 ，为电力、建筑、新能源等领域搭建“品牌展示、商贸洽谈、技术交流”一站式平台。同时推出1v1需求对接、100+场专属对接会等服务，依托SMM丰富资源与百万级媒体矩阵助力企业精准触达核心客户、快速提升品牌影响力，同期举办的产业发展大会、新品发布、趋势论坛等系列活动，更聚焦 绿色低碳、AI革新 等行业热点，为线缆产业抢占发展先机、共探高质量发展新路径。 点击了解展会详情

点击了解展会详情 2026年5月14-15日，SMM WCCE 2026电线电缆展将在苏州重磅启幕，聚焦线缆产业链精准对接，展会以全链资源整合、高效供需匹配为核心，为行业伙伴搭建起商贸洽谈与技术交流的优质桥梁。 江苏国嘉导体技术科技有限公司 始终把质量和服务作为企业的生存之本，从原材料进厂到成品出厂均进行严格的质量检验，公司深耕行业需求并组织专业技术团队为客户提供 售前、售中、售后一条龙 服务，深受广大用户的信赖及好评。此次将携高质量产品及核心技术亮相展会，推动行业高质量发展。 江苏国嘉导体技术科技有限公司成立于1999年，是一家集五类柔性铝合金导体研发的企业。 公司立足于市场需求，经过多年的产品研发形成独具一格的产品系列，主要产品有 光伏发电用柔性铝合金导体、风能扭缆用柔性铝合金导体、新能源汽车线束用柔性铝合金导体、航空航天用柔性铝合金导体 。 公司先后通过了IATF1694体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证、TUV认证、PCCC认证等 产品认证 ；并获得了 AAA级企业资信等级证书 。同时拥有发明专利 6项 ，实用新型专利 42项 ，成功解决了光伏电站直流侧铝合金线缆与光伏组件或者直流侧铝合金线缆与逆变器铜铝转换问题，保证连接部位安全可靠。 公司拥有先进的试验设备 20余台套 ，专业实验人员数名，先进的检测设备保证了产品满足 IEC国际标准、GB国家标准、ASTM美国标准及JIS日本标准及客户定制标准 。公司目前与澳大利亚、韩国、法国、丹麦等多个国家的知名企业保持合作，与国内线缆行业巨头也多有深度合作。 2026年5月14-15日，中国・苏州 ，欢迎各界朋友莅临展会现场，走进 江苏国嘉导体技术科技有限公司 的展位，近距离感受多元认证型企业的技术实力与产品魅力，共寻合作新机，共启产业新篇。 关于展会 SMM WCCE 2026电线电缆展将于2026年5月14-15日在苏州举办，紧扣双碳目标与智能化浪潮，聚焦 电线电缆、导体材料、高分子材料、智能装备 核心板块，以10000㎡展出规模汇聚200+优质展商、5000+专业观众。 展会全面覆盖 全品类线缆、上下游材料及智能装备 ，为电力、建筑、新能源等领域搭建“品牌展示、商贸洽谈、技术交流”一站式平台。同时推出1v1需求对接、100+场专属对接会等服务，依托SMM丰富资源与百万级媒体矩阵助力企业精准触达核心客户、快速提升品牌影响力，同期举办的产业发展大会、新品发布、趋势论坛等系列活动，更聚焦 绿色低碳、AI革新 等行业热点，为线缆产业抢占发展先机、共探高质量发展新路径。 点击了解展会详情

SMM2月11日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪铜涨0.23%。沪铝涨0.36%。沪铅涨0.42%，沪锌涨0.82%。沪锡涨2.62%，沪镍涨4.31%。 此外，铸造铝主连期货涨0.16%，氧化铝主连跌0.46%。碳酸锂主连涨4.96%。工业硅主连跌0.36%。多晶硅主连微涨。 黑色系多飘红，铁矿涨0.46%，螺纹涨0.16%，热卷涨0.28%，不锈钢涨2.55%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.53%，焦炭主力合约跌0.24%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.26%。伦铝涨0.31%。伦铅、伦锌分别涨0.1%、0.25%。伦锡涨1.17%。伦镍涨1.77%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨1.01%，COMEX白银涨2.45%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.41%，沪银主连涨0.43%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨2.79%，钯主连期货涨1.27%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.65%，报1187.1点。 截至2月11日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铝： 早盘沪铝2602震荡小幅走高，价格重心较上一交易日小幅走低。