2月27日（周五），智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨。 该机构称，智利当月制造业产出同比下降3.8%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

生益电子今日（2月27日）晚间发布业绩快报，2025年实现未经审计的营收94.94亿元，同比增长102.57%；归母净利润14.73亿元，同比增长343.76%。 由此计算，该公司2025年第四季度实现营收26.65亿元，实现归母净利润3.58亿元。 从上述数据来看，生益电子2025年度营收和净利创2021年2月科创板上市以来新高。 生益电子是主要制作高精度、高密度、高品质印制电路板的国家高新技术企业。 至于业绩增长的原因，该公司在公告中表示，报告期内，公司聚焦高端领域市场拓展和推进提产扩产进程，同时强化质量管理， 高附加值产品占比提升 ，巩固公司在中高端市场的竞争优势，实现产品销售增长所致。 《科创板日报》记者注意到，生益电子于今年2月10日发布定增预案（申报稿），拟募资26亿元用于人工智能计算HDI生产基地建设项目、智能制造高多层算力电路板项目、补充流动资金和偿还银行贷款等三大项目。 其提到， 本次募集资金投资项目达产后，公司计划新增HDI产能16.72万平方米/年以及高多层板产能70万平方米/年。 生益电子在预案中亦表示，公司最近业绩大幅增长， 主要系全球AI服务器与高性能计算市场需求强劲 。 根据Prismark的预测，2024年至2029年服务器/数据存储相关HDI的年均复合增速将达25.5%，为服务器/数据存储PCB市场增速最快的品类。 根据Prismark2025年第三季度报告统计，18层以上高多层板市场空间增长迅猛，2025年预计同比增长高达85.5%，并预计在2024-2029年期间实现25.2%的年复合增长率，成为多层PCB中最具增长潜力的板块。 值得一提的是，受益于全球AI市场需求大增的不仅有生益电子，同为覆铜板龙头的南亚新材于今年2月26日晚间公告称，得益于覆铜板行业的需求复苏，公司2025年实现营收52.28亿元，同比增长55.52%；实现归母净利润2.41亿元，同比增长378.65%。 此外，PCB电镀设备龙头东威科技于今年2月10日公告称，得益于PCB东南亚投资潮，以及AI、算力等领域快速发展带来的机遇，东威科技PCB电镀设备订单持续增长。该公司2025年实现营收11.07亿元，同比增长47.65％；归母净利润1.29亿元，同比增长86.81％。

AI带动覆铜板（CCL）需求显著上行，行业头部厂商生益科技(600183.SH)的业绩表现亦备受市场关注。公司今日披露的业绩快报显示，Q4净利环比下降无碍其全年盈利近乎翻倍。 根据业绩快报，生益科技2025年实现营业总收入和净利润分别为284.31亿元、33.34亿元，同比增长39.45%、91.76%。 单季度来看，生益科技去年Q3实现净利润为10.17亿元，创单季历史新高。进入第四季度，尽管覆铜板仍处于涨价周期，但或受上游铜箔等原材料涨价挤压成本等因素影响，公司Q4净利润环比下降12%至8.91亿。 对于全年业绩变动，生益科技解释称，公司覆铜板销量及售价同比上升，叠加持续优化产品结构提升毛利率，推动盈利水平提升；报告期内，下属子公司生益电子（688183.SH）高附加值产品占比提升，使公司在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固，实现营收及利润较上年同期大幅增长。 沙利文大中华区执行总监谢书勤在接受财联社记者采访时表示，高阶CCL通常是面对高速、高频应用研发的先进覆铜板材料，具备低介电常数、超低介质损耗因子、高耐热性等特性，常采用低损耗树脂与高模量玻璃纤维布，适用于AI服务器、5G/6G基站、车载雷达和卫星通信等对信号完整性和散热要求极高的场景。 过去一年，AI服务器、高速通信等应用加速渗透，进一步推升高阶CCL市场需求，叠加上游超薄铜箔与高端玻纤布产能有限，高阶CCL出现阶段性紧缺。 “在此背景下，具备高频高速产品体系、优质的客户群及材料协同能力的厂商率先受益。”谢书勤表示。 财联社记者获悉，生益科技有全系列高速覆铜板，有不同等级高速覆铜板针对应用在不同传输速率的产品，可以满足服务器、数据中心、交换机、光模块等应用领域的需求。生益科技也在互动平台回复投资者提问称，公司与国内外各大终端就AI的相关应用开展系列项目合作，并提供满足客户需求的产品。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

2月27日（周五），伦敦金属交易所（LME）基本金属涨跌互现，其中期铜周五触及四周最高，且录得连续第七个月线涨幅，需求乐观情绪盖过了对库存积压的担忧。 伦敦时间2月27日17:00(北京时间2月28日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元，或0.29%，收报每吨13,343.50美元，盘中触及1月30日以来最高的13,527美元。 期铜本周上涨2.93%，本月上涨1.42%。　 乐观需求预期支撑铜价 铜价在1月29日受投机买盘推动创下14,527.50美元的纪录高位。一位金属交易商表示，自去年10月以来，对实物资产的投资需求也支撑着基本金属价格。 瑞银（UBS）分析师在报告中指出，全球向可再生能源过渡及数据中心新兴需求有望为铜价提供支撑。 瑞银预计13个月后现货铜价格将达每吨15,000美元，2026年全球铜消费量将增长2.8%，市场短缺将从2025年的20.3万吨扩大至今年的52万吨。 智利1月铜产量同比下降3% 智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨。 该机构称，智利当月制造业产出同比下降3.8%。 库存高企施压于铜价 上海期货交易所周五发布的数据显示，该交易所铜库存达到十年最高水平，终端用户假期期间放缓采购，且高价抑制了部分下游需求。 截至周五，上期所铜库存达到391,529吨，较两周前大增44%。锌库存和铝库存分别增加45%和20%。 自1月12日以来，LME铜库存一直在迅速上升，周五公布的数据显示，LME铜库存为253,700吨。 COMEX铜库存也呈现增长趋势，尽管该交易所铜库存增幅相对缓慢，截至周四，其铜库存为601,048短吨（合545,261.57吨）。 其他基本金属 LME三个月期锡上涨3,294美元，或6.05%，收报每吨57,728美元，盘中曾高见58,390美元，此为1月29日创下59,040美元峰值后的最高水平。受供应担忧影响，期锡本周大涨23.99%，今年迄今累计上涨42.34%。 LME三个月期铝下跌17.5美元，或0.55%，收报每吨3,140美元，但期铝本周上涨1.21%。Marex分析师在报告中指出，受霍尔木兹海峡供应干扰风险影响，过去两周LME现货铝较三个月指标期铝的贴水收窄。周五该贴水报每吨12美元，2月17日为36美元。 （文华综合）

