周三欧盘交易时段，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨2.7%，创下两年来新高，达到每吨10390美元。与此同时，纽约商品交易所的铜期货主连价格一度大涨逾4%，创下了历史新高。铜价最近一路高歌猛进，反映出人们对以美国为首的全球经济恢复增长的乐观情绪，以及对中国经济的看好。此外，希望从持续的通胀压力中获利的人也对铜有需求。 值得关注的是，美国基础通胀的指标在4月出现了六个月来的首次降温，昨日美联储公布的数据显示，剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.6%，符合预期，前值3.8%。机构分析师Adam Button表示，今天的美国CPI报告为美联储今天再次降息打开了大门，并导致了一轮广泛的美元抛售。国联证券表示2024年以美联储为代表的海外经济体央行将重启降息以提振经济，对铜价抑制逐渐弱化。 同时，五矿证券表示，在“二次通胀”预期渐起，矿端持续偏紧背景下，工业金属价格均出现较大幅度反弹，本轮上涨主要系金融属性与供需层面共振，金融属性上，年初降息预期延后，海外重回通胀状态，以美元计价的金融品种整体偏强，供需层面，矿端复产推迟、TC持续下行，海内外冶炼厂减产使得锭端过剩程度有所缓解。全球制造业PMI重回扩张区间预示制造业开始触底回升带动需求回暖。 此外，美欧日发达经济体和我国或处于本轮动去库周期的末期，叠加主要东盟经济体的制造业景气度自2023H2以来陆续重回扩张区间，海内外有望迎来补库周期共振。目前海外需求率先修复，2024年以来LME+COMEX铜库存去化超20%。国内方面，考虑到能源转型对电网、电源端投资和锂电产业链的拉动，叠加3月国内制造业PMI创下近一年新高并显著超预期。 供需方面，在矿端扰动不断和冶炼端隐忧犹存的背景下，叠加海内外需求修复，中信证券预计2024年全球精炼铜供需平衡为-15.8万吨，有望从紧平衡转为小幅短缺。随着需求修复以及中长期供给增量下滑，该行预计全球精炼铜供给缺口将于2025年起大幅拉阔，预计2025-2026年全球精炼铜供需平衡为-65.4/-94.0万吨。 与此同时，赞比亚削减电力供应，中非铜矿带面临产量减量。若赞比亚1/5的矿企产量受到影响，预计影响铜产量15.2万吨。铜矿减停产事件持续发生，前期减停产的CobrePanama和Sossego铜矿复产预期再度推后。2023年全球铜矿产量2200万吨，其中赞比亚产量76万吨，刚果金产量250万吨，分别占比3.5%和11.4%。 天风证券表示，供应端短期矿端干扰事件频发导致产出不及预期，中长期低资本开支限制矿端供给，虽然冶炼端新投产能较多，但考虑到急速下滑的加工费以及原料端原生矿以及废铜增量有限，预计电解铜产出受限。而需求端全球传统需求预计有修复预期，此外新能源需求有望在未来几年持续提供增量。供紧需增背景叠加当前全球铜库存水平位于历史低位，预计中长期铜价中枢将稳步上行。 另外，人工智能计算迅速崛起，拉动铜需求快速提升。数据中心用铜需求主要集中在配电设备(75%)、接地与互联(22%)、管道暖通空调(3%)。此外，英伟达超级AI芯片GB200引领“高速铜连接”新篇章。随着数据中心建设推进及耗电量的持续提升，用铜需求不断增长，国金证券预计2026年全球数据中心用铜量约为46-112万吨。AI及5G促进PCB产值提升及电子电路铜箔产业升级，预计2026年中国和全球PCB用铜箔量分别为35.84/68.30万吨。 中信证券近期研报表示，2024年3月以来铜价持续上涨，此前一度突破9500美元/吨。展望未来，该行认为在矿端持续偏紧、冶炼端减产落地预期下，叠加海内外主动补库周期时点临近，铜供需格局或将转为短缺。金融属性方面，铜的交易逻辑从此前的降息预期过渡到通胀预期，在需求和成本两维度为铜价提供支撑。