》2023第十二届金属产业年会邀请函（8月10日前报名 立减1000元/人，限200名！） 近期，在印度总理纳伦德拉-莫迪访问美国之后，印度和美国同意解决世贸组织（WTO）争端，推动双边贸易，而且两国将取消大部分关税以示和解。印度寻求美国豁免特朗普征收的钢铁关税未果的情况近来发生了改变，有消息称美国总统拜登此前向市场发布了一个声明，印度大部分进口钢铁和铝产品不会受到额外的审查。 据oilprice援引Ag Metal Miner 等消息：莫迪最近访问了美国。在他访问美国期间，两国同意在WTO解决六个长期存在的争端。美国的钢铁新闻机构特别密切关注这一交流。这是因为交流的主题之一是印度对包括钢铁在内的美国产品征收报复性关税。许多分析家预计这一发展将刺激美国和印度之间的贸易，同时为印度出口商提供至关重要的税收优惠。 根据《经济时报》的报道，美国贸易代表Katherine Tai最近证实，印度将取消其针对美国232条款对钢铁和铝采取的国家安全措施而征收的报复性关税。 印度商务部长Piyush Goyal也证实了这些报道。具体而言，他提到莫迪对美国的访问导致拜登和其他高级官员宣布了一项 "重大 "声明。在声明中，拜登向市场保证，印度大部分进口钢铁和铝产品不会受到额外的审查。 到目前为止，印度专家似乎认为，将大多数印度进口商品排除在额外审查之外，对企业来说将是一种可喜的解脱。 毕竟，这个国家是美国钢铁和铝产品的主要出口国，早些时候，为了保护其国内产业，美国对包括印度在内的多个国家的钢铁和铝进口征收关税和贸易限制。 有了这个新决定，该行业希望看到美国与印度贸易关系的积极转变。  两国计划通过双方协议解决争端，随后将解决结果通知WTO。 考虑到两国之间庞大的贸易额，这一点至关重要。 事实上，印度和美国之间的双边商品贸易从2021-2022年的1195亿美元上升到2022-2023年的1288亿美元。 此外，许多分析人士预计，这些关税削减将恢复并扩大美国农业生产商和制造商的市场机会。  援引路透6月初消息，三名印度消息人士曾称，印度正在与美国谈判，寻求豁免美国前总统特朗普征收的钢铁和铝关税。两位政府消息人士称，印度已提出取消对杏仁和核桃等部分农产品征收的报复性关税，以换取钢铁关税豁免。 据《商业世界》的一篇新闻报道，根据新建立的市场准入协议，美国商务部将批准70%的钢铁和80%的铝产品申请，这些产品原产于印度。 进口商有责任代表出口商通过232条款排除程序提交申请。  2018年，美国对特定钢铁产品征收25%的进口关税，对某些铝产品征收10%的进口关税。 当时，美国官员们的理由是与国家安全有关。 作为回应，印度对28种美国产品征收关税。 印度还就美国征收这些关税向世贸组织提出申诉。 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 有研粉材日前公告了近期接受机构调研的情况，公告显示： 投资者问：公司第一季度同比不好的原因是什么？ 有研粉材表示：2022年一季度是公司历史上数据最好的第一季度，主要系原材料铜的价格上涨、整体下游行业比较景气、公司收到政府补助比较多等因素所致，因此可比基数较高，2023年一季度的数据显得相对弱一些。扣除政府补助和铜价上涨带来的收益的影响，今年一季度的销量只比去年一季度下降了6%。和上年第四季度环比，一季度相对较低是因为一季度有春节放假，排除这个因素来比较，2023年第一季度三月与去年四季度单月比较，数据要好一些。 投资者问：公司预计今年业绩如何？ 有研粉材回应：针对业务板块，公司做了以下布局： 铜基板块，公司今年采取了三项措施保障经营目标的实现。一是扩大套期保值范围、提高套保的比例，避免铜价快速下降带来的损失。二是加大产品宣传推广力度，增加新客户数量，开发老产品在新领域的应用，销量、订单在陆续增加。第三是推进两个募投项目落地，重庆基地的建设可以降低生产成本并释放高附加值产品的产能，泰国基地的建设可以提高产品出口竞争力，收益会高于国内出口。锡基板块目标往下游发展，今年4月公司成立了全资电子浆料子公司，研发锡基电子浆料，同时扩充一些其他粉末电子浆料，如银粉、低温异质结电池、银包铜的浆料，扩大锡基板块整体规模。增材板块借着行业东风，公司于2021年底成立控股子公司，2022年建设产能，2023年释放产能、争取市场份额。通过以上方式，全力增进年度经济效益。 投资者问：公司有多少公司被评为专精特新企业？ 有研粉材回应：目前有五家子公司被评为专精特新企业，其中康普锡威和有研重冶是国家工信部评级专精特新，有研合肥、粉末研究院、山东康普锡威是省级专精特新。 