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利多： 1、海外铝土矿供给干扰不断，巴西的 Juruti港口铝土矿受航道关闭影响运输不畅，同时几内亚某大型矿企驳船运力不足导致发运短期下滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建项目开始稳定产出，西南某大型氧化铝企业结束轮检，本月氧化铝产量边际改善。需求端非铝需求及少量冶炼需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化铝总库存持续下降给与现货支撑，氧化铝现货维持稳定上涨趋势，目前山西地区成交价上涨至5500元/吨。 2、受氧化铝价格持续上涨影响，少量电解铝产能计划检修，预计影响产能18万吨左右。国内新疆地区发运效率仍然偏低，疆内积压铝产品数量超10万吨。主流消费地本周到货较少，电解铝社会库存仍小幅去化，对价格有所支撑。 利空： 1、美国施政提倡的紧财政、低利率、高关税等措施，再通胀预期上行助推美元强势，有色板块短期承压下行。而近期国内重要会议闭幕，关于刺激政策预期的交易或告一段落，后续关注11月经济数据情况。 2、国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1个百分点至63.1%。河南板带企业开工率受环保检查结束影响小幅回升。但消费旺季已过，高铝价对下游采购情绪有所压制，华南地区建筑型材开工率跌破50%，后续铝下游开工率缓慢下行为主。 小结：美元强势上行，有色板块承压回落。国内重要会议闭幕，有关政策预期的交易或告一段落，短期宏观中性略微偏空。基本面看海外矿端干扰不断，国内氧化铝供给边际改善，但缺口依然明显，现货价格保持上涨趋势。电解铝供应端短期少量产能检修，且新疆发运依然不畅，电解铝库存持续去化，铝价震荡上行。预计月底电解铝到货将有所改善，电解铝去库将放缓，届时上方压力开始凸显。但仍需关注成本抬升对开工带来的负反馈是否会进一步扩大。短期氧化铝及电解铝均偏强运行。 策略：预计氧化铝01合约运行区间5350-5700元/吨，多单继续持有。沪铝12合约运行区间21400-21900元/吨，区间内高抛低吸。
文华财经据外电11月8日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周五回落，市场继续担忧需求前景。 伦敦时间11月8日17:00(北京时间11月9日01:00)，三个月期铜下跌2.28%或220.50美元，收报每吨9,443.50美元，此前几天铜价波动剧烈，周四曾大幅反弹逾3%。 中国财政部部长蓝佛安周五表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。 全国人大常委会批准6万亿元债务限额，为近年来力度最大化债举措。6万亿元债务限额分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。 "WisdomTree 大宗商品策略师 Nitesh Shah 称："市场希望中国采取更多行动。" 投资者一直担心金属需求可能会因美国政策调整而受到抑制。 智利铜业委员会Cochilco周五表示，智利国家铜业公司（Codelco）9月铜产量同比增长5.2%，至12.31万吨。 必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的产量下降5.4%，至10.15万吨，而嘉能可和英美资源集团（Anglo American）联合运营的另一座大型铜矿Collahuasi的产量跃升14%，至5.14万吨。 美元走强也对市场造成了压力，这使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 周度数据显示，上期所仓库的铜库存下降约9%，这是需求改善的一个迹象，这限制了铜价跌幅。 其他基本金属方面，三个月期镍下跌1.15%，至每吨16,397.00美元，此前库存增至150,336吨的三年多来最高水平，在过去七个月里翻了一番。
SMM 11月8日讯：近几个交易日，氧化铝期货在宏观预期改善、强劲的基本面以及资金青睐等因素的推动下，其价格接连上涨，屡屡突破其此前创下的历史高位。11月7日开盘之后，氧化铝主连盘中更是一度上探至5266元/吨的高位，续刷历史新高。11月8日，在美联储与英国央行再度降息的背景下，宏观情绪转强，内盘金属集体拉升，氧化铝主连再度突破前高，盘中一度触及5394元/吨，续刷历史新高！截至11月8日日间收盘，氧化铝主连以3.94%的涨幅报5376元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，SMM氧化铝报价也在近日呈现持续攀升的态势，截至11月8日， SMM氧化铝 均价涨至5391元/吨。 