文华财经据外电4月30日消息，伦敦期铜周二下跌，此前市场曾连续四个交易日走高，因市场担心需求前景，但预计本周期铜料录得逾三年来最大月线涨幅，主要是市场仍担心供应趋紧。 三个月期铜下跌0.4%，至每吨10,093美元，此前市场一度触及每吨10,208美元的两年高位。 但预计期铜料上涨14%，为自2021年2月以来最大月线涨幅，因必和必拓试图收购英美资源集团令市场担心供应紧俏。因能源转型和人工智能行业的发展推动铜需求不断增加。 有分析师称，目前市场仍担心铜的需求前景。 上海期货交易所将在5月1日至5月5日期间适逢公共假期休市。 国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年全球精炼铜市场将出现162,000吨的供应过剩；2025年将出现94,000吨的供应过剩。 Sucden Financial在分析师Daria Efanova在一份报告中称，鉴于中国即将迎来五一假期，我们对市场波动较为谨慎，因期间市场流动性料下降。 但LME铜库存位于116,125吨，为逾三年来最低水平，因鹿特丹和新奥尔良注册仓库的库存下降。 现货较三个月期铜贴水收窄至每吨71.6美元，为自六个月来最低水平，而4月25日时为每吨122.85美元。 国家统计局周二公布数据显示，4月份，中国制造业PMI为50.4%，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。数据亦显示，4月中国非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，非制造业延续扩张态势。 近几周，基本金属获得了投资基金的流入，这些基金寻求对冲通胀风险，押注经济增长改善，以及可再生能源和电动汽车行业对金属的长期需求前景。 其他基本金属方面，LME三个月期铝下滑0.5%，至每吨2,576.50美元。三个月期锌下滑0.4%，至每吨2,931.50美元。三个月期铅下滑0.1%，至每吨2,227.50美元；三个月期镍上涨0.1%，至每吨19,175美元；三个月期锡下滑1.5%，至每吨32,000美元。

四月份以来，受宏观利好和矿端扰动提振，期铜一路高歌猛进，涨势十分流畅。直至上周受累于美联储态度偏鹰且贵金属回调，高位多空博弈加剧的沪铜才出现短暂回落，但是眼下的所有利空因素基本全被无视，铜价迅速收复失地后并不满足，伦铜很快突破一万美元，沪铜站回八万关口后继续进发，马不停蹄的再创多年高位，可谓是势不可挡。市场到底在交易什么使得多头情绪持续高涨？现实供需面又有什么样的表现？ 宏观交易多线并行 预期向好主导情绪 其实最近外围宏观现实难言乐观，主要表现在美国通胀回落不畅，美联储传递偏鹰态度，市场对于美联储年内降息的节点一再推后，而国内部分经济数据表现仍然偏弱，各领域政策面利好不断但效果仍待时间检验。 然而市场交易重心并不拘泥于眼前的“苟且”，更向往的是“诗和远方”。使得市场情绪持续亢奋的宏观叙事则包括以下几点，一方面市场对于年内美联储降息、流动性趋于宽松较为确定，且提前抢跑交易了相关预期，在金融属性的驱动下铜价明显受振；另一方面，全球经济出现企稳回升迹象，且美国公布的经济数据多有较好表现，软着陆预期较强，另外对于中国经济在政策刺激下有不断好转的期待，铜作为宏观经济的晴雨表，需求预期明显回暖，且价格弹性也随之增加；除此之外，近期美国通胀粘性较强，数据出现滞胀特征，再通胀交易也令铜价水涨船高。 矿端扰动不断传来 加工费跌跌不休 今年以来铜矿紧张的故事其实已经老生常谈，但因为低加工费状态延续，市场对于消息面仍然敏感，在这样的背景下，供应端稍有声音所带来的提振效果就会被放大。目前海外矿端干扰消息仍然纷纷扰扰，智利总统立下了欲在2026年任期结束前将铜产量提升100万吨的目标，不过眼下矿石品位下降、水资源紧张等因素仍然制约智利铜生产。