受春节来临影响，市场整体买卖情绪较弱，市场主流成交集中在均价至升水10元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.30，环比下降0.40；购货情绪指数为2.29，环比下降0.21。SMM A00铝报23260元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对2602合约贴水190元/吨，较上一交易日持平。今日中原市场成交持续清淡..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：1月CPI同比上涨0.2% PPI环比继续上涨 同比降幅收窄】 国家统计局数据显示，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。国家统计局数据显示，2026年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。工业生产者购进价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年1月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【央行公开市场净投放4035亿元】 央行今日开展785亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了4000亿元14天期逆回购操作。因今日有750亿元7天期逆回购到期，实现净投放4035亿元。 ► 2月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币6.9438元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.19%，报96.68。亚洲货币兑美元在早盘呈整理走势，市场等待稍晚公布的美国非农就业报告。澳洲联邦银行（CBA）外汇与经济学家Carol Kong在研究报告中表示：“我们预计非农就业数据继续低于市场共识，这将对美元构成压力。”她指出，美国劳动力市场若进一步降温，同时通胀压力缓解，可能会“促使”美联储今年再降息两次。(金十数据) 美联储洛根表示，未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定 就不需要进一步降息。美联储哈玛克表示，美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。当前的美联储目标利率“接近”中性水平。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为19.6%，维持利率不变的概率为80.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36%，维持利率不变的概率为58.8%，累计降息50个基点的概率为5.3%。到6月累计降息25个基点的概率为49.3%。道富集团策略师Lee Ferridge称，由于一旦美联储下一任主席上任，美联储存在着比市场预期更大幅度地降息的风险，因此美元今年有下跌10%的可能性。市场目前预计，美联储将于6月份左右恢复降息，并在年底前至少进行两次每次25个基点的降息。但Ferridge认为，美联储在2026年有空间实施第三次降息，其中部分原因在于，现任主席杰罗姆·鲍威尔的继任者将面临来自美国总统唐纳德·特朗普的降息压力。（财联社） 其他数据方面： 日元在早盘交易中相对多数G10及亚洲货币走强，主要受日本当局可能出手干预汇市的风险提振。星展银行的外汇策略师Philip Wee指出，日本财务大臣片山皋月以及最高外汇事务官员三村淳已重申将密切关注日元过度贬值的情况。他表示：“他们的表态让市场对外汇干预的担忧持续存在。”Wee补充称，在获利回吐推动下，美元/日元隔夜连续第二个交易日下跌约1%，此前周一已下跌0.9%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布中国1月CPI年率、中国1月PPI年率、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值(未季调)、等数据。此外，还需关注： 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就“银行业与经济展望”发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话；美联储理事鲍曼参与一场"监管与规范"座谈会；美国总统特朗普会见以色列总理内塔尼亚胡，共同讨论伊朗问题。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:38分，美油涨0.8%，布油涨0.74%。 