1月26日（周一），由于美元疲软，铜价周一徘徊在一周高点附近，而锡价则从触及纪录高位的涨势中回落。 上海期货交易所主力期铜合约日间收盘上涨1.26%，至每吨101,880元，此前曾触及103,880元的一周多来最高点。 但北京时间17:27，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜小升6.5美元或0.05%，此前触及13,260美元，同样为一周多来的高点。 三个月期锡下跌2,400美元或4.24%，报每吨54,205美元，此前曾创下57,515美元的纪录高位。 上期所主力期锡合约攀升1.37%至每吨425,340元，盘中稍早曾飙升10.27%，创下每吨462,720元的纪录高位。 美元继续走软，上周曾录得自去年6月以来的最大单周跌幅。地缘政治担忧令投资者情绪不安，从而提振以美元计价的金属价格，因为美元走弱使得这些金属对其他货币的投资者而言更为便宜。 智利铜矿开采中断也扶助铜价走高。 机械承包商Finning表示，已在周六达成劳资协议，结束罢工工人对必和必拓的埃斯孔迪达(Escondida)铜矿和安托法加斯塔(Antofagasta)的Zaldivar铜矿的封锁。 Finning的工会成员在上周五发起罢工，并封堵了通往上述两座矿山的道路。 与此同时，智利Capstone Copper旗下Mantoverde矿场的罢工仍在持续，工会称公司正在回避结束罢工所需的谈判。 交易商表示，锡价涨势受到供应方面的限制所推动的投机性买盘支撑，最新的投机性买盘来自印尼，该国政府在军方支持下对非法采矿进行了打击。 锡是2026年表现最好的基本金属，在上海和伦敦市场的涨幅分别超过36%和37%。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨13美元或0.41%，报每吨3,187美元；三个月期锌上涨54美元或1.65%，至每吨3,323美元；三个月期镍小幅下跌10美元或0.05%，报每吨18,700美元；三个月期铅上涨12美元或0.59%，报每吨2,047美元。 上海市场方面，沪铝主力3月合约白盘收盘上涨80元或0.33%，报每吨24,215元；沪锌3月合约收高160元或0.65%，至每吨24,725元；沪铅3月合约下滑25元或0.15%，至每吨17,070元；沪锡3月合约上涨5,730元或1.37%，报每吨425,340元。 （文华综合）

SMM1月26日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨1.89%。沪铝涨0.44%。沪铅微跌，沪锌涨0.63%。沪锡涨4.75%，盘中刷新历史新高至462720元/吨。沪镍涨3.12%。 此外，铸造铝主连期货涨0.57%，氧化铝主连跌0.11%。 碳酸锂主连跌2.44%。 工业硅主连涨0.85%。多晶硅主连涨1.08%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.38%，螺纹涨0.48%，热卷涨0.27%，不锈钢涨0.34%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.79%，焦炭主力合约涨0.15%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.04%。伦铝跌0.06%。伦铅跌0.49%。伦锌涨0.34%。 伦锡跌2.3%。 伦镍涨1.12%。 贵金属方面，截至11:40分， COMEX黄金涨1.97%，盘中刷新历史新高至5091.5美元/盎司；COMEX白银涨7.3%，盘中刷新历史新高至109.32美元/盎司。内盘贵金属方面：沪金主连涨3.73%，盘中刷新历史新高至1147元/克；沪银主连涨14.02%，盘中刷新历史新高至28226元/千克。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨9.33%，钯主连期货涨7.04%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨5.63%，报1202.2点。 截至1月26日11:40分，部分期货午间行情: 》1月26日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水500元/吨~贴水360元/吨，均价贴水430元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格102000-102470元/吨，均价102235元/吨较上一交易日涨1635元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告：商务部29日召开例行新闻发布会 介绍近期商务领域重点工作有关情况】 商务部定于2026年1月29日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【2025年我国消费呈现新亮点 家电、手机等消费热度上升】 国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放。发票数据显示，2025年，家电消费呈增长态势，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热度持续上升，机动车销售统一发票数据显示，2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼2078亿元】 央行今日开展1505亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1583亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2078亿元。 【香港财库局与上海黄金交易所签订合作协议 推动香港黄金市场高质量发展】 香港财经事务及库务局（财库局）今日（一月二十六日）在亚洲金融论坛上，与上海黄金交易所签订合作协议，标志沪港两地黄金市场深化合作迈向新里程。