期货日报消息，5月14日晚间，COMEX铜与LME铜及SHFE铜走势明显分化，COMEX铜盘中最高涨幅达5.43%，而LME铜及SHFE铜夜盘出现明显回调，此后尽管全球铜价重新回归上涨通道，但是COMEX铜的表现仍较其他两个市场更强势。 反套头寸平仓造成期铜价格走势分化 今年以来，COMEX铜比SHFE铜价格高，按照往年的规律价差倾向于回归，因此高价差背景下存有较大买SHFE铜空COMEX铜的反套头寸。就COMEX市场而言，铜库存处于历史低位，仅为2万吨，而合约持仓量较高，在交割品不足的预期下COMEX铜价强势拉涨，反套头寸被迫止损，进而出现了COMEX铜上涨而SHFE铜下跌的局面。LME铜与SHFE铜库存水平尚可，其中LME铜库存高于去年水平，而SHFE铜库存处于历史高位，尚不足以引发交割品不足的担忧，跟随COMEX铜一起出现拉涨条件不充分。 显性库存可转移而参与交割的量有限 根据COMEX的交易规则，COMEX铜2407合约从7月1日起即可进行交割，因此交割货源入库需要在6月底前准备完成。从显性库存的转移来看，能够用于腾挪从而进行交割的数量比较有限。 COMEX铜的交割品牌大多数与LME铜的交割品牌重合，但是LME接受的交割品牌比COMEX广泛，LME铜中实际能用于COMEX铜交割的库存有限。截至5月14日，LME铜库存为10.5万吨，其中北美库存为1万吨、欧洲库存为4.8万吨、亚洲库存为4.7万吨。LME隐形库存假设为3万吨，其中欧洲2.5万吨、北美0.1万吨、亚洲0.4万吨。根据LME库存原产地的情况，至少70%的库存不被COMEX接受，那么实际可用于腾挪的库存仅为4万吨左右，考虑到俄铜被限制价格的影响，预计这4万吨库存中北美为1万吨、欧洲为2万吨、亚洲为1万吨。 国内方面，国内冶炼厂生产的电解铜无法用于COMEX铜的交割，因此市场需要考虑的因素仅为保税区的进口铜是否存在再度出口的可能。目前保税区的电解铜库存量约为8万吨，考虑到4月下旬沪伦比值下挫，部分冶炼厂考虑布局电解铜出口的情况，以及进口铜中非洲铜以及俄铜的占比增加，而这两个产地的铜被排除在交割体系之外，因此，实际可用于支撑COMEX铜交割的数量预计为3万吨。全球铜显性库存方面，预计北美自身额外可用于COMEX铜交割的库存量为1万吨，欧洲地区为2万吨，亚洲地区为4万吨。 运输方面仍存在较多不确定性因素 海运时间方面，目前欧洲发往美国的运输时间不到两周，而亚洲发往美国的运输时间受红海局势的影响，一般在30~50天。到5月底COMEX铜最大可交割量预计为5万吨，而亚洲地区的4万吨到6月底是否能全部到达美国本土存在一定的不确定性。 COMEX铜合约规模为25000磅/手，按1吨=2204.6磅换算，一手规模在11.4吨左右。截至5月15日，COMEX铜2406合约持仓量为3880手，最大可能的交割量为4.4万吨，按照此前的测算交割量仍然可以覆盖。COMEX铜2407合约持仓量为17.7万手，预计到7月开始交割时可供交割量预计在7万吨左右，对应的持仓为6000手，若按最大入库可能9万吨计算则对应持仓量在8000手左右。届时若持仓量无法回落到这一水平，仓单不足的忧虑将持续存在。

据芝商所网站5月16日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

文华财经据外电5月16日消息，芝加哥商品交易所(CME)期铜周四徘徊在纪录高位附近，因买方预期铜价将进一步上涨，理由是卖家无法对持仓进行交割，不得不进行展仓。 COMEX 5月期铜合约周三触及每磅5.1775美元或每吨11,414美元的纪录高位。截至北京时间19:50，该合约下跌0.13%，至每磅4.963美元。交投最活跃的7月期铜合约上涨0.18%，至每磅4.9335美元。 一位交易商表示，空头已决定展仓至6月之后。空头仓位可能是押注价格下跌，抑或是生产商寻求在未来卖出产品。 大宗商品交易商Trafigura等正寻求现货铜，以覆盖CME交易所的大量空头仓位。COMEX期铜本周一度飙升至纪录新高。 CME铜价今年迄今已上涨近28%，超过了伦敦金属交易所(LME)铜价的涨幅，这给交易商在LME买入并在CME卖出创造了机会。 LME三个月期铜上涨1.72%，至每吨10,395美元，接近2022年3月创下的10,845美元的纪录高位。

文华财经据外电5月16日消息，芝加哥商业交易所(CME)已上调铜期货交易保证金要求，周四收盘后生效，此前期铜价格曾在本周早些时候创下纪录新高。 CME清算所在一份通知中称，该交易所将铜期货的直接保证金要求上调500美元，至每手5,000美元。 大宗商品交易商Trafigura和IXM正寻求现货铜，以覆盖CME交易所的大量空头仓位。COMEX期铜本周一度飙升至纪录新高。 COMEX 5月期铜合约周三创下每磅5.1775美元的纪录新高，今年迄今已飙升30%。