受中东局势尤其是针对伊朗的紧张情绪驱动，油价上涨，抵消了美国行业报告显示的库存大幅增加带来的影响。市场正在评估一系列报告：其一是美国正考虑扣押载有伊朗原油的油轮；其二是如果关于伊朗核计划的谈判失败，美国可能会向该地区派遣另一个航母打击群。与此同时，美国石油协会（API）报告称，上周美国原油库存激增了1340万桶。如果这一数据得到官方数据的证实，将创下自2023年11月以来按桶数计算的最大单周增幅。（金十数据） 据美国能源信息署（EIA），尽管近期因供应中断而出现供应紧张，但到2027年，全球石油产量强劲增长将继续超过消费量；预计到2027年美国馏分燃料油消费量将创历史新高。EIA称，12月至1月，严寒天气导致美国天然气产量下降3%，预计2月份几乎所有受影响的产量都将恢复。1月份寒冷天气使美国石油产量减少32万桶/日。EIA短期能源展望报告预计2026年全球石油需求为1.048亿桶/日，与先前预测持平；预计2027年需求为1.061亿桶/日，此前预测为1.061亿桶/日。报告还预计预计2026年美国原油产量为1360万桶/日，高于此前预测的1359万桶/日。（财联社） 现货市场一览: ► 沪铜市场交投冷清 现货贴水持续走扩【SMM沪铜现货】 ► 持货商积极挺价出货 但实际成交较为淡静【SMM华南铜现货】 ► 春节假期临近 市场成交情绪冷清【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：散单报价稀少 交易活跃度骤降【SMM铅日评】 ► 上海锌：放假氛围浓厚 市场交投两淡【SMM午评】 ► 宁波锌：下游基本放假 市场几无报价【SMM午评】 ► 沪锡主力节前延续震荡走势 现货市场临近假期成交冷清【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月11日镍价大幅拉涨，印尼RKAB配额有新进展 ► 【SMM硫酸镍日评】2月11日 节前成交冷清 镍盐价格持稳 ► 市场交投表现冷清 镨钕价格略有回调【SMM稀土日评】

伦敦金属交易所（LME）发布2026年1月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）：　 （文华综合）

2月10日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜价格下跌，受库存上升拖累。全球最大金属消费国中国即将于本周末迎来春节假期导致交易清淡。 伦敦时间2月10日17:00(北京时间2月11日01:00)，LME三个月期铜下跌68.5美元，或0.52%，收报每吨13,108.0美元。 **中国春节假期临近，需求降温** 一份报告显示，随着中国下游买家完成节前补货，需求已降温。 摩根士丹利分析师在报告中指出，中国第四季度铜表观消费量同比下降12.3%，但2025年全年铜需求预计将增长4%。 他们补充道，由于春节假期（2月15日开始）的影响，近期消费的硬性数据要到3月才会陆续公布。 **库存攀升拖累铜价** LME每日数据显示，随着中国台湾和美国仓库新增4,800吨铜库存，LME注册仓库铜库存升至18.91万吨，创5月以来新高。 上海期货交易所监控仓库的铜库存上周末升至248,911吨，创3月以来新高；而纽约商业交易所铜库存持续每日增加，已达535,430吨的历史峰值。 **美元走软提供支撑** 美元走软为铜价提供支撑。市场关注一系列将影响利率走向的经济数据。美元走软使得以美元计价的金属对外国货币持有者而言较为便宜。周二公布的数据显示，美国12月零售销售意外持平，因家庭削减了对机动车及其他大宗商品的支出，这可能预示着消费者支出和经济在新的一年进入增长放缓轨道。美国劳动力成本增速在第四季度意外放缓，导致年度增幅创下四年半以来最低水平，因劳动力需求疲软抑制了工资增长。 技术层面看，铜价获得21日均线13,062美元的支撑。 **智利铜产量** 智利国家铜业公司（Codelco）矿业负责人Claudio Sougarret表示，旗下El Teniente项目在去年发生致命事故后，生产受到影响，未来五年左右产量将持续低迷。 Sougarret说到，今年该矿预计生产铜30.1万吨。 智利铜业委员会Cochilc公布的数据显示，智利国有矿商Codelco铜公司2025年12月铜产量同比增长3.7%，至181,400吨。 （文华综合）

