2023年3月20日-3月26日华东有色金属城再生铜吞吐量2.45万吨，环比下跌11.2%。据SMM数据显示3月20日-3月24日，1 #电解铜周均价为68240元/吨，环比上涨0.01%；华东有色金属城光亮铜周均价为62670元/吨，环比下跌0.13%；打包缆粗周均价为62970元/吨，环比下跌0.13%。 上周（3月20日-3月26日）临沂金属城再生铜吞吐量连续两周下滑，具体来看，一方面上周虽市场对于银行危机的恐慌情绪已有所缓解，但并未彻底消除，铜价依旧处于相对低位，再生铜持货商捂货惜售情绪较高，使得临沂金属城贸易商采购相对困难。另一方面，临沂金属城贸易商手里存有部分库存，但由于价格偏低，其出货意愿偏低，使其整体出货量也相对偏少。综上所述，由于上周铜价处于相对低位，使临沂金属城再生铜入库量与出货量均偏低，其整体吞吐量出现明显下滑。 展望本周（3月27日-4月2日），目前铜价已回弹至高位，据临沂金属城贸易商反映，目前上游货源偏紧，下游采购意愿尚可，因而其挺价出货情绪偏强，再生铜杆厂为采购有限货源，甚至主动加价。整体来看，在高位铜价下，临沂金属城贸易商出货意愿较高，但市场可流通货源偏紧，预计本周临沂金属城将消耗其库存量。预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将止跌回升。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 铜棒企业在2022年经过低谷期后，2023年铜棒行业发展如何？2023年SMM实地走访铜棒企业，了解年后归来铜棒企业的实际发展情况。本次走访企业包含宁波兴敖达金属材料有限公司、宁波长振铜业有限公司、宁波盛发铜业有限公司、浙江科宇金属材料有限公司、浙江军联铜业有限公司共5家，涉及产能40.5万吨。虽房地产行业数据显现2023年正由低谷转好，但从铜棒企业的实际情况来看，多数企业对于2023年铜棒发展趋势并不乐观。具体来看，主要分为以下几个方面。 Ⅰ、房地产各项刺激政策尚未传导至铜棒市场 自2022年以来，各种利房刺激政策不断推出，央行多次降准降息，但对于房地产的推动量依旧未传导至铜棒市场。据SMM了解，水暖、中低端卫浴产品，制冷配件等产品在2月曾出现过繁荣景象，但大多数是由于年前积累订单所导致，进入3月后，订单量出现明显缩减。原本2月-3月作为铜棒的传统消费旺季，在3月初即出现订单回落，出现旺季不旺现象，这也对铜棒市场参与者的心理预期产生了较大的影响。 Ⅱ、“去中国化”趋势正在逐步显现 据海关数据显现，目前我国与美国的贸易体量已经无法进入前三，主要有两方面的原因。一方面是美国对于东南亚地区征收关税，要远远低于对于中国所征关税，使得许多订单转移至东南亚地区；另一方面，美国正在不断加强与中欧、南欧市场的合作，欧洲地区许多企业对于生产设备的采购量有所增加。据SMM了解，部分铜棒企业甚至已接收到下游工厂迁移至国外的计划书，这意味着铜棒企业如若不在海外办厂，就要面对订单量大幅下滑的威胁。 Ⅲ、铜棒行业“内卷”日益激烈 铜棒市场产能已严重过剩100万吨左右，企业由于抢占市场份额，不断拉低市场加工费，使得铜棒企业压力越来越大，但若不接受日渐走低的加工费，则要面临损失客户的风险。据虽铜棒市场竞争激烈由来已久，但部分高端企业并不参与其内，订单自主选择权较为强势，但据SMM了解，目前部分高端企业开始低价拉拢下游企业，使得整个铜棒市场内卷程度加剧。 综上所述，无论是国内的需求量，还是海外“去中国化”的影响，都会使得铜棒企业在2023年承受较大的压力，预计2023年铜棒企业全年产量依旧维持在200万吨左右，难有增量。

