2月12日，随着阳极炉缓缓转动，炽热的铜水倾泻入双圆盘浇铸机，标志着中国有色集团出资企业中色股份印尼阿曼铜冶炼项目首批阳极铜板顺利出炉，标志着项目火法铜冶炼工艺全线贯通，为后续电解车间通电试生产奠定了坚实基础。 春节期间，正值印尼雨季高峰，项目现场施工与试车团队克服天气影响，坚持奋战，陆续完成闪速熔炼炉、闪速吹炼炉及阳极炉的点火、投料，最终成功产出首批阳极板，顺利达成关键里程碑节点。 依托深厚的有色金属国际工程承包经验，中色股份深耕东南亚市场，致力于打造精品工程。该项目采用中国瑞林“双闪”工艺，涵盖世界领先的冶金、烟气净化、制酸、渣选等全流程技术，兼具高效、环保、资源利用率高等优势。首批阳极铜板的顺利产出，不仅是中色股份“大市场、大业主、大项目”理念在印尼市场的实践证明，也是对标行业一流的重要标志性成果。项目团队将持续奋斗，全力推动项目达产达标，顺利通过最终验收。

2月5日—7日，紫金矿业集团股份有限公司2025年工作会议在福建上杭召开，超前谋划达成第二阶段战略目标。 在开幕式上，紫金矿业集团股份有限公司董事长陈景河发表主旨讲话，深入分析了全球经济及矿业行业形势。他强调，紫金矿业要继续坚持“奋发有为、改革创新、高度适配、控制风险”的总体原则，强化“提质、控本、增效”工作总方针，基本完成“简洁、规范、高效”的全球化运营管理体系建设，坚决完成主要矿产品产量计划目标，取得地质勘查重要突破，努力争取大型在产矿业项目或企业并购，同时加快重点项目建设进程，为公司新一轮增长奠定坚实基础，各产业板块相互协同作出新的更大贡献。 陈景河就做好2025年的重点工作提出了5个方面要求：一要超预期达成第二阶段战略目标，全面提升经营绩效指标。二要加快推进重点项目建设，全面确保按期投产达标。一批重点项目事关公司未来增长及2028年目标的实现，要争取主要产品产量和经营指标保持较高年复合增长率，全力以赴达成“新五年计划”目标。三要改革完善海外营运管理体系，全面加强国际化人才队伍建设。四要显著提升发展质量，全面增强抗风险能力。五要强力推进关键领域的反腐败工作，全面形成不敢腐、不能腐、不想腐的环境。 紫金矿业集团股份有限公司总裁邹来昌在会上作了题为《乘势开拓奋进 砥砺再创辉煌 为实现一流国际矿业集团目标努力奋斗》的工作报告，全面总结了2024年的工作情况和成效，并对2025年的工作进行了具体部署。一要构建大安全观提升ESG绩效，确保企业行稳致远。二要铆足干劲挖潜扩能增量，确保完成年度目标。三要增储并购建设并举，夯实持续发展根基。四要深入推进“提控增”，提升全球竞争力。五要突破人才瓶颈，基本建成全球化运营体系。六要科技创新赋能实务，发挥自主创新优势。七要相互赋能控参股企业，凝心聚力共谋发展。 陈景河在会议闭幕式上表示，当前AI浪潮奔涌向前，紫金矿业务必要持续学习创新、拥抱变革，才能屹立于矿业行业技术竞争优势的潮头。 陈景河强调，在紫金矿业快速发展的征程上，每一个紫金人都是主角。“英雄出少年”，新一代年轻的紫金人正在蓬勃涌现，并成为紫金矿业全球化发展的中坚力量，他呼吁全体紫金人汲取奋进力量，把榜样精神融入日常，续写属于紫金人的荣耀篇章。 会后，陈景河作了题为《如何做合格负责任的职业经理人》的专题讲座。 会议历时两天半，紫金矿业总部全体人员、境内权属企业负责人以及部分境外权属企业负责人等500余人在主会场参加了会议，全球各地权属企业中外员工代表同步通过视频直播线上参会。（金轩）

铜启新章 解码产业高质量发展蓝图 中国有色金属工业协会 党委书记、会长 葛红林 铜是重要的战略性矿产资源，是国民经济和社会发展的重要基础原材料之一。面对全球产业链供应链重塑、产业内卷化发展等多重挑战，必须全面统筹规划，以创新为根本动力，提升原料保障能力，规范发展秩序，推动产业迈向高端化、智能化、绿色化发展新阶段。 日前，工业和信息化部联合有关部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《实施方案》），全面部署未来3年铜产业重点任务，为推进铜产业高质量发展，更好支撑重点制造业、构建现代化体系提供有力保障。 ➤ 深刻理解铜产业高质量发展的重要意义 党的二十大报告明确提出，高质量发展是中国式现代化的本质要求之一，是实现社会主义现代化的关键路径，是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。