SMM2月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨。沪铜跌0.13%。沪铝平于23545元/吨，沪铅涨0.18%。沪锌涨0.12%。沪锡涨1.06%。沪镍涨1.88%。此外，氧化铝主力期货跌1.54%，铸造铝主连跌0.18%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.2%，不锈钢涨0.4%，螺纹钢涨0.23%，热卷涨0.28%。双焦方面：焦煤跌0.04%，焦炭跌0.42%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜跌0.64%。伦铝平于3105美元/吨，伦铅涨0.15%。伦锌涨0.47%。伦锡跌1.17%。伦镍涨0.8%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.62%， COMEX白银跌2.01%。 隔夜沪金跌0.38%，沪银跌1.54%。 截至2月11日8:05分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 【浙江：到2030年 规上人工智能核心产业营业收入达1.2万亿元】 据浙江省人民政府网，《浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》2月10日正式发布。其中提出，聚焦具身智能、智能驾驶等建设全国领先的核心产业集群，推动智能产品和智能终端创新，构建芯片、大模型、智能体、应用服务等全产业链协同发展格局。壮大人工智能企业梯队，鼓励科技企业与制造龙头企业共建人工智能行业标杆。到2030年，规上人工智能核心产业营业收入达1.2万亿元。加快智能体开发应用。推动龙头企业打造基于智能体应用的产业链合作、创新设计、内容创作、软件开发等创新服务平台。引育原生人工智能软件企业，推动传统软件智能化改造，为智能体开发者提供更高效普惠式技术支持。加快“模型即服务”“智能体即服务”等商业模式创新，推动智能体应用场景垂直领域深化、跨行业融合、消费端普及。 【大商所：调整铁矿石等相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平】 据大商所公告，根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，我所将在2026年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整：自2026年2月12日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为13%；焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平调整为14%；黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、玉米和鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为9%；豆油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金水平调整为10%；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平调整为11%；玉米淀粉和粳米品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为8%；生猪和原木品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为10%；纯苯品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为12%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2026年2月24日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整：铁矿石、焦炭、焦煤、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、玉米淀粉、粳米、鸡蛋、生猪、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、纯苯、苯乙烯、液化石油气和原木品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。 》各大交易所2026春节交易安排及风控调整全览！涉及涨跌停板幅度、交易保证金…… 美元方面： 隔夜美元指数涨0.01%，报98.86。美联储洛根表示，未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。更担心通胀持续居高不下，如果劳动力市场进一步显著降温，降息可能是合适的；谨慎乐观地认为，当前政策立场将使通胀降至2%，并维持劳动力市场平衡；当前政策立场可能已非常接近中性，提供的限制作用很小。美联储哈玛克表示，美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。当前的美联储目标利率“接近”中性水平。通胀“仍然过高”，关税相关问题仍在发挥影响；存在通胀今年可能维持在3%的风险，而通胀需要进一步回落。