投资者问：针对“一利五率”考核，公司有什么具体举措？ 有研粉材回应：“一利五率”是保留了原先利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率四个指标，用净资产收益率替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率，指标更加精准化，更加重视现金和效益的协同，促进公司高质量发展。公司高度重视，根据要求布局十四五规划，增设经营活动现金流等指标，更加突出利润收益的重要性，并结合滚动规划，布局新产品、推进公司良性发展。 投资者问：铜基板块除了汽车零部件的应用外，还有无其他领域的应用？ 有研粉材回应： 铜基板块产品主要应用在粉末冶金零部件、电碳制品、摩擦材料、超硬工具等领域，公司逐步增加催化剂等领域的应用。 投资者问：3D打印优势和未来展望？ 有研粉材回应：相比传统行业，3D打印成型方式目前在汽车制造、航空航天、生物医疗等领域得到广泛应用。3D打印技术可满足航空航天、武器装备、汽车零部件轻量化、一体化、拓扑优化设计和加工要求，随着3D打印应用领域的扩展，设备和材料成本的降低，以及批量打印的技术不断突破，未来可能会带来爆发式增长。 有研粉材还对公司进行了介绍：有研粉材控股股东有研科技集团是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级中央企业，主要的产品分为三大板块，包括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料和3D打印用粉体材料。铜基金属粉体材料主要应用于粉末冶金零部件、超硬工具、摩擦材料等领域；锡基焊粉材料主要应用于微电子封装和组装，针对电子元器件、半导体方面的封装焊接。增材制造成型技术，是以计算机三维设计模型为蓝本，通过软件分层离散和数控成形系统，采用逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法。增材制造技术能够实现高性能复杂结构零件的无模具、快速、全致密近净成形，成材率可以达到百分之百。随着增材制造技术的应用广度和深度在不断扩展和延伸，公司立足于增材制造高端材料的重大需求，持续推进如铝合金粉、高温合金粉等3D打印用粉体材料的研发、生产与销售。公司基地分布在北京、合肥、重庆、山东、英国、泰国等地，其中重庆基地和泰国基地涉及募投项目，重庆基地募投项目预计6月底调试完成正式投产，产能扩展4000吨；泰国基地募投项目按照9月底投产有序推进，电解粉末产能5000吨，主要对应欧洲、亚太等国际市场。 投资者问：铜基板块产品有高端和低端分别吗？ 有研粉材回应： 公司铜基粉体材料按照型号、规格等进行划分，制粉所需要的技术标准不一样，如达到纳米、微米级的铜粉技术要求比较高。 投资者问：铜基板块市场空间多大？ 有研粉材回应： 公司产品新的应用、新的领域在不断增加，市场潜力大。目前国内纯铜粉市场五万吨左右，国际十几万吨，公司产品在国内占有率高，达30%以上。 铜基产品种类多，定价一样吗？ 有研粉材回应：铜基产品和锡基产品定价模式一样，都是原材料价格+加工费。 投资者问：公司不同粉体加工费不一样吗？ 有研粉材回应：是的，不一样。 投资者问：唯特偶是公司客户吗？ 有研粉材回应：：是公司全资子公司康普锡威的客户。 投资者问：公司今年加工费波动变化情况如何？ 有研粉材回应： 铜基板块加工费基本上比较稳定，锡基板块产品略有提升。

为充分立足资源优势和产业优势，全力打造全国知名的铜镁精深加工基地，促进县域经济全方位高质量发展，近日，县委副书记、县长马巍到垣曲经济技术开发区就津城电缆项目拟选址情况现场办公。县政府党组副书记、垣曲经济技术开发区党工委书记、管委会主任王坚，副县长李明，开发区管委会副主任张应战及政府办、自然资源局负责人参加。 在项目拟选址现场，马巍查看了项目拟选址用地规模、区域环境，详细了解选址规划工作中存在的困难问题，就选址的科学化、合理化及土方土平等问题进行了分析讨论。 马巍要求，开发区要进一步压实责任，要制定项目路线图、进度表，倒排工期、扎实推进，为项目落地投产达效创造有利条件，提供良好的服务支撑和要素保障。县直相关部门要加快办理前期手续，做好土地“三通一平”，全力以赴为项目推进提供优质服务；要加强与企业的沟通对接，切实了解企业所急所盼所需，主动出击，点对点服务，科学精准解决困难问题，进一步优化营商环境，为企业发展保驾护航。