此外，第一量子矿业公司表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的Cobre铜矿运出12.1万吨铜，但据悉最近ICSG更新了年度预期，几乎判定巴拿马铜矿全年无法复产。另外，近期南美风浪天气、非洲干旱、以及有炼厂发生事故等因素继续干扰铜精矿市场。近一个月以来，国内现货铜精矿加工费落至个位数水平，且仍呈现小幅下降姿态。 近几个月，CSPT多次召开会议应对低加工费形势，叠加预计进入二季度冶炼厂检修较多，传递的减产担忧一度发酵助推铜价走势。当前四月已入尾声，确有部分冶炼厂进行检修。此前市场对于进入集中检修阶段，冶炼厂对于铜矿需求下滑，铜精矿加工费或有止跌表现，然而当前来看事与愿违，多个市场参与者认为现货TC会继续保持下行趋势或在低位维稳，直到冶炼厂有更大规模的减产。 高价继续抑制消费 累库姿态延续已久 沪铜本轮流畅涨势其实自3月中旬就已经开启，期间一直没有出现大的回调，短期涨势过快令下游对于价格的接受意愿度有限，整体以刚需采购为主，使得国内精铜社会库存累积势头延续到了四月，并且创下了近几年同期高位。一般来说一、二月份国内需求受春节放假等因素影响较大，而供应端所受冲击相对有限，国内精铜社会库存会持续累积，但是伴随着节后需求的恢复，金三银四就会进入传统消费旺季，库存也会呈现高位回落姿态。然而今年的累库时间明显更长，且迟迟未能出现拐点，4月精铜社会库存仍然呈现高位波动局面。 直至近两周，社库才出现一定的去化势头，一方面是上周铜价一度回落，且临近五一放假，下游存在一定的备货需求；另一方面也是因为进口铜清关流入量减少，且部分炼厂有出口计划。具体来看，本次五一小长假下游补货力度是不及去年同期的，新高不断的铜价仍然对需求形成抑制。 出口方面，因进口持续处于亏损状态，3月份国内精炼铜出口环比表现增加，且4月亏损继续扩大，另外国内现货贴水，下游畏高消费疲软，因此部分炼厂亦开始陆续进行出口动作。 整体来看，宏观叙事不断发酵推升金属市场做多情绪，而铜市又有相对尖锐的矿端矛盾，遂能获得无视短期利空的能量，自信突破多个关卡，尽显“铜博士”强势风采。目前沪铜重心仍在上移，未能出现有效回调，且当前下游接受度仍然有限，社会库存仍然处于偏高位置，但是在流动性趋于宽松、全球经济周期复苏等利好难以证伪的背景下，铜价下方支撑仍强。

外电4月30日消息，以下为4月30日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：4月30日LME铜库存减少1375吨。其中，鹿特丹铜库存减少850吨，新奥尔良铜库存减少525吨。4月30日LME铜仓库最新库存数据为116125吨 。 （单位 吨）

在SMM于美国拉斯维加斯主办的 Li-ion Battery Americas 2024 Agenda 会议上，SMM行业研究院新能源事业部总经理王聪对锂离子电池关键金属行业的发展作出展望。她表示，SMM预计2024年到2026年，全球锂资源或将呈现过剩局面，过剩幅度将逐年收窄。电池级碳酸锂价格走势方面，2023年到2025年，SMM预计随着电动汽车和储能市场需求边际增速放缓，加之上游锂资源项目的集中释放，锂市场从2022年的供需错配转为过剩，拖累碳酸锂价格持续下行；进入2026年，SMM预计，储能市场未来的繁荣发展或将推动需求增长；而在长期供过于求的背景下，资源扩张也在持续放缓，市场过剩情况后续或有所缓解。 随着新能源市场增速放缓，锂电池的成本与性能竞争加剧 新能源市场维持增长 但增速逐渐放缓 据SMM对2019年到2027年全球洗能源汽车销量的回顾与展望测算得知，在2019年到2022年间，全球新能源汽车销量复合年均增长率在70%左右；2022年到2025年，该数值或将达到22%左右；而在2025年到2027年，虽然SMM预计全球新能源汽车市场或依旧维持增长态势，但是复合年均增长率或将降至9%左右。 提及各国新能源汽车关键增长点所在，中国方面，主要是补贴政策促进新能源汽车渗透率快速提高，订单后续进一步提升的空间较小；北美洲新能源汽车渗透率的提升则主要是依赖IRA政策的带动，预计后续仍有很大的拓展空间；欧洲地区，则主要是因其禁止燃油车销售以及能源转型带动。 