财库局同场亦公布了六项有关黄金巿场发展的新动向，其中包括推动香港机场管理局（机管局）及金融机构在港拓展黄金仓储容量，以三年超越2000吨为目标，使香港成为全球信赖的黄金储存地。机管局已立项扩展在机场的仓储设施，规模将达至千吨级别，兼顾本地储存、交割和过境转运需求。（财联社） 【广东：做大做强新能源、智能网联汽车、智能机器人、航空航天等新兴产业】 广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将坚持实体经济为本、制造业当家，加快构建更加强大的现代化产业体系。大力推进各产业智能化绿色化融合化发展，加快提升各产业完整性先进性安全性水平，积极推动创新链产业链资金链人才链深度融合，加快推动一二三次产业协调融合发展，加快构建以先进制造业为骨干、具有广东特点和广东优势、具有强大国际竞争力的现代化产业体系。加快新兴产业发展壮大和未来产业成形成势。做大做强新能源、新材料、智能网联汽车、智能机器人、医药和医疗器械、航空航天、集成电路、低空经济、生物制造等新兴产业，培育更多新兴支柱产业。进一步加强未来产业布局，大力发展第六代移动通信、具身智能、细胞与基因治疗、脑科学与脑机接口、氢能及先进核能、深海探测、量子科技等重点细分产业，加快成形成势。 【广东：着力稳定房地产市场】 广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，健全住房租赁市场制度。系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，提升房屋品质和物业服务质量。鼓励推广智能建造、装配式建筑、模块化建筑，做大做强建筑业。 ► 1月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9843元 美元方面： 截至11:40分，美元指数跌0.38%，报97.11，盘中最低触及96.94。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.4%。（财联社） 其他货币方面： 大和证券分析师木内英二表示，若美元兑日元USD/JPY升破159关口，日本政府可能干预外汇市场以阻止日元快速走弱。他补充称，下一个警戒线在164水平。投资者此前认为美国会反对汇率干预，因为任何买入日元、卖出美元的操作都会在日本方面出售美债筹集资金时推高美国国债收益率。然而，美联储上周末进行的利率检查被市场参与者解读为美国容忍此类行动的信号。(金十数据) 数据方面: 今日将公布德国1月IFO商业景气指数、美国11月耐用品订单月率、美国1月达拉斯联储商业活动指数、中国12月本年迄今全国发电装机容量、中国12月本年迄今全国发电装机容量年率等数据。此外，还需关注：中国信息通信研究院召开2026年“星算·智联”太空算力研讨会。 原油方面: 两油期货窄幅波动，截至11:40分，美油平于61.07美元/桶，布油涨0.02%。哈萨克斯坦的主要出口管道已恢复全面运营，不过，市场仍担忧美国和伊朗之间的地缘紧张局势可能会对能源供应造成影响。 里海石油管线财团表示，一处海上系泊设施已重新投入使用，使得这条承担哈萨克斯坦约90%原油出口的线路恢复了运输能力。根据CPC发布的声明，3号海上系泊终端的维修工作现已完成，目前该终端与1号终端均运行正常。1月25日，一艘油轮已抵港进行原油装载。声明指出：“只要至少有两个系泊终端同时运行，就能确保按照年度计划满足托运人的原油外运需求。”自去年11月以来，该黑海终端一直处于减产运行状态。当时，2号系泊终端遭到无人艇袭击并严重受损。在此期间，由于3号终端正处于计划性检修停产期，导致仅有一个装载设施可用，这严重限制了哈萨克斯坦的海运石油出口选择。目前，2号终端仍处于停运状态，CPC尚未提供其恢复运行的更新时间表。据欧佩克估算，黑海终端的运行故障拖累了哈萨克斯坦12月的产量，日产量降至略高于150万桶。此外，哈萨克斯坦最大的油田之一田吉兹油田此前也因停电而一度被迫停产。(金十数据) 美东时间上周五（1月23日）起，美国遭遇大规模冬季风暴，已致23个州进入紧急状态，超百万户断电、逾万架次航班取消，并造成多人死亡‌。美国国家气象预测中心指出，这场大风暴已波及32个州，全美约一半人口受影响。暴风雪还导致美国得克萨斯州石油和天然气供应短缺，多家炼油厂、化工厂和制造商被迫停产，这可能会对相关市场造成一定冲击。（财联社） 》暴风雪席卷美国！天然气减产致工厂停工 逾万架次航班取消 现货市场一览: ► 铜价走高抑制下游采买情绪 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：持货商报价积极性再度下滑 现货市场交投两淡【SMM铅日评】 ► 广东锌：锌价高位运行 市场报价坚挺【SMM午评】 ► 上海锌：盘面继续走强 升水有所下调【SMM午评】 ► 沪锡再创新高后高位震荡 高价持续抑制下游需求释放【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月26日镍价再次突破15万元/吨，美国总统特朗普表示将于4月访问中国 ► 铂价继续大涨 现货市场成交寡淡【SMM日评】

SMM1月24日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨2.21%。 沪铝涨0.75%，沪铅涨0.29%。沪锌涨0.51%。 沪锡涨6.56%， 盘中刷新历史新高至456540元/吨。沪镍涨1.2%。此外，氧化铝主力期货跌0.11%，铸造铝主连涨1%。 上周五隔夜黑色系涨跌互现，铁矿平于792元/吨，不锈钢跌0.27%，螺纹钢涨0.51%，热卷涨0.21%。双焦方面：焦煤跌0.09%，焦炭跌0.12%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。 伦铜涨2.25%。 伦铝涨1.15%，伦铅涨0.07%。伦锌涨1.11%。 伦锡涨7.49%， 盘中刷新历史新高至56920美元/吨。 伦镍涨3.37%。 上周五隔夜贵金属方面： COMEX黄金涨1.42%，盘中刷新历史新高至4991.4美元/盎司，COMEX黄金周线三连涨，当周涨8.44% ； COMEX白银涨7.15%，盘中刷新历史新高至103.53美元/盎司，COMEX白银周线三连涨，当周涨16.63%。 