铜被广泛应用于电力、电子信息、装备制造、交通运输、建筑、家用电器等国民经济各领域，是新能源、动力电池、储能电池、新一代电子信息、国防军工等领域重要的功能材料。经过几十年的发展，中国铜产业在产业规模、产品结构和装备技术水平等方面取得突出的成绩，保障了国民经济的快速发展，也为方兴未艾的战略性新兴产业提供了有力支撑。 当前，中国铜产业进入新的发展阶段、面临新的形势，行业发展的重心和任务发生了转变，机遇与挑战并存，需要从顶层设计来引导、规范和推动行业高质量发展。《实施方案》的出台是工业和信息化部落实党中央关于高质量发展的重大战略举措，具有十分重要的意义，也为打造更加健康发展的铜产业链奠定了政策基础。 ➤ 稳定、安全的资源供应是铜产业发展的根本基础 是高质量发展的前提 目前，中国铜精矿等原料外采率超过80%。因此，必须通过多渠道提升资源保障能力和韧性。《实施方案》从增储上产、综合利用、再生循环等3个维度提出了具体任务，以实现产业链供应链的安全、高效、协调发展。通过扎实推进新一轮找矿突破战略行动，新增一批可供开发的铜矿资源储量；通过新建一批大中型铜矿山，提升铜矿资源可持续供应能力；通过加大铜矿中伴生资源评价，提高“三率”指标，实现铜矿伴生资源的全元素高效开发利用；通过培育一批符合规范条件、竞争力强的废铜加工利用企业和利用含铜二次资源的铜冶炼企业，提升循环利用水平。 ➤ 打造更加健康和可持续发展的铜产业 当务之急是产能调控 近年来，相对铜资源端，铜冶炼端的话语权出现由强至弱的转变。铜矿加工费持续下降,冶炼企业的利润大多来自硫酸、金银等副产品收益，盈利能力有限，不可持续。究其原因，既有矿山原料供应扰动因素，但更多的是国内冶炼产能扩张过快，产业结构进一步失衡的结果。因此，必须加以调控。此次《实施方案》明确提出严控冶炼产能，要求新建矿铜冶炼产能要配套相应的权益铜精矿产能，在产业出现内卷化苗头的背景下，这是非常有必要的。 ➤ 科技创新与绿色化、智能化是提升产业内生动力的根本途径 也是行业高质量发展的重要保障 科技创新是行业高质量发展的内生动力。《实施方案》提出要完善创新体系，研究建立铜产业的创新中心，支持新材料的成果转化，尤其是要注重人才的培养，针对当前中国铜产业在关键领域、关键技术短板情况提出重点突破领域和要求。 绿色低碳发展是应对全球气候变化问题和新的国际贸易形势改变的必然要求，必须通过绿色化改造升级、加强污染物防治等途径和措施来实现；数智化是新型工业化的鲜明特征，是传统产业改造升级的必然趋势，也是形成新质生产力的重要途径。在《实施方案》中强调，要落实好《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》《有色金属行业智能工厂（矿山）建设指南》《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》等文件，并给出了数智化改造的重点方向。 ➤ 开放合作是提升铜产业链供应链韧性的必然要求 铜产业是国际化程度很高的产业，无论是从原料保障角度，还是从提升我国铜企业的核心竞争力和市场话语权等方面，中国铜产业都需要进一步扩大开放合作水平和力度。《实施方案》提出，要加强国际投资合作，融入全球铜产业链供应链；鼓励国外高端加工企业在我国投资建厂，支持国内企业参与国际智能制造、新材料等科技合作，鼓励铜冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议。扩大进口渠道，加大粗铜、阳极铜、优质再生铜原料的进口。 ➤ 推进铜产业高质量发展 行业协会大有可为 作为连接政府与企业的桥梁，行业协会不仅能够有效汇聚行业智慧与力量，促进政策与市场的无缝对接，还能通过制定行业标准、推动技术创新、加强国际交流合作等方式，为铜产业转型升级提供有力支撑。同时，行业协会还可以协助企业应对市场变化，提升风险抵御能力，共同维护行业健康发展，为实现铜产业的高质量发展贡献重要力量。《实施方案》中明确了行业协会工作任务，下一步，我将全力按照文件相关要求，做好相关宣贯和落实工作。