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为19.6%，维持利率不变的概率为80.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36%，维持利率不变的概率为58.8%，累计降息50个基点的概率为5.3%。到6月累计降息25个基点的概率为49.3%。道富集团策略师Lee Ferridge称，由于一旦美联储下一任主席上任，美联储存在着比市场预期更大幅度地降息的风险，因此美元今年有下跌10%的可能性。市场目前预计，美联储将于6月份左右恢复降息，并在年底前至少进行两次每次25个基点的降息。但Ferridge认为，美联储在2026年有空间实施第三次降息，其中部分原因在于，现任主席杰罗姆·鲍威尔的继任者将面临来自美国总统唐纳德·特朗普的降息压力。(财联社) 欧洲最大资产管理机构东方汇理说，该公司将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场。东方汇理首席执行官瓦莱丽·鲍德松表示，未来一年，东方汇理将建议客户减持美元资产。她警告说，如果美国经济政策不改变，“我们将继续看到美元走弱”。鲍德松说：“在过去12个月至15个月，东方汇理一直大力推动投资多元化，并建议客户分散投资……今后一年，我们仍将继续建议客户实现投资组合多样化。”东方汇理成为最新一家明确表示将削减或对冲其美国资产风险敞口的大型投资机构。瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金1月说，鉴于美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务”，该基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债。鲍德松说，过去一年，国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这在很大程度上解释了同期金价大幅上涨的原因。该公司随后发现，人们希望分散投资，以实现资产多元化，因为美元资产存在过度投资的问题。据悉，上述资金动向已推动资本流向欧洲和新兴市场资产，包括债券和股票。去年，新兴市场股市迎来自2017年以来表现最好的一年。 (央视新闻) 其他货币方面： 欧洲央行副行长de Guindos表示，当前利率水平合适，通胀趋势与预期一致，风险处于平衡状态，未来需保持开放态度。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1月CPI年率、中国1月PPI年率、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值(未季调)等数据。此外，还需关注： 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就“银行业与经济展望”发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话；美联储理事鲍曼参与一场"监管与规范"座谈会；美国总统特朗普会见以色列总理内塔尼亚胡，共同讨论伊朗问题。 原油方面： 隔夜两油期货窄幅波动，美油跌0.25%，布油涨0.06%。受中东局势尤其是针对伊朗的紧张情绪驱动，支撑油价，抵消了美国行业报告显示的库存大幅增加带来的影响。交易员正在评估一系列报告：其一是美国正考虑扣押载有伊朗原油的油轮；其二是如果关于伊朗核计划的谈判失败，美国可能会向该地区派遣另一个航母打击群。与此同时，美国石油协会（API）报告称，上周美国原油库存激增了1340万桶。如果这一数据得到官方数据的证实，将创下自2023年11月以来按桶数计算的最大单周增幅。（金十数据）

征稿(作者：中国国际期货 欧阳玉萍）--沪铝期货在2月初大幅下挫，释放下跌动能后，近日主力合约围绕23500元/吨一线弱势震荡。多空双方在宏观情绪扰动与基本面季节性淡季的双重影响下持续拉锯，市场处于长期向好预期与短期承压现实之间的博弈阶段。 国内电解铝供给温和扩张 2026年1月，海外电解铝生产延续稳步增长。SMM数据显示，其总产量同比增长1.9%，日均产量环比亦提升0.5%。增长主要来自关键项目的推进：印尼产量达85.99万吨，同比大幅增长16.05%，新投产能持续释放；同时，安哥拉首座电解铝厂于1月15日正式投产，标志着该国跻身电解铝生产国行列。 强劲的利润是推动产能释放的核心动力。1月印尼地区的电解铝生产利润预计高达每吨1000美元左右，这为新建项目投产和闲置产能复产提供了充足的经济激励。然而市场在增长的同时也面临供应扰动的担忧。例如，南非年产能58万吨的Mozal铝厂计划于2026年3月关停，这一消息直接引发了市场对供应紧张的预期，并推动2026年第一季度日本铝进口溢价飙升了127%。此外，伊朗等地缘政治风险也可能对未来产能构成潜在威胁。 