上周五隔夜沪金涨1.66%， 盘中刷新历史新高至1124.32元/克，其周线连涨三周，当周涨8%；沪银涨6.32%，盘中刷新历史新高至25838元/千克，沪银周线三连涨，当周涨10.62%。 截至1月24日7:50分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【证监会进一步扩大期货市场开放品种范围】 据证监会网站消息，近日，证监会根据《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》（证监会令第116号）的有关规定，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种。具体包括：上海期货交易所镍期货、镍期权；郑州商品交易所对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权；广州期货交易所碳酸锂期货、碳酸锂期权；上海国际能源交易中心20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权。证监会将督促相关期货交易场所做好各项准备工作，平稳有序落地上述品种引入境外交易者参与交易。 》点击查看详情 【上期所调整镍、氧化铝、铅、锌、 不锈钢期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上期所发布通知，经研究决定，自2026年1月27日（星期二）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%； 氧化铝、铅、锌期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%； 不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为6%，套保持仓交易保证金比例调整为7%，一般持仓交易保证金比例调整为8%。 》点击查看详情 【中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》 自2026年3月1日起施行】 中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行。《指引》共六章二十一条，主要内容包括：一是突出业绩比较基准的表征作用，强调业绩比较基准运用的严肃性和稳定性。明确业绩比较基准应当与基金合同约定的核心要素和产品投资风格相匹配，一经选定不得随意变更。二是强化基金管理人的内部控制和管理。明确业绩比较基准应当由公司管理层决策确定，基金管理人应当建立健全内控机制和管理体系，加强对基金经理、基金产品投资风格稳定性的持续管理。三是加强对业绩比较基准的外部约束。明确基金托管人的监督职责，规范基金销售机构、基金评价机构对业绩比较基准的展示、运用等行为，要求基金管理人、基金销售机构做好投资者教育等工作。四是严格监管。中国证监会及其派出机构依法对基金管理人、基金托管人、基金销售机构、基金评价机构及从业人员的违法违规行为进行处理。（财联社） 【深圳市调整商业用房购房贷款最低首付款比例 不低于30%】 据中国人民银行深圳市分行、深圳市住房和建设局，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化，支持构建房地产发展新模式，根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》要求，深圳市场利率定价自律机制根据深圳市政府调控要求，按照因城施策原则，对深圳商业用房购房贷款政策作以下调整：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。在政策下限基础上，辖内各商业银行可按照市场化、法治化原则，结合自身经营情况、客户风险状况等因素，合理确定每笔商业用房购房贷款具体首付款比例。上述政策自2026年1月23日起执行。 美元方面： 主要由地缘政治风险担忧推动，上周五隔夜美元指数跌0.81%，报97.48。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌1.91%，为2025年5月以来最大周线跌幅。美国与北约在格陵兰岛问题上的摩擦、对伊朗制裁等政策反复，市场对美联储独立性的担忧以及关税问题的持续不确定性，使得美元承压。 丹麦外交大臣拉斯穆森23日表示，丹麦和美国的外交团队已于22日在华盛顿举行会晤，未来将就格陵兰岛问题进一步谈判，但目前的首要任务是消除紧张氛围，避免局势升级。拉斯穆森表示，我们不会公布未来会议的具体时间，因为现在需要的是消除紧张气氛。我们需要避免抱怨，避免那些耸人听闻的突发新闻，避免每次有人发表言论，就必须做出回应并使局势升级的行为，现在我们需要的是一个“平静的过程”。（央视新闻） 北欧养老基金等机构因担忧美国财政与政策风险，减持美债与美元资产。周二，丹麦养老基金Akademiker Pension宣布本月底前出清持有的1亿美元美国国债，周三又有一家欧洲养老基金宣布抛售美债。瑞典最大的养老基金Alecta周三抛售了其持有的绝大部分美国国债，规模约为700亿至800亿瑞典克朗，约合77亿至88亿美元。Alecta将此举归咎于美国政策风险和不确定性的增加。据荷兰《金融日报》报道，荷兰公务员养老基金ABP在2025年的一段六个月期间内将其美国国债持仓削减了近40%。截至2025年3月底，ABP持有近300亿欧元（352亿美元）美国国债，而到9月底该持仓规模仅为185亿欧元。与此同时，该基金将德国国债持仓从186亿欧元增持至287亿欧元。ABP表示，其考察“一个国家的基本面状况及前景，政府债券的期限结构同样重要。这些因素在使我们的投资与长期养老金义务保持一致方面发挥着关键作用”。（财联社） Manulife Investment Management高级全球宏观分析师Erica Camilleri表示，“随着政策波动性上升，美元已成为美国风险溢价的泄压阀。这也解释了为何尽管市场本周下调了对美联储降息幅度的预期，但美元依旧出现急转直下的行情。” 