据外电2月14日消息，秘鲁矿业部周五称，该国2024年铜产量下降0.7%，至2,736,150吨。 这也该该国铜产出连续四年回升之后，首度出现年度下降。 此前市场人士预计秘鲁2024年和2024年的铜产量料大体持平在280万吨附近，主要是因为矿石品位下降且缺乏新项目。 秘鲁12月铜产量同比增加2.9%至262,000吨。 但2024年该国部分大型铜矿的产出下降，其中自由港麦克米兰旗下的Cerro Verde矿铜产量下降3.7%。Antamina矿的产量则下降0.3%；Quellaveco铜产量则下降4%；Antapaccay矿产量大幅下降15.7%。 但南方铜业公司和Minera Las Bambas矿的产出则分别增加11%和6.4%。

全球三大铜期货品种1月月线均出现上行，受市场对美国总统特朗普关税引发的加剧全球贸易冲突担忧等的影响，COMEX铜期货1月以6.12%的月度涨幅遥遥领先于沪铜和伦铜，而沪铜和伦铜1月的月线分别涨2.36%和3.42%。进入2月以来，外围宏观情绪反复扰动市场，美元指数整体出现回落；铜矿供应偏紧的态势仍在持续，SMM进口铜精矿指数（周）连续两周跌至负数区间；随着两会召开临近，市场对中国宏观利好政策预期升温等带动铜价继续走强，截至2月13日15:20分，COMEX铜2月月线暂时涨10.43%，伦铜2月月线暂时涨4.35%，沪铜2月月线暂时涨2.66% 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 1月铜精矿指数继续走弱 进口铜精矿指数（周）连续两周跌至负数 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，2025年1月SMM铜精矿指数（月）报1.76美元/吨，较2024年12月减少6.33美元/吨，回顾其历史价格走势可以看出，SMM铜精矿指数（月）在2024年11月涨至10.38美元/吨的年内高点之后，在2024年12月和今年1月均出现了回落，尤其是，进入1月以来，随着铜矿市场继续保持供应偏紧的态势，1月铜精矿指数继续走弱。而值得一提的是，SMM进口铜精矿指数（周）已经连续两周跌至负数，2月7日SMM进口铜精矿指数（周）报-2.70美元/吨，较上一期的-2.20美元/吨减少0.5美元/吨。 1月电解铜产量环比下降7.46%预计2月产量将环比增加 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内产量方面： 1月SMM中国电解铜产量环比减少8.17万吨，降幅为7.46%，同比上升4.54%，且较预期增加0.65万吨。 1月电解铜产量如期大幅下降，主要有以下几个原因：1，部分冶炼厂1月的统计周期为1月1日至1月25日，统计时长减少令产量明显下降；2，1月有2家冶炼厂有检修动作也是令产量下降的原因之一；3，不少冶炼厂在铜精矿和粗铜供应紧张（截止至1月24日SMM进口铜精矿指数(月)为1.76美元/吨和SMM国内南方粗铜加工费（周）报800元/吨，）的背景下，其产量都出现了不同程度的下降。 SMM根据各家排产情况，预计2月国内电解铜产量环比增加4.16万吨升幅为4.1%，同比增加10.51万吨升幅为11.06%。 》点击查看详情 1铜材行业开工率出现回落 预计2月增幅有限 从铜材开工情况来看，1月铜材行业开工率受春节假期和赶出口告一段落影响，出现季节性回落。由于部分企业要到元宵（2月12日）后才全面复工，预计2月整体铜材开工率提升幅度有限。 铜杆方面： 据SMM，2025年1月份精铜制杆企业开工率环比下滑，按阴历时间因春节时间跨度不同，精铜杆开工率同比上升。 临近春节，1月份铜价重心回升，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜1月份平均价为75023.61元/吨，环比12月上涨581.56元/吨，精废铜杆价差也随之扩大，据SMM统计，1月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为1218元/吨，较上月环比扩大412元/吨，精铜杆优势缩减。同时随着铜价重心的上升、美国将加关税等消息传出，部分下游企业担忧节日内及节后铜价将回落，春节前下游备库消费并无明显释放，叠加在此前年底冲量铜价低位时已有大量消费释放，因此进入1月节日氛围逐渐浓厚，精铜杆企业部分提前进入假期。