据外电2月14日消息，秘鲁矿业部周五称，该国2024年铜产量下降0.7%，至2,736,150吨。 这也该该国铜产出连续四年回升之后，首度出现年度下降。 此前市场人士预计秘鲁2024年和2024年的铜产量料大体持平在280万吨附近，主要是因为矿石品位下降且缺乏新项目。 秘鲁12月铜产量同比增加2.9%至262,000吨。 但2024年该国部分大型铜矿的产出下降，其中自由港麦克米兰旗下的Cerro Verde矿铜产量下降3.7%。Antamina矿的产量则下降0.3%；Quellaveco铜产量则下降4%；Antapaccay矿产量大幅下降15.7%。 但南方铜业公司和Minera Las Bambas矿的产出则分别增加11%和6.4%。

文华财经据外电2月14日消息，伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周五上涨，因市场预期美国的全球对等关税计划要到4月才会生效；铜价触及三个月新高。 三个月期铜上涨1.3%至每吨9,609美元，触及11月8日以来最高。美国Comex期铜较LME合约的溢价本周稍早升至纪录高位。 矿商向冶炼厂支付的铜精矿加工精炼费用一直在下降，这表明原材料短缺。 澳新银行在一份报告中称， “铜继续无视受美国关税和低迷房地产行业带来的不确定经济背景，在中国促增长举措的支撑下，中国零售销售和工业生产均有所增加，制造业也重回扩张区间。” 美国将对美国进口商品征收关税的国家实施对等关税的计划激起了全球贸易纷争的担忧。 美国商务和经济官员研对等关税问题并计划在4月1日前提出建议。 印尼能源与矿产资源部高级官员Tri Winarno周五表示，因为库存增加，自由港印尼公司（Freeport Indonesia）已将铜矿产能利用率下调至60%。 LME周五公布的数据显示，其铜库存猛增逾7%或17,300吨，增幅来自高雄和光阳仓库。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨1.0%至每吨2,629.5美元。三个月期锌上涨16%，至每吨2,891美元，三个月期锡上涨0.7%至每吨32,200美元，三个月期铅则上涨0.6%至每吨1,999.5美元，三个月期镍上涨0.9%至每吨15,510美元。

【铜】 周五沪铜震荡涨至7.8万，今日现铜77660元，上海平水铜升水15元。隔夜美国新任总统公布更多对等关税消息，4月初成为重要时点，暂时没有对铜征收行业关税的消息。美伦价差影响下，伦铜库存降到23.79万吨，LME0-3月贴水缩窄到60美元。国内预计上游精铜产量前两月环增，同时倾向国内消费有概率恢复前期惯性。铜价高位波动，关注临到期2503虚值看涨期权价格波动。 【铝&氧化铝】 今日沪铝跟随有色偏强震荡，华东华南现货维持小幅贴水。今年全球铝供应低增速情况下，市场对旺季去库有期待。周四铝锭铝棒社库较周一分别增加3.4万吨和0.6万吨，春节后铝锭铝棒社会库存累库幅度与去年同期相当，消费仍有待观察。沪铝短期仍处于上升浪中，下方布林线中轨支撑，上方测试21000元阻力。氧化铝平衡趋向宽松，国内运行产能处于历史最高水平，国内外新投产能持续释放产量，北方出厂价已跌至3300元附近。矿石价格出现松动，成本支撑也将下移，供应端出现实质性减量前氧化铝维持跌势。 【锌】 沪锌反弹突破20日线，下跌趋势被打破。矿山处于主动建库与被动累库叠加阶段，炼厂原料库存约28天，矿供应偏宽松，后市TC仍存反弹空间。下游企业复工基本完成，现货成交略好转，跟踪金三银四预期下小学弟备货积极性。SMM锌社会库存继续走高，总体累库不及预期，可能与炼厂合金产量比例进一步提升有关，锭供应暂不缺。沪锌暂看区间震荡，中线逢高试空为主。 【铅】 下游全面复工，效果成交略好转，但逢高接货意愿不高。再生铅供应增加，精废价差100元/吨。期现价差偏高刺激交仓积极性，SMM锌社库增至5.22万吨。现货端对盘面支撑不足，沪铅逐步走横。短期沪铅处于供需双增阶段，矛盾不足，暂看年线下方盘整，观望以待明朗。 【镍及不锈钢】 沪镍整理，市场交投活跃。海外通胀预期抬升，叠加关税，整体通胀气氛有抬升。现货总体充裕。库存方面，国内纯镍库存再度抬升至4.5万吨，镍生铁库存反弹至3.2万吨，不锈钢库存高位波动。技术上看，沪镍短期区间震荡看待。 【锡】 沪锡跟随伦锡突破26万关口、扩大涨势。今日现锡上调到26.13万，关注本周社库，强调海外刚果金东部锡产区局势动荡；印尼一季度出口审批缓慢影响该国对外供应。消费上，美国关税不确定性大，4月前有概率延续前期生产惯性。2503虚值卖出看跌期权持有到期。