2023年3月13日-3月19日华东有色金属城再生铜吞吐量2.76万吨，环比下跌2.99%。据SMM数据显示3月13日-3月17日，1 #电解铜周均价为68230元/吨，环比下跌1.44%；华东有色金属城光亮铜周均价为62750元/吨，环比下跌1.38%；打包缆粗周均价为63050元/吨，环比下跌1.42%。 上周（3月13日-3月17日）铜价受欧美银行危机影响，波动较为剧烈，对临沂金属城再生铜的供求也产生了一定影响，具体来看： Ⅰ、受市场对于银行危机恐慌情绪的影响，铜价大幅下跌，上游持货商捂货惜售情绪上升，再生铜贸易商采购量有限。 Ⅱ、据部分再生铜贸易商反映，上周由于铜价下跌，中小型线缆厂订单增加，使得再生铜杆厂补货量有所增加。 Ⅲ、 进入3月消费旺季，因房地产迟迟未有明显起色，线缆需求并不旺盛，再生铜持货商对未来消费需求并无乐观预期。 综上所述，上周（3月13日-3月17日）临沂金属城再生铜吞吐量小幅下降，主要是由于铜价下跌后持货商捂货惜售情绪上升所导致。此外，据SMM了解，目前临沂金属城再生铜贸易商因担忧铜价大幅波动使其出现亏损，其捂货意愿偏低，大多数贸易商选择在适当价格卖出手中货源。据再生铜贸易商与再生铜杆企业反映，今年消费需求恢复不及预期，且不及往年，对后市需求仍较为担忧。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM数据显示，2月全国精铜杆产量合计71.84万吨，较1月份增加29.23万吨，环比增长68.6%。其中华东地区铜杆产量仍稳居第一，总产量为48.17万吨；华南、华北位列第二、三（具体产量及其他数据详见SMM数据库）。2月份精铜杆产量呈现大幅回升，主因1月份受疫情、春节假期等因素干扰，从实际表现来看，产量增量并不及预期。 2月初，铜杆企业对于春节后消费持乐观预期，多数企业做好了“大干一场”的准备，但由于下游线缆及漆包线行业需求不及预期，致使铜杆厂产销压力较大，行业开工率未及预期。 从SMM对国内21家大中型铜杆企业的调研来看，2月下旬后，由于下游需求恢复缓慢，且精废杆价差持续扩大冲击精铜杆消费，导致铜杆企业库存居高，无奈放缓生产节奏，行业周度开工率连续两周下滑。 2月份铜杆行业加工费居于较低水平,主因现货市场成交弱，长期处于贴水行情所致。若剔除升贴水的干扰，铜杆加工费整体变化不大。近年来随着天然气、电费、人工等生产成本的上涨，铜杆企业的利润空间也不断受到挤压，但由于铜杆市场产能过剩严重，铜杆企业之间的竞争也十分激烈，这就导致企业面对印花税上调、天然气上涨带来的生产成本的增加，无法全部转移至下游企业。据SMM了解，春节后仅华南地区铜杆加工费均价上调20元/吨，华东、华北地区铜杆加工费维持不变。2月份订单不及预期令多数铜杆企业上涨加工费的计划落空，甚至有大型企业为降库存让利10-20元/吨。不过，随着消费的持续转好，铜杆加工费也重回稳定。 》查看SMM金属产业链数据库 SMM预计3月铜杆企业开工率为69.24%，将环比增加8.01个百分点。(调研企业：52家；产能：1284万吨) 步入3月传统消费旺季，精铜杆企业对于三月份的消费抱有乐观期待，下游线缆及漆包线订单也将回温向好，预计精铜杆产量将持续回升。

2023年3月6日-3月12日华东有色金属城再生铜吞吐量2.84万吨，环比上升6.23%。据SMM数据显示3月6日-3月10日，1 #电解铜周均价为69215元/吨，环比上涨0.03%；华东有色金属城光亮铜周均价为63630元/吨，环比上涨0.28%；打包缆粗周均价为63960元/吨，环比上涨0.24%。 上周（3月6日-3月12日）临沂金属城再生铜吞吐量仅小幅上升，具体来看： Ⅰ、高位铜价下，上游出货意愿尚可，但再生铜贸易商预期铜价仍有下跌空间，并不急于大量补货。 Ⅱ、据部分持货商反应，目前线缆厂需求较为平缓，再生铜杆厂增量订单有限，临沂金属城目前处于缓慢出货阶段。 Ⅲ、据SMM了解，再生铜杆需求呈缓慢恢复，其原料需求并不急迫，因而采购过程中许多下游企业选择挺价。 综上所述，因较多再生铜杆厂选择挺价，使持货商出货意愿一般，因而出货量增量有限，此外，因预期价格仍有下降空间，其补货量也有限。展望本周（3月13日-3月17日），铜价剧烈波动，下游线缆厂消费需求仍一般，预计再生铜杆厂生产节奏有所放缓。供应端来看，贸易商本周在价格低位时仅进行适当补库，因而，预计临沂金属城再生铜吞吐量将维稳。  

