【铜】

周四沪铜增仓走高，美铜对伦铜仍溢价600美元，通常为200美元以内。美铜挤仓与物流变动再为铜价上涨提供动力，除记录价格高价压力外，多头难以离场。情绪上，美国3月CPI六个月来首次涨幅回落，零售销售疲软、纽约联储制造业活动连续六个月萎缩，再次提振9月降息预期，贵金属上涨。换月后，现铜贴水2406合约240元，精废价差4300元。短线铜价可能向8.4-8.5万上冲，8.6万高位虚值卖权注意风控、继续持有。

【铝及氧化铝】

今日有色整体走强，沪铝冲高至近期高点附近，华东华南现货贴水分别在80元和135元。近一个月进口深度亏损进口压力下降，今日铝锭社会库存较周一下降超3万吨体现较快去库速度。今年来供给增速近10%情况下库存仍处偏低水平，二季度有望回到低库存状态。近一个月沪铝多次冲击震荡区间上沿20800元未果，短线继续测试该位置阻力。氧化铝方面，短期内北方矿山大规模复产依然较困难，但部分矿山处于待验收状态有复产预期，氧化铝市场维持偏紧状态但后期可能逐渐会有改善。现货涨势未完但已明显趋缓，氧化铝或维持近期区间内高位波动。

【锌】

周四铅锌盘中走势均显波折，或为产业卖保盘参与增多所致。伦锌库存降至25.09万吨，锌现货进口关闭，5月炼厂检修与复产并存，锌锭供应环比预增2.5万吨左右，随着国产矿供应逐渐增多，预计TC低位持稳，矿维持偏紧格局。地产限购继续松绑，家电出口强劲，光伏订单持续拉动，经济和信心复苏渐同步，美元走弱，有色板块依然顺应再通胀逻辑。红海问题持续发酵，运力不足和运输时间拉长或令部分订单前置，需求不悲观。锌不空配，回调多。

【铅】

SMM原生铅报价对近月贴水540元/吨，伦铅0-3月差53美元高位，资金推动期货价格依然偏强运行，高期现价差下，交割过后部分货源或进下一轮交割，不利于缓解原生铅供应紧张局面。原料紧缺，5月原生铅和再生铅供应预期环比下滑，市场再传湖南地区原生铅炼厂因环保减产，资金顺应中上游逻辑做多，再生铅挺价，精废价差收窄至125元/吨。下游刚需采购为主，电池企业和经销商电池库存偏高，铅市整体供需双弱。铅仍处技术面牛市，投机资金参与痕迹明显，目前净多和净空机构增仓集中，铅上方仍存争夺空间，不排除2万可能。产业高位卖保盘跃跃欲试中，警惕多头高位止盈可能带来的多空双杀行情。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投一般。现货来看，金川升水1350元，俄镍贴水350元，电积镍贴1250元，总体现货支撑有限。库存来看，镍铁库存在2.25万吨，原料稍有吃紧，纯镍库存增至多年高点3.5万吨。不锈钢库存不降反增，去库中断意味着基本面支撑削弱。市场交易题材集中在矿端，特别是菲律宾事宜。总体来看，如上游扰动发酵，价格上冲，仍是做空机会。

【锡】

沪锡日内震荡收阴，现锡报27.45万元，对2406贴水960元。LME0-3月转为贴水55美元，外盘挤仓缓解。锡价在预期端透支较多，国内期货仓单仍在注册。等待海关锡精矿进口数据。

（来源：国投安信期货）