建议按照“成长、价值、组合”维度配置国内铜矿板块。 相关概念股： 紫金矿业(02899)：2023年度，紫金矿业矿产铜101万吨，同比增长11%;矿产金67.7吨，同比增长20%;矿产锌(铅)46.7万吨，同比增长3%;矿产银412吨，同比增长4%。 洛阳钼业(03993)：公布2024 年主要产品产量和实物贸易量指引，公司铜、钴产量继续高速增长。根据指引，公司2024年计划产铜52-57万吨，产钴6-7万吨，较2023年增加铜产能10万吨以上、钴产能1万吨以上。此外，公司计划产钼1.2-1.5万吨，产钨0.65-0.75万吨，产铌0.9-1万吨，产磷肥105-125万吨，实现实物贸易量500-600万吨，较2023年保持稳定。 五矿资源(01208)：致力于勘探铜锌资源，全球铜锌资源领军贡献者。公司一直致力于采矿业，主要开采铜及锌，以及少量黄金、银等矿产资源。五矿资源作为一家多元化基本金属公司，拥有四个运营矿山。公司第一大股东为中国五矿香港控股有限公司，五矿资源属于中央国有企业。公司未来营业收入与利润会随着Las Bambas铜矿恢复满负荷运转而大幅提高。 江西铜业股份(00358)：江西铜业拥有国内最大的露天铜矿——德兴铜矿。除德兴铜矿外，还有永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿、银山铜矿四家全资控股的矿山，公司五大矿山铜资源储量合计730万吨，平均剩余可开采37年，公司仅五大矿山铜储量约占全国储量的21%。

2023年，我国经济在“稳、增、质”三大关键词的引领下稳健前行，为电线电缆行业带来了新发展与新机遇，同时伴随着新挑战。在“3060”目标的推动下，新型电网建设步伐日益加快，风光大基地建设如火如荼，特高压建设亦在新能源消纳需求的压力下加速推进。我国可再生能源总装机突破14.5亿千瓦，占比超过全国发电总装机的50%，历史性超越火电装机，凸显了新能源行业的迅猛增长态势。 然而，高速发展的同时也带来了阶段性和结构性过剩的风险。面对这一现实，国家对2024年的风光新增装机采取了审慎态度，终端需求的减少无疑对产业链产生了深远影响。企业面临着日益加剧的竞争压力，需警惕自身产能过剩风险。此外，特高压建设的推进使得铝线缆需求增加，进一步影响了企业的产值和利润空间。 在此背景下， 广东电缆厂有限公司 诚挚邀请您参加6月20-21日在浙江杭州和达希尔顿逸林酒店隆重举办的 “2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会” ，届时您将有机会与众多行业精英齐聚一堂，深入交流行业发展的前沿动态，共同探讨解决问题的策略与未来发展的蓝图。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待与您携手共进，共谋电线电缆产业的辉煌未来！ 广东电缆厂有限公司（原广东电缆厂），建立于1968年，经过50年的发展，至今已是华南地区规模最大的电缆制造企业之一，是国家大二型企业、国家二级节能企业、机械工业部质量管理先进企业、国家安全级企业和国家一级计量企业、广东省高新技术企业、广东省创新优势企业、全国用户满意企业、全国机械工业信得过明星企业、全国质量管理先进企业、机械工业质量管理示范企业、质量管理效益型企业、AAA+级中国质量信用单位、交联电缆获国家金质奖企业、全国机械工业名牌产品、广东省名牌产品、国家免检产品、中国名牌产品；已获得中国驰名商标称号，并建立了广东省省级企业技术研发中心和博士后工作站。 广东电缆厂有限公司,现有员工600多人,工程师36多人（含高级工程师），现已具有年产三千公里交联电缆、五万公里辐照交联电线电缆、二万公里低压电力电缆、控制电缆、十万公里塑料电线和一万八千吨无氧铜杆的生产能力。