尽管由于经济富有韧性、市场押注美联储将更长时间维持利率不变，使得美国国债收益率保持相对稳定，但美元仍在下跌。这一事实表明，政治风险对货币的影响已超过了货币政策。最新迹象显示，期权交易员正支付溢价以对冲未来一个月美元进一步下跌的风险，目前的看跌程度为去年6月初以来之最。这与一周前的看涨情绪形成了鲜明反转。“我们认为，格陵兰岛局势的经历将给美元带来进一步的下行风险，这既与美元风险溢价有关，也与欧洲国防开支的进一步增加有关，”美国银行策略师亚历克斯·科恩表示。（财联社） 其他货币方面： 据纽约时报报道，美国财政部本周五迈出了干预外汇市场的初步步伐，财政部长贝森特本周曾对日本市场动荡可能蔓延至美国表示担忧。两位知情人士透露，纽约联邦储备银行代表财政部，向多家银行询问了将日元兑换成美元的成本。这一不寻常的举动，推动了日元汇率大幅回升。纽约联储周五关于汇率的询问，向交易员发出了一个信号，即财政部可能进行大规模的日元购买。尽管财政部最终并未实施干预，但其可能在未来某个时候大量购买日元的可能性，推动日元兑美元汇率上涨了1.6%，创下近六个月来最大涨幅。(金十数据) 英国PMI数据好于预期，市场定价显示，英国央行2026年降息两次的概率降至50%。(金十数据) 数据方面： 本周将公布德国1月IFO商业景气指数、美国11月耐用品订单月率、美国1月达拉斯联储商业活动指数、美国11月FHFA房价指数月率、美国11月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、中国12月规模以上工业企业利润年率-单月、美国1月谘商会消费者信心指数、美国1月里奇蒙德联储制造业指数、澳大利亚12月未季调CPI年率、德国2月Gfk消费者信心指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数、加拿大至1月28日央行利率决定、美国至1月28日美联储利率决定(上限)、美国至1月28日美联储利率决定(下限)、瑞士12月贸易帐、欧元区1月工业景气指数、欧元区1月经济景气指数、美国至1月24日当周初请失业金人数、美国11月贸易帐、美国11月工厂订单月率、美国11月批发销售月率、美国11月耐用品订单月率、日本12月失业率、法国第四季度GDP年率初值、德国1月季调后失业人数、德国1月季调后失业率、德国第四季度未季调GDP年率初值、英国12月央行抵押贷款许可、欧元区第四季度GDP年率初值、欧元区12月失业率、德国1月CPI月率初值、加拿大11月GDP月率、美国12月PPI年率、美国12月PPI月率、美国1月芝加哥PMI、中国1月官方制造业PMI等数据。 此外，本周还需关注：1月26日有2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1583亿元7天期逆回购到期；中国信息通信研究院召开2026年“星算·智联”太空算力研讨会；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会；美联储FOMC公布利率决议； 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话。（金十数据） 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨3.23%，布油涨3.32%。周线方面：美油期货周线五连涨，当周涨3.27%；布油周线五连涨，当周周线涨2.04%。 美国宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，引发市场对中东原油供应中断的担忧。市场除了权衡美国对伊朗采取军事行动的可能性，市场还关注美国大规模冬季风暴的影响，这两大因素共同推高了原油价格。 据新华社报道，美国财政部23日宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮。美财政部网站当天更新了与伊朗相关的制裁名单，增加了8个实体和9艘油轮，其中多家实体的地址不在伊朗。（期货日报） 美国气象学家表示，1月23日开始，一场预计将在美国东海岸降下超过一英尺（30.48厘米）厚积雪，并给得克萨斯州至佐治亚州等多地带来冻雨的强冬季风暴将袭来，可能将影响近一半的美国人口——预计将有1.5亿美国人受到出行受阻、停电以及严寒天气的影响，多达6000架次航班被取消。这场北极寒潮还可能对美国电网构成挑战。气象学家指出，这场冬季风暴将是美国今冬以来最严重的一场，也很可能是近5年来全美影响范围最广的一次。受此影响，美国天然气采暖需求出现上涨，而天然气管道运输限制与产能已接近满负荷。因此，美国天然气市场出现波动，天然气价格暴涨。（财联社） 当地时间1月23日，美国总统特朗普表示，他已听取了关于本周末席卷美国大部分地区的危险冬季风暴的简报，并补充说，政府正在与各级官员协调，联邦紧急事务管理局（FEMA）“已做好充分准备应对”。当日早些时候，一位白宫官员表示，特朗普全天都在听取简报，“并与官员们保持密切联系”。该官员说：“整个特朗普政府正在密切关注预期的天气情况，并正在采取全政府协作的方式进行适当应对。”虽然特朗普经常前往佛罗里达州的私人俱乐部海湖庄园度过周末，但在结束达沃斯之行后，他本周末将留在华盛顿特区。据悉，FEMA已暂停解雇数百名灾害援助人员。今年1月以来，已有300名灾害援助人员被解雇。（央视新闻） 贝克休斯油服公布的数据显示，美国钻井公司三周来首次增加石油和天然气钻机。数据显示，美国至1月23日当周石油钻井总数 411口，前值410口。(金十数据) 据Politico援引三名知情人士周四表示，特朗普政府正在权衡推动古巴政权更迭的新手段，其中包括对这个加勒比国家的石油进口实施全面封锁。消息人士称因担心美国报复，墨西哥评估是否停止向古巴输送石油。(金十数据) 另外，据外媒报道，哈萨克斯坦巨大的Tengiz油田生产仍未恢复。雪佛龙发言人周五表示，自周一宣布停产以来，该油田一直处于关闭状态。雪佛龙持有Tengiz油田运营商Tengizchevroil (TCO)50%的股份。此次停产始于周日发生的动力装置火灾。目前火灾原因尚不明确，哈萨克斯坦政府委员会正在对此进行调查。这一事件加剧了哈萨克斯坦石油行业的困境，此前由于乌克兰无人机袭击，其位于黑海的主要出口门户已遭遇瓶颈。