对于投资者关心的“公司副产品里有生产锗和镓吗”的问题，恒邦股份7月6日在投资者互动平台回应：公司目前产品中不生产锗和镓，公司产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等。 此前对于投资者关心的“公司150吨黄金储量，银泰黄金储量170吨，公司资源储量与其他上市公司相当，但相较同行业公司自产金却产量极少。请问公司是出于保护资源储量留待未来开采，还是因为公司矿山成本偏高无开采价值？”的问题，恒邦股份6月29日在投资者互动平台回应：公司正在投资建设的辽上金矿扩界、扩能采选建设工程项目建设规模90万吨/年，服务年限20年。项目建成达产后，预计年新增销售收入53,481.6万元，利润23,798.6万元，税金2,245.9万元。 恒邦股份2022年年报显示，2022年公司实现营业总收入500.47亿元，同比增长20.9%；实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.7%；每股收益为0.43元。

有色金属板块的领头羊“铜博士”被誉为观察宏观和实体经济变化的晴雨表，因其价格变化与宏观经济周期、通胀周期呈现高度正相关性，其在经济增长低位复苏的背景下，具备较强的价格上涨空间和动力，但在经济增长不乐观的背景下，价格将整体承压，只是比其他品种具有更多敏感性和韧性。故而，市场认为铜价更能直观地反映未来经济增长趋势。 不过，笔者参考下半年国内外宏观经济和有色金属行业变化趋势分析，铜价似乎难以持续乐观，预计以铜为代表的顺周期性商品三季度延续分化走势，铜、铝有望在有色金属板块中继续表现出坚挺抗跌性，但镍、锌将加速产能出清洗牌速度，供需整体偏弱。截至7月5日收盘，文华商品指数有色金属板块下跌超8%，铜、铝、锌、铅、镍、锡各品种分化差异较大，期货价格年内涨跌幅分别为2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6%。 [国际宏观因素主导 加息尾声影响犹存] 从国际宏观趋势来看，进入三季度，欧美央行仍表现出继续加息抑制通胀的倾向，背后的原因是欧美央行担心金融条件过早放松会削弱此前压制通胀的阶段性成果。目前，全球金融市场最关键的分歧在于未来何时降息。此前，市场普遍认为各大央行下半年会从加息转为降息，但6月下旬以来欧美央行官方则表示会将高利率维持一段时间。在海外宏观决策反复切换和后续欧美加息高度不确定的背景下，股债汇、大宗商品等资产价格高波动似乎成为新常态。 结合高频数据可以发现，今年上半年，欧美经济结构内部分化严重，欧美制造业持续衰退，而消费服务业和就业市场相对坚挺。基于美联储表态路径推演可知，三季度，以美联储为首的欧美央行可能继续加息，海外货币政策和流动性将面临进一步收紧风险。 回顾近一年来欧美开启的“加息潮”，其外溢效应持续引发新兴经济体的资本回流至美国、各国金融市场动荡加剧、非美货币贬值等。从上述宏观因素对大宗商品的影响来看，全球需求疲软压制以有色金属为代表的工业品板块，欧美加息快速收紧流动性，整体上打压与大宗商品相关的通胀水平。细分来看，对有色金属消费占比较大的可选和耐用品的影响更突出。 通过跟踪多个模型数据，笔者发现，下半年，以欧美为代表的海外实体经济转弱，乃至陷入温和衰退的迹象进一步显现，尤其是对有色金属等海外需求占比较高的板块影响深远。一方面，海外有色金属消费增速下滑的概率较大；另一方面，受地缘政治等因素的影响，以有色金属为代表的全球实物供应链面临区域割裂风险，损失的是效率，增加的是成本，受困的是行业企业。目前，有色金属主要下游面对可选消费的大幅下滑更多靠刚需来支撑，而海外市场和国内制造业消费补库尚未到来，有色金属行业陷入终端需求下滑、产能过剩压力加大、行业利润缩小的困局，这不仅导致大宗商品供应过剩压力加大，进而引发大宗商品价格高位回落，还会通过挤压生产企业的利润加速行业洗牌重塑。 [夏季用电高峰将至 关注产业结构调整] 进入三季度，有色金属等顺周期类资产迎来“开门红”行情。站在7月初，国内市场已然从“干旱少雨的春季”转向“酷暑多雨的夏季”，这也从侧面反映，在极端天气频发的背景下，有色金属等高耗能行业正在发生变化。 今年以来，我国高温日数创1961年以来历史同期最多，极端天气导致气象灾害频发、用电负荷增长。近日，中国气象局国家气候中心组织有关专家在京召开盛夏（7月至8月）全国气候趋势及主要气象灾害预测会商会，预计盛夏我国极端天气气候事件偏多，阶段性强降水、暴雨洪涝、高温热浪等灾害较重。 