综合来看，海外电解铝产量在短期内预计将保持增长。印尼和安哥拉的新项目产能将继续爬升，同时美国铝业（Alcoa）也计划在2026年重启部分产能以提升产量。不过这一增长趋势也面临一些制约，例如欧美地区可能出现的电力供应紧张，以及新建项目投产进度受电厂等配套设施建设影响而存在的不确定性。 国内方面，据SMM统计数据，2026年1月国内电解铝产量为379.86万吨，同比增长2.7%，环比增长0.5%。1月国内电解铝行业开工率为97.37%。产量的增长主要得益于供给端的推动：新疆和内蒙古的两个新建电解铝项目已于2025年12月通电投产，目前正处于产能爬升阶段；此外，部分闲置产能的复产以及产能置换项目也可能提前释放了产量。然而，与供给端微增形成反差的是需求端的走弱。1月份下游整体开工率有所回落，导致铝水比例显著下降4.4个百分点至72.1%，该降幅超出此前市场普遍预期。这一结构性变化受三重因素叠加驱动：一是季节性需求走弱，1月适逢传统淡季与春节前夕，部分下游企业提前放假，直接削弱铝水需求；二是原材料成本高企，高铝价严重挤压下游加工利润，企业被迫主动降低开工负荷；三是环保政策间歇性收紧，部分地区限产要求反复，干扰生产稳定性，进而抑制了对铝水的即时采购需求。受铝水需求减弱的影响，根据SMM数据测算，2026年1月国内电解铝铸锭量同比减少5.9%，但环比大幅增加19.4%，相当于环比增加了17万吨。表明更多铝液被迫转向铸锭环节，使得现货市场的供应压力开始显性化。 展望2月，预计铝水比例将环比显著下降7.7个百分点，相应的月度铸锭量预计将环比再度增加约17万吨。这一预测进一步印证了短期内市场面临的供应压力仍在持续累积。 电解铝进口方面，根据海关总署数据， 2025年我国电解铝进口量为254.7万吨，同比增长19.23%。其中2025年12月电解铝铝进口量为18.9万吨，环比上升28.77%，同比增长17.22%。从进口结构看，来源地高度集中。俄罗斯保持第一大来源国地位，当月从俄罗斯进口原铝14.3万吨，环比增长40.31%，同比增长14.27%，进口占比为75.59%。其供应多以长协形式直供终端，受短期市场价差波动影响较小。印度尼西亚作为增长最快的新兴来源地，稳居第二大进口来源。12月从印度尼西亚进口电解铝1.36万吨，尽管环比小幅回调11.18%，但同比增幅高达234.17%，展现出巨大的增长潜力，当月进口占比为7.16%。 值得注意的是，当前的进口模式呈现一般贸易少，保税及加工贸易多的特点。由于国内外价差导致进口长期处于亏损状态，通过一般贸易方式进口的货量占比很小。更多的货物通过进入保税监管场所或以来料/进料加工贸易的形式入境，这削弱了进口铝锭对国内现货市场的直接冲击。 总体而言，当前中国原铝进口呈现总量维持高位，来源高度集中，未来增长承压的特点。俄罗斯的稳定长协供应是进口量的压舱石，而边际增量则深度受制于国内外市场的价格博弈与需求强弱。考虑到进口长期处于亏损状态，且国内面临传统消费淡季和高铝价对需求的抑制，后续进口量的增长将面临较大压力。 高铝价与高库存的“两高”困境 在传统消费淡季的背景下，高位铝价对下游需求的抑制作用尤为突出。与此同时，电解铝企业铝水比例的下滑，进一步放大了铝锭的现货供给压力。数据显示，1月下旬国内铝水比例环比下降2.25%至72.64%，较12月底下降3.00%，折合理论周度铸锭量增加约2.5万吨。供给增加而需求疲软，导致全国铝锭社会库存自1月下旬以来持续累积。截至2026年2月9日，国内铝锭社会库存已达到85.7万吨，较2025年同期大幅增加12.8万吨。若后期铝价维持高位且铝锭持续流入仓库，预计春节后全国铝锭社会库存高点可能攀升至130-150万吨左右，创下近年新高，届时高库存成为压制市场的关键因素。 国内电解铝行业利润高企 2026年1月国内电解铝行业呈现显著的成本降、价格涨、利润增格局。行业平均成本环比微降0.82%至16156.72元/吨，而现货平均价格大幅上涨9.81%至24085.5元/吨。这一扩大的剪刀差推动行业利润环比飙升40.5%，达到7928.78元/吨的历史高位。 成本下降主要得益于核心原料氧化铝价格的疲软。1月国内氧化铝平均成本环比下降4.36%至5097.42元/吨，这背后是氧化铝行业严重的结构性过剩，其产能利用率不足80%，且库存持续累积，导致价格易跌难涨。尽管电力平均成本因枯水期影响环比略增2.36%至5673.75元/吨，但未能扭转总成本的下行趋势。 利润扩张的核心驱动力在于铝价的独立走强。1月沪铝价格一度突破26000元/吨，创历史新高，主要受国内电解铝产能接近天花板、供应刚性凸显与需求预期形成的紧平衡格局支撑。 这种格局导致产业链利润分配严重分化，呈现冰火两重天的景象：电解铝环节吨利润一度突破8000元，而上游氧化铝行业却在成本线边缘挣扎，利润几近于零。 高利润的可持续性面临双重考验。一方面，高铝价已抑制下游需求，铝加工企业开工率下滑，社会库存进入累积通道；另一方面，当前利润部分源于氧化铝价格下跌带来的红利。