产品有九大系列，78个品种，2500 多个规格，包括辐照特种电线电缆、全塑（铠装）电力电缆、全塑（铠装）控制电缆、铜芯塑料绝缘电线电缆、物理发泡同轴电缆、尼龙护套电线、预制分支电缆、电缆塑料及辅助材料、无氧铜杆和全系列防火电缆。 防火电缆包括阻燃交联电缆、阻燃电力电缆、阻燃塑料绝缘电线、阻燃控制电缆、低烟低卤阻燃电缆、低烟无卤阻燃电缆和多种电压等级的耐火电缆（防火系列电缆经广东公安消防总队鉴定并批准生产）、环保标志电缆、橡胶电缆等的型号规格。目前是华南地区最大的生产电线电缆的专业厂之一。近年来我厂已投入3亿多元进行技术改造、更新先进设备，向“五高一领先”目标进军，即“高起点、高标准、高质量、高水平、高效率，争创行业领先地位”。企业实行升级，实行智能化大数据，计划投资3000万元与国内科研单位、大专院校合作，实行产学研。在产品发展方向上实行转型提升，向高端产品发展，投资5亿元向高压和超高压电缆、核电站电缆防火电缆发展。 联系方式 扫一扫联系广东电缆厂 长按扫码立即报名 2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会 联系我们

据芝商所网站5月15日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

文华财经据外电5月15日消息，澳大利亚金融集团麦格理（Macquarie）周三在一份报告中表示，到2030年，与数据中心和人工智能(AI)相关的铜需求每年可能增加约20万吨，远低于其他的一些市场预估。 麦格理分析师在报告中表示：“最近有很多关于数据中心和人工智能对铜需求的潜在影响的炒作，据报道，到2030年，其对铜需求量增长的预估从50万吨到200多万吨不等。我们认为实际影响将远低于此。” 麦格理估计，与数据中心相关的供电能力建设每年将需要9.5万吨铜，而对于数据中心本身到2030年的铜需求将较目前增长6-14万吨/年。 在最大的铜消费国中国，电动汽车加速生产、太阳能电池板和电网投资已经提振了用于电力和建筑行业的铜的需求前景。 加之铜精矿供应紧张，推动伦敦金属交易所(LME)的期铜价格升至逾两年最高的每吨10,401.25美元。 但根据国际铜业研究组织(ICSG)的数据，今明两年，全球铜市场将分别面临16.2万吨和9.4万吨的过剩。

在矿端供应偏紧与宏观利多共振的催化下，铜价在4月获得13.62%的可观涨幅。五一假期结束后，铜价呈现V形走势，截至5月14日，沪铜主力合约重回82000元/吨上方。眼下铜矿供应端扰动偏多，需求端运行平稳、结构性分化较大。展望后市，笔者认为铜价维持高位盘整的可能性大，密切关注供应端铜精矿的增量是否会陆续释放。 具体来看，铜精矿供应目前仍然维持紧缺格局，国内冶炼厂TC已经转负，零单冶炼面临零单亏损局面。从国内冶炼厂的检修排期来看，二季度是冶炼厂的集中检修期。但目前在精废价差偏高、冷料供应充足的情况下，国内冶炼厂维持高产格局，尽管粗炼产能检修增多，但冶炼厂依然通过采购阳极铜对铜元素进行有效补充。往后看，5月与6月仍处于集中检修期内，预期国内电解铜产量小幅下降。海外矿山方面，目前巴拿马Cobre矿继续停产，复产计划仍在谈判中，进展偏慢；印尼铜精矿出口许可延期，据报道有近90万吨铜精矿可待释放。因此，笔者预期二季度TC或小幅回升，但具体修复斜率仍具有较大不确定性，需密切跟踪矿端复产情况。眼下盘面价格对矿端的持续紧张格局计价充分，若后续矿端边际供应改善，则盘面多头氛围或降温。 从需求端来看，目前国内下游消费有一定韧性，下游对高铜价接受度抬升，整体呈现按需采购的格局。具体来看，电解铜杆周度开工率继续下滑，铜管以及铜板带开工率位于季节性均值水平。下游消费分板块来看，4月、5月光伏排产下滑，房地产竣工端依旧偏弱运行，但空调销售维持强势格局，新能源汽车产销数据也维持偏强运行。