储能需求方面，据SMM了解，2019年到2021年，全球储能需求复合年均增长率保持在49%左右，2021年到2024年，预计全球各地储能需求依旧维持49%的增长率，2024年到2027年，SMM预计全球储能需求复合年均增长率或将维持在29%左右，虽然增速放缓，不过依旧维持逐年增长的态势。 中国地区储能增长的关键点在于强制性目标以及补贴政策的驱动；而北美洲则主要是已经趋于成熟的市场和ITC政策的推动；欧洲地区储能行业的增长点则在于政策补贴以及能源转型。 不同电池成本和性能的差异直接影响了电池的使用比例 当前主流的电池主要分为三元电池和磷酸铁锂电池，二者相对比的话，三元电池拥有更高的能量密度以及低温性能，而磷酸铁锂电池则更具成本优势，和高安全性能。 近年来，磷酸铁锂电池对三元电池的市场份额持续形成挤压，预计后续三元电池市场需求份额或将部分被磷酸铁锂电池所替代。 下图是523三元电芯和磷酸铁锂电芯的成本走势对比： 》点击查看SMM新能源产品现货报价 从中可以看出，自2021年开始，随着电池原材料价格的大幅上涨，电芯成本也随之持续上升。不过随着进入2023年以来电池主要原材料——碳酸锂等锂盐价格持续下跌，电芯成本已经下降了50%以上。以523三元电池为例，其成本已经从2022年年初的1.1元/wh下降到今年的0.5元/wh。 而随着汽车市场竞争日趋白热化，不少汽车制造商很难在激烈的市场竞争中生存，因此更愿意选择成本较低的电池。 硫酸钴价格下行提升了中镍NCM的成本优势，中镍和高镍正极使用量增加 自2022年二季度以来，硫酸钴价格持续下行，中镍三元电池成本也随之下行，中镍和高镍正极的使用量在逐步增加，SMM预计后续依靠高电压以及安全优势，中镍和高镍在未来将同样受到市场追捧。 成本优势及储能需求驱动，磷酸铁锂电池的需求比例持续增加 提及全球锂电池需求展望，SMM预计，2023年全球储能行业对锂电池需求占比在17%左右，2024年预计提升至18%左右，2027年预计占比或在22%左右；电动车行业对锂电池需求在71%左右；2023年到2027年锂离子电池需求复合年增长率或在23%上下。 按锂电池类型划分，2023年磷酸铁锂电池需求占总需求的55%左右，预计到2027年，该数据将增长至64%上下，需求占比持续提升。 锂电池需求的不确定性使得电池原料价格的波动性放大 碳酸锂价格的大幅下行带来了磷酸铁锂电池成本的明显下降 下图是电池级碳酸锂与磷酸铁锂储能电池的价格走势情况，从中可以看出，随着碳酸锂价格的大幅下行，磷酸铁锂电池价格也随之走低；成本方面，2024年1月磷酸铁锂电池成本在0.4元/Wh左右，相较2023年1月的0.8元/Wh跌幅高达52%。 2024-2026年全球锂资源预计将出现过剩，碳酸锂的价格运行区间预计将面临压力 根据SMM整理的2020年到2026年全球锂资源供需平衡来看，SMM预计2024年到2026年，全球锂资源或将呈现过剩局面，过剩幅度将逐年收窄。 电池级碳酸锂价格走势方面，2023年到2025年，SMM预计随着电动汽车和储能市场需求边际增速放缓，加之上游锂资源项目的集中释放，锂市场从2022年的供需错配转为过剩，拖累碳酸锂价格持续下行；进入2026年，SMM预计，储能市场未来的繁荣发展或将推动需求增长；而在长期供过于求的背景下，资源扩张也在持续放缓，市场过剩情况后续或有所缓解。 且需要注意的是，在供应过剩的情形下，依赖外购材料且成本高的锂产能将面临被淘汰的风险。 氢氧化锂价格下行带来减产和持续去库；但期货蓄水池效应又在供应过剩的背景下为碳酸锂价格提供支撑 而氢氧化锂方面，其现货报价自2023以来也下跌明显，相关企业已经出现减产和持续去库的情况，反观碳酸锂，在碳酸锂期货上市之后，期货蓄水池效应，又令碳酸锂在供应过剩的背景下，价格得到一定支撑。 