2月上半旬节日氛围仍存，不少下游企业仍未复工，同时节后铜价不断冲高支撑强劲，下游并未出现明显补库动作，新增订单较弱。 》点击查看详情 铜管方面： 据SMM数据显示，1月铜管企业开工率同环比均减少。1月末随着春节假期的临近，大中小型企业的开工率出现明显分化。大型铜管企业在春节期间基本没有停工，各基地根据订单灵活调配。尽管部分生产线减少，但由于空调主机厂订单充足，出口订单也有所支撑，总体订单情况较去年有所改善。中型铜管企业的假期长度从0到6天不等，导致开工率不均；其中，拥有出口订单支撑和大型主机厂订单的企业开工率接近70%，但安装管市场订单疲软拖累了整体表现。小型铜管企业的开工率仅为56.39%，其中开年五金卫浴市场订单较弱，军工订单保持稳定；虽然部分黄铜管拥有出口订单支撑，但整体基数较小，对开工率的贡献有限。 》点击查看详情 线缆方面： 据SMM了解，1月SMM铜线缆企业开工率同环比均下降。下降原因主要包括以下几点：因农历春节放假导致大部分企业停工，部分企业保留少数产线运行；1月铜价重心不断上移抑制客户的采购热情；1月上旬市场需求尚可，但随后需求逐渐疲软。尤其是建筑基建用中低压类订单需求明显疲软，发电类订单也逐渐趋弱，仅电网类订单表现相对稳定；样本中有企业在24年12月下旬加快生产以冲刺产值，提前透支了1月的产量。库存方面，节后归来企业生产恢复缓慢，以消耗成品库存为主。 》点击查看详情 库存：全国主流地区铜库存升至32.62万吨 LME铜库存近来呈现去库 SMM全国主流地区铜库存方面： SMM全国主流地区铜库存自1月13日（周一）的10.3万吨便开启了整体的库存上升之路。截至2月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加2.14万吨至32.62万吨，较上周四增加5.31万吨，较春节前增加16.04万吨，节后首周累库幅度较去年同期多4.23万吨。 具体来看，上海地区库存较周一增加1.39万吨至18.94万吨，周内不管是国产铜还是进口铜都有到货，尤其是不少国产铜发往了仓库进行交割，据统计目前上海仓单量为4.18万吨，较节前增加了2.93万吨，上述因素令该地区库存增加明显。江苏地区库存增加0.47万吨至5.86万吨，广东地区库存增加0.40万吨至6.69万吨，上述两个地区因下游消费陆续复苏，周内累库量相对较少。 展望后市，临近交割SMM预计国产铜发往仓库的量仍会增加，而且进口铜也陆续到货，总供应量预计仍较多。而下游消费方面，元宵过后下游企业全面恢复生产，需求量也上升。因此，SMM认为下周将呈现供需都增加的局面，但供应增量预计会大于需求增量，周度库存料将继续增加。 》点击查看详情 海外铜库存方面： LME铜库存2024年12月31日的库存数据为271,400吨，LME铜库存1月31日的库存数据为256,225吨，LME铜库存1月出现小幅去库。LME铜库存数据进入2月继续呈现下降趋势，2月13日的LME铜库存数据为237,925吨。COMEX铜库存2024年12月31日的库存数据93,161短吨，1月31日的COMEX铜库存数据为98,237短吨，COMEX铜库存一月库存数据出现增加。随着COMEX铜和LME铜价差的扩大，电解铜国际贸易流向自2025年1月起发生以下变化：其一，LME亚洲仓库中可交割COMEX的电解铜持续cancel，注销仓单自1月起陆续发往北美； 其二，南美地区货源发往亚洲量减少，部分远洋货源船期后移；其三，春节期间非洲地区部分货源亦发至北美。以上这些均使得COMEX铜库存持续攀升，2月12日COMEX铜库存已经升至100,341短吨。 后市 展望后市，宏观面上，美国上月通胀高于预期。美国1月消费者物价指数（CPI）上涨0.5%，超过预期的0.3%，并创下2023年8月以来的最大环比涨幅。1月CPI同比上涨3%，调查的经济学家预期为上涨2.9%。核心CPI同比上涨3.3%，高于预期的3.1%。利率期货交易员目前认为年底前将降息27个基点，这意味着全年只进行一次25个基点的降息的可能性较大，数据公布前的降息预期为约37个基点。目前市场将继续评估美国关税的影响，随着美国关税政策的频繁调整，关税不确定性仍较强，后市关注美国关税政策中扰动铜市走向的相关信息。此外，后市，1月中美的PMI数据也值得关注。随着两会召开的临近，关注相关的宏观信息以及两会代表的发言。 