周三沪铜主力合约高位震荡，伦铜昨日震荡向上再创年内新高，目前铜价处于震荡上行区间，国内近月维持C结构，现货进口窗口关闭，周三电解铜现货市场氛围冷清，下游普遍观望等待逢低补库契机，现货升贴水换月后调整至升水60元/吨，升水反弹主要缘于当月合约换月。昨日LME库存维持在10.5万吨。

宏观方面，美国4月CPI同比增长3.4%，核心CPI同比增长3.6%，与预期持平，数据公布后利率互换市场上调对美联储年内降息速度的预期，虽然CPI环比增速放缓，但市场主流预计首次开启降息的时间仍不会早于9月，而大摩预计美国通胀将在下半年加速放缓。国内方面，中国楼市扶持政策持续升级，合肥市对购买新建商品住宅居民发放购房补贴，买房即落户并提高公积金贷款额度。

产业方面：季报显示，Codelco一季度产铜31.9万吨，同比下降9.4%，主因特恩尼特因岩爆导致矿石加工量减少以及托米奇矿山3月初发生的矿难停工。

美国通胀环比增速回落令市场略上调美联储年内降息预期，美元指数下滑提振金属价格；从基本面来看，矿端供需的预期失衡令铜价短期走势偏强，COMEX美铜近月挤仓助推多头情绪升温，国内终端消费复苏乏力去库进程缓慢，整体预计铜价短期将维持高位震荡偏强走势。

操作建议：观望不宜追多

（来源：金源期货）