SMM网讯：以下为上海期货交易所2月14日金属库存日报：

国内铜库存（万吨） 春节假期结束后，国内市场对宏观利好政策的预期不断升温和铜精矿现货市场形势趋紧，共同推动了沪铜价格强势上扬。目前，沪铜主力合约期价已逼近78000元／吨一线。展望后市，在宏观环境趋于乐观、需求有望改善的背景下，预计沪铜价格将呈现偏强震荡走势。 全球铜矿供应持续偏紧 从主要产铜国的生产数据来看，智利2024年12月铜产量达到56.43万吨，同比增长14.3%；2024年全年铜产量为554万吨。预计2025年智利铜产量将达到576万吨。智利国家铜业公司2024年铜产量为132.9万吨，较2023年的132.5万吨实现微幅增长。 国际铜研究小组（ICSG）数据显示，2024年11月，全球矿山产量同比上升3.9%，达到196.7万吨。该小组预计，2025年全球铜矿产量增幅为3.5%，增长动力主要来自于刚果民主共和国和蒙古国产能的提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的投产。此外，一些扩建项目和中小型矿山的启动也将对产量增长起到推动作用。 从短期来看，全球铜精矿供应延续偏紧格局，铜精矿现货市场供应紧张状况不断加剧，压价行为层出不穷。当前，铜精矿加工费已降至负数，这使得冶炼厂盈利状况不容乐观。 国内电解铜生产方面，受统计时长缩短、冶炼厂检修以及铜精矿和粗铜供应紧张等多重因素影响，今年1月，国内电解铜产量环比下降7.46%，至101.38万吨，同比增长4.54%，较预期增加0.65万吨。1月份，国内电解铜行业样本开工率为80.22%，环比下降7.50%。 进入2月份，国内部分冶炼厂的统计周期恢复正常，统计时长有所增加。不过，废铜供应紧张可能导致以废铜为原料生产电解铜冶炼厂产量持续下降。根据冶炼企业排产计划预计，2月份国内电解铜产量环比增长4.1%，同比增长11.06%。1—2月份，我国电解铜产量同比增加14.91万吨，增长7.77%。2月份，国内电解铜行业样本开工率为83.53%，环比增长3.31%。 进出口方面，海关总署数据显示，2024年12月，中国电解铜进口量达到37.04万吨，创下年内新高，环比增长2.93%，同比增长18.88%。2024年12月，中国出口精炼铜为1.67万吨，环比增长44.06%，同比增长55.61%。由于出口窗口未能打开，国内冶炼厂主动出口精炼铜的情况较少。 今年1月份，中国电解铜进口量环比下滑。一方面，去年12月份至今年1月份是美元铜长单的集中谈判期，长单落地后，预计2月份起将集中宣货执行，1—2月份发船量相对较少；另一方面，1月下旬迎来春节假期，春节前后到港量受物流安排影响而下降。出口方面，1月份，出口盈利窗口仍未开启，国内冶炼厂主动出口的积极性较低，预计1月份电解铜出口量将基本持平。 社会库存开启新一轮累积 从库存数据来看，截至2月7日，伦敦金属交易所（LME）、芝加哥商业交易所（COMEX）、上海期货交易所（SHFE）铜库存合计为52.3万吨，较去年同期增加27.87万吨，创下近年来同期最高水平。从具体来看，国内外库存表现有所差异。1月中旬后，上期所铜库存开启新一轮累积，COMEX铜库存延续增长态势，而LME铜库存2月份后的去化幅度较前期更为明显。 1月下旬后，国内电解铜社会库存迎来快速累积。上海有色网数据显示，国内春节期间铜社会库存累积近10万吨。截至2月6日，国内电解铜社会库存为27.31万吨，较1月初下滑16.36万吨，较去年同期增加14.94万吨。持货商低价惜售情绪强烈，由于终端复工尚需时日，库存消化进度缓慢。其中，江苏地区和广东地区累库量较大，冶炼厂被迫将货物发往仓库用于交割。 电网投资需求保持韧性 在国家多项政策推动下，2024年，我国电网投资迎来新一轮景气周期。2024年，我国电网基本建设投资完成额为6083亿元，同比增长15.26%，较预期规模6000亿元增长1.38%。同期，全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.14%。 从我国电线电缆企业开工率来看，由于上周仅有2个工作日，铜线缆企业周度开工率仅为27.36%，较春节前最后一周下降15.48%。春节期间，个别企业的超高压类订单生产未曾停工。春节后，铜价走高在一定程度上抑制了下游客户的采购热情，市场新订单尚未明显体现。随着终端企业逐步复工，元宵节后新订单有望出现。目前，多数企业对元宵节后的国网订单预期较为乐观，但对新能源发电类订单，尤其是光伏类订单市场，看法存在分歧。 宏观层面，1月份，美联储议息会议如预期决定美联储暂停降息。鉴于美国经济政策的不确定性，美联储未来制定利率政策时需要考虑更为复杂的因素。据市场预测，美联储3月份降息25个基点的概率为8%。我国经济延续稳健向好发展态势，随着全国两会的临近，市场对国内利好政策的预期较为强烈。 供应方面，目前，全球铜矿供应紧张局面尚未得到明显缓解，铜精矿加工费仍处于较低水平。受原料结构失衡影响，国内冶炼厂现货采购不畅。不过，2月份国内冶炼厂无检修计划，且1月份检修的冶炼厂已恢复正常生产，将推动铜产量小幅增加。消费方面，受春节假期因素影响，近期，国内电解铜社会库存持续累积。目前，铜下游企业正处于复工阶段，元宵节后随着终端下游企业大面积复工，需求有望逐步回暖。 从总体来看，在宏观环境偏暖、需求存在改善预期的背景下，预计沪铜价格近期将以偏强震荡行情为主。主力合约上方压力位在78800元／吨，下方支撑位在75000元／吨。 （作者单位：中国国际期货）