三位行业消息人士周二曾表示，Tengiz油田的停产可能会持续7到10天。摩根大通周五则指出，占据哈萨克斯坦近一半产量的Tengiz油田可能在本月剩余时间内持续停机。预计哈萨克斯坦1月的原油平均日产量仅为100万至110万桶，而正常水平约为180万桶。（金十数据） 推荐阅读： 》2025年中国再生铜原料市场回顾：进口结构重塑，国内循环强化，冶炼需求崛起【SMM分析】 》基准松动与产能重构：全球铜冶炼产业迎来“定价和产能”的双重变革【SMM分析】 》铝下游开工率小幅回升0.7个百分点 环保与天气因素扰动犹存【SMM铝加工周度调研】 》2026年春节假期中国再生铅炼厂放假计划抢鲜看（第一版）【SMM分析】 》2025年压铸锌合金出口狂飙至十年新高 2026年进出口怎么变？【SMM分析】 》【SMM分析】 锡价高位急涨与现货市场“冰火两重天”态势分析 》【SMM分析】雨季扰动叠加LME镍价走强，驱动镍矿价格大幅上涨 》【SMM简析】需求引擎动力不足，铁矿石上行乏力 》样本硅企周内开工基本稳定 关注月底新疆开工率变化【SMM工业硅周度调研】 》2025 年中国钼产品进出口市场全景分析及展望【SMM分析】

1月23日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价上涨，受到美元走软、其他金属价格上涨的支撑，并且暂时抛开了近期供应库存增加的迹象。 伦敦时间1月23日17:00(北京时间1月24日01:00)，LME三个月期铜上涨359.5美元，或2.82%，收报每吨13,115.0美元。盘中触及一周高点13,182美元。该金属在1月14日创下13,407美元的历史新高。　　 **美元走软、智利铜矿罢工提供支撑** 由于地缘政治紧张局势令投资者不安，美元创下6月以来最大单周跌幅。美元走软使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 供应方面提供了一些支持，Capstone Copper表示，工人罢工已迫使其智利Mantoverde铜矿停产。 铜矿商自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）表示，预计其位于印尼的大型Grasberg矿山约85%的产能将在今年下半年恢复运营。 然而，由于最大金属消费国中国12月份的铜产量创下新高，加上铜价高企，衡量中国铜进口意愿的洋山铜溢价稳定在每吨22美元，为2024年中以来的最低水平。 **LME、Comex、SHFE铜库存创2018年以来新高** 本周，Comex铜合约相较LME铜合约的溢价大幅收窄，促使交割流入LME在美国注册的仓库；与此同时，上海期货交易所监测的铜库存增加6%。 华盛顿在1月中旬宣布其关键金属审查结果时，未加征任何关税。 麦格理（Macquarie）的分析师在一份报告中称，此次审查大大削弱了对铜征收关税的可能性，不过仍不能完全排除。美国对铜的单独审查预计将于2026年年中完成。 LME、COMEX和上海期货交易所这三大交易所的铜库存为905,069吨，为2018年以来的最高水平，其中一半以上在美国Comex仓库。 LME现货铜合约较指标三个月期铜价差周四从周二的升水102美元转为贴水83美元/吨，为9月以来最宽，表明短期供应的铜可用性上升。上周五的贴水为74美元。 **其他金属上涨，期锡因投机性需求创历史新高** 在其他LME金属方面，三个月期锡飙升4,939美元，或9.52%，收报每吨56,816.0美元，盘中创下56,920美元的历史新高。一位金属交易商说，锡受到投机性买盘的推动，而实物“需求正在萎缩”。 三个月期铝上涨36.5美元，或1.17%，收报每吨3,169.0美元。 三个月期锌上涨49.5美元，或1.54%，收报每吨3,260.5美元。 三个月期铅上涨6美元，或0.3%，收报每吨2,026.0美元。 三个月期镍上涨760美元，或4.22%，收报每吨18,756.0美元。 （文华综合）

SMM1月23日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.32%。沪铝涨0.85%。沪铅跌0.15%，沪锌涨0.92%。沪锡涨4.19%。沪镍涨3.17%。 此外，铸造铝主连期货涨0.7%，氧化铝主连涨0.56%。 碳酸锂主连延续前3个交易日的涨势继续涨4.68%。 工业硅主连涨0.23%。多晶硅主连涨1.11%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.02%，螺纹涨0.35%，热卷涨0.3%，不锈钢涨0.95%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.07%，焦炭主力合约涨1.64%。 外盘基本金属方面，截至11:34分，LME金属多上行。伦铜涨0.38%。伦铝涨0.06%。伦铅跌0.42%。伦锌涨0.06%。伦锡涨1.97%。伦镍涨2.21%。 贵金属方面，截至11:34分， COMEX黄金涨0.66%，盘中刷新历史新高至4970美元/盎司；COMEX白银涨2.27%，盘中刷新历史新高至99.2美元/盎司。内盘贵金属方面：沪金主连涨2.29%，盘中刷新历史新高至1117.98元/克；沪银主连涨7.74%，盘中刷新历史新高至24950元/千克。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨8.8%，钯主连期货涨3.15%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.38%，报1123.7点。 截至1月23日11:34分，部分期货午间行情: 》1月23日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨-贴水90元/吨，均价贴水135元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水240元/吨-贴水220元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价100795元/吨较上一交易日涨485元/吨，湿法铜均价为100700元/吨较上一交易日涨495元/吨。