未来若氧化铝行业因亏损大规模减产或铝土矿价格波动，成本可能再度抬升，挤压电解铝利润空间。尽管如此，鉴于供给刚性长期存在，预计电解铝行业在上半年仍将维持高利润区间。 地产行业持续寻底 结构性支撑逐步显现 当前房地产行业处于深度调整期 ，正经历从增量扩张向存量优化的根本性转变。核心特征是：整体指标仍在探底，但积极因素与结构性变化正在显现。从关键数据看，行业收缩态势明显。投资与开发活动大幅放缓，企业态度极为谨慎。据国家统计局数据，2025年全年房地产开发投资同比下降17.2%，预计2026年房屋新开工面积可能进一步下降15%-20%。销售市场整体量价承压，2025年全国新建商品房销售面积同比下降8.7%，二手房市场以价换量的特征突出，不过在一系列政策支持下，部分核心城市的改善型高端项目价格已出现结构性回升。 但调整中也孕育着结构性的支撑力量。一方面，政策重点正转向去库存与优供给。另一方面，市场分化明显，核心城市改善型高品质住宅的建设，仍能提供稳定且对铝材质量要求更高的需求。 总体而言，目前房地产行业正从高速扩张转向存量优化。这对铝的消费意味着：依赖新建面积扩张的总量增长时代已经过去，但由城市更新、住房品质升级和特定政策支持领域驱动的结构性机会依然存在，并将成为未来铝市场需求的重要来源。 汽车行业蓄势回暖 步入2026年，中国汽车市场在政策换档与需求透支的双重影响下承压开局。据中国汽车流通协会乘联分会初步预估，2026年1月狭义乘用车市场零售销量预计约为180万辆，环比2025年12月大幅下降20.4%，同比则仅微增0.3%，呈现出环比深度回调、同比勉强企稳的态势。这一深度下滑，主要归因于2025年底新能源汽车购置税优惠政策退坡及车企年末冲量，严重透支了年初需求；同时，2026年新一轮以旧换新补贴政策在地方层面的实施细则尚未完全落地，也导致部分消费者转入观望。在市场整体承压的背景下，新能源汽车成为关键的稳定力量。1月新能源车零售销量预计约为80万辆，尽管因去年同期基数极高而同比下降40.2%，但环比实现了7.5%的正增长，表现显著优于整体市场，彰显出强劲的市场渗透韧性。 当前的市场表现是短期透支与中长期政策支持预期交织的结果。着眼于2026年，系统的政策组合拳已为市场注入稳定剂。一方面，商务部等八部门已于2025年底发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，该政策是2025年措施的延续与优化，明确了报废更新与置换更新两条路径。据中汽政研测算，国内符合2026年报废更新要求的乘用车保有量约4700万辆，预计全年政策申请量将超1200万份，有望直接撬动超过260万辆的汽车增量消费。 另一方面，旨在稳定行业中长期发展的系统性政策方案也已就位。2025年9月，工业和信息化部等八部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，从扩大消费、提升供给、优化环境、深化合作四个维度系统谋划了稳增长路径。此外，2026年至2027年新能源汽车车辆购置税延续减半征收的明确安排，也释放了稳定的长期支持信号。 综合来看，尽管受春节长假等季节性因素影响，预计2月市场仍将处于阶段性调整期，但在一系列政策的持续发力下，市场信心的明确恢复有望在第一季度结束后逐步清晰。 沪铝震荡仍为主基调 预计沪铝近期呈现区间震荡的格局。价格上方受高库存和季节性需求疲软的压制，下方则有供给刚性和成本的坚实支撑。 当前市场压力主要来自三方面。首先，高库存与弱需求构成核心压制。目前国内铝锭社会库存处于近三年同期高位，且春节淡季效应显著，高铝价进一步抑制了下游采购意愿。其次，推动前期涨势的宏观情绪与资金驱动正在减弱，且美元走强预期对有色金属板块形成压制。最后，地缘政治等宏观不确定性仍是潜在扰动因素。但铝价下方也存在多重坚实支撑，将限制其下跌空间。最根本的支撑来自国内电解铝产能已接近政策天花板，产能利用率高达97%，供应弹性极小，短期供应端难以释放大量增量。其次，虽然氧化铝等原料价格走弱导致成本下移，但电解铝行业利润仍处历史高位，这巩固了高成本产能的成本线支撑。此外，铝的长期战略价值重估逻辑以及全球绿色转型带来的结构性需求，共同奠定了其中长期向好的基础。 总体而言，预计沪铝近期将在多空因素博弈中震荡寻找平衡，短期面临调整压力，但深跌空间有限。主力合约下方支撑位参考23000-23500元/吨，上方压力位参考24500-25000元/吨。（本投资建议仅供参考） 作者简介：欧阳玉萍，毕业于华南师范大学，经济学硕士。担任中国国际期货中期研究院高级研究员。曾担任中央电视台财经频道（CCTV2）《交易时间》栏目期货高级评论员，获得2010年郑商所白糖有奖征文一等奖，获得2017年度郑州商品交易所 (白糖)高级分析师称号。在由《证券时报》和《期货日报》主办的全国最佳期货分析师评选中，共获得七届最佳期货分析师称号，并获得第十八届最佳首席期货分析师称号。