硫酸钴价格在需求弱势的情况下持续下行，近一年硫酸钴和硫酸镍价格差明显收窄 自2022年二季度以来，硫酸钴价格在需求弱势的情况下持续下行，近一年来，硫酸钴和硫酸镍的价差也明显收窄。 至于全球钴资源供应方面，2022年来自铜钴矿方面的供应占比在70%左右，2026年该占比预计或将下降至60%左右，2027年降至55%左右。SMM预计2022年到2027年，全球钴原料供应量复合年均增长率或将达到14%左右。 至于国内硫酸镍原料供应方面，预计自2022年到2027年，硫酸镍原料供应量复合年增长率达12%左右，MHP供应占比或将逐年提升。 印度尼西亚拥有全球最大份额的镍资源，占世界总量的43% 过去几年，全球镍矿开采能力达到301万吨。 从分布区域来看，镍资源主要集中在亚洲东部，以红土镍矿为主。 硫化镍矿发现于加拿大、中国、俄罗斯和澳大利亚。 国别资源方面，印尼拥有全球最大的镍资源份额，占全球总量的43%。 新的中间产品项目大多出现在印度尼西亚，并且SMM预计到2027年，印度尼西亚的总中间产品产量将占到85% SMM预计，2021年到2027年，印尼镍中间品供应的复合年均增长率或将达到58%左右，在全球总中间品产量中的占比或将达到85%左右，MHP和高冰镍产量或将显著增长。 刚果（金）和来自印尼MHP中的钴将成为未来主要的钴原料供应来源 2023年全球钴原料供应总量为金属24.8万吨，其中初级原料供应总量约为23.3万吨，主要集中在刚果民主共和国、印度尼西亚、澳大利亚、加拿大等地区。 此外，SMM预计，印尼的MHP供应和锂电池回收将在未来几年逐步增加。 电池回收是可持续发展的重要因素 到2030年，中国将引领终端市场，磷酸铁锂回收量将激增 回收市场方面，预计到2030年，全球回收市场规模或将突破1000GWh，磷酸铁锂回收量占比将持续提升。镍、钴、锂总体回收量也将持续攀升，预计2030年回收量或将突破52万金属吨。其中全球镍的回收量在25万吨左右，锂在14万吨左右，钴在12万吨左右。 锂离子报废量占比方面，SMM预计，2024年到2026年，磷酸铁锂电池报废量复合年平均增长率在58%左右，2028年到2030年，其复合年平均增长率在66%左右。

SMM 4月30日讯：亿纬锂能近日发布投资者活动调研报告，其中提到，2024年公司对储能出货量规划目标在50GWh以上；公司希望储能系统2024年在储能电池的出货占比超过15%；公司高度关注海外储能市场需求情况，从整个市场的数据来看，海外储能的需求大概占整体的6-7成，公司目前也在加大海外业务拓展。提及公司大圆柱动力电池的产量及出货量，亿纬锂能表示，公司规划年产能20GWh的大圆柱电池工厂一期已在荆门完成投产，截至2023年12月底，公司46系列大圆柱电池已经下线超过425万只，正式实现了商业化交付和应用。二期项目的二条产线会在今年的下半年投入和量产。 对于“大圆柱电池量产前景如何？”的相关话题，亿纬锂能表示，公司持续看好大圆柱的量产与市场应用，特别是海外市场，标准化产品平台是大规模的商业化前提，大圆柱具备巨大的商业潜力。其认为，大圆柱是基于全新技术的创新产品，从技术概念提出到市场大规模应用，不仅仅需要产品维度的成熟，也需要产业链的成熟。目前的挑战大多不来自于产品指标上的差距，更多还是来自于行业不成熟带来的产品成本偏高，特别是回收价值链。如果综合考虑产品回收价值链，三元电池、特别是以高镍为主的大圆柱产品会进一步增强市场竞争力，非常有价值。 而回顾2024年一季度，公司实现营业收入93.17亿元，实现归母净利润10.66 亿元，实现扣非归母净利润 7.01 亿元。受益于锂电池性价比持续提升，下游需求进一步释放，公司动力和储能电池出货量继续保持高速增长。储能电池方面，出货量 7.02GWh，同比增长 113.11%。 此外，在过去的一季度，亿纬锂能产能利用率的逐步提升，一方面使得固定成本被摊薄，另一方面，稳定的连续生产保证了良率的持续提升，促进了成本下降。 提及公司未来对储能市场的展望，亿纬锂能表示，国内外储能市场有望继续保持高速增长，预计全年将保持30%-50%增速。