从天气因素对大宗商品市场的影响来看，天气因素给我国区域经济和相关行业供需带来较大影响，进而影响到相关大宗商品原材料，尤其是2021—2022年北半球气候异常，叠加多重因素导致能源紧张和原材料供应受阻，大宗商品价格大幅走高。此外，今年上半年，我国西南地区缺电导致电解铝企业减产和停产，对区域经济增长和相关实体行业供应链稳定产生较大影响。对于今年夏季的异常酷暑，有关部门已经密集部署备战迎峰度夏。据中国电力企业联合会统计与数据中心预测，2023年若出现长时段大范围的极端气候，我国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右，或达到14.7亿千瓦。 面对盛夏用电负荷高峰的考验，有色金属后市行情成为市场关注的焦点。在有色金属等板块的周期性波动中，历史不会重复过去每个细节，但过程却会出现惊人的相似。近年来，全球极端天气频发，高温干旱天气容易影响区域生产经营活动，尤其是电力紧张问题将较大程度地打乱甚至影响经济和行业发展。在我国用电占比中，相比于电扇、空调等居民用电消耗，工业用电消耗占比高达七成，其中有色金属冶炼、黑色金属冶炼、化学原料制品、非金属矿物制品四大高载能行业又是我国工业领域最主要的耗电门类。 回顾2021—2023年上半年，多国气候异常，高温干旱天气频发，我国也出现过用电高峰期电力供应不稳定的情况，但我国明确优先保障民生用电，重点压限高能耗、高污染行业用电，尤其是铝冶炼行业。 今年下半年，作为高耗能行业，铝冶炼行业可能会面临在用电高峰期出现错避峰负荷、分级预警、让电于民等情况。一般来说，如果我国南方、华东区域出现电力供需形势偏紧的情况，那么电力缺口可能影响有色金属的加工和终端消费环节。根据行业多年经验分析，电力消费避峰加强或天气环保因素，主要影响有色金属供需的开工率和实际产量预期。在国内外有色金属表观库存相对较低的背景下，生产端的扰动可能会被放大，这将带来铜、铝等低库存、紧平衡品种的结构走强，但这种情况往往是阶段性的，行业持续时间一般与电力紧张节奏相匹配，需密切关注市场热点因素不同时点的变化。   图为我国高耗电、高载能金属单吨耗电量 展望后市，有色金属等大宗商品的压制犹在，而结合国际宏观经济与有色金属板块自身独特的运行规律来看，铜、铝有望继续表现出抗跌性，镍、锌将加速产能出清，供需整体相对偏弱。笔者认为，三季度应注重对市场预期差的探寻和把握，同时跟踪天气、环保等因素对有色金属供需变化的影响，做到抓大放小把握趋势，注意风控顺势交易。

外电7月5日消息，花旗研究（Citi Research）表示，对截至2024年第一季度的铜价走势保持谨慎立场，预计未来三个季度铜价平均为8,000美元/吨，并可能交投在7,500-8,500美元/吨区间。 花旗称，近期对铜价持谨慎态度的原因是，预计中国以外地区的经济增长将持续疲软，而服务业带动的中国经济复苏并不特别依赖金属。 花旗表示，中国2023年下半年钢铁前景的不确定性可能令铁矿石价格承压，维持0-3个月铁矿石价格预估在100美元/吨。 对政策刺激的预期可能会在短期内支撑铁矿石，特别是如果潜在的措施看起来切实支持钢铁需求的话，花旗称。

外电7月5日消息，智利国家铜业公司(Codelco)董事长周三表示，由于最近的暴雨，预计2023年铜产量将损失约7,000吨。 Maximo Pachecho在与该国财政部举行会议后对记者表示，损失包括El Teniente矿的2,000吨和Andina矿的5,000吨，这两个矿的月产量合计为4.5万吨。 因此，公司预计2023年的总产量将在135-142万吨预估区间低端。 Pachecho表示，“我们目前最好的预测是，2023年的预测将处于较低区间”，并补充说，一旦平衡表最终确定，将会有更多信息公布。 6月底，该国发生暴雨。Codelco的明星铜矿El Teniente暂停部分作业，首都圣地亚哥外的Andina铜矿也短暂停产。 与此同时，这家铜业巨头仍在努力解决运营问题和矿石品位下降的问题，这导致其在2022年的产量达到近25年来的最低水平。 此外，该公司首席执行官Andre Sougarret宣布，他将于6月从公司辞职，理由是运营“复杂”。 他补充称，Codelco预计产量将于明年开始恢复。 “从明年开始，我们将开始看到Codelco的铜产量恢复，因为新项目正在投入运营，尽管推迟了。” Codelco还肩负着领导政府控制锂行业的任务。