》点击查看SMM金属现货报价 宏观面上 国内方面： 国内十四届全国人大常委会第十二次会议召开，会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。我国财政端政策持续加码，房贷利率下调，货币端配合降准降息，释放流动性，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。 海外方面： 特朗普当选新一届美国总统，导致通胀预期再起或使美元高位运行，令铝价承压，不过市场已提前交易此预期，11月7日沪铝已开启反弹，盘中一度涨近2%，氧化铝主连价格也继续攀升。不过需要注意的是，短期宏观情绪波动性仍较强，美联储与英国央行再度降息，隔夜宏观情绪再度转强，隔夜及今日沪铝快速攀升，中长期仍需关注全球货币政策及通胀情况。 基本面 供应端： 自2023年7月以来河南三门峡铝土矿停产，2023年12月以来，山西地区部分铝土矿停产，晋豫国产矿现货供应紧缺，如今，国内矿供应虽有所好转，但尚未完全恢复，未实现全面复产；进口铝土矿方面，几内亚雨季又在持续影响着国内铝土矿的进口，短期铝土矿依旧呈现供应偏紧的局面。因此，整体来看，当前矿石方面对氧化铝产能的提升限制仍然存在。 而近期，重污染天气预警时有发布，山东、河北、河南等地均有氧化铝厂焙烧因此受到影响，西南地区同样存在氧化铝厂检修事件，短期内氧化铝供应存在减量。 需求端： 国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，电解铝企业备库需求仍存；海外氧化铝供应存在缺口，价格涨势汹汹，部分企业转向国内寻找氧化铝供应补充，前段时间出口窗口开启，有部分氧化铝集港准备出口。不过近期出口窗口已经基本关闭。 因此，整体来看，国内氧化铝基本面在下游需求持续向好的背景下，供应依旧呈现紧缺状态，氧化铝现货价格上涨动力仍存。后续需持续关注北方地区采暖季环比政策对氧化铝生产的影响。 机构评论 华闻期货评论称，国内铝土矿供应依旧偏紧，北方矿山迟迟未见大规模复产。海外几内亚供应仍有干扰因素，印尼放宽铝土矿出口禁令预期亦降温，短期矿端供应偏紧局面难改。且氧化铝内外供应均偏紧张，近几个月国内维持净出口状态。氧化铝价格攀升挤压电解铝企业生产利润，但目前利润仍存，电解铝企业运行产能保持高位，且有进一步走高预期。不过从中长期看，电解铝产能增量有限。消费方面，11月铝下游消费进入传统淡季，不过有冬季备货预期。综合看，电解铝基本面支撑力度有限，但中长期仍有支撑。宏观方面，“特朗普交易”已持续一段时间，国内仍有政策预期。近期铝价偏强运行的概率较大。 新湖期货表示，国内暂无更多产能投放，而北方进入采暖季，大气污染防治举措可能增多，对产量会有间断性扰动。因此短期氧化铝产量上升阻力仍较大。而电解铝厂备库需求依旧强，因厂内氧化铝库存仍处低位，虽有个别铝厂检修减产，但实际量暂有限。短期氧化铝供应缺口仍难补齐，现货价格易涨难跌。期货受资金及宏观扰动，短期或继续大幅波动。 光大期货此前也评论称，继河南省内再度出现重污染预警限停部分氧化铝厂焙烧炉，贵州氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，涉及产能50万吨；下游电解铝厂原料库存偏低、后续仍存在集中采购，冬储增量空间大，时间有望提前。预计氧化铝回调幅度有限，现货维持偏紧，延续现货升水格局。旺季转淡，需求边际走弱后电解铝整体表现弱于氧化铝。成本端主要支撑逻辑由电价转向氧化铝。市场对消息端敏感度加剧、警惕阶段宏观波动风险，静待重要事件尘埃落地。
2024年11月8日讯， 本周 海外宏观情绪起伏不定 ，但受到 国内外氧化铝偏紧 、 电解铝成本端快速上升 、 国内铝锭库存处于同期低位 等因素影响，国内 基本面仍较稳健 ，铝价强势运行，导致铝杆 加工费纷纷承压下行 。据SMM数据统计，山东1A60铝杆出厂价录得350元/吨，较上周五下降12.5%；河北1A60铝杆送到加工费录得450元/吨，江苏1A60铝杆送到加工费录得550元/吨，较上周五均下调50元/吨。今年以来， 国家对电网建设重视程度不断提高 ，加之 市场纷纷关注“以铝代铜” ，铝线缆行业可谓是迎来了扬眉吐气的一年， 在手积压订单相当饱和，开工率持续高位运行 ，引发市场关注。但铝杆作为铝线缆的原料端，行情并未如预想中那般如日中天，反而是 市场接货谨慎 ，部分地区 低价货源偏多 ， 加工费竞争激烈 。其中造成的原因，一方面是铝线缆行业交货提货存在集中期，企业会视生产利润空间进行接货生产，导致 铝杆市场接货亦存在“集中期” ；另一方面是目前铝杆市场的供应端运行较为平稳，波动幅度并不大， 市场货源长期保持充裕的状态 ，且随着时间推移运行产能不断提高，造成 市场供应相对过剩 ，且透明度不高存在低价竞争，加工费难有明显起色。根据目前供需格局来看，铝杆加工费 仍然缺乏反弹动力 ，预计 短期内加工费将维持疲弱运行 。 国内铝线缆方面，本周龙头企业的 开工率为71.2% ，较上周小幅下调0.8%，主要是由于部分企业的 生产订单重心发生转移 ，部分紧急订单已完成， 开工率回归正常负荷水平 。总体而言，龙头企业的开工率仍处于良好运行状态，尽管今年的特高压订单即将结束，但铝线缆的订单依然充足，支持开工率保持在高位。近期，国家电网在 黑龙江和山西地区的配网协议中标结果已正式公布 ，新增加的订单包括 架空绝缘线、低压电力电缆和布电线 等， 交货截止日期分布在明年11月，因此整体交货进度并不紧迫 。本周宏观经济情绪波动导致铝价持续震荡上升，进一步压缩了企业利润空间，但 铝线缆终端提货量依旧存在韧性，预计铝线缆行业的开工率将继续保持稳定 。