从整个市场的数据来看，海外储能的需求大概占整体的 6-7 成，公司目前也在加大海外业务拓展。2024年公司对储能出货量规划目标在50GWh以上。 而在此前SMM于美国拉斯维加斯主办的 Li-ion Battery Americas 2024 Agenda 会议上， SMM行业研究院新能源事业部总经理王聪曾表示，据SMM了解，2019年到2021年，全球储能需求复合年均增长率保持在49%左右，2021年到2024年，预计全球各地储能需求依旧维持49%的增长率，2024年到2027年，SMM预计全球储能需求复合年均增长率或将维持在29%左右，虽然增速放缓，不过依旧维持逐年增长的态势。 对于国内电力市场的储能发展趋势，亿纬锂能表示，随着电力市场化机制逐渐走向完善，储能将由配储走向盈利，储能要求将从配建走向使用，对储能要求从初装成本最低化走向生命周期效益最高，对于产品标准的要求以及对产品本身质量要求在提升。今年7 月即将推行的 GB 36276-2023 版本对比 GB 36276-2018 对技术要求更加严格，测试要求更加完善，更贴近电力用户的需求。 提及公司对于电池单价后续展望，亿纬锂能表示，从材料端看，碳酸锂及其他锂电主材的价格基本趋于稳定。辅材相关金属诸如铜，现价与期货价格趋同。公司整体成本可控性进一步增加。另一方面，公司今年较为重要的任务就是把前期产业链投建的工厂很好的运行起来。综合来看，公司认为目前价格不太可能再次出现剧烈的波动。 而电池级碳酸锂方面，据SMM现货报价显示，近期碳酸锂现货报价震荡运行，但整体保持在11万元/吨上下。截至4月30日， 电池级碳酸锂 现货报价上涨500元/吨，涨至11~11.35万元/吨的价位，均价报11.175万元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM最新调研显示，4月30日上午多数锂盐企业锂盐企业报价情况较29日上午上调，其中部分锂盐企业反馈其出售给贸易企业成交价格走高。不过正极等下游企业则反馈，由于其前两周已经为五一假期提前备库，当下原料库存足以支撑未来一段时间生产订单，近两天并无散单采买想法，观望情绪整体抬升。整体看，节前市场中产业客户采买成交相对较少，但贸易企业接货采购较为积极，碳酸锂现货市场成交价格重心略微抬升。 而长周期来看，SMM预计2023年到2025年，随着电动汽车和储能市场需求边际增速放缓，加之上游锂资源项目的集中释放，锂市场从2022年的供需错配转为过剩，拖累碳酸锂价格持续下行；进入2026年，SMM预计，储能市场未来的繁荣发展或将推动需求增长；而在长期供过于求的背景下，资源扩张也在持续放缓，市场过剩情况后续或有所缓解。

据文华财经消息：沪铜夜盘小幅高开后涨势扩大，日内延续强势，收盘主力合约上涨1.8%，期价刷新多年高位。整体来看在宏观预期乐观的背景下，有色多头情绪并未消散，叠加供应端有支撑，沪铜延续高位运行姿态。 4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。对于宏观面，正信期货表示，当前宏观交易中的两条线，全球制造业持续复苏一定受到扰动，4月欧元区制造业PMI继续收缩，且英美国家制造业PMI回落，美国Markit制造业PMI再度回落收缩区间；另一个条线再通胀交易有所强化，美国核心PCE指数超预期反弹，服务业通胀再起，地缘加剧通胀的不确定性，则需重点关注美联储是否重回鹰派预期管理方向，再通胀交易将明显支撑高位铜价。 最近铜矿端消息仍然较多，国内铜精矿现货加工费则仍然在个位数水平。当前铜价仍然高企，现货维持贴水局面，不过贴水幅度较此前略有收窄，得益于出口增加，和节前有一定备货需求，截至周初精铜社会库存出现回落。金瑞期货表示，进入二季度国内陆续进入集中检修阶段，影响量预计超过往年。但是铜矿干扰事件仍存，此外近期BHP拟收购英美资源，市场或仍在发酵矿供应紧张预期。消费端铜价回落阶段，下游点价略有增加，但并未超量。