据外电5月16日消息，以下为5月16日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

财联社5月16日消息：本周，纽约期铜市场上演了一轮史诗级的逼空行情，COMEX期铜价格在短短几天内便飙升了约6%。而在这轮疯狂的逼空行情中，洛阳钼业旗下贸易公司埃珂森(IXM)，也被媒体报道因持有大量空头头寸而身陷“旋涡”中。 周四，洛阳钼业在A股市场大跌约5%。 对此，洛阳钼业在周四发表声明表示，已关注到媒体关于旗下贸易公司埃珂森的相关报道，特澄清如下： 国际贸易公司在一个市场买入，同时，以相同数量在另一个市场卖出的对冲交易策略是行业通行做法。 目前美国COMEX市场铜产品高溢价，作为全球商品贸易公司，在该市场进行实货交易是有利的。 埃珂森这种对冲交易策略与单纯投机不同，风险完全可控。埃珂森有严密风控机制，操作均在框架内。 根据公开信息，埃珂森隶于洛阳钼业集团，是全球第三大有色金属贸易商，2005年成立，总部位于瑞士日内瓦。其主要业务范围为有色金属及其矿产的整合贸易，致力于金属的发掘、整合、混拌、加工、运输、经销，目前交易的品种包含铜、铝、铅、锌、银、镍、钴、锂、铌铁等。 此前，据媒体援引五位消息人士周三透露，大宗商品贸易商托克(Trafigura)和埃珂森正在寻求购买实物铜，以用来应对他们在芝商所(CME)上的大量空头头寸。在铜价飙升至历史新高后，他们可能需要购买实物铜来交付这些头寸，以避免因价格上涨带来的更大损失。 空头头寸可以是对价格下跌的押注，也可以用于生产商或贸易商对其商品的套期保值。当持有空头头寸的各方被迫亏本回购或交付实物铜以平仓时，就会出现轧空现象。 COMEX期铜价格在周三创下逾每磅5.1美元的历史新高，今年迄今为止已累计上涨了28%，尤其是在过去一周的时间里，价格涨幅明显放大。 托克是北美最大的铜实物供应商之一。对于媒体的相关报道，托克日前也已表示，“鉴于纽约期铜市场存在的溢价，我们正在向COMEX装运更多金属。” 芝加哥商品交易所则表示，“我们正持续监控我们的市场，市场参与者正在按照设计管理铜期货的风险和相关不确定性。” 纽约期铜逼空行情何时结束？ 不少业内人士表示，预计COMEX期铜的逼空行情不会很快结束，价格将继续攀升，直到南美和澳大利亚的更多金属运抵美国。 CRU分析师Robert Edwards表示，“美国的铜供应和需求基本面虽然并非不支持铜价，但可能无法证明这种极端的逼空情况是合理的，这表明该市场正在发生着一些其他不为人知的事情。” 很显然的是，目前COMEX期铜的涨势要明显超过了LME铜的涨幅，这为两者之间创造了套利机会，即铜生产商和贸易商在不同地点出售商品，以利用价格差。 一位消息人士表示，考虑到运费和保险费率等成本，交易商从LME系统提取铜并将其交付给CME，每吨可以赚取约300美元。 但问题是，LME注册仓库中的铜有一半来自俄罗斯，这些产地的铜并无法交付到CME系统。 花旗银行分析师在一份报告中则认为，与套利有关的空头回补助长了COMEX的涨势，不过这种涨势可能难以维持，实物铜的重定向将缓解套利的不平衡，但需要时间。 据消息人士表示，托克已经要求一些铜生产商将5月和6月的货物转运到美国。但在短时间内改变目的地极为困难。 从铜市场当前的整体格局看，整个铜市场的供需其实正在进入一个颇为紧张的状态。 一方面供给端频繁受到扰动，现有铜矿产量在未来几年将急剧下降，引发着人们对铜供给短缺的担忧；另一方面，全球制造业复苏、AI浪潮和能源转型也正在推升市场对铜的需求。

据文华财经消息：沪铜早间就偏强运行，日内涨幅略有扩大，收盘新晋主力上涨0.82%，日内最高触及83000元，刷新多年高位。此前国内政策面利好提振沪铜重返高位区间，隔夜美联储降息预期抬升继续提振铜价走强，不过国内精铜社会库存重新累积，沪铜仅小幅上行。 隔夜公布的美国通胀降温且销售零售数据意外持平，市场对于美联储将在9月降息预期明显抬升，隔夜美元指数大跌，有色金属走势普遍受振，且市场对于国内政策面利好仍有期待。对于宏观面，光大期货表示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；美国4月核心CPI同比降至3.6%，符合预期，但低于前值3.8%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降，市场上调对美联储年内降息速度的预期，9月降息概率增至60%以上；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产刺激政策频出继续提振市场情绪。 国投安信期货表示，国内铜现货指标依然疲弱，但多头动能延续，美盘大价差也可能影响进口废铜点价。预计实货物流可能转口到美国，如秘鲁、智利等港口可较快到达美西。国内炼厂再出口节奏与目的地也可能变化。