SMM2024年11月8日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下降0.1个百分点至63.1%，与去年同期相比上下滑0.6个百分点。分板块来看，本周铝板带企业开工率出现回涨，主要由于河南企业因环保检查导致的短暂减产已基本恢复正常生产；另外再生合金在部分大厂年底终端冲量需求带动下小幅抬升。然而“银十”落幕、淡季逐渐深入，且本周铝价大涨近千元，压制下游提货积极性，导致半数企业开工率出现下跌，其中在华南建筑订单转弱拖累下型材开工率跌破50%。短期来看，考虑到各地环保管控的持续压力、淡季订单的萎缩以及高铝价的限制，后续铝下游开工率缓慢下行为主。 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率稳于55%。近期铝价快速上涨，部分原生铝合金企业由于此前积压了大量使用低价电解铝生产的合金产品，选择降价换取销量，带动平均加工费小幅下移。但生产方面，原生铝合金企业依然因铝水合金化任务而难以减产，开工率继续持稳。短期原生铝合金行业预计继续延续现有逻辑运行，行业开工率预计平稳运行。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率回升1.4个百分点至72%。主因部分河南铝板带企业遭遇环保检查而小幅减产，本周大多恢复正常，开工率随之回升。11月消费开始转入淡季，已有部分铝板带企业反馈订单减少，后续行业开工率预计缓慢下滑。 铝线缆：本周国内铝线龙头企业的开工率为71.2%，较上周小幅下调0.8%，主要是由于部分企业的生产订单重心发生转移，部分紧急订单已完成，开工率回归正常负荷水平。总体而言，龙头企业的开工率仍处于良好运行状态，尽管今年的特高压订单即将结束，但铝线缆的订单依然充足，支持开工率保持在高位。近期，国家电网在黑龙江和山西地区的配网协议中标结果已正式公布，新增加的订单包括架空绝缘线、低压电力电缆和布电线等，交货截止日期分布在明年11月，因此整体交货进度并不紧迫。本周宏观经济情绪波动导致铝价持续震荡上升，进一步压缩了企业利润空间，但铝线缆终端提货量依旧存在韧性，预计铝线缆行业的开工率将继续保持稳定。 铝型材：本周高位铝价叠加淡旺季需求切换，11月国内铝型材新增订单减少，本周国内铝型材开工下滑0.90个百分点，至49.50%。分地区来看，据SMM调研了解，华南地区铝型材需求转淡明显，这与该地区建材为主的业务结构有关。工业铝型材方面，3C板块下行明显，汽车与光伏需求相对稳定，且由于长时期“贴钱生产”光伏型材头部企业也与组件厂谈价，加工费小幅上行。整体来看，目前高位铝价下，终端观望少采，开工率预计难有起色。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率下滑0.8个百分点至75.1%。本周铝箔市场需求继续转弱，连日走高的铝价也对下游企业下单积极性带来一定压制作用。部分企业受制于需求不足而小幅下调开工率。未来淡季逐渐深入，铝箔行业开工率预计将随着订单一起逐渐下降。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.5个百分点至56.0%。本周铝价不断冲高至下半年新高，导致下游企业畏高情绪再起，采购相对谨慎。生产方面，11月以来，再生铝厂开工率涨跌互现，部分大厂因年底终端企业冲量带动，产量及出货量齐涨，带动本周开工率小幅走高；同时亦有企业谨慎接单，主动下调开工率以应对生产亏损的风险或反馈订单无明显变化，开工率持稳运行。短期关注原料供应及价格走势，若废铝供应持续紧张、铝价居高不下，后续再生铝开工率预计承压下行。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）