现货市场：今日广东库存继续下降目前已经两连降，到货减少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放383亿元】 央行今日开展1250亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有867亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放383亿元。 ► 1月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9929元 美元方面： 截至11:34分，美元指数涨0.1%，报98.38。三季度美国国内生产总值（GDP）按年化计算增长4.4%，高于此前4.3%的预估值；当周初请失业金人数为 20万人，低于市场预期。美国总统特朗普表示，美联储主席的面试已结束，很快就会宣布美联储主席人选。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为15.4%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%。（财联社） 其他货币方面： 日本央行将基准利率维持在0.75%不变，符合市场预期。日本央行将2026财年GDP增速预期中值从0.7%上调至1%。日本央行表示，应关注日元汇率走势更有可能影响通胀。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、美国1月标普全球制造业PMI初值、美国1月标普全球服务业PMI初值、美国1月一年期通胀率预期终值、美国11月谘商会领先指标月率，英国1月Gfk消费者信心指数、英国12月季调后零售销售月率、英国1月制造业PMI初值、英国1月服务业PMI初值，日本12月核心CPI年率、日本至1月23日央行目标利率，法国1月制造业PMI初值，德国1月制造业PMI初值，欧元区1月制造业PMI初值，加拿大11月零售销售月率等数据。此外，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行将公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:34分，美油涨0.89%，布油涨0.84%。美国总统特朗普再次威胁伊朗，引发市场对原因供应可能中断的担忧，支撑油价。 上周美国原油库存增加，美国至1月16日当周EIA原油库存 360.2万桶，预期113.1万桶，前值339.1万桶。美国至1月16日当周EIA战略石油储备库存 80.6万桶，前值21.4万桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 库存两连降升水微幅走高 但实际交投较差【SMM华南铜现货】 ► 精铜杆开工率同环比双增 节前备货与铜价回调双重提振【SMM精铜制杆周评】 ► 再生铅：再生铅报价少而坚挺 整体成交平淡【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价走高 现货成交不畅【SMM午评】 ► 宁波锌：报价分歧持续 下游按需采购【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 北方环保又起【SMM午评】 ► 沪锡主力合约sn2603今日震荡上行 现货市场停滞【SMM锡午评】 ► 【SMM分析】节前备货“哑火”？ 不锈钢库存小幅累积 ► 样本硅企周内开工基本稳定 关注月底新疆开工率变化【SMM工业硅周度调研】 ► 市场交投情绪偏弱 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价大幅上涨再刷新高 现货市场升水难降下游谨慎观望【SMM日评】

1月22日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价跌至近两周最低，因交易所库存增加，以及美国总统特朗普撤回对反对其接管格陵兰的国家加征关税的威胁。 伦敦时间1月22日17:00(北京时间1月23日01:00)，LME三个月期铜下跌54.5美元，或0.43%，收报每吨12,755.5美元。盘中一度触及12,621美元，为1月9日以来最低。 特朗普周三排除了以武力接管格陵兰的可能性，并表示将不再对欧洲盟友实施原定于2月1日生效的关税。 Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“市场的焦虑情绪消退，价格全面回落，因为此前的主要驱动因素已不复存在。” LME现货铜较三个月期铜每吨贴水78美元，而周二曾出现逾100美元的升水，显示短期内金属需求有限。与此同时，作为全球最大金属消费国的中国，12月精炼铜产量创纪录。 LME铜库存升至168,250吨，为2025年5月以来最高，本月有8,725吨铜流入美国仓库。但LME库存仍远低于Comex仓库超过50万吨的铜库存 。 交易商称，将铜从LME运至Comex的套利空间已显著收窄甚至关闭。 Sucden Financial在一份报告中表示：“负套利促使金属回流至LME，这有助于解释库存增加的原因，而Comex库存则继续同步上升。” 在美元走软的支撑下，LME其他金属多数走高，美元走弱使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更具吸引力。 三个月期锌上涨35.5美元，或1.12%，收报每吨3,211.0美元，之前Nexa Resources称其位于秘鲁的Atacocha San Gerardo矿山暂时停产。 三个月期铝上涨17.5美元，或0.56%，收报每吨3,132.5美元。 三个月期铅下跌2美元，或0.1%，收报每吨2,020.0美元。 三个月期镍下跌0美元，或0%，收报每吨17,996.0美元。 三个月期锡上涨460美元，或0.89%，收报每吨51,877.0美元。 （文华综合）