基本面上，铜矿供应偏紧的局面未见缓解，使得铜价获得了供应端的支撑。国内铜库存已累库至32万吨上方，目前下游仍处消费淡季，铜价攀升将使得下游采购补库情绪被抑制。海外LME铜库存的去库，将使得伦铜价格获得支撑。COMEX铜库存升至十万短吨上方，待后市市场对特朗普关税的担忧情绪出现缓解，COMEX铜库存将最终压制COMEX铜的市场表现。 综上，随着两会的临近，国内市场对宏观利好的预期或将支撑铜价。不过，美国关税政策引发的市场对全球贸易冲突的担忧或将反复影响市场的情绪偏好变化，进而扰动铜价。基本面上，铜价将获得铜原料供应偏紧的支撑；下游铜消费仍处消费淡季且铜价居高抑制了下游消费情绪，消费端口对铜价的支撑减弱，叠加国内铜库存的累库均将限制国内铜价的上涨幅度，这从三大期货交易所的月线涨幅也有所体现。不过，在COMEX铜价与LME铜价日前创下创纪录的溢价高点之后，随着COMEX铜价出现回落，COMEX铜价与LME铜价仍保持数百美元的价差，对沪铜仍有带动作用。后市重点关注宏观面对铜价走向的影响，以及随着铜精矿指数跌至负数，市场交易铜市供应偏紧的情绪是否会继续出现升温。 机构评论 国信期货研报指出，周四，沪铜上涨，主力合约增仓8000余手。现货方面，铜价上涨，市场成交有限。宏观方面，市场对于未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，目前中国铜消费市场逐渐回暖，但当前下游需求整体仍处于淡季恢复阶段，节日期间的累库预计也施压于铜价，据SMM数据，截至2月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加2.14万吨至32.62万吨，较上周四增加5.31万吨，较春节前增加16.04万吨，节后首周案库幅度较去年同期多4.23万吨。整体而言，基本面给予铜价上涨动力有限，关注宏观情绪变化对铜价的影响，沪铜接近近期高位后上方面临一定压力，预计震荡运行，以震荡思路对待。 华鑫期货研报认为：铜再现强势，临近前高。即将进入2月下旬，市场也将逐步聚焦3月份两会政策的预期，继续维持偏积极的操作策略，铜铝后期反弹可看高一线。 高盛表示，他们的基准预测包括，到2025年底，美国对铜进口征收10%关税的可能性为70%。 智利国家铜业委员会表示，预计2025年铜价平均为4.25美元/磅，预计2026年铜价平均为4.25美元/磅。 花旗认为，关税进一步升级将导致在6-12个月内看涨黄金，金价将升至每盎司3000美元；同时看涨白银，将升至每盎司36美元；还看跌 铜 价 在未来三个月将跌至每吨8500美元。 推荐阅读： 》LME与COMEX两市价差持续扩大国际电解铜市场有何变化【SMM分析】 》周内全国主流地区铜库存上升2.14万吨【SMM周度数据】 》2025年开年电解铜产量就站稳百万吨大关未来将继续走高【SMM分析】 欲知更多铜市基本面、价格以及政策技术面消息，敬请参与 CCI2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~

据MiningWeekly报道，巴西总统府周三宣布，周五，矿企巨头淡水河谷公司将公布一项总额为700亿雷亚尔（122亿美元）的投资计划，这笔资金将用于巴西北部的卡拉加斯（Carajas）联矿的铁矿石和铜矿扩产。 巴西总统府称，这些投资将在2030年前完成，总统卢拉和内阁成员将在一次活动中与淡水河谷共同宣布。 世界最大铁矿石生产商之一的淡水河谷公司没有立刻对置评请求进行回应。 卡拉加斯位于巴西帕拉州，是淡水河谷公司的最大铁矿山，去年铁矿石产量为17750万吨，占该公司铁矿石产量的50%以上。 过去，淡水河谷公司遭到卢拉及其内阁成员的批评。去年，巴西矿业部长抱怨该公司在本土投资不足，对2015年倒塌大坝修复协议不积极。直至2024年10月，才达成一份协议。 上个月，淡水河谷公司首席执行官古斯塔沃·皮门塔（Gustavo Pimenta）首次正式会见卢拉。淡水河谷公司称，这位公司高管强调淡水河谷公司项目与该国发展议程“高度一致”。 巴西总统府称，淡水河谷将在周五的一次活动中展示“新卡拉加斯”项目，但是没有透露更多细节。 淡水河谷在帕拉州的索塞戈（Sossego）、萨洛伯（Salobo）和翁卡普马（Onca Puma）矿山还生产铜和镍。