文华财经据外电11月8日消息，伦敦基本金属价格周五大多下跌，市场消化全球最大金属消费国中国的支持政策规模。 北京时间17:14，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌95.5美元或0.99%，至每吨9,568.50美元；三个月期铝下跌26美元或0.96%，至每吨2,668.50美元；三个月期镍下跌177美元或1.07%，至16,410美元。 LME期锌下跌31.5美元或1.03%，报3,020.50美元；三个月期铅下跌0.2%，报2,033.50美元；三个月期锡下跌1.2%，报31,440美元。 中国财政部部长蓝佛安周五表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。 全国人大常委会批准6万亿元债务限额，为近年来力度最大化债举措。6万亿元债务限额分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。 从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。债务置换后将大幅节约地方利息支出，五年累计可节约6000亿元左右。 2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。 上海期货交易所主力12月铜合约收盘上涨1,120元或1.5%，至每吨77,100元，因市场对强力刺激措施怀抱希望。上述措施是在上海期货交易所收盘后公布。 沪铝12月合约攀升2.3%至每吨21,690元；沪镍12月合约跳涨2.9%至129,580元；沪锌12月合约上涨0.4%至25,025元；沪铅12月合约上涨0.5%至16,890元；沪锡12月合约攀升0.9%至260,760元。
【铜】 周五沪铜收阳，回吐盘初涨幅，市场谨慎关注国内政策。本周波动放大，周K线稳定，仍需注意市场情绪影响。隔夜美联储如预期降息，关注未来通胀路径，未预期下步动向。大方向，虽然美国向中国拟征高关税以及降低美国绿色转型的忧虑会影响到铜定价，但兑现路径复杂，且工业品中铜能够大概率延续长期潜在需求增速。倾向继续关注铜市中短线供求节奏，价格将延续下半年震荡区间。今日上海现铜平水，广东铜升水扩至180元，可能与进口铜流入华东有关。10月未锻轧铜进口量环增达到2.6万吨，显示国内表观供应较宽。观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝跟随有色整体延续强势，华东现货升水维持在70元。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，现货反馈回暖。成本大幅抬升后电解铝厂出现十万吨左右减产，短期沪铝受基本面支撑偏强震荡，高位谨慎参与，后续关注氧化铝和去库趋势何时发生变化。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季下游补库意愿强，现货紧张状态难改。巴西某企业铝土矿运输又出现暂时不可抗力扰动，全球供应不稳定性突显。今日山西现货指数升至5470元，成交接近5600元，现货止涨前主力合约仍有向上空间。 【锌】 美联储降息25个基点符合预期，国内财政未见超预期落地，沪锌高位调整。0-1月差高位运行，下游逢高采购积极性一般，现货交投清淡。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续。国内消费旺季结束，消费端依赖财政刺激，总体表现喜忧参半，沪锌暂维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 铅价偏强运行，精废价差反弹至零，个别再生货源小幅贴水出货。下游采购偏向原生铅，且以刚需采购为主，原生铅成交好转，市场货源略偏紧。废电瓶价格并未积极跟涨铅价，再生利润好转，环保管控解除，再生增产预期仍存。下游近期出口和内需有所好转，逢低采买积极性尚可，但对高价铅接受度不足。原生铅对近月盘面实时贴水225元/吨，继续关注交仓压力。沪铅突破1.73万元/吨前，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹冲高，市场交投平平。市场对国内政策期待颇高，但从基本面来看并不支持强势持续。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 沪锡震荡收阴，本周收阳，MA40周均线已抬升到25.4万。今日现锡26.18万，实时微贴现货。本月国内仍可能净进口锡锭，等待国内社库，预计内外显性库存累计量能够延续去库。10月集成电路累计出口增速扩至11.3%，家电出口累增扩至22.2%，手机出口累计增速略降至3.3%。目前内外锡价形态完整，多单依托周内调整低点持有。
2024年11月8日8时8分，重庆剑涛铝业有限公司扩建10万吨再生铝合金项目暨新炉开工仪式隆重举行！ 青云开序，聚力向前！该项目的投产，直接增强了企业在西南地区的铝液直供能力。新生产线通过智能化的管理系统，实现了对生产过程的全方位实时监控与数据分析。在生产过程中，通过使用新型节能环保设备，有效降低能耗、提高生产效率，切实做到了绿色循环生产，对积极推动铝行业实现碳达峰、碳中和目标具有重要意义，彰显出重庆剑涛铝业有限公司在再生铝领域的强大实力和卓越品质！ 生态兴则文明兴，生态衰则文明衰。剑涛铝业始终坚持以打造“绿色低碳型、精益生产型”企业为发展目标，积极响应国家号召，笃定践行绿色低碳发展理念。我们旨在为绿水青山的生态建设奉献绵薄之力，为再生铝行业的绿色低碳发展添砖加瓦！
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