SMM 1月23日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅沪铜唯一下跌，跌幅达0.43%，沪铅收平于17100元/吨，伦锡、伦锌以及沪锡一同涨逾1%，伦锡涨2.66%，伦锌涨1.83%，沪锡涨1.7%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.15%，铸造铝主连涨0.26%。 隔夜黑色系方面普涨，仅不锈钢跌0.75%，铁矿涨0.25%，螺纹涨0.22%。双焦方面，焦煤涨0.84%，焦炭涨0.92%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨2.09%，1月23日早间开盘继续拉涨，盘中最高冲至4965.4美元/盎司，继续刷新其上市以来的历史新高；纽银涨3.86%，1月23日早间同步拉涨，盘中最高冲至96.995美元/盎司，同样续刷历史新高。国内方面，沪金涨1.53%，盘中最高触及1106.24元/克的历史高位，沪银大涨5.68%，盘中最高触及24378元/千克，同样刷新历史记录。 截至1月23日8:13分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。潘功胜还表示，今年降准降息还有一定的空间，要继续维护好金融市场的平稳运行。 商务部昨日举行例行新闻发布会。有媒体提问称，据报道，日本企业从中国进口的稀土时被要求提供额外的资料，以此来告知稀土的用途以及稀土经销商的相关信息。发言人何咏前表示，中国作为负责任大国，一贯积极履行防扩散国际义务，依法依规针对所有两用物项，禁止对日本军事用户、军事用途，以及一切参与提升日本军事实力的最终用户用途出口。其目的是制止再军事化和拥核企图，完全正当合理合法。 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.51%报98.28，美国总统特朗普缓和了对格陵兰和伊朗的威胁，市场紧张情绪有所降温。 美国11月PCE物价指数同比增长2.8%，预期增长2.8%。美国10月核心PCE环比上涨0.2%，预期上涨0.2%。11月美国个人支出稳步增长，凸显假日购物季开启之际消费支出韧性。根据美国经济分析局的数据，经通胀调整后11月个人消费支出增长0.3%，连续第二个月保持这一增幅。由于美国联邦政府停摆，经济分析局周四首次同时发布了两个月的数据。剔除食品和能源项目的核心个人消费支出(PCE)价格指数11月环比上涨0.2%，同比上涨2.8%。作为美联储青睐的衡量基础通胀的指标，同比涨幅较10月略有回升。 市场普遍预计，美联储将在下周的政策会议上维持利率不变。此前，美联储已在2025年连续三次降息。期货交易员预计，鉴于政策制定者正在权衡去年降息的影响，加上持续的通胀压力及不确定的地缘政治局势，今年最多还有两次降息。 据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为15.4%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、美国1月标普全球制造业PMI初值、美国1月标普全球服务业PMI初值、美国1月一年期通胀率预期终值、美国11月谘商会领先指标月率，英国1月Gfk消费者信心指数、英国12月季调后零售销售月率、英国1月制造业PMI初值、英国1月服务业PMI初值，日本12月核心CPI年率、日本至1月23日央行目标利率，法国1月制造业PMI初值，德国1月制造业PMI初值，欧元区1月制造业PMI初值，加拿大11月零售销售月率等数据。 此外，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行将公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌1.57%，布油跌1.27%。此前美国总统特朗普缓和了对格陵兰和伊朗的威胁，且俄乌冲突可能出现解决迹象。 美国上周EIA原油库存增加360万桶，之前一周增加339.1万桶。美国上周EIA库欣地区原油库存增加147.8万桶，前值增加74.5万桶。美国上周EIA战略石油储备库存增加80.6万桶，前值增加21.4万桶。（财联社）

SMM1月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.12%。沪铝涨0.21%。沪铅跌0.18%，沪锌涨0.33%。沪锡涨0.98%。沪镍涨0.51%。 此外，铸造铝主连期货涨0.2%，氧化铝主连涨1.61%。 碳酸锂主连延续前2个交易日的涨势继续涨2.48%。 工业硅主连涨1.09%。多晶硅主连涨1.98%。 黑色系多飘红，铁矿跌0.13%，螺纹涨0.42%，热卷涨0.21%，不锈钢涨1.1%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.58%，焦炭主力合约涨0.24%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.54%。伦铝涨0.02%。伦铅跌0.02%。伦锌涨0.41%。伦锡跌0.19%。伦镍跌0.25%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.9%，COMEX白银涨0.5%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.09%，沪银主连涨0.09%。高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛分析师在报告中指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。高盛分析师称，各国央行已开始通过传统的ETF，与私人部门投资者争夺有限的黄金。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.18%，钯主连期货跌2.34%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.29%，报1145.7点。 