美国硅谷银行在3月11 日宣布破产之后，在金融市场与大宗商品市场引起轩然大波，具体来看，其对铜价影响如何呢？ 硅谷银行在短短40个小时内迅速破产，究其原因主要分为两部分。一方面，硅谷银行自身业务存在较大的风险，其面对的客户主要为创投公司，在美联储不断加息的背景下，经济环境相对恶劣，科创公司为运营、研发的融资成本也不断提高，因此其不得不动用此前存款，使得硅谷银行的短期资金大幅缩减，流动性风险随之上升；另一方面，其资产的久期错配也是硅谷银行破产的重要原因，硅谷银行持有了大量美国长期债券与MBS，伴随着利率的上升，债券价格随之下跌，为应对挤兑，硅谷银行被迫亏损出售证券，导致其最终严重资不抵债而破产。究其根本，硅谷银行破产是由美联储加息引起，一方面使得企业流动性需求增加，硅谷银行短期存款大量流失，另一方是不断高涨的利息使其持有的债券大幅贬值，市场恐慌情绪造成的严重挤兑最终使其暴雷。 硅谷银行暴雷对铜价造成的影响目前总体处于可控范围之内，在其宣告破产之后，金融市场产生了巨大的动荡，铜等大宗商品也因此受到波及，昨夜受市场恐慌情绪影响，铜价跳低至67510元/吨，但随着市场情绪逐渐消化，铜价也逐步反弹。硅谷银行破产产生的后续影响主要体现在其对美联储加息力度的影响，受此次金融市场震荡的影响，市场预期美联储将放缓加息甚至停止加息，将对铜价产生利好影响。但美联储抵抗通胀的决心使得市场必须关注今晚8：30将公布的美国CPI数据，如若通胀继续显著放缓，美联储加息幅度将减弱，美指强劲走势可得到抑制，对铜价的上方压力也将有所缓解。 综上所述，硅谷银行暴雷事件对于铜价的短期影响，市场已经消化，预计铜价将缓慢修复，后市需关注美CPI数据对于美联储加息的影响，若通胀持续显著放缓，美联储或放缓节奏以抑制金融市场挤兑效应的传导。从基本面来看，前期比价恶化使得进口铜较为有限，甚至部分炼厂布局了电解铜出口计划，使得国内可流通货源并不宽松，近月合约已从Contango结构转变为Back结构。消费方面，进入3月消费旺季，下游订单订单量缓慢增加，预计后续消费将持续恢复，给予铜价底部支撑。  

据SMM调研数据显示， 2月份精铜制杆企业开工率为 61.23%，环比增长24.84个百分点，同比增长14.81个百分点。 其中大型企业开工率为61.86%，中型企业开工率为59.25%，小型企业开工率为66.77%。(调研企业：52家，产能：1284万吨) 由于春节假期发生于1月份，因此2月份精铜杆开工率虽同环比大幅增长，但实际开工率表现并不及预期（2月份预计开工率为61.88%）。一方面，下游中小型线缆企业多于元宵节后才陆续恢复正常生产，而漆包线行业春节后订单迟迟不旺，企业成品库存居高压力下，生产积极性下滑，复产节奏缓慢。节后下游对于铜杆的需求持续不旺，令不少铜杆企业成品库相对较高，产销均有所下滑。另一方面，二月份铜价重心居高，下游畏高心态下，采购意愿受到抑制。且精废价差持续扩大，二月份再生铜杆价格优势突显，也对精铜杆的消费造成较大冲击。 2月精铜制杆企业原料库存比为7.55% 2月精铜制杆企业原料库存比为7.55%，环比下降4.99个百分点。从调研来看，春节假期后生产运输恢复正常，铜杆企业按其生产计划采购原料，原料库存渐趋于正常水平。 预计3月份精铜制杆企业开工率为69.24% 预计3月铜杆企业开工率为69.24%，环比增加8.01个百分点。据SMM了解，近期随着铜价重心的回落，下游线缆及漆包线行业订单明显好转，精铜杆企业对于三月份的消费抱有乐观期待。随着季节旺季的即将到来，在地产、基建等各项利好政策的预期下，下游电线电缆及漆包线对于铜杆的需求也将持续向好，SMM预计3月份铜消费将呈回温向好。  

据SMM调研数据显示，2023年2月份铜棒企业开工率为60.35%,环比上升29个百分点，同比上升17.13个百分点，但对比去年同期农历月几乎持平。2月铜棒开工率环比显著上升，这是由于节后归来消费需求正常恢复，且1月铜棒开工率较低所致。具体来看，大型企业开工率为63.95%，中型企业开工率为57.55%，小型企业31.23%。（调研企业：24家，产能：118.7万吨） 铜棒2月开工率显著上升，属于季节性消费需求恢复，虽环比上升29个百分点，但相较于去年节后归来同期，开工率下降了0.82个百分点。据铜棒企业反映，目前需求量有所恢复，但恢复力度却不如去年同期。2月铜棒订单增量主要来自两个方面，一方面是节后归来铜价处于高位震荡，终端企业忧虑后期铜价继续走高，提前进行备库；另一方面由于部分企业持有去年年前存量订单，节后回来订单有所释放，部分企业开工率明显上升。综合来看，铜棒2月出现季节性恢复，订单主要来自下游企业补库以及年前存量订单释放，终端消费恢复远不及预期。 据SMM调研，预计2023年3月铜棒开工率为61.57%，环比上升1.22个百分点，同比上升0.4个百分点。 