海外消费亦有亮点。欧洲基建、电力系统投资加大，有效支撑欧元区铜需求；东南亚在光伏、电网方面积极布局，后续增量需求可观。因此，目前高铜价虽然对消费有一定抑制作用，并且长周期来看高铜价会进一步促进铝对铜的替代使用，但是铜的消费受益于东南亚的发展以及新能源领域的铜需求，后市需求格局并不悲观。 从库存角度来看，眼下国内库存拐点迟迟未至。下游被动接受高铜价，整体按需采购，在进出口比价倒挂的背景下国内冶炼厂布局出口。海外交易所库存继续去化，LME周度库存下降925吨，至10.54万吨。COMEX持仓目前集中在7月合约上，COMEX7月和9月合约价差快速拉升，可交割货源溢价也一路走高。 总结来看，铜价继续上冲需要矿端更加紧张“故事”的配合，目前来看计价充分，相对较难实现。秘鲁方面，下半年矿端供应预期较上半年有改善，但受制于基建以及天气原因，供水、供电的稳定性不高，仍存在潜在的供应扰动可能性。铜价短期扭转趋势、快速下行也较为不易，虽然库存拐点不明显，但下游按需补库、被动接受高价，铝代铜效应对电解铜需求的挤占需要更长时间去实现，短期内无法形成明显利空。因此我们维持铜价短期仍在高位震荡盘整的判断，后市关注点仍然放在矿端供应以及国内库存拐点上。 （来源：期货日报）

文华财经据外电5月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年3月，全球精炼铜产量为232.44万吨，消费量为223.5万吨，供应过剩8.94万吨。 2024年1-3月，全球精炼铜产量为697.26万吨，消费量为685.4万吨，供应过剩11.86万吨。 2024年3月，全球铜矿产量为186.07万吨。 2024年1-3月，全球铜矿产量为558.51万吨。

文华财经据外电5月15日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三触及逾两年高点，受助于美元走软以及需求前景看涨，而CME期铜则是创下历史新高。 截至北京时间18:48，LME三个月期铜上涨1.35%，报每吨10,251美元，稍早一度涨至10,401.25美元，为2022年4月以来最高。 LME期铜今年迄今上涨了约20%，距离2022年创下的10,845美元的历史高点有594美元的距离，原因是今年原材料供应有限，而且人们押注铜价将受益于绿色能源行业的额外需求。 COMEX主力7月合约上涨1.88%，至每磅4.9870美元，此前高见5.1280美元。 COMEX近月5月期铜合约一度跳涨4.5%，至每磅5.1775美元的纪录高位。 渣打银行（Standard Chartered）分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“铜价受到美元走软、乐观投资者调整持仓和供应侧降级的支撑。不过中国的需求信号仍然喜忧参半。” Unnikrishnan补充称，中国宏观经济指标已变得积极，但铜的微观指标仍然疲软，进口升水较低，沪铜库存徘徊在四年高位附近。 生产商和交易商一直在向美国发运更多铜，以从CME铜价较LME高的行情中获利。 一名交易员表示：“CME期铜似乎受到卖空挤压，人们在LME与CME、沪铜与CME之间进行套利交易。” 美元走软也为铜价家提供支撑，交易商正为今日稍晚可能决定美联储政策走向的一份关键通胀报告做准备。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨0.73%，报每吨2,569.50美元；期锡攀升1.68%，报每吨33,925美元；期镍上涨0.87%，报每吨19,240美元；期锌微升0.05%，报每吨3,005美元；期铅上涨0.95%，报每吨2,280.50美元。