截至1月22日11:42分，部分期货午间行情: 》1月22日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水90元/吨，均价贴水145元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨，均价贴水250元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价100310元/吨较上一交易日涨490元/吨，湿法铜均价为100205元/吨较上一交易日涨490元/吨。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达】 据发改委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。 【国家能源局：2025年共计核发绿证29.47亿个 其中可交易绿证18.93亿个】 国家能源局发布2025年12月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。2025年12月，国家能源局核发绿证2.11亿个，涉及可再生能源发电项目68.87万个，其中可交易绿证1.50亿个，占比71.32%。本期核发2025年11月可再生能源电量对应绿证1.85亿个，占比87.72%。2025年1-12月，国家能源局共计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证18.93亿个。2025年12月，全国交易绿证2.02亿个，其中绿色电力交易绿证2275万个。2025年1-12月，全国共计交易绿证9.30亿个，其中绿色电力交易绿证2.50亿个。2025年12月，电量生产年为2024年的绿证交易平均价格1.12元/个，电量生产年为2025年的绿证交易平均价格5.15元/个。 【央行公开市场今日净投放309亿元】 央行今日开展2102亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1793亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放309亿元。 ► 1月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0019元 美元方面： 截至11:42分，美元指数平于98.78。特朗普周三在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话，表示不会动用武力获取格陵兰，这一表态提振了股市。随后，特朗普在其自创社交平台Truth Social上表示：“基于我与北约秘书长马克·吕特进行的一次极富成效的会谈，我们已经就格陵兰问题，事实上也是就整个北极地区，形成了一项未来协议的框架。基于这一共识，我将不会实施原定于2月1日生效的关税措施。”（财联社） 此外，市场在等待将于日内稍晚出炉的美国11月份个人消费支出（PCE）物价指数(美联储青睐的通胀指标)，以及一周初请失业金数据，以进一步研判美联储货币政策轨迹。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为82.2%，累计降息50个基点的概率为0.7%。 数据方面: 今日将公布美国至1月17日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国第三季度实际个人消费支出季率终值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月个人支出月率、美国11月核心PCE物价指数月率，欧元区1月消费者信心指数初值，澳大利亚12月季调后失业率、英国12月公共部门净借款、英国1月CBI零售销售差值等数据。此外，欧洲央行公布12月货币政策会议纪要，欧盟领导人在布鲁塞尔召开紧急峰会，讨论应对特朗普关税威胁的相关方案。 原油方面: 两油期货均小幅上涨，截至11:42分，美油涨0.23%，布油涨0.15%。此前特朗普撤回对欧洲8国加税威胁，降低了市场对贸易风险的担忧，支持了全球经济和石油需求，支撑油价。 美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存下降。美国至1月16日当周API原油库存 304万桶，预期170万桶，前值527.8万桶。美国至1月16日当周API汽油库存 621万桶，预期250万桶，前值823.3万桶。 据两位消息人士周三透露，瓦莱罗能源公司购买了一批委内瑞拉原油。这家墨西哥湾沿岸的美国炼油商根据华盛顿与加拉加斯达成的协议，首次购买委内瑞拉原油。该协议旨在购买至多5000万桶委内瑞拉原油。其中一位消息人士称，瓦莱罗从贸易公司维多集团（Vitol）购得这批原油。两位消息人士还表示，这批原油以较布伦特原油约8.50至9.50美元的价格折价，交付至美国墨西哥湾沿岸地区。(金十数据APP)(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价走弱需求有所恢复 采购情绪略有提升【SMM沪铜现货】 ► 铜价重新走高下游补货欲不高 现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 12月中国铜箔海关明细 2025贸易逆差收窄【SMM分析】 ► 再生铅：再生铅贴水收窄 下游刚需补库偏向原生【SMM铅日评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货成交有所转差【SMM午评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货成交有所转差【SMM午评】 ► 宏观支撑减弱沪锡主力合约高位震荡 现货交投持续清淡【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】1月22日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货冲高后震荡走弱 不锈钢现货跟涨乏力需求端掣肘 ► 银价高位回调下游积极询价 现货市场升水维持稳定【SMM日评】