据SMM调研了解，3月初铜棒新增订单有所增长，但市场预期可持续性不强，预计3月铜棒开工率将小幅增长。具体来看，外贸订单自2022年四季度开始就出现显著下滑，今年节后归来并无明显好转，市场预期2023年外贸订单难以恢复；与此同时，内贸需求也不容乐观，据部分铜棒企业反映，铜棒传统产品五金卫浴配件恢复不及预期，主要因为房地产在各项政策的刺激下并无显著起色，预计该行业的恢复仍需时间。而汽配行业的需求一方面需要铜棒企业具备一定的资质，另一方面汽配对于铜棒的需求量较为有限，因此对于铜棒订单的拉动作用较小。整体来看，无论是内需还是外需，铜棒企业面临的挑战都较为严峻，但国内经济的好转使得铜棒企业将更多重心转移至内贸市场，若国内好转可持续，或将一定程度上推动铜棒市场发展。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年2月27日-3月5日华东有色金属城再生铜吞吐量2.68万吨，环比下跌20.71%。据SMM数据显示2月27日-3月3日，1 #电解铜周均价为68992元/吨，环比下跌0.97%；华东有色金属城光亮铜周均价为63450元/吨，环比下跌0.47%；打包缆粗周均价为63860元/吨，环比下跌0.08%。 上周（2月27日-3月3日）临沂金属城再生铜吞吐量显著下降，跌破3万吨。具体来看，上周铜价下跌时，再生铜杆厂出货量增加，主要表现为其成品库存出现一定量下降，但整体订单增量却远不及市场预期。与此同时，虽铜价出现下移，但铜价的剧烈震荡使再生铜杆厂采购原料较为谨慎，其原料仅维持安全库存。整体来看，在消费恢复不及预期的情况下，再生铜杆厂采购意愿有所下降使得临沂金属城再生铜吞吐量下降。 展望本周（3月6日-3月10日），预计临沂金属城再生铜吞吐量将继续下降。据SMM调研了解，一方面线缆厂消费需求不足，另一方面再生铜杆厂担忧铜价后续会持续走低，因此使得铜杆厂采购意愿较低。同时，据部分再生铜贸易商反映，目前上游报价较高，而下游采购量较低，其采购意愿也受到一定打击。综上所述，在需求不足的情况下，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将持续下降。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM了解，2022年铜棒全年需求出现显著下滑，一方面是由于国内经济处于低谷，需求量不足，另一方面，出口量受到疫情频繁爆发因素影响也出现了一定下滑。2022年10月-12月，以美元计价我国贸易出口额分别同比下跌0.3%、8.7%、9.9%，出现了三连跌。美国作为我国最大的贸易出口客户，2022年12月其制造业订单同比下降了40%，但据部分铜棒企业反映，圣诞节前往往是出口订单旺季，但2022年却出现显著下降。然而值得注意的是，美国作为全球最大的消费市场，其需求量并没有萎缩，2022年美进口贸易总额为3.96万亿美元，比2021年增长5561亿美元，刷新其商品进口额纪录。据SMM调研了解，近年许多加工企业加拿大、墨西哥等地建厂，这在一定程度上影响了我国对美的贸易出口额。 进入2023年，截止到目前据铜棒企业反映，出口订单同比去年显著下降，延续了2022年年底的颓势。广东作为我国最大的出口口岸，形势不容乐观，与此同时，广东也是铜棒的第二大生产基地，当地的许多铜棒企业都依赖于其下游产品的出口，但据部分铜棒企业反映目前订单较为低迷。出口量减少对铜棒企业，特别是广东地区造成了较大的冲击。主要原因包含两方面，一方面汇率波动较大影响贸易商出口情绪，据了解，近期离岸人民币汇率再度回归至6.9附近，以美元计价的终端商品价格在未变动的情况下，贸易商的利润缩窄；另一方面，世界经济衰退风险加剧，特别是欧美持续加息对其经济发展有较大的影响，其外需量有所下降。此外，欧洲、北美以及东南亚国家“争夺”订单行为加剧，使得我国出口面对较大的压力。 综上所述，自2022年年底至今，外贸需求颓势延续，以外贸订单为主的铜棒企业面临着较大压力。面对这一问题，一方面铜棒企业需要增强技术研发，提高产品竞争力，以在国际市场上获得更多市场空间；另一方面，在外需减弱内需缓慢恢复的阶段下，铜棒企业需将其市场重心战略性转移至国内市场。