2月26日（周四），随着关税和数据中心需求激增提高美国铜制造商收入，Revere铜产品公司正在加大美国投资。 该公司销售主管Amy O'Shaughnessy称，今年该公司新订单同比大幅增加34%，这支持该公司今年将资本支出扩大至3000万美元的计划，而此前数年，该公司的资本支出仅为200万美元或更低水平。 该公司将精炼铜加工为线材、管材、板材和带材等产品。 O'Shaughnessy称，Revere计划将其北卡罗来纳州工厂的规模扩大两倍，并将其位于纽约罗马的工厂产量增加一倍，以满足人工智能数据中心的需求。 尽管近年来人工智能扩张提振该公司，但她表示，最新订单加速源于美国政府8月份对进口半成品铜征收50%的关税。 她说，随着美国铜产品产能增加，预计到2027年，美国铜进口可能会大幅下降。 目前美国国内生产的精炼铜不足以满足制造商需求。 她还表示，随着数据中心热潮加速，需要采取额外措施来防止低成本进口，以支持国内制造业。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

2月27日（周五），上海期货交易所公布的数据显示，铜库存增加119,054吨或43.7%，至391,529吨，为自2016年3月18日以来最高水平，且为连续第11周增加。 交易商表示，中国春节假期前后需求下降，导致库存增加。 上海期货交易所铜库存增长趋势与全球铜库存变动趋势大体一致。自1月12日以来，伦敦金属交易所（LME）铜库存一直在迅速上升，周五公布的数据显示，LME铜库存为253,700吨。 Comex铜库存也呈现增长趋势，尽管该交易所铜库存增幅相对缓慢，截至周四，其铜库存为601,048短吨(合545,261.57吨) 沪铜主力合约周五收涨1.19%，报每吨103,920元，中国春节假期后首个交易周累计涨3.53%。 LME三个月期铜本周料录得约4%的周线涨幅。 （（文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

2月27日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价周五上涨，本周有望录得周线涨幅，这是中国春节假期后首个交易周，需求和增长乐观情绪为其提供支撑。 三个月期铜上涨1.20%，最新报每吨13,464.50美元，本周涨幅料接近4%。 沪铜主力合约收涨1.19%，报每吨103,920元，本周累计涨3.53%。 受美国最高法院驳回特朗普关税令及中国市场恢复交易提振，市场对需求与增长前景乐观情绪主导本周铜市走势，但库存上升仍构成压力。 中国市场需求有望回升，春节假期后衡量中国进口铜需求的洋山铜升水跃升至每吨50美元上方，而春节前仅为33美元。 全球铜库存持续攀升仍是压力点。LME铜库存升至25.36万吨，较1月12日库存开始回升时增长近80%。 上海期货交易所公布的数据显示，截至周五，其可交割铜库存较上周同期增加43.7%，至391,529吨。 其他基本金属方面，受印尼计划禁止包括锡在内的多种原材料出口引发的供应担忧影响，锡价在春节假期后强势反弹。 三个月期锡上涨4.90%，至每吨57,100美元，本周涨幅接近23%。 三个月期铝下跌0.24%，最新报每吨3,150美元。 三个月期锌下跌0.1%，最新报每吨3,375.00美元。 三个月期铅上涨0.03%，最新报每吨1,984.5美元。 三个月期镍上涨0.91%，最新报每吨17,855美元。 （文华综合）

沪铜早间弱势运行，午后行情明显回暖，收盘上涨1.19%。全球铜显性库存继续增加，不过期市氛围转暖，国内政策面吹来暖风，铜价走势偏强。 最近宏观面不确定性仍强，美国关税政策和美伊局势变化仍待进一步明朗，AI恐慌仍未完全消弭，隔夜美国纳斯达克指数出现大幅下跌，一度压制市场情绪，但日内期市氛围转暖，且国内政策面偏暖，铜价仍然偏强运行。 本周LME铜库存累积态势延续，最新库存升至25.36万吨。2月26日国内市场电解铜现货库存53.61万吨，较24增2.90万吨。周内在途国产货源仍继续到货入库，且下游企业复工复产节奏缓慢，市场需求仍较为有限，整体库存因此继续增加。节后首周，国内需求恢复仍然偏慢，社库继续累积，后续仍需跟踪下游复工速度。 对于铜价走势，国投期货表示，特朗普访华前，倾向对中国关税态度相对缓和，需求端主要关注关税相对低执行期，对国内出口的影响。节后首周，内外铜库存延续增量势头，国内SMM社库增至53.17万吨，伦铜新奥尔良仓库持续入库。SMM现铜昨报101795元，上海贴水235元。市场仍可能权衡节后旺季消费强度，但当下全球交易所铜显性库存高。 （文华综合）